突发！“水池牛”来了！A股 “新池子”已打开！！

浅贝

突发！“水池牛”来了！A股 “新池子”已打开！！

突发！“水池牛”来了！A股 “新池子”已打开！！

老兵财眼  今天


央妈这次
估计是真的怕了：
上周释放一万亿
今天再放2000亿元！
与此同时MLF利率
是实实在在的降息了！
而且力度是加倍了~~
就这么不经意的
就这么大放水了~~
这么的猝不及防~~~

CPI已经5%了
还“开水龙头”的影响
大家心里都有数
但是央妈还是做了
为什么？

老兵今天想通了一件事：
下面2个内容
大家先学习一下~~~

第一张图：既然央妈说了，说不会造成通胀~~那估计就是真的不会造成通胀~~~

按照正常情况，是会有通胀的，但是央妈说没有，央妈必定有后手，不然CPI到10%，这可吃不了兜着走~~~那么，后手是什么呢？

老兵的理解是：钱不会流入商品领域，央妈已经决定把钱导向A股，商品不通胀，A股通胀，是所有人都能接受的~~~

老兵把逻辑线条说一下：
第一步，放水拉A股；
第二步：上市公司再融资；
第三步：水进入实体公司；
第四步：实体公司收购并购；
第五步：利润大幅增长，利润大幅下滑。
第六步：好的股票，估值不断下跌，股价不断上涨；
第七步：坏的股票，估值不断上涨，股价不断下跌；
第八步：好的，价值投资；坏的，仙股，退市；
第九步：重新回到第一步，循环。

搞清楚了这个，我们再说上面第二张图：杠杆率大幅攀升，是在宣告“去杠杆”结束了~~~~

在这个时候，放出“杠杆率数据”：是一个明确的信号，这个时候选择告诉大家一个真实的杠杆率，而且还打开了“新池子”，是央妈在宣告“背水一战”！！！

这一次没有任何退路，只有这一步棋可走，不ALL IN ,根本就没有出路，停工20多天，1天1千亿损失~~~

现在不是2003年，更不是2015年了~~

老兵说几句
大家都懂了：
2003年有几个人有贷款？
现在几个人没有贷款。

2003年，有几个人没有存款？
现在还有几个人有存款。

2003年，三个月不开工不销售
有几个企业撑不住
现在有几个撑得住？

2015年
我们就是战略失误
选择拉楼市~~~
当年：
（1） 降息，又降准；
（2） 二胎，史诗性放开；
（3） 棚改货币化6万亿啊。

结果拉出了什么呢？？居然杠杆率，毁于一旦~~~当时居民杠杆率才30%左右~~实体经济，就是从2015年，从内部开始坍缩的~~~~标志性的事件是开厂一年，不如小三买2套房~~~

好在，我们在2020年
终于选对了。

到了今天，老兵再多说一句：2019年，如果在降税2万亿救市的时候，就放开再融资，打通股市和实体经济的任督二脉，就不会有今天这么多事情了~~~2019年多好的时机，愣是被玩废了~~

老兵说个气话：1年过去，前几天是不是还在3000点下方？？

老兵真的希望：不要犹豫了，这一次，放开水龙头，就别关了~~~

来吧，同志们
今天我们为监管层的魄力喝彩~~~
恒大的75折与A股的科技股涨停潮
形成了鲜明的时代烙印
这个功劳，历史会记住的！！！

浅贝

如果美股崩了会发生啥？


说明：本文由作者授权转发，内容仅代表作者本人观点，版权归作者所有。

这两天美股跌成了狗，后台收到很多消息，说这段时间大家都在聊美股，可是小白却完全听不懂他们在说啥，让博主用通俗语言解释下美股如果继续跌下去，发生像2008年那样的事，会对这个世界产生什么影响，会对我们的生活产生什么影响。

这个话题既简单又复杂，简单是因为这种事发生过很多次了，每次其实都大同小异，博主看了不少金融史，所以讲起来也不太难。复杂是因为讲清细节性的东西非常难。有点像雪崩，每次其实都差不多，但是每次又都不太一样，而且很难知道它啥时候发生啥时候结束。

当然了，预测雪崩时间也不是不可能，只是普通人干不了这事，大家知道那个达利欧吧，就是桥水基金的大佬，他对这事非常有心得，他研究了过去几百年里每次大萧条的数据，成了这方面的专家，他们的基金会平时偶尔跑不赢大盘，但是一到美股崩了的时候，就会爆发出可怕的战斗力，别人赔30%，他们赚20%。下图就是达利欧



至于为啥达利欧能预测准，纽约联储主席盖特纳提到过这事，他说达利欧在2007年预测会发生金融危机，就去美联储和政府去跟大佬们搞汇报，盖特纳说他分析的思路并不复杂，主要是对比当前的数据和历史上的危机前数据，他发现2008年美国债务情况跟1982年差不多，就判断要危机了。

去年这个桥水又押注美股暴跌，因为美国现在的债务问题跟2008和1982很相似，而且特意押注3月份暴跌，现在3月份果然跌了，而且不是小跌，是大跌，桥水笑了，其他人哭了。

趁着这个机会，咱们今天就给金融小白写篇文章，忘了谁说的来着，成年人不炒股也要懂点股票，懂了股票慢慢就对市场有了点了解。

1

如果股市崩了，钱都跑哪去了？


首先要说一件事，美股跟咱们的A股完全两码事，一般来说，美股对标咱们的房地产，美国人的养老金和富人的绝大部分财富都在美国股市里，这也是为啥特朗普成天吹嘘他搞定了股市，因为美国人其实并不太关心谁当总统（去投票选总统的人数不到选民人口的一半），股市的起伏才会影响到他们每一个人，美国人是真心关心这事。

我们经常在电视上听说，美国暴跌，蒸发上万亿，这里就有不少小伙伴想不明白，好好的钱没了，肯定是被人赚了啊，那到底是谁赚了？

其实不是，有一部分是真被人赚了，大部分蒸发的钱真没了。

举个例子大家就知道了，大部分道理都是相通的。

比如你们小区有一百套房子，每套一百万，小区的盘子就是一个亿。

突然有一天，有人买了一套这个小区的房子，花了两百万，小区其他住户听说后，非常高兴，觉得自己小区的房子这么值钱，进一步认为自己的房子也值这个价，这种情况下，小区整体升值成了两个亿，200万 x 100套 = 2亿。

股票也是这样的，一支股票市值两个亿，其实不是把这个股票都卖掉值两个亿，而是通过最近成交的那部分，来估算整个股票的价格，跟你们小区房价一模一样。

股市崩了，股票大跌，有点像你们小区最近卖了一套房，只卖了50万，你们整个小区市值只剩下了5000万一样，小区住户平白无故从两百万身家跌倒了50万，内心多少有点崩溃，事实上这种事这两年全国人民都在体验，绝大部分城市房价都在阴跌，房主们的身价普遍在缩水。

估值从虚空中来，回到虚空里去了。

所以美股如果暴跌，并不是真的钱没了，有些钱本来就没存在过，就跟你们小区房价的估值似的。

除非你们小区房价上涨过程中买房的那些人，以250万，300万接盘的那些人，小区房价跌到50万，他们是真赔了。

其他人就跟小区住户一样，感觉上赔了，可能没啥变化，涨跌都是一场梦。同理，美股涨了近十年，市值膨胀了那么多，并不是真的往里边塞了那么多钱，可能只投入了总市值的1/10。



这也是为啥前段时间某思聪身价估值30亿，转眼就欠别人好几个亿，那个估值本身就有很强的迷惑性。

2

暴跌有啥影响


说到这里，大家可能又纳闷了，那股市大跌也没啥嘛。

也不是，我们刚才说了，你们小区的房子升值，是有人花钱高价在你们小区买过房子，所以整个小区估值上升了。

美股升值了这么多年，是大量的钱不断投入到股市，一点点把股市给推上去。这些钱哪来的呢？

有的是海外投资，比如我国很多人去美国炒股，日本也把不少钱投入了美股，这就属于外资；

还有美国的共同基金，也就是美国那些普通老百姓每家都出点钱，凑成大股资金；

还有养老金，这是美国老百姓的命根子，美国老百姓全指望着这玩意，他们叫“401K”，他们有个APP能看到这玩意，美国老百姓这段时间天天看着那玩意哀嚎。

此外还有美国富人们才能加入的大型基金，比如索罗斯的量子基金，就是富人才能加入，富人们每人出一笔，让索罗斯他们去赚钱。

这些钱推动着股市一直往上爬。

而且这玩意本身是个心理游戏，美股一直在涨，大家都很高兴，甚至怀疑它会一直涨下去，甚至从银行贷款去炒股，到最后银行的钱成了主力。

这种借钱炒股有个专业说法叫“配资”，如果你不配资，股市跌了就跌了，你不会欠钱。但是如果你借钱炒股，跌的惨的时候，你很可能欠一屁股钱。而且这种杠杆本身也是利润的来源和罪恶的深渊。

比如你有一万块，银行借给你9万，此时你是9倍杠杆。股市涨10%，对你来说那就是100%的涨幅。问题是如果股市跌掉10%，你的本金也没了。如果跌幅超过10%，你欠银行了。

说到这里也看出来了，杠杆越高，风险越大。大家知道2008年倒闭的那个雷曼兄弟吧，他们多高的杠杆呢？日常24倍，高峰的时候30倍，多恐怖。大家可以想象下你们做买卖，借来的钱是本金的30倍是一种什么体验？

到了去年，美股又出现了杠杆高到离谱的情况，桥水的达利欧天天都在说美股快要完蛋了，不仅说美股要完蛋，还说欧洲股市也得完蛋，所以他们公司一直在做空美股，引发了大家阵阵嘲笑。2019年大家都赚了，除了他们家。

今年美股果然出现暴跌，多多少少跟高杠杆有关，这种高位情况下，稍微有点风吹草动，容易引发大逃杀，这次疫情就是那根草。

所以这次暴跌不是黑天鹅，而是灰犀牛，天天在那里溜达，却没人注意到，或者选择性注意不到，借钱太多会导致还不上这事大家都刻意忽略了。

如果股市一直涨，大家账户上的资产一直在涨，大家都有种欣欣向荣的感觉，吃喝玩乐买买买。

大家都愿意消费，你的消费就是别人的收入，别人也跟着收入增加。

你花的多别人赚的也多，整个社会的经济也会跟着进入一轮繁荣。

但是股市不会一直涨下去，大家借钱炒股玩击鼓传花，最终也会导致从银行贷不到款而没法继续支撑下去，等股市稍微出现下跌，大家都争先恐后地跑路，生怕砸自己手里，会把自己手里的股票都卖掉，大家都在卖，会导致股市进一步下跌。如果不理解，就想想鹤岗的房子，大家都不想持有，都在卖，现在4万一套房。

