股市中的现象和背后的本质（二）

浅贝

中科信息停牌核查 炒新专业户“泉州双雄”浮出水面


　　近期炙手可热的次新股中科信息(79.170, 0.00, 0.00%)，由于9月1日至5日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到21.30%，从而再度停牌核查。该股昨日仍在停牌核查之中，在9月5日再度涨停后，将其封板的主力华福证券泉州丰泽街证券营业部的动向引人注意，作为买一席位，该营业部买入超过2700元。证券时报记者统计发现，该营业部近期成为炒作次新股的专业户，操作次数较多的还有建科院(37.080, -1.12, -2.93%)、白银有色(8.970, 0.07, 0.79%)、澄天伟业(56.500, -1.25, -2.16%)、拓斯达(57.900, -0.30, -0.52%)等。此外，另一家来自泉州的营业部广发证券(18.850, -0.10, -0.53%)泉州涂门街证券营业部近期也频频现身次新股的龙虎榜。

　　作为次新股板块的领头羊之一，中科信息近期的持续走强带动了次新股板块卷土重来，该股也因9月1日至5日连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到21.30%，再次向深圳证券交易所申请股票停牌核查。该股自9月5日再度涨停，同时股价再度创出上市以来新高，相较7.85元的发行价上涨幅度已超过10倍。

　　该股在停牌核查之前，资金爆炒的迹象明显，那么停牌核查结束之后，这些资金会何去何从，也成为投资者关注的重点。深交所的公开信息显示，9月5日，除了中国国际金融上海黄浦区湖滨路营业部和申万宏源(5.970, 0.00, 0.00%)深圳金田路证券营业部当日有较大力度的吸纳外，华福证券泉州丰泽街证券营业部是将中科信息封板的主攻手，作为买一，其当天买入2714.61万元，占中科信息当天成交金额的3.74%。

　　证券时报记者查阅相关资料发现，9月5日虽然是华福证券泉州丰泽街证券营业部第一次染指中科信息，但自从8月中旬次新股走出一段反弹趋势以来，该营业部操作的股票绝大多数是次新股，包括建科院、中孚信息(39.980, -1.88, -4.49%)、澄天伟业、大烨智能(29.190, -1.50, -4.89%)、智动力(30.980, -0.41, -1.31%)等。

　　随着次新股持续走高，近日华福证券泉州丰泽街证券营业部以出货为主。9月6日该营业部买入中孚信息11万元，卖出537万元，净卖出526万元；8月30日该营业部现身建科院的卖一席位，净卖出1661万元；8月29日该营业部更是分别卖出澄天伟业1054万元，卖出大烨智能1103万元；8月28日则卖出智动力1034万元。不过，其于8月28日买入设计总院(30.750, -1.38, -4.30%)1939万元，目前尚无大规模抛售的迹象。
　近期华福证券泉州丰泽街证券营业部操作次数最多的是建科院，从中可一窥其操作风格。以建科院为例，从8月17日至8月30日期间，建科院节节上行，区间涨幅达到96.83%。8月17日该营业部先是小幅建仓，买入735万元，随后在8月25日大手吸筹5327万元，8月28日开始逢高卖出2936万元，然后在8月29日及30日来了一场“一日游”，净买入1604万元次日净卖出1661万元。

　　值得注意的是，除了华福证券泉州丰泽街证券营业部，还有另一家来自泉州的营业部也是近期炒作次新股的专业户，这家营业部是广发证券泉州涂门街证券营业部。该营业部近日操作过的股票清一色为次新股，包括达安股份(45.990, 2.30, 5.26%)、科蓝软件(29.330, -2.23, -7.07%)、中孚信息、富满电子(34.190, -0.52, -1.50%)与京泉华(40.490, -0.99, -2.39%)等。其时不时会有与华福证券泉州丰泽街证券营业部同进同出的现象。例如，8月28日两家营业部同时现身设计总院的买方榜，作为买一的广发证券泉州涂门街证券营业部出手更加大方，买入3603.81万元，同样尚没有大规模卖出的迹象。9月6日其又与华福证券泉州丰泽街证券营业部同时出现在中孚信息的卖方榜，两家营业部当日分别卖出507万元、537万元。

浅贝

　 茅台，已涨疯！2两酒=1克黄金！这酒到底是喝的，还是炒的？

市场又撒“酒疯”了，上周五，贵州茅台创出历史新高。股王发威，酒价也不式微。这不，公司自2018年起适当上调茅台酒产品价格，平均上调幅度18%左右。业内甚至预测，茅台门店售价将逼近2000元。都说茅台是一本万利的“印钞机”，是大盘的“发动机”，这茅台，到底是用来喝的，还是用来炒的？



2017年，贵州茅台股价连破400元，500元、600元和700元。截止今日收盘，茅台报价703.85元。整个2017年，茅台都显得很孤独，坐在股王的位子上，谁与争锋？正可谓，高处不胜寒，把“酒”问青天。甚至有一种穷，叫做“我买不起茅台”。当然，除了股价，茅台的酒价，也是醉了！

茅台销售商囤货惜售 业内预计：门店价格将飙至2000元/瓶

央视财经记者了解到，2017年3月份，酒价上涨趋势明显。茅台当时提出官方零售价每瓶1299元。但由于市场普遍缺货严重，消费者往往在1500元以上才能买到，而价格最高时茅台酒被炒到1800元。而今天，茅台出厂价由819元提高到969元，终端建议零售价1499元，虽然提价了，但是市场缺货的现象还是很严重。酒仙网上现茅台飞天53度价格为1299元，京东目前标价是1499元，但都处于缺货的状态。

按照飞天茅台1499元/瓶的价格来看，简单计算，2两茅台接近于1克黄金的价格。

随后记者又联系了几位白酒经销商，酒老板连锁总经理 马国明表示，三天前茅台开了一个经销商大会，那个时候他们店里的茅台酒就开始涨价，飞天53度每瓶涨到1850元，不过他们在上海的131家门店，只有20家左右的门店有货，即使有货也只能留给老客户。目前经销商囤货现象还是比较严重的。马国民说，如果有货的话，他们门店的茅台酒价格将会涨到2000元左右。

央视财经记者今年4月份去贵州茅台酒厂采访，当时就处于无货可发的状态，而本次的提价将使茅台公司净利润率提高10%左右，据测算增加税后净利润60亿元以上。

央视财经记者今天也随机问了几位喜欢喝酒的朋友，他们认为年关将至，用酒的场合比较多，面对茅台涨价，该喝的还要喝。

2017市场行情5年来最好 酒商毛利润高达85%

贵州仁怀茅台镇的几位做了二三十年酱香酒厂的负责人普遍认为茅台酒的提价，对他们是利好，因为很多对价格敏感的消费者，会去寻找市场中价格实惠，性价比高的酒，自2012年白酒进入低谷以来，今年是市场行情最好的一年，销量普遍增长20%-30%。

央视财经记者算了笔账，如果按照之前819元出厂价算的话，批发商卖一瓶茅台酒可以赚700元左右，批发毛利润高达85%，赚得比茅台酒厂要多，因为酒厂生产需要不少成本，而且人工成本每年都在提高，这次茅台提高出厂价，批发商的利润空间大概压缩了20%多。

央视财经记者梳理了下茅台基酒产量的数据，2016年3.9万吨，2017年4.3万吨，预计2020年5万吨。为什么茅台酒厂不能大规模扩产？记者在采访了解到，茅台镇的核心主产区只有2.5平方公里，现在土地资源有限，即使扩建，因为都是山地，基建非常难，成本很高。所以短期内，茅台酒厂大规模提高产量的可能性不大，一瓶茅台酒从生产到出厂需要五年时间，供应量有限。

成本50元，售价上千元！茅台是“印钞机”？

那么为什么只有50块成本的茅台，可以卖到上千元

2015年11月，基金经理 董宝珍在北大光华管理学院授课时分析：“我说生日蛋糕不是蛋糕，你能同意吗？婚纱照不是照片。所以这种精神性商品它有一个特质，这个特质是什么呢？就是此类商品的价格一定是随着收入水平或工资水平的提升而提升。同志们这个规律意味着什么呢？它是印钞机，它不是印钞机吗？你开一家公司，这个东西的价格总是要涨，只要人的收入水平在涨它就涨，但是你的成本并不变化，利润都归你，你拥有这样的公司，你的未来是确定的。

9年前买30万元茅台股票，现在上海轻松买房

说完了酒价，我们回到股票市场，通过前复权来算，贵州茅台2008年11月份股价底部时，股价到过30.62元，今日中午收盘价差不多是9年前的20倍了。如果9年前拿出30万买茅台，如今即使在中国房价最高地区之一的上海买套房也就没那么难了。

