全面观察认识美国

浅贝

黑石的暴雷要拉开美国暴雷的序幕？


原创 荆棘阿甘 荆棘阿甘 2023-03-06 06:29 发表于广东

周末，美国黑石集团房地产业务的暴雷，成了全球市场瞩目的焦点事件，暴雷的是位于芬兰的一个房地产业务，无法应付投资的赎回申请，正式发生了违约。

这件事情是在2号爆出来的，但是当天对资本市场的冲击还没有那么巨大，相反，美股还触底反弹，连续来了两根大阳线。

市场对于黑石暴雷没有太多的关注，有一个原因是因为暴雷的地方是在欧洲，可以找出乌克兰战争这个看似很合理的理由，其实这个理由很牵强。

现在的欧美，是一荣俱荣，一损俱损，只是程度稍有差别而已，芬兰的房地产大跌，可以归咎于俄罗斯，那美国的房地产大跌该找什么理由呢？

作为标杆指数的美国S&P/凯斯席勒20个城市房价综合指数已经是连续第九个月下滑。从环比来看，连续6个月负增长。

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上个月说的旧金山湾区房价在1月份相比于2022年高峰时期，下跌了35%，也是美国房地产市场的一个写照。

我们无法忍受房地产市场跌超30%，难道美国人就可以忍受了？我们对资产价格的投机行为，从根源上来说还是学自美国，货币和财政政策的大起大落，让资产价格也是大起大落。

在前几年，美国大放水的时候，投资者都知道房地产市场要上涨，于是大量买入不动产，暴雷的黑石集团就是如此。

黑石在2018年收购了芬兰的这个项目，当时正是美联储加息的末期，资产价格也是在那个时间段开始触底反弹的，从黄金价格就能看出来，黄金在2018年9月开始触底反弹，随后走出一波翻倍的大行情。

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黄金价格如此，房地产价格也是如此，把时间线拉长一点，从上一轮加息周期开始算起，我们会发现，房地产价格的拐点也是在2018年年末到2019年上半年。

所以说黑石当时投资房地产业务是没有问题的。

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如果能在2021年开始甩卖，它会大赚一笔，可是，它并没有甩卖，只是在现在这两个月实在扛不住了才开始甩卖部分资产而已，分别是把拉斯维加斯，印度和巴塞罗那的三个项目。

投资了一个产品，价格大涨以后，为什么还不卖呢？

只有一个解释：它觉得价格还会继续走高，赚得还不够。

现在就是市场和美联储的博弈，市场说美联储就像傻国王，没有穿衣服，美联储说他就是穿了衣服，只是市场看不到。

时至今日，只要是有点清醒的投资者，都知道美债会暴雷，美国的加息政策走不了多远，只有美联储自己还一直嘴硬，一天到晚的让一些官员出来叫嚣要继续强力加息。

如果说这次美联储投降，那资产价格就不是涨十几或者二十个点这么简单，黑石买房地产是这么想的，巴菲特买石油难道不也是这么想的？

石油是资产，难道房地产就不是资产？

虽然说美国的房地产经历了连续6个月的衰退，可是房价还是比2021年高出30个点不止。同样，石油价格虽然最近下跌了，也比2021年高出了不少。

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所以说，黑石继续硬扛，和巴菲特买石油其实是一个道理，区别只是在于巴菲特没有压力，黑石有赎回的压力。

另外，巴菲特有中国的助力，黑石没有，现在石油市场开始逐步被中国复苏的情绪影响，摆脱了美国加息的阴霾，而欧美的房地产市场就没有这种利好了，美国很多州还禁止中国人过去买房。

有没有一种可能：会不会美联储不投降呢？

有这种可能，不过美联储不投降，美债就暴雷，之前说过，美国财政部如何能承受比军费规模还巨大的美债利息？

所以对于美联储来说只有两个选择：

▶不放水，房地产暴雷，美债暴雷，实体经济暴雷。

▶放水，通胀暴涨，美国人要学习英国人，不断地上街游行。更严重的是通胀会动摇美元的地位，没有国家会储备一个迅速贬值的货币。

黑石的暴雷有可能会拉开美国资本市场暴雷的序幕，黑石绝对不是独行者，它的后面还有一大堆的同行者。

浅贝

黑石爆违约大雷：楼市盛宴结束了

作 者 ：莫羽枫香

2022年，中国楼市经历了寒冬。全年开发投资下滑10%，土地出让下滑53.4%，新开工下滑39.4%，均创下年度最大跌幅。去年全国销售额13.3万亿元，一年少了将近5万亿元。TOP100房企销售额同比下滑逾40%，排名前50民营房企有超过70%出现资金流紧张，甚至公开市场违约。

