突发！“水池牛”来了！A股 “新池子”已打开！！

浅贝

突发！“水池牛”来了！A股 “新池子”已打开！！

突发！“水池牛”来了！A股 “新池子”已打开！！

老兵财眼  今天


央妈这次
估计是真的怕了：
上周释放一万亿
今天再放2000亿元！
与此同时MLF利率
是实实在在的降息了！
而且力度是加倍了~~
就这么不经意的
就这么大放水了~~
这么的猝不及防~~~

CPI已经5%了
还“开水龙头”的影响
大家心里都有数
但是央妈还是做了
为什么？

老兵今天想通了一件事：
下面2个内容
大家先学习一下~~~

第一张图：既然央妈说了，说不会造成通胀~~那估计就是真的不会造成通胀~~~

按照正常情况，是会有通胀的，但是央妈说没有，央妈必定有后手，不然CPI到10%，这可吃不了兜着走~~~那么，后手是什么呢？

老兵的理解是：钱不会流入商品领域，央妈已经决定把钱导向A股，商品不通胀，A股通胀，是所有人都能接受的~~~

老兵把逻辑线条说一下：
第一步，放水拉A股；
第二步：上市公司再融资；
第三步：水进入实体公司；
第四步：实体公司收购并购；
第五步：利润大幅增长，利润大幅下滑。
第六步：好的股票，估值不断下跌，股价不断上涨；
第七步：坏的股票，估值不断上涨，股价不断下跌；
第八步：好的，价值投资；坏的，仙股，退市；
第九步：重新回到第一步，循环。

搞清楚了这个，我们再说上面第二张图：杠杆率大幅攀升，是在宣告“去杠杆”结束了~~~~

在这个时候，放出“杠杆率数据”：是一个明确的信号，这个时候选择告诉大家一个真实的杠杆率，而且还打开了“新池子”，是央妈在宣告“背水一战”！！！

这一次没有任何退路，只有这一步棋可走，不ALL IN ,根本就没有出路，停工20多天，1天1千亿损失~~~

现在不是2003年，更不是2015年了~~

老兵说几句
大家都懂了：
2003年有几个人有贷款？
现在几个人没有贷款。

2003年，有几个人没有存款？
现在还有几个人有存款。

2003年，三个月不开工不销售
有几个企业撑不住
现在有几个撑得住？

2015年
我们就是战略失误
选择拉楼市~~~
当年：
（1） 降息，又降准；
（2） 二胎，史诗性放开；
（3） 棚改货币化6万亿啊。

结果拉出了什么呢？？居然杠杆率，毁于一旦~~~当时居民杠杆率才30%左右~~实体经济，就是从2015年，从内部开始坍缩的~~~~标志性的事件是开厂一年，不如小三买2套房~~~

好在，我们在2020年
终于选对了。

到了今天，老兵再多说一句：2019年，如果在降税2万亿救市的时候，就放开再融资，打通股市和实体经济的任督二脉，就不会有今天这么多事情了~~~2019年多好的时机，愣是被玩废了~~

老兵说个气话：1年过去，前几天是不是还在3000点下方？？

老兵真的希望：不要犹豫了，这一次，放开水龙头，就别关了~~~

来吧，同志们
今天我们为监管层的魄力喝彩~~~
恒大的75折与A股的科技股涨停潮
形成了鲜明的时代烙印
这个功劳，历史会记住的！！！

浅贝

疯涨，美国制造全球大通胀！中国3招应对很高明


占豪  昨天
比特币，从最早币值只有0.003美元，到今年3月最高涨至60000美元，12年时间上涨2000万倍。你没看错，涨了2000万倍！



比特币之所以被热炒，原因很多，客观上有资本洗钱和全球资金流动需要，也有国际资本试图抢各国央行铸币权，建立超国家金融体系，并逐渐推动建立超主权政府的企图。而像美国之所以允许其存在，根本原因在于它能帮美国储存超发货币，大量美元流入虚拟货币市场，能抑制美国通胀。

在比特币疯涨引领下，全球出现了很多虚拟货币，资本疯狂炒作。最新报道显示，一种叫“狗狗币”的虚拟货币单日涨幅竟达200%，仨月涨100倍！这种上涨，根本原因就是美国不负责任的货币超发，还有就是以美国为首的西方资本疯狂炒作。



货币超发加疯狂炒作，直接带来了全球恶性通胀，最近大宗商品涨价原因也在于此。当下，全球已显现通胀苗头，像巴西、土耳其等国都出现了严重通胀，货币贬值也均超50%，经济形势非常严峻！

图片



可以预见，未来全球很多国家都将被美国超发的美元割韭菜，但相比其它国家，中国应对却很高明，用三招不但轻松化解，还借力打力用“中国太极”大法实现从中获利！



第一大招：禁止比特币等所有虚拟货币交易，并推出人民币的数字货币



我国2017年就禁止了比特币交易。禁止的原因有两个：一是中国基本摸透并熟悉了比特币的性质，并且认为再不禁止会给中国带来损失；二是中国的数字人民币即将问世。2019年底数字人民币相继在深圳、苏州、雄安新区、成都及未来的冬奥场景启动试点测试，到2020年10月增加了上海、海南、长沙、西安、青岛、大连6个试点测试地区。



像比特币这种资本背后操纵的虚拟货币为的是夺取国家的金融权力，而中国用法律手段在中国土地上率先铲除了比特币，尔后中国在中国市场大力发展数字货币，当数字人民币成熟后，它就会到国际市场上去终结比特币这种缺乏依托的虚拟货币。数字人民币，其实就是中国用中国的实力和信仰，在未来货币市场升起了一面五星红旗。



第二招：大力推动全球供应链建设，中国出口大增



新冠疫情爆发，美国想到的第一件事就是想切断中国与世界其他国家供应链的联系，中国则用最短的时间控制疫情，并用最快的速度进一步强化了中国与全球的供应链。结果，中国2020年不但外贸实现正增长，2021年1季度更是实现了29.2%的增长，其中出口增长更是高达38.7%。



新冠疫情，中国不但在全球最先实现了经济复苏，中国在全球供应链的地位进一步被强化了，中国的工业制造能力更强了。这事意味着什么呢？意味着美国超发货币，我们也能借力打力获益。原因很简单，美国印钞速度很快，增加了全球的流动性，中国生产更快，这样中国大规模向海外输出了工业产品，大规模进口了全球的资源，生产带来的收益增速远高于流动性所带来的货币贬值速度，这样中国不但不会遭受美国超发货币的损失，还能通过流动性增加来增加自己的收益。说白了，美国人用金融手段割全球的韭菜，中国则用生产能力把更多经济发展成果留在了自己手里。这样的逻辑下，美国挣了钱伤了国家信誉，中国不但挣了钱还挣了产能和国家信誉，于是实力与美国越来越近。美国为什么那么痛恨中国，就是因为中国的“顺势而为”，美国挡不住中国的实力快速向美国迫近。



第三招：经济调整以内循环为主，内外循环相互促进的新模式



中国2020年调整了经济发展模式，开始以经济内循环为主，内外循环相互促进的模式发展。



这一发展模式意味着什么呢？



我们知道，过去我们由于资本少、市场经济不够发达，所以为了发展以贸易带动投资和消费，所以我们国家质优价廉的商品大多都卖给了发达国家市场。这次国家发展模式调整是因为，我们老百姓的收入上来了，消费能力强了，我们成了全球第一大消费市场，以后中国质优价廉的商品将更好地供应国内市场，国家很多政策都会尽力向内补贴而不是向外补贴，我们中国人自己就会买到越来越多质优价廉的国货了。

浅贝

谈谈近期未来的几个捡钱机会

原创 璞石立远 Leo Liao  PrusageThesis  昨天
今年的事情异常诡异，剩下的几个月看样子会更加如此。按理说是不适合谈投资的。熟悉的朋友知道，我在1月、2月完美地预计到了美股的大幅调整，以及国内的大幅资本市场改革。这已经是世界级的水平了——毫不夸张——但我也没有预料到美联储这么极端的放水，没有预料到美国政治这种歇斯底里的恶化，也没有预料到在资金极度宽裕，大家集体在家炒股的情况下，群体的正反馈到了今天这个登峰造极的水平。尽管大逻辑没有错，事情却没有按年初写下的剧本演，下面发生的事情更可能超出所有人所料。

但越是这样，越要做好捡钱的准备。毕竟，能让人稍微安心的是，还有我们这个相对稳定、继续发展的大国；不仅是我们的靠山，更可能成为世界的避风港。因为其体量，只要我们自己不乱，这个世界还不到全面礼崩乐坏的地步。在低位大胆买入优秀的公司，依然会是价值投资的经典手段，是长期赚钱的不二良机。。

不过，先说一下，这篇文章不是荐股，因此不会谈代码。而只是快速分享一下我们现在构建全球组合时考虑的几个逻辑——几个正面我赢，反面我不输的逻辑。



第一个逻辑，能源革命。

我看见你打哈欠了。“能源革命”这个词已经谈了50年了，无聊到一听就要睡觉的地步。但是，正在你想睡觉的时候，我有越来强烈的感觉、以及越来越多的证据，看到它已经翻越了拐点，会在一个长周期开始大大影响我们的生活。

并不是核聚变——sorry——核聚变要求的科技过于复杂，并且在地球上产生这么大的高能量热源会对环境造成什么影响难以估量。能源革命更有可能发生在眼皮下面——光能、风能等大大扩充人类对已经到达地球的太阳能进行利用的技术。这个体量有多大呢？我直接抄一个知乎的比喻。

“直白点用钱来类比好了：

    太阳拥有2.17×10³¹元那么多钱，每秒往太空中撒68.91万亿元（等于2015年我国GDP），其中落到地球31000元，人类捡到了3.1元。太阳四十多亿年来一直这么挥霍，而人类的捡钱技巧在工业革命后才有所突破。

    不过10的31次方这么多钱还是很难直观理解，用mol算都接近一个亿啊，差那么多的数量级，我只能想到水储量了：

    太阳拥有相当于全世界水储量的水，13.86亿 立方公里，每秒向外流出4.32立方米，到地球的流量是1.96毫升每秒，人类利用的流量为0.197微升(=毫克)每秒。

    作者：量子永生
    链接：https://www.zhihu.com/question/62015751/answer/195023538
    来源：知乎
    著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。”



简单说，人类现在利用的能量约等于已经到达地球的太阳能的万分之一。因此，如果有任何科技的进步让这个利用率到达万分之二，那么，我们能使用的能量就是现在的两倍。千分之一，十倍。

这足以让能源的成本降到基本为0的水平。能源成本降到近乎为0会开启整个文明的新篇章：比如，我们的粮食、瓜果生产能基本脱离气候、地理的的影响，而实现全面的工厂化、自动化，其成本也会降到基本为0的水平。比如，日常交通通讯的成本也会降到基本为0 的水平，这意味着城市的地理位置不再那么重要。等等。

所以，光能、风能等直接利用太阳能的技术在过去主要受制于三点：1. 发电设备的生产成本；2. 储能技术不成熟，使得波动较大的能源输出和现有电网不兼容；3. 化石能源发电厂的既得利益（污染的成本太低）。这三点在过去3-5年都有了质的改变，光伏已经可以不再需要政府补贴实现和煤电平价上网，储能技术（理解为大型充电宝）的发展更是一日千里。最近一期的《经济学人》封面已经敏锐地捕捉到了这会对世界地缘政治带来的巨大变化。





