关注董明珠及格力

浅贝

董明珠：格力手机比华为好用


　走向木兰年会会场的时候，董明珠一把挽住国美控股CEO杜鹃的胳膊，两位同样入围2017年福布斯杰出女性榜单的掌门人之前共同设立了一个“小目标”——2017年200亿元的战略合作。
　　不过，外界对董明珠的关注焦点显然并不在此，对于格力电器来说，空调业务就像一个已经长大而无需多虑的孩子，外界的猜测和质疑更多指向那些尚在襁褓中的、尚待成行的计划：短期内大举增持银隆股份的董明珠如何解决资金问题？银隆未来的新能源车要如何商业化？经历诸多“绯闻”的格力手机又有何进展？对这些问题，董明珠接受了《中国企业家》记者的采访。
　　银隆电动车未来要切入细分市场
　　短短一个月的时间，董明珠在珠海银隆的占股从10%升至17.46%，位列广东银通之后的第二大股东。
　　“增持就是想占更多的股份，有更多的话语权和掌控力。”董明珠直言，此举对格力电器的模具、电机、汽车空调和智能装备等业务都会是一种助推——根据格力公告显示，2017年格力与银隆签订了200亿元的采购订单。
　　“现在双重身份，是不是需要避嫌？”
　　“有什么嫌不嫌，不要干偷鸡摸狗的事情，不要替个人牟利就行了是吧？”
　　珠海市工商资料显示，董明珠现已出资1.9亿元，如果以2016年12月份银隆110亿元的估值来看，董明珠当前持有银隆的股份价值大约为19亿元。
　　“很多人笑我在豪赌，每个人有自己的权利，只能说我这个赌的大一点，不惜借债来投入。我投入的不仅是一个企业，而是一个产业。”在此前接受采访的时候，董明珠曾经提到，银隆存在资金和管理上的短板，而上一次的注资之后，银隆在管理和品控技术方面也有了显著的改善。
　　不过她也坦陈，未来的技术路线确实还不明确，需要通过市场去检验，她对银隆的要求是要守住底线，步步为营。
　　“我提三个条件要素，然后再提进军到哪个领域，第一环保，第二安全，第三就是消费者运营成本。”董明珠说，如今银隆在珠海的新能源公交车，每一辆一年可以节约19万；大巴的问题解决之后，会再进行技术升级，解决乘用车所要求的里程问题，而未来银隆在这方面也会针对细分市场来做：上下班车，每天就四、五十公里；还有长途车需要几百公里——根据不同的消费需求，来更加科学地设计产品；这样也能降低成本。
　　不过，目前新能源汽车除了技术瓶颈之外，还面临政策上的不确定性。以上市公司宇通客车为例，2016年的新能源汽车收入中，政府补贴占到一半。
　　在董明珠看来，新能源车的持续盈利不可能依靠政府补贴来获得。“我觉得政府只要把电桩做好，把公共服务做好就够了，企业靠市场去竞争。另一方面，既然传统车有污染，国家就该对这类车进行限量销售，这才是对新能源车最大的支持，而不是简单的政策补贴。”
　　格力手机三代即将上市
　　“下次你们照相，都要用我们的格力手机。”董明珠随时随地都不忘给格力手机代言，在木兰年会演讲的开始，她同样又用了两分钟的时间给手机做起了宣传。“有个独立董事发信息给我，说与华为P9比较之后，还是选择了格力二代手机。”
　　此前，格力二代手机在京东推出之后，大多数评价也都表示产品质量不错，但是3599元的价格却让很多人望而止步了。
　　“我们对手机的理解长期以来和很多人不同，觉得这不是一个快消品，所以我们致力打造一个可以随时升级的智能手机，后台可以不断输入新的技术，新的功能。这样不需要频繁换手机，对环境还有好的作用。而且，我觉得格力手机的质量是最好的，是物有所值的。”董明珠说，格力三代5.5寸的手机将会在5月初上市，而产品线也在扩建中。
　　不过，相对于空调20多年的积累，手机对格力电器来说毕竟还是新兴业务，不管团队和渠道都需要从基础做起。
　　这一点，董明珠没有否认，她坦言手机和空调是不同的，团队要慢慢建立，但却不能假手于人。因为在她的想象中，手机在格力电器未来的商业全景中占据一个重要的位置，这个智能家居的入口联通厨房电器，进行远程监控，甚至未来会与新能源汽车结合。“如果我们追求短期的市场快消品，马上收购一个企业，兼并一个企业或者买一个技术，可能马上就会有市场反应，但后劲在哪里？其实我们要更多考虑一个企业的可持续性发展。”
　　因此她也笑称，如果长期持有格力，这家持续增长的企业肯定是最好的投资项目。
　　“那接下来你的资金投向是会更多增持格力，还是银隆？”
　　“银隆现在不是上市公司，股份结构不会有太大变化，短期内不会再投入了。”董明珠说，“下一步要挣钱还债了。”

浅贝

格力电器加码智能装备 参与洛阳轴承混改



对于珠海格力电器(37.530, -0.41, -1.08%)股份有限公司（下称格力电器，000651.SZ）来说，不甘心只做“家电巨头”，智能装备成为其加码的新方向。

　　近日，格力电器与河南省工信委、洛阳市政府签署了战略合作框架协议，将共建中国洛阳自主创新智能制造产业基地项目，包括中原智能制造产业研究院和公共服务平台，并在三至五年内形成包括机器人(21.520, 0.05, 0.23%)、智能机床、精密模具、小家电在内的自主品牌。

　　该项目用地约5000亩，总投资约150亿元，一次规划，分期实施。项目建成后的年产值预计将逾300亿元。

　　此外，格力电器还将参与河南省属企业洛阳LYC轴承有限公司（下称洛阳轴承）的混合所有制改革。

　　洛阳轴承始建于1954年，前身是国家“一五”期间156个重点建设项目——洛阳轴承厂。该公司目前是国内轴承行业生产规模最大、配套服务能力最强的综合性轴承制造企业之一，至今仍保持着轴承精度最高、结构最复杂、外形尺寸最大等多项中国轴承行业纪录。

　　9月18日晚间，格力电器发布公告称，确实参与了洛阳轴承的混合所有制改革，事目前只是意向。格力电器在该智能制造项目中所起的只是牵头作用，全部投资并非仅由格力电器一家完成，目前该项目正处于规划阶段。

　　这是今年洛阳市第二次接到董明珠的“大单”。

　　8月8日，洛阳市与珠海银隆新能源有限公司（下称珠海银隆）签订框架协议，联合建造总投资为150亿元的产城融合产业园。产业园计划实现年产1万辆纯电动商用车、年产5000辆纯电动特种专用车、年产5000辆新能源环卫车，以及新能源皮卡车、纯电动农机具等多个新能源车型。

　　去年底，在格力电器收购珠海银隆的提案被股东会否决后，格力电器董事长兼总裁董明珠以个人身份增资了这家新能源公司。

　　珠海银隆成立于2009年，主业以锂电池材料供应、研发、生产、销售为核心，并延伸到电动汽车动力总成。目前，董明珠以17.46%的持股份额居珠海银隆的第二大股东之位，且担任该公司董事兼名誉董事长。

