股市中的现象和背后的本质（三）

浅贝

取代房地产，一波热钱正在崛起



作者：我就是七叔


2021年9月3号，这个日子应该被所有中国人铭记——证监会就北京证券交易所基础制度安排向社会公开征求意见。



七叔我很激动，听到这个消息，鸡皮疙瘩都起来了。



真的。



很多人不理解，不就是多了一个交易所么，中国都已经有那么多交易中心了，沪市主板，深市主板，创业板，科创板，中小板，新三板，现在多一个北京交易所，无非是多几个上市公司可以炒股票，有什么可激动的。



甚至还有风言风语说，沪深两市的韭菜不够割，多开一个继续割。



似乎批评新政策已经成为了一种潮流和时尚。



愚昧！



很多社评都没把北交所讲清楚，今天七叔跟大家从大局观的层面好好聊聊。



北交所成立的初衷是为了打造服务创新型中小企业主阵地。



可能有人会说，我们服务中小企业的板块已经够多了，中小板，科创板，创业板，新三板，哪个上台的口号不是服务中小企业？



没错，严格意义上说，能够上前三个的股票，基本都不能称为“小”企业，至少是“中”企业，有些甚至比主板上市的公司市值还大，比如中小板的海康威视4800亿市值，科创板的中芯国际4500亿市值，创业板的宁德时代11000亿市值。



把这些巨无霸再归入“中小企业”显然是不合适的，最重要的是，他们只需要机构的庞大资金才能撑得起运作，民间资本根本是杯水车薪。



然而，中国不单单只有这些企业，更多的是那些小微企业，它们才是中国真正的顶梁柱，承接了中国80%以上的就业人口。



但是它们活得极其苦逼，原材料成本增加，房租上升，人工成本提高，但偏偏产品价格因为同业竞争无法卖出高价，每天都在生存的边缘挣扎。



可以说绝大部分小微企业都是靠银行贷款活着，一旦银行抽贷，绝对立刻死亡。



那么银行会抽贷吗？



当然会，因为银行不是慈善机构，它是商业机构，只愿意把钱放给不需要用钱的人，你真正需要用钱的企业，它会因为风险根本不看你一眼。



就是这么嫌贫爱富。



为了解决这个矛盾，国家于2013年正式成立新三板，意在通过民间资本来助力小微企业融资难的问题。



然而新三板的并没有起到很好的带头作用，因为小微企业的风险特别大，所以监管把个人投资的准入门槛抬得很高，一开始要500万，后来降低到100万，可能监管认为能赚到这些钱的人，自然有一定的风控意识。



这个门槛决定了普通投资人想入入不了，而机构投资者又看不上这些小微企业，于是新三板几乎形同虚设，根本没有交易量，每天就几千个人在里面左手倒右手玩。



严格地说，新三板已经失去了其为小微企业融资，进行股权交易的功能了，只剩下一个壳子在苟延残喘。



那么小微企业在银行融不到钱，资本市场也融不到，怎么办？



恰好当时在“万众创业”的口号下，资本演变出一种新的玩法，史称P2P。



P2P的好处在于，完全盘活了民间资本，1块钱起投，完全不设门槛，甚至没有监管，注册一个网站就可以融资做业务。



于是很多三板公司干脆自己做了P2P业务，把融来的钱自我发展，这个被称为自融。



后来P2P的一地鸡毛我就不多说了，万众创业也成为了空中楼阁，民间上万亿资金灰飞烟灭。



因此，有了万众创业1.0版本惨痛失败以后，如今的北交所实际上是万众创业2.0版本。



首先把交易所放在北京。



北京是什么地方，是像上海和深圳这样的金融中心吗？



不是的，北京是中国的政治中心，把交易所放在北京，意味着从政治上将会有非常严格的监管，就好像以前上学的时候，把调皮捣蛋的学生安排在老师眼皮底下，是因为可以多学到什么东西吗？不是的，只是为了让他少点小动作，认真听讲。



其次，能在北交所上市的主体已经很明确，必须是新三板精选层，这意味着凡是要去北交所上市的公司，必须在新三板磨炼几年，有了一定的稳定性。



而且证监会也表达得非常清晰，只接受“小特专精”的公司去北交所上市。



“小特专精”意味着中国开始着重致力于解决过去几年卡脖子的问题。



为什么我们的核心技术一直发展不起来？



不是因为中国人不够聪明，而是因为没钱。



为了让企业活下去，只能做那些最低端的代工生意，根本没有实力去砸钱搞技术研发。



所以北交所的本质，实际上是为了盘活民间资本，大家一起参与“小特专精”的发展，提高中国的整体科研高度和专利水平，让我们真正成为一个制造业强国。



说实话，中国这两年的处境并不好，外围国家对我们各种围追堵截，靠房地产拉动经济也到了快破裂的临界点，国内内卷严重，内需无法拉动，外需日益萎靡，人口断崖下跌。



我一直不理解，中国有什么底气和美国硬碰硬，而不是想08年那样，“救美国就是救中国”？



现在北交所的出现，让我大彻大悟，中国经济发展的最后一块拼图，贴上了。



北交所的出现，就是再次通过万众创业，提高民间资本的活跃度，让“小特专精”企业有资金去点科技树，让精密制造来承接房地产经济的大盘，进而让中国经济重新开启新的20年。



同时，最重要的是，这次万众创业2.0是在北京这个政治中心眼皮子底下，严加看管，绝对不可能再次发生1.0版本的惨烈悲剧。



以上，才是在当下这个时间点，建立北交所的真正意图。



不出意外的话，当北交所筹备完成以后， 官方会有铺天盖地的宣传，希望大家一起参与创业。



那么要不要去？



一定要去，但不着急，因为一开始肯定会有一些人或者机构，用炒A股的手法，继续在北交所里兴风作浪，俗称割韭菜。



不过这是短期来看，如果把时间线拉长到5年，甚至10年，你今天投入的每一分钱都将是无比正确的选择。



——如同2008年的房地产。

浅贝

证券日报头版：挺起A股的脊梁


来自财联社的雪球专栏
【证券日报头版：挺起A股的脊梁】财联社1月26日电，证券日报头版文章称，近期A股市场疲弱的表现是对利空因素的过度反应，而这种过度反应是通过机构投资者传导的。目前，我国机构投资者在市场中的比重已大大提升，其资金实力也已今非昔比，但不少机构投资者的投资理念存在短板，特别是对市场热点和行业估值的判断存在短期化倾向，不能发挥市场压舱石、定盘星的作用。在遇到风吹草动时，需要主流投资机构维护大局，引领方向，发挥应有作用。在此，我们呼吁证券公司、基金公司、社保基金、保险资金等，担起引领价值投资的主体责任，主动维护资本市场稳定发展、持续发展的局面，挺起A股的脊梁来！

