一个被终结的神话：泽熙帝国前途未卜

浅贝

被传7次之后徐翔终于被公诉 或还涉及行贿和洗钱等

　　11月初，徐翔案可能有新动向的消息便在金融圈里流传，11月10日下午，青岛市人民检察院正式发布消息，依法对上海泽熙投资管理有限公司法定代表人、 总经理徐翔等人以及相关上市公司董事长、实际控制人涉嫌操纵证券市场系列案，向青岛市中级人民法院提起公诉。尘埃落定，那个曾经头顶光环，将阿玛尼穿出白大褂味道的”宁波敢死队队长”徐翔即将正式站上被告席。

　　青岛市检三缄其口 上市公司董事长涉徐翔案

　　在青岛市人民检察院通过其官方微博发布徐翔等人被提起公诉后，封面新闻（thecover.cn）记者致电该院，想就相关信息进行进一步求证和了解。接线工作人员表示，目前能透露的只限于官方公布的内容，没有其他信息可以披露。

　　在检察院发布的信息中记者看到，除了徐翔外，还有相关上市公司董事长、实际控制人涉及案件，具体是哪家公司和谁涉及徐翔案成了目前最大的疑问。在2015年徐翔案发之后，三位上市公司高管曾一度失联，其中宁波中百的两位董事徐峻、赵忆波在失联1个月后现身，通过公司公告表示可以正常履职，而另一位宁波中百的的独立董事杨旺翔则向其任职的5家公司递交了辞呈。

　　10 日当天，记者尝试登录上海泽熙投资管理有限公司的官方网站，发现网站已经无法打开。在11月4日的网站快照中，网页上写着这样一段话：上海泽熙投资管理有 限公司成立于2009年12月7日，注册即实收资本3000万元人民币。泽熙投资以专业、严谨的投资研究为基础，运用各种规范的金融工具为客户管理金融财 富，以管理资产的可持续成长为己任，致力于成为国内资本市场上有重要影响力的、受人尊敬的资产管理公司。如今看来，实在让人感到有些唏嘘。

　　泽熙概念股月初曾“异动” 徐翔父母否认所持股份被拍卖

　　在本月月初，徐翔案可能有新进展，泽熙及徐翔持有的股权将被拍卖的消息在金融市场开始流传，此前泽熙投资曾经涉足的部分股票也应声而涨。

　　而在11月9日前后，多支所谓的“徐翔概念股”都相继发布声明称并未接到相关通知。其中部分公司实际控制人，也就是徐翔的父母徐柏良和郑素贞也都明确表示，并没有接到任何关于其股份将被司法拍卖的通知。

　　据不完全统计，目前仍有徐翔系身影的上市公司有10家左右。徐翔在这10家公司的持股数达到8.71亿股，其中有8.42亿股被冻结。徐柏良和郑素贞所持有的部分股票也遭到了冻结。据此前媒体报道，这些被冻结的股票股值接近百亿。

　　毁谤参半的私募一哥曾7次传闻被调查

　　徐翔在股票市场“神乎其神”的操作和其所在私募的丰厚回报率让他10多年来一直被众多股民津津乐道，获封“宁波敢死队队长”和“私募一哥”等称号。但 伴随着崇拜和鲜花的，还有从来未曾消弭的利用内线和内幕信息进行交易的传言。在徐翔案发后，更有媒体曝出，他曾专门聘用年轻女性通过不道德手段刺探上市公 司情况，而他因涉嫌违法被调查的传言也从未断绝。

　　2011年6月微博传闻徐翔因操纵股市被调查，其后，泽熙投资发布《告投资者书》，表示公司业务一切正常，并指出部分媒体报道纯属谣言。

　　2012年7月2011年度私募冠军紫石一期的管理人张超涉嫌内幕交易被调查，传闻徐翔牵涉其中。不过，最终有媒体证实徐翔仅仅被要求“协查”，而非接受调查。

　　2014年1月底媒体报道证监会正调查一起重大的老鼠仓交易，涉及与王亚伟齐名的人士，外界将矛头指向徐翔。然而，此后有媒体报道澄清说，徐翔当天正常上班，并未受调查影响。

　　2014年5月媒体报道称因泽熙投资旗下产品在东方锆业(13.160, 0.17, 1.31%)重组交易中存在问题，监管部门对其进行调查。不过，最终泽熙投资回应否认遭调查。

　　2014年12月传出消息，原汇丰晋信副总经理林彤彤即将以涉嫌利用非公开信息交易罪，在上海市第一中级人民法院公开审理，该案还牵出泽熙投资。传闻还称，泽熙投资已被证监会立案调查。对此，徐翔直斥“纯属胡说八道”。

　　2015年6月有传言称泽熙投资因涉嫌做空而被调查，泽熙投资方面当时回应称，目前其所有产品均为股票型信托产品，未涉及股指期货，不具备做空机制。

　　2015年8月徐翔被传因涉及股指期货交易被调查，并有多位高官卷入。泽熙投资其后公告称，公司成立至今，从未开设过股指期货账号，亦未从事过股指期货交易。

　　律师：徐翔或涉及行贿和洗钱等犯罪行为

　　四川博超律师事务所主任余嘉勉表示，在徐翔案中，根据目前公开的材料，徐翔利用各种违法犯罪的手段，操纵证券市场的行为背后还涉及利益输送，那么他可能还涉及行贿、洗钱等犯罪行为。

　　余嘉勉说，所谓操纵证券、期货交易价格，是指以获取不当利益或转嫁风险为目的，利用其资金、信息等优势或者滥用职权操纵市场，影响证券、期货交易价 格，制造证券、期货市场假象，诱导或者致使投资者在不了解事实真相的情况下作出证券、期货投资决定，扰乱证券、期货市场秩序的行为。

　　一般来说，操纵证券、期货交易价格的行为有以下四类：

　　一、单独或者通过合谋，集中资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖，操纵证券交易价格或者证券交易量；

　　二、与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量；

　　三、在自己实际控制的账户之间进行证券交易，影响证券交易价格或者证券交易量；

　　四、以其他手段操纵证券市场。

　　余嘉勉举例，利用职务便利抬高或者压低证券、期货交易价格。这种情况主要是指证券从业人员或者证券从业机构为达到某种目的，利用手中掌握的接受委托、报价等职务便利，人为地以打时间差的方式，故意压低或者抬高证券交易价格，强行买卖证券。