　　格力电器这两个同在洛阳的智能装备项目与新能源汽车项目之间能否会产生协同效应，还有待观望。

　　近年来，格力电器围绕智能装备领域布局的动作频繁。董明珠此前曾透露，格力电器的智能装备从2013年起步至今，已经累计产出自动化装备5500余台套，累计产值超过20亿元。该公司先后在珠海和武汉设立了四个研发和生产基地，产品已覆盖伺服机械手、工业机器人、数控机床等10多个领域。

　　今年上半年，格力电器实现营收691.85亿元，同比增加40.67%；归属上市公司股东净利润94.52亿元，同比增加47.64%。虽然格力电器业绩表现不俗，但美的集团(42.110, 0.08, 0.19%)空调业务的同比涨幅相对较高，业界有观点认为格力“空调老大地位不保”。

　　同时，格力电器智能装备业务的期内收入9.62亿元，同比增长逾27倍，成为仅次于空调业务、生活电器业务的第三大业务。

浅贝

稳固空调霸主地位再图造车梦 格力举牌海立一箭双雕



　格力电器(39.140, 1.15, 3.03%)（000651，SZ）举牌海立股份(14.790, 0.00, 0.00%)（600619，SH），消息一出，立刻在空调行业引发巨震。

　　一家是中国空调行业的老大，一家是空调上游压缩机市场份额第一的企业，格力“强势”举牌海立，加上此前海立股份控股股东上海电气(7.930, -0.05, -0.63%)（集团）总公司有意转让公司20.22%的股份（共计1.75亿股）。这也让外界猜测：格力电器是不是有意染指海立股份的控制权。

　　格力电器2016年年报显示，格力家用空调国内市场占有率达42.73%；商用空调国内市场占有率达16.2%，连续5年保持第一。

　　产业观察家洪仕斌9月21日向《每日经济新闻》记者表示，格力空调的江湖地位无人可及，此番格力进入海立，因为海立股份不仅空调压缩机市场份额最大，而且新能源车用压缩机份额也很大，具有话语权。

　　“联系到格力最近的动作，转战新能源，再图造车梦，应该是格力眼下最想做的事。”洪仕斌说。

　　捍卫空调江湖霸主地位

　　国家信息中心数据显示，2017冷年（注：2016年8月~2017年7月）我国空调整体内销零售市场规模达到5622万台，同比增长28.5%；销售额同比增长30.5%，创下历史最高销售纪录。

　　格力电器2016年年报显示，根据《产业在线》数据，2016年格力家用空调国内市场占有率达到42.73%；根据《暖通空调资讯》数据，格力商用空调国内市场占有率达到16.2%，连续5年保持第一。

　　在诸多空调品牌中，格力空调在行业中处于领先地位。来自中国家电网的数据显示，在线下品牌结构方面，位于第一阵营的格力、美的、海尔略有分化趋势，在2015年以27.1%的市场份额稳坐第一把交椅的格力，2016年市场份额有小幅提升，达到29.2%，第二、三名的美的和海尔同期所占市场份额分别为24.2%和10.4%。

　　格力电器2016年年报显示，格力电器在全球拥有珠海、重庆、合肥、郑州、武汉、石家庄、芜湖、长沙、巴西、巴基斯坦10大生产基地，家用空调年产能超过6000万台（套），商用空调年产能550万台（套），生产规模位居全球首位，同时拥有完善的配套能力和行业最完整的产业链，有效确保了空调关键零部件的自主生产和供应。

　　格力电器拥有上游的配套空调压缩机生产线，珠海凌达压缩机有限公司为格力电器全资子公司，年生产空调压缩机近千万台。尽管如此，以格力电器的空调年产量，仍然需要向外界大量采购空调压缩机。

　　空调销售的井喷，也促使上游压缩机供货紧张，成为企业抢夺的稀缺资源。根据产业在线数据显示，今年6月份旋转压缩机行业生产1737.6万台，同比增长36.5%，环比增长1.8%，再度刷新生产纪录；6月旋转压缩机总销量高达1822.2万台，同比增长41.4%，环比增长3.1%。

　　根据产业在线统计及海立股份调查综合分析数据，2016年中国转子式压缩机行业销量为13577万台，较2015年同比增长12.1%，但总量规模仍低于2014年水平。其中，自配套销量占行业销量比例上升到61.1%（2015年为60.1%）；非自配套销量占行业销量比例下降到38.9%（2015年为39.9%）。在非自配套市场，海立股份压缩机以30.2%的份额保持第一。

　　格力电器举牌海立股份，前者是空调行业的老大，后者是压缩机市场份额第一的企业。在业内人士看来，这种结合，绝对可以更加稳固格力的空调霸主地位。

　　不过，在洪仕斌看来，格力电器举牌海立股份，虽然有助于巩固格力空调行业老大的地位，但改变不了家电业的大格局。“海尔走的是国际化路线，美的专注于科技进步，整个家电行业，美的和海尔的地位依然无人可以撼动。”

　　格力战略转向新能源

　　产业观察家洪仕斌在接受《每日经济新闻》记者采访时认为，格力举牌海立，从战略上要点赞，因为海立股份不仅空调压缩机市场份额最大，而且新能源车用压缩机市场份额也是最大的。

　　海立股份2016年年报显示，随着新能源汽车在我国的高速发展，新能源车用压缩机需求快速增长。目前全球汽车空调压缩机制造商超过30家，但仅日本三电、电装、中国海立、奥特佳(5.080, -0.08, -1.55%)等少数几家制造商具备新能源车用压缩机技术能力及批量供应能力。2016年，公司产品在新能源客车领域市场份额约为20%，在新能源乘用车市场份额约为16%，已占据行业领先地位。
洪仕斌认为，这二者正是格力最为看重的。空调是格力的核心，格力电器在其他家电多元化发展的方向已经遇到了障碍，后来转战新能源。“进入新能源领域，需要夯实基础，不管是资金链，还是技术链，应该要把整个价值链打通，建立生态链，才可能有赢的胜算。”

　　值得注意的是，海立股份2017年半年报显示，公司新能源车用驱动一体化电动涡旋压缩机为世界领先的驱动、泵体、电机一体化产品，在节能环保、舒适性、可靠性等方面达到国际领先技术水平，打破了外资品牌的垄断，占据市场领先地位。而其子公司上海海立新能源技术有限公司的主营业务为生产和销售新能源车用压缩机。公司注册资本1.34亿元，期末总资产3.16亿元，净资产1.42亿元。报告期内，公司实现营业收入6692万元，营业利润1119万元，净利润838万元。

　　在此之前，格力电器曾被媒体曝出或将入股天津一汽夏利(5.780, 0.00, 0.00%)，联手制造新能源车等新闻，虽然格力方面已经出面澄清并未有此打算，但其董事长董明珠不断对外界表示要实现其“造车梦”，不由得使人对格力电器举牌海立股份的动机浮想联翩。