浅贝

三大证券报头版再度发声力挺A股：A股长期向好趋势未变

　　1月28日出版的《上海证券报》、《中国证券报》和《证券时报》头版再度发声称，越来越多优质上市公司抛出大手笔回购及股东增持计划，提振市场信心，基金公司也斥巨资，密集“自购”传递积极信号。

　　上海证券报头版刊文《密集回购，果断增持，越来越多优质公司出手提振信心》称，受多重因素影响，近期A股市场节节下挫。人气低迷之时，一批优质上市公司果断出手，抛出大手笔回购及股东增持计划，用实际行动鼓舞士气，提振信心。

　　中国证券报的头版《专家：莫为浮云遮望眼A股长期向好趋势未变》表示，面对短期市场波动，多位专家27日对记者表示，海外风险因素对我国实际影响有限，对市场情绪的影响也不会持久，支撑A股市场长期向好的因素并未改变。经过调整的A股吸引力进一步提升，对未来A股市场健康稳定发展充满信心。

　　《证券时报》头版的《基金公司巨资密集“自购”传递积极信号》表示，作为资本市场重要参与主体之一，基金公司选择此时“自购”，是负责任且有大局观的表现。近日亦有分析师表示，公募基金自购行为于公于私都为投资者做了良好的表率。美国投资大师霍华德·马克斯说过，在危机中关键要做到远离强制卖出的力量，并把自己定位为买家。在此阶段，投资者宜降低焦虑，理性配置，坚信价值，熬过寒冬，等待春天，毕竟好的公司基本面并没有改变。

　　以下为三大报头版文章全文：

　　上海证券报：《密集回购 果断增持 越来越多优质公司出手提振信心》

　　受多重因素影响，近期A股市场节节下挫。人气低迷之时，一批优质上市公司果断出手，抛出大手笔回购及股东增持计划，用实际行动鼓舞士气，提振信心。

　　据统计，2022年以来，已有超过70家公司抛出回购计划。从回购金额来看，长春高新、正泰电器、中环股份、京东方A等上市公司回购金额居前，均超过亿元。其中长春高新已经完成回购，回购金额近6亿元。从增持金额看，中国移动、中国电信、中国宝安、山东黄金、科顺股份、伟明环保、新泉股份、三棵树、健帆生物等企业获得重要股东净增持金额均已超亿元。

　　继中国移动实控人抛出30亿元至50亿元的大手笔增持计划后，中国电信也于1月27日晚公告称，自去年12月22日至今年1月19日，公司股票的收盘价连续20个交易日低于经调整的每股净资产值，已触发稳定股价措施的启动条件。根据公司大股东中国电信集团的通知，中国电信集团计划自今年1月28日起12个月内择机增持中国电信A股股份，拟增持金额不少于5亿元。中国电信集团将根据股票价格波动情况及资本市场的整体趋势逐步实施增持计划。与此同时，中国电信集团另有一个不低于40亿元的增持计划，仍处于实施期限之内，与最新披露的稳定股价增持计划分别实施。

　　中国电信集团表示，本次增持是基于对上市公司未来发展前景的坚定信心，对上市公司投资价值的高度认可，旨在维护中小投资者利益，积极稳定上市公司股价。

　　上海证券报记者注意到，1月27日晚间，还有多家上市公司相继发布公告，加入维稳股价的阵营。

　　宁波华翔以集中竞价方式回购公司股份50万股，回购金额1000万元；大立科技首次回购公司股份数量32万股，回购金额505万元；巨星科技副总裁、董事会秘书周思远增持11.92万股公司股份，增持金额近300万元。

　　另外，包括中国移动、妙可蓝多、东方精工、安诺其在内的多家公司公告股东增持、公司回购进展。

　　截至1月27日，中国移动实际控制人中国移动集团累计增持约15.09亿元，已超过增持计划的金额区间下限的50%；妙可蓝多已累计回购股份637.67万股，回购总金额约3.43亿元；东方精工通过集中竞价交易方式累计回购公司股份约7395.41万股，回购总金额约4.24亿元；安诺其获公司董事、副总经理兼董事会秘书张坚增持515万股，增持金额为2010.82万元。

　　从股价表现来看，部分公司体现出小有成效的护盘效果。以长春高新为例，1月26日，长春高新股价止跌回升，当日上涨2.47%，报收168.17元；27日，公司股价继续逆势上扬，成为当日为数不多的上涨股。另外，公司还连续多日获外资高额净买入。

　　行业人士对记者表示，越来越多优质公司出手回购股票，是企业用真金白银来肯定自身价值、亮明发展信心的表现。

　　中国证券报：《专家：莫为浮云遮望眼A股长期向好趋势未变》

　　“莫为浮云遮望眼”“性价比快速提升”“长期主义者总是在调整中买入”……

　　1月27日，A股市场再现调整，上证指数失守3400点关口。美联储主席鲍威尔“不排除每次会议都加息的可能，需要大规模缩表”的表态，比市场预期更“鹰”，导致全球市场动荡。

　　面对短期市场波动，多位专家27日对中国证券报记者表示，海外风险因素对我国实际影响有限，对市场情绪的影响也不会持久，支撑A股市场长期向好的因素并未改变。经过调整的A股吸引力进一步提升，对未来A股市场健康稳定发展充满信心。

