股市中的现象和背后的本质（四）

浅贝

地量了，聊聊大A这波成交量的快速下滑


原创 卡夫卡不忙了 局外人的视界 2024年08月13日 22:17 广西

之前我就说过，量化被严监管以后，成交量肯定会大幅下滑。

你以为一天到晚真有那么多人在忙着交易？

市场上量化玩的花活飞起，之前转融通没被禁的时候，人家当天就可以交易几个来回。

最近亨利赵出事让我们知道了其中内情，哦哦哦，原来基民自己出钱做空了自己，基金经理像个疯狗一样砸盘，不是因为他傻逼，可能只是因为他坏，跟境外的坏人勾结。

亨利是被另一个亨利给连累的，因为美国那边选战打得火热，哈哈哈哈里斯平时也就当个小三，胡言乱语一番，还真没有能力和机会干什么不得了的坏事，于是川总这一边还是瞄准了软柿子亨利拜登，睡王的儿子居然跟另一个亨利勾结起来，做空大A。

在深圳混的时候，有几个小弟是公募的基金经理，平时一起吃饭的时候有时候会聊起私募们是怎么“市场化”的。

私募都不傻，但凡知道有公募要砸盘子，人家打死都不会逆势做多，市场比的是人脉和资源，对金融行业有点了解的人都知道，一个从业30年，当了第四大公募老大的人能掌握怎样的人脉和资源？

你以为影响只限于自己这一亩三分地？

公募之间是有彼此隐秘的联系方式的，否则你怎么去解释20年的那波白马消费牛？不是大家私底下勾兑好，一起接力拉起来，有些票能炒那么高吗？

知道有公募大哥在前面冲，能忽悠来新基民接盘，私募当然敢加上杠杆充当“市场”的力量。

我还记得2015年5月，就从某业内人士那里听说，六月份会有暴跌。

只是当时太过于自信，没把这当回事，结果就是硬扛了一波暴力熊。

后来我才琢磨过味来，一波如此波澜壮阔的大熊，岂能凭空发生？看看救市之后被抓的那些人。

有些话真不能说太明白了。

就像很多年以后，我们再复盘一下每一次行情，无论是板块行情还是整体行情，起来之前，你会看到某神秘主力早就开始持续买入了。

去年某队最开始大笔买入银行股。

虽然行情一眼难尽，咱就是说，只看银行票，难道不是妥妥的牛市吗？

再看当年那一拨芯片牛，大基金持续买入，有时候看到增发价格，我都怀疑市场，能用那么贵的价格增发，是不是失心疯了？结果呢？几年过去了，不是它疯了，是我们太傻。

这个市场终究还是被大资金所左右。

亨利赵当然是业内大佬，但他却不足以抗衡真正的大势。

在行情模糊的时候，亨利联手另一个亨利大肆做空牟利，但两个亨利能左右中美金融战的走向吗？

别忘了，过去几年固然大A持续走熊，但债市却走了一波长牛。

比起股市，债市的活跃资金更多，且鸡狗们联手起来操控债市可比操控股市容易多了，知道社融数据扩张，资金却没有进入实体经济，在银行间空转到底是干啥了？

人家没有炒股，做的都是债。

这波央妈直接下场，开始锤债市，接下来估计会设法给债市降杠杆。

咱就是说，看看社融数据里，信托贷款在增长，这些钱去干吗了呢？以前信托资金都是绕道进了房地产市场，现在还有人敢去吗？掐指一算，最大可能就是去给债市加杠杆了，之前还敢给什么策略做配资，现在估计也不敢继续，要把钱往回收了。

亨利赵这么一折腾，直接把公募给自己送了忤逆。

基民们怕是要气得发抖，以后主动型基金还怎么买？谁又敢保证自己的基金经理不是另一个亨利？

有人问我，亨利这种勾结外人做空市场的行为算什么？算不算卖国？

讲真，在亨利们的心中，这最多叫跟国际接轨罢了，说不定就跟当年躲在防空洞里玩低调俱乐部的那帮汉奸们一样，认定自己不是在投降卖国，而是在给中国找一条投降派的新出路呢。