浅贝

格力发布5项“国际领先”新技术

今年发力冲刺2000亿元营收目标

本报珠海5月17日电 记者庞彩霞 李茹萍报道：“新时代·让世界爱上中国造——格力2018再启航”梦想盛典日前在广东珠海市举行。活动现场，格力正式对外发布了5项刚刚获评“国际领先”的新技术及其应用成果。“今年要为我们的2000亿元而奋斗。”格力电器(47.560, -0.19, -0.40%)董事长董明珠在讲话中提出了格力2018年的营收目标。

历经27个年头，格力已从一家年产量不到2万台的空调小厂，发展成为一家覆盖暖通空调、家用电器、工业机器人(19.780, 0.11, 0.56%)、高端数控机床、新能源科技、精密模具等多元化业务的全球型工业集团，同时也成为中国制造的标杆品牌、中国企业高水平“走出去”的明星代表。特别是在党的十八大以来，格力“中国造”舰队得以“极速”前进。2012年至2017年，格力实现营业总收入7208.55亿元，是过去21年总和的1.9倍；实现净利润827.48亿元，是过去21年总和的4.2倍；实现纳税741.78亿元，是过去21年总和的3.3倍。“格力的成长历程是珠海实体经济从无到有、由弱到强、不断发展壮大的历程，是珠海经济特区不断改革创新、锐意进取的缩影。”珠海市委书记郭永航说。

自主创新、掌握核心科技，是格力发展的根基与底气。2012年至2017年，格力累计申请专利32178项。是过去21年总和的6.7倍。截至2017年末，格力已掌握19项“国际领先”技术。

现场，格力再次对外发布了5项自主研发的最新技术。包括“基于G—PLC无通讯线缆的多联机系统”“空调光储直流化关键技术研究及应用”“全工况自适应高效螺杆压缩机关键技术研究及应用”“地铁车站用高效直接制冷式空调机组”项目总体技术达到“国际领先”水平，“工业机器人用高性能伺服电机及驱动器”项目总体技术达到“国际先进”水平，其中伺服电机功率密度、过载能力等性能指标达到“国际领先”水平。至此，格力自主研发的“国际领先”技术已达24项。

在这5项技术中，“工业机器人用高性能伺服电机及驱动器”尤为引人瞩目。随着现代工业技术的不断升级和发展，“智能制造”已成为全球制造业变革的重要方向和竞相争夺的制高点。工业机器人是智能制造业最具代表性的装备，也是我国发展智能制造的重要支撑之一。

伺服系统作为工业机器人控制系统中的执行元件，是机器人三大核心零部件之一。针对国产伺服系统产品体积大、运行精度低、响应速度慢、用户体验差等问题，格力从功率密度、齿槽转矩、电流环设计三方面入手，独创伺服电机高功率密度设计技术、低齿槽转矩设计及工艺保障技术、伺服系统高性能电流环优化设计技术三大核心科技，极大提升电机功率密度、过载能力等性能指标。

“真正的核心科技必须是自主研发的，格力自主研发的工业机器人用高性能伺服电机及驱动器的项目成果是我国制造业具有国际核心竞争力的体现，对提升我国整体智能制造水平非常有利。”东南大学教授程明于相关科技成果鉴定会上表示。

浅贝

董明珠做芯片不惜重金 格力冲击目标已与富士康合作



“话题女王”董明珠说，格力人是有挑战精神的，挑战是格力的动力。如今，董明珠再次带领格力电器（下称格力）冲击挑战。

　　近日，董明珠对外宣布，今年格力营收目标为2000亿元。然而，这一目标，对格力而言并非易事。

　　《证券日报》记者粗略统计，格力去年营收约为1483亿元。要在今年实现这一目标，其需要在完成去年业绩的基本之上，再增加517亿元的收入，而这一数字相当于去年格力总营收的三分之一，比董明珠此前提出的“每年增长200亿元”的目标足足翻了一倍。也就意味着，在短短一年内，格力需要将自身的营收再提升35%。如若今年格力在空调上的业绩不能持续实现高增长，这一目标对格力而言，将是不小的挑战。

　　业内人士认为：“由于去年的过度透支等因素，2018年空调市场增速放缓，空调企业业绩的高增长很难具备持续性，而格力的多元化产业虽已经产生收益，但目前在业绩上尚未有较大体现。格力的业绩增长和规模扩张，还需依赖对空调之外的产业拓展。”

　　不过，《证券日报》记者获悉，目前格力及其旗下子公司已与一汽大众、富士康等企业达成合作。

　　比200亿元既定目标翻一倍 一年再增500亿元如何实现？

　　2013年，董明珠许下两个心愿：一个是众所周知的“10亿元豪赌”——如果5年后小米营收超不过格力，雷军要赔董明珠10亿元；另一个是格力每年增长200亿元，5年后实现营收2000亿元。

　　如今，董明珠正在试图将这些心愿一一兑现。

　　对于与雷军的10亿元赌约，董明珠称，自己不可能输，“我预备了50个亿投进去。”

　　而在营收上，董明珠更是高调宣布，今年格力将冲击2000亿元。在抛出这一目标的同时，董明珠也对格力员工进行了激励，并放话，“只要是格力人，我保证，我也承诺，一人一套房。”

　　铁娘子，从来不食言。

　　然而，2000亿元，对于去年营收为1483亿元的格力来说，压力并不小。517亿元的增长如何来，这让外界对格力打了一个问号。

　　目前格力的业绩发展态势较为理想，其刚刚发布的财报显示，今年一季度公司营收近400亿元，较去年增长33%。而一般来说，二季度空调销售会进入旺季。

　　不过，从去年年报可见，格力空调业务的收入占总营收的比重为83%。虽然格力方面表示，智能装备已经成为格力重点发展的支柱产业之一。但从其产品收入构成来看，生活电器和智能装备分别占总营收的1.55%和1.43%，对业绩贡献仍然有限。

　　家电业专家刘步尘认为：“由于去年市场透支、房地产调控等多方因素影响，今年空调市场很难延续去年高增长的势头，如果不发生极端炎热天气的情况下，2018下半年空调市场可能会出现负增长。”如若真是如此，那么对于格力而言，其要实现业绩的大幅增长，就要依赖于空调之外的产业。

　　在汽车、芯片领域广泛牵手 格力进入高速扩张

　　为了在空调以外的领域扩展营收规模，格力在多元化上进行了多次尝试。

　　目前，格力的多元化正沿着横向、纵向两个方向发展。从横向上看，格力从家用空调延伸至冰箱、厨房电器等白色家电和小家电，涵盖格力、晶弘、大松三个品牌；同时从家用空调，延伸到商用和中央空调，包括光伏空调、能源互联网；并提供智慧家庭的服务方案和技术方案，格力手机也是其中的一环。

　　从纵向上看，格力向制造业上游的智能装备、工业制品和模具领域拓展。其中，仅智能装备就涵盖了工业机器人(20.340, 0.44, 2.21%)、数控机床、服务机器人等；模具包括了汽车模具、家电模具、高冲模具。