Figure 1 每家都安一个大型充电宝的时刻看来快到了



幸运的是，我们国家的企业雄踞新能源产业链的核心位置，不仅是生产，而且是技术和专利——从光伏/风机设备的生产，到电站的建设，到充电/储能设备的建设……全部都是。拿这个角度看A股上市的某基股份，那就是尽管已经翻了十倍，还说不定还有10倍的空间。看在美、港股上市的其它几个竞争者，那就是市值后面应该放两个0了。

这个逻辑赔率极大、胜率极高。我把它放在第一个逻辑。



第二个逻辑：中国资本市场的发展。

从2018年我第一次看好券商以来，券商已经暴动几次了。每一次都是短时间内暴涨，然后归于长期的不死不活。这反映了资本市场改革的复杂性。而复杂性主要来源于领导的观念，来自于怕出乱子的父爱情结。如果观念不改，券商就是封闭红海市场中被监管绑住手脚互殴的一群小鱼，因为都在抢一点池子里的渣渣吃（交易手续费），只能炒一把就走；如果观念改了，券商就会变成一群集体冲向蓝海的海豚——并且这过程中不断整合。

所以，到底是哪一个？等待很心焦的，因为我们无法影响监管的进程。但是大趋势却很明显。我们不是要猜测领导要怎么办，而是要理解领导决策的基础，想一想如果你是领导，你会怎么办。我在《资本市场大发展》一文中分析了几个背后的原因。

所以，无需着急。如果要赌国运，这个赛道不能缺席。

券商赔率很大、胜率较高，我把它放第二位。



第三个逻辑：中国人民的幸福生活

把中国人民的消费升级理解为对酱油和白酒的追逐实在是……太魔幻了。这不是价值投资，这是对基金抱团的“围猎”——你知道机构要考业绩，你知道最近这两个涨的好，你赌基金为了短期业绩必然买入。所以你抢跑，不怕没人接盘。你胜利了。但这是博弈，不是价投。我们得明白赚的是什么钱。

但是，长期来看，能准确满足中国人民吃喝玩乐需求的公司确实是我们投研的重点标的。在人生虚拟化、游戏化的未来，哪些公司的产品和服务能让中国人民乐此不疲、流连忘返？

这是这个逻辑最为不确定之处。如果我们能从美国漂亮50（记住，漂亮50是一个教训，不是成功案例）中学到任何东西，那就是消费者的转换成本很低、口味易变、竞争太激烈，以至于可口可乐这样的经典不是常态，任何流行都得默认为昙花一现。在这个赛道上淘金，恐怕要做的事情是追涨杀跌，这不是一个价投擅长的，也许更合适用买有深度研究能力的基金的方式实现。

这个领域赔率很大，但胜率较低，且需要趋势投资，我把它放在第三位。



第四个逻辑：为中国人民幸福生活卖铲子。

“卖铲子”来自于一个比喻。倘若某地发现了金矿，可能给卖铲子赚的钱更多。用到这个来比喻，为上述第三个逻辑提供基础设施、平台等2B服务的公司，会是一个赔率更低，但胜率高得多的选择。举例来说，假设中国人民之后的娱乐、社交都都全面转向在线化，提供语音、视频等云技术服务的公司会赚很多钱。视频还不能替代面对面的体验，因为主要缺乏的是对方环境、立体视觉、嗅觉、触觉等信息。如果有公司在全息VR技术上取得突破，这个铲子可值很多钱。同样的逻辑可以用到金融科技上。如果银行在很长时间内依然会是高度监管的行业，那么哪一家在网点最少的情况下，率先实现虚拟化、在线化、生活化的金融服务呢？

在全面虚拟化之前，疫情结束依然会有爆发式的旅游消费。谁在为旅游提供铲子呢？

浅贝

如果，你踏空“A股”了！

原创 股市老兵  老兵财眼  昨天


老兵发现了
一个规律银
最近证监会“闷头干活”
最近银监会“夜夜笙歌”。



此话怎讲呢？
创业板的注册制
主板的打假小组筹备
这些工作都是要人做的
满哥也是勤奋
踏踏实实的
一件一件都给办妥了~~

但银保监
最近“颇不寂寞”
行情启动的时候
不否认银行系券商传闻
然后银行ETF涨停~~~
谁把消息传出来了
懂的~~

稍微涨的欢快了一点
立马就“激动”了
开始查银行保险系资金
违规入市~~~

上周大跌
更是按耐不住了
周末连续3发~~~
（1）宣布明天变昨天。
（2）宣布保险资金权益额度。
（3）宣布证券债券市场打通。

这是干嘛呢？
老兵怎么感觉
银监会老大哥
“怕是天天盯盘”在吧~~~
“怕是天天盯盘”在吧~~~
“怕是天天盯盘”在吧~~~

老兵认为吧
这是好事也是坏事：
（1）好事是：关心爱护股市，这是对的，通过股市给科技输血，通过股市提高保险兜底功能，通过股市，给大家发钱消费，这都是大好事。
（2）坏事是：这么的情绪化，这么高密度的盯盘周期，会让市场失真~~~无为而治，才是大道吧~~~

老兵认为：
真正的无为而治
只需要调控下面
2个核心要素，足以。



在老兵眼里：
万变不离其宗
股价运行的内核
阳光下没有新鲜玩意~~~

老兵今天也无聊
给新来的粉丝们
说一说真实的东西：
今天这篇的文章
看到的都是有福气的人~~~

能把股市的内核
拔高到这个层次的人
是很少的~~~

你们别笑老兵吹牛
老兵说的对还是错
只需要一个最简单的标准：
这就是“否定法”。
这就是“否定法”。
这就是“否定法”。

这个方法，老兵是从塔勒布这里学来的，非常好用，而塔勒布师承波普尔，波普尔的哲学算是在阴霾中给世人指引了一条阳光大道~~按照塔勒布的理解，他说：永远不要断定，世界上的天鹅都是白的，只需要一只黑天鹅，就可以推翻长达百年的固定认知~~~

这也就意味着：现存的绝大多数理论，最终都会被推翻~~~而正确的看待世界的方法，应该是用否定法，在老兵眼里，就是用“排除法”：也就是说，我不能确定我的判断一定是对的，但我可以确定的是，有的东西，一定是错的。

比如：
天鹅，绝不可能是鸡子。
纸币，绝不可能被销毁。
股市，绝可不能靠泡沫。

至于说：
天鹅，是白天鹅，还是黑天鹅，又或者外星球上发现蓝天鹅，无所谓的。
纸币，是通胀，还是通缩，又或者比特币妄图减缓纸币发行速度，无所谓的。
股市，是大涨，还是大跌，又或者10年轮回3000点，无所谓的。

真正的确定性
已经被我们找到：
（1）天鹅，不可能是鸡子。
（2）纸币，一定要有池子。
（3）股市，一定是靠盈利和估值。



理论搞清楚了
老兵再来说“事实”：
（1）美股，100年牛市，靠什么？
（2）中股，10年轮动3000点，为什么？

你要是看懂了
上面的公式
你就可以得出
一个结论：
（1）美股，靠盈利增长，走到现在。
（2）中股，被市盈率拖累，走到现在。

此话怎讲呢？
老兵说几个简单的数据：
从1900年至今
标普500市盈率
只从15倍升至27.6倍~~~
只有一倍~~~
为什么股价涨了快340倍？

答案是：
主要盈利增长。
标普500的年化回报率为10%
其中包括6.9%是盈利增速
3%是股息率。

而整体美帝经济
从1933年脱离金本位之后
经济总量增长370多倍
而标普500增长340多倍。

市场里的人
不是傻子的
市场经济的本质
本身就是用来
“发现合理价格”。

而与此同时
股价的另外一面
美股来自于估值的提升
作用是有的

但是很微小
340倍的增长里面
估值提升大概只提供了
1-2倍的作用。

还是拿事实说话吧：海通姜老师的数据显示，过去120年中标普500指数的平均市盈率为16倍，其中绝大部分时间都在8倍至24倍的一倍标准差区间内运行。



而中国股市
如果套用这个公式：
就能立马透露出
一个真实的A股。

首先
中国经济这些年
是牛逼的
可以说比美帝那是强多了~~~

我国经济的
年均名义增速
大概是11.4%
而同期美帝的才3.3%。

那么问题来了：
经济增长这么牛逼
利润增速也不差
为毛股价跌的像狗呢？

请直接套用公式：
盈利可以但股价不行
哪100%就是市盈率
在作妖了。



老兵先说结果：
A股的估值泡沫太重了
2007年，从100跌到20
2015年，从100跌到20
从估值毁灭的角度来看
就把A股拖累了500%。

老兵不打诳语
有图有真相。
下图看10遍
能发现部分秘密。



然后老兵
再说原因：
人家美股，10年前，就是4千多家，现在还是4千多家，反正总量增了不到10%吧~~~而我们呢？10年前，我们是1500家，现在接近4000家~~~接近150%吧~~这里面最悲剧的，是新股都是在上市第11个交易日计入所有指数，而这些新股计入指数的时候，市盈率平均高达46倍啊~~~~~

这你让指数怎么涨？？
老兵举双手赞成
更改指数编制方案。

如果不出意料
老兵说2个判断：
（1）中国A股，注册制顶峰数据，就是4500只-4800只个股，之后，就是开始大量的退市。只有退市的数量起来，活下来的，不断用利润增长填补过高的市盈率，那个时候的A股，将会爆发出比美股更大更长更猛的百年牛市，而这也是符合9紫运的。
（2）中国A股，全A市盈率的巅峰，就是100，为什么银保监引爆上证？因为想让创业板歇一会，毕竟创业板注册制和科创板注册制，至少需要上市1000家企业，还需要维持1-2年的泡沫，创业板现在是170左右，230的左侧历史高点，是肯定要突破的，而上证50，2015年也就40，如今已经36，但这里有个变量，是第二轮改革开放，主要是金融领域的改革开放，所以，金融股的行情，会比2015年强烈，哪也就是说金融必定是要突破2007年的高点80的~~





这么庞大的
指数利润空间
老兵真不知道：
那些动不动就喊出，“史上最短牛市”的人，心里是咋想的。上周只有老兵和部分老铁在坚守，真是寂寞~~

浅贝

“变味的茅台”对市场影响有多大？

当日上午，有三件“大事”对市场颇具影响：

首先，中芯国际上市交易；这是市场最罕见的一次IPO，中芯国际是一家硬核科技公司，更是中国现阶段半导体芯片行业突破国际封锁，国产替代的核心战略桥头堡。它所有的战略价值都将被赋予在它的股价，它的市值中。当前，总股本71.36亿，其中A股16.8亿，流通10.4亿。中芯国际从决定回归科创板，到火速上市，从制裁华为到民族科技振兴，使命感和价值感不言而喻；

其次，贵州茅台开盘大跌；这个是比较离奇的，机构抱团下，贵州茅台鲜有大跌，而开盘的背后，或许和“学习小组发文”谈变味的茅台有关。值得注意的是，近期以贵州茅台为首的消费股继续高歌猛进，而股市也是连续大涨，这种情况下，各方都在给予降温，这或许也有同样的意味，但是贵州茅台市场权重较大，其下跌拖累指数表现的同时，的确起到了股市“降温”的作用。

第三，二季度经济数据出炉。二季度经济由负转正，虽然是各方预期之内，但实则不容易。现在距离经济正常水平仍有差距，还不能盲目乐观。但经济的不断复苏表明，我国各方正在逐步恢复，从环境以及企业盈利角度，对市场整体还是正面影响。不过，这里需要注意的是，经济下行压力依旧较大，外围的拖累以及国内的政策都可能继续对经济复苏产生较大的影响。

回到盘面上，连续大涨的白酒股出现大跌，题材股也纷纷走低，仅有金融、地产、煤炭、有色等周期类标的一度走强。盘面的表现，体现出几个特点：一方面，近期强势股纷纷走低，甚至是杀跌，这也说明短期获利资金也出逃的迹象；另一方面，金融、地产等周期股开始表现，则表明市场高低切换的趋势正在出现，尤其是低估值品种，或许当前的性价比更好；此外，券商一度上涨，再次更换龙头。这也表明，当前市场资金热情依旧，只要券商不出现趋势性走低，行情就仍没走完。

回顾历史行情走势，没有一次是持续性的上涨的，而每一次，无论是强势行情还是所谓的牛市行情，经历首次连续拉升之后，都会出现整理或者阶段性的调整。如果后市仍有较大上行，那么这里的调整和整理周期也是比较短的。

因此，接下来只需要关注近期的整理的时间长短。从近期市场成交以及热情看，这里的调整时间不会太长，空间也即将到位。尤其是今日盘中权重股的异动，也说明短期承接资金再次显现。

所以，经历几日的整理之后，市场调整空间已经很小，建议关注券商为首的蓝筹股的补涨机会。

浅贝

舌尖上的股市!