　　此外，还有一种叫做“封盘炒作”，也叫利用涨跌停板制度炒作。比如，有的人为了达到拉高出货的目的，在开盘时投入一定的资金买进，以涨停的价位封住盘 口，造成多方攻势凌厉的假象，然后利用持股者的惜售心理，吸引更多的买盘跟进后，自己则施展多翻空的手段，撤回买盘资金。

浅贝

泽熙掌门徐翔被公诉 股权资产如何处置成焦点


　徐翔旗下仍有7只顾问管理型私募处于正在运作状态， 但均标记为“目前存在未进行的季度更新”。

　　11月10日，青岛市人民检察院官方微信称，山东省青岛市人民检察院依法对上海泽熙投资管理有限公司(泽熙投资)法定代表人、总经理徐翔等人以及相关上市公司董事长、实际控制人涉嫌操纵证券市场系列案，向青岛市中级人民法院提起公诉。

　　当天，徐翔概念股中，经过前几个交易日的强势拉升之后，大恒科技(19.240, 0.51, 2.72%)(600288.SH)和宁波中百(600857.SH)出现巨量换手震荡走势。其中，大恒科技震幅超过10%，微涨0.11%，换手率超过三成，成交高达25亿元；而宁波中百则震荡收阴，下挫3.13%。

　　此前，基于对徐翔概念股股权转让的预期，上述概念股被大肆炒作，11月1日至11月9日的区间涨幅分别高达47.91%和24.17%。

　　当天，广东奔犇律师事务所主任刘国华律师对21世纪经济报道记者表示，在最终的判决结果出来前，徐翔名下的股权是不太可能被拍卖的。

　　而随着徐翔案件的进一步曝光，其名下股权资产如何处置也成为了市场关注的焦点。

　　值得一提的是，当天，21世纪经济报道记者在中国基金业协会官网查询发现，徐翔旗下仍有7 只顾问管理型私募处于正在运作状态，分别包括山东信托·三能1号(泽熙2期)、山东信托·梦想2号(泽熙3期)和华润信托旗下华润信托旗下泽熙1期、4期、5期和6期以及龙信基金通1(别称泽熙11期)。不过，上述7只基金均标记为“目前存在未进行的季度更新”。

　　此外，专注定增的上海泽熙增煦投资中心(有限合伙)亦处于运行状态。

　　上海隆安律师事务所高级合伙人袁立志称，刑事案件包括侦查、审查起诉和审判三个阶段。该案被提起公诉，意味着前面两个阶段已经基本完成。如果徐翔等人不上诉，检察院也不抗诉的话，则一审判决生效。

　　上海明伦律师事务所律师王智斌指出，如果公诉方或者徐翔一方对于一审判罚有异议，任何一方均有权提起上诉，二审法院将在受理上诉后两个月内作出终审判决。

　　“一般是10天之内要提起上诉。一审判决不服，被告人可以提起上诉。公诉机关认为对判决不服，也可以提起抗诉。上诉和抗诉都可以启动二审程序，一审判决不生效，直至二审判决生效。”北京道可特律师事务所高级合伙人王咏静表示。

　　而随着徐翔被提起公诉，其旗下的股权如何处置也成为市场关注的焦点。

　　从三季报可以得知，除了作为第一大股东的大恒科技和宁波中百以外，泽熙旗下基金现身的概念股还包括文峰股份(5.950, 0.01, 0.17%)(601010.SH)、华丽家族(9.820, 0.05, 0.51%)(600503.SH)、龙力生物(12.200, 0.20, 1.67%)(002604.SZ)、博晖创新(10.010, 0.04, 0.40%)(300318.SZ)、金龙汽车(12.990, -0.51, -3.78%)(600686.SH)、世纪星源(7.560, 0.03, 0.40%)(000005.SZ)、康强电子(21.710, -0.22, -1.00%)(002119.SZ)7只重仓股。

　　其中，大恒科技、文峰股份、华丽家族、宁波中百4家公司股权均被冻结。当天，大恒科技公告称，经发函征询，公司控股股东、实际控制人郑素贞未接到任何关于其股份将司法拍卖的通知。

　　宁波中百亦澄清了市场传言。公司称，公司控股股东西藏泽添投资发展有限公司、实际控制人徐柏良未接到任何关于其股份将司法拍卖的通知。
　对此，袁立志认为，徐翔一案被告人涉及的罪名为涉嫌操纵市场，如罪名成立，被告人的违法所得将被没收，并且极有可能判处罚金，这些都需要等待法院最终判决出来，才能对涉案股份进行拍卖等处置。

　　不过，王咏静表示，是否拍卖，并不是确定的程序，看法院怎么判决处理。对于刑事案件，也可能直接处罚处理，未必启动拍卖程序。

　　王智斌称，如果法院判决徐翔需要缴纳罚金，如果徐翔没有其他资产可供追缴，在这种情况下，有可能会通过司法拍卖方式执行其股权资产。司法拍卖会由评估方根据届时市场价格确定拍卖底价，由参与拍卖的各方竞价。

　　“而且，在刑事判决确定了徐翔的犯罪事实之后，在徐翔从事操纵股价的时间段内与徐翔从事相反交易的投资者，均可依据《证券法》77条提起民事索赔诉讼，要求徐翔承担赔偿责任。”王智斌说。

　　当天，文峰股份证券部人士则回应称，“泽熙所持公司股份是以徐翔母亲郑素贞的名义持有的，而且，也只是第二大股东。其股权处置不会对公司有任何影响。只是看最终是由谁拍下而已。”

浅贝

徐翔案12月5日青岛中院开庭！泽熙旧部今何在？
徐翔案12月5日开庭！枭雄身后五大疑团待水落石出

　徐翔案12月5日开庭！一代枭雄身后“五大疑团”正待水落石出

　　券商中国记者从青岛相关渠道获悉，徐翔案将于下周一(12月5日)在青岛中院开庭。市场有关徐翔的多项谜团有望解开，一代私募枭雄的人生有望迎来水落石出。

　　谜团一：徐翔到底涉嫌犯了什么罪？

　　谜团二：徐翔彪悍人生的背后是什么？

　　谜团三：是什么成就了一代私募枭雄徐翔？

　　谜团四：徐翔和程博明有联系吗？

　　谜团五：徐翔和上市公司勾结了什么？

   罪名：操纵市场和内幕交易
　　今年11月10日，青岛市人民检察院依法对泽熙法定代表人、总经理徐翔等人以及相关上市公司董事长、实际控制人涉嫌操纵证券市场系列案，向青岛市中级人民法院提起公诉。