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　　董明珠曾表示，智能装备将成长为格力的第二大支柱产业，而模具是格力新的主要方向之一。

　　《证券日报》记者了解到，目前格力旗下的精密模具等公司已与一汽大众、比亚迪(54.490, 0.49, 0.91%)、富士康等企业达成合作，格力可为他们提供定制加工等业务。同时，格力的模具和智能装备已经进入了汽车、食品、医疗等众多领域。而目前格力在汽车、手机等领域的合作伙伴还在拓展之中。

　　今年，格力也宣布了2017年不分红，把资金投在产能扩充及多元化拓展上。

　　很快，董明珠就向外界透露了格力新瞄准的产业——芯片。其甚至对外放话，即使花500亿元，也要把芯片研究成功。

　　按照董明珠的规划，格力是要自己做芯片的，实现自主制造。不过，有业内人士认为：“芯片需要企业打好专利牌，但不是一家企业闭门就能造出来的，如果真正进入这一领域，格力势必会与其它企业建立合作，甚至展开一轮收购。”

浅贝

董明珠投资银隆或遭忽悠 能否二次连任决定银隆生死


受新能源汽车补贴政策调整波及，动力电池行业近期余震频频。

　　先是连续几年跻身动力电池行业前三，与比亚迪(50.210, 0.01, 0.02%)、宁德时代一时瑜亮的坚瑞沃能(3.270, 0.09, 2.83%)子公司沃特玛，在短短几个月内“大厦将倾”，逾200亿元的整体债务几乎直接将公司判处了死刑。

　　紧接着，因获董明珠、王健林等投资而声名鹊起的珠海银隆新能源股份公司近日连遭供应商上门讨债，被爆多处厂区遭遇大面积停工停产，累计欠款超12亿元。

　　有接近银隆方面人士对《证券日报》记者表示，对银隆的一系列的大手笔投资极有可能源于上层被忽悠。“如果说错押钛酸锂技术路线，还能归咎于领导不懂技术。那么错估市场前景，盲目扩建7座生产基地，造成资金链全面闪崩，可以说整件事就是在一片鼓吹、膨胀的气氛中进行的。”

　　对此，有内部知情人士对《证券日报》记者表示，对于银隆来说，董明珠如果能二次连任并成功主导收购银隆，应该是最好的结果。目前银隆对于欠款的还款进度仍在推进，逼债供应商内部有不成文的约定，即是不散布对于银隆不利的言论。“他们也怕银隆倒闭。如果真的倒闭清算，欠款就真的打水漂了。”

　　投资银隆或遭忽悠

　　对于银隆目前的危机，尽管很多人将其归结于新能源客车市场的不景气。然而，在某位锂电池业内人士看来，银隆的根本问题出自技术路线，其客车搭载的钛酸锂电池严重的续航问题才是导致客车销量受阻、电池业务停滞的根本原因。

　　有接近银隆方面的人士对记者表示，“银隆公交车每跑大概30公里就要充一次电。此外用车厂家不但要增加购车量，还要另做车辆的调配和值班安排，成本上和实用性上均无竞争力可言。”目前河北省武安市已经将一些跑乡镇的银隆电动公交车重新换回了燃油公交车。

　　正是由于电池的羸弱，直接导致了作为银隆全资子公司的广通汽车销量受阻，订单急剧缩减。

　　数据显示，今年第一季度，我国新能源(6.160, 0.06, 0.98%)客车销量实现了328%的同比大幅窜升。本该回暖的三月份，银隆业绩却仍遭遇冰封：一季度银隆新能源客、公交车销量分别为499辆和475辆。其中，3月份其新能源客车销量更是跌至68辆和45辆。

　　据《证券日报》记者查证，尽管董明珠多次将银隆的钛酸锂电池技术挂钩中国制造，但珠海银隆的钛酸锂技术实际上源于35年未盈利的美股上市公司美国奥钛。现阶段来看，钛酸锂不仅成本远高于主流的磷酸铁锂和三元材料。更为重要的是，钛酸锂体积大且能量密度低，这使得钛酸锂技术已逐渐被美日等国淘汰。

　　为此，董明珠多次纠偏称，看好珠海银隆的理由，不仅是钛酸锂电池在新能源车市场的应用，更重要的是其在智能家居领域的储能优势。但不论从制造成本还是商用场景来看，钛酸锂做储能似乎也太贵了。

　　上述锂电人士对记者表示，钛酸锂电池能量密度低，多储能必然导致体积增大，相应的隔膜、铜箔、铝箔、电解液都要增多，钛本身还是贵金属，制造成本太高。

　　就是这样一项电池技术，珠海银隆却选择了全倾全力。据记者统计，自2016年12月份以来，银隆先后与成都、兰州、天津、南京、攀枝花、珠海、洛阳等多地开工建设新能源产业基地和产业园，总计投资高达700亿元左右。

　　数据显示，2017年我国电动汽车市场实现钛酸锂电池实现装机533.4MWh，而珠海银隆的装机量就有508.3MWh，占到国内钛酸锂装机市场的95.3%，换句话说珠海银隆几乎独自撑起了国内钛酸锂电池的装机量。

　　“董总性格高调，行事坚决果断背后也埋下了粗犷的隐患。”在上述人士看来，银隆技术路线跑偏和盲目增资扩产极有可能源于董明珠被忽悠。“如果说错押钛酸锂技术路线，还能归咎于领导不懂技术。那么错估市场前景，盲目扩建7座生产基地，造成资金链全面闪崩，可以说整件事就是在一片鼓吹、膨胀的气氛中进行的。”

　　供应商盼董明珠连任

　　有银隆供应商对记者表示，珠海银隆新能源客车的客户群体其实很小，大多来自珠海、保定、石家庄及一些他们有投资的地方。主要通过“以投资换市场”的形式和地方政府合作来完成销售。“与其说是市场行为，更像是利益交换。”

　　上述供应商对记者表示，家电行业在供应体系里确实存在两头压款的现象，但在电动客车行业却行不通：电动客车上游原材料供应商寡头垄断，必须先钱后货；下游国营公交公司极端强势、采购环境竞争激烈；同时伴随着国家补贴拨付清算的超长账期，最终造成了电动客车企业资金链的普遍告急。

　值得玩味的是，此前因被拖欠欠款上门逼债的一众供应商们，在银隆生死存亡之际却显得异常的缄默。

　　对此，有内部知情人士对《证券日报》记者表示，目前银隆对于欠款的还款进度仍在推进，还款额普遍在5%-10%之间。现在供应商内部有不成文的约定，即是不散布对于银隆不利的言论，以免形成舆论挤兑。

　　事实上，由于银隆本身非上市公司，不像沃特玛（坚瑞沃能子公司）有披露财务状况的义务，所以还有翻身的希望。“他们也不希望银隆倒闭。如果真的倒闭清算，欠款就真的打水漂了。”