如果股市下跌，那些高位接盘的人会很惨，其他人账户上的钱也在缩水。有点像你们小区那个200万买房的人赔惨了，其他住户也承担了一些损失。正如这两天就发生了这事。

财富缩水会对整个社会造成巨大的影响，你想想啊，你账户上有几千万资产是啥心态？账户上只剩下了零头是啥心态？

这种心态的变化，会蔓延到社会的各个角落，大家不是欠一屁股债，就是财富大幅缩水，也舍不得花钱了，甚至有人赔钱太多，需要出售房产什么，也不投资开新公司了，甚至很多公司因为投资人破产而关停，从业人员失业。

这样整个社会都被拖下了水，每次美股暴跌后，房地产和市场一片萧条，也是这个原因。

甚至会蔓延到大宗商品，比如原油和生猪什么的，也不难理解，大家都觉得将来日子不会好过，都节衣缩食，也就用不了那么多石油，吃不了那么多猪肉，可不就跌了嘛。当然了，这次原油暴跌不只是这个原因，还跟沙特俄罗斯的恩怨有关。

这种悲观情绪会蔓延，美股是世界股市的龙头，美国是世界的中央银行，美股的疲软会蔓延至其他国家，其他国家也会觉得有风险，陷入恐慌性抛售。

比如你持有一些欧洲的股票，你本来不担心，但是你担心“别人担心”，然后你自己先抛了，其他人想法跟你差不多，大家一起抛。

这也是为啥美股一出问题，其他市场基本没法幸免，甚至我大A股也跟着跌，不同的是美股是从一百层楼往下跳，我大A股一直在地下室蹦跶。

如果跌的少还好，如果止不住一直跌，后果非常可怕。

比如跌到最后，几乎所有人都缺钱，越是缺钱越啥都不买，还抛售资产，导致商品卖不出去，房价下跌。

每次经济危机，基本都会出现房价和股价“双杀”。当然了，限于篇幅，咱们不可能再继续说一些更复杂的，比如期货，金融衍生品，国债什么的东西，这些都会受到美股的影响。

这也是为啥美联储要下调利息，调低利息大家就可以继续低成本借钱接着玩了，防止彻底崩了。

这还没完，由于美国老百姓家家都在暴跌中损失了一部分财富，心态的变化会导致支出变少，美国又是全世界最重要的消费国，也就不买其他国家生产的东西了，或者说买的少了，这种情况会导致其他国家的出口暴跌，比如2008年，美国房市股市一起跌，很快买我国的东西也变少了，我国出口也出现疲软。



那段时间郎咸平有句话，说我国南方一周倒闭一千家小型制造公司，几千万人失业，无数人痛不欲生。那年我师兄毕业，985工科高材生都不太好找工作。

这个背景下，我国出台了4万亿刺激计划，当时有个说法，说是这4万亿将会是压垮中国最后一根稻草，现在的小伙伴可能不知道，那个时代西方最重要的几个思潮就是中国随时要崩溃，并且还在搞有奖竞猜，猜测中国到底什么时候崩溃。

那年也引发了中国最大的一波移民潮，普通老百姓浑浑噩噩也没啥感觉，只是觉得买卖不太好做。

但是经常出国的那些人经常听别人说那些恐怖的预言，越想越怕，大量的京沪高产卖掉房产去了美国加拿大新西兰，现在大家去这些国家，很多出租车司机洗衣店超市的华人都是当初卖掉京沪房产去的。

我以前项目组组长他哥就是那个时候移民了温哥华，这哥们当时在北京市有一个破院子的，现在在温哥华当洗衣店老板，如果没跑，现在总资产应该接近一个亿，现在在温哥华一个月能赚四五千左右。

当然了，我们不是要评价别人的选择，就是说当时这种恐慌有多么的夸张。

不过往往危机就是转机，很多企业以前是做袜子衣服等低端货的，那次危机后做不下去了，开始改行做别的，顺势完成了产业升级，中国的移动互联网时代也是从那个时候开始，现在的互联网格局就是从2008年左右形成的。中国现在的大富豪和中产阶级大部分也是从那个时候筑基的。

2008高铁也没几趟，动车也不多，危机之后迅速就起来了。下图数据来源：统计局,观研天下整理（LMQ）



3

如果发生了暴跌我们该怎么做？


一般美国发生股灾（现在还不太算股灾，如果继续下去就是了），基本不用怀疑会把全世界拖下水，美国人的痛苦从来都会让全世界人民一起来承担。

到时候麻烦会蔓延到全世界。

全世界其他国家跟着它倒霉，比如美国公司要撤回资金到本土救援，其他国家一些项目就得停摆。美国购买别国东西少了，别的国家一些企业就会破产。为了应对危机，美国人会滥发货币，美元的信用越来越差，但是全世界其他国家被他们搞的一团糟。

当然了，美国要祸水输出，咱们不一定能着它道，2008年都没事，现在相对来说策略要多得多。

不过对于普通人来说就得准备好充沛的现金流，防止失业，而且可能有段时间工作还不太好找，尤其有房贷的，要留足空间，防止两三个月找不到工作。

达利欧有个三原则，这个时候看就非常有用：

第一，不要让债务增长超过收入，这个好理解，欠钱太多容易被压垮；

第二，不要让收入增长超过生产率。

这个比较费解，因为直观理解是“如果你值1万，老板要给你2万，你应该拒绝”，大家可能觉得是不是有病，竟然拒绝高工资，其实他说的就是工资超过产出，就容易被开除，而且萧条期间还不好找工作。

这一点美国人比中国人感受明显，美国公司开除员工比较随意，所以特朗普那句“you’re fired”才那么时髦。



美国人普遍怕裁员，尤其年龄大了。我以前聊过，美国的码农小伙伴会做一些咱们看来匪夷所思的事，比如他们有机会去当领导都会拒绝，因为领导技术含量低工资高，容易失业，而且失业后找不到工作。这个倒没瞎说，我以前是我们公司编程高手，所以才让我当讲师，现在我参与了几年管理，连最新的一些技术都不大能看懂了。

反正吧，萧条期间尽量避免失业。

第三，尽一切努力提高生产率。用我们的话说就是不断进步，提高能力，抗压抗摔。

关于抄底，这段时间也是个热议问题，因为美股不是暴跌了嘛，把2019年涨的那部分已经全跌掉了，特朗普的政治资本基本已经跌光了：



不少人宠宠欲动，前几天在Quora上有个小伙伴直播抄底，也就是他对赌股票已经到了底部，加杠杆买股票（加杠杆就是借钱），准备大赚一大笔，一开始赚到了，不过上周又来了一次暴跌，他已经血本无归，本金没了还欠了不少债。

所以抄底这事是个技术活，如果抄中了酸爽的不得了，可以少奋斗几年。但是如果抄不中，那就相当于砍刀下坠的时候你伸手接了一下，不但赚不到，手也没了。

如果发生暴跌会跌到哪呢？

巴菲特说股市应该低于GDP才正常，他要等到跌到GDP的80%再进去抄底。

那美股现在是多少呢？40万亿左右，美国GDP是多少呢？20万亿，按照老巴的逻辑，意思是美国大盘还得跌掉一万多点，这可太吓人了，写文章的现在美股跌了2000点全球震惊，如果跌掉10000多点，妥妥的大号股灾加金融危机。

特朗普现在应该很方，明显不想管疫情了，下图是他股市暴跌后发的推特，大意是：“去年美国流感死了37000，岁月静好，现在肺炎才死了22个，你们感受下”，感受啥啊感受，就是不想管呗。



现在还不确认美股是否要一直跌下去，各个机构也都在猜，一些大型机构猜测是还要跌，不过大家一定要注意一件事，每次暴跌，总有个“霸王回马枪”：



也就是上图的那个“否认”阶段，现在很可能就是那个阶段，这时候抄底非常容易被“断手”。而且大家注意下这个图，历史上几乎所有的泡沫和股市暴跌基本都长这个样，简直就是人性图谱。

如果美股继续暴跌，大概率对于全球是一次浩劫，不过很扎心也很暖心的一件事是：越是艰难时候，在大家都恐慌和绝望的时候，有人完成了逆势向上，困难对于他们来说反而是机会。也正印证了之前反复说的那句话，不管你是悲观还是乐观，最终你都是对的。

文末，总结几句：

1、如果美股这样跌下去，肯定会把全世界拖下水；
2、准备好充足的现金流，防患于未然；
3、睁大眼睛，如果发生危机，也别太矫情，每次危机都是大部分人倒霉，一部分人的机遇，比如能捡到十年难得一见的便宜资产。
4、文中反复提到的“桥水”达利欧非常非常看好中国，大家加油吧。

浅贝

3月10日，一个具有深远历史意义的一天！
原创 慧眼看  大佬动向  昨天



3月10日，一个具有深远历史意义的一天。



未来若干年后回望，或许，我们会更加清楚地看到这一点。



为什么这么说？



就讲三点。



第一，大家都知道了，这一天，最高领导人去了武汉。



朋友圈里一片刷屏，肯定地，官方应该还不会讲，这是一个转折点。但中国人都清楚，这个信号太明显了。



春天已经来临，樱花已经盛开。



不出意外的话，武汉离解封，应该已经不远了。



第二，这一天的数据显示，中国疫情已得到了控制。



今天早上公布的数据，中国新增确诊病例19例，扣掉武汉17例，境外输入2例，整个中国，是0新增。



14亿人的中国，0新增，这是什么概念？



癌症、白血病、老年痴呆、流感，等等，那个疾病可能是零新增？



哪怕是风暴眼的武汉，新增也已经降到了两位数，很快，应该就会一位数的。



连WHO都感慨，中国的疫情正在结束。



让WHO更感慨的，是其他国家的麻烦。病毒开始在欧美大地肆虐，意大利确诊已约1万人，全国开始封城。德国、法国、西班牙确诊都已过千，法国文化部长都确诊，美国多地正进入紧急状态……