原创 血饮  血饮  今天



据新华社7月11号报道，香港特区政府卫生署卫生防护中心传染病处主任张竹君表示，香港累计确诊达到1433例。现在香港处在新冠肺炎疫情以来最严重的阶段，疫情比3月更严重。随着香港疫情蔓延，7月10号，香港教育局已经决定全港学校停课。7月12号，港府承认病毒已全港爆发。



【高云城疫情的反常之处】





仔细观察，我们就会发现，这次高云城疫情爆发有两个比较诡异的地方：



01

温度时间节点



血饮在之前文章说过，新冠病毒爆发点的温度一般在10±5℃左右，2003年非典和2019年新冠爆发在香港和武汉爆发的时间都在11月中旬左右，当时的温度区间正好在10±5℃，而目前香港地区温度在33摄氏度左右，很明显，无论从时间还是温度上看，现在并不是适合病毒传播。



02

政治时间节点



高云城疫情爆发的起点是7月1号，也就是港版国安法落地之后。血饮在上篇文章中说过，港版国安法落地以后，美国乱港图谋失败基本上已成定局。现在高云城疫情爆发说明，美国已经不再对高云城客气。



2003年非典从广东登陆后很快传播到香港和全国，而2019年新冠却率先爆发在武汉，这并非巧合，只是因为：当时高云城废青暴徒正在得势，所以病毒才会绕道武汉；而今港版国安法落地，有人称其有二次回归的重大历史意义，犹太资本集团要报复大陆和打击高云城，但又不能直接制裁高云城，所以才会采取这种下三滥策略。



此时生化打击高云城，与在高云城策动颜色革命，其实目的都是一样的。血饮在之前文章中说过，美国策动高云城颜色革命就是为了在海上和陆地丝绸之路交汇点制造一个血栓，阻塞中国从香港和广东引进国际资本。2018年8月份，中国规划了西部陆海大通道总体规划，准备将中国西部与四川、广东、香港直接连接起来，这是中国资本市场的“南水北调工程”。



高云城骚乱爆发以后，虽然暴徒到处打砸，但是经由高云城的进出口和资本融资等受到的影响并不是很大，而现在病毒爆发，则等于对高云城金融、贸易、物流领域予以全面打击。如果疫情无法得到控制，借道香港进入包括深圳在内的整个广东，目前正在建设的大湾区规划也将受到影响，该地区是中国科技、金融、制造业核心地区，疫情扩大将严重影响中国融资、进出口贸易。面对高云城疫情爆发，血饮认为，中国政府应该全面支持香港政府及时扑灭疫情。









【 哈萨克斯坦疫情背后的魑魅魍魉】





间接证明这次是针对高云城生化打击的第二个证据，就是哈萨克斯坦爆发不明肺炎疫情。据环球网报道，7月9号，高云城新增42个新冠肺炎确诊病例，有8例是输入病例，这当中有5人来自哈萨克斯坦。同样是7月9号，中国驻哈萨克斯坦大使馆发文提醒在哈中国公民注意防范不明肺炎。中国发出警告以后，哈萨克斯坦政府作出回应，否认该病毒为新冠病毒，但并没有否认其境内确实有一种烈性病毒。



那么，这到底是一种什么样的病毒呢？6月29日，哈萨克斯坦“法律网“援引本国免疫学专家拉法伊尔·罗杰森的观点指出，除新冠肺炎疫情外，哈萨克斯坦正在流行另外一种原因尚不明确的肺炎疫情。该类型肺炎患者的体内并未检测出COVID-19病毒，“原因虽然还无法100%确认，但99.999%仍是一种冠状病毒”。哈媒7月7日报道称，哈目前有2.8万人因严重的肺炎症状住院治疗，其中330人处于危重症状态，但他们的新冠病毒检测结果呈阴性。所以，目前来看，这种病毒可以确定是冠状病毒，但无法确认是目前正在流行的新冠病毒。



那么，这种病毒到底是怎么来的呢？哈萨克斯坦此前并无在6月出现这种社区获得性肺炎疫情的先例。6月中旬以来，位于哈西部的阿特劳州、阿克纠宾州及位于南部的直辖市希姆肯特，这种肺炎发病率开始显著升高。哈萨克斯坦已经加入《禁止生化武器公约》，自身没有研制生化武器能力。



那么，哈萨克斯坦爆发疫情的这三个州有什么特点呢？无一例外，这三个州全部有美军生化实验室存在。



那么，这些生化实验室是怎么来的呢？冷战结束以后，前苏联主动销毁生物化学武器。因为，前苏联解体，哈萨克斯坦脱离前苏联，没钱研制生化武器，美国顺势出钱“帮助销毁”，表面帮助销毁，实际上是将前苏联生化研究成果全部据为己有。



不仅如此，美国接替苏联在当地建设了新的生化实验室，以民用做掩护，开始秘密军事研究，机构里面的人员同时拥有外交身份做掩护，拥有外交豁免权。实验室是美国军方控制，相关人员拥有外交豁免权以后，这些人就可以肆无忌惮地携带病毒样本满世界运输。



这一套把戏，当年美国在格鲁吉亚也玩过。美国给予驻格鲁吉亚美军生化实验的人员以外交官身份，掩护他们将其他生化实验室样本通过外交渠道带进格鲁吉亚卢格生化实验室，并在这里研究针对俄罗斯的生化武器。2007年在俄罗斯境内爆发的大规模猪疫情，就是由卢格生化实验室制造的“格鲁吉亚2007毒株”引发的，这种病毒最终从俄罗斯远东传入中国东北，并传遍整个中国。现在，美国玩的还是同一套把戏，哈萨克斯坦新冠病毒不远万里最终出现在了中国香港。







那么，这种病毒应该是什么病毒呢？前面说到这种病毒是冠状病毒，但从患者体内检测不到新冠病毒，且新冠检测确实为阴性，那么可以肯定这是一种新型的冠状病毒，而这种病毒与另外一种细菌可能存在巨大的相关性，这种细菌就是鼠疫。鼠疫长期以来经常爆发于哈萨克斯坦和吉尔吉斯斯坦边界地区，而美军在哈萨克斯坦生化实验室主要研究的就是鼠疫。在哈萨克斯坦爆发这种社区获得性肺炎的时候，额相邻吉尔吉斯斯坦也爆发了这种冠状病毒肺炎。截止7月8号，吉尔吉斯斯坦境内已经有310人死于这种肺炎。



当年，前苏联在哈萨克斯坦境内设立生化实验室目的并不是为了研制生化武器，而是为了消灭哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦境内草原上广泛存在的、由老鼠携带的鼠疫，这种细菌对这两个国家的畜牧业和民众健康构成巨大威胁。所以，美军接管的生化研究资料绝大部分是关于鼠疫的。



在这里，存在一种可能的猜测，那就是：鉴于新冠病毒对哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦无用，因为两国同为伊斯兰国家，他们并不消费猪肉，且生活习惯自律，于是在金手指操纵下，以“七虫七花膏”的手法为两国量身定做了这种新型病毒，这种病毒极有可能是鼠疫与冠状病毒的嫁接变种型病毒。这种病毒毒性比鼠疫和新冠还强，体现了强烈的返祖现象，这明显是人工干预的结果。鼠疫长期以来在哈萨克和吉尔吉斯境内的草原上和牧民身上肆虐，无法根除，已经积累的广泛的传播受体，所以这种订制的病毒爆发以后才会迅速传播。





【疫情与一带一路不得不说的秘密】





5名哈萨克斯坦确诊病例入境高云城，那么新病毒进入高云城概率极高。到目前为止，以高云城为核心的大湾区已经云集了新冠、G4HIN1、人流感、社区获得性肺炎在内多种病毒，毒巢已经铸好。为避免失控后通过深圳广州等口岸向中国内地传播，务必高度重视，做好相关抗疫防疫工作。



除了香港，中国还要注意与哈萨克斯坦吉尔吉斯斯坦接壤的内蒙古和新疆地区。2019年11月底在武汉爆发新冠疫情之前，哈萨克斯坦与吉尔吉斯斯坦边界地区就爆发过鼠疫，同期靠近哈萨克斯坦的中国内蒙古锡林郭勒盟于11月17号爆发腺鼠疫。锡林郭勒盟同样是牧区，同样鼠害鼠疫频发。除此之外，当时位于河西走廊的宁夏中卫等地区居然爆发了世所罕见的炭疽病毒。这里也有一种猜测，当年他们最先想点爆疫情的地方其实是这里。因为，哈萨克斯坦、新疆、内蒙古西部是欧亚大陆核心，甘肃、宁夏所在的河西走廊是陆地丝绸之路起点，这里直接打击堵死中国陆地丝绸之路。后来没有点爆，所以换个套路，武汉疫情爆发以后，东南亚、日韩跟着出事，最终全面感染了整个海上丝绸之路沿线国家？2019年12月初，也就是锡林郭勒盟爆发鼠疫后不久，兰州兽医研究所出现疑似布鲁氏菌泄露，会否跟栽赃武汉P4一样，他们已经准备好了同样的剧本？



就在哈萨克斯坦爆发新病毒的时候，2020年7月5日晚，内蒙古自治区巴彦淖尔市卫健委发布通告，宣布启动鼠疫防控Ⅲ级预警。因为，7月4日，该市乌拉特中旗人民医院报告了1例疑似腺鼠疫病例。从哈萨克斯坦到内蒙古西部，再到内蒙古中部的巴彦淖尔，再往东就到京城了，他们是不是还要故伎重演当年格鲁吉亚2007毒株传遍中国的套路呢？从哈萨克斯坦到高云城，从哈萨克斯坦到内蒙古巴彦淖尔，如果再加上哈萨克斯坦冠状病毒疫情可能向西传播，不仅堵住中国大陆融资通道，还从海上丝绸之路追到了陆地丝绸之路，明显是冲着一带一路来的。



新病毒出现，代表新的生化战争策源地出现，这表明以邪恶势力铁了心是要将病毒传播到全世界，不仅要打击海上丝绸之路的外围，还黑虎掏心直接从哈萨克斯坦下手，妄图在稳住了海权的同时瓦解中俄主导的欧亚陆权，达成基辛格所说的全球支离破碎，各个国家“重回联邦制时代”目标，让全球化彻底瓦解，将中国踢出全球产业链，阻止中俄领导的全球货币起义。