咱就是说，本来金融行业里就特别多反贼，因为人家是拿着美国金融资本编的课本来学习“系统金融知识”，被洗脑越彻底，在行业里混的越好，一旦中美博弈加剧，这些人首先想到的就是输定了，肯定赢不了，那么我怎么将利益最大化呢？

勾结海外的亨利们做空是一个办法，又或者尽可能的转移资产，忽悠别人转移资产，通过帮忙转移资产来牟利？

看看转移资产做得大的那些人的遭遇。

你虚拟币第一人赵老哥直接被老美一把割了，不但交易所没了，钱各种罚，人也要先进去体验下。另一个覃某，自以为到美国，去了真正的天上人间，结果老美用非常无厘头的罪名把他拿下，要么在把牢底坐穿，要么把家底交出来，钱没了，直接一脚把丫给踢出国境。

但这些人就跟我明知道有可能有股灾，却坚持持仓一样鬼迷心窍，克服不了的心魔跟侥幸，长期的认知自我洗脑。

到现在了，华裔细分法案都出来了，还有人想润出去，以为自己与众不同，跟谁谁谁有关系，能被老美当自己人，不被收割，可能吗？

人性很复杂，贪婪和恐惧可以瞬间切换，有些人本来还牛叉哄哄想挑战管理层，看到亨利出事，立刻就清楚自己几斤几两了。

于是量化们集体偃旗息鼓，之前几年习惯的玩法都收起来了，反映到盘面上就是成交量快速下滑。

一种力量结束，另一种力量崛起。

我之前说了，CPI冲上去，这是必然的，看看最近基础设施费用不就起来了？猪价不就起来了？通胀是解决债务最好的办法。所以别跟我说什么通缩，怎么缩，在信用货币体系下，还能给你涨起来。

至于股市，你得给资产价格做起来，这样资产负债表才不会太难看。

想想过去美股十几年的牛市是如何促进消费的。

我们又是如何需要刺激消费的。

别忘了，这一次，大主力可是一直在吃货，早早的就埋伏进来了。

有人指着M1的数据说大A没戏。

其实你们没有搞清楚因果关系。

因为地产软着陆导致债务问题看起来似乎变得严重，于是各行各业开始开启凛冬将至模式，疯狂减少开支，储备现金，结果呢，你从央行公布的货币数据里都能看的很清楚，居民都在攒钱，减少借贷，打开抖音，到处都是提前还款消费降级的生活视频。

你得让大家看到财富效应，才能打破这个怪圈。

靠放大招，想刺激楼市是不可能的，没有人看到收入端，财富端的改善，谁会满怀激情的跑去扛高额房贷呢？

想想看，股市能带来什么？

难道仅仅是几千万股民的狂欢？

算了，不多说了，怕被404。

咱就这么说吧，既然趋势定了，那么极致缩量或者是一个信号，亨利们吓破胆子，不敢瞎折腾了，那么资金就可以干活了。

浅贝

公募行业强震，万亿级巨头嘉实基金董事长被带走！


2024-08-09 20:44:09　来源: 财商侠客行 广东  举报

A股盘后爆炸性消息，嘉实基金突然发布临时公告称，其原董事长赵学军被调查，董事长职责已由他人代行！

嘉实基金并没有详细说明赵学军相关被调查的内容，但强调调查事项与公司基金业务无关，随即引发市场诸多猜测。

公开资料显示，赵学军从2000年10月份开始担任嘉实基金总经理，是基金业任职期限最长的元老级CEO。从2017年12起，直到出事前，赵学军一直担任嘉实基金管理有限公司董事长、党委书记。