如今，所有人都在问，茅台的顶在哪，现在入手茅台，划算吗？

一向低调的贵州茅台集团董事长 袁仁国，在去年12月12日的中国上市公司峰会现场，接受了我们央视财经频道的专访。他的一席话，意味深长。

记者：茅台是否将“四高”——高酒价、高股价、高成长和高回报维持下去？

贵州茅台董事长 袁仁国？回应称，价格是价值的体现，价格高不高实际体现了价值。在采访中，他进一步表示，茅台坚持工艺，促进质量，不卖新酒。“为什么茅台酒质量好？我们坚持我们的质量，就是坚持工艺，促进质量，不卖新酒。当年生产的酒要五年以后才销售，当年销售的酒是五年以前生产的。明年有增量的部分，是五年以前就生产的，主要用于出口上，用于国家“一带一路”出口上。”

袁仁国的“小目标”：在2020年实现千亿集团

采访中，袁仁国？向我们透露了茅台的发展战略。“两句话：一个是做好酒的文章。第二是扩大酒的天地。我们在做好文章，我们把酒的文章做好做足，比如说现在我们茅台酒，我们茅台酒的产量接近四万多吨，明年也要到四万六千多吨，这是酒的产量。我们供产量，今年是两万吨，明年和今年保持一样的水平。整个酒厂包括系列酒要生产十余万吨。一个是扩大规模，第二要慢慢走出这个规模，也就是我们在做金融、多元化等等，这个现在也在做，我们这个目标在2020年我们实现千亿集团。

茅台的酒疯，还要疯多久？

股王“茅台”的酒疯何时休？私募人士指出，券商不断上调茅台目标价，是茅台酒市场需求与供给不断碰撞的结果，其中掺杂着茅台缺货、批发价涨价、经销商囤货、需求大涨等因素。

从市场角度看，茅台是越来越稀有，茅台酒本身也是，茅台的股票也是。

关注股市的同时，我们也不能忽略楼市信号。当前在房地产调控措施的步步紧逼下，业界对于前期的炒房资金是否会流入A股市场，抱有极大的关注度。

方正证券房地产行首席分析师 夏磊表示，在大类资产配置中，股市和房楼是天然的替代品，存在跷跷板效应。撤出楼市的资金，很有可能成为A股市场的增量资金。

像茅台一样的绩优股们会不会成为楼市资金的宠儿呢？没有人有答案，资金流动变幻莫测，股市涨跌均属正常。但我们必须要看到，股市涨跌起落的背后，监管是不是严格，投资者保护是不是健全，投资者教育是不是做好。

高端白酒纷纷涨价，茅台终端售价还要“飞”一会儿吗？

而关于茅台酒价的酒疯，酒业知名观察员 王建军表示，其实早在半年前茅台就有涨价打算，但考虑到终端市场承受能力，迟迟没能行动。而在消费升级、市场供需偏紧的大背景下，五粮液、古井、郎酒、水井坊等白酒企业纷纷涨价，这也就助推了茅台提价。

王建军分析指出：“消费升级很明显，而且主要社会矛盾发生了变化，整个酒行业也进入到了明显的恢复性的发展，重新进入到了一个上升周期的过程中。认牌销售，好东西肯定是需要多花些价钱去买。”

值得一提的是，在近日召开的经销商大会上，茅台集团总经理 李保芳放出狠话，经销商要严格执行每瓶1299元价格不变，否则将被取消资格。不过也有业内人士表示，在大经销商囤货，小经销商抢货的情况下，贵州茅台很难阻止涨价向让终端消费者传导，也势必引领各类白酒普涨。

“茅台，到底是用来喝的，还是用来炒的？

浅贝

扇贝又不见了？獐子岛股东精准减持



　扇贝又不见了？獐子岛股东精准减持

　　2017年净利润最多预亏7.2亿；二股东合计减持199.85万股，獐子岛船员称去年11月扇贝曾出现大规模死亡


　　新京报讯 （记者彭彬）热门游戏“旅行青蛙”在中国出现了汉化版“旅行扇贝”。1月30日晚间，獐子岛发布公告，公司发现部分海域的底播虾夷扇贝存货异常，预计2017年净利润最多亏损7.2亿元。

　　对于此次底播虾夷扇贝存货异常，众说纷纭，有獐子岛的捕捞扇贝船员告诉新京报记者，去年11月扇贝曾出现大规模死亡，也有投资者猜测公司造假。对此，新京报记者在1月31日多次致电獐子岛，电话始终无人接听。记者试图联系协助獐子岛会计师事务所进行存货盘点的大华会计师事务所，也未获回应。

　　值得一提的是，在此次扇贝消失前，獐子岛股东和岛一号基金精准减持1612.39万元。

　　扇贝“消失”前股东精准减持近200万股

　　1月30日晚间，獐子岛发布公告称，正在进行底播虾夷扇贝的年末存量盘点，大华会计师事务所同步实施监盘。

　　盘点发现，目前部分海域的底播虾夷扇贝存货异常。根据企业会计准则的相关规定，可能对部分海域的底播虾夷扇贝存货计提跌价准备或核销处理，相关金额将全部计入2017年度，预计可能导致公司2017年度净利润亏损5.3亿元-7.2亿元。

　　獐子岛自1月31日开市起停牌，公司将不晚于2018年2月5日披露盘点结果并复牌。

　　新京报记者在1月31日多次致电獐子岛，电话始终无人接听。记者试图联系协助獐子岛会计师事务所进行存货盘点的大华会计师事务所，工作人员称会有品牌负责人或负责獐子岛审计的会计师与记者联系，截至记者发稿，未获对方联系。

　　新京报记者辗转联系到数位捕捞扇贝船员，船员称2017年11月初捕捞上来的扇贝出现异常，一多半死亡。

　　而在此期间，獐子岛第二大股东实施了“精准减持”。

　　2017年12月23日，獐子岛公司发布股东减持股份计划进展情况公告，公告显示，和岛一号基金减持计划已实施完毕。其中，和岛一号基金减持计划最早从2017年11月13日起开始实施，分别于11月17日，12月18日和12月19日依次按比例减持，合计减持199.85万股，减持金额1612.39万元。这并非獐子岛首次出现扇贝消失。

　　和岛一号基金有獐子岛多位内部员工参与。根据獐子岛2016年8月10日公告，公司部分董事、监事、高管及员工拟通过设立新余市海无界信息咨询中心（有限合伙）、新余市海上大寨信息咨询中心（有限合伙）、新余市养海万年信息咨询中心（有限合伙）参与认购“和岛一号证券投资基金”，认购金额不超过7500万元，其中董事、监事及高管拟认购不超过2500万元。

　　在公司第一次扇贝消失前，也曾出现股东精准减持。2014年10月30日，獐子岛集团公告称，受冷水团影响，公司在2011年和部分2012年播撒的100多万亩即将进入收获期的虾夷扇贝绝收。受此影响，上市公司2014年度前三季业绩出现大幅亏损、亏损金额约8亿元。

　　依据獐子岛今年1月20日发布的公告，公司控股股东长海县獐子岛投资发展中心收到大连市人民检察院《起诉书》，《起诉书》称獐子岛2014年三季报重大亏损发生在公开披露前，属于《证券法》规定的内幕信息，而控股股东长海县獐子岛投资发展中心因在敏感期内有减持股票的行为，避损金额1131.6万元，现由大连市人民检察院对投资发展中心提起公诉。

　　獐子岛曾被举报提前采捕和播苗

　　早在三年前，獐子岛首次出现扇贝异常时，有獐子岛居民（即獐子岛股份受益权人）曾接受新京报采访时称，獐子岛所公告的“冷水团”致扇贝绝收系谎言，实为被提前采捕，谎报“冷水团”绝收致8亿元巨亏，目的为遮掩獐子岛近年虾夷扇贝播苗造假、播撒量虚报。对于居民的说法，公司回应称见公告。

　　而处于同一片海域的海产品养殖业上市公司壹桥苗业，2014年并未经历“冷水团”的困扰，业绩正常。

　　在首次发生扇贝消失后，相关监管部门曾专门对獐子岛进行了专项核查，发现其存在部分事项决策程序不规范、内部控制制度执行不规范、海域收购决策存在瑕疵、深海底播缺乏充分论证等问题，并对其出示了“责令改正的决定”和“警示函”。

　　2016年1月，獐子岛被2000多人实名举报，称2014年的“冷水团造成收获期的虾夷扇贝绝收事件”原因是提前采捕和播苗造假，并非自然灾害。举报者正是獐子岛的居民，也是獐子岛集团股份受益权人。

　　有意思的是，2015年6月1日，獐子岛公告称，公司又对新的海域进行抽测，结果显示，2012年、2013年、2014年底播扇贝未收获的海域160余万亩，不存在减值风险。该公告被投资者戏称为“扇贝又游回来了”，而该公告发布同日，獐子岛发布了定增计划。