美军自从被驱逐出中亚以后，再难插手该地区的相关事务，而在哈萨克斯坦的生化实验室就是最后的发力点。事实一再证明，犹太复国主义畜生就是这个世界的癌症，只有清除这些癌细胞，世界才能真正和平。




对此，中国应该联合俄罗斯，在上合组织框架内，要求美军从哈萨克斯坦撤出全部生化实验室，否则中俄将联合上合组织成员，出动特种部队对其生化实验室发动外科手术式打击。







【全球疫情未来发展之预判】





世界范围内，美国7月11号新增感染人数突破8万，印度新增感染人数突破2.8万，感染人数突破100万是迟早的事。7月10号，美国疾控中心表示，全美超过1.1万名孕妇感染新冠。就在感染人数不断飙升的时候，特朗普居然在7月7号发推特表示，美国学校必须在秋季开学，被本国网民怒怼“开你妈”。



特朗普政府现在不仅向全球输出疫情，而且其放纵国内疫情蔓延的行径堪称明目张胆，肆无忌惮。从感染老人到感染年轻人为主，再到孕妇被感染和婴儿难以幸免，犹太复国主义控制下的白宫政府正在井然有序地执行着犹太资本制定的人类清除计划。



除美国以外，病毒变异已经加快，欧洲病毒出现了D614G变异，其传染性和毒性全面增强，其变异速度远超全球疫苗研发速度，ADE生化威慑阴影笼罩全球。传播途径上，世界卫生组织9日公布新的指导意见称，新冠可由室内空气传播。



从中国到国外，全球疫情形势不容乐观，在美国故意放纵下和金手指干预下，全球疫情将持续恶化。这次疫情传播类似于西班牙大流感，二次爆发概率极大。血饮认为二次疫情爆发，全球新冠死亡人数将超过100万。7月10号，世界知名医学杂志《柳叶刀》撰文指出，全球不断恶化的新冠疫情不过是刚刚开始而已。重要的事情再说一遍，新冠疫情只不过是刚刚开始。





【中国股市】





本文讲股市，为什么血饮要在本次文章开头大幅论述病毒疫情呢？因为，这与中国股市未来走势密切相关。那么，大家目前最关心的中国股市是否会走出牛市行情呢？



本轮股市上涨，普遍认为是两个原因，一个是中国疫情控制得当，另一个是美国等世界其他国家央行放水导致外资流入中国。分析股市上涨能不能持续，就要看眼前这两个因素是否会持续下去，逐一分析如下：





01

二次疫情爆发风险

  

武汉爆发疫情以后，全国人民同心协力，终于将疫情扑灭在萌芽状态，取得战疫的重大胜利。同时，这并不表示疫情就不会二次爆发，相反，从国内外局势发展而言，疫情二次爆发是大概率事件。北京疫情爆发已经证明外部输入性病毒可能性极高，且该地区发现的病毒同样带有欧洲病毒D614G变异，传染速度更加迅捷，ADE效应更加明显，这些都让目前研发的疫苗直接报废，并且这种输入是从外到内的，而外部很多环节是我们无法控制的。



继三文鱼事件之后，7月10号，中国海关总署表示，中国从厄瓜多尔冻南美白虾外包装中检测出新冠病毒。疫苗研发受挫，外部物流环节无法把控，再加上新冠药物研制需要时间。所以，疫情防控依旧严峻。随着9月底温度下降进入10±5℃区间，防疫难度会更大。



血饮在之前文章中说过，宿主传播链圈与人员流动链圈的碰撞，就会擦出火花导致疫情被点燃，如果我们不能斩断宿主到人的传播链，那么疫情防控就不能算取得决定性胜利。可目前，我们依旧没有确认找到中间宿主，所以二次疫情爆发风险依旧很高。7月8号，中国工程院院士张伯礼表示，建议学校缩短暑假早放寒假，应对可能来临的第二波疫情，这就是最直接的证明。




9月底以后二次爆发风险增高，而现在已经是7月中旬，很显然，这七八十天的股市行情怎么都不像是节节攀升的牛市，而是上蹿下跳的猴市，也更像血饮之前说的休眠市。



因为，疫情一旦爆发，将全面冲击中国经济和中国主导的国际供应链。据统计，今年一季度中国规模以上工业企业利润增速暴跌到-19%，经济增长同比-6.8%，这就是疫情冲击出口和国内消费市场带来的恶果。







02

国际资本并未蜂拥而至

  

股市从7月1号上涨以后，坊间普遍认为这是外资不断进入导致上涨。事实果真如此吗？



1） 疫情加剧美国金融系统向心坍缩。



因为疫情导致本国企业生产经营特别是第三产业陷入严重停滞，美国就有超过3000万人失业，占美国就业人口的三分之一。疫情在打击这些国家经济同时，还造成了金融系统的向心坍缩，欧美股市暴跌导致流动性在股市内部湮灭。为了稳住本国金融系统，美国和全球9大央行才会合力放水，而这些释放的流动性绝大部分只不过是填补了湮灭的流动性而已。



普及一个常识，印钱未必导致通胀。疫情和低油价会输出强通缩，通缩会引发金融系统向心坍缩，坍缩就会吞噬金融市场流动性，这种情况下政府大规模印钱，就是为了填平湮灭导致的流动性大坑。随着美国放纵疫情全球肆虐，这场全球瘟疫要何时才能结束，具体时间不敢说，但持续3年是大概率的。疫情加速只能导致其他国家金融系统继续坍缩，资金只能越收越紧，捉襟见肘，地主家都没有余粮了，怎么会对外输出？



以美国为例，从3月份到现在，特朗普为了稳住股市，无限QE和各项财政计划已经让美联储资产负债表增加了3万亿美元达到7.2万亿美元。就这样大肆印钱，美国依旧捉襟见肘。据美国联邦预算委员会资料显示，疫情爆发以后在美国出台的总额1.6万亿美元援助中，大约有1.12万亿美元已经发放，援助资金即将耗尽。7月9号，特朗普政府财政部长姆努钦表示，美国正在酝酿新一轮经济救助计划。美国一边印钱一边出动航母游弋中国沿海，这些都是要逼迫中国掏钱购买美债。美国恨不得将中国掏空，又怎么可能漂洋过海出钱帮中国拉升股市？这不是笑话吗？



另外，2019年4月2号，血饮在文章《美债收益率倒挂，全球金融市场大动荡进入倒计时》的文章中就预测了未来12个月内美国经济将陷入衰退，原文为“大致间隔12个月以后美国经济就将陷入衰退，美国衰退的同时以美元为货币发行基础的其他国家，并没有如中国一样未雨绸缪进行供给侧改革、大量去杠杆，所以一旦美国陷入衰退全球金融市场震荡将全面扩大，其烈度将远超2008和2014年希腊欧债危机引发的全球金融地震”，结果12个月后的2020年3月初美股果然如血饮预料的那样出现断崖式下跌。



当时血饮是从美国金融系统发展趋势做出的判断，美国债务不断增长导致金融系统向心坍缩，一旦达到临界值整个系统就会发生“氦闪”。即使没有疫情和低油价冲击，这一趋势也不会改变，而2020年3月出现的氦闪也将不会是最后一次。



如今这一内因再叠加全球疫情肆虐，只会让中国在内的全球金融市动荡持续，这将拖累全球金融市场进一步向心坍缩。坍缩的表现就是经济脱实入虚，金融投机炒作蔓延，流动性被一点点吃掉，湮灭在系统核心。美国如此，欧洲日本和中国同样如此。







2）美国无限QE下资本进入中国的条件不具备。



这个条件就是中国必须开启新四万亿才能够对接美国释放出来的流动性。原因很简单，中国央行发行人民币是以美元为主的外汇储备做抵押发行的。只有中国像2008年那样开启四万亿，才能够接纳源源不断进入中国境内的华尔街资本。2014年牛市和2008年股市报复性上涨背景都是货币政策放水，前者是轮番降准降息，后者是四万亿加持。



可实际上，现在根本不存在国家大规模放水的可能。中国领导人一直在强调，中国将实行稳健货币政策，拒绝四万亿大水漫灌。这一态度中国领导人在G20全球抗击疫情大会上早就向全世界各国宣布过，中国拒绝四万亿，那么，没有了这座桥，华尔街的资本就不可能像2008年到2012年那样最终暴增到4万亿美元。这次股市上涨期间，中国外汇储备同样没有出现暴涨就是最直接体现。



QE放水这种非常规货币政策是MMT现代货币理论衍生出的理论，其危害无穷。现在的美国之所以陷入债务无法自拔，就是这种混账理论主导美国经济学界的结果。美国21世纪实力下降，国际信誉衰落，全部根源于此。而现在国内有一部分人却一直在鼓吹开启新4万亿，殊不知大规模货币放水时大家都欢欣鼓舞，一旦退出却痛苦不堪。



美联储从2014年年底开始退出QE3，结果持续了不到4年，这一政策就寿终正寝。美联储资产负债表也从2019年年初的3.7万亿美元暴增到现在的7.2万亿美元，资产负债表一分没缩反而暴增了一倍。事实证明，完全依赖货币放水，极易患上金融毒瘾，戒毒将极其困难。对中国来说，2008年的四万亿到现在都还没有完全消化退出，怎么能继续新四万亿呢？



QE发行货币是以国民储蓄和国民未来收入作为抵押物的，对中国来说，当年的四万亿就是拿全国居民储蓄做抵押物发行货币，这些钱声称大部分进入基建，最终却几乎全部进入楼市、股市，最后股市跌得一地鸡毛，某些人吃得脑满肠肥，房价上涨更将负担转嫁给了老百姓。用居民储蓄推高楼市、股市，最后再由股民、刚需住房者买单，某集团赚得盆满钵满，老百姓自己出钱坑自己，这是多么讽刺啊！？所以，中国决不能重蹈祸国殃民的MMT覆辙。



股市如船，流动性似水。水涨才能船高，股市流动性增长主要来源于三个方面，上市企业盈利增加、国家货币政策放水、国际资本进入。上市企业盈利、国际资本进入制造了2007年牛市，国家货币政策放水制造了2015年牛市。但是，目前来看，三个条件一个都不具备。



未来疫情二次爆发，美国金融系统两大内外风向都将导致中国经济三年内保持低位运行，中国要做的是防御金融系统风险全面外溢，而股市大涨大落只会让金融系统波动增大。同时，在惩罚机制不完善的中国股市，股市暴涨会导致流动性进一步脱实入虚，挤占实体经济发展所需资金，这并不符合中国目前金融政策调控的总体目标。





【当前股市上涨的真实原因】



既然三个条件一个都不具备，那么，为什么近期股市会上涨呢？



01

技术层面AI量化割韭菜



这里先回答一个问题，这里有人会问，你说没有国际资本进入，那么不断涌入股市的北上资金是怎么回事。这个问题血饮在之前的文章已经说过，本次股市上涨的外部主力，所谓北上资金，其实根本就不是国际资本，而是内地资金绕开国内监管南下高云城，在这里完成包装以后在通过沪股通、深股通购买内地股票。南下资金伪装成了北上国际资本，但实际上，依旧是国内资本，不要认为从高云城北上进入中国股市的就是一定是国际资本。在全球经济不景气条件下，国际资本这些年进入中国，他们优先选择的是中国债市，因为中国债市有中国政府信誉做保证，而股市则没有。