浅贝

金融圈又报大瓜，原来不只是情色还有汉奸！
国内四大金融机构的董事长，人称亨利赵的赵董！最近被带走调查了！
网传亨利赵与拜登的儿子有关联，相互勾结做空A股！现实比电影不合逻辑！他怎么被发现的呢！
现在美国大选两党正在互相伤害，然后美国国会两个税务人员就去调查总统儿子逃税的证据，然后就发现了亨利赵和其中有关。然后亨利赵就被我们的人带走了！
去年这时候就有股民说大A国内资金听华尔街指挥，现在终于算是有了确实证据了！但是就这只是暴露的，没被暴露的呢？可能更多了！

ywlj

徐小明：周三操作策略(0925)


原创 徐小明 投资明见 2024年09月24日 16:16 江苏

今天突发政策性利好，导致市场大涨，核心政策是：创设新的货币政策工具支持股票市场稳定。主要是两条，第一，证券、基金、保险公司通过资产质押，从央行获取流动性，资金用途就是股票投资。第二，创设股票回购专向再贷款，利率很低，引导银行向上市公司提供贷款，支持回购和增持股票。

这两个都是创新的直接面对股市的政策，关键是规模，首次资产质押第一期是5000亿，回购转向贷款是3000亿，而且计划同等额度搞第二期和第三期，这就是2万4千亿了。这个专门针对股市的货币创新政策，在股市里一石激起千层浪，导致了今天股市的大涨。

大涨导致突破短期趋势，趋势的突破就具备一定的转势信号，不能总是等结构了。要尊重市场，市场永远都是对的。所以思路要第一时间调过来，与时俱进。

ywlj

刚刚，央行展现决心，中国资产时空开启


原创 雷思海 雷思海 2024年09月24日 11:53

     上午，中国展现了金融决心，4大利好同时发力，要打好这一场金融战。

     首先是央行，宣布了3个重大货币金融政策。

      1、降准，近期将下调存款准备金率0.5个百分点。

   【解读：将释放1万亿长期资金，以当前的货币乘数来看，将带来货币环境的实际上的更为宽松。】

     2、降息，降低央行政策利率，7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。

    【解读：正式降息估计在下月。可能是等美元降息的第二次决策，好确定具体幅度。】

    3、降低存量房贷利率，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5个百分点左右。

    【解读：30万亿存量房贷，估计有70%左右的房贷，将会受益，减少家庭的利息支出总数大概1500亿元左右。1.5亿人口受益，是个普惠政策】

    4、同时，证监会主席表示，证监会将会同有关方面推动支持中央汇金公司加大增持力度、扩大投资范围有关的安排，推动包括中央汇金公司在内的各类中长期资金投资股市。

        【解读：预期政策会持证券相关机构融资，金融支持上市公司的回购与增持股票等。】

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       之前在圈子里多次说过，现在国内资本市场，要看央行与财政，能不能发力。尤其是眼下，因为有了一个难得的天时。

     这个天时，就是老美降息。美元降息周期正式开启了。这个小周期，短则6个月，长可能会达到1年甚至更长。     

     美元降息的底层，是世界资金之河，暂时性的重新改道流向。这个规模估计在10万亿美元左右，而与中国有关的钱，至少在2万亿美元左右。

     所以，眼下的金融与货币大局，是一个非常可为的时刻，能够坐二望十：如果赢得了2万亿美元，那么可以够到的规模，将会指数级上升到10万亿美元。

    虽然总体来看，这依然是一个短期的钱流争夺战，时间暂时看到6个月到1年。但是，绝不要轻视它。

    因为短线构成中线，中线构成长线，长线构成国运，国运构成时代。

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     但是，能否得到外部资金的青睐，最重要，是看内部的决心，实际上内部的资金规模，远大于外部，现在的M2，也就是银行里躺着的存款总规模，已经超过3百万亿。