2023年，中国楼市迎来了梦幻开局，触底复苏将会是确定性事件。然而，海外楼市在经历疫情几年的狂热之后，2023年将面临天寒地冻的境地。
全球最大的私募股权基金和资产管理公司——黑石集团房地产业务频繁暴雷，给海外楼市以及金融市场敲响了警钟。


01
3月2日，有媒体报道称，黑石集团有价值5.62亿美元的商业地产抵押贷款支持证券发生违约，这批证券是以2018年收购的芬兰企业SpondaOy拥有的一系列写字楼和商店为担保的。
据知情人士透露，黑石曾向证券化票据持有人寻求延期，以便有时间处置资产和偿还债务。但俄乌冲突和利率上升引发的市场波动中断了其出售过程，加之债券持有人投票反对进一步延期，周四的一份声明显示，这批证券现已到期并尚未偿还，贷款服务机构MountStreet已确定黑石违约。黑石的一名代表在表示，这笔债务只涉及Sponda投资组合的一小部分，我们对服务机构没有采纳我们的建议感到失望。
要知道，不动产基金是黑石的第一大集团业务，包括一系列美洲、欧洲、亚洲的房地产基金，以及房地产收益信托REITS等等。截止2021年末，该业务规模高达2790亿美元，占黑石总规模的32%左右，超越私募股权传统业务。2022年，黑石不动产基金曾募资335亿美元，继续在扩张路上一路狂奔。
但美妙的音乐戛然而止。黑石坐拥如此庞大的资产规模，再次发生债券违约暴雷，令外界颇为担忧。其实，从去年10月份开始，黑石旗下的房地产信托基金（BREIT）被投资者疯狂挤兑。
10月，投资者赎回资金申请高达18亿美元，占到公司净资产规模的2.7%。虽然额度超标，但黑石仍然100%履约。到了11月，更多投资者要求赎回，黑石遭遇困境，仅仅受理了43%的申请，总计13亿美元。基金投资者愈发恐慌，12月赎回卖盘蜂拥而入，黑石将赎回额比例从2%骤降至0.3%。
今年1月，投资者赎回金额继续飙升至53亿美元，黑石仅仅批准了申请量的25%。2月赎回回落至39亿美元，但仍然大幅超标，黑石只批准了14亿美元的赎回请求，占比35%。
黑色遭遇挤兑已经持续4个月了。如果3月份赎回请求再度反弹，按照季度赎回5%的上限规定，黑石可兑付的赎回金额可能只有仅仅7亿美元。
黑石努力自救，开始疯狂卖不动产。
12月2日，该公司宣布，拟作价12.7亿美元将美高梅大酒店和曼德勒海湾度假村的49.9%股份卖给VICI，后者也持有这两个拉斯维加斯知名地标的剩余股权，收购后将全资拥有这两个地标房产。
今年1月25日，黑石出售了位于巴塞罗那的一栋建筑，售价2.4亿欧元。同日，有媒体报道，黑石正在洽淡将印度最大房地产投资信托公司Embassy Office Parks中的50%的股份出售给贝恩资本，交易价值达4.8亿美元。1月29日，黑石以4亿英镑的价格出售了伦敦圣凯瑟琳码头，购买方为新加坡前首富郭令明。
黑石除了自救，还向外界求救。今年年初，黑石找到加州大学，达成了一份协议：加州大学向BREIT投资40亿美元，期限6年，而作为回报，黑石需要保证向加州大学支付至少11.25%的年化回报率。
黑石遭遇了一些列的风波与暴雷。这让外界真实感受到了黑石庞大资产帝国内部蕴藏着的巨大风险。雪上加霜的是，伴随着2023年海外楼市价格的持续承压下行，黑石恐将遭遇更大的流动性危机。
黑石老板苏世民已经年过7旬，经历八次大危机而不倒。这一次会不会惊险涉关，我们并不知道。




