经济信息及分析

浅贝

　　吴敬琏：货币超发最根本的原因在我看来就是增长模式。用投资来拉动增长，为了保证增长速度达到一定程度。而你自己的实际潜在增长率，就是你现在这种技术水平可以达到的，往往是要超过。超过怎么办，就来发钞票积压这种资源。就因为你寅吃卯粮，超过实际掌握资源的数量，要去用它来支撑增长。所以就会货币超发。

　　改革开放以后加了一个新的因素，因为这种用投资来拉动增长的模式，它一定会造成一种情况，就是产能过剩和消费需求不足。那么对付这个问题在不改变投资拉动增长方式的情况下，我们学了日本的办法，就是出口导向，把我们富裕的一部分产品卖到外国去。

　　这在一段时期内起了很好的效果。但再过十年或者更长一点时间以后，所有这些国家都出现了一个问题，就是外汇太多。外汇多了以后就造成一种压力：本国货币要升值。这样对于原来的经济结构就造成了冲击，出口企业出口地区都反对升值。那么政府往往就响应这种要求，中央银行入市干预去收购外汇，来把本国货币压住。于是国家外汇储备就增加很多。比如说近四万亿美元外汇储备，它不是天上掉下来的，它是央行用它发的货币去买来的。央行货币在我们经济学上叫做高能货币。央行发一块钱造成的购买力不是一块钱而是几块钱。所以近四万亿美元的外汇储备是中央银行发行了几十万亿元的货币买的，这几十万亿元货币经过银行存款变贷款、贷款变存款的作用，就形成了将近一百万亿元的购买力。这就是为什么我说我们的货币超发了。

　　货币超发后，特别在东亚地区，保值的方法大家首先想到的就是房子。我们的股市又崩掉了，于是就更加集中到房地产市场上。从根本上说，要让房价落下来，就要把货币控制到适当程度。但因为我们的经济在相当程度上是靠货币支撑的，紧缩不能太快。紧缩太快以后泡沫一下就会破，泡沫破了这个灾难太大。

　　但是它造成的现实问题必须解决，就是人没房子住。这个问题必须马上解决。所以我认为政府应该采取很多发展中国家采取的方式，像廉租房。一是想办法提供一些较低价或者是低价出租的房子；另外一种办法就是给低收入者以住房补贴。

　　第一财经：如果不限购，那手中持有大量货币的人可能就把这个楼市当做一个投资品或者是投机品了，就会越炒越高。是不是有这方面的压力？

　　吴敬琏：那么问题在这儿，政府必须考虑******子的时候是对老百姓保证了你这个票子不贬值的。这是一个信用货币，就是你信任我这个票子是不贬值的。但我又不许你买这个，不许你买那个，这行吗？发票子的时候你是承诺人家这个票子可以买东西的。

　　第一财经：我身边的一些人听说我要采访吴老，都说问问吴老这个房价会不会出现一个转折点。

　　吴敬琏：要从根本上解决这个问题，而且平稳地解决这个问题。正如我刚才说的，你不能要求过激。我现在担心的不是它降不下去，我是担心它崩盘。日本当年崩盘以后到现在还没有起来。所以我想宏观当局也不会采取措施主动去把这个泡沫捅破。泡沫这个东西最好不要形成，形成以后就是要想办法让它慢慢萎缩。

吴敬琏：不担心房价降不下去 更担心楼市崩盘

浅贝

　　昨天到城郊的家里，那里在旧村改造。
　　从家里亲戚的口中得知，年初的钢材还在３７００元一吨，这几天不到３０００元一吨了，降得真快。
　　还有水泥、砖头也有下降。

　　钢材降这么多，是个别的，还是全国普遍的现象？说明什么问题？

不动产登记条例支持以人查房 禁止官员瞒报房产

浅贝

IPO正式开闸 7份招股说明书呈现三大看点

　　新股下周三正式开始。
　　股市也是摇摇晃晃地在２０００点上方坚持。
　　在一次说明，坏不到哪里，也好不到哪里。
　　绝望的时候，实际已经见底；
　　乐观之时，风险实际来临。

