石油价格及煤炭

浅贝

多家钢铁公司上半年业绩预增 中期业绩值得期待

　　今年来，钢价的上涨是明显的，钢企的利润也出来了。

　　煤价的上涨也是巨大的，二季度的利润应该是可观的。

浅贝

国际油价节节败退 明晚成品油价二连降板上钉钉


自7月21日24时我国成品油价格现年内第二次下调之后，新一轮调价周期内，国际油价依然“节节败退”。受此影响，专家认为，8月4日24时，我国成品油价格将迎来年内第三次下调，实现“二连降”已是“板上钉钉”。
进入7月之后，国际油价一改之前高歌猛进的态势，开始“节节败退”。8月首个交易日，国际油价即大跌逾3%，跌至近三个多月以来的新低，其中，纽约原油期货价格差点失守每桶40美元的关口，收于每桶40.06美元；布伦特油价也跌至42美元附近。至此，与6月初创出的年内最高点相比，纽约原油价格已跌去21.8%，布伦特原油价格跌去19.8%。
在专家看来，近期国际石油市场利空因素集聚，加剧了国际油价的下滑态势。
一直以来，石油市场供应过剩的忧虑挥之不去，全球石油供应量仍继续增长。目前，沙特原油产量达到每日1055万桶，接近历史高峰水平；伊朗原油解禁之后，原油产量比去年提升了近三成。受前期国际油价持续回升影响，美国页岩油生产也开始复苏。
与供应过剩相对的是，全球石油需求增长缓慢，导致全球石油库存积压现象越来越严重。国际能源署7月份发布的报告显示，6月份经合组织国家陆上商业石油库存在创纪录的水平上继续上升，同时，海上浮仓原油存储量也升至2009年以来最高水平。
国际石油巨头BP集团首席经济学家戴思攀认为，当前的全球石油库存量比正常阶段多出6亿桶，大约需要一年或一年半的时间才能消化。
除了供需层面的压力之外，近期英国脱欧引发的市场避险情绪影响美元持续强势，同时投机基金在前期持续做多原油之后，开始转向出逃，大幅减仓。

浅贝

国务院：部署对钢铁煤炭行业化解过剩产能专项督查


　　国务院总理李克强8月16日主持召开国务院常务会议，部署对钢铁煤炭行业化解过剩产能开展专项督查，确保完成既定目标任务；听取促进外贸增长政策落实情况汇报，推动进出口回稳向好；决定免除普通高中建档立卡家庭经济困难学生学杂费，推进扶贫攻坚；确定完善社会救助和保障标准与物价上涨挂钩联动机制，更好保障困难群众基本生活。

浅贝

煤价连涨14周：三级响应抑制煤价飙涨 供大于求趋势未变


　去产能取得积极进展使煤炭价格一路猛涨，入夏后更是出现了高歌猛进的局面，愣是涨出了“蒜你狠”的味道。

　　9月28日最新公布的环渤海动力煤价格指数（发热量5500大卡动力煤综合平均价格，英文缩写：BSPI）报收于每吨561元，比前一报告期（9月14~20日）每吨上涨了7元，较年初的每吨371元上涨了190元，涨幅高达51.2%。截至28日，动力煤价格已连续14周上涨。

　　进入10月，全国多地迎来备冬储煤时期，煤炭价格持续上行压力较大。《第一财经日报》记者获悉，国家发改委已制定稳定煤炭供应、抑制煤炭价格过快上涨的预案。市场供应紧张时，符合先进产能的煤炭企业、煤矿将承担增量任务。

　　“政府层面有充分的调控手段和调控空间。”国家发改委经济运行调节局有关负责人日前在回应煤炭去产能等热点问题时表示。

　　厦门大学中国能源政策研究院院长林伯强对本报记者表示，煤炭价格增长过快对煤炭下游企业，尤其是钢铁、水泥等高耗能行业影响巨大。如果煤炭产量松动，供应量大幅增加后，煤炭价格趋于平稳的可能性较大。