02
海外楼市摇摇欲坠。
先看俄乌前线的欧洲。德国2022年房价上涨2.1%，但四季度快速大跌了1.8%，半年跌了2.5%，创下20年最深跌幅。法国方面，今年1月同比平均大跌2%。其中，在巴黎以及里昂和图卢兹等大城市同比大跌8%。
英国方面，2月房价同比大跌1.1%，为2012年11月以来最深跌幅。据英国央行数据显示，1月购房抵押贷款批准数量从上月的4.05万笔下降至3.96万笔，为2020年5月以来最低水平。剔除新冠疫情初期异常值，则是自2009年1月以来最低的房贷批准数量。
还有黑石此次债券违约的芬兰，在去年12月，房企旧房价格同比大跌2.5%，环比下跌0.2%。当月，房地产中介代理的房屋销售比 2021 年 12 月减少了 38%。
瑞典则是欧洲房价下跌最快最猛的。楼价已从峰值下跌了18%，去年公寓价格大跌11%，独栋住宅大跌13.7%。其中，瑞典首都和第一大城市的斯德哥尔摩独栋住宅价格暴跌19.8%，公寓暴跌11.6%。
欧洲之外，悉尼房价一年内大跌近14%，奥克兰大跌近22%，多伦多大跌16%。当然，美国楼市也已经陷入“冰窟状态”。
美国购房者信心指数在去年末曾快速滑落至39，创下1980年代以来最低水平。房屋建筑商也一样，信心亦不足。今年2月，NAHB房地产指数回升至42（曾在去年12月创下31），但仍然位于疫情初期爆发以来的低位水平上。要知道，NAHB指数是美国房屋销售以及整体支出的一个领先指标。指数高于50，表明房地产市场在扩张，低于50表明在收缩。
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地产买卖信心严重不足，直接体现就是成交寡淡。今年1月，美国成屋销售量按年率计算为400万套，较去年同期减少37%。该销售量是除2020年5月因疫情导致异常值外，自2010年10月以来的最低值。这已经是连续12个月下滑，创有史以来最长连跌纪录，连跌周期甚至已超过2008年次贷危机时期。
美国房价也开始掉头下跌。12月标普凯斯席勒（S&P/CS）全美房价指数连续第6个月下滑，环比下跌0.51%，比预期的下跌0.4%还要糟糕。经历一连串的下跌，去年12月的房价比当年6月的峰值水平低4.4%。
房地产是一种金融资产，自然也会受到货币政策的深度影响。在疫情放水的几年间，全球楼市经历过狂热，经合组织34个成员国的平均房价较2019年上涨35%。其中在2020年3月至2022年6月，美国房价惊人上涨42%。
但从去年开始，海外主流央行调转枪头控制恶性通胀。美联储一年加息了425个基点，欧洲央行加息了250个基点。但通胀绝对值依旧很高，近月数据显示并没有像市场预期那样的顺畅下滑。
法国2月份调和CPI同比初值上涨7.2%，创下历史新高，超过预期的7%；西班牙2月调和CPI同比初值上涨6.1%，而市场预期则是较前值的5.9%有所下滑；德国2月调和CPI初值同比上涨9.3%，大幅高于预期的9%，也高于1月前值的9.2%。
美国方面，1月通胀各项数据普遍超预期。尤其是美联储更为青睐的核心PCE，重回升势至4.7%，打破前期持续下滑的势头。
一些列通胀数据披露后，金融市场押注美联储本轮货币终端利率将去到5.5%，欧洲央行终端利率去到4%，且维持高利率的时间比此前预期更持久。同时，欧债、美债收益率大幅飙升。其中，10年美债收益率突破4%，1年期更是攀升至5%以上。德国10年期攀升至2.72%,，续创2011年7月以来新高，2年期为3.19%，创下2008年以来最高。意大利10年期为4.57%，逐步逼近去年新高位置。
而10年期国债收益率，是资产定价之锚。它大幅上升，也意味着房屋按揭抵押贷款利率也会随之攀升。截止最新数据，美国30年期固定抵押贷款利率重回7.1%上方，创下2022年11月9日以来新高。而1月底曾一度回落至5.99%。欧洲也同样如此，住房贷款利率攀上数年高位。
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如此之高的利率水平，对于刚需购房人群以及投机客均会是重大打击。并且伴随着通胀不能顺畅回归2%的目标，欧美央行还将继续加息，且保持高利率的时间更久，楼市成交、销售、价格还将承压下行。
美国楼市没有触底，欧洲也没有。还早着呢！
而黑石在美国，在欧洲都有规模庞大的地产项目，面临着资产抵押价值缩水的重大风险。并且伴随着投资者的持续撤出，黑石面临困境的艰难程度可想而知。