一场全球大流行，已经不可避免。但这里，已经没有了中国。







第三，也是最重要的，这一天的股市，太意味深长了。



疫情大爆发，全球大股灾。欧美股市跌成了狗，美国黑色星期一，标普500指数开盘就触发熔断机制。



这是一次史诗性的暴跌，上一次这么惨烈，还是2008年国际金融危机。



全球股市大跌，按照惯例，以中国股市的身子骨，肯定跌得更厉害。但这一次，中国股市却似乎换了个人，甚至都没有象征性地跟跌一下，收盘还涨了，而且是大涨。



国际惯例，不再是惯例了。



3月10日，中国在全球崩盘中，石破天惊地走出了自己的独立行情。






原因或许也简单，正如那个段子所说的：



中国疫情最严重时候，美股没有跌，说明美国资本市场对中国控制疫情有信心。中国疫情开始控制住的时候，美股暴跌，说明美国资本市场对中国以外地区控制疫情没有信心。


嗯，分析得如此有道理，我竟然无法反驳……






这未必都是段子。

疫情形势在迅速变化，摩根士丹利已建议增持中国股票，作为全球疫情爆发后的对冲资产。换言之，全球风声鹤唳，中国果断应对，中国资产反而成为全球资产的避难所。

这个世界，一步都错不得啊。

因为有错，我们经历了一场永远无法忘却的悲剧，必须深刻反思。总算，反应还算及时果断，我们迎来了一个全新的局面，世界也看到了中国的实力和强大行动力。

2008年的国际金融危机，深刻地改变了世界格局。12年后，一场新的危机，正让世界格局出现新的重大裂变。

果然是百年未有之大变局！中国，加油！

浅贝

石油、股市全崩盘，这是一场对美国大鳄的绞杀！危机与战争正在逼近


这个视频很有意思，再次表明中国所做获得越来越多的承认。尤其是这位泰国代表提到的，应在武汉开一场关于全世界联合抗疫的国际性会议，这值得各国采纳，世界需要联合抗疫。

关于这一点，恰恰占豪在一周多前也向上提了这一建议，希望世卫组织及全球各国早日到武汉开联合防疫抗疫会议，也希望建立一个全球性的联合防疫抗疫的合作组织。

占豪的建议是，这个组织就叫“武汉合作组织”。这次疫情再次告诉全世界，人类社会是个“命运共同体”，我们应该联合起来，共同为人类的明天展开合作。而防疫抗疫的国际国际合作组织，也是真的践行“人类命运共同体”的开始。



正文：



石油价格崩盘了！

崩到什么程度?

布伦特原油，上周四还在50美元上方一桶，上周五和本周一两个交易日，布伦特原油价格一度跌至31.74美元一桶，也就是说两天跌去近4成。3月9日的低点是31.74美元，较上周收盘45.76美元跌去超过30%。美原油情况比布伦特原油期货更惨，上周四的收盘价是46.01美元/桶，而3月9日的低点27.34美元，两个交易日跌幅一度达到40.6%，3月9日单日最大跌幅36.3%。

这种崩盘的速度，应该是史上最大的跌幅，21世纪以来纽约原油的最大跌幅也就是百分之十多点，与这次下跌完全不可比拟。由此可以看出，这次国际油价崩盘，是超乎想象的严重。

这样的结果意外吗？既意外，也不意外。

其实，就国际油价下跌而言，这个下跌并不算太意外，因为新冠病毒在全球已经蔓延到了94个国家，疫情爆发才刚刚开始，意大利的大爆发已经引爆了整个欧洲的疫情，美国实际上也逃不掉。之前占豪（微信公众号：占豪）曾分析过，这场疫情在全球范围内感染人数估计至少是百万级起步，如果各国抗疫做得不好，感染人数可能是数百万甚至千万级，形势非常不乐观。

钟南山院士的最新预测，新冠病毒最少肆虐到6月。在占豪（微信公众号：占豪）看来，幸好中国以巨大代价控制疫情，使得全球蔓延的时间延缓了一个多月，否则在最冷的一个多月时间里，全球感染人数要在最终感染人数上放大十倍以上甚至更多，仅中国的感染人数就不可想象，到现在恐怕全球早已大规模爆发。

全球爆发如此疫情，全球经济增长在2020年比预期放缓很可能要达到1%左右，甚至最终全球GDP会低于2%的增长率。经济增长率出现如此大的增速下滑，国际油价下跌是必然结果。

意外在于，完全想不到会有如此大的跌幅，盘中一度超过30%，两个交易日一度超过40%，不敢想象的跌幅，历史上应该都不曾发生过。所以，单从崩盘的速度看，这种短期内的暴跌幅度是一种意外。

就经济本身而言，国际油价最终跌至这个区域并不奇怪，所以这个跌幅只是更快跌到位而已，其本质是一种既有故意又有巧合操盘策略，或者说这次是有目的的操盘下，市场崩盘的速度被人为进一步放大了。

那么，谁是这次国际油价暴跌的操盘手？沙特！

沙特是全球第一大石油出口国，他们这么操盘暴跌，这不是在自残吗？

是的，单从沙特的利益本身而言，这肯定是自残，因为下跌直接带来营收的损失。那既然如此，沙特为何还要如此操盘？在占豪（微信公众号：占豪）看来，沙特这么做，根本目的有三：

一、打击美国页岩油、气

2008年全球金融危机之后，美国就逐渐放开了境内的油气开采，美国的开启了油气开采的大规模投资，尤其是页岩油、页岩气的投资在过去几年取得了很大的成果。美国2012年的时候日产原油还在600万桶每天的级别，而到了2019年已经超过了1200万桶。根据据美国能源信息署(EIA)2018年12月公布的数据显示，2018年11月30日止当周，美国石油净出口量为21.1万桶/日，为1973年EIA开始公布该数据以来首次成为净出口国。

从每天进口数百万桶原油，到开始成为原油净出口国，美国仅仅用了五六年时间。不但如此，美国的产能还在进一步扩大。以美国的实力，如果再这么搞几年，每天出口几百万桶原油都有可能。

所以，对现有的产油国而言，美国的页岩油、页岩气是最大的敌人，过去几年国际原油市场已经失去了美国大规模进口这个市场，幸好有中国市场不断扩大进口才维系了油价，未来几年如果美国再每年出口几百万桶，那真的是核心产油国的心头大患。

不仅如此，根据之前美国的表现，特朗普政府是想从沙特手里夺取OPEC的主导权的，这一点的表露在沙特王储深陷卡舒吉被杀案时体现得淋漓尽致，美国甚至把这一条作为搭救沙特王储的政治条件。因此，对沙特来说，美国的页岩油、页岩气就是最大的敌人。不仅是沙特，包括俄罗斯以及其他产油国，美国的页岩油、页岩气都是最大的敌人。

不过，相比沙特、伊朗、俄罗斯这些产油国很多石油开采的成本都低于5美元，美国页岩油的开采成本则在60美元以上。在这种背景下，借全球经济下行给原油带来的压力，打压美国的页岩油、页岩气产业链，符合包括沙特等OPEC成员国和俄罗斯的共同利益。

我们看这次油价暴跌，除了看经济本身的压力之外，美国石油出口的未来预期也是一个很大的背景，还有就是新能源的开发本身对石油出口大国的未来市场也是巨大压力。沙特大规模增产来打压全球原油价格，那么打击美国页岩油、页岩气的意思可就到了。

二、逼迫OPEC其他成员国及俄罗斯减产

沙特这次大幅增产打压石油价格，直接“原因”是沙特要求俄罗斯减产。沙特在OPEC会议上，呼吁俄罗斯在今年二季度额外增加减产规模，而俄罗斯则坚持维持现在的减产协议，沙特认为这样自己承担了更多，所以上周六直接大幅降低石油价格，并计划在4月增产30万桶让产能达到1000万桶。为了起到打压市场的目的，沙特还威胁称未来还将产能增产到1200万桶每天。面对沙特的“极限施压”，俄罗斯没有表现出“屈服”，而是强硬地表示，俄罗斯将在二季度开始增产。

所以，这次油价大跌，不仅仅是因为疫情导致未来经济的增速下滑预期，还包括沙特大幅打压石油价格以及俄罗斯也表示在2季度开始增产石油，这样的短期内大幅增加供给的预期，使得价格产生了雪崩。

有战友问什么是资产价格的推动力，大家其实核心看的就是供求关系，分析清楚需求和供给，就能搞清楚价格趋势，这一点占豪10年前在《黄金游戏》投资系列的著作中就写清楚了。这个暴跌，就是供求关系短期剧烈失衡的结果。

那么，沙特为何希望俄罗斯减产呢？俄罗斯为什么又坚决不减产呢？

这其实是个多层次的博弈。

一方面，根据上文所述，沙特、俄罗斯产油国最大的潜在“敌人”实际上是美国，所以无论是沙特还是俄罗斯，再或其他产油国，都想打压美国的页岩油、页岩气产业，只是苦于没有机会，因为打击的后果是自己也伤害很大，这事总得凑机会，何况沙特还不敢轻易得罪美国大哥。这一次，实际上就是个很好的机会，各方面理由充分，时机也恰到好处。

另一方面，客观而言，沙特也是希望俄罗斯为油价未来下跌的预期做出稳定贡献，即俄罗斯更多减产或大家一起减产。但是，俄罗斯不同意，那么沙特干脆“破罐子破摔”大家一起摔。

其实，俄罗斯之所以这么硬，原因在于，俄罗斯也担心油价最终是稳不住的，而且俄罗斯也很需要钱，减产也意味着减少收入。更为重要的是，相比沙特，俄罗斯的支撑能力更强。之前有媒体报道，沙特只有在原油价格维持在70美元以上时才能维持收支平衡，过去较长时间以来由于国际油价长期运行在70美元以下，所以沙特的财政赤字在过去几年很严重。当然，这一切也源于沙特真的花钱“大手大脚”，买美国军火上来就是千亿美元，这么一直造，钱不紧才怪。

相比沙特，俄罗斯情况要好很多，一则是因为国家更大、经济实力更强，二则是因为俄罗斯在财政上还是比较量入为出的，对俄罗斯来说国际原油价格维持在40美元以上就能实现财政预算的平衡。