　　于“扇贝又游回来了”一事，獐子岛在2015年6月4日回应称，本次抽测的底播虾夷扇贝存货与上次核销的区域不同。

　　不过，去年5月9日，獐子岛官方微信发布了《扇贝，大海中的“朝圣者”……》一文，文章称扇贝为了脱离天敌的侵害，会拍动两片贝壳，以推水前进躲避猎食。扇贝之所以被称为大海中的“朝圣者”是因为扇贝是集群生活的，经常大规模迁徙，就像赶往麦加的朝圣者一样，场面蔚为壮观。

　　“扇贝双壳间歇性地拍击，喷出水流，借用水流的反作用力推动本身前进。”江苏一位水产专家告诉新京报记者，扇贝的确会游泳，但很难长距离迁徙。全部游走消失不见，基本不大可能，此外有许多扇贝终生附着物生活。

　　■ 收入

　　2016年扭亏为盈 成功摘帽

　　受“扇贝消失”事件拖累，獐子岛2014年、2015年实现营收分别为26.6亿元和27.3亿元，同比增长1.58%、2.43%；净利润分别亏损11.9亿元、2.43亿元。因连续两年亏损，股票于2016年被ST。2016年一季度，公司扣非净利润-1582万元。若2016年继续亏损，公司将被暂停上市。

　　为保壳，2016年5月9日，*ST獐子岛发布公告放弃79万亩不适宜虾夷扇贝底播的确权海域，该海域正是此前扇贝消失的地方。到6月，獐子岛又公告称，将旗下评估值及交易价格为1.93亿元的三家公司出售给控股股东长海县獐子岛投资发展中心。最终，獐子岛2016年实现营收30亿元，同比增长11.93%；净利润7959万元，扭亏为盈，成功在披露2017年年报后摘帽。

　　对于扇贝再度消失，有投资者在股吧留言称，“两年一次，又来了！没有戴帽的风险，耍猴子呢！”还有投资者在股吧号召股民一起起诉獐子岛。

　　值得一提的是，2014年12月，獐子岛连发12篇公告欲证清白。内容有公司总裁吴厚刚自愿承担1亿元损失并主动降薪至月薪1元，其余高管主动降薪26%-50%，降薪至公司恢复至风险事件前利润水平。2016年年报显示，吴厚刚持有公司2929.2万股，未领取年薪。还有十位高管年薪低于5万元。

　　■ 投入

　　每年投资千万进行海洋监测

　　虽然公司扇贝屡次莫名消失，但公司却投入巨资进行海洋监测。

　　獐子岛在2013年年报中披露，公司在獐子岛海域构建了北黄海冷水团监测潜标网，对底层水温变化实施24小时不间断监测，提升了海域环境监控能力。

　　在随后2014年年报中，獐子岛称为加强海洋生态环境风险研究与控制，成立海洋牧场研究中心，每年投资不少于1000万元，研究海洋生态环境风险防控体系建设、北黄海冷水团水舌波动对扇贝生理生态的影响、海洋牧场建设的风险评估与适用性管理、适养海区的甄别与筛选、北黄海生态容量评估等。

　　在2017年半年报中，獐子岛又披露与长海县气象局合作，进行近距离数据采集、分析、研究，由专注“养殖技术”向重视“产前规划”转变。

　　獐子岛在半年报中还称，公司海洋牧场包括多个层面的环境监测及预警控制系统，海洋牧场生态技术服务能力不断加强，内部技术服务体系日渐成熟，为长海县公共服务平台建设打下良好基础。

　　然而，尽管如此，獐子岛的扇贝依旧出现存货异常。

浅贝

降杠杆成致命一击？"被动清盘"背后有三个被忽视真相降杠杆成致命一击？"被动清盘"背后有三个被忽视真相



昨日玩“扫雷”，今日被“闪崩”，跌停个股多达265只……A股每天都有新玩法。非要找出一个最引人关注的股票，要属和佳股份(7.630, 0.00, 0.00%)，一度被称为“第一只遭被动减持的个股”。

　　一个段子最能体现今日市场的行情：

　　怎样一句话最能说明今天股市？昨天跌幅榜上翻了两页就找到乐视，今天翻了五页才找到！

　　令人忧心的是，近期表现异常的个股正明显增加：除了巨亏、业绩大变脸的“地雷”股外，部分中小盘绩优股也出现闪崩行情，让市场措手不及。最引市场关注的，非和佳股份莫属，今日午间，和佳股份发布了一份“控股股东、实控人被动减持公告”，减持原因提到：

　　根据中国证监会及中国证券投资基金业协会的相关要求，该资产管理计划到期不得展期，必须终止，属于被动减持。

　　这一减持原因再度点燃了市场的不安情绪。喝口水的工夫，股票就跌停了。上午跌停股股数还不足100只，收盘后，跌停的个股数量已经上升至265只，多达1344只股票跌幅超过5%，占了两市总股票数的四成。

　　除了资管计划到期不得续期引发的市场恐慌情绪，今日还有关于信托计划降配资比例的传闻也令市场不安，这则传言称，“国家颁布了信托资金降杠杆的政策，由原来的1：2配资降到只有1：1……所以今天跌停板的股票大多是信托进入大股东的公司，所以信托持股较多的公司要暂时注意回避。”据21世纪经济报道记者了解，多位证券信托业务相关人士均表示未收到上述相关文件。

　　“被动式清仓减持”乍现？

　　今日的一则公告让市场颇为吃惊。午间，和佳股份发布了一份被动减持公告，减持原因提到：

　　根据中国证监会及中国证券投资基金业协会的相关要求，该资产管理计划到期不得展期，必须终止，属于被动减持。


　　这一减持公告不仅令和佳股份一时间奔向跌停，也点燃了市场的不安情绪。上午跌停股数还不足100只，收盘时，跌停个股数量已经上升至265只。


　　事实情况究竟如何呢？券商中国记者第一时间进行了了解。

　　一、和佳股份公告到底是咋回事？

　　公告中提到，根据中国证监会及中国证券投资基金业协会的相关要求，该资产管理计划到期不得展期，必须终止，属于被动减持。其中提到的相关要求，是证监会发布的《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，对于过渡期的安排，规章中提到：

　　相关存续资管产品不符合规定的，合同到期前杠杆倍数不得提高，不得新增净申购规模，合同到期后予以清盘，不得续期。《暂行规定》自2016 年7月18日起实施。


　　二、和佳股份实控人今天通过二级市场进行减持了吗？

　　券商中国记者认真看了公告原文，采访了相关业内人士后了解到三个真相

　　一是实控人并非通过二级市场进行减持，而是通过大宗交易进行减持，按照要求，要提前两个交易日进行公告，公告中也提到大宗减持时间是在2月6日至3月6日（窗口期不减持）；

　　二是“被动减持”不会对二级市场形成抛压，在业内人士看来，今天带给市场更多的是“不明真相”的恐慌情绪；

　　三是大宗接盘方是否会在二级市场进行抛售，还是未知数。


　　搞清楚这些问题，现在看来，市场对和佳股份的被动减持显然过于恐慌了。

　　其实，和佳股份并不是A股第一例被动式清仓减持。去年12月8日晚间，中利集团(14.300, 0.30, 2.14%)也发布过类似的公告。


　　券商中国记者还发现，被动式清仓减持的案例从2016年8月份开始，就有上市公司陆续公告实施。只是和佳股份今日午间的公告，恰逢市场的脆弱情绪，一时间做了放大式发酵。


　　闪崩行情再度上演

　　跳水、闪崩、跌停，是今天朋友圈刷屏比较多的字眼。

　　昨日是年报预报的最后期限，A股市场上演了“扫雷”大战，调皮的扇贝又跑了，库房的酒也没了，公司的老板不见了，把公司全卖了都敌不过一年的亏损，亏了上百亿还都算好的，有的公司都算不明白自己到底亏了多少钱！

　　“雷”声之下，下跌已成必然，昨日多达157只股票跌停，今日延续并加剧了昨日的跌势，跌停个股数量也几乎多了一倍：今日多达265只股票跌停，沪指收跌0.97%，深成指跌2.65%，创业板指跌2.17%。


　　更让市场关注的是，A股的闪崩行情再度出现：原本红盘的股票，瞬间就被摁在了跌停板上。

　　据不完全统计，广汽集团(20.830, -0.77, -3.56%)、和佳股份、印纪传媒(12.090, 0.00, 0.00%)、中天能源(11.390, -0.65, -5.40%)、小康股份(17.700, -0.35, -1.94%)、商赢环球(19.920, -1.13, -5.37%)、华仪电气(11.680, 0.00, 0.00%)、香溢融通(6.820, -0.74, -9.79%)、激智科技(32.330, -3.59, -9.99%)、南洋股份(15.630, -1.74, -10.02%)、长缆科技(43.340, -4.81, -9.99%)、天广中茂(8.090, 0.00, 0.00%)、亿利达(10.650, -0.32, -2.92%)、万方发展(8.300, -0.89, -9.68%)、神开股份(12.800, 0.00, 0.00%)、三圣股份(20.190, 0.00, 0.00%)、安通控股(23.250, 0.00, 0.00%)、兴源环境(19.990, -2.22, -10.00%)、刚泰控股(11.090, 0.05, 0.45%)、德美化工(11.660, -1.30, -10.03%)、迅游科技(38.900, -1.60, -3.95%)、盛洋科技(12.970, -1.44, -9.99%)等超过30只个股盘中出现闪崩行情。