　　提起公诉是人民检察院对公安机关侦查终结、移送起诉的案件，进行全面审查，对应当追究刑事责任的犯罪嫌疑人提交人民法院进行审判的一项诉讼活动。

　　一般情况下，人民检察院提起公诉后大约一个月左右，人民法院将开庭审理。从时间上来判断，徐翔案并没有被特殊安排。

　　关于徐翔涉及的犯罪事实，新华社今年4月29日消息已有所透露：泽熙法定代表人、总经理徐翔等人涉嫌操纵证券市场、内幕交易犯罪，于近日被依法批准逮捕。

　　而去年11月1日晚间，公安部发布消息，泽熙投资管理有限公司法定代表人、总经理徐翔等人通过非法手段获取股市内幕消息，从事内幕交易、操纵股票交易价格、其行为涉嫌违法犯罪，当日被公安机关依法采取刑事强制措施。


　　操纵市场是指以获取利益或减少损失为目的，利用资金、信息等优势或滥用职权，影响证券市场价格，制造证券市场假象，诱导投资者在不了解事实真相的情况下作出证券投资决定，扰乱证券市场秩序的行为。

　　而内幕交易则是指，内幕人员和以不正当手段获取内幕信息的其它人员违反法律、法规的规定，泄露内幕信息，根据内幕信息买卖证券或者向他人提出买卖证券建议的行为。

　　徐翔案涉及的操纵市场、内幕交易，通俗地讲，就是利用资金优势和信息优势赚取散户的钱。抛开信息优势不说，单说资金优势，就能让徐翔赚得盆满钵满。这与目前险资举牌带来的财富效应，在某些方面是相通的。

　　用徐翔的话说：“重庆啤酒(17.030, -0.41, -2.35%)不是股票，是彩票。第一次刮出来‘谢谢你’，第二次刮出来还是‘谢谢你’，这时候大家都把它当废纸扔了，但彩票还没刮完，或者说有人相信它还没刮完，万一后面是个特等奖呢？这就是反弹的逻辑。”

　　A股最大的特点就是散户众多，90%以上的投资者证券市值在50万以内，这些数量众多的散户在专业性和获取信息方面存在天然劣势，频繁买卖成为他们的交易策略。

　　“徐翔在人性研究方面已经达到登峰造极的地步，重庆啤酒就是最典型的案例。”一位熟知徐翔的人透露，只要股票连续上涨，只要出现徐翔的影子，总有大量散户会高位接盘。

   人生：彪悍的背后是勤奋和多疑
　　“徐翔是我见过最喜欢投资的人，即便是在资本市场已能呼风唤雨的今天，他也通常是第一个到公司，最后一个离开。”多名泽熙投资员称，勤奋和专注是徐翔最大的特点，也是他成功的关键。

　　1976年，徐翔出生在一个普通家庭，1993年带着家里给的几万元入市。18岁放弃高考，专心投资股市。此后的20余年，通过优异的业绩，逐步征服浙江、上海，乃至全国的投资者。

　　一位泽熙投资内部人士表示，徐翔成为股神的起点既不是海归，也没有受过高等教育，从来也没有受过专业的投资和经济学教育，而是个普通的高中生，这就注定了他要比别人更加勤奋。

　　据徐翔自己称，他学习股票的途径包括看书、听券商培训，也看国外投资方法。而据熟悉徐翔的人称，徐翔对宏观经济学和不少股票的理解，远远超过普通的分析师，甚至可以和新财富前三名的分析师水平相提并论。他为了学习经济学和投资学，经常从香港买来大量的有关投资的书籍潜心研读。

　　而最令业界佩服的是，徐翔几十年如一日的坚持复盘。据泽熙内部人士称，徐翔很少把时间浪费在消遣上，而且能让他看的上，且愿意抽时间交流的人屈指可数。因此，他晚上很少出去推杯换盏，而是坚持复盘、独立思考和学习。对此，徐翔经常告诫员工：“股市里只有不断进化，才能不被淘汰。”

　　在资本江湖混迹多年，徐翔还逐渐养成了多疑的性格。

　　多位泽熙内部人士称，在泽熙投资内部，只有他和交易员知道买了什么股票。即使泽熙内部荐股的研究员都不知道他买不买，外部研究员更不可能知道。

　　上述内部人士称，徐翔设置了一个模拟系统，内部研究员推荐的股票，他都记录在案，但从来不告诉内部员工买与不买。除非该股票盘中发生了异动，徐翔会让当初荐股的研究员跟踪，这时研究员才会意识到徐翔已建仓。

　　记者采访的多位券商分析师也表示，给徐翔荐股的感觉是，不管是在会议室路演，还是在他办公室私聊，除了少许发问外，基本听不到他的声音。遇到他不感兴趣的股票或者分析师，要么不见，要么给他讲半个小时，也看不到他有任何表情变化，更不会说一句话。

　　“他总是觉得别人在利用他。”据泽熙投资一位内部人士称，徐翔早年并非如此，但经过多次内部人和外部人跟风搭便车，或者研究员故意透露给徐翔，使其抬轿后，徐翔逐渐养成了多疑的习惯。

  产品：成就徐翔一代私募枭雄
　　如果说徐翔早年在宁波的光辉战绩只是传说，那么泽熙旗下众多阳光私募的公开业绩，想必无人能反驳。

　　谈及股市的神级人物，非王业伟和徐翔莫属。相同是，他们都曾用骄人的产品业绩证明了自己。不同的是，王业伟为了躲避大众的关注而离开公募，徐翔则利用大众的盲从研发出了一套极为成功的投机策略。

　　据公开数据，成立于2011年之前的491只股票策略产品，2011年至2014年的平均上涨25.73%，其中12只产品收益超100%。泽熙投资收益冠绝群雄，包揽前三甲，旗下四只产品均进入前十名，其中“山东信托-泽熙3期”以535.94%收益夺得四年期股票私募冠军。

　　在资本市场大幅波动的去年，泽熙产品收益不仅丝毫未受影响，还赚的盆满钵满。去年前9个月，泽熙投资旗下5只股票策略产品平均获得惊人的248.75%的收益率，均进入前二十强，其中4只产品携手杀入前十名。“泽熙3期”和“泽熙1期”分别以362.65%和356.57%的超高收益囊括私募冠亚军，大幅领跑私募群雄。