为了打压沙特的气势，俄罗斯更是声称自己可以承受石油价格6到10年运行在25美元到30美元/桶的水平。而且，在油气出口方面，俄罗斯是有相对稳定的收入的，对欧、对华的输出都是稳定的，必要的时候还可以扩大对中国的出口，再加上卖武器的收入，俄罗斯真的比沙特能扛，这也是俄罗斯与沙特博弈的底气。

当然，无论站在沙特还是俄罗斯的视角，借机打压油价，压死美国的页岩油、页岩气则是共识，所以这次沙特和俄罗斯的“较量”，既是彼此之间的博弈，更是“联手”打压美国。这也是为什么说这场博弈是多层次的，沙特和俄罗斯是“假打”，两国联手“绞杀”美国的页岩油、页岩气才是“真打”！

所以，某种程度上说，这是沙特和俄罗斯借机联手对美国石油大亨们的绞杀！

另外，这种打压，客观上也会打压伊朗，因为伊朗的财政问题更为严重，经济发展压力更大，何况现在疫情在伊朗爆发，可谓是雪上加霜。在这种情况下，沙特打压油价对伊朗来说也是沉重打击，虽然伊朗的油价成本和沙特、俄罗斯差别并不算太大。

但是，这事的后果是非常严重的，严重到什么程度呢？



美股崩盘了！全世界的股市都崩盘了！唯独中国股市没崩！



美股崩到什么程度？三大股指跌幅全部超过7%，美股一度熔断，最大跌幅一度超过8%。不要忘了，这是在前些天美股已经大跌的基础上发生的，美股自2月12日创新高以来，最大跌幅已经达到了20%。而且，这次下跌中间几乎没有缓冲，这意味着未来美股很可能还有较大下跌空间，美联储能否救下来美股将很难说。



美股牛市就此终结不可怕，可怕的是持续快速下跌，这种下跌不仅会给美国经济增长带来巨大压力，还可能引发新的债务危机。甚至，对美国总统选举都会产生直接影响。



除了美股，全球股市都崩了，欧洲的市场3月9日普遍跌幅超过7%，意大利股市跌幅更是超过11%，2月中旬原来的跌幅都超过20%。所以，如果全球市场持续大跌，引发新一轮危机并非不可能。



当然，由于中国抗疫做得好，疫情对中国经济的影响这个利空已经基本释放了，再加上之前中国股市基本没涨估值很低，所以A股今天反而逆势上涨了。可以预见，未来中国股市会成为全球避险的资本市场。虽然，中国为抗疫付出巨大代价，3000多条人命和数万亿直接经济损失，但抗疫这一战的胜利是战略性的，长期看这场胜利将会给中国带来长期的战略性利益。



那么，这次疫情引发的全球性的动荡，到底会产生怎样的后果呢？



在占豪（微信公众号：占豪）看来，这场疫情如果持续肆虐几个月，股市跌去四成，全球新的危机就可能爆发。原因很简单，就美国而言，资产负债表是基于现在美股高股价的，美股真跌去四成以上，美国经济的资产负债表会承受不了。



上次全球金融危机时有G20联合救市，尤其是中国大基建救了全世界，但今天不同了，中国70%的GDP是消费，外部市场对中国的影响在减弱，中国不可能再搞2008年那样的救市，那么一旦爆发新的危机，全球要不看谁更能扛，要不就都积极响应中国，一起基于“人类命运共同体”搞“一带一路”的全球大基建。否则，没出路了！



接下来我们要注意风险，全球可能爆发新一轮危机，这已经不是危言耸听，而是正在逼近。随着疫情的大爆发，逃过一劫的概率越来越低了。



另一个风险是，由于危机可能到来，全球可能爆发新的战争，因为战争有时候是国家转移内部矛盾的手段，也是矛盾激化背景下最容易发生的事情。譬如，现在由于土耳其的冒进，土耳其介入后利比亚的内战在扩大，而土耳其已经与叙利亚政府军直接打起来了，俄罗斯也参战了，这种战争完全可能外溢。



2020年，注定是全球动荡的一年，上半年疫情肆虐，下半年经济、地缘政治都可能爆发大事件，我们需要多做准备，密切关注。

当然，就中国而言，经济压力虽然很大，但机会也不少，毕竟中国现在不但控制了疫情，内需市场也更大，这次疫情爆发极引发全世界的动荡，客观上将带来全球政治经济秩序的加速重组。而在这个时候，中国内部的稳定本身就是机会。譬如，在全球股市不行的时候，中国股市反而会成为资本避险之地，中国市场反而会成为大家更愿意投资之地。譬如，5G的加快建设，再譬如医药的追加投入以及卫材的全球市场需求扩大，还有世界资产到中国避险和投资的驱动等等。

过去两年，中国压力在贸易战背景下非常之大；现在，形势逐渐反转了，中国压力虽依然很大，但抗压能力变强了，相反全球范围内其他国家的压力将比中国更大。

接下来，要稳，要有为，但切忌冒进！！！

浅贝

37家券商业绩大全：2月赚114亿元 增长挡不住了吗？ 来源：金融1号院

这是你认识的券商股吗？

“远程办公不误工”，券商股2月份迎业绩“双丰收”！

37家券商股单月稳赚114.73亿元

12家净利环比增超100%，33家环比增长

再融资新规落地，投行业务扩容在即

券商基金投顾试点启航，财富管理升级开启

在经历了一次次“波折”走势后，素有“A股行情风向标”称号的券商板块今年还有上涨空间吗？

今天，“金融1号院”为投资者们带来上市券商最新经营业绩情况、券商股涨跌幅情况、机构研判分析，透过这些数据或许能探究一二。

“远程办公不误工“

上市券商2月份迎业绩“双丰收”

2020年1月份，受春节效应和去年12月份高基数的影响，上市券商营收环比出现下滑。进入2月，新冠肺炎疫情的到来更改了企业的办公形式，不少投行人士、营业部人士告诉“金融1号院”，2月份同事们几乎都在家远程办公，这让一些投资者开始担忧券商业务的开展情况及券商业绩。

“金融1号院”根据上市公司公告数据统计，37家上市券商的2月份经营数据已全部披露，

整体来看，这37家上市券商共计实现营业收入263.99亿元、净利润114.73亿元，环比分别增长41.42%和46.53%。疫情并未影响上市券商2月份经营数据，反而因市场交易金额创新高而实现业绩翻红。

对于2月份上市券商营收经理环比明显增长的原因，天风证券(7.060, -0.39,-5.23%)非银团队认为，受益于监管层持续释放流动性及资本市场改革的持续推进，A股市场表现出了强劲的韧性，券商业绩环比、同比均实现了高增长。

具体来看已发布的37家上市券商业绩数据：

                               
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净利润TOP10名单依次是：中信证券(25.110, -0.88, -3.39%)、国信证券(12.630, -0.28, -2.17%)、海通证券(14.920, -0.55, -3.56%)、中信建投(36.100, -2.79, -7.17%)、国泰君安(18.470, -0.57, -2.99%)、华泰证券(19.920, -0.54, -2.64%)、招商证券(18.930, -0.26, -1.35%)、中国银河(11.780, -0.20, -1.67%)、广发证券(15.450, -0.52, -3.26%)、申万宏源(4.900, -0.10, -2.00%)证券。

营业收入TOP10名单依次是：中信证券、海通证券、国信证券、国泰君安、中信建投、华泰证券、中国银河、招商证券、广发证券、申万宏源证券。营业收入超过10亿元的仅有这10家券商。

上市券商整体业绩喜人的同时，个别券商的业绩增幅情况更是暖意连连。

12家净利环比增幅超100%

天风证券增逾7倍

据”金融1号院“梳理发现，2月份有12家券商净利润环比增幅超100%，依次是天风证券、太平洋(3.860, -0.16, -3.98%)、中原证券(5.750, -0.21,-3.52%)、国泰君安、国信证券、长江证券(7.160, -0.19, -2.59%)、南京证券(16.900, -0.96, -5.38%)、方正证券(8.240, 0.16, 1.98%)（维权）、华林证券(14.730, -0.67, -4.35%)、长城证券(13.930, -0.38, -2.66%)、华泰证券、华安证券(8.730, -0.43, -4.69%)。天风证券2月份净利增超7倍。

                               
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从公司业绩角度来看，2月份上市券商的净利润均为正值，未有亏损业绩。

券商的各项业务经营指标离不开资本市场的发展与股市走势。

据渤海证券数据显示，2020年2月份，日均股基成交额达10351.73亿元，环比增长39.59%，较去年同期增长64.42%，仅代理买卖证券业务一项就带来50.9亿元的收入增量（佣金率以0.0288%计算），3月以来市场交投情绪持续保持活跃，直接利好券商的经纪业务；

沪深两市两融余额也创近几年新高，达到11023.30亿元，环比增长6.30%，同比增长36.99%，券商未解押股票市值（质押日）较上月下降57.90%至197.17亿元，随着券商股票质押业务整体规模的持续缩小，股质风险在进一步释放，两融业务放量上涨能够抵消部分股质规模下降给券商信用业务造成的影响。

不过，投行业务受疫情的直接影响较大，2月股权融资规模710.77亿元，环比下降20.49%，债券融资金额1765.88亿元，环比下降24.02%，随着复工复产进度加快，叠加资本市场股权融资制度改革的落地，股权融资将迎来较大发展，投行业务将受益于此。

券商股年内上涨

其实券商股的行情走势一直备受市场关注，“金融1号院”了解到，今年以来券商股的涨幅情况总体喜人，截至3月5日，37家上市券商中，年内上涨的有28只。

中银证券(15.360, 1.40, 10.03%)、红塔证券(24.710, -1.80, -6.79%)、南京证券、中信建投、华安证券、国金证券(10.790, -0.43, -3.83%)领跑，年内涨幅达到155.21%、58.08%、38.34%、27.93%、25.48%和20.65%。

                               
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实际上，券商股一直是A股的大热题材，“金融1号院”梳理数据发现，有31家上市券商在2019年四季度被机构持有，合计持股市值高达438.26亿元。

                               
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不过，机构持仓较多的券商股多为券商龙头企业，与今年以来领涨的券商股重叠度不高。

