股市中的现象和背后的本质（四）

浅贝

正常回调，行情远远没结束


原创 卡夫卡不忙了 局外人的视界 2024-02-26 19:53 广西

终究是大盘止步于八连阳，九阳神功没有了，但两市依旧涨多跌少，成交量接近9700亿。

今天领跌的是保险银行，说白了，前期大跌里扛指数的，现在在行情全面转暖后补跌，这才是正常走势吧。

最近不是很多人抱怨，指数回到3000点了，自己的钱没回来，这很容易理解，大票跌太少了，个股跌太多了呗！

好了，这行情要如你所愿，大票补跌，个股继续精彩。

我一直都在强调，大A始终是以产业发展为导向的。

产业急需要资金投入，集中资源干大事的时候，那么整体估值就会蹭蹭大涨。

从这个角度看，股市当然是产业经济的晴雨表。

大家可以去看看产业，行业，但凡产能初初过剩，甭管大盘怎么走，板块都不会太好，起码也是跑输大盘！

所以好多人问我怎么看新能源这些早两年的赛道股，你觉得应该怎么看呢？

行业早就已经卷到了世界第一，产能早就过剩，虽然跌了几年，但还没有跌到产能出清的时候，所以只可能有阶段性反弹，绝不会有反转，并且反弹的力度还不会特别好。

一月份有段时间光伏板块很坚挺，便有人以为反转要来了，我还在微博上出言嘲讽过，当时你们认为言语刻薄，现在再看还真是一片菩萨心肠。

大A要给优先发展的产业做资源配置，这就是阳谋。

我们复盘一下，当年牛股诞生万科的时代背景，那是房地产逐渐成为支柱产业的一段时间。

后来茅台五粮液长牛，背后是经济发展带动文化自信，国产奢侈品发展效应映射在白酒上，茅台们大涨，直接刺破了洋酒泡沫，茅台酒价，茅台股价并驾齐驱，挺好的。

甚至我们看07年大牛市行情里钢铁行业的走强，也对应着中国钢铁冶金行业从产能不足到产量吊打全球。

大的板块行情，行业行情背后都蕴藏着产业发展格局。

这几年IPO太多太猛被人诟病，但也不能一味的骂人，其中当然有灰色部分，但往好了看，这不是在引导资金投资实体经济吗？

通过上市退出，企业但凡做好一点，就很容易拿到市场资金。

外部环境不好，大家都心里清楚，那么内部给放点水，熨平下周期，再正常没有了。

春节期间传闻的IPO造假倒查十年被辟谣了，但也没有完全否认，管理层给了个很活泛的说法，其实意思很明白，你老老实实干实体，有些事可以不去追查到底，如果还在那里耍手段，大概率就要动真格的了。

敲打敲打是一回事，一锤子打死了又是另一回事了。

市场一看，政策宽严相济，于是心定了，敢积极做多了。

我在抖音直播的时候，很多人都在问美联储啥时候降息的事。

你们看，现在大家问的都是啥时候降息，这意味着所有人都知道，加息周期已经成为过去，降息周期随时开启。

问来问去不过是问啥时候的事。

这就像你去问一个ICU的患者啥时候死，大家都知道不行了，不过是硬挺着不肯咽气，那么家属最该做的是不是衡量下抢救成本，早早准备后事啊。

现在全世界都在等着吃席呢，无非就是老美最近搞武装斗争一再吃瘪，于是憋气坚决不投降，想挽尊一把。

但马上就到了可怕的三月，去年这时候硅谷银行暴雷，美联储定向放水，其中数据讳莫如深。

市场传言说是将近4万亿美元，这就跟去年全球股市离奇大涨对的上了。

但是借出来的钱是要还得。

过年大家都知道拜财神要拜财政部，不找央妈呢！

嗯，高利率时代，美联储借出来的钱都算是高利贷，不拿当时就是个死，拿了现在格外难受，还利息压力山大。

最近美国纽约社区银行出事了，商业地产大跌，新一轮的区域银行密集暴雷又要来了，周期啊周期，不过是多扛了一年时间。

美联储要怎么解决问题呢？

除了降息放水它还能干啥？难道是躺平看着金融危机从纽约爆发？

我之前一直说，美国现在很虚弱，软着陆都不敢，更别说硬着陆。

但凡它敢发动全属性金融危机，立刻金融霸权也会快速瓦解，你看中东那地界，老美再也没有控盘的力量了，石油美元已经摇摇欲坠了，再敢暴雷，说不定大家坐下来就要聊聊怎么防范美元风险了，大概率结果就是逐渐出清。

所以外部环境已经开始好转了。

人人都知道美联储挺不了多久，那么吃席前会有人饥不择食吗？之前大家怕的资金外逃，还会有吗？

这是个博弈场，谁都是谋定而后动，既然对手的行动意图已经清晰了，那么我们积极的财政和金融政策当然就来了。

市场做的是预期，一致性美好的预期在那里，市场还能差到哪里去？

今天这个回调其实挺温柔的。

有意思的是，很多人涨也不敢买，回调了更不敢买，反正看空总有理由。

乐观的人才能在市场赚钱啊！

真那么悲观，对市场没有信息的话，我劝你还是别炒股了，定期存银行岂不美哉？

浅贝

为推进注册制改革的落地，建议对新股实行一股两制


原创 一棵青木 远方青木 2024-03-08 00:10 湖北

春节前的A股出现了V型大反转，一波酣畅淋漓的暴力大反弹让人神清气爽，笼罩了2年之久的熊市阴影出现了消散的曙光。
直接诱发原因就是证监会换帅，因为伴随着换帅而来的是国家队资金的大举入市，证监会主席已经明确表示必须介入市场：
市场运行有其自身规律，正常情况下不应干预，但是当市场严重脱离基本面，出现非理性剧烈震荡，流动性枯竭、市场恐慌、信心严重缺失等极端情形时，该出手就果断出手，纠正市场失灵。