2019年5月份股指期货放开以后，他们基于AI的量化程序 ,在不断摸索中发现了一条机械化收割韭菜的捷径：就是每隔十分钟集中资金轰一次茅台、平安、招行, 就会在分时上造成指数暴涨，这是因为这些股票权重过大造成的。内地的投资人（韭菜）以为这是政府救市，指数必然反弹，就会去跟风拉券商。这些基于AI的量化程序，在下一分钟就会把刚才买入的权重股加上现金赎回成50ETF , 然后抛出，同时开空期指锁定利润。指数就立即暴跌一次，间隔十分钟再来一次，整个交易时间中三个半小时，都是如此消耗和收割场内游资和散户的有生力量。到了尾盘两点三十分钟，大家看不到援军来救场，就集体砸盘清仓。下一个交易日继续轮回，直到场内有更多的新增资金（韭菜）为止，直到将韭菜割完为止。



从2019年到现在，这一套路始终未变，唯一不同是涌入韭菜过多，他们将单日内的AI操作区间拉长为多个交易日。他们在指数上涨的时候，将股票甩给跟风的韭菜，下一个交易日继续轰击茅台、平安等权重股，如果有韭菜继续跟进，则抛售股票给韭菜，如果没有跟风资金，就顺势砸盘，最终的结果是：哄抬股市，将手中低位持有的股票全部卖给韭菜，韭菜一旦经常资金枯竭，他们就会开空期指，在暴跌中继续盈利。这个套路中，无论涨跌，AI割韭菜的资金都是稳赚不赔，做空做多好比两片刀刃上下翻飞将所有场内资金收割完毕。



这里血饮再强调一点，目前中国上市公司持有的房产数量是最多的，他们才是最大的炒房团，也就是说炒房和炒股的主力都是他们。截止到2018年三季度，全部A股的上市公司当中，总共有1696家上市公司持有投资性房地产，占全部A股上市公司的比例约为47.45%，合计持有投资性房地产市值为10986.39亿元。上市公司目前的数量才是3500多家，就持有1万多亿的投资性房地产。




目前，房地产上涨乏力，很多地方已经出现了阴跌。在这种情况下房产卖不动了，但是股票却有巨大的富余空间，于是他们伪装成北上资金拉升股市，可以顺势收割那些买不起房，但手里却有部分资金的小韭菜。在这个现金越来越紧缺，债务越来越多的时候，苍蝇再小都是肉，AI割韭菜大小通吃，股市从过去的落后的机械化收割，迈向了大型、宽幅、高速的现代化时代。股市割韭菜第一次抢在农业之前率先进入农业现代化时代。

从北国到南疆，从东海之滨到昆仑之巅，中国股市铁杆宽叶韭菜，他们在砖家的忽悠之下，仿佛迎来了久违的雨露与阳光，他们茁壮成长，他们等待收获，等来的却是庄家与砖家们喜笑颜开的无情收割！



01

根本原因是通缩致资金扎堆



北上资金割韭菜不是一天两天了，从2019年四五月份就已经开始了。那么，为什么现在割韭菜割出了高潮呢？原因在于，进场的资金在不断增多。而血饮在上面文章已经说过了，国际和国家层面都没有放水，不存在场外增量资金进入的情况，那么，为什么现在会突然多出这么多资金呢？



这就涉及到了通缩。疫情对中国经济冲击严重，很多人却忘记了低油价的存在。实际上，低油价对中国经济伤害更大，疫情不过是雪上加霜罢了。2020年初油价从60每年暴跌到负值，仔细观察就会发现，中国制造业受通缩冻伤影响是从2013年开始的，绝不是最近才有的。从2013年到现在，制造业在油价暴跌中不断受伤，从120美元跌到0美元，低油价已经对中国制造业产生了冻伤。



油价输出强通缩会导致实体经济经营困难，资金链紧绷甚至破产。通缩导致制造业经营困难，资金链不断拉紧，甚至破产倒闭。在这种情况下，整个国民经济就会脱实入虚，实业资本就会涌入金融市场投机，而股市和楼市就是这样投机场所，以股市为例，买入股票和卖出股票轻轻动下键盘就可以，扎堆坐庄炒股更是稳赚不赔，怎么算都比实体经济铺大摊子、打通关系、培训员工、科技研发、追账要债强。成本低、收益大，大家扎堆赌博，对产业资本来说，他们并非不知道炒股风险大，但现实是，做自己擅长的实体都有可能亏损，甚至破产，那么为什么不能拿同样的钱去股市搏一把呢？于是原本用来做实体经济的钱，被硬挤出来投入股市，这是脱实入虚在企业层面的最直观体现。



对普通老百姓来讲，同样如此。通缩导致脱实入虚，导致企业为了削减成本降工资，减员增效，而房价却在脱实入虚中不断高涨，买房的人房贷、车贷压力山大，没买房的手里有点资金却只能望房兴叹。通缩下，规模以上工业企业的利润都是-19%，创业自然是死路一条，踏实工作看不到希望，甚至可能丢掉饭碗，那么为什么不能拿同样的钱去股市里搏一把呢？原本用来创业买房的钱，被硬挤出来投入股市，这就是脱实入虚在个人层面的最直观体现。



当企业和个人将挤出来的资金投入股市的时候，还有一部分人开始借贷炒股，甚至透支信用卡、小微贷款，部分企业甚至将政府扶持的贷款也拿出来投入股市。于是，被挤出来的资金瞬间增长，在投机暴富心态下，资金突然暴增，迫不及待地入市拉高股价，于是，韭菜开始茁壮成长。




所以，根本原因是疫情＋低油价制造的强通缩导致的国内资本的存量博弈引发的逆势上涨。



仔细观察就会发现，这次股市上涨与2019年2月那次上涨极为相似，规模以上工业企业利润增速-2.0%，现在则是-19%，2019年2月份居民存款余额700亿，2020年一季度居民存款增加6.47万亿，同比增加4000亿。通缩背景之下，制造业利润断崖式下滑，报复性存款越来越多，贷款越来越少，去股市投机的资金也越来越多，这就是本次股市上涨能够轻松突破2019年2月股市高点的原因。









【本轮股市上涨是否可持续】





明白了收割机如何工作，也明白了资金为何突然暴增，那么下面就来分析下这种上涨能不能持续。



01

封闭系统内，熵，只增不减



在内外都没有增量资金的情况下，股市的总量就将是固定的，内部就是存量博弈。就好比装在瓶子里的水，那么目前的上涨就是水位不断升高，一旦升高到顶部就将停止增长。同时，既然总量是有限的，那么高度与宽度是一增一减，高度高则必然宽度窄，宽度宽必然高度矮。对股市而言，如果上市公司数量猛增，必然导致顶部指数高位受限，这是个很简单的数学问题。




2007年上市公司数量为1550个，2015年4月为2660家，增加了1200家上市公司，体量不断增长，导致上涨幅度受到压制，表现就是2015年上涨的最高点5100没有超过2007年的6124点。截止2020年6月上市公司总数逼近4000，比2015年多了1300多家。这样算下来，这次所谓的牛市，顶部将被压制在4000点以下，而目前市值在突破3300点的时候，已经接近2015年的十万亿美元高点。这将导致顶棚进一步下降。按照官媒所说4000点以上是牛市，很显然，被压制在4000甚至3600以下的中国股市不存在牛市。



02

增量与存量分析



存量资金并不充裕，国内资金主要集中在股市和楼市以及居民储蓄。



2015年和2007年所谓牛市期间，楼市资金均在下跌以后大面积进入中国股市。从楼市来的资金援军支撑了股市不断上涨。而目前看来，房地产市场却在疫情之后停止了下跌，局部城市在地方债压力下反而逆势上扬。很明显，援军一时半会来不了。



居民储蓄方面，有一部分人将买房的钱拿出来炒股，但从更大范围看，从2015年到现在东部地区房价上涨了三倍，这个上涨幅度已经大幅吸收了居民储蓄。很明显，限购政策不仅限购还限售，买不到的同时也卖不出去，卖方对手盘萎缩，买房炒股的口径收紧，导致资金从楼市流向股市难度很大，同时，7月11号银保监会表示，将打击违规资金流入股市，这是打击信用卡和贷款流向股市、楼市。所以，已经转变成房子并被限购锁定的居民储蓄流向股市将严重受限。



所以，在存量有限的情况下，流入股市的资金实际上难以为继。如果今年疫情二次爆发，进一步通缩下会导致一部分资金再次进入股市，但只要限购政策不变，上涨依旧是难以为继。





03

低油价＋疫情重挫上市公司业绩



前面已经叙述了，全球疫情局势根本看不到拐点。据世界卫生组织通报，7月13号，全球新增病例达到23万，创历史最高纪录，外部输入病例和气温下降下国内疫情二次爆发概率急速升高。且不说疫情爆发直接打击股市等在内金融市场，就是疫情爆发导致上市企业盈利下降，就无法支撑企业得业绩增长。



2019年4份中美贸易摩擦导致中国规模以上工业企业利润暴跌到-2%，这一消息直接导致A股下跌。2020年2月份，一季度中国规模以上工业企业因为低油价和疫情影响暴跌到-19%，A股随之下跌。



低油价方面，7月2号，沙特威胁威胁最近几周将发表对安哥拉和尼日利亚的“最后通牒”，如果上述上述国家不遵守减产协议，沙特将打击油价发动石油价格战。强通缩输出将进一步打击上市企业盈利。9月底以后二次爆发风险增高，而现在已经是7月中旬，这七八十天的时间不过是疫情缓解和油价暂时上行的短暂回暖。一旦外部环境恶化，强通缩输出再起。那么，中国企业的盈利将再次受到严重冲击。



04

债转股



2020年7月初股市上涨，同时7月份个股解禁的流通市值将达到4950.13亿元，这一解禁规模在近10年来仅次于2015年6月、2013年的7月和2020年1月。换言之，7月解禁市值即将创下近10年以来第四高水平。



仔细观察就会发现，这四个时间点都是实体经济遭到低油价打击的重要节点，通缩导致债务剧增，这四个时间点同样是上市企业亏损增加、债务增加德高峰期，通缩越厉害债务越多，解禁减持数量就越高。而这四个时间点，除了2013年7月以外，其他三个时间点过后都是股市暴跌，为什么呢？



首先，债务激增以后，必须套现股票维持公司运转，否则资金链就可能被债务拉断。



其次，仔细观察这四个时间点，基本上都在每年的6月和12月左右，这两个月是上市公司偿还银行债务全年最集中的两个时间点。债务激增，现金短缺，就只能从股市套现了。让砖家忽悠说是国际资本进入，拉高权重股后，又让砖家忽悠是牛市到来，最终在股市顶部完成套现换筹以后，股市就开始一路下滑。几十年来，这一套路始终未变。



在这个换筹的过程中，企业将债务包装成股票，韭菜拿真金白金与上市公司债务对换，完成了最著名的债转股。上市企业则完成了债务与现金的对调，这就是著名的空手套白狼。上市公司对自己企业的经营是最了解的，股市暴跌以后，他们是不会出现金回购股票的，他知道那是债务。好不容易将债转股甩给韭菜，他们又怎么可能自己下场再当韭菜呢？上市公司套现完成最终就将债务甩给了追高的韭菜，股市也就成了流动性的粉碎机，只不过粉碎的是韭菜们的真金白银。

乾坤大挪移下，储蓄从居民侧转移到了上市公司，最终作为债务偿还给了银行。M2在这一过程中被消灭，考虑到居民储蓄是M0，消灭的数量也是按照货币乘数放大的。2015年股灾期间M2急速下折，就是这样来的。





05

众人皆赢=众人皆输



在封闭系统中，熵只增不减，这决定了此时的上涨不过是内部赌博热度上升。从七月初到现在，A股重要股东已经累计减持套现超过3000亿。股民不断买入接盘做多，上市公司高管想着减持股票致富，股民想着买入股票致富，这根本不是牛市，更像是赌场里庄家和闲家的对赌，是个博傻的游戏。