　　海外因素影响有限

　　近期A股市场波动，主要是受到海外市场调整的影响。对此，专家指出，美联储加息、地缘政治问题等海外风险因素对中国经济金融的影响较低。

　　一方面，我国经济金融运行具备很强韧性。得益于稳健的国际收支和负债状况、充裕的政策工具和空间、独立的货币政策周期、弹性增强的人民币汇率等，中国经济金融能够很好应对海外政策环境变化。“近期地缘政治问题与中国经济更是关系不大。部分板块的估值调整，也是正常市场现象，不会成为整体市场走势的主导因素。决定市场运行趋势的是长期经济增长和产业升级的方向。”博时基金董事长江向阳说。

　　另一方面，A股市场的运行向来具有自身特点。富国基金总经理陈戈分析，首先，美联储加息缩表的预期管理已在近期的国内外股市中得到反映；其次，美联储后续的加息缩表节奏仍会受制于美国经济、就业、通胀等不确定因素影响，再发生超预期收紧的可能性其实有限；再者，当前中美利差仍有一定安全垫，即使美国市场利率水平进一步上行，也不至于造成跨境资金大规模流出；最后，历史上A股市场走势相对独立于外围市场的特征也比较明显。

　　尽管开年以来A股市场持续回调，但北向资金总体保持净流入，表明海外资金继续看好A股中长期表现。博时基金表示，央行宣布“降息”等一系列动作，释放出鲜明的“稳信贷”“稳经济”的政策信号，表明当前货币宽松周期将延续，市场流动性维持宽松状态。未来A股市场大概率将维持震荡走势，仍将以结构性行情为主。

　　今年市场值得期待

　　在采访过程中，多位专家表达了对中国资本市场长期健康稳定发展的信心，关键在于，中国经济长期向好的基本面没有变。虽然近期出现了新的下行压力，但一系列稳增长举措的出台，正在形成合力，也必将展现威力，巩固经济良好恢复势头，这将对资产估值构成坚实支撑。

　　江向阳表示：“中国经济提质增效的过程远远没有结束。新的、有生命力的产业不断涌现，企业盈利能力的根本来源——持续不断的创新和自我超越将活力四射。”

　　嘉实基金总经理经雷称，中国经济正处于提质增效的新阶段，以供给侧结构性改革为主线，同时注重与需求侧管理相配合。

　　基于这一主线，中国经济有着高质量发展的基础。

　　就眼下而言，经雷认为，着力稳定宏观经济大盘是当前政策主基调，市场最终将会对坚实的基本面因素给予正向表达与反馈。“中央经济工作会议的部署在各地、各部门正得到不折不扣地执行。大量行业和公司的盈利展望必然会逐渐改善，2022年A股市场的表现将非常值得期待。”江向阳如是说。

　　不少机构果断出手

　　在看好A股长期投资价值的同时，业内人士指出，近期A股调整已在相当程度上释放了风险，性价比正快速提升。

　　这一背景下，不少机构投资者已果断出手。易方达、汇添富、广发、富国、南方、嘉实、华夏等多家头部公募基金公司近日纷纷发布公告，出资自购旗下权益类基金，积极表达对长期投资、价值投资的坚守。

　　“市场总是起起落落，而长期主义者总是在调整中买入。”陈戈告诉中国证券报记者，正是基于这种朴素的理念和对各方面因素的理性分析，富国基金已公告将以公司固有资金出资6000万元，申购公司旗下股票型和混合型公募基金，并承诺至少持有1年以上。

　　经雷也称，维持后市结构性机会丰富的判断，同时短期性价比快速提升，坚定看好后市。记者注意到，嘉实基金公开宣布，自1月27日起1个月内，运用固有资金投资于公司旗下偏股型基金5000万元，所投资基金持有期限不短于1年。

　　“莫为浮云遮望眼。A股已渐渐远离大涨大跌、牛短熊长的过往，前途一片光明。短期的市场波动，正在为真正的价值投资者创造难得的进场机会。愿和广大投资人携手同行，一起分享中国经济发展带来的红利。”江向阳表示。

　　证券时报：《基金公司巨资密集“自购”传递积极信号》

　　近期市场经历连续调整，公募基金作为市场重要的“压舱石”，再次出手传递积极信号。包括汇添富、易方达、华夏、广发、富国、南方、工银瑞信、嘉实等在内的多家基金公司纷纷自购旗下基金，自购金额5000万元至2亿元不等，且均承诺持有至少一年。

　　作为资本市场重要参与主体之一，基金公司选择此时“自购”，是负责任且有大局观的表现。近日亦有分析师表示，公募基金自购行为于公于私都为投资者做了良好的表率。

　　天相投顾数据显示，公募基金作为持仓占A股流通市值比例不断增长的主要力量，截至2021年四季度末占比9.20%，较2021年年中增加1.2%。此时基金公司纷纷“自购”，主动承担起了稳定市场情绪的责任。这不仅可以树立正面形象，展现金融机构的责任感，也能表达对自身管理能力或被购买产品的信心。

　　市场波动始终存在，但往往也潜藏着具有吸引力的机会，基金公司选择“自购”有利于自身长期布局。比如，2020年2月发生的基金公司“自购潮”，一年后天相投顾股票基金指数上涨约33%。


　　应该说，当下拉动经济的“三驾马车”尚存一定阻力：疫情的反复对消费仍有压制，海外复工复产对出口也会造成影响，上游原材料价格的上升，也压制了制造业投资的热情。不过，虽然宏观经济下行的压力增大，但决策层稳增长的态度非常明确，多项针对性政策逐步颁布，效果虽未完全显现但前景可期。未来12个月，中国市场的企业盈利增长有望超过15%。无论是相对于其历史平均水平，还是与全球其他市场相比，目前中国市场的市盈率均具有吸引力。

　　经历一轮上涨与下跌，有助于辨识基金经理曾经赚的到底是α还是β的钱。过去15年上证指数年化7.4%，偏股混合基金经理年化17%，总共涨了11倍。但因为承担了波动，绝大部分基民连上证的复利收益都没有收获，甚至收益为负。究其原因，在于老想赚上涨的钱，而不大愿意承担阶段性的亏损。

　　美国投资大师霍华德·马克斯说过，在危机中关键要做到远离强制卖出的力量，并把自己定位为买家。在此阶段，投资者宜降低焦虑，理性配置，坚信价值，熬过寒冬，等待春天，毕竟好的公司基本面并没有改变。