这个做法毫无疑问是正确的，这次的出手没有问题。
但在A股暴力反弹的同时，我关注到一个现象，那就是新股的上市数量大幅减少，龙年以来的IPO市场甚至是零上会零受理，还有12家公司撤回申请。
证监会表示要企业IPO不能以圈钱为目的，要全力把造假者挡在资本市场门外，将成倍大幅增加现场检查。
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这种做法大幅减少了新股上市的数量，大幅减少了对股市的抽血，有力支持了最近的反弹，是受到大家欢迎的，是没什么问题的。
但这么一来，我们的注册制改革基本就倒回去了，实际上回归了审核制时代，但杜绝IPO造假圈钱现象又是天经地义的。
而所有人都知道，注册制是利国利民的，是打造高质量资本市场，推动我国科技创新的核心举措。
所以我今天提一点建议，看看能不能在严管造假企业的同时，还能推进注册制改革。
中国股市自设立以来的30多年里都是审核制，运行的也没什么大问题，审核制下的上市乱象也有，但远远小于最近几年注册制导致的上市乱象，为什么我们非要改为注册制？
因为审核制的意思就是严加审核，让监管部门为股民把关，监管部门是有能力排除9成甚至9成5的带病企业的，但没有能力找出具备高增长潜力的黄金创业公司。
如果监管部门的工作人员有这个能力，那自己随便开家风投公司就能当亿万富翁，就没必要去证监会当审核人员了。
所以我们发现最近十几年中国崛起的那些家喻户晓的暴富龙头企业，不说全部，但9成到9成5都跑到大陆外上市了，导致真正享受到中国经济爆发式增长红利的是外国股民，而不是中国股民。
这不能说明审核制下的审核人员水平差，恰恰说明这些审核人员干的还很认真负责，因为能这么精准的筛除优秀企业那也是很不容易的一件事，同样可以显现出水平。
拒绝这些优秀企业在A股上市的同时，实际上审核员也拒绝了那些带病造假企业在A股的上市。
但拒绝了那些带病造假企业在A股上市的同时，审核员也拒绝了优秀企业在A股的上市。
这就是审核制的一体两面，但最后运行的结果就是我们的股民说企业上市纯属圈钱，有害无益，最好永久性禁止任何企业上市IPO，而与此同时外国的股市允许甚至欢迎我们的企业去上市，从来不说我们的企业是去圈钱的。
这种情况首先是把中国经济发展的红利都分润给了外国投资者，然后就是遏制了中国的科技创新。
因为科技创新依赖于大量的小微企业，而从无数小微企业里识别出黄金简直难如登天，比从排队IPO的企业里识别出黄金要难的多。
这些小微企业啥都没有，租个办公室买些桌子电脑，然后就拿个PPT到处演讲让别人给他钱。
站在旁观者视角，皮包公司骗子的行为和他们没有任何区别，所以对这些小微创新企业的投资只能依赖于风投，银行和不能亏损的国资做这个事那肯定是没法做的。
风投九死一生，绝大多数投资都是打水漂的，少数几个投中了龙头才能赚到钱，而这赚来的钱还不是钱，全是股票，需要通过企业上市才能变现退出。
只有顺利卖出股票退出了，且赚到了钱，这些风投公司才会去投其他的小微企业，否则必然关门不干。
但在审核制下，这些风投公司如果投失败了那自然就失败了，但哪怕投成功了也无法上市。
所以中国的优秀企业全部都去海外上市了，因为他们当年都拿了风投公司的钱，而风投公司有退出变现，把钱返还给投资人的需求。
把收益都分润给了外国投资者这还只是个小事，美国借自己掌控美股的优势给中国企业上市制造门槛，为风投资金退出变现制造阻碍，进而吓阻风投资金继续投资中国的小微创新企业，这才是大事。
而事实上美国确实也这么干了，中国的对策是国资牵头成立了风投资金。
能缓解问题，但无法解决问题，因为真正的小微创新企业国资确实是没法投的，否则引发的贪腐和国资流失问题比科技创新速度被减缓更加严重。
我国早就看出了这个问题，十年前就开始力推注册制了，但一直没能成功推动，最近几年强推注册制，引发了极为严重的IPO乱象，各种企业连装都懒得装，直接明晃晃造假来上市抢钱。
美股是注册制，为什么美国用注册制没事，我们用注册制就有事？
因为审核制代表强监管，但注册制并不代表无监管。
上市IPO签一堆材料就能进账几十亿，如果没有监管那是个人都会弄虚造假，美国的注册制确实说的是监管部门只负责注册，不负责审核，但并不代表美国股市不对上市公司进行审核。
美国真正的审核，是市场审核，是全民审核，所有人都在盯着上市公司，千方百计给上市公司挑毛病找罪证。
能实现这一目标，是因为美股有做空制度，个人和基金都可以做空，这导致审核和监管上市公司有好处，发现了弄虚造假的上市公司直接开空单就可以合理合法的赚大钱，自然动力十足。
所以哪怕美股是注册制，弄虚造假的公司也不敢去美股上市，否则就是去交罚款的。
这个道理其实所有人都知道，也说了很多年了，但我们A股实行不了，做空制度推了十年都原地踏步，我也不想多说什么，因为说了也没用，证监会确实推过，但推十年的结果是名存实亡。
最大的担忧就是害怕引发股市动荡，因为全面放开做空制度那必然会引发股市大幅向下波动，“稳步走”的心态导致的就是这十年来对做空制度的推进都慢如蜗牛，然后碰到几年一遇的熊市就只能停止并撤回做空制度，最终形成的结果就是十年后原地踏步，和以前几乎一样。
多空同源，做空的人一旦平空单就是多头，做多的人一旦卖股票就是空头，这个道理新股民确实不懂，但一说就懂，碰到熊市就骂空头是没有道理的。
但股市一旦下跌，老百姓就一定会痛骂做空制度，这里面最大的原因并不是下跌责任的问题，而是老百姓无法从做空制度里获得丝毫好处，只能单纯的被做空制度收割，那老百姓自然要骂，推行阻力自然会大。
就以这次被骂翻天的新股转融通为例，给大家讲一讲这个道理。
审核制下由证监会负责审核，弄虚造假的企业绝大部分都会被排除在外，而注册制下证监会不负责审核，注册下材料就能上市，这很明显是不行的。
美股的注册制是通过做空制度来威慑和审核上市公司的，这道理证监会的人当然知道。
所以转融通制度允许大股东借出自己的股票，让别人可以融券做空新股，这是和注册制配套的。
但执行的结果却是一团糟，上市公司明目张胆的弄虚造假，压根体现不出做空制度可以威慑和审核上市公司的作用，所以证监会才紧急改回审核制，先去审核剔除那些弄虚造假的企业。
之所以出现这种和美股完全不同的执行结果，被老百姓骂的一塌糊涂，是因为转融通只允许大股东借出股票，不允许老百姓借出股票。
因为对新股的融券供不应求，所以大股东即便没有通过转融通变相减持，也能轻松收获每年10~20%的融券利率，但买入和持有新股的老百姓不行，一分钱利息收不到，哪怕想长期持有也没有利息可以拿，被迫只能短进短出玩投机。
老百姓买入的成本就比大股东高，持有一年的成本又比大股东高10~20%，那怎么可能玩的赢这个游戏？
而转融通的另一面是投资者可以借入股票，融券卖出通过做空赚钱，这个又和老百姓没关系，因为提供的劵源极其有限，只有极少数人能借的到股票，很多新股的转融通其借劵者连机构带个人只有几十户，是需要“关系”才知道放劵时间的，而且都是秒没。
这种现状导致没有老百姓能通过转融通做空赚钱，出借股票收取高额利息的权利独属于大股东，而借入股票做空赚钱的权利独属于大资金，是少数人和少数人的游戏。
证监会当初这么设置，我估计是为了减少转融通的人数，因为人越少越好管，但实际执行的结果就是没有人愿意去举报上市公司，因为那些掌握上市公司罪证的人他融不到券，无法通过做空牟利，所以根本就没有举报上市公司违法乱纪的动力。
而在股市下跌的时候，因为转融通制度从头到尾都没有老百姓能从中获利，那自然就不会存在支持者，所以放眼望去全是反对的，大家通过痛骂转融通制度来发泄对股市下跌自身利益受损的不满。
要继续推行注册制，转融通是必须的配套制度，但转融通之前的制度设定是有根本性问题的。
我们要通过转融通来放开做空，不是为了做空而做空，单纯的做空对国家和人民没有任何意义，我们是希望做空制度能帮我们审核上市公司，用市场的力量来筛选优秀企业，不让那些真正的好公司被审核制误伤。
你想让虚假上市的IPO公司被无数人审核，想让其陷入人民战争的汪洋大海，那你就要让老百姓都能开得出空单，那你就要让花了大钱搜集材料的做空基金，能够开得出足以让其满意的空单数量。
提供足够数量的劵源，让想开空单的人就开得出来，这样的做空制度才有存在的意义，才能发挥出自己的价值，一个开不出空单的做空制度，盯梢好几天融到的劵还不够塞牙缝的做空制度，有和没有都一个样，名存实亡。
当然如果这么做，提供了足够多了做空劵源，那整个股市有大幅震荡的可能性，证监会是不会这么做的，我也不敢建议证监会这么做，当下的股市还是应该以大幅反弹为主，基本盘不能动，得先稳住。
但我提个建议，可以实行一股两制，新股新制度，老股老制度。
A股的存量上市公司，维持原审核制，也不放开做空制度，这样不会对A股的现状造成丝毫影响，审核制下的严监管对压制现存上市公司的再融资也是有好处的。
但对IPO的新股，执行新制度，提供足够的做空劵源，让想做空的人能够借到足够多的劵，然后促使其去找上市公司的毛病，同时也顺便打击游资爆炒次新股，恶意做多收割散户的老大难问题。
存量的A股是个超级巨无霸，新股与其相比简直是九牛一毛。
不动存量，只动增量，风险是完全可控的，哪怕新股被空单砸成渣都不会对大盘构成丝毫干扰，因为体量太小，而且证监会是可以掌控上市速度的。
这和当年改革开放是一个思路，存量不动，只在增量里进行改革，先划个小渔村出来，搞得好就继续搞，搞得不好也不会影响整体。
但新股体量太小，做多是可以无限的，有钱就可以挂单买入，做空却是有限的，你得有券源才能开空单，这就造成多空很容易失衡。
为解决这个问题，美国股市当年实行的是裸做空制度，允许投资者有钱就可以开空单，打了保证金之后就可以无限做空，让多单通过资金优势恶意狙击空单的意图无法实现，这个制度实行了百余年，让美国的注册制一直没出问题。
这个制度，我觉得A股是不敢实行的，步子可能迈的有点大，而且自2008年金融危机后，美国自己都废除了裸做空制度，现在执行的制度是必须有人借出股票后，才允许你融券卖出股票，只允许做市商裸空。
鉴于此，我建议不放开裸做空，但允许老百姓持有的新股借出，让老百姓可以通过借出股票赚到利息。
不止是为做空制度提供劵源，同时也是在鼓励老百姓长期持有，我觉得允许老百姓长期借出股票收利息，比强制要求持有一定市值的人才允许打新要强得多。
而且你让老百姓可以通过出借股票获取收益，哪怕只是那么一点点利息，都会给这个制度带来支持者，借股票收利息的权利绝对不能是大股东的专属。
当然老百姓借出的那点股票是不够开空单的，所以在劵源出现不够的情况下，应允许大股东借出股票。
当然，即便持股的老百姓和大股东都允许借出股票，很多时候劵源还是不够，尤其是有人恶意做多爆炒次新股，或者这家公司被人掌握了明确造假证据的时候，融券的需求会远远超过供应量。
我们不能放开裸做空，但可以参考一下，允许券商在报经证监会审批后，获得证监会认为合适的裸空劵源额度，然后借给融券的人，凭空制造一批券源投入市场。
证监会觉得合适，这件事才能做，证监会觉得放多少券源入市场压制才合适，那就放多少。
现在有人爆炒次新股的时候证监会只能挨个打电话搞窗口指导，还被那些恶意做多的游资说是干扰“自由市场”。
我觉得大可不必窗口指导来落人话柄，就按自由市场的规矩来，审批允许券商裸空一定额度的劵源，让其他市场主体借入后做空，以市场力量对抗市场力量。
还压不住，那就继续放大裸空额度，总有放够的时候，等市场回归正常了再收回裸空额度。
最后总结一下：
让所有买入并持有股票的人，都有资格借出股票赚利息钱。
让每一个想融券做空的人，都能借到股票去做空，任意时刻点开软件都能融到券，而不是永远劵源为零。
同时以上制度只在新股实行，老股票维持现有制度不动，搞一股两制。
我觉得这是既能维持股市反弹，又能推进注册制落地，让中国的股民能真正分享到中国经济高增长红利的办法。
老百姓反对的是只为圈钱的虚假公司上市，对真正优秀的公司那是欢迎上市的。
现在的IPO乱象已经到了必须严加审核的地步，但我们不能退回到审核制，注册制是必须要推动落地的。
想利用老百姓的力量来负责审核，让造假的上市公司陷入到人民战争的汪洋大海，那就必须允许老百姓参与到做空制度，给老百姓和大股东及大资金同样的权利，不让转融通成为少数人的无风险套利游戏。
只要一股两制，新股新制度老股老制度，那就足以推动注册制的继续前进，足以让中国小微创新企业的风投融资不受干扰，同时也影响不到大盘。
因此我今天写下此文，提一点个人建议。
同时顺便告诉大家一声，A股黎明前最黑暗的时刻已经过去了，震荡上行会是未来的主基调。