无数惨痛的历史证明了这样一条金融炒作铁律：人人皆赢，等于人人皆输！为什么呢?因为金融产业本身是不产生财富的，它的利润来源，最终需要依靠实业生产来兑现。在实体经济不振、消费萎靡的现状下，上市公司市值屡创新高，面对不断恶化的财务状况和不断高企的股价，上市公司高管自然会加速减持。对股民来说，因为信息不对称，炒股就像赌博，股市就像赌场。



市场就是这样，一旦输了钱就找人借钱，以为可以再赢，赢的人想继续玩，以为可以赢得更多，结果输得更多！目前的中国股市依旧有割韭菜的赵V们横行，规则的重新制定尚且需要时间和过程。目前，对股市作假的处罚如同隔靴搔痒以及赵V操盘三十亿却只处罚60万的情况并未改变多少，填平股民损失的法律原则尚未完全适用，相关惩戒措施根本惩戒不到作假的上市高管。违法成本很低，暴利巨大，变相鼓励上市公司冒险。









【个人与国家如何面对本轮上涨】





那么，既然不存在所谓牛市，那么股民和国家应该怎么做呢？



01

人人皆输规则才能重新制定



目前，中国股市对那些涉嫌违规披露消息甚至财务造假公司的惩罚不够，这个必须严惩甚至罚的他们请假当场外加直接判刑，才能遏制财务作假。从今往后，扇贝跑路的荒唐戏码，财务造假300亿这种洋相还是少出为妙，否则监管的公信力就真的成茅房厕纸了。对个人而言，针对目前的市场情况，血饮建议持股股民跟随上市高管同步减持。你买我也买，你卖我也卖。



02

如何选股



钱不入急门，没有证券经验就别跟着下去趟浑水了，更不要贷款透支信用卡炒股。有经验的则可以。



首先，要选对行业。对于化工、钢铁、建筑等黑五类企业要远离，要选择那些国家扶持的高新技术行业。



其次，从优质行业选出优质股。从这些优质行业中选出优质股票，这里要着重分析该股票股东构成，那些股灾后国家金融机构比如中金汇金购买的股票往往是优质资产，国家购买这些公司股票最主要的就是安全，其次才是长期收益。然后看这些公司的盈利能力和发展预期，比对这些公司股市净资产和市值之间的比值，净资产越高于市值的股票越值得买入。选股的方法总结起来就是三环套月，将个人股市收益与企业和国家利益三者完美结合。



第三，铁定的操作纪律。很多人说股民在贪婪和恐惧中煎熬。正是在恐惧和贪婪中，众多股民才会追涨杀跌，亏得一塌糊涂。那么如何克制恐惧与贪婪呢？这必须依靠严格控制仓位的操作纪律来实现。



第一步是分仓，将自有资金分为十成，这里有个定律是不要将全部资金用完，永远留2-3成资金备用，以应对突发状况。



第二步是买入，买入的时候将资金分为1、2、4成呈金字塔形状梯次配置买入，中间设置好固定价差，这个价差必须是层次的、固定的。买入的时候可以反复试仓。之所以1、2、4成的买入配置是为了最大程度降低持股成本。连续放巨量暴跌的时候就是买入时机，到什么价位能买几成必须严格执行，严禁将资金全部用光。



第三步是卖出，买入建仓完成以后，股票上涨过程中再按照1、2、4成资金配比阶梯式出货，这样可以实现最大程度获利。买入和出货都必须以股票交易急速放量为依据。股票交易中，什么指标都能够作假，只有量能才能反映庄家真实意图。在机会出现之前，要耐心等待，等也是交易的一部分，一切必须以量能波动作为操作依据。







03

根本出路



对于国家而言，股市的根本出路在实体振兴与产业升级。目前股市和整个国民经济形态为坎卦，坎指的是低陷不平的地方，坑穴。坎为水，两滴水在一起，还是水，双方的危险和困难合在一起，还是危险和困难。血饮从2015年就说过现金为王，并建议持有黄金和房产，同时反对读者炒股。整整说了五年，听进去大概没几个人，现在回头看，这些年基本上炒股把5年来的财富给败光了。这也暗合了坎卦卦象，象曰：一轮明月照水中，只见影儿不见踪，当财下去取，摸来摸去一场空。以阴柔居重阴之下，其陷益深。越陷越深就会进入坎卦最凶险的情况，陷入窞中，也就是陷入一个小坑不得出。



如何能够过这个坎呢？坎卦阳居中，居中则能守住正道。做到诚信则可以亨通，有信则行。坎卦虽然凶险，但危机中隐藏着巨大的机遇，只要坚守正道则一定能够转危为安。



对中国经济来说，就是要踏踏实实坚守正道做实体经济，只有实体经济才能够产生财富，只有财富不断产生才能带动利润上涨，最终带动中国股市上行。只有大家齐心协力做实体，引导产业升级才是正途，也只有这样才能够走出陷阱。







最后，血饮要说的是，股市大趋势是由整个世界的金融气候所决定的，这需要参与者对地缘政治和金融的交互作用有着相当深刻的理解。在这波诡云谲的全球金融风云背景之下，血饮用自身研判为读者在喧嚣的牛市吆喝中，提供一种宁静的思量与理性的参考。

浅贝

国泰君安证券策略：当前行情力度已经超过中级反弹的阈值

在上周《无风险利率下降是本轮行情的原因，突破3300，静待3500》中，国泰君安策略团队曾重点分析指出：

“无风险利率的下行，是7月初以来市场加速上行的主要因素。

银行理财产品利率下行带来的资金溢出效应，为A股市场带来大量的增量资金，是本轮市场行情上升最大的催动因素。”

此后，A股再经历了四天的迅猛上攻后，终于周五杀跌回调至3383点，引发市场担忧。

加之周末银监会出面表示，严禁银行、保险机构违规参与场外配资，“牛还在吗？”成为了上周末最大的议题。

就此，国泰君安策略团队发布最新报告认为——

“从债券市场和银行存款的最新数据来看，无风险利率下行的行情主逻辑未发生改变。因而我们仍然维持此前判断，市场突破3300点之后，下一步是冲击3500点。”

01

复盘上周市场表现

1、高风险偏好行业涨幅居前。

从行业表现看，上周高风险偏好行业涨幅领先。

其中，军工、计算机、有色、电子、电新、传媒等行业表现居前。相应地，家电、银行、公用事业、建材、煤炭等行业表现落后。

▼ 上周高风险偏好属性

行业涨幅居前

                               
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数据来源：Wind，国泰君安证券研究

这与前一周形成鲜明对比。当时市场表现为低风险偏好属性的地产、煤炭、银行、食品行业领先，传媒、电子、通信、电新等行业落后。

▼ 上上周低风险偏好

行业涨幅居前

                               
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数据来源：Wind，国泰君安证券研究

2、融资净买入额创历史新高。

从资金格局看，信用交易者成为上周增量资金中的主导力量，也体现了风险偏好显著提升。

▼ 上周信用交易者

成为增量资金中的主导力量

                               
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数据来源：Wind，国泰君安证券研究

上周融资净买入额达1179亿元，为历史新高，超过了2015年牛市期间水平，且显著高于282亿元的上周同期北上资金的净流入额。

相比之下，2020年上半年融资净买入1259亿元，北上资金净流入1182亿元，股票及偏股型公募基金发行6702亿份，融资买入的贡献并不突出。

3、融资净买入和北上资金配置方向趋同。

从资金的配置方向看，上周信用交易者与北上资金均主要买入高风险偏好行业，体现资金主线意愿较强。

▼ 上周信用交易者

与北上资金均买入高风险偏好特征行业

                               
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数据来源：Wind，国泰君安证券研究

蓝色：融资买入额；红色：北上资金买入额（单位：亿元）

上周中信一级行业的融资净买入与北上资金净流入额相关系数达0.77，显示二类资金在配置方向上具有高度趋同性。

#融资净买入方面，非银、计算机、电子、军工等行业居前；

#北上资金净买入方面，非银、电子、电新、通信等行业居前。

可见二类资金均明显增配高风险偏好特征的行业。

02

“刚刚启动”

还是“昙花一现”？

对于市场的担忧，我们和上周一样对行情继续保持坚定乐观。

参照A股历史上两次大级别行情——2005-2007年、2012-2015年的上行周期来看，大级别的上升行情往往分为3个阶段：

1、预期出现拐点后的估值修复或结构性行情；

2、力度较强的上升行情；

3、场外资金大规模入市的泡沫化阶段。

▼ A股历史上3轮大级别行情对比

                               
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数据来源：Wind，国泰君安证券研究

而本轮行情已经经历了——

1、2019年1月-2019年4月的估值修复；

2、2019年6月至2020年2月的龙头白马驱动的结构性行情。

目前可能正处于2020年4月开始的第三阶段的初期。

1、从市场运行周期看，时间上较为吻合。

A股在1999-2001年，2005-2007年，2012-2015年经历了3轮明显的上行周期，每轮之间间隔6-7年，本轮上市周期始于2019年1月，从时间周期上看较为吻合。

2、从市场运行的逻辑看，资本市场改革、流动性环境、基本面支持市场处于一轮大级别行情中。

资本市场改革方面，当前处在注册制改革全面推广时期；

流动性环境方面，当前全球流动性超常规宽松；

基本面方面，当前经济弱复苏、产业升级、行业集中度提高三重共振。

（3）从行情性质上看，当前行情力度已经超过中级反弹的阈值。

从个人投资者参与市场的热度、市场成交额、行情持续等指标看，本轮行情力度已经明显超出如2003-2004年、2009年、2010年、2016-2017年的中级反弹阈值，大概率将走完大级别行情。

03

拥抱A股“健康牛”

另一方面，与历史上的第三阶段行情相比，本轮行情持续时间有望较长，而斜率相对平缓。

原因有三：

（1）从资本市场改革看，本轮政策影响更具有长效机制。

2005年股权分置改革“锁一爬二”，前期大小非不能上市，后期大规模上市，因此造成市场从前期的资产荒迅速转化为后期的解禁压力巨大。

2012年的并购浪潮也有前期EPS迅速提升，其后解禁压力大的特征。

而本次注册制改革提高市场供给，将压制市场向上斜率，但优质上市公司供给增加将提升市场活力，有助于市场长期健康发展。

（2）从流动性环境看，继续大幅宽松的空间有限，但持续性较好。

考虑到A股市场的体量已经较大且国家队有大量筹码，近期监管层对配资的态度严厉，金融供给侧改革大方向仍在，市场对2015年股市波动有深刻反思，未来流动性预期不宜过高。