     这些资金中的一大部分，是富裕群体的，是倾向于投资的。它们的积极性一旦真实地起来了，那么，当下的资产“缩”的局面，就会完全改观。

    所以，今天，这几个重大政策，除了本身的利好之外，还有一个重要意义：

    就是宣示决心：

    有了决心，政策就没有终点，不见效果，就接着加力。这个力度不行，那么会继续想尽其他办法，来支持中国的资产。

     新一轮中国资产的时空，算是正式的的开启了，虽然路可能并不平坦。。。

ywlj

印钞买股票，开始了


原创 财主家没有余粮啦 财主家的余粮 2024年09月24日 16:34 河南

9月24日，国务院新闻办公室的新闻发布会。
中国人民银行行长潘功胜表示，为维护我国资本市场稳定、提振投资者信心，在借鉴国际经验以及现有再贷款、央行票据互换（CBS）等工具的基础上，人民银行与证监会、金融监管总局协商，将创设两项结构性货币政策工具，支持资本市场稳定发展。
第一个工具：证券、基金、保险公司互换便利
第二个工具：股票回购增持专项再贷款。   
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互换便利操作、股票回购增持专项再贷款，看不懂？
那我直接给你翻译成大白话：
印钞买股票！
第一笔，8000亿元！   
如果不够，再来5000亿！
还是不够的话，再来5000亿！
先来解释“互换便利操作”这个工具。
根据“近央行人士”的解释，符合条件的证券、基金、保险公司等，可以使用自身所拥有的债券、股票ETF、沪深300成份股等资产，以此做抵押，从中央银行换入国债、中央银行票据等高流动性资产，这就是互换操作便利。
该互换便利，首期操作规模为5000亿元，通过该工具获取的资金，只能用于投资股票市场，如果后期评估效果较好，还可以增加操作规模。
最有意思的是，“近央行人士”还特意向证券时报记者强调：
互换便利不是直接给钱，不会扩大基础货币的规模。
这话听起来，很有点此地无银三百两的意味。         
的确，证券公司、基金公司、保险公司可以拿着债券、股票找到央行，不是直接换成钱，而是换成国债、央行票据等东西，所以，第一步，的确不涉及基础货币发行，但是，证券公司、基金公司、保险公司，拿着国债或央行票据干嘛呢？等着吃利息？等着放仓库吃灰？   
更何况，这样一来，所谓的“只能投资于股票市场”的5000亿元，又从哪里来呢？
所以，证券、基金、保险公司，肯定转手就会把这个东西抵押给商业银行，换成真金白银的5000亿元，毕竟，国债、央行票据是中国金融市场上流动性最好的资产，谁都愿意要。
进一步的，商业银行得到了国债、央行票据等东西，也不可能放自己手里，他们也转手就会把这些东西抵押给央行换成人民币，绕了一圈，最后还是央行额外印刷了基础货币……
所以，互换便利操作，虽然不会直接增加基础货币，但是会间接增加基础货币啊！
更何况，除了不是直接印刷基础货币，还有另外一层好处，那就是，增加了中国金融市场上国债、央行票据以及股票ETF的流动性，也相当于实现了股票与国债、央行票据的互换，证券公司、基金公司和保险公司，只要有股票，找到了央行，就能换成国债和央行票据，然后，在找到商业银行倒一手，就换成了货真价实的钱……