　　三级响应抑制煤价飙涨

　　有媒体28日报道称，国家发改委正考虑允许优秀产能日均增加100万吨煤炭产量，用于补充煤炭需求缺口及部分社会库存。

　　事实上，国家发改委9月8日已会同有关部门制定了稳定煤炭供应、抑制煤炭价格过快上涨的预案。煤炭行业内流传的预案版本是，符合先进产能的十几家煤炭企业、七十余个煤矿与煤炭行业协会签订协议，当市场供应紧张时，企业将承担增量任务；市场供应宽松时，企业则承担减量任务。

　　业内流传的预案还披露了三级响应机制的具体措施：环渤海动力煤价格上涨到460元以上，连续两周上涨，则启动三级响应，日均增产20万吨，响应范围包括晋、陕、内蒙古，53座煤矿；动力煤价格上涨到每吨480元，则启动二级响应，日均增产30万吨，响应范围包括晋、陕、内蒙古、鲁、豫、皖、苏，66个煤矿；价格上涨到每吨500元，则启动一级响应，日均增产50万吨，范围是全国74个矿井。

　　响应的停止条件为价格下跌至每吨490元，连续两周下跌，一级响应停止；价格下跌至每吨470元，二级响应停止；价格下跌至每吨460元，三级响应停止。

　　《第一财经日报》记者向某煤炭央企内部人士核实上述消息时，他表示，网上流传的版本较统一，基本准确。

　　国家发改委经济运行调节局在23日的发文中表示，此前已启动二级响应，日增加煤炭产量30万吨左右；近日又启动了一级响应，拟日增加产能规模50万吨。有关部门已经研究了后续政策措施，下一步，视煤炭市场变化情况，如果情况仍在延续，将科学加大先进产能投放量，确保煤炭稳定供应。

　　值得关注的是，此次业内流传的预案并未放开“276天”的要求。这与国家发改委经济运行调节局9月23日发文称的“先进产能可以在276至330工作日之间释放，年终回到276个工作日”相吻合。

　　国家发改委经济运行调节局9月23日发文《理性看待当前煤炭市场供需形势坚定不移推进化解过剩产能》。文章指出，对符合条件的先进产能，可以在276至330个工作日之间释放。只要是先进产能提出申请，就抓紧进行验收。属于季节性供给变化还可以阶段性地弹性生产，年终回到276个工作日。如果全年生产超过276个工作日的部分，可以通过资源产能指标出让解决。坚持企业自愿，既能够实现量上的调控满足供应，又保证减量化生产制度不动摇。

　　“276个工作日”的正式提出源于今年4月，国家发改委、人社部、国家能源局和国家煤炭安监局等联合发布《关于进一步规范和改善煤炭生产经营秩序的通知》，要求全国煤矿自2016年起全年作业时间不超过276个工作日。如果各地严格执行这一政策，全国煤炭减产今年一年就能够完成超5亿吨。

　　煤价仍将上扬

　　国家统计局的数据显示，8月份国内原煤产量环比7月增加800万吨。安迅思煤炭行业分析师邓舜在接受《第一财经日报》记者采访时对此表示，国家发改委的调节政策是一方面，但应急响应机制刚刚开始执行，市场反应还需要一段时间；另一方面，煤炭价格回升之后，煤炭企业利润有所增加，煤炭企业已经从年初时的亏损到扭亏为盈，这也一定程度上促进部分煤炭企业恢复投产或增产。

　　邓舜同时表示，从当前的政策来看，监管层的目的是抑制煤价过快上涨，保障煤炭市场供应，而非促进煤价下跌，“冬储煤炭供应缺口还较大，机制启动后可以有效填补一部分缺口。我们判断第四季度煤炭价格还是会上扬，涨幅会比三季度稍微平稳。”

　　中国能源研究会副理事长、国家发改委能源研究所原所长周大地对本报记者表示，煤炭市场并没有真正扩张，此前煤价过低使得三分之二煤炭企业亏损，煤炭行业整体上财务负担重。最近的煤价属于“惩罚性上涨”，不需过度恐慌。

　　不过，中国能源研究会理事姜克隽此前向本报记者表示，只有价格稳定才有利于经济发展，“煤炭价格波动过大需要控制，目前煤炭企业也在为冬季供暖做准备。”

　　坚定不移去产能

　　“煤炭去产能、控产量不仅信心不容动摇，力度也不能减弱，否则煤炭价格有可能再度下滑，煤炭行业脱困发展将难以实现。”上述国家发改委经济运行调节局有关负责人23日表示。

