处置恒大的三个原则

浅贝

恒大开始反击了！


原创 燕大  燕财局  2022-02-10 22:25

求生求存是一种本能，特别是对强者而言。

本来打算今天空一章的，没想到恒大许家印新春开工的讲话有意无意曝光了。

之前像“恳请海外债权人给予更多时间，不要采取激进做法...”等零星的消息，内容太少，没啥可细唠的。

而今天曝出来的讲话，则代表了恒大整个2022年的态度和工作计划，值得一说。

（一）

许家印开年3000人动员大会上表示“决不允许贱卖资产！2022年要保交楼约60万套...”

直接点名两点，一是不会贱卖资产还债，二是争取盘活。

这么说是有理由的，继续往下分析。

恒大主要的债主有：银行信托等各种金融机构、个人投资者、购房者、材料商包工者等。

我从两个角度去剖析这件事。

假设一，如果贱卖处置资产，会造成什么情况。

群狼环伺，任何一个机构、有实力企业个人都把里面的资产当成肥肉，也都想花最小的代价咬下最大的一口。

如果到贱卖这一步，真能够吃到肉的一定是金融机构和地方国企，甚至是两方联合。

毕竟恒大的项目都是在具体的某个市、某个区，当地的金融机构分支和地方国企肯定是近水楼台先得月。

抵押的资产直接让银行拿走偿债，无抵押的资产有资格接盘的也基本上是国企。

金融机构拿到一块资产之后会继续盖楼、交房？？

不可能，都是走拍卖的路子，那块地可比地上的建筑值钱的多。

关键是走拍卖最省事，只拿钱、干干净净的！

拍卖接盘的也基本是地方国企，民企早没钱没场面了。

假如恒大有1万亿净债务，资产有1.5万亿，把资产按五折贱卖，卖光了还欠2500亿。

“空壳”恒大，材料商、包工的、购房的还能要到钱？！

一句话，真贱价处理的话就等于把下蛋母鸡卖了。

想高价卖？别闹了，资产抵押借款的时候就是打骨折的，没抵押的按现在行情更别指望有高价接盘侠。

假设二，不贱价处理，坚持保交房，会怎样？

首先是机构和各方债主继续等，等恒大恢复、盘活。

其实现在金融机构、大的债主已经在等了，没钱还、政策面也不允许乱弄就只能干等。

而只要能保交楼，被监管的500多亿预售资金就能使用了，而且剩余的1000多亿保交楼房款也能陆续到位。

购房人有希望尽快拿到房子，工程款也能陆续结清部分。

只要继续恢复销售，有资金流动就能慢慢盘活，金融机构也只认现金流不认人的。

我个人觉得虽然保交楼仍存在诸多因素，但是这一步其实是最好的办法！

否则的话，一旦躺平，大家都忙着瓜分大块肉，谁有心思管不相干的买房人呢。

而且不同区域、不同地方ZF的行政效率不同，这个搜一下全国烂尾楼数量排名就知道了。

烂尾楼特别多的城市，当地的行政效率肯定高不到哪里去，购房者难以得到保障。

从另一个角度说，许家印“保交楼”也是向国家表态，毕竟恒大问题的解决具有“模板”作用，关系重大。

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（二）

保障性租赁房、保障性商品房或成下一个巨量资金载体。

2月5日我在《2022，防坑秘笈》里做过猜想：

去年地产ZF和国企拿的地远超民企，全国卖地收入达8.7万亿，所以房子还是要建的。

但是结合政治局会议“要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。”

我理解是：建设占比更多的限定价格、限定租金等要素的保障性住房；另外也鼓励富裕的群体购买价格更高的商品房！

保障性房子和高价商品房两条腿并行，对应政策也不同。

没想到紧接着政策就来了：


2月8日央行、银保监联合发布《关于保障性租赁住房有关贷款不纳入房地产贷款集中度管理的通知》！

这《通知》等于告诉去年拿了大量土地的地方ZF和国企：给你开资金口子了，抓紧搞！

保障性租赁房会成为另一个资金“承重墙”，这就已经隐约有点想走“分配”的路子了。

全篇捋下来，“保障性租赁房”政策已经出了部分，下一步“保障性商品房”或者“保障房”类似的政策可能就在路上。

再深点思考，这其实就是在做房地产结构性改革。房地产结构无非是：土地、商品房、保障性租赁房、保障性商品房等。

这里头，以前土地、商品房占有绝对的高比例，保障性的占比极小；

现在等于要把“保障性”房子的比例大幅提升，跟商品房平分秋色！

而土地是国家的，多数土地被国企买走建保障性房子的话，那价格再疯涨就不符合政策了。

都说缺项目、那么多资金没地方去，这个《通知》就是把资金引导到“保障性”房子的。

而“保障性”房子如果建的够多、租金或售价更便宜，那等于给商品房房价增加了调节阀。

面多了加点水、水多了加点面，相当于给一些城市商品房价降温，也给资金出路；

对商品房价已降的城市，这个调节阀就会适当关闭。

当然，这些仅属于我个人对房产经济现有政策的猜测；

但是如果真的大面积建设保障性房的话，那说不定几年之后人人都能住得起或租得起房了！

浅贝

被恒大拖到破产了……

作者：lisal  来源：高顿金融分析师


恒大是中国内地的头部房企，它出现问题，首当其冲的就是建筑业的翘楚，苏中建设、南通三建、六建、七建等有一部分业务与恒大有合作，是受伤者。所以，在此次危机中，南通很受伤！


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被恒大拖垮！
这家公司发布破产公告

2月13日晚间，全国企业破产重整网发布一则重磅消息，如皋市人民法院已正式裁定受理南通六建破产重整案，并指定南通六建清算组担任管理人。

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无力还债是南通六建申请破产的直接原因。

根据中国执行信息公开网的信息显示，目前南通六建公司作为被执行人的在执案件为34件，被执行标的额为2.67亿元左右。

此外，南通六建公司的多个银行账户被冻结，严重影响该公司的正常经营，对于包括申请人在内的众多到期债权缺乏清偿能力。

目前南通六建公司的官网中，虽然只提到了万科、碧桂园、保利、融创、绿地、华润和中海地产几个合作伙伴，但天眼查所公开的项目显示，恒大也是南通六建重要合作客户。恒大在河北邢台、广东珠海、广西柳州、贵阳、陕西宝鸡等项目，南通六建都有涉及。

受到恒大拖累最惨的，还不是南通六建，而是三建。

南通三建，作为江苏最大的建筑公司，与恒大很早之前就建立起了战略合作伙伴关系，恒大的预售房项目的总承包商多数都是南通三建。南通三建发布的公开信显示，恒大拖欠到期的商票和未到期的工程款（垫付），共计360多亿。