浅贝

期货大佬旗下浙江善渊投资产品触及止损线 超400只私募产品站在清盘边缘

【期货大佬旗下浙江善渊投资产品触及止损线 全市场超400只私募产品站在清盘边缘】浙江善渊投资于2月7日发布的《关于理型1号私募基金触及止损线的告知函》显示，该基金2022年1月27日的单位净值为0.7909，已低于止损线0.8元，将按照合同约定进行风险止损操作。另据数据显示，截至目前，合计有432只私募产品净值低于0.7元，即已低于传统的私募产品清盘线。（每日经济新闻）
　　

　　开年后私募圈大事不断。2月8日，私募圈疯传某私募基金实控人高杉夜跑失踪后，另一则关于私募基金产品触及止损线的告知函也在圈内传播。

　　《每日经济新闻》记者了解到，浙江善渊投资于2月7日发布的《关于理型1号私募基金触及止损线的告知函》显示，该基金2022年1月27日的单位净值为0.7909，已低于止损线0.8元，将按照合同约定进行风险止损操作。

　　另据私募排排网数据显示，截至目前，合计有432只私募产品净值低于0.7元，即已低于传统的私募产品清盘线。

　　浙江善渊投资旗下产品触及止损线

　　浙江善渊投资2月7日发布的《关于理型1号私募基金触及止损线的告知函》显示，理型1号私募基金成立于2018年1月24日，招商证券为基金托管人。基金2022年1月27日的单位净值为0.7909，已低于止损线0.8元。

　　浙江善渊投资表示，公司将严格按照合同的相关约定进行风险止损操作，同时提示您本基金设置0.8元为止损线，并不代表完成止损后基金份额净值等于0.8元，根据变现操作的交易执行情况，本基金终止日基金份额净值可能低于0.8元。

　　基金业协会数据显示，浙江善渊投资管理有限公司成立于2014年9月9日，于2015年4月15日在协会登记备案；公司注册资本5000万元，机构类型私募证券投资基金管理人，管理规模20亿~50亿元。

　　据私募排排网介绍，郗庆为浙江善渊投资总经理、法人代表、投资经理，通过多年期货投资奠定了扎实的理论功底，积累了大量的实盘操作经验。他在期货投资实战操盘与风险控制上，风格自成一派，以产业链研究为核心，以基差套利、反射理论为基础，结合产业链长周期对冲为个人操盘风格。据公司官网介绍，善渊投资是国内领先的期货与股票类资产管理公司，公司投资范围涵盖商品期货、股票(A股及H股)、固定收益等大类资产。

　　从郗庆的履历来看，他有着进出口贸易的背景。2005年9月至2014年6月期间，郗庆先后在浙江远大进出口有限公司、浙江文德进出口有限公司任职；之后2014年6月至2017年11月在善成资源有限公司董事会担任董事长兼法定代表人；2014年7月至2019年7月在浙江善渊投资管理有限公司总经理室担任总经理。

　　432只私募产品净值低于0.7元传统清盘线

　　今年1月份A股成交量低迷，资金以避险为主，指数下跌明显。1月份仅银行行业上涨，多数行业下跌严重，国防军工、医药生物、传媒更是跌幅位列前三，节后也并未出现众人期望的开年红包行情。值得注意的是，2021年的热门赛道在2022年1月大幅下挫，去年重仓热门赛道的私募业绩也随之回调，甚至部分去年业绩排名靠前的私募在今年首月的收益反而明显满后。

　　私募排排网数据显示，截至2月7日，百亿私募数量为111家。从业绩来看，其中94家有业绩披露的百亿私募今年以来平均收益为-4.32%，业绩为正的百亿私募仅有11家，占比约10%。另外占比达9成的百亿私募出现亏损，有35家业绩跌超5%，其中又有7家跌幅超10%，最大跌幅接近15%，这其中主要是2021年度涨幅居前的私募。

　　百亿私募尚且如此，一些游走在“警戒线”附近的中小私募更是日子难过，管理规模5亿以下的私募公司成为基金提前清算的“重灾区”。私募排排网数据显示，截至2月8日，合计923只私募产品净值低于0.8元。而0.8元的净值是大多数私募基金产品的预警线，0.7元则是大多数私募基金产品的清盘线。私募排排网的数据显示，截至2月8日，合计有432只私募产品净值低于0.7元，也就是说低于传统的私募产品清盘线。

　　值得注意的是，梳理历史数据可以发现，私募产品提前清盘规模与股市波动呈正相关。一般情况下，股市一轮大的调整行情后，往往伴随着一轮私募产品清盘潮，而这个清盘潮存在一定的滞后性。不过近两年来，随着私募行业越来越规范，优胜劣汰之后一些投资能力较差的私募管理人出局，投资者也趋于成熟理性，因此清盘产品数量呈逐年下滑的态势。

　　据了解，一些私募基金公司在发行产品时，会在基金合同中规定清盘线，即一旦基金净值跌至清盘线以下，则该基金产品就会被强制清盘。私募基金将清盘线设定在单位净值0.7元~0.8元之间，即产品亏损20%至30%的时候，就被要求提前清盘。除此之外，在清盘线之前还会设置一道预警线，产品单位净值跌破0.9元或者0.8元时，私募必须改变原有的投资风格，降低仓位，避免触及清盘线，待极端行情过去后再设法翻盘。

　　对此私募排排网研究主管刘有华告诉记者，近期市场行情波动太大，大涨大跌极其不利于基金产品的操作，尤其是对净值的波动性有较高要求的基金产品，操作难度会更大。因此在这种情况下，处于预警线附近的私募产品一般会降低仓位或者通过对冲的方式来减少风险敞口暴露，避免基金净值跌破止损线的风险。

浅贝

证券日报聚焦：为何国际机构集体唱多A股？
     


　　近日，高盛、瑞信、贝莱德、汇丰、伯恩斯坦等5家国际机构相继表示目前是增持中国股票的好时机，集体看多A股。

　　这也并不意外，因为从多个维度来看，A股具备长期向上动力，投资价值会不断显现。

　　资本市场的长期表现，离不开经济基本面的支撑。

　　回顾2021年，中国经济虽然面临内外多重不利因素冲击，但总体依然韧性十足。据国家统计局公布的数据显示，初步核算，全年国内生产总值1143670亿元，按不变价格计算，较上年增长8.1%，两年平均增长5.1%。