　　具体来看，今天的闪崩股中，一些个股从基本面上来看，基本找不到明显利空，这也成了今日市场的一大疑点。有分析称，应该与监管层清理银行和信托通道资金有关，以及部分资管产品到期后无法续期，部分资金只能选择短时间大量撤出，从而导致个股流动性丧失。

　　闪崩股有四大特征
1信托计划扎堆

　　今日闪崩个股中，有一个共同的特点：十大流通股东中含有信托计划。

　　今日闪崩的小康股份，十大流通股东中含有4个信托计划。


　　闪崩的皖天然气(12.120, -0.37, -2.96%)，十大流通股东中含有3个信托计划。


　　据统计，今日265只跌停股中，64只股票的十大流通股东中含有信托计划。


　　据券商中国记者统计，以2017年三季报数据为准，A股市场中，前十大股东中含有信托计划的上市公司多达761家。市场观点趋向于，如果排名前十的股东里面有信托计划，短期需要注意规避风险。

　　2资产管理计划扎堆

　　今日跌停个股中，除了信托计划扎堆以外，十大股东中，资产管理计划也频繁出现。

　　据统计，今日265只跌停股中，55只股票的十大流通股东中含有资管计划。


　　据券商中国记者统计，以2017年三季报数据为准，A股市场中，前十大股东中含有资产管理计划的上市公司共有620家。

　　3股权质押高

　　股权质押比例高的股票也正被市场抛弃。

　　1月份连续拿下7个跌停的顺威股份(5.770, 0.15, 2.67%)，在1月25日晚间公告称，公司大股东质押股票跌破平仓线。华安证券(7.650, 0.11, 1.46%)将大股东所持1%股份强制平仓，此外，华安证券起诉公司大股东违反股票质押协议。

　　1月份连续5个跌停的千山药机(7.890, -0.60, -7.07%)31日晚间公告称，证券公司已于1月30日通过质押特别交易单元处置公司高管王亚军质押标的证券，违约处置数量为157.95万股，成交金额1507.21万元，平均成交价9.542元/股。

　　连续的质押股被强平，让市场开始担心质押比例高的股票。

　　今日出现闪崩的印纪传媒晚间发布公告称，公司收到控股股东、实控人肖文革与其一致行动人印纪华城通知，因公司股票2月1日出现跌停情形，收盘价为12.09元/股，跌幅为9.98%，使得肖文革与印纪华城部分质押给质权人的公司股票在质押到期前触及平仓线。公司股票自2月2日开市起停牌。

　　据中国结算数据显示，A股市场中，单一股票质押比例高于50%的股票共有129只，其中10只股票的质押比例高于70%，分别是印纪传媒、银亿股份(8.300, 0.00, 0.00%)、藏格控股(16.040, 0.04, 0.25%)、供销大集(4.780, 0.00, 0.00%)、茂业商业(6.770, -0.11, -1.60%)、天夏智慧(13.400, 0.00, 0.00%)、美锦能源(6.280, 0.00, 0.00%)、建新矿业(10.950, 0.00, 0.00%)、九鼎投资(21.790, -0.56, -2.51%)、深大通(18.920, 0.52, 2.83%)。


　　4业绩估值不匹配

　　跌停还有一个原因，那就是业绩估值不匹配。特别是在绩优股成为大资金首选的A股新时代，业绩差的股票已被资金抛弃。

　　1月31日是上市公司年报预告截止日，业绩地雷随处可见：调皮的扇贝又跑了，库房的酒也没了，公司的老板不见了，把公司全卖了都敌不过一年的亏损，亏了上百亿还都算好的，有的公司都算不明白自己到底亏了多少钱！

　　2017年年报预告数据显示，亏损5亿元以上的个股共有33只，亏损超过10亿元的也有19只。

　　乐视网(6.610, -0.73, -9.95%)（预亏116.1亿元）、石化油服(2.340, -0.05, -2.09%)（预亏106亿元）、湖北宜化(3.120, -0.34, -9.83%)（预亏48亿元）、盐湖股份(11.980, 0.20, 1.70%)（预亏45.25亿元）、ST信通(3.900, -0.21, -5.11%)（预亏38.6亿元）、*ST海润(0.920, -0.05, -5.15%)（预亏28.4亿元）、中国船舶(24.670, 0.00, 0.00%)（预亏25亿元）、大唐电信(7.580, -0.84, -9.98%)（预亏24亿元）、*ST吉恩(6.740, 0.00, 0.00%)（预亏21亿元）亏损超过20亿元。


　　跌停不止，仙股“驾到”

　　进入2018年之后，A股市场连续跌停的个股开始增多。

　　先来看ST保千里(2.870, -0.15, -4.97%)，已经连续录得25个跌停，不断刷新A股连续跌停纪录。对于2017年的业绩，ST保千里的回复却是：我也算不清了。


　　巨亏上百亿的乐视网，也在跌停板上趴着：今日是乐视网复牌的第7个交易日，经过连续7个一字跌停，目前最新市值为293亿元，与停牌时的612亿元相比，市值已经蒸发了319亿元。


　　数据显示，进入2018年以来，跌停数超过5个的股票共有11只，分别是ST保千里、ST信通、顺威股份、千山药机、乐视网、*ST弘高(3.680, -0.19, -4.91%)、ST仰帆(7.950, -0.42, -5.02%)、神雾环保(13.490, 0.00, 0.00%)、步森股份(21.060, 0.00, 0.00%)、*ST众和(3.830, 0.00, 0.00%)、*ST紫学(28.080, -0.52, -1.82%)。


　　此外，多年不见的“仙股”又在A股市场出现：*ST海润今日再度跌停，股价跌破1元，报收0.97元，成为当下A股唯一一只“仙股”。


　　其实，A股市场上也曾经出现过仙股：

　　2004年，目前已经退市的*ST达曼（达尔曼）成为了两市首只仙股；随后的2005-2006年，仙股一度大量出现，西部创业(4.330, -0.15, -3.35%)、广弘控股(6.060, -0.10, -1.62%)、顺发恒业(4.230, -0.08, -1.86%)、华建集团(14.390, 0.04, 0.28%)、平潭发展(4.420, -0.08, -1.78%)、百川能源(11.630, 0.26, 2.29%)等个股股价都曾低于过1元；最近一次，则是2014年出现的首家央企仙股“退市长油”。

　　以今日收盘价来看，股价低于2.5元的个股共有18只，低于2元的个股3只，分别是*ST海润、*ST锐电(1.320, -0.04, -2.94%)、*ST新亿(1.870, 0.00, 0.00%)。

　　通常来说，仙股的出现，往往意味着市场到了一定的底部。但当下的A股正在发生深层次的变化，业绩差的个股正在被资金抛弃，壳股的稀缺性已经不在，价值投资理念开始盛行，业绩好的大蓝筹正在被市场认可。

　　东北证券(8.610, 0.01, 0.12%)指出，从市场恐慌情绪来看，用VIX FIX指数描述的市场恐慌情绪已经上升进入近一年以来的较高位置，随着市场调整进程持续，恐慌情绪指数转入回落的可能性将逐渐增大。A股新年以来“一鼓作气式”的上涨并不符合2016年以来A股运行的“窄平衡”特征，当前的存量资金格局和监管环境也不支持“一鼓作气式”的上涨，市场在上行步伐将有所修正。目前，市场如预期进入调整阶段，并没有出现触发市场中期调整的政策和经济环境的变化，而市场的主要约束依然在资金面。

　　部分中小创或继续杀估值

　　私享基金陈建德表示A股近期虽然连续下跌，但市场风格并没有发生转变。

　　在监管层加大对券商、会计事务所、律所等中介机构的审查力度，使得IPO公司各类指标更健康，以往做假账的地雷股公司在“去杠杆”的大背景下可能会陆续增加，对于不能为投资者创造资本红利的公司，今后市场将越发谨慎。

　　另外，通过信托方式做的资管计划属于杠杆资金，在银监会加强对杠杆资金、信托计划管控的背景下，以往做市值管理的操作难度加大。在2017年11月17日“一行三会”联合发文的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》的强监管下，预期导致股价闪崩主要分为两种情况：