浅贝

再见了，IPO造富！


原创 金哨兵 成方街哨兵 2024-03-17 21:40 广东

周五盘后，证监会“四箭连发”，出台了4项政策文件，并召开了记者会，在周末引发热议。

最核心的就是IPO。

去年，哨兵反复讲过一句话：IPO才是A股的根本问题，必须得解决！

从周五出台的新规来看，核心思路就是一句话：全面收紧IPO！

全面注册制以来，确实出现了很多的问题，导致了去年以来市场的过度杀跌。

现在，就是要全面的纠正。

简单来说，在注册制之下，某些人通过各种手段隐形的入股某些公司，然后再把公司弄上市（上市前可能还会突击大笔分红），通过高定价和“超募”圈一大笔的资金回去，再通过限售股转融通等手段，快速的减持套现离场，直接就赚了两大波的钱！

从新规来看：

1）上市的条件变得更加严格。限制更多了，一个最典型的变化就是：从严审核未盈利企业上市。像那些上市前几年、上市后几年，一直都没有什么收入、年年巨亏的企业，想打着所谓的高科技的旗号来上市，会很困难了。

2）审核重新变得严格。不能再指望券商负责任了，证监会和交易所再次“披挂上阵”。证监会介绍：现场检查覆盖率不低于拟上市企业的三分之一。这个比例，会吓退一大批之前心存侥幸的公司。这个周末，就有4家公司主动撤回IPO申请。

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3）审核人员要终身追责了。“审核注册人员和上市委委员存在故意或重大过失、违反廉政纪律的，终身追究党纪政务责任。”终身追责，这一条在咱们这里是非常有杀伤力的！

4）上市之后的减持，也全面从严。“全面禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出。将减持与上市公司破净、破发、分红等“挂钩”。”

5）穿透式监管。这是非常重要的一点：加强拟上市企业股东穿透式监管，严厉打击违规代持、以异常价格突击入股、利益输送等行为，防止违法违规“造富”。正是因为某些人入股了，这些公司的上市之路、圈钱之路、减持之路，才会如此的顺利……