三大维度“号脉”券商股

观点一：多元政策红利持续落地资本市场深化改革下券商优先收益

近期资本市场改革稳步推进。证券法注册制改革正式生效，券商将开启综合业务协同的投行生态圈高阶模式；再融资激活市场投融资需求，业务扩容驱动投行业绩向上；券商基金投顾试点启航财富管理升级，将重塑经纪盈利模式、拓宽财富管理收入边界。我们认为，新经济产业发展趋势下直接融资发展是大势所趋，预计资本市场深化改革举措有望持续甚至加速落地。券商是资本市场重要建设者和受益者，有望优先受益。

券商的商业模式转向“资本化投行（投行+PE模式），研究投行投资均强且可协同的政策券商才可提升ROE，同时基金投顾试点资格落地，券商财富管理迎来发展良机。

在去资金池、去通道背景下，券商资管规模增速放缓，积极向主动管理转型。包括华泰证券在内的至少7家券商获得基金投顾试点资格，意味着券商以公募基金为突破点的“买方投顾时代”正式来临，财富管理迎来跨越发展机遇，资本市场深化改革将推动证券行业进入新一轮的创新发展周期。在资本市场改革方面，2月14日再融资新规超预期落地，大幅松绑了定增要求；2月28日，证监会对并购重组募集配套资金相关问题进行了解释，与再融资新规进行了衔接；3月1日，新《证券法》实施，提出要稳步推进注册制，公司债、企业债发行已率先实施。

观点二：基本面持续向好

从上市券商公布的2月份经营数据来看，疫情影响下券商的基本面在持续向好，在2019年高基数的情况下依然有较高速度的增长，业绩对券商股估值的压制得到释放。

券商经营业绩与资本市场和监管政策密切相关。逆周期调节政策和资金入市有望保持流动性合理充裕，股市交投活跃度、景气度、风险偏好或有望保持较高水平，将驱动券商经纪、投资和利息收入提升。同时资本市场改革深化，注册制、再融资、基金投顾等配套政策落地，将拓宽券商业务边界，打开投行、经纪等业务收入空间。基本面向上是板块估值的有力支撑。

观点三：市场正向效应显著受益券商板块

华泰证券：逆周期调节政策、机构及居民资金入市有望保持市场流动性合理充裕，股市交投活跃度、景气度、风险偏好或有望保持较高水平，券商板块有望持续保持与股市正向循环。

浅贝

昨晚，他们抛售一切，集体缴械投降


作者 | 汉阳树

1

他们什么都抛了


昨天周五，又是从白天到黑夜，全球杀个暗无天日，到我们的晚上10点半，韭菜最后的希望，老大美股开始表演。

但美股最开始的表现是让人瑟瑟发抖的，昨晚给我的感觉是，海外的投资者什么都在抛。

他们抛科技股，苹果一度跌超6%，特斯拉一度跌近10%。



他们抛金融股，摩根大通跌7%，高盛跌4%。


他们抛制造业，波音跌6%，卡特彼勒跌3.4%。


他们继续抛石油，雪佛龙跌再跌4个点，埃克森美孚跌3.6%。


他们抛麦当劳，迪士尼这些消费者服务股。


如果说这些股票抛得不算冤枉，他们还抛了可口可乐，抛了宝洁，两家日常消费巨头的股价一度均跌超6%。


他们抛的还不止于此，他们开始抛那些曾经看上去受益的标的，比如吉利德，比如口罩股。


他们似乎抛得还不够解气，他们甚至抛黄金了，昨晚黄金一度大跌5%，创2011年以来最大单日跌幅。


一句话，昨天晚上他们几乎在抛售一切资产，除了国债。在疫情面前，他们变得无比卑微，甚至愿意接受收益率只有1.12%的10年期美债。如果我没记错，这是10年期美债历史上最低的收益率。


这看上去就像是世界末日，所有的投资者都缴械投降了。



2

There is blood in the Street


这几年市场都不平静，2016年到现在，除了2017年风平浪静，其它每一年都有过这样的时刻。

2016年6月底的英国脱欧，汇丰一度跌了12个点，2016年11月特朗普意外当选，全球市场一度目瞪口呆，2018年茅台三季度出来，白马现跌停潮，还有去年8月6日一系列中美负面消息集中压顶。

在这些事件面前，投资者都举手投降，然后，抄底的机会往往也降临了。

这种抄底机会让我想起邓普顿来，邓普顿最喜欢在华尔街血流成河时买入，原话是there is blood in the street。但是我没有查到他怎么解释什么是血流成河的市场的。

我自己的理解是，血流成河意味着情绪完全接管了股价，情绪宣泄到了极点，由于情绪导致的慌不择路，市场几乎抛售一切资产，不管好的坏的，有影响的没影响的。

而昨晚的美股就存在着这一迹象。

事实上，我们看之后的美股表现，许多股票收复了失地，三大指数上，纳指翻红，道指与标普500的跌幅也大大收窄。

尤其有意思的一点是，昨晚口罩股没能收回来，吉利德也仍然跌了4个点，但是被疫情砸得最凄惨的游轮股却是昨晚的赢家，钻石号的母公司嘉年华大涨5个点，另一家游轮公司挪威游轮（NCLH.N）大涨7个点。



这传达的信息是，资金在各自了结自己的头寸获利走人，多头翻空，空头翻多。从资金面上来说，这轮海外疫情导致的恐慌性抛售暂时已经画上句号。

至少短期来说，我认为股市会存在不错的反弹机会。

当然，这个时候去抄底，我相信对绝大多数人来说，都不是一个容易的决策。这是因为第一，当市场血流成河的时候，地上流着的也有我的血，除非我人品好到爆，躲过了，否则这个时间点上，我的血也在流。这个亏损会让人很难受。

第二点是疫情还在继续，只要你敢想象，什么样的末日景象都可以描绘出来。

第一点不多谈，因为怎么解决这个难受，是个人性格问题。第二点倒是可以多谈谈。



3

美股会崩盘吗？


第二点如果仔细想下，其实真正的导向是关于美股会不会崩盘的问题。

新韭菜面对疫情这种不确定性时，面对这种直线跌法的时候，害怕是肯定的，但我们这些老韭菜是知道的，无论怎么描述它的可怕性，它始终就一次短期扰动，最终一定会过去。

但让我们不安的是，它发生在美股十年大牛市的顶上，就在2月19日，美股还创出了历史新高，然后一周时间，就跌去了13、14个点。韭菜与镰刀，一念之间就转换了。

如果美股崩盘了，至少A股里与外资干系较大的大蓝筹是难逃一劫的，那些说什么美股崩了，资金会往A股跑，这种扯淡，你听听就好。

这两天我看到许多关于美股崩盘的东西，我发现人很容易想入非非，自己给自己脑补许多东西。崩盘，其实就是一个关于杀估值还是杀盈利以及杀多少的问题。

美股现在估值是多少？美股三大指数，道指20倍，标普22倍，纳指33倍。

最具代表性的标普500动态估值是22倍，抛开异常值，22倍是过去美股估值区间的上限，看上去是比较贵的。


但请注意，美国利率水平现在是历史最低水平，昨晚美联储又安慰市场，暗示进一步降息，目前对3月18日的降息预期打到了100%，甚至有降息50个基点的声音。考虑利率水平，这一估值绝对称不上贵。

鲍威尔称疫情对经济活动的风险在上升，将适时行动支撑经济
（来源：美联储官网）

你再看美股里那几个巨头，苹果22倍，谷歌28倍，微软30倍，FB30倍，亚马逊贵点，83倍，但华尔街在亚马逊上的估值方法另有一套。所以，总的来讲，美股这些巨头估值都不贵，有它们坐镇，你说估值还能杀到哪里去？

那就是杀盈利了。疫情如果持续半年，假设盈利下滑50%，下半年正常，全年就是下滑25%，股价应该杀多少？

肯定杀不到25%,因为这个失去的25%的利润不是永久失去了，而是暂时性的，只这一年失去了，这种一次冲击，杀个10%差不多，带点情绪杀，也是15%左右。

所以，我个人看来，美股崩盘风险是不高的，补充一点是，这几天看到许多美股崩盘的说法，但具体跌多少又没个准，我指的美股崩盘要求比较低，跌20%以上，进入技术熊市。



4

还有什么风险


当然，还存在一种可能，这种短期的利润冲击，发展成一种全面的债务危机。这一危机需要一个前提，高杠杆。

就像个人一样，你如果负债不高，即使短期失去收入，也能用积蓄度过去。但如果你负债杠杠的，那承受风险的能力就大大降低，生活就如踩钢丝，不能出一丝错。比如当前，有没有人还不起月供？

一个经济体也是如此，如果负债比较高，这一经济体承受这种短期冲击风险的能力就大大下降了。

美国现在企业的负债率水平是不低的，2019年三季度75%左右，超过了2008年的水平。


不过，美国的经济体里70%由家庭消费贡献，家庭负债率水平也是一个重要参考，过去十年都在降杠杆，2019年三季度降到了76%。

对比一下，我国企业的负债率水平是154%，远在美国之上。


我国的家庭负债水平看上去不高，但是我国的家庭在GDP里分得比例并不高，如果用可支配收入算，我国家庭负债水平也达到了83%。

其它经济体也是如此，过去十年是全球债务膨胀的十年。疫情如果持续的时间长，对这一杠杆是一个挑战。

相对来说，美国的企业压力没有中国大，但中国有一优势就是，政府可以迅速行动，阻止暴力去杠杆发生（即违约），从而阻止传染效应，阻断系统性风险。个人也是，比如可以暂缓还月供。

我觉得，应该压力最大的是日本。本来负债水平就高，还砸了许多钱投奥运，本承望今年一把赚回来，结果可能办不了，全打水漂了。

当然，一个国家要因疫情发展到债务危机，那需要经济的全面停摆，目前还没看到这一可能，我觉得可能性也低。

毕竟，问题是存在的，但问题总会过去，只要解决问题的人在。我们看到，许多国家许多人在各自领域努力，在解决它。

疫情事件影响是会很大，但会比公众想象的要小，尤其会比躁动的股市想象的要小。

浅贝

请吹爆我！再说一个“A股乌鸦嘴”！

老兵财眼  今天


5天前，写了《风格大切换的规律》
6天前，写了《PPI的救赎》
老兵，从不大诳语
只说事实。





老兵今天再说的深度一点：
很多人根本不知道
今天下面的这些商品原料
大幅的上涨，是多么好的信号！！
供给测改革，居然是靠“新冠”~~~~




大家都知道，3年前：
是第一轮“环保去库存”
开启了供给测改革~~
确实革的有点猛~~
钢铁煤炭价格大涨~~

老兵记得前年底的时候：
说好的第二轮“环保风暴”
督查组都要开拔了
结果会哭的孩子有奶吃~~
一群人鬼哭狼嚎的同时叠加了
2018小股灾和毛衣占
最后第二轮供给侧改革
就不了了之了~~
变成了“6稳”~~~