截至2021年6月底，南通三建与恒大集团的在手合同额85.77亿元，南通三建应收账款和应收票据中涉及恒大集团的款项合计12.12亿元。由于资金紧张，南通三建接二连三遭机构下调评级。

去年8月，河南漯河恒大悦府项目部，南通三建张贴了一张“停工公告”，其中就提到，恒大仅支付5%的现金，其余都用商票支付，三建垫付了4个多亿。但随着商票的陆续到期，恒大却违约了，拒绝兑付。

南通三建的系资金链出现问题已成为不争的事实，据【探票】小程序目前他家商票在市场的贴息价格已高达27.97%，

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这个数据说明，如供货商手里有100W的商票，只能在票中介处兑付出73W的金额。


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商票
为什么在房地产行业里这么流行？

被恒大拖累的这几家建筑公司，多数都被商票给坑了。为什么房地产行业总是频繁发生商票逾期的事件呢？

商票的书面定义：商票的全称叫做“商业承兑汇票”，由付款人开出并承兑的汇票；

商票的通俗解释：有100万元，A不想当下付给B，想一年后再支付给B，同时A给B一个“书面的承诺”，作为到期支付的凭证。这个“书面的承诺”俗称“商票“，因为A延迟给B了，所以A愿意支付一定的资金利息补贴，俗称“贴息”。

通俗来讲就是一个公司没钱，但基于信用，给供应方付这个商票，等付款期限到了，供应方就可以拿着商票找公司兑换现金。

因此，商票的本质就是依托企业信用，来达到延期支付的目的。

这时候也许有人会问，那企业签个欠条不也是一样的嘛？的确，其实票据和欠条一样，都是一种延迟支付方式。

但票据比欠条更高级的地方在于，一旦发生违约，欠条需要通过司法程序确认它的有效性，而票据则天然的受到法律保护。
  
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票据家族的结构图  来源：商票视角

从票据法的结构，我们可以发现，商业汇票根据承兑人不同，还会分为银行承兑汇票和商业承兑汇票。

在票据市场，银行承兑汇票由银行承兑，一个企业如果想要银行为其开银票，不仅要向银行缴纳一笔保证金，还要把每次的往来发票给银行查看，确保交易真实存在，这对于企业的要求较为苛刻。

相应地，因为有银行从中督促，持票人持有票据更加安全，票据到期，银行见到银票必须付钱。因此，银票信用风险较小；

而商票主要是由一些信用较高的企业开出的无担保短期票据。到期之后，由企业自己来进行偿还，也就是说这是一种无担保、纯信用票据，信用风险较大。

上述公司提到的商票就是商业承兑汇票：

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正常情况就是B要一年后才能拿到钱，如果B要拿到“商票”后想很快拿到现金，那么B可以拿这个“商票”去市场上的第三方金融公司C，把这个“商票”给卖掉。

当然100万元的半年的商票，也许只能卖成90万元，那么这个动作叫做“贴现”， 这其中一年10%的差额，叫做“贴现利率”，这个也是B想要立即拿到钱所要付出的代价；

如果“贴现利率”（B贴现所付出的代价），大于“贴息”(A支付给B的资金利息的补贴)，则中间的差额，就是B所亏损的部分；

如果“贴现利率”（B贴现所付出的代价），小于“贴息”(A支付给B的资金利息的补贴)，则中间的差额，就是B所赚取的部分；

如果“贴现利率”（B贴现所付出的代价），等于“贴息”(A支付给B的资金利息的补贴)，则中间的差额，就是B不亏不赚。

因为商票具有可流通性，有一些持有者会在各种平台公开转让这些商票。

当产业链上下游企业之间形成了连锁债务关系，且债务金额庞大；这也就意味着，一旦房企出现流动性问题，它就会像波浪一样向上游供应商一层一层的传导过去。


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恒大的商票
还能卖多少钱

去年底恒大的商票打三折都没人要，现在恒大的商票能值多少钱了？

3月7日晚，广田集团公告，拟将公司持有的恒大集团及其关联公司开具的已到期待偿付及未到期的商业承兑汇票债权合计12.8亿元转让给控股股东广田控股，用以抵偿公司向广田控股借款的本金及相应利息6.4亿元。

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据悉，广田集团此次甩给大股东的这批商票一共达到了851张，其中已经逾期的596张，票面金额9.43亿元，未到期的255张，票面金额3.38亿元，合计约12.8亿元。12.8亿抵债6.4亿，也就是按票面价打五折。。。

恒大这么多的商票无法兑付，震惊了很多人：

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商票原本的好处是：不占有房企在银行的授信额度；不增加房企财务费用；一般不影响房企在央行的征信；不体现为借贷，不受信贷政策直接影响；无抵押，纯信用，商票的持有人不拥有对资产的处置权。好处这么多，自认为信用好（权力大）的房企自然乐在其中。

但是，企业的政策决策等波动也很容易影响商票在市场中的贴息价格，且很容易导致地产在全国范围的商票出现逾期和拒付，并进一步影响到各地实体楼盘施工与项目销售进度，恐将陷入恶性循环危及楼盘销售回款。毕竟商票都是供货商和施工方再拿。一旦商票不兑现，供货商不供货，施工方不施工，房子立即停工，到时候再想开工就难了。

浅贝

许家印，果然被踢出局!


作者：吴昕


许家印出局了。

3月22日晚9点，恒大集团召开了今年以来第二次投资人会议。恒大集团早早放出消息，表示许家印不会出席。

参与会议包括恒大集团高层与财务顾问，包括恒大集团执行董事肖恩、非执行董事梁森林以及风险管理委员会委员陈勇，却唯独少了那位集团的董事局主席。

恒大的日子已经不好过了整整一年。而眼下的风浪，正是汹涌的时候。

上周一上午9点，中国恒大集团、恒大汽车、恒大物业三家在港交所连发公告，宣布短暂停止买卖。

第二天，停牌继续。甚至集体宣布延发年报。似乎在破罐子破摔，俨然一副把“摆烂”进行到底的气质。

恒大物业的公告里还提到，公司有约134亿元人民币的存款为第三方提供的质押保证金，已被相关银行强制执行。

就是这样的时刻，至关重要的投资者电话会议，许家印选择了缺席。

许家印去哪了？

他上一次缺席，是今年两会的全国政协会议。原因是“公司在全力化解经营危机”。但也有消息称，真正的原因是，许家印被告知不要参加。

有人猜他进去了，有人开玩笑说他怕被扔鸡蛋，还有人套用了贾跃亭的句式，“下次出席，明天回国”。

众说纷纭之际，许家印居然现身了。

3月22日晚7点，恒大新能源汽车集团召开了“大干三个月实现恒驰5量产”的动员大会，坐在红木会议桌主位的，正是这位昔日首富。

西装革履的许家印，身后的红色条幅写着“大干三个月实现恒驰5量产”。气势一点没有落下。



他在会议上提出要求，“汽车集团要日夜奋战，努力拼搏，大干三个月，6月22日一定要实现恒驰5量产，为恒大汽车的健康持续发展奠定坚实基础。”