总结起来，就是官方进的“新股发行逆周期调节”，即：市场好的可以多发IPO，市场差了就少发IPO。

总的来看：在新规之下，某些人通过IPO迅速造富这条路，被掐掉了，这台巨大的“抽血机”，自然就该停机了。这是解决了过去几年“A股为什么下跌”（失血）的问题！

解决了这个问题，下一步，就该解决“A股凭什么上涨、凭什么走牛”的问题。

目前，还没有给出解决方案。

哨兵认为，最重要的就是一点：优胜劣汰！

把垃圾公司大量的淘汰掉（退市），剩下的相对较好的公司，自然就会“水涨船高”！

这个也是老大难问题，任重道远。

浅贝

针对公募，动真格的了！调查开始！


原创 金哨兵 成方街哨兵 2024-03-21 21:58 广东

今天盘中，“多个公募基金获监管部门现场检查”的消息在网上传播。

盘后，媒体证实了这一消息。

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最关键的一点信息是：区别于就近实地检查或指导，异地交叉调查则成为本轮监管驻场的特别之处。

为什么要“异地交叉调查”？

这是要避嫌，更是要动真格的了！

吴主席上任一个多月，终于开始动手了！

其实大家都知道，国内的公募行业，存在不少的问题，去年下半年，在市场持续下跌之时，对于公募基金的问题，讨论的也非常激烈，最主要的就是一点：利益输送。

过去，基金行业比较多的问题是老鼠仓之类的。

最近几年，基金行业也“进化”了，最突出的问题变成了利益输送。

这一点，去年被讨论的比较多。

主要是涉及到为新股高价接盘的问题。

这与IPO的问题，是息息相关的。

大家都知道，过去几年，大量的IPO高价发行，先圈走一大笔的钱；然后上市之初，再把股价哄抬的很高、严重虚高，接着大股东通过转融通等方式完成减持，基金带头出面接盘（吸引一批散户跟风），迅速的完成套现。

这里面抬轿子和接盘的，都少了公募基金的影子。

所以说，这里面到底有没有猫腻、有没有利益输送，是非常值得怀疑的。

去年下半年，好多人都在怀疑：基金经理拿了大股东的好处，在上市后高位接盘（用基民的钱去接盘），让大股东套现，然后基金巨亏之后，基金经理拍拍屁股走人（辞职）。



哨兵一直讲，IPO才是A股的根本问题。

过去几年，围绕着IPO进行的上市圈钱、减持套现的利益链，每年都是万亿级别的。

这里面的参与方式，从拟上市的公司（包括它们的各种原始股东），到中介机构（券商、会计师事务所、律所等），再到上市后参与接盘的基金，是一条庞大的利益链。

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而在这根利益链上，基金公司，算是最为薄弱（背景相对最弱）的一环。

所以，从公募基金下手、开始进行调查，是一个好的突破口。

公募这边如果查出了问题，那顺藤摸瓜，就能把整条利益链上的各方，都扯出来……

吴主席之前有一个外号，叫做“券商屠夫”，现在，可以在公募基金行业，先“屠”上一遍，把行业败类、违法犯罪份子，先“屠”个干净！



再往下一步，国内公募行业最大的问题在于：解决基金公司“旱涝保收”的问题。

基金经理的收入与基金的业绩完全无关，只管收管理费，根本不关心业绩的好坏，亏了基民的钱也不在乎。

相反，如果亏钱了，他们拿不到工资，甚至还要倒贴，那他们才会有压力、有动力去做好基金的业绩，帮基民挣到钱……

浅贝

再聊聊金融反腐


原创 卡夫卡不忙了 局外人的视界 2024-03-27 21:28 广西

每次管理层提到保护投资者，大盘多半会顺势倒地，如果要严查金融机构，呵呵，必跌，而且很大概率会大跌。

说白了，机构们平时都靠欺负投资者来过活，一喊要保护投资者权益，鸡狗们赶紧要收敛一下，啥都别说了，先卖筹码吧，于是大盘跌。

至于喜迎检查，那就更不得了了，我们的鸡狗是个什么货色，这么多年的韭菜当下来，就是再傻再天真也明白了其中的猫腻，这些货经得起检查吗？敢被检查吗？即便是走过场的检查也要一番折腾，如果是动真格的呢？那画面太美，真不敢想！

我前天写了个《聊聊今天大跌的券商板块》，其实想写的就是中信怒怼交易所，但这个话题过于敏感，放在题目上，大概率是没办法通过检查，或者就很可被举报了。

其实当时我也很隐晦的告诉大家，一定要等靴子落地，调整是早就提醒过的，无论是月初的付费，还是月中几次三番的文章，又或者是多次在微博上提醒。

这么说吧，如果没有中信这档子事，或者调整还没那么猛，但事情发生了，那就别太过于乐观自信。

金融行业的腐败，这无需我多说，行业的大瓜天天劲爆新鲜出炉，金融圈的那点小破事，跟圈里人玩的花样比起来，还真有点不够瞧的。

2021年，某大行还特别搞了个异性相处行为规范。

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有句话叫有的放矢，如果不是内部出了那么多糟心的事，桃色新闻满天飞，企业何至于公开发这样一个文？

张雪峰老师甚至还公开建议没有背景的普通女孩，不要报金融相关专业，为什么，业内心知肚明。

我记得很久之前，跟人聊起木头会什么会发霉长菌子？你把霉菌给擦干净了，菌子摘了就完事了吗？想什么呢，太天真！有那样一个潮湿的环境，温度又合适，你擦干净一万遍，第一万零一次，还是一样会长出来的。

金融行业钱太多了，有道是钱壮怂人胆，饱暖思淫欲，见天的，太多的钱留在行业里，见到的钱多，分到的钱多，胆子大的钱更多，自然慢慢就少了敬畏心，道德底线一降再降，说起来，乱搞男女关系，倒成了没什么打紧的。

现在但凡看到个利率8%以上的理财产品，大家都默认是高息揽储，心里不以为然，但在12年左右，随便贷款利率都不止8%，这还是正规贷款。

有人要犟嘴说，当时的银行贷款利率没那么高啊。

笑死了，贷款利率当然没有那么高，但备不住人家网上加各种顾问费，财顾费，还有暗地里收的所谓中介费，喝茶费。

当年市场上的信托项目，给客户的回报年化15%，但收借款方的综合费用差不多要在20%以上，剩下的5%+就是中间各种赚的。

真的，但凡有点资源，赚钱太容易了，很容易就飘了。

但金融只是个中介，它不能创造财富，只是搬运财富。

那些成本最终是实体经济承担了。

之前有人问过一个问题，为啥房子卖那么贵，房地产之前也红红火火的，但那些房地产老板却欠了一屁股债，所以钱都去哪里了？

当然了，豢养歌舞团，各种穷奢极欲，都是很花钱的，但你们可以去看看任何一家上市房地产公司早几年的财务费用。

好多公司因为财富费用太高了，于是想办法去隐藏，有听说商票吗？商票一样是有财务成本的，但很多企业把这笔钱藏在了工程费用里。

金融从实体经济中吸血太多，这对金融从业者来说，是大大的好事，但对普通老百姓来说，就是灾难。

最近房地产按揭贷款才3.35%，但以前有人拿过7%左右的利率，我就想问问，背着那么高的利息，不觉得亚历山大吗？

最近大家都喜欢讲回旋镖，金融行业回旋镖可真是太多了。

今天为什么大家觉得经济不好，老百姓的日子难熬？

说到底还是债务疯狂扩张的回旋镖飞回来了。

我说过很多次，资产价格和流动性之间的关系，比如你往一个方向搅一杯水，搅动的速度越快，水位上升越高，但你不可能永远有那么大的力气，变成一个不停增加功率的永动机，对吧，你总会搅累了，然后水位自然就降下来了，但如果在搅和的过程中，有人用吸管一直在吸水呢？