03
10次危机，9次房。
1991年，日本房地产市场泡沫破裂，日本经济失去了30年。2008年美国爆发次贷危机，背后是因为美联储加息期间刺破了美国房地产泡沫，导致后续一些列的贷款违约。这也让我们见证了房价暴跌对于全球金融体系的重大威胁。还有1929年的大萧条，1997年亚洲风暴，均有地产危机引爆的经济与金融危机的身影。
这一次，欧美利率去到越高的位置，且维持的时间越久，海外楼市孕育的风险就越大。而黑石作为全球地产领域的超级巨擘，目前已经身陷囹圄，已给世界带来一丝不安。
历史不会简单的重演，但总是惊人的相似。百年未有之大变局进入加速变局期，需警惕楼市飞出超大黑天鹅。

浅贝

美国“同志”，卧底乌克兰

原创 申鹏 平原公子 2023-03-06 08:05 发表于江苏

前几天，俄乌战场爆出了一则不大不小的新闻。

一位来自美国的“余则成”同志，信仰共产主义，抱着反法西斯的理想，装成雇佣军，潜伏在乌克兰军队一年，骗取了纳粹分子的信任，获取了乌克兰纳粹分子大量情报和反人类证据。

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一年后，他带着这些情报转投俄罗斯了，并且公开揭露乌克兰军队“遍地纳粹”。

这位美国士兵，是美国前陆军的麦金太尔，只是一位来自美国的共产主义者，信仰马列主义，反感法西斯和纳粹，他在美国和乌克兰雇佣军团中，也从未暴露，“潜伏”得比较深。
他在乌克兰外籍军团和乌克兰喀尔巴阡西奇营服役一年后“投诚”俄罗斯。他最初的计划就是伪装成纳粹分子潜入乌克兰军队，再把所获得的情报提供给俄罗斯。他已经向俄罗斯军方提供了他所收集到的文件、情报和地图。麦金太尔透露，乌克兰军队中每个人身上都纹着纳粹的标志。
在潜伏期间，他还曾因为主页上切.格瓦拉的头像差点暴露自己共产主义者的身份。他因为此时遭到了乌克兰方面的审问，他只能说：“我是个反法西斯主义者，我是来对抗俄罗斯帝国主义和纳粹分子的……”
结果乌克兰方面回答：“不不不，你搞错了，俄罗斯没有纳粹，他们哪配叫纳粹，我们才是纳粹。”
有人发出疑问，说麦金太尔一个信仰共产主义的人，为什么要投靠俄罗斯？俄罗斯不是苏联，他们早就放弃了共产主义了啊。但你忘了，俄罗斯共产党依然是合法的第二大政党，共产党员和共青团员在俄罗斯可以公开正常活动，俄罗斯军人甚至可以公开打出镰刀锤子旗，此时此刻，反纳粹是所有共产主义者的共识。
共产主义者不是非此即彼、非黑即白、走极端的魔怔人，共产主义者都是实事求是的唯物主义者，立场要坚定，手段要灵活，团结大多数，把朋友搞得多多的，并不要求我们的朋友完全信仰共产主义，并不要求我们的同志熟读马列.......此时此刻，能够反对美帝国主义，反对纳粹余孽，就已经是可以团结的同志了。

……你看，我们同志遍天下，哪怕是美利坚帝国主义的大本营，也有赤色的种子！

麦金太尔并不是孤勇者，就在俄乌冲突中，我们依然能够看到镰刀锤子旗帜偶尔出现。在乌克兰前线，还有一位来自于德克萨斯的美国老兵和俄罗斯军队并肩作战，他怒斥美国政府的虚伪双标，他拿起枪要和纳粹战斗到底.......他说他不是在帮助俄罗斯，他只是信仰共产主义。
对，你猜的没错，美国也有赤色的种子。