　　要知道，自6月15日至8月31日，期间市场共经历过两轮大幅下跌，上证指数下跌37.94%，创业板指数下跌48.79%，沪深两市共有约一半的股票跌幅超过50%。

　　不可思议之处在于，徐翔掌舵的泽熙旗下“泽熙3期”和“泽熙1期”，分别以369.33%和345.73%的超高收益率，囊括前8月私募冠亚军，相比前6月279.94%和226.29%的收益率，这两只产品的收益率不减反增。

　　有人从正面对这一奇迹做了解读，认为徐翔天生敏锐，靠的就是精准的逃顶和抄底。也有人从反面解读，认为徐翔有可能掌握了国家队的救市步骤。种种猜测终归猜测，青岛检察院在此前的通告中丝毫未提及股灾事件，想必徐翔的惊人业绩的确靠的是天赋异禀。

   股灾：徐翔和程博明有关系吗？
　　在股灾后期，市场突然将徐翔和原中信证券(16.850, -0.51, -2.94%)总经理程博明联系在一起。官方公布的消息也总是无意中在加强这种臆测的准确性，比如徐翔和程博明同一天被批捕，而且均在青岛受审。

　　市场臆测的核心是，徐翔的产品及原上海市副市长艾宝俊的亲属共同购买了一些股票，程博明利用中信证券参与救市的国家队身份，将暴跌的美邦服饰(4.560, -0.04, -0.87%)等股票拉高，使得徐翔和他的高官朋友顺利解套。

　　某知名微信公众号更是言之凿凿地称，一个已经内部通报的细节是，国家队购买的股票详单，被中信证券管理层从机密系统中打印出来，第一时间转而流入徐翔手中。

　　这些似是而非的臆测，以及听着非常玄乎，越想越觉得诡异的联系，已经逐步被浮出水面。比如，9月23日，证监会主席刘士余赴中信证券调研时称，去年的事件已结束。

　　事实上，包括徐刚在内的中信证券多名中高层管理人员，都已被允许回家或工作岗位。由此可见，即便徐翔与中信证券有瓜葛，也只是其与程博明之间的私人瓜葛。

　　臆测归臆测，随着徐翔案于12月5日在青岛中院开庭，其与程博明之间到底是何种联系，也将水落石出。

   隐患：徐翔和上市公司勾结了什么？
　　作为投资者，最为关心的无疑是徐翔案尘埃落地后，相关公司终于可以回归正常经营，股东们可以放心地资本运作，机构和大鳄也可以放心大笔买入。

　　据公安部门和检察院此前的通告，徐翔案涉及的罪名包括市场操纵和内幕交易。这直接指向了徐翔与上市公司管理层、其他股东之间传递了非公开信息，或者利用了“PE+市值管理”的模式，先通过定增获得上市公司股权，再策划一系列资本运作，并在外围利用资金拉高股价，使得徐翔、其他股东和上市公司管理层三赢。

　　截至今年9月30日，华丽家族(9.340, -0.17, -1.79%)、大恒科技(15.280, -1.52, -9.05%)、宁波中百、文峰股份(5.450, -0.25, -4.39%)、康强电子(19.900, -0.35, -1.73%)和金龙汽车(13.380, -0.04, -0.30%)前十大股东名单里仍存在徐翔的影子。







　　当然，昔日那些徐翔旧爱们也有望一扫阴霾，淡出徐翔案的潜在影响，包括美邦服饰、东方金钰(10.950, 0.00, 0.00%)等。

浅贝

徐翔等三人操纵证券市场案一审三人均认罪 将择期宣判



新浪财经讯 12月6日消息，2016年12月5日至6日，由山东省青岛市人民检察院提起公诉的徐翔、王巍、竺勇操纵证券市场案，在青岛市中级人民法院一审公开开庭审理。三名被告人均表示认罪认罚，并请求法庭从宽处罚。

　　青岛市人民检察院指控徐翔实际控制近百人证券账户，并在2010-2015年与13家上市公司董事长、实际控制人合谋，按徐翔等人要求，由后者控制上市公司发布“高送转”方案、释放公司业绩、引入热点题材等利好消息的披露时机和内容，通过实际控制的泽熙产品证券账户、个人证券账户择机进行相关股票的连续买卖，双方共同操纵上市公司股票交易价格和交易量，在股价高位时，徐翔等人通过大宗交易接盘的公司高管减持的股票、提前建仓的股票或定向增发解禁股票抛售，从中获利。

浅贝

徐翔案中“神秘人”：投资数次与泽熙交集


　12月5日，备受资本市场关注的徐翔案，在青岛市中级人民法院开庭审理。来自前方的各种消息，已在朋友圈刷频。据公开报道，灵岩投资管理有限公司的法人代表竺勇，也是徐翔案件的主犯。新近浮出水面的竺勇，到底是何方神圣？在徐翔案中扮演了怎样的角色？ 与泽熙交集

　　A股市场历来牛人辈出，有的散户手持几亿甚至十几亿资金买卖股票，因为其操作风格独特、选股思路巧妙，被大家称为“超牛散户”。上述的竺勇，不仅大手笔接盘，还与泽熙如影相随。

　　查询显示，在A股上市前十大流通股东的持股中，竺勇共计两次出现。华东重机(10.450, 0.08, 0.77%)（002685）2014年年报显示，竺勇以367万股的持股量，位列公司第二大流通股东；美邦服饰(4.590, 0.03, 0.66%)（002269）2015年一季报显示，竺勇拥有167万股，位列第十大流通股东。

　　巧合的是，竺勇在两次持有上述公司股票时，均牵涉到了徐翔旗下的泽熙投资。其中，竺勇持有美邦服饰期间，泽熙6期共计持有5055万股。另一家公司华东重机2014年11月抛出增发预案中，增发对象包括泽熙投资等四位特定对象。然而，2015年泽熙案东窗事发后，华东重机最终剔除了泽熙投资。

　　华东重机，美邦服饰，是竺勇仅有的两次以本人身份出现A股投资。不过，莲花财经了解到，宁波中百（600857）两年前的那笔蹊跷的股权转让，幕后的操盘手指向竺勇，且也与泽熙投资交集在一起。

