国企改革－－牛市的主战场

浅贝

　　国企改革正在稳步推进，随着信息的披露，混改的内容和形式逐渐浮出水面，如何在这一轮题材中，挖掘投资机会，是目前必须要深刻思考的地方。

　　０６、０７年大牛市，是大小非流通改革造就的一轮牛市，史无前列。当初推出之时，不是很清楚，以至错失牛市的第一大波段。好在当时紧紧抓住了封闭基金这一标的，终于获取了整个牛市的利润。
　　对于这次的国企混改，有了上次的经验，及时抓住相应题材个股，是获取超额利润的根本。

　　对于这次混改，目前的看法是，国资从竞争性领域退出，那必然要把手头的国有股，以更高的价格兑现出来，所以，一轮以国企为中心的上涨，必然来临。只有上涨的股市，才能让国有股顺利地派发出去，并被抢购。

　　最近几天，上证指数的大幅上升，对应的是沪市中的国企股的上涨。有人认为是补涨行情，沪指要见顶了，实际是混改推进在股市中的反应。
　　一定要有战略眼光，才能看清这一历史题材的爆发力。
　　才不会错过这一历史的机遇。

　　请珍惜这个题材！

浅贝

西南证券大股东拟转让24%股权 或成上市券商混改先锋

　　政策春风频吹，国企改革的步伐也在逐步加快。作为重庆市唯一的上市券商，西南证券(10.54, 0.00, 0.00%)(600369，前收盘价10.54元)在9月30日宣布停牌，并披露大股东重庆渝富资产经营管理集团有限公司 (以下简称渝富集团)正在筹划转让公司部分股份。市场普遍认为，此举或标志着西南证券正式启动混合所有制改革。
　　今日，在市场一片翘首盼望中，西南证券改革方案出炉，公司大股东渝富集团通过公开征集受让方的方式协议转让所持有的公司6.8亿股股份(约占公司总股本比例的24.09%)。此次股份转让后，西南证券的第一大股东将发生变更，渝富集团将退居“二线”。
　　渝富集团退居二股东
　　西南证券的公告显示，目前渝富集团持有西南证券33.29%的股份，为第一大股东。渝富集团此次转让的股份全部为无限售条件流通股，拟一次性协议转让给单一受让方，拟转让股份数量为6.8亿股(约占西南证券总股本的24.09%)。转让完成后，渝富集团仍将持有西南证券约2.6亿股股份，占西南证券总股本的9.20%，将由西南证券第一大股东变更为第二大股东。
　　《每日经济新闻》记者注意到，渝富集团也对受让方的条件提出了要求。首先受让方系依据中华人民共和国法律合法成立并有效存续的中国境内公司法人，但外资直接或间接投资的中国法人除外；受让方应为单一法律主体且须独立受让全部拟转让股份，不接受以联合方式参与。然后受让方应设立三年以上，有健全的法人治理结构和良好的内部控制体制；最近三年内无重大违法违规行为等。第三，受让方具备按时足额支付股份转让价款的资金实力。第四，符合国家有关法律、法规及规范性文件对本次股份转让受让主体的相关要求。第五，受让方需承诺自持股之日起五年内不得转让所受让的西南证券股份。第六，受让方需承诺在西南证券存续期内，不得提议或者支持西南证券将注册地或主要机构办公地点迁出重庆市范围。最后，转让完成后，受让方、其控股股东及其实际控制人参股证券公司的数量不超过两家，其中控制证券公司的数量不超过一家。
　　西南证券正式启动混改
　　值得注意的是，此次渝富集团公开征集西南证券股权受让方，或使西南证券成为首家正式启动混合所有制改革上市券商。
　　2014年5月8日，重庆市国资委[微博]转发了 《中共重庆市委重庆市人民政府关于进一步深化国资国企改革的意见》(以下简称 《意见》)。《意见》明确指出，力争通过3~5年扎实推进2/3国企发展成为混合所有制企业；80%以上的竞争类国企国有资本实现证券化。
　瑞银证券的研报指出，西南证券公告第一大股东转让部分股份，可能预示着公司混合所有制改革的正式启动。西南证券有望成为上市券商中第一家正式启动混合所有制改革的券商。
　　华融证券也指出，渝富集团转让西南证券股权，是重庆市国企改革筹划中的重要一步，有望为西南证券引入有实力的战略投资者，对西南证券未来发展可以起到锦上添花的作用。
　　《每日经济新闻》记者注意到，西南证券大股东渝富集团在完成股权转让后，将从第一大股东变更为第二大股东，但是西南证券实际控制人仍然不会改变。
　　渝富集团是重庆市政府重点打造的投资控股平台，实际控制人为重庆市国资委[微博]。在西南证券三季报前十大股东中，记者注意到，据全国企业信用信息公开系统显示，至少有7家企业有重庆国资背景，合计持有西南证券58.67%股权。在渝富集团股权转让后，重庆市国资委仍然是西南证券的实际控制人。

浅贝

大型国企混改方向锁定增量 专家称不会是私分盛宴
黑龙江新一轮国企改革大幕开启 职业经理人将任职国企

　　本报哈尔滨11月6日电 （记者白皓元）《中共黑龙江省委、黑龙江省人民政府关于全面深化国资国企改革的意见》日前出台，首次明确改革时间表和任务量，提出到2020年，全省国资国企改革要在重要领域和关键环节上取得突破性、决定性成果。