美国的赤色力量虽然弱小，但不是完全没有，第二次世界大战期间，美国共产党曾利用美国国内外反法西斯同盟，建立广泛的人民阵线，其党员人数曾达到10万之众，成为美国首屈一指的左翼力量......镀金时代和大萧条的劳资斗争让各路工会组织蓬勃发展，美国共产党一度能够动员上百万民众，著名的罗森堡夫妇、大艺术家卓别林、作家海明威、演员玛丽莲梦露、甚至是美国的原子弹之父奥本海默，都算是“左翼人士”，或多或少都和共产党有关联。
后来，罗森堡夫妇被处以死刑，坐了电椅，奥本海默被打成“共产党”，受到长期迫害，卓别林后来被驱逐出美国，而梦露、海明威被美国情报机关长期监视，死因蹊跷。

美国的帝国主义势力太过强大，而美共一直没有经历过残酷斗争的考验，所以他们有理想而无组织，他们曾经给与过社会主义阵营许多支持，但自身没有建设起来。再加上二战后美苏争霸，被麦卡锡主义毁灭性打击，组织迅速衰落。

那些有理想的共产主义者，不是投往当时的苏联，就是来中国支援社会主义，大家还记得“寒春、阳早”两位美国同志吗？
六十年代，美国黑人运动还诞生过“黑豹党”，他们学习社会主义思想理念，建立组织，带着毛主席像章，挥舞《毛选》，曾经也是一支举足轻重的政治力量......但黑豹党被美国政府残酷镇压，组织被打垮，各路领袖不是被枪击、就是“意外死亡”，被污名化，在八十年代彻底消亡。
到了90年代初，因为东欧剧变和苏联解体，美国左翼力量更是一蹶不振，组织不存在了，群众基础也垮了。

美国全球霸权带来的铸币税、专利税让美帝国主义可以轻松吸血全世界，低廉的物价、充足的食品供应、高福利、长达数十年的“反共教育”、恶毒的“身份竖切”，让美国人民完全失去了社会主义的认识土壤，无法产生“阶级意识”，也无法产生“民众的大团结”。