　　一、杠杆资金没有承接方，到期不可展期，必须强平或者到期平仓造成闪崩；

　　二、当信托通道被限后，即使杠杆资金短时间能够周转，但不得不无奈得将资金来源从低成本的银行理财资金（利率约为6%）转向成本翻倍的民间资金（利率约为12%-15%），而这些标的的净资产收益率或红利收益率远低于12-15%，财务成本大幅增加。在交易监管不放松的情况下，股价以闪崩或快速下跌、以空间换取交易量的日子就会来得更早一些。

　　在陈建德看来：“A股在陆续爆发的业绩地雷后，近期市场更偏向于寻找确定性，使得一些低估值的龙头股票表现良好，像今天银行地产。大盘股和中小创的风格分化仍会持续。目前上证50的市盈率为 12-13倍，估值并不高。在一系列监管政策和逐步全球化的影响下，例如港股A股互联互通、即将加入明晟、新股常态发行、并购重组严监管等，白马股的慢牛仍未到结束之时；而一些伪高增长的高估值个股将回归公司价值本源。”和聚投资认为当前主导市场的因素更多来自风险偏好及现金流的影响，市场博弈宏观经济数据及经济政策的时点在三月之后。

　　和聚投资认为当前主导市场的因素更多来自风险偏好及现金流的影响，市场博弈宏观经济数据及经济政策的时点在三月之后。

　　大盘连续下跌短期看主要有两方面原因，一方面年初以来市场已经积累一定涨幅，春节长假临近，获利盘压力增加；另一方面，1月末临近年报业绩预告的最后发布时限，业绩变脸的“地雷股”数量增多，导致近日市场连续调整。市场在本周前三天三连跌之后，非理性羊群效应使得市场风险偏好短期向下修正，也是引发今日市场再度普跌的原因之一。但短期调整不改长期走势，寻找估值与盈利匹配的大逻辑没有发生变化。

浅贝

（转）9500万的智商税！是谁在悄悄买入乐视网？


天气变冷了，北方下雪了，爱的人离开了

你不见了，突然我乱了

。。。。。。

乐视8个跌停了

。。。。。。

纳尼？吃了8个跌停，还要交税！

交了9500万的“智商税”，还有没有王法？！还有没有天理？！

不过，这9500万的智商税，是众多散户一起用“无知”交的。

弱弱问一句：

Are you kidding me？Are you OK？

来“口水”一下乐视的走势：


跌停第一天，乐视网的成交额竟然高达3350万元，也就是说，第一天，竟然有很多散户用3350万的血汗钱在跌停板上买进乐视网。8个跌停后，这一数字扩大到9500万。

此时，你说这些散户到底是可怜还是可恨？

可怜的是，大家都是爹妈生的有血有肉，赚的人民币也都是血汗钱；可恨的是，你特么没脑子吗？人傻就不要出来吓人嘛！

正所谓可怜人必有可恨之处。

痛心疾首。。。。。。

话说，乐视将会有几个跌停？之前持仓的基金给出的估值是3.91元左右（复盘前乐视股价15.33元），也就是13个跌停。

不过，真的只有13个跌停吗？“神助攻”来了，前几天乐视发公告说2017年亏损将达116亿！也就是说，按照3.91元计算（跌约75%），乐视最后的市值不到100亿，你竟然亏得比你市值还多。

贾跃亭“贾布斯”也算个大能人了，人生算是历尽繁华、历尽沧桑，虽然苦坑一大帮散户。但这样的大起大落的人生，在我看来，总比那些一辈子碌碌无为的灵魂强吧。扯远了。。。

卧虎藏龙

最近，A股热闹非凡，“卧虎藏龙”，乐视在这些“大神”面前也只是一个稍微正常点的而已，因为商业的变迁，人生的起落，再也正常不过了。

而诸如獐子岛（002069）的“扇贝又跑了”，就显得有点逆天了。我说你的扇贝海水一升温，海浪一来扇贝就跑了，这也太那个了吧。就算你说的不假，这么风险大的公司，证监会那帮发审委又是如何让你通过上市的？这不是坑散户吗？

而对于跌75%的乐视，ST保千里（600074）则更厉害了，连续26个跌停！上图给大家膜拜一下：


基金公司给ST保千里出的估值是砍到0.55块（停牌前为12.5元），现在26个跌停后目前才2.87块，如果基金公司给的0.55块是合理估值，也就是ST保千里还有33个跌停，总共有59个跌停（每个跌停5%）！

苦不苦，想想乐视三块五；累不累，想想保千里59连跪！

估计，在我有生之年，这就是A股的跌停记录了吧。

其实，这点跌停也不算什么。

在港股市场上，德普科技，辉山乳业等等，那都是一两天灰飞烟灭的事情（二者都是造假，遭沽空机构狙击），德普科技16年7月28日大跌86%、29日跌56%，现在只有每股6分钱，有泪都哭不出来，来一波股价走势，买了乐视的可以找点安慰：


还有辉山乳业，一天跌85%，之前还参加过它的一个投资者关系会议，一个高官噼里啪啦在说，反正特别能说（好像是骗子共同的特点），公司如何如何好，种的草如何便宜，奶牛如何厉害，谁知道是一个骗子公司。。。

当然，在这个市场久了，看多了也就麻木了，有点像中年油腻男的性冷淡了，又像忘记了多年前喜欢过的一个姑娘，想起了再也掀不起一点波澜了。

回到抄底乐视网这波散户。。。。

砸了这9500多万的散户，别跟我扯蛋说是情怀或是留作纪念，如果是这样那说明你脑子真的有问题。大多散户抄底应该是出于无知，因为一看到，哇，跌停了，抄底进去，明天可能就赚了。这样的可怜又可恨的散户实在见得太多了，老是幻想来这个市场暴赚特赚，但又不懂得学习，殊不知，这个市场的胜者永远都是强者。

这个市场的本质：短期零和游戏，长期繁荣昌盛

大家都知道，各行各业都有一个特点，就是进入门槛越低，在这个行业取得成功的难度就越大。比如餐饮行业，在大街小巷都可以看到餐厅，你只要租一间铺子拿到几个证件就可以开业了，进入门槛相对比较低，因此大概有三分之一的店是亏钱的，而一般盈利的餐厅也大多做不到大富大贵，勤勤恳恳过小日子倒也可以，当然也有非常成功的，比如肯德基、麦当劳等等，但是这样成功概率非常非常小。
股市的门槛又是如何呢？几乎是0门槛，不管你是博士还是小学毕业的，你只要拿起手机，花几分钟就可以开完户，然后就可以交易了，别说A股，港、美股都是这样（稍微慢点）。

所以在股市里面取得成功的人本来就很少，因为本质决定了这个规律。这和人生何其相似，总是只有少部分人在食物链的顶端。。。。。。

又在股市里，大多人是做短线交易，因此，短线交易更加难成功，因为这要求你对信息的获取和认知以及专业水平、经验要求更高，而散户就喜欢短线，而且是毫无逻辑推理的短线买卖。

因此，大多散户是提供流动性的，A股的换手率一直是全球之冠，一方面是因为股市不成熟，另一方面是突显一种普遍浮躁的人性。当然，对于高手而言，在这种普遍浮躁的情况之下，你做到不浮躁，你就赢了，因为浮躁会带来很多市场定价的缺失，这就是你的机会了，就看你修炼到不到位了。

对于大部分人而言，短线绝对是零和游戏。

但又为什么说，股市长期能使我们国家繁荣昌盛呢？

股市对上市公司和投资者都有好处，最后就是对整个国家和经济都好处。大家平时使用几乎大部分产品都是上市公司生产的，包括衣食住行。什么耐克、阿迪达斯、安踏、361度等等；什么火车（中国中车）、汽车（几乎所有品牌的汽车）、电信（联通、移动、电信等）；还包括我们天天使用的微信、QQ等（都是腾讯的产品，港股），淘宝、天猫（阿里巴巴，美股），都是上市公司的产品。所有的这些上市公司的整体发展对经济有极大促进作用。

一方面，长远来看，大多上市公司上市后拿到钱了，大力发展，生产更好的产品，赚到更多的钱，其员工生活更好，其股东也享受资产的增值。说实话，一个健康的一直缓慢上涨股市，就像一个永不破灭的庞氏骗局、用不破灭的泡沫，所有人都会受益，就算养老金进去了，也能资产保值，老年人也就不用延长退休年龄了。。。

写得有点乱了。

总之，扎心的一句：好公司大把多，你亏是你活该。人笨就多学习多看书多思考吧

浅贝

80后牛散24亿举牌两公司遭强平？高杠杆风险还在后头


　　股票大跌触及平仓线怎么办？补仓呗！可是，有一位实力强劲的牛散，自称因信托公司不给补仓机会，所持股票三次被动减持！

　　欧浦智网(10.180, -0.20, -1.93%)3月1日披露，2月28日，公司第二大股东吕小奇的一致行动人鸿轩3号所持的378.5万股股票被信托公司卖出，交易均价10.26元，成交额3884.7万元。