据说这已经是恒大汽车内部每月的例行鸡血了。



与会者做着笔记，鼓着掌。表情或喜笑颜开，或是严肃沉思，俨然再正常不过的一次会议。



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在这间灯火通明的会议室里，仿佛恒大的危机，从没有发生过。前方只有拼搏努力，和恒大汽车持续发展的大好可能。



像一出木偶戏，人人手上都牵着线。
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出局与希望



这其实不难理解。



这一年来，人们已经看腻了许家印一次又一次表决心、夸海口。



许家印不想虚与委蛇地应酬投资人，低声下气地陈述公司现状。继续透支恒大和自己的信用，不如去恒大汽车打打气加加油，做出一幅努力挣钱还债的姿态。



与其被媒体报道他的狼狈姿态，不如他自己把焦点引导到恒大新能源汽车上。



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▶   图源：恒大官网


这也是许家印心中恒大最后的翻身希望。



而且更重要的是，许家印的想法已经不再重要。成也萧何败萧何，随着恒大重组日期的日渐逼近，这位创始人的意愿，不可能继续改变恒大的方向。他之所以还安居在董事局主席的位置上，只是各方利益权衡，不希望恒大再起波澜。



摘录一段会议中恒大执行董事，恒大新能源汽车集团董事长肖恩的讲话：



“最后，再次恳请债权人继续给予公司支持，不采取激进行动，为公司推进债务重组提供必要的时间和空间，共同维护当前来之不易的稳定局面，以此作为重组方案制定与成功执行的基本保障，确保各利益相关方权益不受损害。”



有人提问恒大系三家上市公司延期刊发年度业绩的原因，并直接问到，“预计什么时候能出具2021年年度报告？”



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恒大的高管给不出明确日期，但理由倒是准备充分：



“由于地产业务的经营情况发生了重大的变化，核数师增加了大量额外的审计程序”，“新冠疫情的影响，核数师需要更多的时间确认公司财务情况”。



疫情是个筐，什么都能往里装。



“后续董事会将督促上市公司积极配合，协调、推动核数师的有关工作，在切实可行的情况下发布经审计的年度业绩。”



这状况显然不会良好。



恒大能卖的早就卖了。



去年9月29日，中国恒大董事会宣布称，一家全资子公司将转让盛京银行部分非流通内资股，占盛京银行已发行股份的19.93%。筹措了15亿美元。



恒大在香港元朗和生围的项目也在寻求出售。香港的恒大中心也用于担保银团贷款，寻找潜在买家接触洽谈。



物业抵押的抵押，出售的出售，资产已经变不出新花样。巨大的窟窿，不是恒大本身的体量可以填补的。



去年10月，是恒大最有希望拿到大笔现金的时刻。



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合生创展于2021年10月11日与恒大订立买卖协议。根据该协议，10月12日起，恒大物业将成为合生创展的间接非全资子公司。



这涉及到恒大物业54亿股份，占恒大物业已发行股本的50.1%，对价为200.4亿港元。



结果煮熟的鸭子飞了。



许家印宁愿在10月19日，以不到3亿港币的价格，向中国建设银行抵押自己位于香港山顶的豪宅布力径10号B洋房，也不愿接受恒大物业的股份出售。



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不仅是香港的别墅，还有私人飞机、深圳湾一号和广州珠江新城自住的房子，还卖了股票，最后凑了70亿现金，维持恒大的基本运营。



10月13日，中国恒大向合生创展发送了通知，“表示卖方予以解除或终止该协议”。



合生创展倒是诚意十足，在公告中表示：“不接受卖方所声称予以解除或终止该协议的任何实质内容，并已反驳卖方通知。尽管合生创展仍准备根据协议完成收购”。



这笔交易终究还是未能实现。



许家印还抱有不切实际的希望。



“做好复工复产，就一定能恢复销售、恢复经营、还清债务。”



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他提出了恒大化解风险自救的三大战略决定：一是坚定不移、全力以赴实现复工复产保交楼；二是全面实施现楼销售，大幅压降房地产开发建设规模；三是10年内实现由房地产业向新能源汽车产业的转型。



从被央行和银保监会约谈后，许家印一度把重心放在了交房上。他带着集团8位副总裁代表八大保交楼专项工作组，各省公司董事长代表班子成员、项目组，签下了“保交楼”军令状。



到2021年底，恒大数据显示，全国项目复工率达到92.9%，80%以上主体、装修单位及供应商恢复合作及供货。



但普通人谁敢给恒大接盘？



这个数字很快掉了下去。截至2月末，恒大非冬歇项目复工率勉强突破80%。确认继续合作的施工单位只剩1700家，在全部合作单位中占比回落到70%。



施工方和卖家们，用脚投票。

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最后一根稻草



此路不通，新能源车就成了恒大的最后出路。



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去年11月9日，中国工信部官网发布的第350批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品公示中，恒驰5 LX两款型号名列其中。



而昨天投资人会议透露的消息，恒驰5汽车在今年年初首车下线，并在2月11日进入工信部第353批新产品公示名单。



通过了公示期的恒驰5，已经具备了销售资格。



有媒体报道称，近日广州、深圳、长沙、郑州、杭州等全国多个城市，均有恒驰5在进行路跑。



似乎万事俱备，只欠量产。



许家印计划让它在今年6月底前后量产下线。



然而光靠卖车，肯定是不够还上恒大的巨额债务。



项庄舞剑意在沛公。股市融资，才是填补窟窿的最后指望。连贾跃亭都能靠上市再续个几十亿，已经投入了数百亿的恒大汽车，还在等待咸鱼翻身的机会。



特斯拉等新能源车企的市值，如同吊在驴子面前的胡萝卜，是恒大汽车憧憬的美梦。



用恒大官方的话来说，这叫“积极推进恒大汽车战略投资者的引进工作，广泛接触潜在的投资人，努力实现恒大汽车的价值修复。”



再等三个月，恒驰5量产，一切见分晓。



但对于许家印来说，他其实已经是恒大未来的局外人了。即使恒大勉强靠着新能源续上了命，这位昔日首富，也不可能借此翻身。



玻璃大王曹德旺语带讽刺地说过，“许家印总共39亿的自身资本，贷款可以做到两万亿，这就是中国式的金融。”