浅贝

根据此前上证所公布的关于修改《上海市场首次公开发行股票网上按市值申购实施办法》的通知，投资者进行新股申购前持有的市值以投资者为单位，按其T-2日(T为申购日)前20个交易日(含T-2日)的日均持有市值计算；此外，深交所也发布了内容基本一致的规定。这也就意味着过去不少资金采用的 “在T-2日收盘时突击买入，T-1日迅速卖出”的“做市值”办法已不再有效。
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　　这种方式，对于大盘还是有利好作用的。
　　象我这样的空仓者，没办法申购新股的。
　　不过，对于新股申购，以前我是没进行过。
　　以前是满仓没钱申购，这次，是没市值不能申购。
　　还是安心做旅游计划吧。
　　把心态充分调整好后，下半年再重新入市。

浅贝

楼市高库存令地方政府骑虎难下：15城市有松绑冲动
建行绍兴一女行长集资诈骗3亿 融资来源于朋友圈

A股缘何徘徊国际指数市场门外


    目前整个经济下行压力大，产业面临转型升级，企业资金紧张较为明显。
　　一边是银行从业人员参与金融大案，一边则是企业融资问题难解。夏九英表示，为改善金融环境，目前重点打击一是银行人员的非法操作，其二是企业的诚信问题，包括企业主的逃废债、跑路等。
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　　靠卖土地的财政收入模式，总有个到头的时候。
　　现在的房价确实贵，难道房地产还能吹泡泡？
　　房产不涨，土地卖不出去是必然现象。

浅贝

青岛17家银行148亿卷入融资诈骗 监管层曾预警

　早在4月底，银监会季度监管会议上，银监会就已警示，“钢贸行业的违规融资模式有被复制到铜、煤炭、铁矿石、大豆等商品贸易融资领域的迹象。”

　　大宗商品贸易融资风险首次与产能过剩行业、融资平台和房地产并列成为监管机构重点防范的信贷风险领域。

　　对于卷入青岛港有色金属融资骗局的外资银行，此前就有包括渣打银行[微博]在内的多家外资银行宣布叫停针对部分中国新客户的金属融资业务。

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　　每一次喊“狼来了”，但最终也没见狼来，但这一次，却不得不高度重视的。

　　房地产到顶已是不争的事实，虽然仍可以再吹一次，但结局更惨，已注定；

　　其次，习李政权还是想干点实事的，挽危难于绝境的决心还是很强的，这样挤压泡沫的决心会很坚决。

　　与其放任着死，还不如大干一场，绝处逢生也是有很大概率的。

　　我的判断，房价会跌一段，企业倒一批，银行也会出事一批，最后经济获得新生，并引领世界潮流。

　　股市，还没到大牛的爆发点，耐心等待是大多数人的正确选择。

　　当然，其间也有波段，有短线操作水平的人，可以获得利润。

浅贝

茅台终端价格持续承压 经销门槛急跳水下沉渠道

白酒专家晋育峰对《第一财经日报》记者表示，这次扩张经销商网络，一说明茅台应变很快，二说明市场压力越来越大，“现在需要面对的一个问题是，去年两次扩权，当时新进经销商的成本是982.6元和969元，现在还在亏损，在新的政策下，新经销商的成本在879元，这显然要协调处理。”

　　记者了解到，茅台全国一批价格最近基本稳定在880元~900元，这意味着2013年新晋经销商都在亏损当中，

浅贝

最俏的新股：四新股网上认购倍数超过150倍
A股下跌真相：机构卖股筹资惊扰大盘


　　　　联明股份网上发行有效申购户数为86.66万户，有效申购股数为41.23亿股，初步认购倍数为515.41倍，冻结资金409.44亿元，经回拨后的中签率0.4365%，是网下中签率的5.4倍多。

　　雪浪环境网上定价发行有效申购户数为85.36万户，有效申购股数为39.33亿股，初步认购倍数为393.27倍，冻结资金579.29亿元，经回拨后的中签率0.4577%，是网下中签率的3.46倍。

　　飞天诚信的网上发行有效申购股数为33.09亿股，中签率为0.54%；龙大肉食的网上有效申购股数为59.02亿股，中签率为0.83%。两者网上网下中签率也均倒挂。