　　展望2022年，国家统计局局长宁吉喆曾在国新办新闻发布会上称，尽管我国经济发展面临的“三重压力”，但我国经济持续恢复发展的整体态势没有变，保持经济运行在合理区间的因素没有变，支撑高质量发展的条件也没有变，全年经济有望实现稳中有进。

　　具体来看，央行超预期提前全面降准后，又进一步调降LPR一年期利率。这有利于降低企业成本，满足企业资金需求，激发市场主体活力，为中国经济高质量发展增添动力。

　　可以预期，未来我们还会有更多举措推出，助推中国经济实现“量”的合理增长与“质”的稳步提高，为A股长期向好提供十足底气。

　　从产业发展来看，一系列的产业“十四五”发展规划正陆续推出，众多上市公司无疑是最大的受益者之一。比如，工信部等九部门印发的《“十四五”医药工业发展规划》提出，分领域培育优质市场主体，这为医药工业类企业的发展指明了方向。

　　“窥一斑而知全豹”。未来，通过国家的一系列政策支持，会有更多公司进入资本市场，从而助力其产业布局，迎发展春天。

　　事实上，已经有不少上市公司早已做好准备，在关注相关行业产业规划的同时，提前做好布局，坚持全产业链打造战略，形成纵向一体化发展格局。这些都有助于上市公司的发展，让更多投资者分享其成长带来的收益。

　　从A股市场自身来看，随着一系列改革的持续推进，资本市场的发展环境发生了巨大变化。正如日前中国证监会召开的2022年系统工作会议所言：资本市场正在发生更加积极的结构性变化，市场平稳健康发展具备坚实基础。

　　同时，改革还在继续：以全面实行股票发行注册制为主线，深入推进资本市场改革。

　　回顾A股市场的注册制改革，为市场带来了诸多可喜变化。一方面，市场活力充分释放；另一方面，市场更具包容性。相信随着注册制改革的进一步深入，A股市场将发生更多的变化，让更多的投资者参与其中。

　　此外，对于违法违规行为的严厉打击，由点及面，也将不断增强市场各方的敬畏之心，从而促使各方共同营造一个清朗的市场生态，增强市场吸引力。

　　基于以上因素，就不难理解为何国际机构纷纷看多中国A股了。

浅贝

一觉醒来，我们见证了最振奋人心的一幕！


原创 牛弹琴  牛弹琴  2022-03-17 07:53

这个3月，我们正在不断见证历史。

一夜辗转反侧，总觉得有大事要发生。凌晨起来一看，果然，最振奋人心的一幕发生了。

这样旱地拔葱似的全面涨幅，反正我之前没见过，可能也是我们很多人人生中的第一次。

就在很多中国人还在梦乡之际，在大洋彼岸的美国，中概股开始了神奇的大反转。

暴涨，绝对的暴涨。

10%涨幅太不够意思，30%依然很不过瘾，50%、60%也只是寻常见。

看一下，一些大家耳熟能详的中概股的涨幅。

知乎，   暴涨79.17%；

贝壳，   暴涨64.35%；

拼多多，暴涨56.06%；

B 站，    暴涨47.56%；

滴滴，   暴涨41.67%；

京东，   暴涨39.35%；

百度，   暴涨39.20%；

阿里，   暴涨36.76%……

如果是小企业，大家也不必太惊奇。关键是，很多都是巨无霸企业，阿里、京东、百度，都涨了近4成；拼多多更拼，一夜涨了五成多。

要知道，以阿里巴巴为例，就一个晚上光景，市值就增加了约5000亿人民币。

大象不仅仅是在跳舞，大象是飞起来了，而且集体飞起来了。

这样的暴涨，而且是集体的暴涨，你见过吗？



我们这代人真有幸，前年见证了人类历史上第一次负的油价，现在又见证了中概股在美国的集体狂飙；当然，我们这代人也不幸，不幸两年后又看到超过100美元一桶的油价，见证了股市太多的悲喜，更别提疫情的煎熬。



嗯，确实是煎熬和悲喜。




就在前天，香港股市、上海股市、深圳股市，又一次大跌，跌得都让人麻木了。港股最权重的腾讯，连续两天暴跌都有约10%。以至于很多人感叹，tencent跌成了fivecent，鹅厂跌成了鸟厂，把我都跌没了。



但昨天，港股暴涨9.08%，2008年10月30日以来最大单日涨幅；恒生科技指数，更是暴涨22.2%，史上最大单日涨幅。



腾讯一把暴涨了23.15%，鸟厂变回鹅厂，我又回来了。



中概股的狂飙，港股A股的齐涨，为什么？



转折点，就在于一场超级重要的会议，根据新华社的报道，3月16日，刘鹤副总理主持召开国务院金融稳定发展委员会专题会议，研究当前经济形势和资本市场问题。



新闻稿不长，关心的人，应该都看过不止一遍了。第一个感觉，这是释放了一个非常清晰非常有针对性的信号，那就是稳市场。



每一句话，都值得细细体会。



比如，“关于宏观经济运行，一定要落实党中央决策部署，切实振作一季度经济，货币政策要主动应对，新增贷款要保持适度增长。”



“一定要”，“切实振作”，那这个一季度，应该不会差。



“关于房地产企业，要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案，提出向新发展模式转型的配套措施。”



随后，新华社报道，“今年内不具备扩大房地产税改革试点城市的条件”，房住不炒，但也要防范化解风险，而且有力有效。



“关于中概股，目前中美双方监管机构保持了良好沟通，已取得积极进展，正在致力于形成具体合作方案。中国政府继续支持各类企业到境外上市。”



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过去一年，中概股哀鸿遍野，市场充斥着焦虑情绪，这应该是一个定心丸，有解决方案，所以，一觉醒来，飞得最欢快的，就是中概股。



“关于平台经济治理……稳妥推进并尽快完成大型平台公司整改工作，红灯、绿灯都要设置好，促进平台经济平稳健康发展，提高国际竞争力。”