这样的故事，哪有可能演上第二回？

浅贝

恒大的最后一赌


原创 顾子明  政事堂2019  2022-06-28 22:26 发表于辽宁

1990年前后，永盛电影旗下《赌神》系列上映，在龙五的保驾护航下，周润发、周星驰和刘德华横扫香港影坛，缔造了一连串票房的传奇。

正如大佬们都喜欢秀自己的游艇，赌神系列的取景地，就是“龙五”的“东方公主号”。

新义安大哥贡献座驾并亲自下场拍电影，可不仅是玩票。

这艘豪华游轮被称为“海上拉斯维加斯”，是当时东南亚最著名的海上赌场，《赌神》、《赌圣》、《赌侠》的接连上映，正是龙五为自家赌场招揽赌徒的最佳广告。

个人的奋斗，往往要在历史的进程下观摩。

1985年中英联合声明生效后，香港的未来有了明确的规划图，依附于港督的一代赌王叶汉开始了他的金盆洗手。

而同时，麾下十万众的新义安也基于转向，也许是受“教父”柯里昂借助好莱坞和拉斯维加斯崛起的影响，向氏兄弟也搞起了娱乐+赌博的生意。

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于是，也就有了文章开头，向华强从叶汉手中接过了吸金巨兽“东方公主”并创立了永盛电影。

在横扫大中华区的赌神三部曲加持下，向家派出新义安头马“尖东虎中虎”黄俊坐镇东方公主，让无数没见过世面的权贵络绎不绝的去体验这艘海上红楼，并借此洗钱和转移资产。

可就在“东方公主”最鼎盛，向氏兄弟的前途无尽光明之际，事情发生了变化。

1999年前后，一份关于马向东等人豪赌的报告送到了北京，随即掀开了震惊全国的慕马大案，“辽宁李达康”、“沈阳丁义珍”纷纷落马。

自此，慕马等人学外语的“东方公主”辉煌不在，一代公海传奇落幕天津塘沽。

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权力厌恶真空，旧赌王的落幕，必然伴随着新赌王的崛起。

在香港回归的前一年，急于金盆洗手的赌王叶汉家族又把当时香港规模最大的五星级邮轮“海王星号”卖给了麾下的叠码仔连超。

从此，公海之王进入到“海王星”时代。

连超更是在艳照门爆发的三年前，从喜欢摄影的陈冠希的老爹手中买壳后，将“海王星”注入，命名为海王集团，正式成为了新一代的海王。

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一个潮汕小小叠码仔能骤然骑在众多香港家族的头上，除了历史的进程，自然也有个人的奋斗。

连超在叠码的过程中，通过同乡黄光裕，结识河对岸的祁同伟等一众大佬。

有着对岸大佬的庇护，连超的公海海王事业一帆风顺，高小琴的剧本便在河对岸开启了上演。

连超经营的新冶会，号称当地最豪华的会所俱乐部，成为了官员们的“山水庄园”，连超的新冶集团更是在一种部门的开绿灯之下，大肆侵占各类的“大风厂”资产，成为了当地最炙手可热的民营企业。

如果一切顺利下去，首富轮不到后面的皮带爱马仕。

可随着2008年黄光裕案爆发，高育良、祁同伟、李达康、丁义珍、陈清泉纷纷落马，从此，连超和他的新冶会，才逐步淡出了众人的视线。

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江山代有才人出，一代新人换旧人，伴随着连超的落幕，爱马仕哥成为了新一代的宠儿，而若干年之后，随着新人的涌现，爱马仕哥也随之落幕。

今天早上，中国恒大发布公告，一家公司向香港高等法院提出对恒大的清盘呈请，涉及债权金额为约8.625亿港元，呈请人代表为连浩民。

连浩民的公开身份是香港第六届选举委员会委员，中华全国青年联合会第十三届委员，但同时也有一个更神秘的身份，那就是潮汕连超家族的成员。

此时，距离恒大公布重组方案仅剩下一个月的时间，家财万贯的连家仍然不惜抛头露面的跳出来。

在这几天的这个关键点上，极为反常的动作背后，显然不仅仅是在给台前的恒大施压，如果没猜错的话，这场二十多年的恩怨，是一局要见底牌的Show Hand。

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是断臂求生，还是被断臂求生，这个问题，要留给我们的爱马仕哥。

浅贝

房企“化债”进入加速期 融创等纷纷公布重组方案及进展                        



　　本报记者 袁传玺
　　进入2023年，虽然房地产行业的销售情况出现回暖，但部分房企仍面临巨大的债务压力。而出险房企们能否实现自我救赎重回正轨，关键点便是能否在今年尽快与债权人达成协议，完成债务的重组工作。
　　据《证券日报》记者整理，今年1月1日至4月5日，已有中国恒大(1.65, 0.00, 0.00%)、融创中国(4.58, 0.00, 0.00%)、华夏幸福、中梁控股(0.56, -0.02, -3.45%)、祥生控股、中国奥园(1.18, 0.00, 0.00%)、旭辉控股等多家房企发布了化债进展或方案，而目前在美元境外债方面，债券置换、债转股成为化债方案较为主流的选择。
　　易居研究院研究总监严跃进对《证券日报》记者表示：“今年在债务问题处置方面，利好不断增加，各类企业都落实了更好的处置工作。实际上，由于今年房地产市场行情逐渐转好、市场信心稳步增加，客观上对于此类债务问题的处置有较为积极的作用。这也在一定程度上减少了债权人对于房企债务处置方面的焦虑感。”
　　而作为曾经销售额排名全国前三的房企，中国恒大和融创中国的化债进度及方案更是备受市场关注。
　　3月底，融创中国发布公告称，公司针对90.48亿美元的境外债务重组，已与境外债权人小组订立重组支持协议，拟就境外重组方案向现有债务持有人寻求更广泛的支持。
　　“持有重组债务超过30%份额的债权人小组已签署重组支持协议。”融创中国执行董事兼行政总裁汪孟德在融创中国境外债务重组说明会上表示。
　　此次境外债务重组的总金额共90.48亿美元，包括境外美元票据77.04亿美元及其他境外债务约13.44亿美元。此外，上述债务还涉及应计未付利息总计约11.89亿美元。方案内容显示，融创为债权人提供了强制可转换债券、可转换债券、转换为部分融创服务(3.39, -0.08, -2.31%)股权、置换新票据等多种灵活选项。
　　其中五年期强制可转换债券，预计规模17.5亿美元，债权人可选择在期初、周年、约定触发机制达成等不同条件下登记转股，到期日尚未行使转股权的强制可转换债券，将全部转换为融创中国普通股；同时，融创拟发行10亿美元的可转换债券，所有计划债权人有权在重组生效日起的12个月内，以每股20港元将其持有的可转债转换为融创中国普通股，如选择不转股，则留债9年期，公司需支付1%至2%的票息。
　　此外，债权人也可选择将现有债权转换为现有融创服务投资持有的融创服务股权，交换价格为60个交易日加权平均股价的2.5倍，但不得低于每股17港元，规模上限约4.49亿股，约占融创服务已发行总股数的14.7%；最后，债权人可以将其现有债权交换为最多八个系列以美元计值的新优先票据，新票据将于重组生效日期或2023年9月30日后的2年至9年内到期，并将从一系列资产的现金清偿机制中获益。融创可选择将前两个系列的新票据（初始期限为2年和3年）的到期日再延长一年。
　　在融创公布境外债务重组方案不久，4月3日，中国恒大也公告称，已签订境外债重组正式协议。根据重组核心条款，恒大将发行新的债券对原债券进行置换；新债券年限4年至12年、年息2%至7.5%；前3年不付息，第4年初开始付息、付本金的0.5%。
　　此前的3月22日，中国恒大还公布了拟议的境外债务重组方案，其中包括恒大发行的本金总额为139.22亿美元的高级担保票据、由景程有限公司发行本金总额为52.26亿美元的美元优先票据等。
　　对此，诸葛数据研究中心高级分析师陈霄表示，对于债权人来说，以新债换旧债，最长展期年限达12年，并且第四年开始付息，也就是说债权人还需要等3年的时间，对债权人来说这显然不是太理想的方案。但无论如何，该境外债重组方案对于恒大来说都是债务重组的一个实质性进展，是恒大摆脱清盘危机的重要自救举措。
　　“总体来看，债券置换和债转股等方式都是为了缓解房企解决债务问题的时间和压力，而投资者也能看到出险房企的偿债信心，是其较为认可的偿债方式。”严跃进表示，“如果境外债重组成功，自然也可以为境内债的重组提供借鉴和信心。”