搅和的时候，水位不断升高，被吸走一些倒还不觉得有啥，等到搅不动了，你会发现，水位降得超出了你的预期。

其实资产跟流动性的关系就是这样，各种中介在流动性充裕的时候吸了太多的水，甚至润到杯外了，然后周期一调整，全世界的流动性都下来了，你会发现资产价格下跌的速度超出你的预期。

甚至你看到流动性不停的在补充，但资产的价格却还是憋不住往下跌，这世界上的聪明人那么多，未必大家看不出问题来，看出来是一回事，解决又是另一回事了。

腐败其实是系统问题，金融业就不能学华尔街，我们的金融行业得回归本心，你是服务业，你从实体经济里不断的吸血，但也承担了给他们输血的重任，假如以服务维本心，而不是天天想着产业化，以赚更多的钱为目的，否则，在金钱的漩涡里，怎么可能不落水？

其实从去年开始，金融反腐的力度都一直在加强，但长出来的菌子摘了就没事了？只要行业的游戏规则没有改变，依旧还会有新的菌子不断的冒出来。

大家到网上去搜搜，金融行业里公知如云，为什么？因为人家羡慕华尔街，那是真心羡慕华尔街那里的制度，他们把掠夺给合理合法了，光明正大的大把捞钱，但我们这里是不可能这样的。

很多人在体系里成功就觉得自己能耐特别大，压根没想过金融本质是许可，一种征税的许可，请问税务局的人征税多是不是意味着他们也能把税款揣自己兜里？

两者道理是一样的，为啥你总觉得自己被亏待了？

难道不是华尔街的分配模式出了问题？

以一小搓人，垄断了全世界的铸币权，从中大捞特捞，这是不对的。

但因为有他们存在，便总有人喊着要跟国际接轨。

国际流行的并不都是好事，老外还能零元购，吸毒无罪呢，你也想试试？

有人还以为自己牛叉，实际上他没有想过自己大概率是被零元购的对象，被吸毒的人给那啥了，小时候我还以为鱼肉百姓是好事，给百姓鱼肉吃，后来才知道，是把老百姓当鱼肉咔咔吃了。

我们都是被金融的，即便是做金融的人，真要上杆子的去搞国际接轨，你得想想自己几斤几两，背后没有人保护着，你就是行动的鱼肉，那是要被吃的。

总想着吃人，也不看看自己的牙长齐了没！

我今天说金融反腐，还有人拿医疗反腐来说事，认为最后都会不了了之。

兴利除弊是很难的一件事，有时候要进二退一，重要的是决心，看看制度上的改进，我认为很多医药企业的财报能说明很多问题，你说现在彻底解决问题了，那是不可能的，但事情毫无疑问是朝着好的方向发展的。

别看某些人一天到晚拿着某个案例说事，但个案终究是个案，行业整体降费是肉眼可见的，这不是进步吗？

变革是要损害很多人的利益的，重要的是决心和推进下去的坚持。

写太犀利了也不好，大家自行体会吧，我之前在别的文章里也说过。

别想着吴村长会妥协，他来，就是变革的，和光同尘何必无情？

浅贝

再聊聊金融反腐


原创 卡夫卡不忙了 局外人的视界 2024-03-27 21:28 广西

每次管理层提到保护投资者，大盘多半会顺势倒地，如果要严查金融机构，呵呵，必跌，而且很大概率会大跌。

说白了，机构们平时都靠欺负投资者来过活，一喊要保护投资者权益，鸡狗们赶紧要收敛一下，啥都别说了，先卖筹码吧，于是大盘跌。

至于喜迎检查，那就更不得了了，我们的鸡狗是个什么货色，这么多年的韭菜当下来，就是再傻再天真也明白了其中的猫腻，这些货经得起检查吗？敢被检查吗？即便是走过场的检查也要一番折腾，如果是动真格的呢？那画面太美，真不敢想！

我前天写了个《聊聊今天大跌的券商板块》，其实想写的就是中信怒怼交易所，但这个话题过于敏感，放在题目上，大概率是没办法通过检查，或者就很可被举报了。

其实当时我也很隐晦的告诉大家，一定要等靴子落地，调整是早就提醒过的，无论是月初的付费，还是月中几次三番的文章，又或者是多次在微博上提醒。

这么说吧，如果没有中信这档子事，或者调整还没那么猛，但事情发生了，那就别太过于乐观自信。

金融行业的腐败，这无需我多说，行业的大瓜天天劲爆新鲜出炉，金融圈的那点小破事，跟圈里人玩的花样比起来，还真有点不够瞧的。

2021年，某大行还特别搞了个异性相处行为规范。

图片

有句话叫有的放矢，如果不是内部出了那么多糟心的事，桃色新闻满天飞，企业何至于公开发这样一个文？

张雪峰老师甚至还公开建议没有背景的普通女孩，不要报金融相关专业，为什么，业内心知肚明。

我记得很久之前，跟人聊起木头会什么会发霉长菌子？你把霉菌给擦干净了，菌子摘了就完事了吗？想什么呢，太天真！有那样一个潮湿的环境，温度又合适，你擦干净一万遍，第一万零一次，还是一样会长出来的。

金融行业钱太多了，有道是钱壮怂人胆，饱暖思淫欲，见天的，太多的钱留在行业里，见到的钱多，分到的钱多，胆子大的钱更多，自然慢慢就少了敬畏心，道德底线一降再降，说起来，乱搞男女关系，倒成了没什么打紧的。

现在但凡看到个利率8%以上的理财产品，大家都默认是高息揽储，心里不以为然，但在12年左右，随便贷款利率都不止8%，这还是正规贷款。

有人要犟嘴说，当时的银行贷款利率没那么高啊。

笑死了，贷款利率当然没有那么高，但备不住人家网上加各种顾问费，财顾费，还有暗地里收的所谓中介费，喝茶费。

当年市场上的信托项目，给客户的回报年化15%，但收借款方的综合费用差不多要在20%以上，剩下的5%+就是中间各种赚的。

真的，但凡有点资源，赚钱太容易了，很容易就飘了。

但金融只是个中介，它不能创造财富，只是搬运财富。

那些成本最终是实体经济承担了。

之前有人问过一个问题，为啥房子卖那么贵，房地产之前也红红火火的，但那些房地产老板却欠了一屁股债，所以钱都去哪里了？

当然了，豢养歌舞团，各种穷奢极欲，都是很花钱的，但你们可以去看看任何一家上市房地产公司早几年的财务费用。

好多公司因为财富费用太高了，于是想办法去隐藏，有听说商票吗？商票一样是有财务成本的，但很多企业把这笔钱藏在了工程费用里。

金融从实体经济中吸血太多，这对金融从业者来说，是大大的好事，但对普通老百姓来说，就是灾难。

最近房地产按揭贷款才3.35%，但以前有人拿过7%左右的利率，我就想问问，背着那么高的利息，不觉得亚历山大吗？

最近大家都喜欢讲回旋镖，金融行业回旋镖可真是太多了。

今天为什么大家觉得经济不好，老百姓的日子难熬？

说到底还是债务疯狂扩张的回旋镖飞回来了。

我说过很多次，资产价格和流动性之间的关系，比如你往一个方向搅一杯水，搅动的速度越快，水位上升越高，但你不可能永远有那么大的力气，变成一个不停增加功率的永动机，对吧，你总会搅累了，然后水位自然就降下来了，但如果在搅和的过程中，有人用吸管一直在吸水呢？