同时，全球宽松难以完全退出，流动性友好的时间有望拉长。

（3）从投资者结构看，机构化加速有望适度修正A股“牛短熊长”的特征。

2020年股票型和混合型基金发行份额同比增长近280％，显示相当比例的个人投资者通过购买基金入场，因此市场上行第三阶段个人投资者入场的边际冲击减弱。

监管层着力培养长期资金，外资、养老金、银行理财等机构资金有望持续流入。

04

后市展望

静待3500

从市场节奏来看，我们保持原有判断——突破3300点之后，市场下一步是冲击3500。

从行业比较上来看，券商+低估值上攻，后续看好科技和消费的表现。

此外，没有基本面支撑的小市值公司机会有限，银行不是主打品种而是周期向消费和科技切换的过渡品种。

重点推荐五大行业：

【券商】政策推动行业景气+集中度双提升。

1）龙头红利：行业监管趋严，龙头券商优势更加明显；

2）改革加速：中小板注册制、分拆上市、并购重组及再融资、新三板等改革提速；

3）金融环境：低利率下资本市场有望持续活跃。

【地产】低估值且盈利较为稳定的品种。

1）目前来看，地产板块的估值水平处于历史低位（低于5％分位数），估值性价比较高；

2）伴随政策放松的预期，叠加利率中枢下行，地产板块的盈利下修幅度将好于市场预期。

【建筑】低估值+盈利修复。

1）建筑板块估值水平为所有行业最低，估值安全垫高；

2）下半年基建增速加速回升，回调近尾声反转在即。伴随特别国债、专项债和财政等密集落地，Q3-Q4政策效果将加速显现，看好基建增速趋势回升4个季度以上。

【电子】疫情后景气周期将回归，国内产业链快速发展。

1）全球周期：2019年全球半导体周期已触底，5G周期中需求终将回归；

2）中国趋势：国内IC等电子产业链迅速发展，材料+设备+制造全面进步；

3）关注半导体：内资晶圆产线快速扩产， 产业链景气度有望维持数年，以及消费电子：无线耳机销量快速增长，平板电脑和笔电需求稳健增长，手机期待换机潮。

【家电】可选消费中值得期待的种子选手。

1）当前仍处于消费复苏的早期阶段，由必选消费支出逐步向可选消费支出切换；

2）商品房销售逐渐回升，中汽协4月汽车销售当月同比转正，未来一季度或有望持续改善；

3）整体而言估值水平低，盈利能力强，外资偏好品种。

浅贝

一个A股大胆猜测：“大资金”已经“被迫入市”！

原创 股市老兵  老兵财眼  今天


老兵仿佛又回到了
那个群情激昂
难忘的初夏~~~
《永别了，3000点》
已经成为A股绝唱！



现在回过头去看
老兵非常好奇一件事：
6月23日上面这份文件
是不是就是“集结号”？？
是不是就是“集结号”？？
是不是就是“集结号”？？

老兵看到了一部分事实
只能说从动机上来讲：
这一波发动行情的人
就是“保险资金”。

这让老兵想起了
更早一点的时候
在6月9日发生的一件事：
中国保险行业协会披露
中国人寿保险(集团)公司
增持并举牌工商银行H股股票。
本次举牌后国寿集团
合并持有工商银行H股
将从43.35亿股上升至43.40亿股
合并持股达5.0001%。

   

老兵只能说：
时间点，卡的太完美了。
时间点，卡的太完美了。
时间点，卡的太完美了。

其他小兄弟们
好像也突然
知道了什么：
中信保诚人寿，太平人寿，太保人寿分别在港股市场增持中国光大控股、农业银行、锦江资本的H股股票，增持股数分别为321.2万股、2988.3万股、898.6万股~~~

老兵当然
也知道些“什么”：
老兵之前专门写过
只有资金流不会骗人
老兵除了研究
个股的资金流
当然不会忘记
全社会的资金流动向。

大家看下图：
M2剪刀差奥秘
2020年具备的一切
暴涨基础条件
今年与2019年太像了。



老兵所说的“像”
包含2个层面：
（1）第一个层面：是经济环境的相似性，都是在极端环境下的应对之策，09年是应对金融海啸，好多大银行差点垮掉，而今年是历史第二，是应对疫情对经济的摧毁。
（2）第二个层面：是行情启动的位置，极像，大家看下图，当时2009年的3月份，股市提前开始暴涨，跟现在一样，一个月大盘涨了14%，然后后面持续涨了5个多月~~~后来股市突然熄火，就有点与现在不同的东西了~~~



懂行的都知道
大佬们兑现利润
买楼去了~~~~
这一幕老兵
记得太清楚了：
08年的时候北京
好多退房的
五至六环均价
大概8000元/平米
但是在4月份
突然出现了拐点。



上面这个时间点
发生转折的时候
很多人是没有看懂的
但是到了8月份：
稍微明白一点的
都意识过来了
大佬跑了，跑到楼市去了。



上面这张图
看的非常清楚：
但是必须
与下面这张图
结合起来看
下面这根股市巨阴
就刚好发生在8月。



当时要是看懂的人
一口气10套房下去
持仓到如今
早已经彻底自由了~~
09年是中国房产的
最佳黄金入场位
这是没有任何疑问的。

而这，就是今年
与09年，14年
最大的不同之处：
（1）09年，放开楼市，股市崩掉。
（2）14年，放开楼市，股市崩掉。
（3）20年，会不会放开楼市呢？？

至少老兵
现在还没有
看到这个现象
如今的A股还在
09年，14年
下面这个位置
还远远没有到
大佬们期望的止盈位置。





唯一的不同是：
大佬们会不会
再次出现“买股，炒楼”？？
再次出现“买股，炒楼”？？
再次出现“买股，炒楼”？？

老兵认为：不会了。
老兵认为：不会了。
老兵认为：不会了。

老兵的逻辑很清晰：
中国经济一路走来
从最早的“外贸发财逻辑”：赚来料加工的钱；
到后来的“产品发财逻辑”：赚伟大产品的钱；
到现在的“资本发财逻辑”：赚资本泡沫的钱；

这种结构上的
“不可逆转性”
导致了中国经济
只可能走：
（1）消费拉动经济；
（2）服务业提供就业；
（3）股市提供蓄水池；

老兵没有看到：
还有别的路可走。
于是我们就可以看到
最聪明的保险资金
开始行动了~~

虽然加仓是明显的
但是老兵还是发现了
大佬们还是有点“谨慎”
老兵不打诳语
只说事实：
大家先看过去2年
保险大佬们对A股的态度。



总体是：
逐渐抄底加仓的
最近2个月也是的
疫情大跌那一会
也买了点。

但是问题就在于“量”：
上面2019年的余额
大家看的非常清楚
是2.4万亿~~~

最近的数据是多少呢？
老兵给大家细数下：
（1）截止2020年3月末，股票和证券投资基金2.49万亿元，占比12.82%。这意味着什么呢？这意味着，3月底的时候，大佬们没有怎么动。
（2）再看下面第二张4月末，突然放量，从2.4万亿，一口气增加了10%，到了2.67万亿元~~~





老兵不打诳语
有图有真相
于是老兵可以断定：
大佬们是在4月份加仓的
大佬们的加仓标的
就是银行证券保险。

然后怪就怪在
5月份的数据：
突然，出现了少有的卖出操作！
突然，出现了少有的卖出操作！
突然，出现了少有的卖出操作！
从2.67万亿下降到了2.61万亿。


   
但是就在这个时候
突然一股妖风吹来：
（1）传闻：银行系券商要出来。
（2）传闻：放开保险投资股市限额。
（3）确定：放开风险对冲限额。

监管层这一波操作
直接体现了一个关键词：
老乡别走啊！！！
老乡别走啊！！！
老乡别走啊！！！

是个明白人心理都清楚
就目前保险资金的限额
没鸡毛鸟用的：
目前才用了13%左右
就现有的30%限额
一半都没有用到啊~~~

提高到40%
你得提供市场空间啊
保险资金是最聪明的资金啊。。。

保险资金心里有有苦说的：
最近这2年：
保险重仓股持股830.9亿股
持仓市值达1.09万亿元。
这里面最大的仓位
就是银行。
结果跌的跟狗一样~~
（保险资金重仓的银行股365.5亿股，市值3178.9亿元，占目前保险重仓股持仓总市值的29.1%，为险资仓位最重的行业。一季度，险资增持了6亿股银行股，但由于今年一季度银行股下跌14.9%，带动险资持有的银行市值减少了521亿元。）

监管层显然也知道
要发展还是要靠大佬的
于是就有了这样的特殊待遇：
一个小众的股指的期权
居然有了上《新闻联播》的待遇~~~
这显然是在给保险资产“下药”~

而保险资金有两个特点:
一是，长期投资，复利增长；
二是：不能亏损。

于是国队“按需定制”：
（1）先给保本：先放开股指的期权限额，股指本身就是带有杠杆的套保主要工具，而如今再给上一层期权套保杠杆，好家伙，这是明确告诉保险资金，可以让你们“绝对保本”，具体的方法，老兵讲过，不细讲了。
（2）再给复利：银行系券商，就是“居民存款搬家”，老兵在大涨前专门写文章说过，这次只要不放开地产，居民存款必将搬家到股市，再流向科技实体经济，这是最完美的复利。

浅贝

行情火爆！多家券商、基金APP崩溃，汇丰发文致歉
7月6日，沪指大涨超5%，沪深两市成交额现已超14000亿元，贵州茅台涨超3%市值突破2万亿元。券商股掀涨停潮，北向资金净流入超170亿。

                               
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港股同样大涨，恒指大涨超900点，重回26000点，成交额逼近2000亿港元，南向资金净流入超80亿。

                               
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连日上涨彻底激发了股民的参与热情，牛市不只是对股民的一次选择大考，也是对券商交易软件的一次大考，这不，今早多家券商交易系统就被跑步进场的天量成交给砸了个猝不及防，出现故障。

今早开盘后不久，就有网友表示国泰君安交易软件显示维护中。

                               
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还有投资者表示，自己使用的招商证券APP上午宕机至少15分钟。「中间断断续续，一两次可以刷出来，马上又不行，买卖挂单都无显示，在考虑更换平台。」

                               
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中银香港登陆界面也显示交易火爆，请稍后再办理等字样。

                               
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著名外资大行服务器也出现问题，还出面致歉。汇丰银行表示，由于网络流量较高，客户登入或使用网上或流动理财时或会出现短暂延误或间歇性连接问题。对客户造成不便谨此致歉，服务将尽快回复正常。

不仅股票市场交易火爆，基金市场销售也十分火爆，汇添富旗下APP早盘就出现卡顿。

                               
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而此前汇添富新发行的原本打算销售一周的汇添富中盘价值基金，也因为销售太火爆，而提前结束募集，仅仅就卖了一天。

                               
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越来越多机构观点已经明确，在券商股暴涨的态势下，行情已经被引爆了。

周末，中信证券、华泰证券、海通证券、国信证券等数十家券商纷纷发表观点看多后市行情，他们认为，对比2015年，A股将进入牛市第二阶段。杰富瑞也称港股企业利润也开始回升，预计年底恒指将突破30000点。

浅贝

今天开始 10年巨变！时机终于成熟 超越30万亿 大时代到来！

原创 时晨晨  叶檀财经  今天


央行突然大面积降息，7月1日开始执行！

跟以往央行克制形象相比，这个操作真是太意外了。

当然，目的也很简单就是，引导信贷资金投放，而且是投放到实体经济体内！

今年有两个目标，一个20万亿，一个30万亿，因此推测，未来还会有更多措施！

央行突然大面积降息 今年要搞30万亿！


7月1日起，央行将下调再贷款、再贴现利率！

其中，支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点。

调整后，3个月、6个月和1年期支农再贷款、支小再贷款利率分别为1.95%、2.15%和2.25%。

此外，央行还下调再贴现利率0.25个百分点至2%。

央行这个操作，太意外了！为什么？

因为前两天，央行神秘人士刚刚写了篇文章《正确认识应对非常事件的货币政策》，放了风：


针对突发事件推出的特殊政策有其阶段性，不可能长期持续存在，必然存在适时退出的一刻。


“特殊时期”、“货币政策”、“必然退出”等等，这几个关键词太扎眼，交易员也迅速捕捉到了这个信号！





这个神秘人士的署名为“余初心”，背景介绍是“资深学者”。

目前，网上只有他两篇文章，另外一篇文章是5月19日发表的《央行与财政关系的转型与现代化》。

我们知道，今年四五月份的时候，在关于MMT理论上，央行和财政部关系又闹僵了，两个部委的大佬回避，自己的“小弟”和“朋友”是斗争主力。

余初心这篇文章高，屋建瓴，不拉偏架，理清央行和财政各自的责任。

最后，高层重要会议一锤定音，解决了央行和财政部的争端。

因此，我们能看出来，这个“余初心”不简单，跟他署名不一样，它可能跟任仲平、国平、仲祖文、郑青原、钟声等一样，有特殊含义和特殊指代。

所以，他最新的文章也是很克制，没有情绪，也不偏颇，文章还特别强调了，“适时退出”并不意味着“急踩刹车”收紧货币。





即便如此，市场的解读也“偏紧”，虽然货币政策不立即收紧，但是也不会立马放松吧。

因此，很多人预期，隔夜利率低于1%基本上已经成为历史。

这跟我们6月5日的观点也类似，当时我们发文《有序撤退变为踩踏 市场大风暴形成》提出：


从5月初开始，央行的行为就很反常，该降息的时候不降息，该放水的时候不放水，显得十分克制，这才导致债券市场出现风暴，同时债券大牛市，基本宣告结束，债券正在转向为熊市！