浅贝

恒大8大债主TOP排行榜，最惨的居然是它！


原创 艳姐team 地产人言 2023-07-19 19:01 发表于上海

近日，恒大公布了2021年报、2022年中报和2022年报。
两年净亏损8120亿，数据着实冰冷。
同时，截止2022年底，恒大负债总额高达2.44万亿。金额人民币3000万以上的未决诉讼案件共计1519件，标的金额累计约3953.9亿元。
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虽然恒大近两年过着苟延残喘般的生活，但与其有业务往来的上下游企业也不同程度卷入了这场危机之中，不少客户连续亏损，甚至走向了破产的境地。
气象学上的蝴蝶效应在本轮恒大暴雷事件中体现得淋漓尽致，同坐一条船，几乎谁也逃不掉。

TOP8
欠陕西建工4.34亿
首位登场的债主就是恒大的上游合作伙伴——陕西建工。
去年4月12日，陕西建工发布公告称，韩城恒大置业拖欠工程款未能支付，涉案金额2.34亿元；恒大童世界因借款合同纠纷，涉案金额1亿元；恒大新能源汽车因借款合同纠纷，涉案金额1亿元。
上述三项纠纷工程合计金额约4.34亿，且均与恒大有关。
虽说恒大欠钱了，但好在金额不是特别大，对于陕西建工的利润影响有限。
年报显示，公司2021年和2022年分别实现净利润36.02亿和35.92亿。
所以，身为国企的陕西建工，抗风险能力也确实比民营企业要强。

TOP7
欠世联行12.41亿
世联行是一家总部位于深圳的房地产中介服务公司，公开资料显示，2020年，来自恒大集团的相关收入占公司总收入的10.64%。
到了2021年，世联行与恒大集团仍有约3.4亿元的业务往来，占公司营业收入的5.59%。
随着恒大在2021年暴雷，世联行的业务也受到较大影响，2021年亏损11.29亿元，2022年则亏损3.43亿元。
那么恒大欠世联行到底多少款项呢？
为此，世联行在2022年业绩会上做出了如下表示：
截止2022年12月31日，公司应收恒大款项总额（包括应收账款、应收票据、合同资产以及其他应收款）合计12.41亿元，其中包括12.07亿应收账款，同时通过间接投资恒大持有的其他非流动金融资产投资成本为1亿元。
截至2022年底，公司对恒大的12.07亿元应收账款计提了90%的减值，对间接持有的恒大1亿元投资已经计提100%减值。
公司积极采取法律手段对相关债务进行维权，对恒大应收账款均已提起诉讼并立案。
前不久，世联行也公布了今年上半年的业绩，预计实现净利润2794万-3060万。
但公司扣非净利润仍为负数，主要是因为业务重组确认的股权转让收益减少所致。
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TOP6
欠全筑股份30亿元
在装饰行业，全筑股份也是深受恒大的拖累，进而导致公司连续亏损。
年报显示，2021年和2022年公司的亏损金额均在12亿左右。
2022年，全筑股份对恒大的应收款项总敞口合计30.51亿。
2023年4月12日，全筑股份发布公告称，子公司上海全筑装饰有限公司收到上海市第三中级人民法院的《民事裁定书》，受理对全筑装饰的破产清算申请。
在多年的经营中，全筑股份都没有真正实现多元化，过度依赖家装施工及恒大单一客户，这就导致其在面对市场变化时缺乏足够的应对能力。

TOP5
欠易居40亿
易居是中国知名的一手房营销代理、二手房中介、及房地产咨询和信息服务。
事实上，恒大与易居的瓜葛也可谓源远流长。
2008年恒大上市未果，易居董事局主席周忻就大方的给许家印垫资了十几亿，并且还送了一条爱马仕皮带。
随着房地产进入白银十年，恒大慢慢做到了行业第一，而且把全国30%的项目代理都交给了易居，以示回馈当年老友相助。
但世事难料，易居成也恒大败也恒大，恒大的暴雷让易居的经营也受到严重的影响。
2021年易居亏损116亿元，2022年继续亏损近39亿元；同时，恒大欠易居约40亿的应收账款没有收回。
这一组组数据让周忻着实感到了冰天雪地的寒冬滋味。
至于亏损的原因，易居在2021年报中就指出，公司应收账款、应收票据及应收关联方款项-应收账款计入预计信贷损失的公允价值分别为26.43亿元、13.09亿元及人17.04亿元。
同时，受经营不佳的影响，易居在2022年4月18日宣布一笔3亿美元债违约。
与大多数暴雷房企一样，易居也在2023年推出了境外债重组计划。
重组内容主要为现金偿付和债转股：
现金偿付方面，易居拟以股东供股方式筹集4.8亿港元，支付部分债权人本金、应付利息以及其他费用，大股东拟协议报销。