美国工人运动、社会主义思潮，起源于大萧条时代，所以，今天美国左翼想要再次崛起，得让美国“衰败”下去，让矛盾尖锐起来。

目前美国左翼虽然弱小，但赤色的火光是无法彻底被湮灭的，虽然没有了强大的组织，没有了强力的领袖，但在美国民众之中，火种依然存在。

麦金太尔的故事，就让我们看到了“星星之火”。

浅贝

美联储：加息25个基点，加到衰退为止！


原创 财主家没有余粮啦 财主家的余粮 2023-03-23 08:48 发表于马来西亚

凌晨两点半，你还在我身边，……
凌晨两点半，你不在我身边，……
你以为，我唱的是，台湾歌手张信哲那首叫《宽容》的歌曲么？

不不不，我唱的是，投资者和美联储的关系。
北京时间，周四，凌晨两点，美联储公布了利率决议，加息25个基点。
凌晨两点半，投资者认为，美联储还在身边，所以略有下跌之后，美股开始一路突突的涨，纳斯达克指数最高点接近13000点，到达了半年来的最高位。
接下来，财政部长耶伦表态，“不扩大联邦存款保险的范围”，市场重新审视鲍威尔措辞强硬的声明，依然是凌晨两点半，投资者却认为，美联储已经不在身边了，美股开始掉头向下，一路跌至接近12500点。
我们还是先来简单看一下美联储3月份的议息会议声明。
最近指标表明，支出和生产依然温和增长，近几个月来，就业增长有所回升并以强劲的状态运行，失业率一直很低，通货膨胀率仍然很高。
美国银行体系健全且富有弹性。最近的事态发展可能导致家庭和企业的信贷条件收紧，并对经济活动、就业和通胀造成压力，但这些影响的程度是不确定的，委员会仍然高度关注通胀风险。
委员会力求在长期内实现最大就业和2%的通胀率。为了支持这些目标，委员会决定将联邦基金利率的目标范围提高到4.75%-5%。委员会将密切关注即将到来的信息并评估其对货币政策的影响。
委员会预计，一些额外的政策紧缩可能是适当的，以实现一种足够限制性的货币政策立场，使通胀随着时间的推移回到2%。在确定未来目标区间上调幅度时，委员会将考虑货币政策的累积收紧、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性以及经济和金融发展。
此外，委员会将继续减少其持有的美国国债和机构债务以及机构抵押贷款支持证券，如其先前宣布的计划所述。委员会坚定地致力于将通货膨胀率恢复到 2% 的目标。
在评估货币政策的适当立场时，委员会将继续监测即将到来的信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会目标实现的风险，委员会将准备适当调整货币政策立场。委员会的评估将考虑广泛的信息，包括劳动力市场状况、通胀压力和通胀预期以及金融和国际发展的数据。
投票支持货币政策行动的是主席鲍威尔，副主席威廉姆斯，迈克尔·巴尔；米歇尔·W·鲍曼；丽莎·D·库克；奥斯坦·D·古尔斯比；帕特里克·哈克；菲利普·N·杰斐逊；尼尔·卡什卡里；洛里·K·洛根和克里斯托弗·J·沃勒。
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以上内容中，特别是我加粗的蓝色字体中，大家明显可以看出美联储的态度。
1）美联储最关心的指标，就是通胀和就业，只要这两个指标满足，美联储就会坚定不移的加息，美联储希望借此向人们传达信息，他们永远关注美国人民的工作和货币价值；
2）美联储并不认为，硅谷银行、签名银行、银门银行的倒闭会产生多大的麻烦，他们认为自己搞得定，而且随时都有手段解决这个问题；
3）不仅加息继续，缩表也一直继续，正如我昨天的文章“开闸”中解释，硅谷银行倒闭所导致的临时扩表，并不意味着美联储货币紧缩政策的结束；
4）短短的几段话中，美联储先后3次提到2%的通货膨胀目标，很显然，鲍威尔想起了自己去年此时说的那句“通胀是暂时的”，被现实啪啪啪打脸之后，鲍威尔现在要展现美联储坚决对抗通胀的沃尔克2.0版本。
至于美股，为啥前面突突突的涨，后面又哗哗哗的跌呢？
我这里给出的马后炮解释，就是当美联储选择如市场预期加息的时候，大家一开始想到的，就是美国银行业危机没啥问题，美联储敢于加息本身，就说明美国经济没啥问题，上市公司又是美国实体经济运行的核心，企业能赚钱，股票当然要涨了。
信联储，得永生，央妈永远在身边。
随着纳斯达克指数上涨到半年来的最高点，财政部长耶伦的一席话浇灭了市场的热情，市场忽然认识到，美联储措辞声明如此强硬，明显是要一路加息缩表火花带闪电的节奏——不断的强调通货膨胀目标，不就是摆明了一定要让美国经济陷入衰退么？
美国人民2020-2021年额外得到了好几万亿美元，大家都这么有钱买买买，通胀哪有那么容易下去，美联储的意思，分明是只有货币政策紧缩经济衰退才能遏制通胀，要是经济衰退，美国那些上市公司哪里还能赚更多的钱，股票不跌能行么？
联储不在，珍爱生命，早飞的鸟儿不挨枪。
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虽然说，这一次的美联储声明，措辞强硬，打击通胀的决心，看似100年不动摇，但我还是认为，现在的美国，不是以前的美国，现在的联储，也不是以前的联储。至于鲍威尔本人，只是一位没有什么自身信念的学术官僚，所以注定他只能是沃克尔的一个拙劣模仿者。