　　两年前的蹊跷交易

　　2014年7月，宁波中百的前身工大首创(19.380, 1.19, 6.54%)，公布了两份《简式权益变动报告书》。报告书显示，2014年7月17日， 一位名叫“竺仁宝”的自然人与雅戈尔(14.570, -0.04, -0.27%)（600177）签订了《股权转让协议书》，受让雅戈尔持有的宁波中百1888.4万股的股份，占公司总股本的8.42%，转让价格为12.02元/股，股权转让价款约2.27亿元， 全部以现金方式支付。此次交易完成后，竺仁宝成为宁波中百继泽添投资后的第二大股东。而原大股东雅戈尔，则彻底清空原先持有的宁波中百股份。泽添投资由徐柏良与郑素贞分别持股99%和1%。据此前媒体的报道，徐柏良为徐翔父亲，郑素贞为徐翔母亲，泽添投资的实际控制人其实就是徐翔。

　　此次交易完成后，竺仁宝成为宁波中百继泽添投资后的第二大股东。而原大股东雅戈尔，则彻底清空原先持有的宁波中百股份。泽添投资由徐柏良与郑素贞分别持股99%和1%。据此前媒体的报道，徐柏良为徐翔父亲，郑素贞为徐翔母亲，泽添投资的实际控制人其实就是徐翔。

　　据上交所信披披露义务人资料，竺仁宝住所在宁波市北仑区大碶街道，身份证件号码：330206194206******，由此可以看出，这是一位72岁的老者。但是，根据莲花财经的了解，竺仁宝只是一个普通的农村老伯，家里并不富裕，不可能拿得出数亿资金炒股票。

　　当时，还有市场评论称，“竺仁宝就是徐翔的白手套。”目前，竺仁宝与郑素贞所持有的宁波中百股份，已被警方冻结。

　　家境普通

　　宁波解放南路，虽然已没有徐翔的踪迹，但依旧流传着他的传说。这里是“宁波涨停板敢死队”大本营、徐翔的发家地。

　　据说，徐翔在这里认识了不少兄弟，他们也成为徐翔日后最信得过的人，其中就包括此次案件中的竺勇。为了了解宁波中百上述股权转让与泽熙投资的关系，证券时报·莲花财经（ID：lianhuacaijing）记者曾做过一番调查。

　　在受让宁波中百上述股权时，竺仁宝公开披露的信息是，北仑区大碶街道胡家弄**号。通往竺仁宝家的路，是一条非常老的弄堂，小车根本无法通行。街道两侧房子，看上去都有几十年的历史，有些看上去像危房。可以看出，住在这里的人一般不富裕。

　　大碶街道，竺仁宝曾担任过村支书，但如今已经退休多年。再加上亿元举牌雅戈尔，记者原本以为竺仁宝应该在当地家喻户晓。然而事与愿违，在通往竺仁宝家的弄堂，却没有几个人知道这位“身价亿元”的昔日村支书。

　　竺仁宝的家，是一幢两层楼的普通水泥房，十里平米的小院，被两米多高的院墙，围得严严实实。透过靠路的窗户，还能看到这户人家厨房的装修还保持着上世纪90年代的风格。所有的一切都显示，这实在是一个再普通不过的农家院落，丝毫也看不出这里生活着一位身家过亿的富翁。

　　在竺家所在的弄堂，记者与他的一位邻居有过交谈。他对竺仁宝的了解是，竺仁宝有三个儿子，大儿子是教书的，二儿子是开药房的，三儿子（竺勇）最有钱，以前是宁波一家证券公司的老总，后来去了上海发展了。不过，他不相信竺家这么有钱。否则，就不会住这么普通的房子了。

　　公开资料显示，竺勇2004年通过保荐代表人资格考试，成为中国证券市场第一批保荐人，乐通股份(22.810, 0.18, 0.80%)（002319）就是竺勇在光大证券(16.880, -0.10, -0.59%)（601788）时保荐的。此后，竺勇转战上海，曾在光大证券投资银行上海三部任副总经理。

浅贝

私募一哥徐翔如何跌下神坛：发家靠真本领 后来走歪门邪道


　去年轰动一时的徐翔案，终于进入审理阶段。在此之前，关于徐翔案坊间有种种说法，包括对徐翔的股市生涯，也有许多或真或假的传闻。而这些说法和故事，真假难辩。而从正式报道看，徐翔真正被起诉的罪名，暂时只提到操纵证券市场罪。

　 　徐翔人生经历分成三个阶段：第一阶段，从白手起家，到荣登宁波敢死队总舵主。为了在股市中赚钱，徐翔认真钻研过股票和操作手法。营业部有人炒股水平高 的，他会缠着别人去学一招两式，逐步研究出“涨停板八大原则”，作为操盘的秘诀，仅用了短短的三四年间，其资金量就达到了数千万元。第二阶段，转战上海 滩，成为私募一哥。第三阶段，操纵股价，东窗事发。

　　实际上，徐翔的私募基金早已备受市场质疑，因为在2010年到2015年，泽熙旗下 产品收益率最高达3855.81%，增长近39倍。于是，有财经媒体跟踪后发现，徐翔的私募基金问题还不少。如2011年底抄底重庆啤酒(16.810, -0.46, -2.66%)，2012年底抬 高酒鬼酒(20.560, -0.43, -2.05%)股价摔跟斗，2013年底染指乐通股份(20.830, -1.54, -6.88%)造成股价异动等，虽然每年业绩排名泽熙产品名列前茅，但市场质疑声不断。

　　应该说，之前大 量媒体报道渲染徐翔勤学苦练多年成材，终于总结出适合自己的炒股秘诀。但回头看，哪怕他发家之初靠的是真本领，到后来走的也是歪门邪道，也是股市交易中最 下三滥的套路。事实也证明，类似徐翔之流如果还是这么走下去，肯定会步入死胡同。那么徐翔究竟触及了哪些监管底线呢？

　　首先，徐翔等人分 别与一些上市公司高管合谋，上市公司高管负责按照徐翔等人的要求发布高送转、热点收购题材等所谓的利好消息，而徐翔等人负责在二级市场上拉升股价，协助上 市公司高管高位减持套现，然后双方一同瓜分违法所得。笔者认为，徐翔等人为制造预期，故意传递虚假信息，这比非法渠道获了内幕消息更加可怕。