债转股方面，易居将控股股东TM Home的65%股权置出抵债，TM Home里包括易居的核心资产克而瑞和天猫好房及乐居。

当然，未来易居能否走出困境，能否追回欠款还有待商榷。



TOP4
欠金螳螂82亿元
自恒大陷入危机以来，除了全筑股份，其他建筑装饰行业也遭遇重创。
比如金螳螂，这是一家成立于苏州的知名建筑装饰企业，业务遍及全国各地。
2021年受恒大暴雷影响，金螳螂当年巨亏49亿。
亏损的主要原因就是计提了资产减值损失16.8亿和信用减值损失60.14亿。
当时公司在年报中就表示，因客户资金周转困难，出现商业承兑汇票逾期未兑付情况。
到了2022年，金螳螂顺利扭亏为盈，净利润12.73亿元。
不过，在年报中，金螳螂却表示，公司对恒大应收款项总敞口为82.68亿元，累计计提各类减值损失58.79亿元，应收款项敞口净额23.89亿元。
这一数值依然占公司2022年营收的近四成。
或许是受伤太深，金螳螂在今年7月的投资者互动平台上表示，公司已经成立了风控部门，并将大力增加医疗、学校等项目的承接。

TOP3
欠广田股份88亿元
从业绩上看，金螳螂还算幸运，一年就扭亏了，可广田股份就没这么幸运了。
广田股份2020年至2022年连续亏损，且2021年和2022年亏损金额均超50亿元；
亏成这样，被戴上*ST的帽子是免不了的。
在2022年报中，广田集团披露，公司对恒大的应收款项原值总计88.7亿元。
要知道广田股份2022年的营收仅35亿元，也就是说，恒大的应收款远超公司当年营收。
到了2023年，广田股份仍然没有走出恒大欠款的阴霾，上半年预亏5亿元至10亿元。
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TOP2
欠盛京银行326亿元
房地产属于资金密集型行业，开发过程中需要大量的资金。
恒大作为大型开发商，项目多、土储多、业务布局广，自然需要银行资金的支持。
在与恒大有业务往来的银行中，盛京银行被欠的款项金额较大。
2020年至2021年期间，盛京银行向恒大集团提供资金，合计人民币325.95亿元。
恒大集团以持有新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司40.96%的股权中的30.99%股权做为质押担保。
但随着恒大陷入经营困难，双方的借款纠纷也渐渐暴露出来。
2022年9月，恒大将持有的盛京银行12.82亿内资股以73.07亿元交易价格转让给沈阳市和平区国资公司等7家公司，宣告彻底退出了盛京银行。
而盛京银行则因未能收回资金，在2022年11月向法院提出起诉。要求对恒大集团质押给盛京银行的新疆广汇30.99%股权进行拍卖、变卖等方式，用以偿还贷款。
从业务规模上看，盛京银行属于中小银行，2022年营收161.5亿元，净利润9.8亿元。
所以，接近326亿的欠款就相当于2年的营收，33年的净利润了。

TOP1
欠南通三建360亿元
从地产链条看，建筑商是房地产开发业务的上游，也就是负责建造施工的承包商。
在恒大暴雷后，多家建筑承包商出现经营困难，其中，南通三建是属于最悲催的一家。
南通三建曾经是中国民企500强，但在这次恒大暴雷后，最终走向了破产重组的境地。
早在2020年，南通三建就被爆出资金链紧张。
到了2021年8月，南通三建在承包的河南漯河恒大悦府项目部前张贴了一张“停工公告”，上面就提到了恒大拖欠工程款项事情。
图片图片来源：工识君
据不完全统计，恒大拖欠南通三建各类商品和工程款的金额高达360亿。
庞大的数字使得南通三建的经营每况愈下，最终被如皋市人民法院于2022年1月12日受理破产重整，正式进入破产程序。

结语
俗话说，出来混都要还的。
恒大之前大肆扩张，债台高筑，当行业处于上行期时，风险并不会马上暴露。
而当行业进入调整期后，各种问题就接踵而至了，这也导致上下游企业纷纷中招。
随着恒大宣布重组，及行业弱复苏，这些债权人能否最终追回欠款，艳姐也将和大家一起关注。
同时，上述所列的仅仅是部分企业债主，受伤最深的还是交房无望的恒大业主。也欢迎大家在评论区留言，补充恒大更多的债主。

浅贝

抓人了！许家印彻底沦陷…


原创 唐僧 起点财经 2023-09-17 20:47 发表于河北

“周公恐惧流言日，王莽谦恭未篡时，向使当初身便死，一生真伪复谁知？”

曾经的许家印信誓旦旦：“我可以一无所有，但投资者不能！”
这世界，大恶和大善，往往两面一体，都是同一个人，甚至不到最后，都无法察觉。
身负2.44万亿天量债务的恒大飘摇欲坠，银行、投资人彻夜难眠，而金蝉脱壳的许家印想必不会失眠，反正公司破产和许家印个人没有任何关系！

然而，许家印的好日子似乎终于到头了！
9月16日，深圳公安经侦出手，恒大财富法人杜亮被抓。
这标志着：恒大的定性变了，牵涉到了个人刑事责任！
作为恒大的大当家，杜亮之后，下一个会是许家印吗？
01
340亿！血本无归

恒大财富法人杜亮被抓，意味着超十万投资人血本无归已成定局。案件定性刑事责任，这是恒大事件发展到今天，出现的重大变化。

也许很多人被中国恒大2.44万亿的负债震惊到，但实际上，恒大集团的窟窿远不止这些，它旗下有很多公司，也是负债累累，恒大财富就是其中一个。

恒大财富到底欠了多少钱？据不完全统计，恒大财富投资者包括恒大员工及其亲属，恒大业主等，超过10万人，截至2022年12月31日止，未兑付本息合计约340亿元。

我多次说过，像恒大这样的巨无霸，重组之前许多事情都需要理清楚，工作异常复杂。

官方需要利用许家印来稳定军心，不到最后一刻不会动他，否则会导致恒大人人自危，整个公司有可能迅速分崩离析，影响到后续的重组工作。
现在抓了许家印的心腹爱将杜亮，距离动许家印的日子还会远吗？

02
许家印在劫难逃

别看恒大有2.44万亿的巨大债务窟窿，按照公司法，许家印的恒大属于有限责任公司，公司破产，以公司所有资产为限，股东并不需要承担无限责任。

所以，许家印通过分红等方式，从恒大前前后后拿走的上百亿，属于他私人财产，似无需用来填恒大的窟窿，许家印个人不需要赔偿一分钱，百亿个人资产毫发未损。

目前确实没有因为公司负债多，创始人被定罪的，除非是创始人、实控人涉嫌其它犯罪。

实在是让人意难平啊！
恒大给国家和人民造成了如此巨大的损失，如果许家印却平安无事捞了上百亿安全走人，这将给社会树立多么恶劣的示范？

但许家印这次很可能就栽在恒大财富上，要知道杜亮等高管只是许家印的马前卒，打工的。通过股权层层穿透后，恒大财富的实际控制人是许家印。
这些年，许家印做的坏事，不仅恒大财富这一件事，尤其对资金的使用贪婪无度。
雪崩时没有一片雪花是无辜的，在某种意义上，2.44万亿可以说是整个恒大上上下下一起瓜分掉的。
尤其是烂尾楼问题，每一个烂尾楼的背后都存在购房款的挪用问题，只要购房款不被挪用就不会存在烂尾楼这个玩意儿。