　　谈到银隆未来可能的走向，上述人士对记者表示，董明珠如果能二次连任并成功主导收购银隆，应该是最好的结果。同时，他不无担心的表示，银隆想真正翻身，不仅仅是钱的问题，还有技术路线的问题，这就要求公司要在技术路线和产品布局上全面改弦更张。“打脸事小，整体改制难度确实很大。”

浅贝

董明珠的困局 雷军的巅峰：“10亿赌约”见分晓？

下“10亿赌约”的商界风云人物，董明珠和雷军，二人都曾代表职业经理人的巅峰，为公司运筹帷幄、无可替代。当时谁会知道，二人职业生涯会有如此奇妙的交集和截然不同的走向。只能说，各打各的江山吧，无问西东。

　　董明珠与“宿敌”雷军又一起站在聚光灯下，这一次，彰显着两人截然不同的命运与处境。

　　6月11日凌晨，中国证监会官网披露小米提交的CDR（中国存托凭证）招股计划书，小米成为CDR第一股；据港媒报道，小米已于6月7日通过港交所上市聆讯，将于7月在港交所发行IPO。届时，雷军所持有的小米股权，将让雷军身价增加上千亿。

　　而与他有着10亿赌约的女强人董明珠的日子，并不好过。

　　5月31日，对于格力电器(49.880, -0.52, -1.03%)的大小股东乃至整个家电圈来说，是个十分重要的日子，格力电器的掌舵人董明珠的本届任期本应到此结束。然而，原定于5月31日召开的格力股东大会莫名消失；8个工作日后，格力电器仍未解释为何原定的股东大会没能如期召开以及将于何时召开。董明珠的连任问题，变得悬而未决？

　　当作为职业经理人的董明珠还面临着格力电器大股东格力集团的“母子纷争”时，作为投资人和创业者的雷军却打下一片片新的江山。同样是中国商界的风云人物，他们如今的处境为何如此不同？

　　职业经理人董明珠

　　今年64岁的董明珠，终究只是个职业经理人。

　　1990年，36岁的董明珠南下珠海加入格力电器的前身——海利国营空调厂，此后，她一次又一次交出亮眼的成绩单。1992年，董明珠在安徽的销售额突破1600 万元，她一个人的销售量占整个公司的1/8。之后的几年，她一直是格力的金牌销售员，直到她接任公司经营部部长，被朱江洪力排众议、破格提拔为格力的副总经理乃至总经理；甚至在2012年取代朱江洪，一人身兼格力电器总裁、董事长以及格力集团董事长，一路成长为格力电器最出色的职业经理人。

　　“当然，她个人也很努力，对工作尽职尽责，不断磨练，不断成长，最终成为全国知名的企业家。” 已退休5年的格力电器前董事长朱江洪给出他对董明珠的评价。

　　地位、财富，是董明珠28年格力生涯给她的最大回报。作为铁腕经理人，董明珠2005年至2016年的11年间在格力电器合计领年薪3700多万元、获得超过2亿分红以及价值超过21.6亿人民币的格力电器股权。但财富和光环的背后，是她牢牢与格力电器捆绑的人生以及处处掣肘。

　　1954年出生的董明珠，是一个出色的职业经理人，但也止于职业经理人，格力电器终究不是董明珠的。历经股权激励、历年分红与增持，董明珠不过拥有格力电器4300多万股，持股比例0.74%，排在格力电器十大股东之外；珠海市国资委旗下的格力集团才是格力电器的母公司和控股股东。

　　▲截止到今年3月底的格力电器前十大股东情况。其中第十大股东持股比例为0.79%，高于董明珠。数据来源：东方财富网。制图：表哥。　　▲截止到今年3月底的格力电器前十大股东情况。其中第十大股东持股比例为0.79%，高于董明珠。数据来源：东方财富网。制图：表哥。
　　5月15日，从事电动汽车相关材料、智能工厂装备、智能电网设备的研发、制造与服务长园集团(13.990, -0.43, -2.98%)发布公告，收到格力集团52亿的收购要约报告，业务与董明珠个人持股17.46%的珠海银隆有所重合。格力集团此举，被市场解读为格力公司的新一轮“母子之争”。

　　早在2016年，董明珠斥资130亿收购珠海银隆的方案被股东大会否决，她只得以个人的身份投资珠海银隆。同年11月28日，董明珠在格力集团的职位均被周乐伟取代；家电分析师刘步尘曾透露，格力集团换帅，可能是为了2018年换届改选做准备，格力集团对董明珠可能不满。

　　“职业经理人雷军”转型

　　2013年12月12日的中国经济年度人物颁奖典礼上，董明珠和雷军定下10亿赌约，双方从此成为“宿敌”。

　　比董明珠小15岁的雷军，和董明珠一样，同样曾经是杰出的职业经理人。今年3月，雷军向金山旗下公司猎豹移动董事会递交辞呈，辞去猎豹移动董事长和董事职务，至今，他仍然是金山软件的董事长。

　　在2010年创办小米之前，雷军在金山软件度过了整整16年打工生涯：1992年刚毕业就加入金山，很快成长为金山北京分部总经理；入职两年他创办金山当时最重视的产品——盘古组件，而他的手下只是一群还没毕业的大学生；加入金山6年后的1998年，雷军通过股权激励获得金山23%股权，彼时经历滑铁卢后的金山刚获得联想450万美元注资；就在同年，金山软件的求伯君萌生退隐之心，29岁的雷军接替他出任金山CEO，从毕业到成为金山掌舵人，他只用了6年。

　　之后，雷军带领金山成功地完成三次转型：开拓电商、网游业务，将金山软件互联网化。2000年，他带领金山创办的电子商务网站卓越网大获成功，几乎垄断了当时的B2C电商市场，4年后他以7500万美元的价格将卓越网卖给了亚马逊，这让雷军实现了财务自由，并为其天使投资提供了资本；2003年，他带领金山开发的大型网游《剑侠情缘网络版》同样大获成功；“媒体非常关注我们，金山毒霸到哪里都是大广告主。那些年参加百度客户会，所有的人都哈着我，因为手里有预算。”曾担任金山毒霸CEO的王欣如此回忆金山软件曾经的风光，原因是金山软件尤其是杀毒软件在雷军的带领下全面互联网转型。

　　“在金山，雷军拥有和诸葛亮一样的地位。” 雷军的老东家求伯君对雷军的评价不可谓不高，终究，雷军还是结束了他的打工生涯。2007年10月，金山软件终于和雷军一起走完8年上市长跑路在港交所挂牌，但众人欢呼雀跃的时候，雷军却感觉身心俱疲、黯然神伤，他发现自己16年、5840天日夜奋斗的青春，只换来6.261亿港币的市值，两个月后留下一句“我的青春，我的金山”，就此离开。

　　“那半年，没有一家媒体想要采访我；没有一个行业会议邀请我参加。我似乎被整个世界遗忘了，冷酷而现实。”辞职后的雷军，并不适应淡出公众视野后的生活，“人情冷暖忽然间也明澈如镜。那个阶段，我变得一无所有，除了钱。”