　　从大的供需关系看，我国煤炭产能严重过剩、供大于求的趋势没有根本改变。该人士表示，今后一个时期，我国能源消费强度将有所回落，特别是随着可再生能源和清洁能源的快速发展，煤炭的市场需求很难有绝对增长的空间。

　　目前全国各类煤矿产能总规模全部形成有可能超出60亿吨，扣除净进口2亿吨，国内煤炭的市场空间仅在34亿~36亿吨，“各地区、各部门要坚定不移去产能，不能因为价格波动就动摇去产能的决心。”上述负责人表示。

　　今年以来，煤炭行业去产能作为供给侧结构性改革的重头戏和主战场，已经取得了积极进展，特别是8月份以来进度明显加快。

　　国家发改委经济运行调节局副局长鲁俊岭9月8日介绍，截至8月底，今年煤炭去产能任务完成了60%，行业累计去产能1.5亿吨。前8个月煤炭产量同比下降将近10%。

　　国家发改委数据显示，7月底时煤炭去产能仅完成了全年任务的38%，而8月退出的产能高达5500万吨，接近前7个月的60%，任务完成率也飙升至了60%。

浅贝

OPEC达成冻产协议 美油收高5.3%布油大涨5.9%


新浪美股讯 北京时间29日凌晨，原油期货价格周三大幅收高。路透社报道称，石油输出国组织（OPEC）已经达成了限制产量协议，将日产量限制为3250万桶。


　　此前路透社曾援引消息灵通人士报道称OPEC可能达成协议，但在OPEC组织11月维也纳正式会议之前不会出台具体细节。

浅贝

煤炭产能扩大恐难阻煤价持续上涨 四大煤企集体上调长协价


　　国庆长假前，发改委等部门为保障煤炭供应，再次扩大煤炭产能，截至目前，共有1503家煤矿加入到先进产能的释放行列。

　　与此同时，神华等四大煤企也上调了10月份的长协价格，为年底的煤电谈判做准备。

　　9月份以来，发改委为抑制煤价过快上涨连续召开了4次煤炭会议，启动二级以及一级响应，不断扩大煤炭产能。

　　分析师表示，煤源紧张的局面依然存在，价格涨势或难以停止。随着需求旺季的到来，市场将得到支撑，动力煤价格整体下跌的可能性不大。

　　煤炭产能不断扩大

　　煤炭需求不断增加，倒逼煤炭不断扩大产能。

　　国庆长假前夕，发改委联合能源局、安监局等下发《关于适度增加部分先进产能投放保障今冬明春煤炭稳定供应的通知》，通知指出符合条件的先进矿井可以在276至330个工作日之间释放产能，产能释放期限暂定为2016年10月1日至2016年12月31日，有条件有序释放部分安全高效先进产能，以改善煤炭供需状况，满足冬储煤的实际需要，但没有参与产能释放的煤矿仍要严格执行276个工作日制度。

　　对于上述主体，主要包括三大部分，分别是由中国煤炭工业协会评定的74家先进产能煤矿、国家煤监局公布的2015年度一级安全质量标准化煤矿789处以及2015年度二级安全质量标准化煤矿中再择优确定的640处煤矿，共计1503家煤矿加入到先进产能的释放行列。

　　另外，发改委还表示，通过抓紧推进增减挂钩，引导建成煤矿依法依规有序投产。有关地区要按照国家发展改革委等三部门有关文件要求，推动建设煤矿抓紧落实产能置换指标，签订增减挂钩协议。对在规定时间内落实产能置换指标的新建煤矿（含未批先建煤矿补办手续），适度放宽退出煤矿的关闭时间要求，新建煤矿可以在产能置换煤矿关闭前投入生产。

　　今年以来，煤炭行业去产能工作如火如荼。但截至目前，煤炭行业供给侧改革仍未完成，煤炭市场却面临扩大产能的尴尬处境。

　　中泰证券分析师表示，随着先进产能的释放和市场的自我调节，国内煤炭市场供应偏紧的情况会有所改善，但鉴于目前各环节煤炭库存均处于历史低位，冬季需求旺季即将到来，预计动力煤价格有望继续保持强势。