这样一来，这个操作，是不是就相当于打通了中国金融市场最重要的两大类资产——股票、国债（央行票据）的相互流通，用武侠销售力的话来说，就是打通了任督二脉。
解释完了这个互换便利，我们再来解释一下另一个工具：
“股票回购增持专项再贷款”。   
同样根据那位近央行人士的介绍，商业银行可以面向的上市公司和大股东，向他们提供专项的贷款，该贷款仅用于回购和增持上市公公司的股票，然后，商业银行可以用这种信贷资产做抵押，可以直接向央行申请“再贷款”，央行为商业银行提供资金支持的比例是100%，且央行再贷款的资金利率为1.75%，第一期额度3000亿元！
注意，如果说上面互换便利的那个5000亿元，因为股票还没有进入央行的资产池之中，所以还称不上是直接印钞，那么，将股票回购的再贷款纳入央行资产池，那可就真真切切的意味着，央行在印钞买股票。
就这样，针对中国股市当前的低迷状况，央行现在明确提出了真金白银的救市措施，而且，一出手救市，就是8000亿元（5000元互换便利+3000元专项再贷款），实在不行，1万亿、2万亿，咱央妈有的是钱！
所以，你看看，今天股市都涨成啥样了？
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当然了，央妈还是非常谦虚的，人家明确说了，推出这样的措施，是在“借鉴国际经验以及现有再贷款、央行票据互换（CBS）等工具的基础上”。
你猜猜，是谁的国际经验？
我们是在学习美国的经验。
2008年金融危机爆发之后，美股暴跌，美联储推出了定期证券借贷便利（TSLF），就是给美国股市提供支撑，是不是就名字就和我们的互换便利挺像的？
我们是在学习日本的经验。
2010年，金融危机冲击之下，叠加日元升值，日本全社会陷入通货紧缩，在资产负债表衰退的大背景之下，日本股市指数低迷、成交寡淡，于是，日本央行在2010年10月，实施全面宽松货币政策，央行决定开始少量购买股票ETF，由此开启了日本央行股市ETF义无反顾买买买的道路。
关于央行印钞买股票，日本央行委员须田美矢子还这样解释说：
我们将牛牵到水边，告诉它们水的味道不错，但它们并不喝。所以，我们认为我们应该亲自喝水，向牛展示水的味道很好。
想想看，当前的投资者，面对中国股市，是不是也是这样不喝水的牛？
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因为美联储的定期证券借贷便利（TSLF）实施的时间很短，规模也极小，对股市的影响也不大，但日本央行持续购买股市ETF，这种行为一直持续到现在，还是对日本股市产生了重大影响，下一篇文章中，我们会深入讨论日本购买股票的经验及其对股市的影响。  
实际上，就在昨天，我还在我们小红圈的关于A股的资产模型周报中，给大家展示了这样一副图表——沪深300股息率负ERP（股权风险溢价率）的图表。
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根据2022年以来的经验，每一次出现这种股息率ERP（股息率-国债收益率）暴涨的情况（反映在图表中是负ERP暴跌），基本都是国家必然会宣布重大救市措施的时候——过去2周里，因为沪深300股息率抬升、国债收益率下降，ERP出现了非凡的暴涨。
ERP的非凡暴涨（意味着股市极度低估），必然带来非凡的救市，基本就是这样。