　　这不是头一遭了！早在2月2日，吕小奇掌舵的鸿轩3号、奇益7号所持部分股票被信托公司卖出，数量分别为142.3万股和116.6万股。2月26日，信托公司又卖出了奇益7号、奇益8号所持的部分股票。如今，经过三次“强卖”，吕小奇旗下三只产品所持股票被抛售一空，累计约占总股本的0.82%。


　　怎么回事？按公告说法，2月1日下午17时， 吕小奇接到信托公司关于一致行动人鸿轩3号、奇益7号、奇益8号三个产品的补仓要求后，于当日及次日回复多份说明函，多次沟通表达补仓积极性，说明了有充分能力补仓和后续补仓时间安排，并警告信托方不可随意减持，但对方未予以采纳并不给予补仓时间。2月2日开盘后，信托方直接进行股票卖出操作，造成被动减持。

　　信托业内人士告诉记者，一般质押股票遭遇平仓风险后，都会给客户补仓的时间。吕小奇和信托公司为何闹僵？费解。

　　需留意的是，本次被动减持前，吕小奇持股比例达6.87%。翻查资料，吕小奇2016年8月就盯上欧浦智网了，2017年2月构成第一次举牌，后来不断加仓，满满的真爱。根据股价推算，吕小奇累计投入资金约8亿元。

　　更豪气的是，吕小奇还在今年1月抛出了一份要约收购计划，拟以部分要约收购方式增持欧浦智网5%的股份，约为5280.35万股，要约价格定为12.9元/股，据此推算所需资金超过6.8亿元。

　　在1月19日回复深交所问询函时，吕小奇称，作为财务投资者，为防止上市公司非公开发行股票事项实施后自身股票被稀释，加之看好上市公司行业发展前景，决定实施部分要约收购，并在公告中披露了要约工作的推进时间。按计划，吕小奇将在2月28日前披露收购报告书摘要。


　　可是，只闻楼梯响，不见人下来。2月已翩然而过，吕小奇还未发布要约收购报告书摘要！到底还搞不搞呢？

　　吕小奇有何来头？根据去年披露的权益变动报告，吕小奇出生于1984年，曾在多只股票的股东名单中穿梭，2014年曾因操纵股价被上海证监局行政处罚过。

　　记者发现，与欧浦智网相比，吕小奇涉猎南京新百(33.280, 0.00, 0.00%)的投资更为巨大。

　　2017年8月11日，吕小奇及其一致行动人林雪映对南京新百举牌，合计买入约5560万股。其中，吕小奇及其一致行动人鸿轩3号、奇益7号和奇益8号累计买入4386.7万股。吕小奇还称，未来12个月内预计增持不低于5亿元，且无任何减持计划。根据南京新百彼时股价估测，不算林雪映，单吕小奇一方动用的资金约16亿元。

　　据披露，吕小奇在上述三个信托产品里作为唯一差补人，对信托履行补足资金的义务。这么多钱来自哪里呢？再看公告，三个信托产品受益权全部转让给国民信托设立的集合资金信托计划，该信托计划资金总规模19.92亿元，优先级投资人为某商业银行的理财资金，资金规模为13.28亿元。这意味着，吕小奇本次举牌资金的杠杆比例至少是1：2。
　高手就是高手，这次埋伏相当精准。一个多月后的9月15日，南京新百停牌筹划收购资产，随后宣布拟作价59.68亿元购买三胞集团持有的世鼎香港100%的股权，可惜12月26日股票复牌后表现平淡。今年2月1日，南京新百突然跌停，次日公司停牌筹划重大事项，尚未复牌。

　　“根据规则，吕小奇举牌后6个月内不能反向操作减持股票。从最新股价看，他在南京新百已有超过10%的浮亏。”市场人士分析。再回头看吕小奇所持欧浦智网股票的被动减持，很可能是信托公司及所涉银行在资管新政背景下做出的冷酷决策。

　　记者算了算，吕小奇举牌欧浦智网、南京新百合计耗资约24亿元。考虑到杠杆因素，吕小奇“双线作战”的资金压力将持续传导，更大的风险可能还在后头！

浅贝

55亿 北八道操纵股价领最贵罚单


3月14日，厦门北八道集团（以下简称“北八道”）因操纵次新股而被证监会罚没约55亿元的消息在朋友圈刷屏，这也刷新了鲜言被证监会开出的逾34亿元罚单记录，成为A股“史上最大罚单”。在业内人士看来，证监会通过加大处罚力度，向市场表明了监管层维护证券市场秩序的坚定决心与能力。

刷新“史上最大罚单”

证监会3月14日上午组织召开稽查执法专场新闻通气会，通报了三起近期查处的资本市场违法违规案件。具体来看，证监会通报的三起资本市场违法违规案件中包括一起信息披露违法违规案，两起操纵市场案。其中，北八道涉嫌操纵的次新股包括张家港行、江阴银行、和胜股份等，操纵期间累计获利9.45亿元。证监会表示，该案目前已经过调查审理和行政处罚事先告知程序，将对北八道作出没一罚五的顶格处罚，罚没款总计约55亿元。这将成为证监会行政处罚历史上开出的最高额罚单。

上述消息一经发布，北八道就引起了市场的广泛关注。但北八道的公开信息极少，在工商资料中也并未查阅到有关北八道的相关信息。但据相关媒体报道称，北八道旗下有一家庞大资源的物流公司北八道（厦门）物流集团有限公司（以下简称“北八道物流”）。北京商报记者随即在工商信息中查到了有关北八道物流的相关信息，北八道物流为自然人何雪100%持股的公司，成立时间为2006年，注册资本为5000万元。北八道物流的经营范围包括道路货物运输；装卸搬运；国内货运代理；其他未列明的机械与设备租赁；其他仓储业以及自有房地产经营活动。

值得一提的是，工商资料显示，北八道物流的行政处罚信息高达七项，其中罚款金额在200元至4000元不等。此外，北京商报记者继续在天眼查上查阅北八道物流的相关信息显示，北八道物流还曾因不按规定维护货运车辆而遭到四次处罚；另外涉及的法律诉讼达15起；并且在2018年2月22日还被厦门市中级人民法院列为了被执行人。针对相关问题，北京商报记者致电了北八道物流方面进行采访，不过未有人接听。

根据此前媒体报道称，北八道是一家成立于1993年的民营企业，实际控制人为林庆丰。根据上市公司象屿股份2017年7月1日披露的信息显示，象屿股份与北八道集团有限公司合资设立了象道物流。对此，象屿股份于3月14日晚间发布澄清公告称，公司曾与北八道集团有限公司合资设立了两个公司象道物流和象屿同道，后续该两个合资公司经过股权转让后股权关系已发生变更，现在该两个子公司的合作股东已变更为五店港物流和榆林五店港。目前五店港物流和榆林五店港与北八道集团有限公司均不存在关联关系，也未受同一实际控制人控制，监管机关对北八道的处罚不会影响公司的业务经营。

马甲席位隐现

从证监会披露的情况来看，北八道违规操纵标的主要是次新股，包括张家港行、江阴银行、和胜股份等。北京商报记者根据三只次新股异动时间段的盘后公开交易信息粗略统计发现，东海证券厦门祥福路营业部以及东方证券厦门仙岳路营业部被贴上了“可疑”标签。

证监会表示北八道利用300多个股票账户，100多台电脑，10多位操盘手同时交易，大量使用配资，在调查过程中，北八道集团高管及相关人员拒不配合调查，财会人员为销毁证据抓伤证监会稽查人员。

需要注意的是，在2017年2月份北八道违规操作的三只次新股张家港行、江阴银行以及和胜股份均出现了集体异动。具体来看，张家港行在2017年2月6日开板之后，股价仍巨幅上涨，在2月6日至2月21日这12个交易日中，张家港行的区间累计涨幅高达133.57%，而同期的大盘则上涨4.01%；此外，江阴银行在2017年2月10日至2月28日这13个交易日中股价出现异动，在此期间区间累计涨幅达112.51%，同期大盘则上涨2.05%；另外一只次新股和胜股份的股价也曾出现过异动情形，在2017年2月6日至2月15日共8个交易日中，和胜股份的区间累计涨幅达95.05%，同期的大盘则上涨1.72%。不难看出，上述三只次新股在2017年2月份的几个接连交易日均出现了股价大幅偏离市场走势的情形。

北京商报记者通过查阅上述三只次新股异动时间段的盘后公开交易信息发现，东海证券厦门祥福路营业部以及东方证券厦门仙岳路营业部均不止一次的出现在了上述三只次新股公开交易信息的主要买卖席位之中。