很形象，很有口语化，但这是对平台经济最大的利好消息了，不仅不是削弱打压，还要促进平稳健康发展，而且要提高国际竞争力。



“关于香港金融市场稳定问题，内地与香港两地监管机构要加强沟通协作。”



所以，港股觉悟很高，态度立马就变了。



当然，还有一些很富有深意的句子，比如：



积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策；

对市场关注的热点问题要及时回应；

凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调；

必要时进行问责；

金融机构必须从大局出发，坚定支持实体经济发展；

欢迎长期机构投资者增加持股比例……



一句话，政策很明确：呵护市场，欢迎做多。



很简单，高层肯定看到了存在的种种问题，市场的种种焦虑，最终以快刀斩乱麻的方式，释放出明确而强劲的信号。



有些是一锤定音的，比如，中概股的问题，大家别瞎猜，问题都在解决中；有些是鼓励性的，比如，“欢迎长期机构投资者增加持续比例”，别跑，这是市场机遇；有些还是严肃刚性的，比如，“必要时问责”，别折腾，要增强市场信心……




所以，我们看到了这次突然性的反转，尤其是一觉醒来，中概股史诗性的一次狂欢。



前无古人，希望也后无来者，不然，心脏受不了。



当然，一觉醒来，我们还见证了一系列历史性的事件。



美联储加息0.25个百分点，2018年12月以来首次加息。美联储要开始缩表了，对世界经济都会有重大影响，我们不得不有所准备。



日本福岛地区7.3级地震，东京有强烈震感，福岛有人员伤亡，这也是今年世界记录到的震级最高的一次地震。又是在福岛，核电站的安全，核污水的安全，日本的安全，我们也不得不多加考虑。



乌克兰战事还在继续。但普京昨天明确，俄军虽然接近基辅和乌克兰其他城市，但是没有占领乌克兰的计划和目的。这多少让世界对和平协议抱有更大希望。

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这几年，我们见证了太多的历史，真的不知该说什么，最后几点感慨吧。



1，明天和意外，你永远不知道，究竟哪一个先来。当然，股市有风险，今天涨上去的，也可能明天还会跌下去。但关键时刻，信心比黄金还要宝贵，信心有了，就没有过不去的坎。



2，确实是百年未有之大变局。就过去这个月，我们见证了二战后欧洲最大规模的地面战争，见证了世界最惊心动魄的经济围剿，见证了俄罗斯股市的历史性崩盘，也见证了中概股在灾难中的涅槃重生。真不知道，到底是我们有幸，还是我们不幸……



3，永远不要太悲观，尤其是对中国悲观。曾经有过一种说法，“2018年是过去十年最差的一年，但将是未来十年最好的一年。”但结果呢？2019年过去了，很不错，我很怀念它。



4，这或许是一个转折点。导演神奇反转的，是一次载入史册的金融会议，但背后，还是强大的中国经济。但A股毕竟不是国足，总有一天，A股会对得起中国经济的。梦想还是要有的吧。



5，世界不太平，但毫无疑问，我们正处于中国最好的时期。不出意料，今年的中国，仍将是世界表现最好的大型经济体。沉住气，不折腾，站在历史正确的一边，上下一心，中国的未来，不可限量。



还是那句话：他强由他强，清风拂山岗；他横由他横，明月照大江。

浅贝

10年来首次，中央政策重大转向！


原创 金哨兵  成方街哨兵  2022-05-04 21:56

这个五一假期，最大的消息来自于国内。
4.29政治局会议，在29号中午公布了会议的通稿，但是29号下午的集体学习，则等到了30号才公布。
这次的会议和集体学习，主题是资本。
哨兵详细对比了去年底的中央经济工作会议与这次的集体学习，关于资本的相关表述，如下表：
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通过对比，可以明显的看出，中央对于资本的态度，发生了明显的变化。
1、资本的重要性，发生了极大的变化，这次直接用了两个“重要”：重要纽带、重要力量。
2、分配制度，这次重提“多种分配方式并存”，以及“保障资本参与社会分配获利增殖和发展”，意味着“按资分配”的权重，将上升。
3、“各类资本发展释放出更大的空间”，这是要允许资本通过资本市场的力量，更加的发展壮大。
“消除各种市场壁垒，使各类资本机会平等、公平进入、有序竞争”，这是说给民营资本听的。
对外开放，是讲给外资听的。
4、对于资本的“红绿灯”，之前强调的是“有效监管”，是“防止资本野蛮生长”；而现在，则是要建立法律制度和规则体系，这是既要保护资本的权益，给他们松绑，同时，也是在制定边界。

这是面对当前的严峻形势，政策被迫做出了调整。
甚至可以说，是过去10年以来，政策的首次重大转变！
从严管资本，到全面松绑，甚至需要吸引资本。
所以，当昨天网上疯狂讨论所谓的马某与马某某的话题时，其实就非常扯淡。
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如果是在去年的政治氛围下，讨论那种可能性，还有点意思。
但是当下，情况跟某些人想象的完全相反。
估计要不了多久，Jack Ma又该公开露面、演讲了，前年被紧急叫停上市的蚂蚁集团，大概又要重新准备上市了。只是估值，相对于2020年肯定要低上很多，但也不会太低。

今天，有一个重要的传闻（外媒报道的）：特斯拉计划在上海建造第二座工厂，并把年产能扩大约一倍，至100万辆。
当年，特斯拉在上海建厂，就是中国政府的“千金马骨”，马斯克当年是直接把特斯拉开进了中南海。
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结果，算是两赢。
特斯拉凭借着中国工厂和中国市场，成为资本的宠儿，马斯克也成功问鼎世界首富。
通过特斯拉的示范效应，也让中国成为了各国资本青睐的对象。
同时，借着特斯拉的发展，带动了国内新能源汽车产业链的发展。
特斯拉的鲶鱼效应，也刺激了国内新能源汽车整车企业的竞争与发展。
但是，特斯拉在国内被骂的声音也不少。
现在，形势比人强，我们又一次打出了特斯拉这张牌，希望再一次通过特斯拉的示范效应，留着外资、吸引外资！