总之，大家以前已经形成预期，央妈很克制。现在央行突然大面积降息，这个反差有点儿大！

现在，很多人都扭转了预期，认为央行年内再贷款、再贴现的额度可能进一步加大。

特别需要强调的是，再贴现利率下调，这是10年来央行首次下调该利率！

7月1日起，央行下调再贴现利率0.25个百分点至2%，上一次调整再贴现利率还是在2010年12月26日。

票据市场跟其他货币政策工具不一样，它与实体经济的关联度较高。

在现在经济结构性压力很大，民企融资困境加剧的大背景下，央行的这个公开市场工具未来会成为主要手段。





主要目的就是，引导信贷资金投放，投放到实体经济体内！

究竟投放多少流动性呢？

6月18日，在第十二届陆家嘴论坛上，央行两位大佬易纲和郭树清透露了重要信息：


预计带动全年人民币贷款新增近20万亿元，社会融资规模增量将超过30万亿元！


一个20万亿，一个30万亿，不可否认，这是大手笔！

但是，这两个数字是什么概念呢？

2019年全年新增人民币贷款16.81万亿元，本次提出的20万亿元相当于2019年全年新增信贷的1.19倍。

去年社会融资规模增量累计为25.58万亿元，本次提出的30亿元的规模相当于去年的1.17倍。

简单来说，人民币贷款和社会融资规模一个增长19%，一个增长17%，增速远超GDP增速！

5月份，我国M2同比增长11.1%，创3年新高。

前五个月，人民币新增贷款，社会总融资等数据，我们基本上已经完成了一半儿的任务。

也就是说，这个20万亿和30万亿的总目标，今年肯定能完成。

进一步推测，未来央行还会出台更多措施，来实现20万亿和30万亿目标！

消除顽疾 金融混业大时代开启！


为何央行突然大面积调降，再贷款和再贴现利率呢？

最主要的还是，疫情二次爆发，经济下行压力确实很大，国内外环境不确定性高。

从总体上看，还是需要货币政策保持相对宽松，金融还是需要再进一步支持实体经济！

当然，央行二季度例会，以及央行两位大佬都已经明确表示，当前的金融风险已经很高，货币政策不能无限量宽松。

所以，总量上又不能过于激进，只能从结构性货币政策着手，看看哪一快儿市场还有空间。

看来看去发现，就剩下再贷款、再贴现的额度还有很多未被使用。

当然，最关键的还是，6月15日，领导人在国常会上指示：今年金融系统要让利给实体经济1.5万亿！

这个窗口指导，初心非常好。看一下，2020年一季度，中美最赚钱上市公司。





中美两国一对比，形势就非常清晰。

即便受到节假日，以及疫情的影响，中国最赚钱的上市公司，银行占据一多半，剩下是保险、茅台和建筑。

而美国呢？最赚钱的上市公司，行业分布非常均匀，有苹果、谷歌、微软等互联网高科技公司，也有制造、汽车、电气等行业，金融行业寥寥无几。

一对比就能看出问题，中国金融业利润太丰厚了，一直在吸血实体经济，并没有真正反哺实体经济。

2019年，我国商业银行累计实现净利润2.0万亿元，其中六大国有银行合计营业收入3.25万亿元，归母净利润合计1.12万亿元。

所以，领导要求金融机构让利，再合理不过了！





问题是，金融机构怎么让利呢？

说来说去，一共也就三个，一是通过降低利率让利，二是直达货币政策工具推动让利，三是银行减少收费让利。

所以，无论是央行“降息”，还是再贷款、再贴现利率下调，初衷都是好的：让利给实体经济。

再进一步追问，让金融机构让利给实体经济，主要原因还有一个就是，金融乱象。

国家上面制定了很多政策，每一个初心都是好的，但是执行的时候，就是会出问题。

给了那么多大礼包，都没到实体企业。

但是，大礼包还在那里，诱惑还在那里，金融机构根本把持不住，于是就出现了很多金融乱象。比如：


上面要求服务微小企业，但实际上，资金未投向小微企业，或者未能有效降低融资成本等等；

上面要求金融扶贫，但实际上，精准扶贫政策执行不力，扶贫贷款服务对象不符合要求；发放扶贫贷款附加不合理条件；违规上浮扶贫贷款利率；扶贫信贷资金被挪用等等。

上面要求房住不炒，但实际上，信贷资金拿地、向证照不全的房地产企业提供融资等现象屡禁不止。


除了执行不到位，金融机构还利用规则，用通过融资政策便利获得的贷款，购买银行理财产品、结构性存款、大额存单和发放委托贷款等中饱私囊，最终导致资金空转和套利！

所以，当下我国金融系统，定价功能、价值发现、优化资源配置，创造价值等等，没有一定功能是正常的。

必须承认，我们的金融市场已经沦为割韭菜的工具！

正是因为根深蒂固的问题，当下的货币政策实践，才变得非常复杂和矛盾，甚至骑虎难下。





比如，经济形势不好，客观上需要放松货币政策，但是这种措施可能又无效，但是顾不了那么多，还是得支持。

逐利，其实是实体企业和商业银行的市场行为，不挣钱的业务，大家宁可不做，价格不好的贷款，宁可不给，所以上面窗口指导的政策，很可能还是执行不下去。

同样的，还是顾不了那么多，该指导指导，该降结构性利率还是得降。

最后的结果就是，商业逻辑继续被破坏，风险溢价继续扭曲！

这是个顽疾，全球都存在这个问题，美国是怎么解决的？

给大银行松绑，让它们承担更多风险，以期待他们发挥更大作用，所以6月25日，美联储修改了沃尔克规则，允许银行增加对创业投资基金等的投资。

我国呢？终于开启金融混业大时代！

6月27日，媒体报道，证监会计划向商业银行发放券商牌照，或将从几大商业银行中选取至少两家试点设立券商。

金融混业经营的讨论和论证，早在5年前就开始了，但是由于国内外金融环境一直动荡，各种大事情一直突发，这个政策就一直没能推出来。

这一次，时机终于成熟了！

监管层希望通过混业经营，让国内金融巨头更加庞大，从上到下，把金融各个条线，各个环节的定价传导理顺清楚，从更深层级解决金融顽疾！

金融混业大时代，影响深远，远超过央行大范围降息，以及20万亿和30万亿的总量目标。

当然，金融混业释放活力的同时，也意味着风险更大了！

浅贝

比“牛市”更重要的事情！

原创 先知  先知研报  昨天


市场温度起来了，排除掉节前效应，近期市场整体成交量放大到八千多亿，周一A股整体成交额创下3个多月新高，增量主要由创业板贡献，而创业板的表现也继续延续强势，在上周创下四年新高后，目前已实现7连涨，就连合肥都出来严查机关人员上班炒股了，违者上街维持交通三个月，没准三个月过后，发现一不小心买了龙头做了长线反而赚的更多。





其实很多人不知道，从2018年10月多点算起，创业板涨幅翻倍，涨幅远超纳斯达克，其中创50是核心，且不说我们一直强调的行业与看好的公司不少都在每天新高的路上，就说说今年又有多少朋友可能都还没有跑赢创业板呢？





抓拐点，守龙头，简单吗？不简单。



但先知想强调，这就是行情，这就是节奏，这就是坚持！那些成天盯着“上证指数不过3000点”段子而抱怨的人，买了垃圾股被套了还以为抄了庄家底的人，或者是买了龙头一涨就忍不住卖飞的人，压根不知道自己错过了什么。



从科创板，到创业板注册制，再到新三板精选层，还有减持多如牛毛，没错，将来会有大把来圈钱的。而我们的大A为啥过不去3000？就是因为增量资金流入速度，远远抵不过这些抽血的！



可以预见，未来A股股票会很多，最不缺的就是上市公司。那什么是稀缺资源？唯有行业龙头股、绩优蓝筹股，科技成长股，才能走出持续长牛！



过去1年多以来资本市场动作频繁，从积极扩大外资，科创版开通，创业板注册制，到现在连万年不变的上证指数也要进行调整了。任何一个动作单独来看都没什么，但一连串的动作肯定不是闲着无聊刷刷存在感。



看这个问题需要我们升级一个维度，那就是任何大类资产大机会的背后，其实都是时代进程。



过去20多年，中国的历史使命是工业化和城市化，主要融资渠道是银行，而房地产里面的主要资本去向是房地产，由此也带来了宇宙第一大银行和进了世界500强的房产公司群，连带着房地产也成为过去20年最辉煌的大类稳健的投资品种，而且没有之一。



但现在乃至于未来十几年，时代走到了新的关口。我国综合实力的崛起又引起了国际地缘政治的突出，要想能够战胜这些封锁与遏制，只有唯一一条路，这条路就是产业升级，是高端技术和高科技高价值产业群的崛起，更是下一个历史使命。



由于这类产业的特殊性，要么像互联网这样资产极轻，要么像芯片制造那样资产过重，而且前期盈利能力不佳，核心资产又是无形资产，所以需要可持续的再研发投入与流量来烧钱，需要聚集并激励最顶尖的人才。



虽然失败率高，但成功一个，就是行业里的独角兽，投成一个，可以把剩下的九个哪怕九十九个给赚回来，而银行靠着稳赚不赔的息差那套系统已经完全不适应新时代的融资需求。



所以我国现在要打造多层次和强大的资本市场是时代命题，从这个维度再看问题，一切就都清晰了。



只有强大和活跃的资本市场，才能为这些产业升级的战略新兴产业提供无穷尽的融资能力，才能聚集并激励最顶尖的人才，最聪明的钱和脑袋才会聚集到高科技和高价值的产业。



而与此同时，随着我国的资本市场的强大和逐步成熟，也将逐步改变中国家庭过于扭曲的财富结构。最终，实现产业升级，资本强大，财富结构合理的新时代！



当然这个过程肯定没那么平坦，但这个方向如果说2年前贸易战没发生之前，还需要些想象力的话，那么现在的局势，其实已经很清楚了。未来十年的资本市场，很可能会打破绝大多数人的既有印象，权益投融资的大时代，已经悄然而至。



不过先知也不指望大众此刻就对此认同。因为大机会从来都是从看不见，看不起，看不懂开始的。与房地产不同，下一个阶段的财富大进阶，一定是属于少数人的，因为想让房地产再大涨实现全民皆财富升级，则是完全不符合逻辑和常识的。



最后，不管你是前浪还是后浪，最好都要重视这个历史级别的大浪。