　 　再者，拉抬股价，逢高出货，无往而不胜。私募一哥徐翔旗下的泽熙获得超级高收益甚至让业内人士都觉得不正常。人们发现，泽熙基金通过大量资金推高上市公 司股价，自己成为前十大股东后，再逼迫上市公司出利好消息，然后进行对捣高位出货。只不过，这样庄股的操盘手法过于明显，时间长了很容易被监管部门发现， 所以出事情是早晚的事。

　　最后，人为的在资本市场兴风作浪，股市难有公平可言。徐翔等人占据了资本市场“食物链”的顶端。在徐翔等人的联手操纵下，一些股票的价格涨跌俨然由其一手把控，大量股民的命运也任其玩弄于手掌心，这是令监管当局、投资者都是最深恶痛绝的资本市场违法行为。

　　试想，如果资本市场任由徐翔等人兴风作浪，这还能是一个公平的市场吗？所以，徐翔案开审，意在警告哪些害群之马，不遵纪守法，迟早会被清除出A股市场。

　 　徐翔从宁波敢死队总舵舵主，到国内私募一哥，再沦为阶下囚经历了漫长的经历。徐翔的起步或许是因其刻苦学习而成材，但后来逐步发展到了，有持无恐，视交 易规范如无物的境地，那么监管部门又岂能容得了他？在其不断挑战资本市场公平正义，通过不法手段瓜分投资者血汗钱时，徐翔收场结局早就已经注定。

浅贝

徐翔一审被判处有期徒刑五年六个月 并处罚金
传徐翔被罚110亿王巍被罚10亿 徐翔是主犯并无自首情节


　青岛市中级人民法院今日开庭宣判，现年40岁的私募名人徐翔被判有期徒刑五年半，罚金110亿元。这距离徐翔案一审刚刚过去一个半月。

　　此前的2016年12月5日至6日，徐翔、王巍、竺勇操纵证券市场案在青岛市中级人民法院一审公开开庭审理。

　　根据当日青岛市中院发布的消息，2010年至2015年，被告人徐翔单独或与被告人王巍、竺勇共同与13家上市公司董事长、实际控制人（另案处理）合谋，共同操纵上市公司股票交易价格和交易量。

　　据悉，在徐翔案一审开庭后，涉案的13家上市公司已陆续在青岛市中院一审。

　　今天，三位被告人悉数到庭。根据今日宣判结果，王巍被判有期徒刑三年、罚金10亿；竺勇被判有期徒刑两年，缓期三年，罚金5000万元。这也意味着，竺勇将可以回家过春节。

　　由于这是国内第一宗信息型操纵证券市场刑事案件，中国最受瞩目的三大皇牌刑辩律师同场出现。对于国内证券界和法律界而言，这注定是一个里程碑式的事件。

　　徐翔是主犯、无自首情节

　　据悉，徐翔在该案中是首犯，无自首情节，涉案金额数量巨大。

　　青岛市人民检察院指控：2009年至2015年，被告人徐翔成立上海泽熙投资管理有限公司等多家公司（统称“泽熙公司”），由徐翔实际控制，发行多个产品（统称“泽熙产品”），进行证券投资。

　　徐翔在妻子应莹的配合下，以亲友、泽熙公司员工、员工亲友等人名义开设大量证券账户并控制、使用。徐翔以自有资金注入上述账户，指令应莹等人具体操作。

　　徐翔还与被告人竺勇等人约定，由上述人员自筹资金，以本人及其亲友名义开设证券账户，根据徐翔指令买卖股票，获利与徐翔按比例分成。

　　通过上述方式，徐翔实际控制近百人的证券账户。

　　按照徐翔等人要求，由上市公司董事长或实际控制人，控制上市公司发布“高送转”等利好信息的披露时机和内容，徐翔等人进行相关股票的连续买卖，操纵上市公司股票交易。在股价高位时，抛售股票从中获利。

　　这些股票包括通过大宗交易接盘的公司高管减持的股票，提前建仓的股票，或定向增发解禁股票。

　　“聪明投资者”了解的一个细节是：某上市公司董事长向徐翔表达减持公司股票的意向，双方多次见面达成一致，由上市公司发布收购项目、“高送转”等利好消息，在拉升股价之后，该董事长减持公司股票。

　　按照约定，减持价格不低于每股16元，徐翔、王巍收取减持金额2%的费用；王巍单独于上市公司控制人约定，分成底价按每股20元计算，超出部分四六分成。

　　期间，徐翔通过连续交易拉抬该上市公司股价。经鉴定，徐翔、王巍在二级市场连续买卖该股票获利超过5500万元（含浮盈）；徐翔大宗交易接盘后抛售获利超过1458万元。该上市公司董事长减持套现超过12亿元，按照约定分给徐翔、王巍8500多万元。

　　后来，徐翔跟其他上市公司收取的费用比例逐渐提高到5%。在与某上市公司的分成里，徐翔分到了3亿多元。

　　王巍、竺勇有自首情节

　　据悉，在被控的三人当中，王巍是主犯，有自首情节。

　　根据青岛市人民检察院的指控：2012年至2015年，被告人王魏成立极限资产管理公司、克州喜马拉雅工程咨询有限公司、新疆金鲨资产管理有限公司，使用上述公司账户进行证券市场投资。

　　期间，王魏还以亲友及公司员工名义开设并实际控制近20人的证券账户，进行股票买卖。

　　据悉，案发前，王巍与徐翔都住在上海陆家嘴(22.160, 0.08, 0.36%)滨江大道旁的高端小区汤臣一品，且为同一单元的上下楼。

　　财新网记者之前曾报道，王巍通过朋友介绍与徐翔相识，多名涉案上市公司高管，都是由王巍牵线搭桥。

　　报道还称：“怎么分成，佣金怎么算，这些基本都是王巍去谈，徐翔轻易不出面。王巍在主导协助高位减持，甚至有一些分成比例或佣金比例，王巍告诉徐翔的并不是实情，他自己还留了一手，可能还有些佣金分成根本就没给到徐翔。”

　　徐翔案另一个被控人竺勇是从犯，有自首情节。

　　竺勇是极限资产管理股份有限公司实际控制人和灵岩投资管理有限公司法定代表人。

　　根据青岛中院发布的信息，庭审中，控辩双方针对被告人徐翔、王巍、竺勇的定罪、量刑情节和法律适用等问题进行辩论，3名被告人对公诉机关指控的犯罪事实均不持异议，表示认罪认罚，并请求法庭从宽处罚。