　　休整后，雷军转身做了3年天使投资人，成为投身移动互联网最早的一拨人。早在2004年，雷军与联想共同给孙陶然的拉卡拉投资了200万美元，2017年拉卡拉估值已超百亿，其招股书显示雷军仍持有1.132%的股权；2006年，雷军给了俞永福的UC一笔200万元天使投资，获得后者10%的股权，2014年阿里以50亿美金的估值收购UC，雷军至少赚了20亿；李学凌的YY、陈年的凡客、休闲游戏网站7K7K、网上商城乐淘等均获得雷军的投资。

　　“天使投资的游戏规则有点像六合彩，你押100万、200万，有可能挣1000万，但是绝大部分是血本无归。”雷军曾坦言。虽然投资为他带来的收益不可估量，但雷军还是选择开创属于自己的事业。

　　2010年，智能手机刚刚崛起，当年4月重回江湖的雷军创办小米，3年估值100亿美元，第4年出货量达6000万台。

▲雷军在小米的权力有多大？图片来源：界面。▲雷军在小米的权力有多大？图片来源：界面。
　　奋斗8年，小米开启IPO征程，6月11日凌晨，中国证监会官网披露小米提交的CDR（中国存托凭证）招股计划书，小米成为CDR第一股，据最新消息，小米计划通过CDR融资约50亿美元，部分投行为其给出的估值超过800亿美金；6月7日，据港媒报道，小米已通过港交所上市聆讯，将于7月登录香港资本市场。

　　董明珠的困局，雷军的巅峰

　　对于雷军来说，这或许是最好的时代；而对于董明珠而言，这可能是最坏的时代。而他们的不同处境，缘于不同的性格与选择。

　　“我那时也没什么别的雄心大志，就是想着多卖出空调，多挣点钱，养我儿子。” 多年以后，董明珠回忆当初在格力做销售时的心情。“格力就是董明珠，董明珠就是格力。”登上格力金字塔顶端后，她将自己与格力牢牢捆绑，安心在格力电器继续她的职业经理人生涯。

　　2018年以来，董明珠是否能够连任一直是圈内的焦点，但原定于5月31日发股东大会莫名取消，换届名单至今未公布，董明珠能否连任出现巨大悬念。离开格力电器，董明珠还剩下什么？
　而她倾力投入的珠海银隆，一再被曝出现资金危机，它的上市之路也突然抛锚。广东证监局5月30日披露的最新一期的广东辖区已报备拟上市公司辅导工作进度表显示，珠海银隆新能源股份有限公司（简称“珠海银隆”）的辅导进度栏显示“辅导终止”，珠海银隆前途未卜。

　　而在雷军的内心深处，他一直希望拥有一家属于自己的伟大的公司，他曾公开表示要做出一家百亿美元级别的企业。他的老部下陈年曾表示：“雷军向上的力量或者说欲望，是不可预估的。”

　　于是有了拔地而起的小米。一旦小米成功上市，不仅会为雷军带来巨额财富增值，雷军用一个重量级企业奠定自己江湖地位的梦想也将变成现实。16年职业经理人生涯之后，雷军终于拥有完全属于自己的大好江山，他的投资副业也风生水起。

　　而伴随着小米的IPO热，雷军的投资版图进入公众视野，据IT桔子数据不完全统计，雷军系投资业务已经坐拥互联网半壁江山，共计投资460个项目。雷军控制或入股的上市公司，除了早年的金山软件、猎豹移动、YY，还有白电巨头美的、迅雷网络、51talk以及世纪互联等。在对外介绍自己的投资成果时，雷军曾坦言：“我们投资可变现的资产，已经是个天文数字。”

浅贝

董明珠：希望任期内实现员工持股 解决野蛮人问题

　6月25日下午，格力电器(47.160, -0.60, -1.26%)（000651.SZ）迎来了创立以来参与人数最多的一次股东大会，能容纳500多人的两个会场座无虚席。格力电器董事长兼总裁董明珠表示，只要她还在任上，就一定要做智能装备、手机和芯片，因为“饭碗要端在自己手上”。

　　她透露，一台空调有几块芯片，格力一年在芯片上就要花大约40亿元，目前这些芯片大部分还是依靠进口的。“我们自己已经研发了芯片，自己的设计已经小有成效，争取明年我们的空调全部用上自己的芯片。”现场响起一片热烈的掌声。

　　做芯片不影响股东收益

　　面对今年格力不分红、跨界做芯片等敏感问题，董明珠快人快语、直爽坦率的风格半点也没变。

　　“今天参会持100股的占100人，可想而知社会对格力电器的关心空前绝后。”董明珠说，今年国际贸易战、企业技术战频频发生，但格力在空调领域有绝对话语权，是“因为我们走了自主创新之路”。

　　格力从上市到今天，募集了接近50亿元，但分红了约300亿元。董明珠直言，格力电器2017年度不分红，是因为战略布局不够完善，战略布局完善之后一定会分红。“就我个人来说，也希望分红，我年薪200多万元，分红可以分几千万元。希望每个人（投资者）的格局能更高一些。”

　　对自己连任两届格力电器董事长的业绩，董明珠称以事实说话。从2012年至2017年，这五年格力电器营业总收入的总和为7208.55亿元；净利润总和为827.48亿元；纳税总和为741.78亿元；申请专利总量33571件，其中发明专利15903件。

　　她多次主动把话题拉到芯片。“网上说为什么别人做芯片股价上涨，格力做芯片股价下跌？因为格力是真做。”董明珠说，格力做芯片的具体形式还要等董事会决定。她承诺，“芯片（格力）一定要做，但不会影响你们（股东）的收益。”

　　如何打破空调行业天花板？

　　尽管格力电器近年在多元化上做出了诸多努力，从手机、机器人(16.920, 0.33, 1.99%)到芯片，但是支撑格力电器营收和净利润的最大支柱仍然是发家的空调业务。不少投资者担心，随着房地产市场疲软、空调普及率的提高，再加上格力在国内家用空调市场的份额已达四成，格力空调业务的“天花板”能否突破？

　　董明珠在谈及格力电器未来战略时，展示了五大产业版图的新业务架构。其中，在空调产业下面，细分为家用空调、商用空调、冷冻冷藏设备、暖通设备、核电空调、轨道交通空调、光伏空调这七个分支。“空调这个行业没有止境，如果有止境，是因为我们的技术没有升级。”她还透露，格力正积极开拓海外市场，力推自主品牌，在巴西建了自己的工厂，视当地品牌成熟度考虑投资项目。

　　除了空调之外，格力电器的另外四大产业板块包括高端装备、生活品类、通信设备和核心部件。其中，2013年才起步的高端装备产业下面，细分为智能装备、数控机床、精密模具、机器人、精密铸造设备。董明珠透露，由于国家环保要求越来越高，格力精密铸造设备项目今年迎来重大机遇。她还说，明年可以请大家参观格力用机器人生产机器人。