ywlj

从业以来只听过“贷款资金不准违规流入股市”，今天是央行行长说的，这笔贷款资金只允许炒股！！！！开天辟地头一回。

ywlj

这股市，就差央行亲自下场了


原创 Slumdog Millionaire 兵哥事务所 2024年09月24日 19:40 上海


今天是一个好日子，我是既担心又害怕，担心大家涨一点就跑了，以前三千点看不上，现在看到3000点就恐高，守寡三年吃点肉就反胃，又害怕大家没有做套利，后面股市再回调又要骂我，哈哈。

我写的东西，要看，毕竟老股民了，每天浸淫投资市场几个小时，还是有点价值，也不要全信，我经常犯错的。

就说今天这个政策，那是真的猛，可以说完全超预期了：

领导真的是拼了！我们也不能坐以待毙啊，干起来。

1、降准50bps，提供长期流动性1万亿元。视市场流动性状况，未来有可能进一步下调25-50bps。

2、降低政策利率，7天逆回购操作利率下调20bps，从1.7%下降至1.5%，引导LPR、存款利率同步下降，保持净息差稳定。

3、降低存量按揭利率至新发放水平，平均降幅50bps。

4、首套房、二套房首付比例统一，二套房首付比例25%下调到15%。

5、5月发布的3000亿住房再贷款，支持比例由60%提高到100%，增强市场化激励。

6、经营性物业贷款、金融16条政策，延期到2026年底。

7、创设证券基金保险公司互换便利工具，允许机构对央行资产质押，获取流动性，提高机构资金获取能力和股票增持能力。

8、创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司贷款支持回购和增持股票。

如果你看不懂，没关系，其实就是放水。

如果详细点，那就是定向放水，专门放给房地产和股市的。

因为我们现在的经济就是通缩困境，就是流动性危机，解决的办法就是放水，这个事情美国刚做过，日本也刚做过。

日本央行直接下场买ETF，买了十多年，成为日本股市最大的参与者，是众多日本上市公司的最大股东。

要知道央行的信用就是国家的信用，理论上是无限货币供应的，这个庞然大物决意给市场提供无限流动性的时候，几乎是无可匹敌的，就算是市场的心脏停止跳动了，尾巴也得给我摆一摆。

美国更为恐怖，在2020年8月份十年期国债打到了0.57%，随后在23年10月份推高到4.88%。

大家想一想，如果我们十年期国债收益率只有0.57%，我们的市场会是什么样？

本来因为汇率的压力，我们还不好操作，现在美联储撑不住降息了，外汇压力大大降低，那也没必要端着了，直接上手就是干。



1、人民银行行长潘功胜表示，此次存量房贷利率下调预期平均降幅0.5个百分点，预计惠及5000万户家庭，1.5亿人口，平均每年减少家庭利息支出1500亿元左右。这个本质是刺激消费的。



2、潘功胜表示，公开市场七天期逆回购利率是央行的主要政策，此次下降20个点，从1.7%到1.5%，在市场化利率的机制下，将带动国内市场基准利率的调整，带动中期借贷便利下调0.3%，预计贷款市场报价利率和存款利率也将随之下行0.2%—0.25%，预计本次降息将带动MLF下调0.3个百分点，预计LPR和存款利率也将随之下行0.2-0.25个百分点，对银行净息差总体保持中性。这个本质就是释放流动性。



那么银行的安全性怎么办？



国家金融监督管理总局局长李云泽在会上表示，大型商业银行是我国金融体系服务实体经济的主力军，大型商业银行主要监管指标处于健康区间，近年来主要依靠自身利润留存的方式来增加资本，但随着银行让利力度不断加大，利润增速放缓 ，将对6家大型商业银行增强核心一级资本，按照统筹推进，分期分批有序实施，持续督促大型商业银行提升精细化管理水平，强化资本约束下的高质量发展能力。



看到没有？直接动用国家信用给银行注资，那么巴塞尔协议对银行约束性大大减弱，银行有充分的子弹可以打出去。



3、子弹打的第一个方向就是房地产，包括房贷、房地产公司的融资等等。但是更重要的是，把子弹打到股市。



这也是本次会议最重要的内容。



人民银行潘功胜表示，人民银行第一次创设结构性货币政策工具支持资本市场。其中一项是证券、基金、保险公司互换便利，支持符合条件的证券、基金、保险公司使用自身拥有的债券、股票ETF、沪深300成分股作为抵押，从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产，这项政策将大幅提升相关机构的资金获取和股票增持。机构通过这个工具获取的资金只能用于投资股票市场。



潘功胜透露，首期互换便利操作规模5000亿元，未来可视情况扩大规模。“我跟（证监会）吴清主席说了，只要这个事情做得好，未来可以再来5000亿，或者第三个5000亿元，我们（的态度）是开放的。”



人民银行将向商业银行发放再贷款，提供的资金支持比例是服务再贷款利率1.75%，商业银行给客户办贷款的时候利率会加0.5个百分点，也就是2.25%，首期是3000亿，如果这项工作做得好，后续可以追加。



注意关键词：第一次、只能用于投资股票市场、态度是开放的，2.25%。



你的融资利率是多少？不好意思，人家的融资利率是2.25%，而且买的还是自己熟悉的公司股票。



从大股东的角度，这相当于直接给一个“套利”机会。因为资金成本就2.25%，如果股息率高于2.25%，那么就是纯套利。而且它是打击债券市场流动性，定向投送股市流动性并再投资。