稳着稳着
一季度的杠杆
又加起来了~~
下面这张图
请大家看10遍：
58年走完一段路
7年又走完一段路
后面只会更快~~~




今天已经有消息说：3月17日，美联储可能就会降息50个基点~~~第二季度，还会降息50个基点~~这代表着什么？？这代表着：大放水，稳了~~~




当然了，这里老兵也要说下：如果放水可以解决一切问题的话，那么委内瑞拉和津巴布韦一定是当今世界上最发达的国家~~~放水解决不了一切问题，只可以解决局部的问题~~

而这个局部的“最优解”
终于轮动我们“中国A股”了~
老兵问一个“灵魂问题”：
为什么过去20年
中国经济突飞猛进
股市没有做晴雨表
而是地产做晴雨表呢？？

老兵的答案很简单：
过去，股市，是靠盈利驱动的；
过去，地产，是靠货币驱动的；

按照这个逻辑：
这一次的大放水
本来就对地产是利好。

按照这个逻辑：
这一次的大放水
依然不会对股市有利好。

但“新冠”改变了这一切！
但“新冠”改变了这一切！
但“新冠”改变了这一切！

老兵再问一个灵魂问题：
4月底，能不能摘口罩？
现在的问题，是外部输入我国！
而从目前的情况来看
国外是压不住病毒传播的。
只有等到6月份才会自动消失。




如果6月份之前
都不能启动地产
怎么稳经济？
这次是真没办法了
私生子“中国A股”
的机会，终于来了！！！

老兵有一个判断：
搞着，搞着
上面就会发现
这个私生子，还是不错的。
特别是这个年后
大家都关在家里
澳门赌场关了，麻将馆封了~~
都被逼到了A股~~
人均盈利2万啊。
好多人就叫嚣着要换车，要换房啊！！




这才是中国经济的“良药”啊：
1.6亿股民赚钱===1.6亿人有钱消费
1.6亿人消费=====上市公司利润大增；
上市公司再融资扩产====投资引擎恢复；
投资引擎+消费引擎=====中小微复苏啊！！！
中小微复苏============6稳，稳的住啊！！！

当然了，有些人担心
大放水会有通胀
老兵的结论是：
不会的，日本放了20年，没事的；
不会的，美帝放了20年，没事的；
不会的，欧洲已经真负了，没事的；
在一个老龄化的地球
不存在通胀的。




老兵已经看到了信号：周末的时候，有条消息，很多人没有重视，这可以理解，真正重要的东西，大众一般会选择性忽视的~~~但是在老兵这里的，大家需要有深层次的逻辑链条~~这样就能真真切切的感受到“传导链条”，占据有利地形。。。。




老兵不说废话：上面这条消息，只要是做过生意，干过总经理和董事长的，心中就有数的，任何涉及到“修改规则”的，都不是小事~~~

这次专门修改规则，这个传导链条是“深远的，极其有意义”的：这个事情，在老兵的记忆里，大概7年前，就有人提过，但一直被压着，这几天，突然放开，显然是监管层的态度发生了变化~~

大家要知道一个事实：
别管国债这个品种
就说期货交易
是实行保证金制度的
是风险巨大的，带杠杆的~~
银行爆仓的话，风险是不可控的~~
但是，为什么就突然批准了呢？？

老兵直接说结论：老兵在上周五的文章《如果，美股-美债-美指这张图是真的》这篇文章中明确说过一个逻辑，现在是第二轮“改革开放”的起点~~第一轮改革开放，是实体的盛宴，第二轮改革开放，是金融的盛宴~~




老兵今天说的够了
在多说一句话吧:
外资银行家
全都是衍生品业务王者啊！！
这时间，本来就不多了
再不放亲儿子下水游泳
等美股崩了之后
老外踏踩进来避险
业务都被老外抢走了~~~

最后说个结论：
国内金融衍生品的春天
是真要来了！这是里程碑的事件！
第二轮“改革开放”后
下图排名世界第一，是稳的！！

浅贝

四万亿再度杀到，“机遇”还是“挑战”？
政委灿荣  昨天
以下文章来源于鉴茶院 ，作者南苑大王


来源：鉴茶院

ID：jcytoday

还记得08年的那个夏季吗，

总理为了救经济，巨款拨下4万亿。

那时候，北京的房价8千，腾讯的股价8块。

如今，北京的房价14万，腾讯的股票400元

时光能重回2008吗？



2020年2月，4万亿2.0超级增强版悄然上阵、重装来临。



1

花掉一年的钱

春节前，有个医院的好朋友跟我讲：我今年买口罩的钱，花掉是过去一年的口罩钱。我以前，都是整箱搬！然后又问我：今年物价不会涨吧？
她只是觉得，口罩涨价，那是因为疫情，其他东西的价格，应该不会有太大问题。
然而并不是，笔者告诉她，春节后物价一定要大涨啊。

很简单，你花了一年的钱买口罩，请问其他的人们不需要口罩吗？那些复工的工人、种菜的农民一样在花去年一年乃至10年的钱在买口罩啊。全社会普遍工人的成本是不是增加了？企业的负担是不是加重了？你说他要不要挣钱，物价会不会涨？
年龄大了，会不会看到什么都像钱？

同理，前几天非洲的蝗虫一路吃到印度，险些进入中国，一个还是搞金融的朋友跟我说，哎呀幸好，不然中国的粮价要涨了。大错特错。
虽然蝗虫没吃中国的粮食，但我们每年要进口1.08亿吨的粮食，相当于8亿亩耕地的播种量。东非的农作物被吃的差不多了，印度更是被吃掉37万公顷的良田，他们要不要从国际上买粮？粮少人多，凭什么不涨价呢？
过去我们感觉不明显，是因国家有只强力的手在搞压制做补贴，而那只强力的手要分出精力去扑灭疫情，结果可想而知。
从去年12月开始的物价上涨潮，趁这次疫情，悄然完成换挡。
2019年年初，CPI（居民消费价格指数）在年初时同比增速还是1.7%左右，随着一路猪肉上涨，年底12月份时直接突破了4.5%，而到了2020年的2月，1月居民消费价格指数（CPI）同比上涨5.4%！

创下8年新高。全面上班后，我们会发现一个不敢相信价签的世界。
茶壶已然干烧，再不放水救市，势必一涨再涨。
2

放掉一年的水

在2019年底前后，经济刚刚有点信心，尚没看到起色的时机，疫情扑面而来，青黄不接的时候一记重锤。
为了拉住经济，央行也是豁出去了。
中国的主要金融放款出口还是商业银行，都知道银行一手吸收居民存款，一手发放各种贷款，然而，商业银行不是说存款一万块，他就能放款一万块的。他必须要给人民银行交纳保证金，保证金越少，当然能放的款越多。
每降低保证金1个点，那就多出1.7万亿投放。1月6日，央行宣布下调金融机构存款准备金率0.5%，放出8000多亿。

仅从2018年4月起，央行已连续降准6次，累计降准4.5个百分点。
降准远水不解近渴，1月17日，央行说旧人民币需要消毒，又紧急调拨了6000亿人民币的新钞投放市场，这个钱，是不需偿还、不需要保证金的高能货币，放到市场上起码放大5倍，那就是3万亿。

你问旧钞不是要回收吗，大家都宅在家，你从哪里收旧钞？
光降准还是够刺激，再降息吧。
2月20日，央行公布2月LPR利率，一年期下调10个基点，五年期下调5个基点。避险情绪冲进贵金属，黄金应声大涨。
一个春节，央行已经把一年能打的牌，悉数打出。
2008年的4万亿算什么，现在润个喉，就是3.8万亿，附带降息降准麻辣粉2千亿。
专家说了，仍有空间。这只是开始而已。


3

拉足四万亿的架势


一提到2008年刺激经济的4万亿，很多人想起房价飞涨、物价飞涨、义愤填膺大力批评。实际上，化解经济难题是没有最优解的，个人在历史的潮流中，最应水涨船高，不能逆流而上。
美国的央行美联储的资产负债表，拉出来一样吓死人。

每次大放水大印钞，其实都是你反思个人经历、调整能力结构、优化资产配置、实现财富进阶的好机会。
早在2019年9月，大王就预计到了2020年的三大趋势：
1，房地产必然要被拿出来，狠狠提振经济，资管新规名存实亡。
2，区域经济必然分化明显，平衡态势打破，优势区域一骑绝尘。
3，技术型企业脱颖而出，股票指数创出新高。
果然，先是苏州放开地产，政策松绑，作为全国人均财政压力最大的地级市，必须下场救市。

紧接着，仅保证金就高达65亿的上海徐汇滨江地块，拍下310.5亿的天价，全国总价新地王诞生了！而整个疫情期间，北京8天内狂卖9宗地，价格360多亿。

作为一个关联达到53个，直间影响人数9000多万人的行业，房地产体量足够，速度够快，是不是夜壶，先拿出来用吧。
再是股票指数突破3000点，高新企业的代表宁德时代，股价突破160元，市值突破3000亿。笔者的预测，都应验了。
中央和地方，都是迫不得已。
中央左右为难。要保持社会稳定就得短期刺激经济，短期刺激经济就需要印钞放水，可印出的钱管理稍有不慎就成洪水猛兽，流入楼市推高房价、流入股市推高股价，流入消费品领域就推高了物价，但中央也没有办法，他必须以时间换空间。
地方守土有责。东部地方政府发动抢人大战，不惜包飞机包高铁，有了人就能开工，开工就有了GDP和财政，有了财政就能发债借钱，借到了钱就能上马更多的项目，实现完整循环。

区域经济分化开始了。过去5年间依靠棚户改造、县域经济、财政转移勉励维持的三四线城市，人才流失加剧、企业用脚投票，区域平衡彻底打破。
科技企业脱颖而出了。中小企业融资融资贵发展难来就是世界性的难题，20%的企业占据80%的份额，本来就是冷冰冰的科学规律。科技新贵、内容公司、学者企业，将成为未来20年财富的主流。
连钢铁侠马斯克，都到中国翩翩起舞了。