　　而在生活品类下面，格力已涵盖了厨房电器、健康家电、环境家电、洗衣机、冰箱等产品；在核心部件下面，则包括压缩机、电机、电容等业务。

　　格力做手机，一直备受外界争议。第一财经记者在格力电器展厅看到了即将上市的格力第三代手机。在格力电器新的产业架构中，手机与物联网设备、芯片、大数据业务一起，放在通信设备公司旗下。董明珠放言，格力一年做6000万台空调，如何匹配6000万部手机，是她一直在思考的。“如果格力手机做成了，所有电器融合在一起，你能抗衡吗？”

　　有投资者担心，如果未来智能手机演变为其他智能终端，格力的战略方面会否出现偏差。董明珠回应说，空调已经实现智能语音控制，但空调未来还会成为安防设备，所以需要与手机联动。她重申，“我们做任何决策，即使失败也不会影响企业的持续发展。”

　　希望任期内实现员工持股

　　5月16日，格力电器在珠海体育馆举办了有3.5万人参加的盛大晚会，除了来自全球各地的合作伙伴，格力电器的员工成为当天晚会的主角。从晚会透露的信息看，董明珠连任格力电器董事长几乎没有悬念，她还提出格力电器今年的营业总收入将要冲击2000亿元。
　这场被定义为承前启后的晚会，格力电器向员工和外界传递的是不懈奋斗和不断创新的理念与精神。在6月25日下午股东大会的交流环节，有投资者直言，不担心60多岁的董明珠退休，而是担心董明珠和她的团队这种创新、奋斗的精神能否传承下去。对此，董明珠回应说，她过去六年最成功的事情就是打造了一支优秀、尽责的团队。

　　还有投资者表示，担心格力电器的股权结构，是否能抵御“野蛮人”的恶意收购。董明珠认为，解决的办法在于国家和证监会如何进一步完善相关的制度。

　　接着她话锋一转说，“另外，我们有9万员工，如果一人出一万元就9亿元，如果一人出10万元就90亿元，如果一人出100万元就900亿元，差不多是格力电器目前30%股票的市值。我希望在退休前，让所有格力员工持有格力股票，来解决野蛮人的问题。”

　　一位来自上海的基金投资者告诉第一财经记者，格力电器的主要竞争对手美的集团(52.610, -0.29, -0.55%)市值已达3000多亿元，格力电器现在正处于关键时期，如果能打破空调业务的天花板，市值就可以从2000多亿元跃升至3000亿元~5000亿元的空间；如果突破不了有可能市值就会掉头向下。所以，他要来股东大会看看。

浅贝

格力电器(44.150, 0.97, 2.25%)二度举牌海立股份(11.940, 1.09, 10.05%)

　　来源：北京商报

　　北京商报讯（记者 刘凤茹）继首度举牌海立股份（600619）之后，经过半年的蛰伏期，今年4月格力电器再度开启“买买买”模式，截至7月4日，格力电器已经完成了对海立股份的二度举牌。

　　7月4日晚间，格力电器发布公告称，从2018年4月23日-7月4日，通过证券交易所集中竞价交易方式增持海立股份股票约4331.56万股。在权益变动后，格力电器合计持有海立股份约8663.12万股，占总股本的10%，也就是说格力电器持有海立股份已经达到二度举牌。格力电器披露买入海立股份的具体交易情况表显示，格力电器买入海立股份股票主要集中在5月和6月。

　　实际上，对于格力电器再度举牌海立股份，市场也早有预期。时间回到2017年9月20日，格力电器曾发布公告称，2017年8月29日-9月19日，公司通过证券交易所集中竞价交易方式持有海立股份股票4331.56万股，占海立股份总股本的5%，彼时格力电器完成了首次举牌。对于增持的原因，当时格力电器称“旨在扩充其产业链结构和整合产业优质资源，借助上海国际化地位的人才、信息和创新优势，由此打造产业链更加齐全的国际化企业”。同时，格力电器表示，在未来12个月内，不排除进一步增持海立股份的可能性。

而首次举牌海立股份的消息刚发出不久后，格力电器就遭到上交所的“闪电”问询，上交所曾要求海立股份进一步明确格力电器此次购买公司股票是否与获取公司控制权有关。随后格力电器回复称购买海立股份的全部股票系通过证券交易所集中竞价交易的方式获得。由于海立股份股价、控股股东股权转让计划等不确定因素的存在，没有获取海立股份控制权的计划。对于再度举牌，格力电器称，是基于对海立股份未来发展的信心以及对公司价值的认同，并表示在未来12个月内将根据市场情况考虑是否进一步增持。

　　据了解，海立股份主要从事研发、生产制冷设备及零部件、汽车零部件、家用电器及相关材料、机械、电子产品等。财务数据显示，海立股份在2017年实现的营业收入约为104.47亿元，同比增长41.48%，对应实现归属于上市公司股东的净利润约2.81亿元，同比增长59.64%。今年一季度海立股份实现的营业收入约为35.77亿元，同比增长45.92%，对应的归属净利润约为9951.15万元，同比增长109.88%。

　　值得一提的是，4月26日格力电器曾发布公告称，2018年预计公司及下属子公司拟与海立股份发生采购、销售产品等日常关联交易的总金额不超过25亿元。而在6月5日格力电器拟对海立股份的2018年度日常关联交易额度进行调整，预计发生采购、销售产品等日常关联交易的总金额调整为80亿元，占公司最近一期经审计净资产的12.2%。

浅贝

格力入侵海立股份遭阻击 董明珠变身野蛮人意欲何为


曾成功抵抗“野蛮人”姚振华入侵格力的董明珠，这次攻守易位，自己摇身一变，成了“野蛮人”，一口气吃下了海立股份(11.940, 0.68, 6.04%)10%的股票，大举入侵这家没有实控人的上市公司。而遭到入侵后的海立股份立即推出了一纸定增方案选择阻击，不过，在外界看来，以铁娘子雷厉风行的个性来判断，这场力量悬殊对决的最终结果多半是：“吾志所向，一往无前”，“顺之者昌、逆之者亡”！

　　那么，到底是什么原因，让曾经抵抗“野蛮人”入侵的英雄，变成了今天入侵他人的“野蛮人”？攻守易形的背后，又到底隐藏着董明珠怎样的图谋？

　　种种迹象表明，董明珠很可能正忙着在格力之外寻找其它可控制的上市公司平台，以便实现其新的战略野心。在入主长园集团(10.370, 0.63, 6.47%)失败后，海立股份或已成为“野蛮人”董明珠新的猎物，而且从公开资料来看，这位铁娘子新野心所涉及的战略方向，极可能与“造车”、“造芯”等业务有关……

　　海立股份定增反击格力入侵

　　短短两个多月的时间，格力电器(45.570, 1.37, 3.10%)就通过二次举牌，将海立股份的持股比例扩大到10%。至此，格力对海立股份的持股不仅与海立股份的第二大股东相差无几，甚至有点直接逼宫大股东上海电气(6.340, 0.00, 0.00%)总公司谋求海立股份控制权的意思，因为后者对海立股份的持股份额只有20.22%。公开资料显示，这是格力电器自去年三季度之后，第二次举牌海立股份，本次举牌结束后，不排除格力继续增持的可能。