我们这次的政策央行尽管没有直接出手，但是它给小弟们，中金、汇金、非银机构，甚至所有的上市公司提供无穷无尽的弹药，这些钱就是专门用来买股票的，你说牛不牛？



低成本给机构上杠杆，盘活整个金融资产，增加流动性，真的是妙，绝对是高人。



央行、银行、股市、上市公司、基金之间的路径全部打通，现在就剩下一个财政部了，我估计财政部的发力点会是在实体经济，这样所有资源联动，把经济搞活络了，有赚钱效应了，经济就有活力了。



截至9月24日16时，境内在岸市场人民币对美元汇率徘徊在7.037附近，盘中跌至年内低点7.032，进一步向“7”整数关口迈进。



美联储降息是必然的，人民币升值也是必然的，外资又不是傻子，有钱不赚？



别和我谈信心，只要能赚钱，那就有信心。越有信心越赚钱，越赚钱越有信心，就是这么个事情。



我们现在就是在学习美国和日本，全面释放流动性，无穷无尽，直到有效果为止。



你不是不信上涨吗？那就涨到你信为止。

ywlj

中国经济，开启刺激


原创 顾子明 政事堂2019 2024年09月24日 22:11 辽宁

今天A股开盘之前，一场“预谋已久”的发布会如约而至，昨天政事堂对会议的预测全部兑现，伴随着发布会的发酵，A股也迎来了久违的一根大阳线。

网友们纷纷调侃，从业几十年只听过“这些资金不准流入股市”，第一次听过央行说这些钱只准买股票，很多朋友昨晚买入做多中国的指数，今天也都获益颇丰。

而这场会议，为中国新一届政府酝酿已久的经济刺激计划，打响了第一枪。

接下来就剩下刺激的三大要素，When，Where，Who。

首先是时间，这个看一下中国近一年来的一系列外交动作，基本就可以推演出来。九成以上的概率，会按照2008年的路子，在今年的11月初由国务院开启。

也就是说，在本场发布会后的一个半月内先按兵不动，等到大洋彼岸的结果出来之后宣布。

然后刺激的动作开始正式启动，也要在明年之后，由今年年底的中央经济工作会议来系统性的布局。

用张麻子的话说，谁赢 咱们帮谁。

随着中国政府启动经济刺激，接过美国政府，再次成为全球经济的发动机，我们跟发达国家之间的关系，也会在年底前后纷纷回暖，部分中断的经贸合作也有机会恢复。

其次是地点，看一下近一年以来的国内政策，基本也能够推演出来，这次跟2008年“雨露均沾”的宏观调控路线相反，本次的重心会是集中在超大特大城市。

也就是说，不同于08年后是将通过铁公基等大规模的交通基建，将东部的产业向中西部迁移，本轮是通过政府收购的保障性住房，将青壮年劳动力从农村召集到大城市或者大城市的卫星城。

用张麻子的话说，进城！

上一轮是产业流动，这一轮是人口流动。

这几年的医改、教改、房改，大幅降低了城市人口的生活成本，使得中国的第二轮进城，也是最后一轮进城，具备了经济层面的可行性。

“新市民”的劳动力的走向，又会深远的影响资产与要素价格，村镇的土地成本和城市的劳动力成本都会降低，将自然资源与劳动力资源的双汇聚，有利于产业级资本的高质量发展。

已经连跌数年的超大特大的核心区，随着人口的回涌，也会回暖。

最后是产业，从近一年来国务院和发改委的课题，基本也能推演出来，不同于2008年将产业发展交给市场和美国来决定，本次的重心高度集中于部分符合“高质量发展”的产业，由中国政府来规划与限定。