另外，今天又传出一条消息：
美国贸易代表办公室（USTR）刊登一份声明称，四年前美国启动的对自中国进口的商品加征关税行动的有效期即将到期，即日起将启动相关复审程序。
美国白宫官员近期已不断暗示将调整针对中国商品的关税政策。
不断的向外释放信号，这是暗示要与中国谈条件。
虽然说，取消关税对双方都有利，但目前来看，美国还是掌握着主动权，所以条件，肯定得谈。
目前的形势之下，咱们确实需要取消关税的利好，来提高信心、来稳增长。
既然国内的政策都已经调整了，那对外，大概也需要调整，或者说，在谈判中有所让步……

这一次的政策转变，会持续多久？
其实是一个矛盾体。
如果只是给资本“画饼”，那资本“出工不出力”，今年稳增长的目标就不容易实现。
如果给资本的“真金白银”太多，那后面又容易尾大不掉……
这火候，真的不好掌握！

浅贝

多股再现“杀猪盘”，知情人揭秘“江西帮”结构化资金新玩法


2022年06月23日 00:03 第一财经

　　艾艾精工、时空科技、绿康生化、 中公高科等几只股票来回做。

　　一种拉升资金+网络资金的A股操纵新玩法出现。近日，有市场人士向第一财经爆料，这些疑似操纵者活动在江西南昌、吉安等地，专做小市值票，拉拢资金拉抬股价，并通过直播、股票群“老师”推荐的方式，找“带头大哥”合作出货。

　　据爆料者称，这些玩家近两年出没在艾艾精工（603580.SH）、时空科技（605178.SH）、绿康生化（002868.SZ）、中公高科（603860.SH）等股票。“这几只票来回做”。

　　上述玩家目前主要在江西南昌和吉安等地驻扎。与去年叶飞爆料的“伪市值管理”的“坐庄”形式不同，上述玩家并不与上市公司勾兑，而是使用“拉升资金+网络资金”的结构化资金的玩法，即找一小部分资金拉升、再找“带头大哥”合作，让散户接货，以短平快、多循环的手法“割韭菜”。

　　而这种“玩法”的资金规模小、操作时间短，涉及的散户群体也不大，引发的波澜也不大，所以比较容易规避监管。

　　诡异的股价波动

　　在过去的一年多时间里，艾艾精工、时空科技、绿康生化、中公高科等四只股票，盘中都曾出现接近于“地天板”的剧烈波动。但这种波动来得非常突然。

　　2021年4月至10月，半年左右的交易日里，股价走势极为平稳，大多数的交易日，股价涨跌幅基本控制在1%以内，甚至是0.5%以内，振幅和成交量也极小。10月中旬，三根中阳线伴随着成交量的温和放大，日K线形成上穿多根均线的漂亮图形。

　　比如绿康生化，2021年10月22日，股价当天早盘突然拉升至接近涨停的位置，其后快速回落，收盘时跌1.6%，当天成交量放巨量，几乎为上一个交易日的3倍，换手率5%，也是上一个交易日换手率的3倍。

　　而类似这样早盘放巨量拉升，甚至冲击涨停，又迅速回落，当天成交和换手突然放大的日K线图，在绿康生化近两年的走势中，时常上演。

　　稍早前的2021年4月20日，绿康生化盘中上演“断头铡刀”走势。该日午盘，该股10分钟跌幅近10%，等投资者反应过来，股价已经沉到了最低谷，当日收盘跌9.88%。近万名股东“吃”跌停。其当日的交易龙虎榜数据显示，卖出前五中，即有世纪证券有限责任公司江西吉安井冈山大道证券营业部，卖出295.74万元。

　　该日，多名投资者在股吧中反映，“杀猪盘了，老师喊挂单买的”。




　　除了绿康生化，类似的走势，也在时空科技出现过。2021年11月9日，在尾盘最后三分钟左右，时空科技突然拉升超过8%。

　　相较于上一个交易日，当天其成交量减少约17%，换手率下降42%，但股价却大幅收涨7.82%，当天盘中振幅达10.33%。


　　突然大涨的次日，就有网络直播间向投资者推荐该股。当天，时空科技低开并打至跌停后，随即又开始拉升，下午2点20分左右，又上演前日瞬间拉升的戏码，于下跌6.65%的位置，10分钟内拉升至前日收盘价。

　　但这一次，同样的走势没有得到复制。涨停后不到10分钟的时间内，其股价又自由落体般下跌9%以上，至收盘时下跌9.75%。当日，该股成交量较上一个交易日放大超3倍，换手率达到16.21%，超过上一个交易日的3倍。

　　“这哪里是时空科技，简直就是‘时空隧道’。”有投资者在股吧中称。

　　在时空科技的股吧，“杀猪盘”的指控满屏皆是，也有投资者将“带头大哥”的带头证据贴于股吧。



　　2021年11月12日龙虎榜显示，时空科技买入前五有4家北京的席位，卖出前五有三家北京的席位。有知情人士告诉记者，彼时，这一团伙在时空科技的操作，处于“配角地位”，主角系北京方面的主力资金。

　　2021年1月22日，媒体报道艾艾精工的投资者，在听了一位叫做“顾凌薇老师”的话买入股票后闪崩，投资者疑似遭遇“杀猪盘”。


　　类似的情形，还出现在艾艾精工。今年1月21日，艾艾精工早盘小幅低开后，午后开盘突然有逾5000万资金集中买入，股价直奔涨停，涨幅一度达到9%以上，但收盘时涨幅收窄，回落至0.9%。当日，该股成交量明显放大，为上一交易日的两倍，换手率达7.3%。


　　2021年12月15日，中公高科下午1点刚刚开盘，瞬间出现2800多手、700多万元的巨量成交，股吧有股民指出，实为经典的杀猪盘手法。



　　先找资金拉，再找散户接

　　市值小、日常成交少、换手率较低的小票，是庄家主要的操作对象。而这也是艾艾精工、时空科技、绿康生化、中公高科的共同特征：即都是流通市值只有十几亿到二十几亿的“小票”。交易量温和的时候，一天的交易额不过两三千万元。