　　四大煤企集体上调长协价

　　值得注意的是，在国庆长假前夕，神华、中煤、同煤、伊泰四大煤企上调了10月份的下水煤长协价格，从9月份的460元/吨一跃涨至548元/吨。

　　此外，潞安集团9月份公路煤价再涨90元/吨-120元/吨，冀中能源(6.250, 0.01, 0.16%)10月份炼焦煤价上调90元/吨-100元/吨。

　　需要一提的是，9月份以来，发改委连续召开4次煤炭会议，从抑制煤价过快上涨，启动二级以及一级响应。相关部门为了稳定煤价，要求四大煤企压低长协价格，而压低后的价格远低于市场价格。而实际上，电厂和钢厂的煤炭市场需求仍旧旺盛，因此，煤企上调煤价也是必然。

　　发改委等部门释放产能的目的在于控制煤价，但是随着需求旺季的到来，恐怕仍旧难以阻止煤价上涨。

　　根据卓创资讯的统计，节后，国内动力煤价格继续出现上涨，其中主产地涨幅在10元/吨左右，华东作为主要消费地，涨幅达到50元/吨-60元/吨。

　　“部分地区企业反应，煤源紧张局面依然存在，价格涨势或难以停止。”卓创资讯分析师崔玉娥向《证券日报》记者表示，虽然发改委一再加大产能释放力度，但是效果显现还需一段时间，受需求预期良好带动，部分地区下游电厂补库积极依然较高，或继续支撑煤价。10月份，正值大秦线检修期间，铁路发运量难有作为，煤炭发运的增量有限，加之汽运价格的上涨，或进一步推高消费地煤价。11月份和12月份，随着需求旺季的到来，市场将得到支撑，动力煤价格整体下跌的可能性不大，对于后市并不悲观。

浅贝

黑色系大涨并非单纯炒作 期货不背黑锅


　伴随着昨天焦炭(2030, 74.00, 3.78%)、焦煤、螺纹钢齐刷刷涨停，热卷、橡胶(15010, 750.00, 5.26%)和鸡蛋也一度接近涨停。很多人不了解期货，以为仅仅是个投机炒作的市场，不时会有类似的声音：“疯了，上涨这么多，国家应该出来维稳了。”

　　真的如此吗？被称为“中国期货之父”的中国农业大学经济学教授常清表示，期货市场坚决不背这个黑锅。“将现货价格上涨过分归咎于期货市场，将期货价格上涨归因于投机，这都是把资本市场作用与实体经济变化本末倒置，不了解期货市场本质，实属无稽之谈。”

　　中信期货研究部负责人则认为，从期现价格看，由于货源紧张，焦煤、焦炭等品种的现货价格一直在提价，且提价幅度较大，期货价格一直处于贴水（期货价格低于现货价格）行情，是一个“追赶”现货价格的“角色”、跟随现货提价而上涨。

　　此次大涨的背后，有着坚定的基本面支撑，也是由新的基本面变化来推动。更有参照意味的是，没有期货品种的大蒜、生姜，出现了“蒜你狠”、“姜你军”现象。据国家发改委公布的10月全国小型农产品价格数据，10月份大蒜的批发价格和零售价格同比上涨90%和67.9%，上涨幅度不亚于黑色系品种。

　　从衡量投机程度的交易持仓比来看，也能说明交易并不“过火”。目前，从煤焦矿三品种来看，交易持仓比均在1左右、有时低于1，距离火热还遥远。在投资者结构上，煤焦矿品种法人持仓占比均在30%以上，而且铁矿石期货的法人持仓比例在2016年上半年达到了32.7%，最高时超过45%，参与的现货企业达到了729家。

　　现货机构客户占比这么大，显示现货商对于期货市场的迫切需求程度。考虑到我国钢铁产业体量巨大，在供给侧改革的大背景下，强大的现货规模为期货市场的活跃提供了坚实的基础，大批钢企和矿石贸易商进入期货市场参与套期保值，也呼应了企业风险管理的自然需求。

　　我们需要深刻分析现货市场价格变化原因，提高对期货市场作用的认知，透过现象看本质，而不是仅仅看一天价格的波动大小，将问题直指市场投机。