简单来说，就是对市场份额庞大的传统行业通过设备更新和数字化转型，对战略新兴行业进行智能化和绿色化的升级，提升全球的市场份额与竞争力，指向所有的高附加值产业。

用张麻子的话说，谁有钱赚谁的。
相较于上一轮经济刺激是谁都能借到钱，这一轮经济刺激的特点是谁有钱，谁赚钱谁就能借到钱来继续扩大产能。

相较于上一轮经济刺激每一轮接棒的都是美元资本，这一轮经济刺激的额特点是赛道都是国资画的，国资也会作为IPO前的资助者与接棒人。

总结了When ，Where，Who的三要素，我们会看到，新一轮的经济刺激，除了时间跟08年那一轮相似，底层逻辑是完全不同的，在宏观调控与大国大城之间，选择了大国大城，在市场自驱与政府主导之间，选择了政府主导。

这一轮的经济刺激，用80年代的两句口号来说形容，反而会很贴切，“新质科学技术是第一生产力”，“让一部分人先高质量发展起来”。

因此，地域、行业之间的温差，会是惊人的，尤其是不能抄08年的作业。

08年的经济刺激是离散型的，是追求量的，24年的经济刺激是集中型的，是追求质的。

08年的职责是兑现改革开放之初承诺的共同富裕，24年的职责是启动新一轮高质量的改革开放。

如果让张麻子来解释这一轮经济刺激，那就是，上海就是浦东，浦东就是上海。

ywlj

今天，中国资产开启新一轮时空


以下文章来源于雷思海 ，作者雷思海

上午，中国展现了金融决心，4大利好同时发力，要打好这一场金融战。

01
首先是央行，宣布了3个重大货币金融政策。

1、降准，近期将下调存款准备金率0.5个百分点。

【解读：将释放1万亿长期资金，以当前的货币乘数来看，将带来货币环境的实际上的更为宽松。】

2、降息，降低央行政策利率，7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。

【解读：正式降息估计在下月。可能是等美元降息的第二次决策，好确定具体幅度。】

3、降低存量房贷利率，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5个百分点左右。

【解读：30万亿存量房贷，估计有70%左右的房贷，将会受益，减少家庭的利息支出总数大概1500亿元左右。1.5亿人口受益，是个普惠政策】

4、同时，证监会主席表示，证监会将会同有关方面推动支持中央汇金公司加大增持力度、扩大投资范围有关的安排，推动包括中央汇金公司在内的各类中长期资金投资股市。

【解读：预期政策会持证券相关机构融资，金融支持上市公司的回购与增持股票等。】

02
      之前在圈子里多次说过，现在国内资本市场，要看央行与财政，能不能发力。尤其是眼下，因为有了一个难得的天时。

这个天时，就是老美降息。美元降息周期正式开启了。这个小周期，短则6个月，长可能会达到1年甚至更长。

美元降息的底层，是世界资金之河，暂时性的重新改道流向。这个规模估计在10万亿美元左右，而与中国有关的钱，至少在2万亿美元左右。

所以，眼下的金融与货币大局，是一个非常可为的时刻，能够坐二望十：如果赢得了2万亿美元，那么可以够到的规模，将会指数级上升到10万亿美元。

虽然总体来看，这依然是一个短期的钱流争夺战，时间暂时看到6个月到1年。但是，绝不要轻视它。

因为短线构成中线，中线构成长线，长线构成国运，国运构成时代。

但是，能否得到外部资金的青睐，最重要，是看内部的决心，实际上内部的资金规模，远大于外部，现在的M2，也就是银行里躺着的存款总规模，已经超过3百万亿。

这些资金中的一大部分，是富裕群体的，是倾向于投资的。它们的积极性一旦真实地起来了，那么，当下的资产“缩”的局面，就会完全改观。



所以，今天，这几个重大政策，除了本身的利好之外，还有一个重要意义：



就是宣示决心：



有了决心，政策就没有终点，不见效果，就接着加力。这个力度不行，那么会继续想尽其他办法，来支持中国的资产。



新一轮中国资产的时空，算是正式的的开启了，虽然路可能并不平坦。。