搅和的时候，水位不断升高，被吸走一些倒还不觉得有啥，等到搅不动了，你会发现，水位降得超出了你的预期。

其实资产跟流动性的关系就是这样，各种中介在流动性充裕的时候吸了太多的水，甚至润到杯外了，然后周期一调整，全世界的流动性都下来了，你会发现资产价格下跌的速度超出你的预期。

甚至你看到流动性不停的在补充，但资产的价格却还是憋不住往下跌，这世界上的聪明人那么多，未必大家看不出问题来，看出来是一回事，解决又是另一回事了。

腐败其实是系统问题，金融业就不能学华尔街，我们的金融行业得回归本心，你是服务业，你从实体经济里不断的吸血，但也承担了给他们输血的重任，假如以服务维本心，而不是天天想着产业化，以赚更多的钱为目的，否则，在金钱的漩涡里，怎么可能不落水？

其实从去年开始，金融反腐的力度都一直在加强，但长出来的菌子摘了就没事了？只要行业的游戏规则没有改变，依旧还会有新的菌子不断的冒出来。

大家到网上去搜搜，金融行业里公知如云，为什么？因为人家羡慕华尔街，那是真心羡慕华尔街那里的制度，他们把掠夺给合理合法了，光明正大的大把捞钱，但我们这里是不可能这样的。

很多人在体系里成功就觉得自己能耐特别大，压根没想过金融本质是许可，一种征税的许可，请问税务局的人征税多是不是意味着他们也能把税款揣自己兜里？

两者道理是一样的，为啥你总觉得自己被亏待了？

难道不是华尔街的分配模式出了问题？

以一小搓人，垄断了全世界的铸币权，从中大捞特捞，这是不对的。

但因为有他们存在，便总有人喊着要跟国际接轨。

国际流行的并不都是好事，老外还能零元购，吸毒无罪呢，你也想试试？

有人还以为自己牛叉，实际上他没有想过自己大概率是被零元购的对象，被吸毒的人给那啥了，小时候我还以为鱼肉百姓是好事，给百姓鱼肉吃，后来才知道，是把老百姓当鱼肉咔咔吃了。

我们都是被金融的，即便是做金融的人，真要上杆子的去搞国际接轨，你得想想自己几斤几两，背后没有人保护着，你就是行动的鱼肉，那是要被吃的。

总想着吃人，也不看看自己的牙长齐了没！

我今天说金融反腐，还有人拿医疗反腐来说事，认为最后都会不了了之。

兴利除弊是很难的一件事，有时候要进二退一，重要的是决心，看看制度上的改进，我认为很多医药企业的财报能说明很多问题，你说现在彻底解决问题了，那是不可能的，但事情毫无疑问是朝着好的方向发展的。

别看某些人一天到晚拿着某个案例说事，但个案终究是个案，行业整体降费是肉眼可见的，这不是进步吗？

变革是要损害很多人的利益的，重要的是决心和推进下去的坚持。

写太犀利了也不好，大家自行体会吧，我之前在别的文章里也说过。

别想着吴村长会妥协，他来，就是变革的，和光同尘何必无情？

浅贝

要牛市来，先把房子打扫干净


原创 卡夫卡不忙了 局外人的视界 2024-04-13 22:36 广西

周五收盘以后，新版国九条出炉，围观群众倒是一片喜气洋洋，以为大A马上就要来行情了。

笑死，图样图森破了。

2004年1月底第一版国九条，大A2005年10月才见底，这中间且熬一年多呢。

2014年5月第二版国九条，大盘也是慢慢磨到7月份才开始有起色的。

2024年4月第三版国九条出来了，你指望下周就蹲在那里数钱？

想太多了！

我之前也说过，大A就有走牛的需要，大家可以看看我去年写的文章《要相信牛市》，说白了，信用货币从诞生第一天，就是为了赖账来的。

为啥美元不愿意绑定黄金？因为美国咔咔花钱很快乐，到还债的时候发现黄金不够霍霍的，要通过赖账解决债务问题，于是信用美元就诞生了。

记住，这世界上，如果有人天天跟你哔哔信用，丫大概率就在那里做过无数次失信的沙盘演练。

暂时讲信用，大概率是因为守信成本比违约成本更低。

你且看哪一天成本倒置了，人家还跟不跟你讲信用？

搞清楚了信用货币的本质，你就会明白，无论黄金怎么涨，世界都不可能重回金本位的，大家都不傻，好容易摆脱黄金枷锁，现在自己又给自己套个链子，这不纯纯脑子锈了？

这些年很多人之所以变得有钱，一次次逃过债务崩盘的危险，到不是他多有本事，多努力，大概率是运气好，遇到资产价格蹭蹭涨，资产往高了弹，债务刚性，只要资产价格涨的好，谁还会担心出债务危机呢？

最近黄金，大宗价格都在涨，好多人都说着不是个好事。

笑死了，刻板印象害死人啊。

无非就是世界秩序的重整，从前消费国占据了主导地位，各种往死里压榨勒索资源国，现在欧美消费国再也没有以前的力量，能占资源国那么多便宜了，他们质疑原有的，以美元为主体的信用货币体系，美元往死里加息都没办法把人家给搞崩了，那就很简单了，定价权，价值体系重新再来一遍。

我以前一直说，一个美国工人洗碗一小时能赚30美元，一个中国工人洗碗一小时只能赚30元RMB，两者劳动价差超过7倍，这合理吗？

很多资产价格估值都建立在认可他们劳动价值比我们高7倍这个基础上，这合理吗？

你琢磨一下吧，我们又是怎样被这么稀里糊涂的给掠夺了。

这种掠夺是巧妙且高效的，所以美国人才会不遗余力的去维持现有的国际秩序，否则，人家又不是失心疯，吃饱喝足闲得慌，天天满世界搞事情。

我写过一篇文章《金融是一种征税模式》，欧美金融比我们强，这意味着人家通过金融工具源源不断向我们各种征税。

这钱你愿意出吗？

不愿意出的话，你就得建立一个自己强大的金融市场。

就好像你不愿意在高科技上被人辖制，那很简单，中国制造2025，现在2024，看看我们十年前炒过的概念，是不是有种豁然开朗的感觉，原来我们竟然不知不觉都做到了，还特么算是超额完成任务了。