谁敢说许家印在这方面是无辜的呢？
这次深圳公安出手恒大财富，代表国家雷霆出手，充分表明了国家对许家印个人的明确态度，可以确定的是，这只是一个开始，下面的大招还多着呢！

03
许家印的前车之鉴

杜亮之后，官方会如何处理许家印？

小牛就是恒大财富的前车之鉴。

恒大财富法人被抓，才开了一个头，终极目标绝不是一个杜亮，因为许家印之前，深圳小牛集团的实控人7月份就被深圳法院判处了无期徒刑，就是最好的前车之鉴。

7月14日，深圳中级法院公布关于“小牛资本”非法集资案的一审判决。

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(来自深圳中级人民法院官网)

实控人彭铁，集资诈骗罪、非法吸收公众存款罪，被判处无期徒刑。

其余25名被告人因参与集资犯罪，被判处有期徒刑十一年至二年。

法院审理查明：小牛非法吸收公众存款1026亿元，其中126亿元未偿还。

期间，彭铁、彭钢等6人明知集团资金缺口巨大、坏账率畸高，仍继续进行非法集资活动，且将所募资金主要用于还本付息及彭铁个人支配使用，集资诈骗89.34亿元。

只要非法集资就不是简单的企业债务问题，实控人要承担刑事责任。

04
两项可能罪名

实际上，恒大财富300亿非法集资，比小牛严重多了。

这次深圳公安经侦出手，与“恒大财富”相关的，主要是两个罪名：一是集资诈骗罪，一是非法吸收公众存款罪。

这两个罪名有啥区别？

简单说：“集资诈骗罪”目的就是“骗”，就是想把你兜里钱，“永远”变成他的了；“非法吸收公众存款罪”，目的是“经营”，是想把你兜里的钱，“暂时”变成他的，希望挣了钱再连本带利还给你。

集资诈骗罪，必须有两个要素：一是以诈骗的方法集资，二是以非法占有为目的。恒大必须同时具备这两项，才能构成犯罪。

恒大财富定罪与否，关键看其行为是不是达到了“犯罪”程度的“骗”？这个“骗”什么意思？比如一个人，一个公司弄个产品，说是投什么投什么，其实大部分进入个人腰包，或者个人挥霍。这就是“非法占有为目的”——根本就没想还！类似小牛实控人彭铁的行为。

从目前公开的情况看，恒大财富非法集资的钱主要还是为了恒大公司的经营，而不是许家印以及一众高管“非法占有”。这成为横在“认定集资诈骗罪”的一条鸿沟，不那么容易认定！

排除集资诈骗的可能性，这次深圳经侦出手，大概率就是“非法吸收公众存款罪”了。

但如果在侦查过程中发现，恒大财富融资的钱被许家印等一众高管奢侈消费了，那必然就是两罪并罚，处罚会相当严重！参照小牛实控人的判例，不排除许家印无期徒刑的可能性。

05
后记

许多人要问，恒大出了这么多事，这两天恒大财富法人又被抓了，许家印人在哪里？

据之前腾讯新闻的报道，现在不是随便什么人都能见到许家印，现在要找许家印签字，必须提前报备，其他人转交。

这说明，许家印签字只是走必须的流程，但是最高权利已经不在其手中，至于人身自由如何，懂得人自然懂得！

估计这次，许家印再像贾跃亭那样子想跑，估计不太可能了。个人财富不全部吐出来，赔偿不给到位，无论舆论还是法律，都是意难平！

作为恒大财富实控人，也许恒大财富只是恒大债务的冰山一角，许家印的百亿资产，相对于恒大两万多亿的庞大债务，可能也只是九牛一毛，但对于恒大财富这次超十万的受害者来说，想追偿恒大资产赔偿基本上没有希望，这次深圳公安 出手恒大财富，总归让十余万恒大财富的受害者看到了一丝曙光，这也算不幸中的万幸！

浅贝

又放利好了，这回法制底也来了


原创 卡夫卡不忙了 局外人的视界 2023-09-17 20:01 发表于广西

最近我A虽然指数不涨，创业板甚至创下了今年来的新低，但各种利好政策却是一波又一波。

最近管理层集在集中抓违法减持的。

9月15日电，我乐家居公告，于范易及其一致行动人刘福娟、烟台埃维管业有限公司、西藏埃维创业投资有限公司、烟台埃维商贸有限公司因涉嫌超比例减持。证监会对于范易、烟台埃维商贸有限公司、西藏埃维创业投资有限公司、烟台埃维管业有限公司责令改正，给予警告，没收违法所得1653万元，并处罚款3295万元。

以我在大A多年的韭菜经验，就我乐家居这种骚操作，其实也不少见，无非就是罚酒三杯，60万元的定格处理，这次确实雷厉风行的下了狠手，没一罚二，虽然不能让被割了的股民因此平心顺气，但总归是对大股东无耻减持动了真格的。

然而有些事并不是罚款就能解决的，东方时尚驾驶学校股份有限公司收到公司实际控制人、董事长徐雄家属的通知，徐雄因涉嫌操纵证券市场罪，经上海市人民检察院第一分院批准逮捕。

还记得两年前基金圈的大瓜吗？前私募基金经理叶飞爆料了一堆上市公司跟基金之间勾结搞事情的黑料，其中就有东方时尚的“伪市值管理”。

这波治理上市公司，东方时尚就成了个被揪出来锤的典型，已经不是罚款能解决问题的，检察院出面，这都上升到刑法出击了。

一直以来，大A上市公司违法成本太低，违法收益太高，每次看处理结果，心里都忍不住想，罪与罚如此不对等，这不就引诱人犯罪吗？

很多企业从一开始钻营上市只有一个目的，赶紧套现，拿钱走人，招股说明书写的天花乱坠，上市几年经营一年不如一年，但各路神通广大的股东们都赚翻了。

美股能维持长牛，倒不是美国企业真有多厉害，只不过美国的企业纯纯为股价打工，为了拉起来股价，借钱分红，借钱回购都干得，客观公允的来评判，这么干绝对不是实体经济之福，我在公众号里也很多次写过这方面的弊病，股价毕竟是短期情绪驱动的，过于看重短期资本市场表现，必然会让企业丧失长期竞争优势。