2008年全球金融危机爆发，美联储启用QE、OT这样的“非常规货币政策”，就已经表明，“央行独立”的这块儿遮羞布已经被撤下，此后的美联储，不再是美国货币体系的主动管理者，而是美国金融体系一个被动的灭火消防员。
哪里有“火情”，哪里就有美联储。
2008年“次贷危机”爆发，美国房地产抵押债券市场起火，美联储改变了央行几个世纪以来的印钞规则（只能用国债和黄金作抵押来印钞），不仅把利率降至历史性的0，还实施高达1.25万亿美元的QE（Quantitative Ease），大批量买入MBS，将房地产抵押债券变成美元的抵押品。
第一轮QE，1.25万亿美元钞票印出来，而且还在0利率之下，美国经济复苏仍然颤颤巍巍，于是2010年，美联储又继续推出QE2，有火情就有联储印钞。
到2011年，QE2结束，经济复苏还是不那么牢固，于是扭转操作（Operation Twist，OT）来了，国债市场上美联储亲自上阵，在零利率的基础上，卖短买长，操纵国债收益率，这在本质上，打破了美国金融市场所谓市场经济“自由交易”的神话。
到了2012年，OT结束，经济复苏还是不那么牢固，于是QE3上阵，扶上马送一程，经济不繁荣，印钞不停息。
问题在于，经济发展这事儿，这不应该是政府的事儿么？
美联储你操这么大心，谁给你的勇气？
更不必说，2020年疫情危机爆发后，美国企业债市场起火，居民和企业收入遽降，美联储冲入市场，悍然宣布“无限QE”，甚至把次级企业债也纳入印钞抵押品范畴，从次级房贷到次级企业债，美元真的是越来越次了。
不仅如此，2020-2021年，美联储不计成本，不计数量的买入，硬是把美国中长期的国债的收益率买到了接近于0的境地（这正是如今硅谷银行等中小型银行资产负债表崩塌的根源），一个月的印钞量，抵得过2008年之前200年美国印钞的总量，美国政府则借机疯狂借债，然后直接发给民众和企业，由此造成了2022年迄今的通胀高企……
2008年之后，再谈央行独立性，真的是一个天大的笑话。
就像观察前苏联的计划经济一样，到了1970年代，事事都要管，看似是全面控制佛法无边，实际上是力不从心捉襟见肘，当前的美联储，就像1970年代的苏联政府，感觉哪哪都是他，一印解千愁，印印不停息，从一个货币体系的管理者，变成一个经济火情的消防员，看上去事事参与，力量空前，但实际上，美联储的控制力和信用都在持续萎缩和崩溃之中……
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1990年代美联储提出2%通胀目标的时候，恰逢当时冷战结束，苏东集团及中国近20亿人加入西方的全球贸易体系，全球化高速推进，低成本的劳动力几乎无限供应，而所有高成本常规工业消费品，有中国庞大产能+完善基础设施的持续改善，供应量也近乎无限，这才是美联储2%通胀目标能够持续30年成立的核心原因。
现在，鲍威尔所领导下的美联储，把高速全球化时代的贪天之功据为己有，还以为是美联储2%的通胀目标奏效，进而把2%的通胀目标，当作永远的货币政策目标，这可谓是实实在在“把运气当成了能力”。
用咱们一句网络上的话来说，1991-2020年这30年——
是时代的美联储，而不是美联储的时代。
到了今天，全球各国政治共识都在割裂，大国对抗加剧，“去全球化”正处于高速推进之中，而英明的美联储，又恰好在2020年的疫情爆发之后，把资产负债表规模相比2008年以前扩张了10倍之多……
一边美国政府在高速推进“逆全球化”，另一边是2008年之前10倍的美元印钞，通胀问题，老鼠进风箱，两头受气。
如果说，在2023年或2024年的某一月，让美国的通胀率能下降到达2%，我是相信美联储有这个能力的，但问题是，2020年的时候，美联储提出“平均通胀目标制”，其不断强调的，也是长期通胀2%，而非某一时刻达到2%。
我们暂且相信美联储当前的声明，那么，过去1年多，美国的通胀率远高于2%，如果满足长期2%的通胀目标，那就意味着——
接下来，必须有很长一段时间里，美国通胀率要远低于2%。
这可能么？
好吧，不管你信不信，我反正假装是信了！
那么，根据美联储的说辞，如何达到2%的通胀目标呢？
只有持续加息，加到让美国失业率明显上升，加到让企业卖不出去东西，加到美国民众收入明显下降，唯有如此，通胀率才有可能下降到2%。
加息加到这种地步是什么？不就是经济衰退嘛！
燃鹅，即便美联储加息加到经济衰退，我也还是认为，时代已经发生剧变，2%的长期通胀，对于美联储而言，是Mission Impossible。就像2021年鲍威尔宣称的“暂时性通胀”一样，这一次的货币政策声明，关于2%长期通胀目标的每一次强调，最后，都会变成砍向美联储信用的一把大刀。
以下，就是美联储最近5年来的零星信用记录：
2018年9月，我们将持续加息；

2019年3月，缩表处于自动驾驶模式；

2020年3月，通胀不会成为问题；

2021年1月，通胀是暂时的；

2022年1月，经济衰退是降低通胀的必要条件；

2022年12月，反通货膨胀已经开始；

2023年2月，软着陆是有可能的；

2023年3月，美国的银行体系稳定；

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