据证监会调查人员介绍，由于次新股普遍具有发行市盈率低、概念新、流通盘小的特点，很容易成为市场炒新、炒小、短线操作的一个集中领域，积聚市场风险和泡沫。证监会调查人员也提醒投资者，有效打击次新股炒作等市场操纵行为离不开理性的市场环境，广大投资者切莫盲目跟风，警惕成为操纵市场的受害者。

震慑力度空前

业内人士指出，此次对于北八道做出的行政处罚是证监会截至目前开出的“史上最大罚单”，此举对于资本市场的警示作用非常明显，对于市场后续想要模仿或者持相同态度的潜在违法人员或集团的震慑力度空前。

在我国证券市场上因操纵市场罪被罚的案例并不在少数。诸如，在去年3月份证监会正式公布对资本大鳄鲜言操纵上市公司“多伦股份”（现名ST匹凸）一案作出行政处罚，同时开出逾34亿元的罚金，彼时是证监会开出的“史上最大罚单”，该案件也引起了市场的极大关注。如今，时隔一年“史上最大罚单”的记录被北八道刷新。知名学者布娜新对此指出，目前的一系列针对证券市场违法行为的大力度处罚以及顶格处罚主要针对的是证券市场犯罪违法成本低的现状。

据相关媒体称，接近证监会的人士透露，一般操纵股价罚没对象是个人，但此次处罚对象是集团，说明目前操纵二级市场股价的团伙和公司化运作日益明显，实际控制人往往依托实业公司的人员和资金流组建团队操纵股价，手法较为隐蔽。中国新三板投资联盟创始人许小恒在接受北京商报记者采访时对此表示，处罚对象的变化体现监管层切换监管思路，证监会对操纵市场行为保持“零容忍”，打击力度持续加大，调查的深度和广度不断加深、拓展，对市场操纵违法行为的震慑效果将进一步凸显。“其目的就是为了确保市场公平、干净、高效。有利于切实维护市场秩序，防范并处置异常交易、内幕交易、市场操纵等违法违规行为，有利于进一步强化对投资者权益的保护，促进资本市场健康发展。”许小恒如是说。

在今年1月26日新闻发言人高莉曾表示，2017年证监会立案调查38起市场操纵案件，专门针对恶性操纵市场行为集中部署了专项执法行动，工作取得积极进展。下一步，证监会将始终保持对操纵行为等各类违法行为的高压态势，坚决查处肆意妄为、逃避监管、影响恶劣的机构和个人。上海明伦律师事务所律师王智斌进而指出，针对投资者的民事赔偿责任构成了违法成本中很重要的一部分，因此，证监会加大对操纵行为的处罚力度固然重要，而民事诉讼领域中相关法律体系的完善，同样不可或缺。

浅贝

“民间高手”被查处：操纵精华制药获利近9亿


证监会14日组织召开稽查执法专场新闻发布会，就近期查处的案件进行了介绍。会上所披露的三个案件中，包括“高某涉嫌操纵精华制药股票价格案”，该案涉案资金规模高达20亿元，资金出处不乏影视明星、企业家、公司高管等。涉案人高某号称民间炒股大赛冠军，曾在知名高校开通证券投资课程，教授证券投资技巧。

　　据证监会办案人员介绍，高某操纵精华制药股票价格期间，控制使用了包括伞形信托账户、个人账户等在内共计16个账户。账户组获利接近9亿元，是证监会查处的，操纵单只股票价格获利金额最高的案件。

　　该案目前已经完成调查审理，并已履行行政处罚事先告知程序，拟于近期作出处罚。

　　证监会办案人员在新闻发布会上对该案的查办经过进行了介绍。

　　据悉，交易所通过监控发现，伞形信托开立的证券账户“时节好雨7号”与黄某等十余个个人账户疑似高度关联，涉嫌通过集中持股、连续交易、盘中拉抬等方式操纵精华制药股票。

　　2016年，证监会对高某涉嫌操纵精华制药股票行为进行了立案调查，经查发现，2015年1月到7月，高某控制“时节好雨7号”、黄某等16个账户，涉案金额超过20亿元。
期间，高某控制上述账户，利用资金优势操纵精华制药股票。该账户组于2015年1月到2月大量买入精华制药，随即通过连续交易、盘中拉抬等方式拉高股价，期间精华制药涨幅高达66.67%。

　　此后，精华制药于2月25日因重大事项停牌，5月24日复牌后，为了让自己大量持有的精华制药价格上涨，高某控制账户组连续9个交易日采用大额封涨停的方式操纵股价，导致精华制药连续九个交易日涨停。涨幅高达135%。之后高某大量卖出，整个账户组非法获利接近9亿元。

　　据办案人员透露，案件涉案人高某号称民间炒股大赛冠军，曾在某知名高校开通证券投资课程，教授证券投资技巧，小有名气，因此吸引了很多人代为操作股票账户。

　　高某以私募基金管理公司为平台，吸引了多个高净值客户委托其管理证券账户，涉案账户既有伞形信托账户，又有多个自然人账户。自然人账户当中，有很多名人账户，其中不乏一线影视明星，知名企业家、公司高管等。

浅贝

证监会开史上最高罚单 林庆丰为逃避监管使这些手段


　作者 | 第一财经 王娟娟 袁子懿

　　以数十亿配资操纵次新股的北八道集团，即将面临证监会56.7亿元的巨额处罚。而北八道的实际控制人林庆丰父女，又是何来路？

　　秘密组建地下操盘团队，再借配资公司之手揽入数十亿资金，利用300多个账户入场哄抬、对倒，北八道集团有限公司（下称“北八道集团”）就这样在短短两个月内疯狂操纵市场，爆炒次新股，违法获利超9亿离场。

　　而股市操纵案情一旦败露，神秘的北八道集团和他的实际控制人林庆丰父女便“无处遁形”，任何迂回躲避、甚至暴力抗法都躲不掉这张56.7亿元的巨额罚单。

　　3月14日上午，证监会组织召开稽查执法专场新闻通气会，通报了近期查处的资本市场违法违规案件。其中，北八道集团及其实际控制人涉嫌以杠杆配资、多账户操纵多只次新股，将被证监会开出了56.7亿的史上最大罚单。

　　据通报，北八道集团涉嫌操纵张家港行(8.930, -0.71, -7.37%)、江阴银行(7.580, -0.23, -2.94%)、和胜股份(14.850, -0.30, -1.98%)等，违法获利9.45亿元。而此次证监会开出的五倍顶格处罚，金额刷新了鲜言操纵市场案的34.7亿元罚单纪录。

　　第一财经记者梳理公开资料发现，林庆丰以物流业起家，曾是国内最大的民营铁路集装箱运营商控制人，也是坐拥私有游艇的富豪。林庆丰控制的物流公司于2014年被曝违规运输煤炭长达8年，以此进行野蛮的资本积累。2012年以来，北八道集团开始以上海自贸区为基地，大肆浸淫金融业务，并悄悄地进入资本市场，开始了违规作案。

　　数十亿配资炒新“割韭菜”

　　证监会开出的这张史上最大罚单，也是迄今为止证监会查办的最大一起股市操纵案件。

　　2017年2月份，张家港银行、江阴银行及和胜股份等次新股股价曾遭到集体哄抬，短期内股价价量异常偏离市场平均估值，引起广泛关注。证监会稽查人员表示，市场监控发现当时存在多组高度可疑的关联账户交替操作，涉嫌操纵市场。

　　经证监会调查人员调查发现，2017年2月-5月，北八道集建团及其实际控制人组了一支分工明确的操盘团队，通过多个配资中介公司筹集资金数十亿元，利用多达300多个股票账户，采用频繁对倒成交、盘中拉抬股价及快速封涨停等异常交易手法炒作多只次新股。

　　以张家港行为例，2017年1月24日，该公司在深交所中小板上市，发行价仅为4.37元，2017年4月5日盘中股价达到最高点30.51元，三个月不到，被爆炒至发行价的7倍。

　　第一财经了解到，为达到操纵次新股的目的，北八道集团一方面利用公司组织的便利，大量使用公司员工和关联人员的账户，分散资金进行市场操纵；另一方面，通过配资中介公司的服务，敛入巨额杠杆资金。记者了解到，此案中的配资中介涉及股票账户上百个，每个账户的金额由几十万到几千万不等。

　　调查人员透露，配资中介公司遇到北八道集团这样财大气粗的客户，提供的服务更加精准到位，“一般只用一天时间，北八道集团只要带一个电话给配资中介公司，分分钟账户和资金就能转入北八道集团。”调查人员称。

　　“我们曾到一个涉案别墅里进行调查，别墅面积大概在1000平方米，当时已空无一人，但后面了解到别墅中最繁忙的时候，有100多台电脑、10多个操盘手同时进行操作。”了解案情的调查人员告诉第一财经记者，在案发后北八道集团及林氏父女拒不配合调查。