制造业我们能做到，怎么金融就做不到呢？

一说问题，很多人都有一肚子气，吐槽三天三夜也说不完。

我们老股民，老韭菜的一把辛酸泪，各种被收割，不合理的地方太多了。

其实美国市场一样很黑暗，巴菲特的崛起之路向大家展示了，什么叫联合坐庄，坐出高度。

纳斯达克的走势也向大家证明，什么叫市梦率梦想成真。

美股的潜规则当然有，但明白的一套规矩，人家把握得非常好，总之你来这个市场，只要不是特别傻，总能发现一些规律，让你相对比较容易的取得长期的正收益。

你说它是庞氏骗局也好，在没有崩盘之前，表面上该有的规矩总还是有的。

我A最大的问题是，太不讲规矩了！

券商们带头掩护做假账的企业上市，搞再融资，违规减持，丑闻闹得全网皆知，也就那么回事，但凡你监管部门质疑一下，有狠的还能公开回怼。

以前都这样的，一直这样，凭什么不让我现在这样？

这种有恃无恐的心态，嚣张跋扈的言论，恰恰说明了市场现在缺的是讲规矩，过于随意的侵害投资者利益成了一种行业潜规则，于是急功近利也就成了行情的特征。

大家都不确定你丫啥时候出手不讲规矩，囚徒困境里，所有人都作好随时提前跑路，坑对手盘一把的准备，只要敢涨起来，必然反手给你一个暴跌。

别问，问就是你以为你打的是升级，其实人家玩的是跑得快。

拉一波牛市并不难，说白了，只要肯砸钱，比特币都能从不值啥钱炒上天。

问题是，我们怎么能守住牛市，守住资产价格的稳定增长？

我记得之前跟炒房的朋友聊天，大家说如果房子买卖像股票这么方便，绝对不可能有什么长期牛市。

看看，为什么长期投资者不肯在大A里玩？

还是那句话，我A缺少的是规矩。

所以这波国九条最主要解决的问题是立规矩。

第一个过来就是严监管，颁布当天，两大券商中信，海通喜提监管，华西被暂停保荐资格六个月。

所以为啥是中信和海通？看看空头仓位，懂的都懂！

过去这些年来，证券市场里各种破事太多，你说要一口气全部清理一遍，当然是不实际的，但抓几个重点先敲打一番，给立个规矩，再看你咋做。

严监管不是说着玩的，这只是个开始！

我记得在3月份的付费里就提醒过大家，券商很危险，因为很多狗屁倒灶的事，都是券商干的，严监管必然会在券商行业里搞出很多黑天鹅，以我们掌握的一点信息，根本不知道谁会被揪出来。

所以最聪明的办法就是先别碰！

当然了，有人说，我已经套在里面了怎么办？

其实问题也不大，我的判断市场最终会走牛的，不然呢？花这么多精力金钱？

既然如此，未来券商一定会有行情的。

但问题是，中间这个折腾太伤人了，特别影响投资心态。

心态一旦崩了，做啥都容易出错。

打扫房子的时候，是不可能有什么像样的行情的，正如你家正热火朝天的打扫卫生，客人会傻乎乎的往家里窜吗？

没有大把带着钱的客人捧场，哪里有好行情啊！

所以呢，还得等呗。

浅贝

大名鼎鼎的蔡经理被抓了


原创 卡夫卡不忙了 局外人的视界 2024-04-15 21:59 广西

3月27日，蔡嵩松、曲泉儒，董博雄3人因非国家工作人员受贿罪、对非国家工作人员行贿罪，在金华市中级人民法院开庭审理，案号为（2024）浙07刑初1号。

哎呀呀，去年蔡经理宣布离开诺安，大家还在那里琢磨着到底发生啥事了，这么一算，怕是当时就进去了。

百度了一下蔡经理的履历，2017年11月加入诺安基金管理有限公司，任研究员。曾任诺安创新驱动基金经理。

2019年，蔡经理接手接手净值0.6元左右、规模3.80亿元的诺安成长，反正盘子小，干脆大调仓，直接一把ALL IN了信息技术行业和半导体。

从此开始了蔡经理的封神之路。

其实小基金很容易撞上风口浪尖。

因为体量够小，刚好可以躲在别人身后，不显山露水的，就拿到了亮眼业绩。

大家不妨想想，为什么市场一度喜欢捧明星基金经理？

一代版本一代神，真正能在神坛上长盛不衰的，基本都是搞内幕交易的老手，千合资本的王亚伟是老版本的神，从去年8月份就传出被拘留的消息，但公司一直否认，但到今年春节前，千合大部分产品清盘，公司办公室退租，王亚伟退出公司管理。

所以，王亚伟真的没事吗？

据说当年为了打造王亚伟神话，基金公司集中资源，专门安排资金去接王大神的盘。

大神之神还在于只要他去押注调研的票，有60%重组成功。

这真的只是运气吗？

金融行业，你以为技术第一？呵呵，笑死了，资源和人设才是最重要的，技术这玩意嘛，其实无所谓有无所谓无。

我以前写过文章揭秘巴菲特的封神原因，因为人家有取之不尽用之不竭的钱，也不用担心有不长眼的傻叉基民挤兑，还能搞定国会，让他为自己的投资去制定专门的法案，就这本事，想亏钱都难。

所以为什么华尔街要捧出一个巴菲特？

这特么是活广告啊，你也可以像巴菲特一样发财，只要你买美股，做长期投资者，你就特么是股神！

没有爆仓之前，都是巴菲特，爆仓了以后，都成了庞氏。

搞一个明星形象代言人，自然可以从全世界远远不断的搞来资金，不停的把美股往天上捧。

我之前说过，投资成功的第一诀窍就是要找到足够的接盘侠。

基金规模小的时候，可以靠各种资源，安排自己人抬轿子，把名声做起来。

一旦声名鹊起，再搞点江湖传说，各种传奇加深，再给大家洗脑所谓的基金定投玩法。

可怜一大批新手小白，就这样被金光闪闪的明星基金经理，明星基金打造的光环给俘获了，成为源源不断的接盘侠。

当基金规模到了一定程度，市场上就再也找不到足够多的傻白甜了。

没有新的接盘侠入场，机灵鬼老手们纷纷给你换了个玩法，从升级直接切换成跑得快，你在哪里傻乎乎的等着做时间的朋友呢，结果时间把你埋在了春天里，成了一堆春泥，为基金源源不断的贡献管理费。

现在好多人在那里感慨什么蔡经理、噶兰，坤坤，其实同样的戏码早就演过好几轮了。

新人们谁记得15年风头正盛的任泽松呢？基金经理带着杠杆牛呼啸而过，创业板无脑杠杆入捧出了多少二货股神。

我劝大家脑子清醒点，别听什么江湖财富传说，大佬们自己搞的私募都有嵌套玩法，最核心的那一批玩家，那都是资源客户，不可以亏损，保证必须赚钱的，这就像剥洋葱一样，最外面的第一个被剥夺了利益，用自己来成全核心们的高收益。