　　据知情者透露，为了让加入其直播间的追随者，以及众多股票群友信服网络“荐股老师”的“专业能力”，需要一些少量的资金，先期拉升股价，“当天拉个涨幅四五个点左右”。

　　拉升资金不需要太多，有时候几百万、最多一千多万就可以将一个流通盘小票当天拉升四五个点。

　　知情人还称，拉升资金的作用，是为了营造网络老师作为“带头大哥”“一推票就涨”的神奇光环，目的是让“带头大哥”获得更多的资金，抛盘。

　　与叶飞爆料的“坐庄”手法，一般至少需要两三个月的吸筹、拉升、出货不同，这类“游击队”式的打法，时间很短，通常只有两三个交易日，“一般从拉升的起点，一直到最后出货的顶点，通共也就涨十几个点。持股时间也很短，短平快打法，可以频繁操作，扣除掉给到资金方和中介的费用，其实这个收益还是很可观的。”知情人士称。

　　这个过程中，起重要作用的“拉升资金”，也并不安全，一般也是被诱导过来，或者是一些代客理财的大户，“拉升资金与杀猪盘一样，也是被割的韭菜。这里面只有那些先埋伏进去的资金是赚钱的”。

　　于是，拉来“拉升资金”的中间人便很重要。据爆料人称，为了拉到资金，庄家会给中间人“佣金”作为激励，“一般是拉来的资金总额的三五个点左右”。


　　无论是拉升资金，还是网络资金，都是由一个“主导者”来布局、统筹安排拉升、出货的节奏。而据知情人透露，这个团伙有二十人左右，分别位于江西南昌和吉安，团队做盘人员大约五六个，还有一些人员，专门负责去市场上找资金，拉升资金和网络资金，都有人负责对接。“他们原先曾在浙江活动，后来转到江西。”上述爆料人称。

　　网络资金方面，玩家会去找一个能够带动两三千万接盘资金的网络直播“老师”，或者股票群群主去帮忙“荐股”，让跟随者接货，“因为规模小，一般散户也就认栽了，想闹也闹不起什么波澜。”知情人士透露。

　　第一财经提醒投资者注意投资风险。2020年8月4日，证监会发布了《关于防范利用微信群、QQ群等“非法荐股”骗局的风险提示》称，这些非法活动花样繁多，欺骗性强，而不法分子主要是利用互联网工具或平台进行诈骗，利用虚假身份流窜作案，甚至藏身境外，严重损害投资者利益，扰乱证券市场正常秩序。

浅贝

中国真的发生了重大转向


原创 共度时艰  贩财局  2022-06-29 21:52 发表于广东

今天，真是个新闻频出的大日子。

在一日之内，疫情管控放松、互联网监管全面放松、房地产全面放松....

大家可能因为在忙碌里还没有回过神，但今天确实是中国一个历史转折点。

疫情管控放松

昨天缩短隔离时间，今天行程码取消星号，信号已经很明确了。

以前的带星是以市为单位，出现几个确诊，就让全市人民跟着吃瓜捞，最后哪儿都不敢去。

如今去星，人流畅通，物流畅通，经济就活了，就业就有保障了，经济大盘就稳了。

去星，给百姓注入强心针，让大家看到了预期和希望，一改前期压在大家心头那种沉重的压抑感。

政策一发布，旅行平台上机票、火车票、酒店搜索量暴涨，大家都蠢蠢欲动，这就是去星的威力。

互联网监管全面放松

最近互联网大佬们开始享乐了。

刘强东一月来多次减持京东，套现超60亿元，还用5.6亿急买欧洲超级豪宅。

马云现身西班牙驾驶其名下的“禅”号豪华游艇出海，价值12亿。

还有腾讯的第一大股东在上周五完成了对京东股票的清仓式抛售，套现36.7亿美元。

很多人的分析是：新的反垄断法。

但是局长在今天中午却看到了互联网监管全面放松的信号。

信号一：《中国网信》杂志发布一篇阿里巴巴张勇署名的文章。

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张勇平时为人低调，很少出来发声。这次居然在网信官方推送，实属罕见。

另外杭州地铁，和高铁站，最近铺了很多蚂蚁金服广告，这也是最近几年没有的事。

信号二：BOSS直聘、运满满、货车帮今天起恢复新用户注册。

平台型互联网公司的冬天，终于过去了。

局长相信一些独角兽很快可以重启上市程序了。

房地产全面放松

昨天，万科董事长郁亮对当下楼市给出他的判断：

1、短期市场己触底，但市场恢复是一个缓慢、温和的过程；

2、房地产并非最艰难的，没有躺平的理由；

3、房地产仍然是个10万亿级的市场，是千年行业，常做常有，常做常新。

2018年郁亮提出“活下去”口号，现在回头看，他判断是对的，暴雷的房企一大堆，万科完美躲过这轮房地产浩劫。

最有代表性的河南，对房地产用上最猛的药：

宣布首付下调到20%，而且支持首付分期，最低10%就可以买房上车，而且有房结清贷款的，也可以做到首付2成，还能继续分期。

最强的其实是2023年5月31日前，出现断供的情况，可以延期还本付息、最长可延期一年，即使房子断供到被法拍也不纳入征信。

此次济源的政策意义非常大，是行业中首个以政府文件肯定首付分期作用的政策。

首付分期可以快速提升居民扛鼎杠杆率，这是最猛的药，但也是。。。

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局长真的感受到了房地产救不起来誓不罢休那股精神。

全面搞经济复苏

上海保卫战，改变很多人的世界观，大量人选择离开上海。

这次上海痛下决心，把失去的两个月抢回来了。

第一，降低应届毕业生在上海的落户门槛，并提供了若干条“直接落户”的快捷通道。这很明显在拼尽全力抢人。

第二，上海市电影放映场所，将于7月8日起有序恢复开放。

这是一个重大转向标志。

上海人开始报复性消费，上海飞三亚航班爆满。三亚被东北人占领过，现在，是上海人的天下了。

行程码去星、放宽落户、文旅场所逐步放开、禁止外地对上海人歧视....

经历三个多月磨难，上海终于见彩虹。

浅贝

指数已经涨了500点，从2900点不到，涨到现在的3400多点。
反转时间已经二个月，从4月底见底，到现在一直在向上，"v"形反转。

股市总是先见底的。领先于事件的反转。