分化，已经成为一个主流基调，3年左右，基本尘埃落定。
印钞、降息、房地产、铁公基，还是熟悉的配方和味道。只是加上一味高科技。
2013年，中国的广义货币M2总量100万亿，才到了2020年1月已经突破200万亿，7年放水一番，印钞机年均增长15%，这条路，我们一路狂奔，回不去了。
那么你上车吗？
4

配置上车的策略

2008年时，很多读者朋友要么迟疑，要么年轻，缺乏必要的能力，错过了上车的机会，2020年，则是75后、80后、90后们基本最后一次机会了。

30-45岁的朋友们，这一次，该有的基本都有了。

在不要轻易投资实体企业、不要轻易离职创业、不要轻易借钱的基础上，今天主要讲如何配置财富和投资。

一是思想，二是方法。

在思想上，要理解印钞的利弊。全世界各国政府哪个负债不高，日本的安倍经济学，基本就是无限制放水。还涨的动，就证明还能吊起来活着，等真通缩了就凉透了。笔者话音没落，巴西央行大手笔降准降息。

印钞再差，也比一潭死水要好，疫情过后，痛定思痛的公平和效率会进一步得到关注和提升，危机，是危险也是机遇，做好了，钱包不是不可能没有办法膨胀。

任何一笔投资，背后靠的都是信仰的支撑。别人在削尖脑袋进中国，你倒是怕什么。


在方法上，歪门邪道的不算，中国居民能够配置的投资途径，其实不多：存款、买房、炒股、理财、实业。
存款不谈了，3%左右肯定是跑不过通货膨胀的，只是最基础的防守策略，保证家人一段时间紧急和必须的用途。
然后是买房。普通人为什么跑不过大资本家，他有生产资料，可以大量负债，每一轮大规模的印钞放水，都是在减免实际债务，某种意义是劫贫济富。
在全面放水刺激的大环境下，房价上涨是必然的，而房产，也是普通居民为数不多的可以放大杠杆、可以从银行借钱负债的途径。

但是就如我前文所说，分化的格局已经很明显，非省会和三四线城市，这一轮上涨，其实是抛出的好时机，因为能接盘的人越来越少了。房产本就是个金融属性的产品，它流动性很差，不要指望永远能卖在最高点。
真正还具有价值的，是人口持续流入、经济具备潜力的一二线城市，这个在全国寥寥无几。平时严防死守，以各种限购和政策阻碍你分享他的红利，大王认为，这波疫情会很快形成一个开放的大契机，每一个这样的契机，都是值得投入的机会。
选城市、选地段、选项目。
一选城市，什么样的城市值得投资，疫情正好就是照妖镜，你可以仔细研究不同区域的新闻、政策、战疫情况，逐一筛选，圈定出心仪的几个城市，精心研究他的落户和买房政策。能够匹配的尽量匹配，匹配不了的时刻关注。

二看地段，地段要看的是公共配套。公共配套，就是你房价的附加值，规划有地铁、公交、学校、医院、这些民间资本投不动的，才叫地段。为什么你要选好城市，因为一样的规划，治理水平高的城市，一般都说话算数，甚至提前完工当成政绩。十几年没修好的半拉子工程，想必你见得多了。
三看项目，一个区域只有几个项目是数一数二的。人们只记得刘翔当过冠军，第二第三早忘光了，价格本来就有心理因素，软环境至关重要，不然孟母为何三迁。通俗的说，就是要买高档车的低配型。
在过去数年，已经有好几位中西部的好友，虽仍在老家工作生活，但毅然抛掉原有房产买入长三角。这就和企业转型升级腾笼换鸟一样，往往缺的不是钱，而是判断和决心，哪一次转型，不是痛苦的呢。
要知道，房价只和货币发行、限购政策、人口流入有关系，跟你的收入真的关系不大啊，当年的4万亿，随便买房就行，现在的4万亿，可得好好研究。
再就是股市。很多人经常问笔者该买什么股，那肯定是真正科技型龙头公司的股票，然而，很多人是拿不住的。技术一般的，笔者的建议是不要炒股，一个高度纪律性、又反人性的投资产品，是不适合自然人的。
而股票市场的上涨一定的，那么怎办？购买指数型基金。所谓的股市上涨，就是指数上涨。大盘从3000点涨到4000点，不代表股票能从30块涨到40块，但指数型基金是一定可以的。
指数型基金，亏了，你亏不到哪去，赚了，你尽享红利。从美国100年的股票市场来看，80%的股票，成长幅度都是跑不过指数的。


然后是各种理财，在金融行业泡了多年的大王负责任的讲，理财市场有科学，但更是一个充满了江湖骗子和自大狂的世界。
其中最安全的理财应该是信托投资了，回报率6%-9%左右，选一个规模大排名靠前的信托公司，但他100万起投。
然后是地方的一些金交所产品、私募基金等，不管说的天花乱坠，你一定要记住一点，到底是谁在借钱。不是国有控股或者政府股东，轻易不要借。中国政府毕竟是无限责任的，跑得了和尚跑不了庙。而这个庙，最好选一些信用比较好、地区相对发达的庙。
至于虚拟货币、邮票盘，但凡你看不懂的东西，一定不要投，换汤不换药的割韭菜而已。很多人明知道是盘也要扎进去，认为自己一定能发展下家，完全是自欺欺人，那些干传销的哪个发家致富了呢。
最后是实业，要么科技水平非常突出，行业排在数一数二，要么内容实力非常强大，创新能力层出不穷，那么是值得的。而衡量这个值得的标准，是你的技术和内容，在发达地区能够圈到便宜的资产:土地。生活消费类的，趁早省省吧。
至于买黄金，真要到了用的那一天，覆巢之下，安有完卵？
大王搞投资多年的一个最关键心得是：要有防守策略。什么叫防守，你要想到，你这个钱花出去，最坏结局是什么？这个最坏结局，你能不能接受。会不会直接影响你的生活。关起门来问自己能不能承受，再去花那个钱。
大部分的人，其实不懂也没有防守策略的，投了亏，亏了继续投要翻本，不亏光才怪。
在一个高度变化的世界，你投出去的钱，要权当不是你自己的了，这样你就会觉得那个投资上拿到的每一分钱都是惊喜。
巴菲特的天价午餐，说的就是这个浅显不过的道理。

指数型基金、优势地区的房产、地方政府投融资、科技型公司的股票，你能保证3年以上利息支出又拿得到便宜土地，就算全部损失也能接受的投资项目，就是这一波的机会。
5

关心真正的财富

1998是分化之年，很多人创办企业，享受全世界工厂的红利，2008年是分化之年，很多人买房置业，享受了中国城市化红利，2020年也是一个分化之年，未来是中国经济结构调整和高科技的红利。

这次疫情，加速了分化的布局完成，从乡土中国到城市中国，从均衡发展到区域领先，从企业普惠到二八分化，如同感冒是人体免疫的自我调节，经济的滞涨，也是社会的发热和感冒，过剩产能出清，经济结构调整，转型换挡结束。

我们无须过度焦虑，笔者的一个导师经常讲，女人幸福感和她房屋的大小往往是成反比的。房子越大，幸福感越低。

真正的财富，是内心的充盈、生活的美满、工作的忘我，白天步伐轻快，晚上睡得香甜。

如果还要追问，到底有没有可以长期投资，不会贬值、回报可观、稳赚不赔的投资品呢？

有的，那就是生孩子

浅贝

半个月660亿杠杆资金入股市 券商大力“囤粮”

半个月660亿杠杆资金涌入股市！两融创近期新高，券商大力"囤粮"，今年融资已超1500亿
　　随着两融规模不断创近期新高，券商正密集“囤粮”，增加资本储备。

　　鼠年开年后，大盘在短暂下挫后持续上攻，上证指数再度收复3000点的同时，沪深两融余额不断创近期新高。截至2月21日，两融规模已经达到10898亿元，与2015年初规模相当。半个月内，约660亿元杠杆资金涌入股市，市场情绪持续高涨。

　　与此同时，券商不断发行公司债、短融券使得“粮仓”充裕，为公司发展各项重资本业务做好储备。今年以来证券行业共发行45只短期融资券，合计募资规模1090亿元，同比增加3.78倍。与此同时，券商接连发行29只公司债(含疫情防控债)，发行金额492亿元，同比增加7%，募资用途多为补充营运资金，更有券商直言为发展资本中介业务。

　　有非银分析师表示，短期融资券的发行数量受市场需求和流动性影响，当市场更好的时候，融资业务或约定回购业务等对资金的需求大，券商发行短融的积极性会高一些。而近期随着央行释放流动性，资金利率下行，也为券商大规模发债提供了有力支持。

　　半个月660亿杠杆资金涌入股市

　　自2月3日以来，沪深两融余额增加660亿元，已经达到10898.01亿元，与2015年年初规模相当。其中融资余额增加600亿元，达到10756亿元；融券余额增加60亿元，达到142亿元。

　　有大型券商两融人士对券商中国记者表示，近期市场不断反弹，全市场融资融券业务整体维持担保比例会在一个更加安全的范围。2月初时监管通报称，整体维持担保比例超过280%。

　　上述人士表示，当前券商及客户做两融业务的积极性均比较强，代表了市场的乐观情绪。随着两融余额水涨船高，各家券商确实需要资金上有更多的储备。而在近期资金利率走低、市场情绪高涨的情况下，各券商大概率都会通过多种渠道融资补充营运资金。

　　此时再回溯2019年6月份，中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、招商证券、中信建投证券、银河证券、广发证券、申万宏源等9家头部券商密集公告称，央行核准其待偿还短期融资券余额上限，合计逾3000亿元。此举均大幅提升头部券商待偿还短融券余额，业内人士认为可以进一步促进券商业务发展，增强市场流动性。