你倘若真是那种不好惹的泼皮，悍妇，闹一闹有时候还真有奇效。懂的都懂。

但大部分人都只是普通人，普通人何苦跑去玩这种地狱级的惨烈游戏呢？

大家可以去看看明星基金经理兰兰，坤坤们现在的基金净值，看看他们这些年的亏损情况。

等人家成名了，你再来，大概率就成了春泥。

你说蹲一个没成名的，呵呵，笑死了，多少基金经理才捧出一个明星来？

明星都是踩着别人的血肉上位的，你又怎么知道你选中的到底是祭品还是未来之星呢？

年前，基民们都在哀嚎，我做空了我自己！

说句不好听的，都是被割，自己亏的，好歹还是自己主动选择，还能通过长水平，挽回损失，别人亏的，你能掌握什么主动权？

大基金经理们都被抓行贿受贿，那么高的管理费分成都填不满欲壑，怎么，就你那点子基金份额，还想求人家有职业操守，做什么春秋大梦呢！

我劝大家，真的，别买基金了，实在是喜欢搞基，那就买ETF吧。

虽然这里也有各种猫腻玩法，但终归是被操控空间更小。

别迷信资本市场上的神话们，过点脑子想想吧，一个素人为啥被资本捧成明星？难道只是图他长得好看？

人家花那么多金钱精力去捧，为的就是赚钱。

明星就是自己的代言人，你们相信了所谓明星传说，就成了名气忽悠过来的接盘侠，孩子，醒醒吧，基金靠收管理费过日子，至于业绩跟他的收入有一毛钱的关系？

所以基金们最在乎的就是如何不断的扩大基金规模，明星基金经理们越是被炒作的神乎其神，接盘侠们越是容易上钩，现在又是个全媒体时代，各种办法投流，只要名气来了，噶兰都噶了你们几年了，还能忽悠来不怕死的接盘侠，不服不行啊！

行业就是这样，只要行业还在，这类的操作就会一再重演。

我能说啥呢？

珍爱生命，远离大佬！

浅贝

顶流基金经理蔡嵩松“落马”


原创 顾子明 政事堂2019 2024-04-15 21:59 辽宁

蔡总，这把真要成菜狗。

根据天眼查披露的(2024)浙07刑初1号文件，昔日“顶流基金经理”蔡嵩松因“非国家工作人员受贿罪、对非国家工作人员行贿罪”，于3月27日在金华市中级人民法院开庭。

跟蔡嵩松同案的，还有诺安基金的前基金经理曲泉儒，以及国信证券的前分析师董博雄。

说白了，这位顶流基佬的罪名，是给回扣和吃回扣。

这种小Case，放在金华开庭，估计是因为蔡嵩松在浙江“自首”的，检方为了快速结案，就近给他放在了金华。

但是，对于这种百亿级别的顶流基佬来说，监管部门也要考虑社会影响，单纯给回扣和吃回扣，不可能逼着他去自首或者起诉。

基本有九成以上的概率，要么是操纵市场，要么是“老鼠仓”。

不同于吃拿回扣可以快速结案。如果真的涉及这俩，那都是一抓抓一串，接下来估计还有不少人会跟着一起挨处罚。

蔡嵩松成名于2019年，彼时中美科技战爆发，半导体行业成为了大热门，正如所说，“做科技股最锋利的矛”，All in芯片半导体的他借助科技战一战成名，当年收益翻倍，为了半导体行业的领头羊，

在业绩的推动下，他的基金也迅速膨胀，单只规模超过300亿，让他的一举一动都牵动着市场的神经，也诞生了一句著名的自嘲，“希望大家理性购买基金，不要赚了钱叫我蔡总，亏了钱叫我蔡狗。”

值得关注的是，2023年5月开始，蔡总陆续卸任自己他管理的基金产品，用了大概四个月的时间，基本完成了抽身，此后这位巨佬就没有了消息，并没有如坊间传闻的去私募任职。

而巧合的是，与蔡嵩松这位自称“做科技股最锋利的矛”卸任的同时，另一支中国最锋利的矛也出现了离任潮。

那一股的离任潮波及甚广，去年年底的全国人大和政协会上，免去了一堆与之相关的政协委员与人大代表，

算一下时间，那批被免的委员代表，估计也是在近期集中进入到司法阶段。

如果政事堂猜测没错的话，蔡嵩松跟那些委员和代表们差不多，背后都有着一股力量，在“接着剿匪的名义敛财”，而Allin芯片半导体的蔡嵩松，正好成为了那批人手中的矛。

所以呢，蔡嵩松这次的麻烦很大，肯定是个大窝案。

由于不仅仅是经济问题，在他遭遇调查的过程中，他的各种底裤都会被仔细掀开，譬如本轮公开的吃送回扣，估计都是搂草打兔子出来的。

接下来，就能看出来蔡总的人品到底怎么样，

如果没有节操，那就是老鼠仓，如果有点节操，那就是操纵市场，反正不可能是仅仅的只吃送回扣。

而对蔡嵩松的调查估计只是开始，在2019年那一拨基金浪潮下那些动辄赚走几个“小目标”管理费的明星基金经理，很多都会被放到灯光下。

毕竟，资本市场五年一个版本，随着新国九条的出现，游戏版本更新了......

浅贝

神仙打架、小散遭殃！今晚连夜出手了


原创 金哨兵 成方街哨兵 2024-04-16 22:13 广东

最近两天，小盘股、微盘股连续暴跌，昨天300多股跌停，今天700多股跌停。

万得微盘股指数，昨天跌了将近9%，更是更是暴捶10%以上，两天累计跌了将近20%！

这比1月底、2月初，因为雪球敲入和量化私募DMA业务导致的小票流动性危机之时，跌的还要猛！

为什么这么惨？

现在并没有雪球敲入、DMA这些被动卖出了，雪球就早就已经敲入，量化交易也被限制。

最近两天小票的暴跌，表面上看是因为恐慌，导致没有承接盘，一砸就跌停……

这样的恐慌背后，有市场过于情绪化的因素，但如果往深里去想，那其实就是一场博弈、一场高端博弈！

这又要提一下《北平无战事》了，当调查组到了北平之后，市民和学生就有粮食吃了吗？

并没有！

并且，调查方与被调查的一方，都要利用民意，来达到自己的目的。

比如，作为被调查的一方，不管是陈继承，还是徐铁英，都要把问题往X党扯，来转移矛盾的焦点，来阻挠调查。

现在的情况，也是类似的道理。

空头利益集团（另一个词更合适，但不能用），去年玩的太大、割的太狠，现在村里要出手打压，要严监管、要收紧IPO，要大量的退市、要大量的ST，要把某些利益集团挤出这个市场。

但这些人可不甘心失败，选择了对抗！

村里出台一个新政策，本来是针对他们利益集团的，然后他们就开始制造“小作文”、传播“小作文”，再利用资金优势，带头砸、制造恐慌情绪，把市场砸懵了，再把锅甩给“新规”，通过裹胁亿万小散，来阻挠“新规”的落地。

真可谓是用心险恶！

但是吧，他们这是神仙打架，买单的却是我们2亿小散……



今晚，村里连夜出手、出面辟谣了。

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主要针对的是几个焦点问题：

1、公司如仅因分红不达标被ST并不会导致退市；

2、“本次退市规则修改主要针对小盘股” 纯属误读；

3、明年适用组合财务指标触及退市的公司家数预计在30家左右；

4、研发投入大的企业即使分红不满足要求也不会被实施ST。

很明显，这是在安抚市场。

但这远远不够。

如果仅仅是安抚，明天高开之后，那空头可以继续带头砸，立马就会有人跟风卖。

想要解决小票的流动性危机，需要的是真金白银。

上一次（2月初），是国家队来疯狂扫货中证1000和中证2000两只ETF，才解决小票的流动性危机。

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这一次，也得看国家队什么时候出手。

并且，空头不会一触即溃，他们还会反复的对抗！在这个“神仙打架”的过程中，小散看着就行、少掺和……