　　值得注意的是，在意识到控制权受到威胁之后，海立股份第一大股东上海电气总公司于周末正式发起了抵抗运动。海立股份于周末推出了一纸面向上海电气总公司的定向增发方案，本次增发募集资金将不超过10亿元，同时增发的新股将不超过海立股份总股本的20%。


　　截至上周五收盘，海立股份的总市值约为98亿元，考虑到此次增发定价将为定价基准日前20个交易日平均价格的90%，据此可大致预估10亿元的募集资金上限将令海立股份的总股本实际扩张10%左右。因此预计增发后，上海电气总公司对海立股份的控制权比例将由目前的20.22%上升约10个百分点至30%左右。

　　“野蛮人”董明珠胜算几何？

　　毫无疑问，海立股份和上海电气总公司推出的上述定增方案，显然是冲着“野蛮人”董明珠的入侵而去的，目的是为了维持上市公司的控制权现状，也是对格力的示警。不过，在财报研究院看来，一旦董明珠对海立股份控制权志在必得的话，在悬殊的力量对比面前，上海电气总公司和海立股份作出的抵抗行动很可能难以改变最终的结果。

　　据悉，海立股份的上述定增计划如果想要付诸实施，首先要过的第一道关就是股东大会，而且尤其值得注意的是，由于这纸定增计划涉及关联交易，上海电气总公司虽然是海立股份的第一大股东，但需要在股东大会回避这项与自己直接相关的议案的表决，因此上述定增能否在股东大会上过关，作为“野蛮人”的董明珠的点头尤为重要。这也意味着，如果格力方面对海立股份的控制权志在必得，那么他们大概率会在股东大会上投反对票，或要求修改增发方案。

　　财报研究院认为，由于格力电器是海立股份的大客户兼大股东，双方间业务合作关系十分密切，这次控制权之争演变成像姚振华与王石之间那种硬碰硬对决的可能性不会特别大，这可能也是为什么海立股份方面没有选择停牌策划重大事项对“野蛮人”董明珠进行“关门”阻击的原因。总体来说，上海电气总公司通过定增扩大权益比例的方式来与格力抗衡，这种反击手段相对也要温和得多，对上市公司的伤害也可以做到最小。


　　而且，在外界看来，以董明珠的强势个性，若其对海立股份控制权志在必取，上海电气总公司方面恐怕很难有太多的还手余地，因为在现金奶牛格力面前，上海电气总公司的资金储备恐怕与之相比完全不在一个量级上。财报显示，截至今年一季度末，格力电器仅账上可以随时调用的现金储备就高达1052亿元之巨，这次海立股份区区不超过10亿元的定增计划与之相比，完全是九牛一毛。

　　“铁娘子”之心路人皆知

　　众所周知，在当年抵抗“野蛮人”姚振华入侵的过程中，由于当时的万科和格力都是主战场，王石和董明珠也由此成为了抵抗“野蛮人”的关键英雄。如今王石已功成身退，而董明珠却摇身一变，反倒成了入侵他人的“野蛮人”，这种耐人寻味的角色转换背后，似乎隐藏着铁娘子一局更大、且更挑战性的大棋。

　　财报研究院认为，在董明珠的这局大棋中，最重要的两颗棋子，应该就是“造车”和“造芯”。公开资料显示，董明珠对“造车”的兴趣一直是“吾志所向，一往无前”，铁娘子老早就布局了珠海银隆，如果不是格力电器股东的反对，珠海银隆恐怕早就被董明珠纳入到了格力的旗下；而“造芯”则是董明珠今年才开始明确提出的战略方向，自从中兴禁运风波以来，我国的芯片产业一直都是各界关注的焦点。

　　在财报研究院看来，为了推进“造车”和“造芯”，董明珠很可能早就开始了她的准备工作：一是，停止对格力电器股东的大规模年度分红（此举曾一度在资本市场引发轩然大波），集中资金力量准备打大仗；二是，寻找合适的上市公司平台进行控制，作为打大仗的发动机器和载体。

　　为什么要选择控制一家上市公司平台才方便打大仗？

　　以“造车”为例，寻找一个上市公司平台，对于珠海银隆来说尤为重要，今年以来媒体和业界一直在质疑珠海银隆的资金链问题，如果能够找到一个合适可控制的上市公司作为融资平台，那珠海银隆势必能够迅速摆脱资金链困境。

　　有迹象显示，董明珠确实一直在物色合适的可控制的上市公司平台，其中的一个公开对象就是长园集团，格力曾计划对长园集团发出涉及金额高达52亿元的要约收购计划，不过这一计划因未获得珠海国资委的同意而搁置。事实上，如果上述要约收购获批并最终执行的话，格力电器将成为长园集团的第一大股东并取得对后者的控制权。

　　财报研究院认为，在谋求对长园集团的控制权失败后，董明珠很可能已经将下一个狩猎目标，锁定在了海立股份身上。

　　为什么不是格力电器？

　　如果说董明珠要实施上述新战略野心的话，为什么不选择既有的格力电器作为平台，而非要在格力之外去寻找一个新的上市公司平台？


　　财报研究院认为，原因主要有二：

　　第一，董明珠虽然在格力电器内部和公司管理层之间建立了绝对的权威，但她没有办法完全驾驭格力的众多股东，其在股东大会上并不乏反对派。关于这一点，一个典型的证据就是：2016年10月份，董明珠的“造车”计划就在格力电器的股东大会被股东们否决了，这在当时引起了不小的轰动；与此同时，如今格力董事会超期服役，董明珠作为格力下一届掌门人地位的问题至今悬而未决，这背后的股东力量博弈同样也耐人寻味。

　　对于董明珠和格力来说，无论是“造车”还是“造芯”，其涉及的动作都太大，其巨大的投资额，让董明珠无法绕过股东大会而在格力内部进行独立决策，当初她提出的造车计划被股东否决了，今后“造芯”的计划同样可能被格力股东大会否决，至少从目前的舆论环境来看，董明珠提出的“造芯”计划在舆论界并没有获得绝对支持，有人强烈支持但同时也有人劝其“量力而行”，舆论界都尚且如此，格力的股东们可能会对此更加谨慎。

　　第二，无论是“造车”还是“造芯”，其中机会固然可观，但风险也同样巨大，出于风险控制的考量，在格力电器上市公司之外，找一个格力能够控制的新上市公司平台去推进这两项战略，可以有效地帮助格力隔离风险。如果把这两项业务直接放进格力上市公司去做，万一出现重大风险，这两项业务所需的巨额投资漏洞不仅可能严重影响格力的整体财务表现，甚至还有可能会把格力上市公司的现有主营业务拖垮；反之，如果将这两项业务放在格力能够控制的其它上市公司去做，即使产生风险，最多也只是格力庞大资产和业务版图中的一个局部性战略失败，它不会上升到全局的高度从而动摇整个格力的根基。

　　总之，财报研究认为，通过寻找格力之外的其它可控制的上市公司，去实施董明珠新战略方向的高机会高风险类业务，它既有利于帮助格力降低系统性风险，也更有利于帮助董明珠减少在股东大会上的阻力。