　　记入史册的证券案件

　　这注定是一个记入史册的证券案件。

　　法律界人士称，该案宣判之后，将对操纵证券市场的定罪、量刑有示范效应。据悉，该案经检方认定的徐翔案卷宗多达3196份。

　　参与该案庭审的三位律师都是办过众多刑事大案要案的“皇牌律师”，他们都曾办理许多从有罪到无罪、从死刑到新生的案件。

　　其中，徐翔的辩护律师钱列阳和王巍的辩护律师许兰亭因为刘晓庆案，与该案的另外两位律师一起被称为刑辩律师“京城四少”。

　　钱列阳是厦门远华案、上海社保案、刘志军案等大案要案的承办律师。许兰亭去年分别代理了令计划案件、新疆人大常委会原副主任栗智案件、受贿超过3亿元的龙煤高管于铁义案等。

　　竺勇比徐翔大四岁，早前是宁波天一证券的高管，后来，竺勇转战上海，曾在光大证券(16.000, 0.00, 0.00%)投资银行上海三部任副总经理。2014年初，竺勇离开光大证券后，先后成立了上海灵岩投资、宁波占元投资、北京灵岩投资等三家私募机构。

　　据财新网报道，有些涉案上市公司的高管，是通过竺勇认识的徐翔，“都知道他跟徐翔是十几年的老关系，铁得很。”

　　竺勇的出庭辩护律师是德恒律师事务所律师林杰，他参与的大案要案包括：天津港(10.080, 0.02, 0.20%)8.12爆炸案、原国家发改委能源局火电司副司长梁某受贿案、原北京市国家安全局局长梁某受贿案。

　　对于徐翔是否将上诉，徐翔的律师钱列阳表示：“无可奉告，对此没有什么可说的。权利嘛，还有10天的上诉期。”

　　王巍的律师许兰亭未接听电话，竺勇的律师林杰表示，竺勇服从判决，不上诉。

浅贝

徐翔操纵市场案确定不上诉 逾90亿违法所得上缴国库


　　春节过后的第一个工作日，是徐翔、王巍上诉期限截止的日子。据媒体报道，徐翔、王巍均未提起上诉，王巍的辩护律师许兰亭已确认该事实。资料显示，该案中，徐翔、王巍、竺勇的违法所得共计人民币93亿元，依法上缴国库。

　　1月23日，青岛市中级人民法院对被告人徐翔、王巍、竺勇操纵证券市场案进行一审宣判，被告人徐翔、王巍、竺勇犯操纵证券市场罪，分别被判处有期徒刑五年六个月、有期徒刑三年、有期徒刑二年缓刑三年，同时并处罚金。徐翔等被告对公诉方指控的犯罪事实不持异议，同时表示认罪认罚。

　　据悉，徐翔、王巍、竺勇三人累计动用400余亿元资金操纵上市公司股价，非法获利约70亿元。其中，徐翔被处罚金110亿元，王巍被处罚金10亿元，竺勇被处罚金0.5亿元。三人共处罚金120亿。

浅贝

徐翔被中基协列入黑名单 泽熙产品或难逃被清盘命运


　　继2017年1月徐翔被判处有期徒刑五年六个月，同时并处110亿元罚金后，6月7日晚间，中国证券投资基金业协会（下称中基协）又将徐翔和上海泽熙投资纳入行业黑名单。

　　褪去神话光环之后，泽熙的产品存续及投资者收益保障等问题依然悬而未决。

　　泽熙产品存续悬而未决

　　界面新闻记者从多位业内人士处获悉，泽熙旗下所有产品或将难逃清盘命运。

　　“从法律关系上看，主体是华润信托和投资者之间的关系，法律关系类似于信托关系，主体管理人为华润信托，泽熙只是华润信托聘请投资顾问。”私募排排网研究员陈伙铸告诉界面新闻记者，“发行主体是华润信托，产品也都是通过华润信托来处置，产品清算的可能性很大。”

　　根据此前网上流传出的泽熙产品合同约定，投资顾问（泽熙）向受托人（信托公司）提供拟投资的品种和范围，受托人（信托公司）对上述品种进行风险审核，确定投资标的。合同中同时约定，投资顾问不得利用本信托计划进行操纵和利益输送等违规行为，若协议中的任何一方违背……使其他方在本协议项下的权利不能实现或遭受损失时，违约方应给予赔偿。      

　　对于赔偿方式及金额，合同中并未有相关阐述，这份合同也足以看出，在协议中的几大相关主体中，即在委托人或受益人（投资者）、受托人（信托公司）及投资顾问（泽熙）之中，作为投资顾问的泽熙处于绝对强势地位。

　　就泽熙产品存续相关问题，华润信托方面回应界面新闻称，泽熙产品的处理将按照已经签署的私募合同进行处理，但对是否将要清盘等问题不予回应。

　　“一般来说机构被注销的时候产品也是清掉的，但是不确定是之前还是之后清。”凯石基金研究员郭志斌告诉界面新闻记者。

　　中基协关于私募基金产品管理类型分为，受托管理、顾问管理和自我管理。通常来说，私募机构和投资人以有限合伙或契约型基金的形式发行募集产品（受托管理），或者以其他合规机构发行募集产品（顾问管理）。目前泽熙等机构依然有多个产品处于运作中，既涉及受托管理，也涉及顾问管理。

　　经策咨询合伙人谈佳隆告诉界面新闻记者，客观来看，泽熙事件之后，核心高管受到刑罚，私募基金管理人已经丧失了对基金主动管理的能力，应该按照与投资者或委托机构合同约定情形处理后续事宜，如果合同约定管理人无法履行管理能力应当清算，则存在产品提前结束清算的可能，若无约定，则很可能等到产品到期之后才进行结算。

　　“徐翔等人管理的私募产品在相当长时间保持着远超于市场平均水平的收益率，但‘靓丽业绩’的背后其实是采用了操纵证券市场等犯罪方式来实现，所获得的收益并不具有合法性和持续性。这也告诉合格投资者们，对于所谓超高收益的阳光私募机构和产品要保持警惕心，所谓’神秘’的交易策略往往隐含着投资风险。追求价值投资才是资本市场得以长久生存的王道。”谈佳隆表示。

　　徐翔内幕交易细节曝光

　　中基协此次对泽熙和徐翔开出严厉罚单，具体包括：撤销私募基金管理人登记；取消会员资格，对徐翔等3人和相关机构加入黑名单并予以公开谴责，取消徐翔、郑素贞通过认定方式取得的基金从业资格。另外在加入黑名单后，相关机构不得重新登记，相关人员不得在基金行业从业。