　　券商密集“囤粮”，今年来发行短融券规模超千亿

　　21日晚间，中信建投证券、招商证券、浙商证券均发公告称发行了一定额度的短期融资券，规模合计超100亿元，票面利率在2.53%左右。

　　具体来看，中信建投证券2020年度第三期短期融资券发行完毕，发行总额40亿元，票面年利率2.52%。

招商证券2020年度第四期短期融资券(债券通)发行完毕，发行总额50亿元，票面发行利率2.53%。

浙商证券2020年度第一期短期融资券发行完毕，发行总额15亿元，票面利率2.55%。

　　在当前宽松的货币政策背景下，很多券商都在抓住时间窗口募资以补充流动性。券商中国记者据Wind数据梳理，截至2月21日，今年以来证券行业共发行45只短期融资券，合计募资规模1090亿元，不论发行只数还是规模都同比大幅增长，其中发行金额同比增加3.78倍。去年同期，证券业共发行了9只短期融资券，发行金额合计230亿元。2015年牛市之时，年初至2月21日，全行业短融额仅有今年的一半。

　　仅2月份来半个月时间，券商发行的短融券规模就达430亿元，占比超过4成。招商证券今年来共发行了4期合计170亿元的短融券，目前为行业最高，其中1月份两期发行了80亿元，2月10日和18日，两期发行了90亿元；中信建投证券年内共发行3期合计120亿元短融券，华泰证券共发行2期合计110亿元短融券。

　　有业内人士分析，当前阶段的大规模发债，是看好当下的利率环境。自2月3日开市以来，为防范股市、汇市等出现非理性大幅波动，央行进行了一系列流动性投放操作，已投放流动性达3万亿元左右。作为连锁反应，资金利率大幅下行。

　　有券商非银分析师此前对券商中国记者表示，发行短期融资券是一个成本较低、较为灵活的融资方式。“短期融资券的发行数量受市场需求和流动性影响，当市场更好的时候，融资业务或约定回购业务等对资金的需求大，券商发行短融的积极性会高一些；市场弱的时候，券商发短融的积极性就没那么强。”上述分析师表示。

　　就利率来看，招商证券2月份发行的两期短融票面利率分别为2.63%及2.53%，较1月份低0.1至0.3个百分点；中信建投证券发行的3期短融券中，两期发行于1月，2月17日发行的40亿元票面利率为2.52%，较前两期2.79%更低；华泰证券1月份发行60亿元短融券，2月份发行50亿元，两期短融券期限均为0.25年，票面利率相差0.15个百分点。

今年来证券业通过企业债募资近500亿

　　除了短期融资券外，开年来券商密集发行公司债，梳理资金用途来看，同样为发展资本中介业务。

　　截至2月21日，今年来证券业已经发行了29只公司债，发行金额492亿元，同比增加7%。其中，银河证券共发行了4期合计100亿元公司债券(其中50亿元为次级债)，申万宏源发行两期合计60亿元公司债，广发和国君分别发行50亿元和40亿元公司债券。

　　尤其是进入2月份以来，多家券商已经筹备发行公司债，包括中信证券、华西证券、长城证券等多家券商在内正在发行公司债券(含疫情防控债)，主要用于补充公司营运资金。中信证券明确表示，将用于支持资本中介业务，疫情防控债也会为因疫情受损客户提供股权质押及两融业务资金。

　　2月18日晚间，中信证券公告，将发行100亿元公司债，分3年期和5年期两个品种，所募资金扣除发行等相关费用后，全部用于补充公司营运资金，主要用于发展资本中介型业务。2月20日，中信证券公布所发债券的票面利率分别为3.02%和3.31%，同时表示第一期公司债金额为50亿元。

　　2月21日，国金证券公告称将发行2020年第一期公司债券(疫情防控债)，金额10亿元，可超额配售不超过15亿元。资金运用方面，除拟用大部分资金偿还疫情防控期间到期的公司债券外，本次所募资金不低于10%用于支持疫情防护相关业务流动资金支出，包括但不限于补充为疫区或因疫情受损的客户提供股权质押业务的资金；为疫区或因疫情受损的客户提供两融业务的资金等。

　　近日，华西证券和长城证券相继公告，将发行不超过10亿元的公司债券(疫情防控债)，所募资金拟全部用于补充营运资金，其中不低于10%用于支持疫情防护防控相关业务，包括但不限于补充为疫区或因疫情受损的客户提供股权质押业务的资金；为疫区或因疫情受损的客户提供两融业务的资金。

　　就发行利率来看，今年发行人发行公司债的固定利率多在3.5%左右，比如兴业证券2月份率先发行了30亿元疫情防控债，票面利率3.1%，也有一些债券利率低于3%。但是2019年发行的公司债券利率大多大于4%。由此可以看出，央行宽松货币政策确实激发了市场发行主体的发债热情。

　　有券商债券发行负责人对券商中国记者表示，最近各类资金利率较低，很多已经获得监管批文的发债主体都在争取时间窗口发债融资，整体来看，主要还是一些质地较好的公司债受到市场青睐，中高评级债券利率虽然低，但是发行更加容易

浅贝

蜂拥入市！200余家私募成立新产品，最多一家发了10只



　　北上资金大幅加仓，公募基金爆款频出，近期各路资金加速入场的同时，私募资金也不甘示弱。数据显示，节后开市以来，已经有200余家私募共计成立了317只新产品。

　　其中，泛海投资基金在节后成立新产品数量方面拔得头筹，旗下共有10只新产品在鼠年面世。金算盘投资和聚鸣投资并列第二位，节后均成立了7只新产品，明世伙伴基金和康曼德资本分别以4只和3只新产品的战绩跻身前五位。

　　节后积极发行新产品的几乎涵盖了各个类型的私募。比如百亿私募方面，除了泛海投资基金以外，铂绅投资、景林资产、明汯投资、盘京投资、少薮派投资、深圳凯丰投资、银叶投资、盈峰资本、映雪资本、重阳投资等10家百亿私募也均在节后成立了新的产品。

　　大中型私募中，典型的如分别由“网红”价值派投资者但东方港湾投资和林园投资；秉承超长期价值投资理念的汉和资本；由曾经当选新财富最佳分析师童驯创建的同犇投资；专注于量化投资的无量资本；致力于金融科技技术与量化投资经验相结合的致诚卓远等。

　　同时，拙一资产、祝融部落、众壹资产、中颖投资等不少小私募也积极参与其中，在节后推出了自己的新产品。

　　另外，近日，罗素投资管理（上海）有限公司在中国基金业协会完成备案，成为第24家在境内备案的证券类外资私募管理人，也是2020年首家备案的外资私募管理人，后续也有望成立新产品入局A股。

　　私募投资者追求的是绝对收益，200余家私募选择在节后成立新产品，显然，其对于A股市场现阶段的投资价值是比较认可的。


　　从近期部分私募发布的观点来看，对A股市场的投资机会是比较看好的。比如少薮派投资近期曾表示，节后首日的大跌更多是来自市场情绪的冲击，但每当市场形成共识的时刻，往往也是进行择时交易的关键时刻。

　　东方港湾的但斌在近期指出，尽管有疫情的影响，依然乐观看待后市，从资本市场多年发展历程来看，每次类似的突发情况所导致的大跌，都是最好的买入机会，每次危机后市场、行业、企业都恢复了正常，也创出了历史新高。

　　重阳投资则指出，此次疫情带来的市场震荡，不仅没有把机构投资者吓退，反而吸引了大量稳定的长线配置资金加速入场，成为了市场走势的“试金石”。有理由大胆假设，一旦疫情逐步得到控制，此次震荡可能成为A股市场新一轮中级行情的起点。

　　有分析指出，私募资金的加速入市，叠加北上资金的加仓，公募爆款基金的频现，都将为A股市场提供更多的新增资金，而上述这些资金往往都有自己的投资偏好，投资者可积极关注相关的投资机会。

浅贝

A股“独立暴涨”真相！美股血崩时，中国A股却站起来了！
原创 股市老兵  老兵财眼  今天


A股今天
确实很刚
创业板大跌4%
都可以直接深V拉回~~




老司机都知道，今天这个日子，是很特殊的：上一个美股大跌800点，我们也曾硬碰硬干过“中国A股独立日”，那一天，是2019年的8月15日~~现在大家回过头去看，哪就是最完美的创业板牛市起点啊！！！！




老兵知道，大家心中一定是有疑问的：上一次独立日，指数在低位，这一次独立日，指数在高位，怕是有点不同吧？？

老兵的答案很清楚：确实不一样，但是“高位”是相对的，这一次的高位，请大家不要随便猜，因为这一次，涉及到的是“国运之战”，也就是所谓的“百年未有之大变局”的关键时刻~~

老兵首先问一个问题：
为什么从去年开始
会反复出现或大或小的
“A股独立日”行情？？

老兵给大家看一个数据：
这是北水用实际行动
在投票“中美股市”~~~

下面是美股2018年2、3、10、12月和2019年5月出现了五次下跌，而北上资金刚好是这五个月出现明显的净流出或流入量减少~~








这是个啥意思呢？
在2019年5月之前
北向资金还是喜欢回去捡漏~~~

但是2019年5月之后
事情就发生变化：
那个时候人民币
开始史无前例的“大促销”~~~
在2019年8月
促销活动达到高潮~~~
北水资金从此，就没有回过美国了~~~




2019年，是净流入3千多亿
2020年，净流入8百多亿~~（这才2个多月）

老兵敢问：老外看到了什么？
老兵的答案是：百年未有之大变局~~~

外资的视角：
即很宏大
也很落地~~~

老兵今天透露一下：
美帝也好，欧盟也好
日本近邻也罢~~
总之放水这10年来
权益类资产
就一个字，贵~~

现在的洼地
其实只有1个：
就是“中国商品”；
就是“中国商品”；
就是“中国商品”；

有人说
中国A股不是洼地？
相对世界股市
中国依然很便宜~~
老兵实话实说
这有点YY论了~~

大家心里都有数
就我们A股的质量水平~~
真要查个帐，就得跌停一片~~

人家美帝是看真东西的~~
人家看中的是商品基础下的：
（1）我们的工业能力；
（2）我们的工程师红利；

老兵这个判断
有些人是不信的~~
老兵也不想解释
老兵只说一个结论：
这轮疫情，会带来供给测改革的效果，世界经济要想继续增长，只有一条路可走，就是在PPI上面做文章，一些大宗商品价格只需要涨一涨，经济立马就能出效果~~~有人说通胀怎么办？？跑的赢，就过好日子，跑不赢，就过苦日子~~~确实是残酷的~~

美国PPI已经强势突破
中国PPI，很快会跟上。