　　《意见》根据黑龙江不同领域国有资本的战略定位和发展目标，综合分析国有企业现状和地位作用，将企业分为竞争、功能和公益三类，实施分类监管、分类指导、分类考核。以发展混合所有制经济为突破口，全面深化国企改革。同时，坚持政企分开、政资分开。以管资本为主推进全省各级国有资源、国有资产的梳理分类，着眼于驻省央企、省属企业、市属企业三个层级国有资产的整合重组，推进除金融、文化资产外的经营性国有资产统一监管。

浅贝

19省份国资改革路线图划定 资本集中于新兴产业

广东国资改革细则出炉 鼓励市值管理和股权激励试点

浅贝

辽宁出台国资国企改革意见 明确5方面改革任务

意见》从五个方面明确了改革的主要任务：一是大力发展混合所有制经济。深化国有企业股权多元化改革，优化国有企业股权结构，鼓励非国有资本参与国企改制重组。二是建立更具活力的企业经营机制。健全公司法人治理结构，建立市场化选人用人机制和管理机制，完善激励约束机制，深化企业内部经营机制改革。三是妥善解决国有企业历史遗留问题。推动解决国有企业历史遗留问题，为解决历史遗留问题提供政策支持。四是调整优化国有经济布局结构。优化国有资本布局，推动企业转型升级。五是完善国有资产管理体制。准确界定不同国有企业功能、实施分类监管，组建具有不同功能的国有资本投资运营公司，推进经营性国有资产集中统一监管，健全完善国有资产监管体系，完善国有资本经营预算制度


国投系整合再迈一步 中纺投资182亿并购安信证券

浅贝

国企改革政策措施有望春节前出台 明年七大任务


　中国证券报记者获悉，多项有关国企改革的政策措施有望在春节前出台，国企功能定位及混改相关操作细则等将进一步明确。

浅贝

国资改革或领衔首季行情太平洋证券：2015年关注一中心两主线五行业


　　在中国经济步入“新常态”的阶段背景下，“改革与政策依旧是2015 年行情的关键影响因素。”中信建投分析师安尉认为。他指出，2014年仍旧是制定政策的关键一年，虽然目前来看会按照地方国企先行先试逐步完善顶层设计的指导思路，但是一旦全国出现成功案例，确定顶层设计，那么国企改革星火燎原之势将势不可挡。


　本轮行情的驱动力来自：货币宽松、改革创新、国际化。我们认为，A股市场活跃度明显提升，股指由急升逐渐过渡为震荡向上的慢牛可能性较大。2015年的投资可关注一个中心：金融证券；二条主线：国企改革、网络；五大行业：TMT、高端制造(含军工)、医疗保健、新文化(26.500, -0.27, -1.01%)、新能源等；还有政策积极推动产生的结构性复苏机会，如一路一带、自贸区、区域整合等。

浅贝

国企改革步入落实年:112户央企或重组为30到50户

南山铝业与南车战略合作 共同拓展海外业务
商务部取消稀土配额管理 稀土出口新政逐步落地


　中国证券网讯 经济参考报消息，中国企业改革与发展研究会副会长李锦表示，2015年，在分类改革完成的基础上，企业必然会迎来大分化、大调整、大改组的过程。由国资委[微博]监管的112户央企可能会重组为30到50户左右。
　　李锦表示，从国资委[微博]负责牵头的改革任务来看，有三项改革举措已经国资委审议，包括央企功能界定分类、布局结构调整以及深化国有企业改革指导意见。“三项清单”和“四个一批”的表述，表明分类改革的思路已经清晰，也发出大规模重组的信号。
　　“2015年，在分类改革完成的基础上，企业必然会迎来大分化、大调整、大改组的过程。”李锦表示，由国资委监管的112户央企可能会重组为30到50户左右。

浅贝

能源局计划年内出台多项政策:包括电力煤电改造
中石化销售公司混改方案获批

踏准牛市节奏 45家央企启动千亿定增


　　增发预案显示，前述45家央企中，共有包括招商轮船、时代新材在内的8家公司增发对象是大股东，另有21家央企增发对象包含大股东及其关联方。由此，共有29家央企的增发实际上并未完全面向所有投资者尤其是社会资本，该部分公司增发的目的在于实现集团公司整体上市或获注实际控制人资产，个别公司则系单纯的财务融资或项目融资。

作为中国诚通旗下的上市公司，中储股份引入普洛斯被解读为正式启动混合所有制改革。实际上，央企在向大股东及其关联方以外的对象增发募资后，会导致控股股东及最终实际控制人国资委[微博]控股比例下降，客观上相当于出让部分股权，类似于混合所有制改革。

浅贝

沱牌舍得11年混改落定 复星集团接盘呼声最高

　　2015 年 1 月 15 日，沱牌舍得集团38.78%国有股权转让及增资扩股事宜已在西南联合产权交易所正式挂牌，挂牌价格为12.19亿元。
　　此次混改，射洪县人民政府将向投资者公开挂牌转让所持沱牌舍得集团 38.78%股权， 同时由受让股权转让的投资者对沱牌舍得集团增资11844 万股。完成战略重组后，投资者将持有沱牌舍得集团 70%的股权，射洪县人民政府持有沱牌舍得集团 30%股权，射洪县政府此次混改的决心之大由此可见。