　　在调查过程中，涉案的北八道集团高管及相关人员采用多种方式，“迂回战术”拒不配合调查。调查人员多次联系北八道集团的实际控制人林庆丰，均遭到拒绝。据调查人员透露，林庆丰女儿林玉婷其本人曾见到过调查人员，但仍然采取拖延的手段，来消极应对调查。该公司财务、会计人员也曾以老人住院、小孩生病等理由来搪塞调查人员，甚至拒绝谈话。在对公司财务室的检查过程中，有财务人员为了抢夺撕毁相关财务资料，和调查人员发生了肢体冲突并抓伤调查人员。

　　据了解，操纵次新股期间，北八道集团先后在两个月时间内利用数十亿资金，其中操纵“张家港行”违法所得1.39亿元，操纵“江阴银行”违法所得3.40亿元，操纵“和胜股份”违法所得4.67亿元，三只股票合计9.45亿元。

　　物流起家，潜伏自贸区

　　第一财经从知情人士处了解到，对于北八道集团掌门人名林庆丰，网上可查的资料极少，在胡润研究院发布的《2014美高梅-胡润中国游艇行业报告》中，林庆丰的游艇被曝光，该榜单显示，当时林庆丰名下拥有一艘价值约为3600万元的私人定制游艇——“法拉帝800”，排名榜单第13位。

　　林庆丰起家于物流运输行业，其控制的北八道（厦门）物流集团有限公司（下称“北八道厦门”）曾是国内最大的民营铁路集装箱运营商，上世纪九十年代以粗狂大胆的运输方式起家，2014年被曝违规运输煤炭长达8年，以此进行野蛮的资本积累。有报道称，北八道厦门2014年时固定资产已近30亿元，坐拥23个集装箱货运站及分公司遍布全国9个省及直辖市。3万多只20英尺国际通用自备集装箱往来各站，并可自主生产制造。

　　天眼查工商资料显示，北八道厦门的法定代表人目前为何雪，注册资本5000万元。今年2月26日，该公司刚刚进行了令人眼花缭乱的工商变更。在此之前，北八道前法人代表名为林慧慧，也是北八道唯一的自然人股东，林慧慧与林庆丰是何关系，目前公开信息未有披露。但第一财经了解到，林庆丰的女儿名为林玉婷，目前担任北八道的监事。

　　北八道厦门目前对外投资了七家子公司，各子公司之间关系错综复杂。除了上海、莆田、新疆等地的物流公司外，林庆丰控制的北八道系从2012年至2013年开始以上海自贸区所设平台为中心，大肆涉及商业保理和融资租赁、投融资等金融业务，北八道集团在此期间成立。

　　北八道集团成立于2013年4月，原名北八道投资控股有限公司，主要从事实业投资、投资咨询等业务，林庆丰及其女儿林玉婷在2014年9月前为该公司投资人。

　　从公开资料来看，北八道在上海铺的摊子并不算小。除了大大小小有关联的十来家公司，2013年11月，北八道集团还曾以9650万元的价格，竞得首宗上海市外高桥(18.350, 0.00, 0.00%)保税区新发展有限公司自贸区工业仓储11509.2平方米的土地使用权，北八道集团大厦亦在自贸区附近。

　　2012年9月，北八道厦门与香港颂恩集团合资成立了信泰融资租赁公司（下称“信泰融资”），次年11月又合资成立信泰商业保理公司（下称“信泰商业保理”），注册资本分别为5000万、3000万元，法人代表均名为林育志。虽然从股权关系看，这两家金融类企业隶属于北八道厦门，但有信息显示，北八道系在上海的10来家公司的控制主体为——北八道集团。

　　从注册地址来看，北八道集团、信泰融资、信泰商业保理的注册地址均在上海浦东陆家嘴(19.990, 0.11, 0.55%)东路161号，注册地址同为此处的公司还有上海源之沪实业，工商资料显示，该公司为北八道集团的大股东。
　尽管北八道系在上海买房置地，大搞投融资，但此前其在二级市场均名不见经传，跟上市公司的公开合作并不多。可查的公开资料显示，2017年7月，同为厦门物流企业的A股上市公司象屿股份(8.410, -0.11, -1.29%)，曾与北八道合资成立厦门象道物流有限公司，北八道物流持股比例为60%。不过，公司成立后刚1个月，不知何因，北八道即把股权全部出让给厦门五店物流公司。而此时，林庆丰父女和他们的北八道正在为逃避调查，与证监稽查人员“躲猫猫”。

　　值得注意的是，2017年年底，北八道集团曾在网上大肆招揽财务人员，职责描述为：能够有效组织财务部门与日常工作，监控可能会对公司造成的经济损失的重大经济活动，要求任职者有注册会计师证，对会计，审计有4、5年的全套流程与管理经验。

浅贝

坚瑞沃能或陷资金困局：债务出现逾期 战投引入不畅

坚瑞沃能4月1日晚公告，公司第一大股东的一致行动人李金林股票质押合约发生违约，国泰君安(17.190, 0.00, 0.00%)拟对其股票进行减持处置。公告还称，公司已出现债务逾期的情况，截至目前逾期债务19.98亿元，主要为应付票据和银行借款，面临债权人的权利主张，公司面临偿债风险，对日常经营造成影响。

　　坚瑞沃能同时表示，公司股票复牌后将继续推进相关重大资产重组事项及引入战略投资者事项。

　　国泰君安拟减持

　　公告显示，公司第一大股东李瑶持有公司股份3.3亿股，占公司总股本的13.58%，其持有公司全部股份处于司法冻结状态。其一致行动人李金林持有公司2479.72万股股份，占公司总股本的1.02%，该部分股票全部处于质押状态。

　　根据公告，近日，李金林接到质押权人国泰君安的《平仓通知函》，因李金林股票质押合约发生违约，并未按证券公司要求进行提前购回标的证券、偿还负债，国泰君安拟对李金林的股票进行减持处置。

　　公告显示，国泰君安拟于坚瑞沃能股票复牌后，通过集中竞价交易的方式对李金林在国泰君安质押的2479.72股进行全部或部分减持。不过，在任意连续九十个自然日内，减持股份的总数不得超过公司股份总数的百分之一。

　　坚瑞沃能指出，本次李金林的股票拟被减持处置不会对公司治理结构及持续经营产生影响，不会导致公司控制权变更。

　　公司表示，上述被动减持的实施将违反中国证监会《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》、深圳证券交易所《上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》中的相关规定。

　　同时，坚瑞沃能披露，公司目前已经出现债务逾期的情况。截至目前，公司整体债务为221.38亿元，其中，应付票据100.09亿元，应付账款22.21亿元，银行借款54.74亿元，融资租赁形成长期应付款25.93亿元，非金融机构借款3.32亿元，股东借款15.09亿元。公司逾期债务19.98亿元，主要为应付票据和银行借款，面临债权人的权利主张，面临偿债风险，对日常经营造成影响。

　　除上述李瑶所持公司股份被司法冻结等问题，坚瑞沃能公告还显示，控股股东及实控人郭鸿宝直接持有的公司股份整体质押率为94.95%，其控制下的宁波坚瑞新能源投资合伙企业（有限合伙）持有的公司股份整体质押率为97.53%，如果公司股价连续下跌，有被平仓的风险。

　　继续推进重大资产重组

　　根据公告，坚瑞沃能4月2日开市起复牌。坚瑞沃能表示，公司股票复牌后将继续推进相关重大资产重组事项及引入战略投资者事项。
　坚瑞沃能推进的重大资产重组标的公司Altura Mining Limited是一家澳大利亚股票交易所（ASX）上市公司。该公司拥有的Pilgangoora项目是位于澳大利亚西部皮尔巴拉地区的硬岩石锂矿的探矿权和采矿权（目前采矿权的到期日为2037年8月25日）。

　　公告显示，坚瑞沃能目前已通过香港全资子公司福瑞控股有限公司持有Altura Mining Limited 16.87%的股份，为其第一大股东。

　　坚瑞沃能表示，公司拟通过与投资人共同成立并购基金现金收购标的公司部分或全部股权，同时公司向并购基金投资人发行股份及支付现金购买其持有的并购基金份额并募集配套资金，以实现间接控制标的公司的目的。

　　关于拟引入战略投资者事项的情况进展，公司表示，由于该战略投资者与郭鸿宝、李瑶对本次合作的相关方案未达成一致意见，经与该战略投资者友好协商，郭鸿宝、李瑶决定放弃与该战略投资者的合作。郭鸿宝、李瑶仍在继续推进引入战略投资者事项。目前，郭鸿宝、李瑶正在与其他关注新能源企业的战略投资者进行初步接洽。

　　此前，坚瑞沃能曾披露，控股股东及实控人郭鸿宝、公司第一大股东及董事总经理李瑶筹划公司股权转让事项，拟引入关注新能源的企业作为战略投资者。