　　同时，中基协的一纸纪律处分决定书也向市场披露了泽熙投资在内幕交易中不为人知的细节：徐翔实际控制139个账户，与13家上市公司董事长或实控人合谋操纵股价，涉及76个自然人和1个合伙企业，徐翔等人实际非法获利93.38亿元。

　　根据《判决书》，经青岛市中级人民法院审理查明：2009年至2015年，徐翔成立上海泽熙投资管理有限公司和上海泽熙资产管理中心（普通合伙）等有限责任公司及合伙企业（以下统称泽熙公司），由徐翔实际控制，设立“泽熙1期”至“泽熙12期”、“泽煦”、“泽熙增煦”、“瑞金1号”（以下统称泽熙产品）等信托计划及合伙企业型私募基金进行证券投资。同时，徐翔又控制了亲友郑素贞和以泽熙公司员工以及员工亲友名义开设的证券账户，注入自有资金进行证券交易或者要求他人按照其指令进行证券交易。   

　　再者，徐翔与13家上市公司董事长或实际人合谋操纵股价，利用高送转等利好消息，引入乙肝疫苗、石墨烯、手机游戏、泽熙举牌等热点题材，拉升股价，帮助上市公司股东减持，获利分成，还有进行定向增发，题材炒作获利。

　　综上，徐翔等人实际非法获利93.38亿元，持有东方金钰(10.830, -0.43, -3.82%)定向增发1.44亿股（截止到2015年8月18日）。在部分上市公司的操纵过程中，徐翔利用泽熙产品非法获取业务，比如他和某公司董事长吴某的合谋，还有利用泽熙产品影响力诱使他人跟风交易。

　　除此以外，中基协也指出，徐翔等人存在以下违法违规事实：包括在人员登记信息、基金备案信息等方面存在的问题；未按规定持续报送信息，风控和内部管理制度缺失等；利用基金财产和基金管理人的便利地位，从事证券市场操纵等。

浅贝

徐翔坐牢都在拉大和你的差距，豪赌2200万股又赢了，长油5最快半年后重新上市

　　知乎上有人问，那些瞬间让你发现贫贫穷限制了你的想象力？得到了这样的回答。


　　更让人崩溃的是，即便正在接手法律制裁，身陷囹圄之中，这个神一样的男人也在拉大和你的财富差距。

　　2014年6月，长油5（400061）退市前，股价只有7毛钱一股。徐翔突击入股，用自己徐翔、老爸徐柏良、老妈郑素贞、老婆应莹的账户大举买入，四人合计持有2200万股长油。


　　退市前，7个跌停板

　　昨日阔别A股多年的长油5和创智5（400059），分别向沪深交易所递交了重新上市的申请。按照规定，老三板公司重新上市只需满足条件、得到交易所批准即可，理论上从申请到上市只需185天。


　　在2017年2月，长油5最近一个交易日，长油5的价格已经达到每股4.31元。按这个价格，徐翔已经浮赢八千万元。一旦通过批准重新变回长航油运 （SH600087），徐翔在狱中将收获N多涨停。


　　徐翔，神一样的男人

　　值得注意的是，这两家公司重新上市的申请均为两个交易所的首例，这不仅关系到两家公司十几万投资者的命运，还关系到监管对于重新上市的态度及关注要点，可以说是风向标。

　　概念为王。受“复活门”利好消息的刺激，老三板股票全面开花：9只今天可以正常交易的股票，4只涨停，4只接近涨停，只有1只没有成交。

　　需要提醒的是，创智5离开深交所已经5年，长油5离开上交所近4年，此次重回A股前路如何尚未可知。投资有风险，下手要谨慎啊！

　　/ 01 /

　　理论上只需185天，老三板公司有上市“绿色”通道

　　从老三板回归A股怀抱，并不需要像走正常的IPO排队程序，理论上，经交易所同意，仅185天就可以等着安排股票上市。

　　大部分公司即使退市，但壳价值依然在。这也成为老三板公司股价被爆炒的主要原因。

　　2017年7月26日，中科盛创（834634.OC）与从深交所退市的猴王1（400045）签署《合作协议》，希望通过借老三板公司壳的方式登陆A股，今年2月已完成上述资产重组。

　　本次申请重新上市的创智5，便是通过资产重组的方式使自己达到重新上市的标准。

　　老三板公司回归A股，一般的流程是，交易所收到重新上市申请文件后，会在5个交易日内作出是否受理其申请的决定。

　　主动退市公司申请重新上市的，自受理申请之日起的30个交易日内，作出是否同意其股票重新上市的决定。

　　强制退市公司申请重新上市的，自受理申请之日起的60个交易日内（差不多是3个月时间），作出是否同意其股票重新上市的决定。

　　创业板不接受公司股票重新上市的申请。

　　退市公司的重新上市申请获同意后，需要在三个月内办完公司股份的重新确认、登记、托管等相关手续。这之后，交易所会安排股票上市交易。


　　上市申请流程图

　　大部分公司是被强制退市，因此这些公司完成所有的程序，理论上需要185天。

　　当然，如果中途反馈需要补充材料的话，实际时间会更长。

　　/ 02 /

　　重新上市门槛，最近三年盈利且净利润累计达3000万即可？

　　老三板公司申请重新上市有什么要求？读懂君看到了2012年和2014年两个版本的《退市公司重新上市实施办法》。

　　2014年11月16日前已退市并于2017年11月16日前申请重新上市的公司，适用2012年较低门槛的版本，在这之后申请的，适用2014年较高门槛的版本。

　　根据2012年的办法：

　　公司仅需最近两年净利润为正且累计超过2000万元，最近一年净资产为正，以及具有持续经营能力且最近3年无重大违法行为即可。

　　创智5早在2106年6月30日提交申请材料，同年8月30日申请中止审核。申请时间较早，适用该版本。

　　根据2014年的办法：

　　最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；

　　最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000万元，或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；

　　最近1个会计年度经审计的期末净资产为正值；

　　最近3年公司主营业务没有发生重大变化，董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。

　　长油5则适用于该版本。

　　这两家公司重新上市的申请均为两个交易所的首例，这不仅关系到两家公司、十几万投资者的命运，还关系到监管对于重新上市的态度及关注要点，可以说是风向标。