苹果为啥现在成这个熊样了？还不就是靠了厨子哥巧妙的供应链玩法吗？各种智商税战法，割韭菜战法，薅羊毛战法，短期盈利的确都能做得很好看，还能把手上持有的巨额现金拿去大量回购股票，于是苹果市值一度干到了3万亿美元。

这是资本的奇迹，但钱只有那么多，你拿去回购股票了，就没办法去搞那些需要冒高风险突破的高纬度创新，苹果现在有创新吗？敢创新吗？

我之前说苹果为啥不做汽车？这个是跨行业，但不跨行业呢？为啥折叠屏技术已经很成熟了，你果家居然没有一块折叠屏手机？是果粉不需要折叠屏？又或者嫌弃果粉的购买力？

说白了，在狡猾的商人厨子哥看来，哪怕是折叠屏这样的创新，对苹果来说都是浪费多余，躺着能赚确定性的钱，何必要冒一点风险去站着赚呢？万一失手，股价跌成狗了，那厨子哥岂不是收入锐减了？

我A可不这么想，任何但凡热闹一点的概念，只要有可能，立刻就有无数的公司直接杀过来了。

四年之前，我们都认为新能源汽车相关的还是个新兴行业，到现在，蓝海期早过来，分明就是血海。资金疯狂涌动，好多人搞不准大A的投资节奏，还想着新能源行业的前景，各种无脑入，突然就要被迫面对产能过剩了，买了股票的，都套在了山巅之上。

可能好多人都会大骂我A无耻，炒作疯狂短促，但没办法啊，这就是卷起来的恐怖力量，结果就是几年前大众都还认为中国汽车永远没办法干过日本、欧洲，到现在，居然成了全球第一大汽车出口国。

我A这是养蛊战法，对股民非常不友好，但对于热点的实体经济，真的是高纬度的大杀器。

作为股民，我当然喜欢美国玩法，大方向很容易判断。

但假如站在产业的角度来判断优劣，扶不起的大A大约更胜一筹。

只是现在世界金融的格局在转变，我A也不可能再像从前那样，长期以融资为第一目标。

RMB国际化的结果就是我们得给游离在外的RMB找到个合理的蓄水池，就像美股之于美元。

老美对资本呵护备至，于是才有了现在的美元财富体系，也怪不得全世界的富豪都乐意把钱换成美元，到美国去谋个发展。

最近这段时间政策对大A各种呵护，但市场依旧萎靡，并非是市场上没有钱，而是大家丧失了赚钱的信心，总觉得在大A里，坑太多了，怕自己贴进去了还不够填的。

于是最近管理层开始在做一系列的增信工作了。

其中一项就是颁布了最严格的减持新规：

上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。控股股东、实际控制人的一致行动人比照上述要求执行；上市公司披露为无控股股东、实际控制人的，第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行。

因为管理层心知肚明，注册制是为了让实体经济拿到更多的钱，不把违规减持的大窟窿给堵住，这些钱多半就会打了水漂，市场资金再多，都敌不过大股东减持的胃口，那么又有多少钱能真用到实体经济里去呢？

发了新规定，其实是给打了警告，还是那句话，之前惩罚太轻，罚酒三杯就能套现亿万，谁不动心谁傻子。

新规出来总要找一批不老实的出来祭刀。

9月15日被揪出来示众的两家，一家罚款，一家吃牢饭。

还有更奇葩的金帝股份，上来直接给你融券扬了，围观的小伙伴都惊呆了。

9月1日，金帝股份在上交所挂牌上市。证金公司数据显示，当天金帝股份即出现了470万股转融券交易，期限为27天，因此市场高度怀疑，该转融券交易的来源即是上述两份资管计划。

这骚包的玩法，我看很刑，券商们玩融券真是玩得飞起，这金融创新可算是撞在了刀口上。

周末跟人聊天，大家难得一致认为，这波金帝事件里，怕是又要有一批人被送进去唱铁窗泪了。

还有个很有趣的新闻就是恒大财富来了个强制刑事措施，许老板玩离婚不离家，各种金蝉脱壳的游戏怕是要玩不下去了。

恒大的事虽然跟我A没有太大直接关联，但恒大这件事一直是戳在大伙对公信力认可度上的一把刀子，一直放在那里，一直没有动，就一直有人心存侥幸，也引发了许多人的心存不满。

是脓包总得挤出来，避而不谈只会让溃烂扩大。

还是我之前说的，这波全球性的通胀起来了，通胀意味着资产端的膨胀，债务是恒定的，那么债务危机其实就没那么可怕。

所以在此之前就要开法制来解决一些潜在问题了，扫清了，才好轻装前行。

有些东西只可意会，不可言传，大家有空可以去复盘一下14年处置煤矿、钢铁债务黑洞的操作。

永远，永远不要小看宏观调控的力量。

浅贝

恒大歌舞团私照流出！网友：简直不敢相信！


要参君 每日财经精读 2023-10-01 22:16 发表于北京

皮带断了！
恒大的“楼”，这次是真塌了。
最近，网上盛传恒大养着一个歌舞团，歌舞团的成员，一个个简直仙女下凡，肤白貌美大长腿。
一开始，我还以为是网民虚构的，然而，认真一查，竟然是真的，在恒大财报中还有披露。
再认真一看，这恒大歌舞团，果然不同凡响！
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话说恒大歌舞团成立于2010年10月，演职人员大多时候一百来人，鼎峰时候达到200人。
据知情人士透露，恒大民族歌舞团的招聘条件极为严格：年轻、靓丽、身材妖娆、体态轻盈、舞姿优美，那都是必要条件。
经过几轮考核之后，许家印终审决定，谁会有幸进入歌舞团。
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不过，如果你说这支歌舞团，光是给许家印享受的，人家许教授估计会告你毁谤。
的确，据说当许家印心情郁闷的时候，只要慢慢看着歌舞团表演，心情就会逐渐阴转晴。
但这不能说许家印养支歌舞团，就是供自己挥霍啊，毕竟，100大几号人、一年好几千万的开销，再大的老板，看着这钱哗哗地花，也会心疼的。
说到底，这恒大歌舞团和恒大足球队一样，表面看是用来承载许家印的业务爱好，本质上是他的社交手段、公关利器。
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一手抓足球，一手抓歌舞，一男一女，一文一武，都让许家印很有面子。
不仅可以自己欣赏，还可以给合作方表演，不仅可以为恒大赚够品牌效应，而且一条龙服务，见人杀人，见佛杀佛。
要不，许教授哪来那么大的朋友圈啊？
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然而，如果仅仅是足球和歌舞团也就算了，恒大还有很多做法，洋溢着一种不把钱当钱、“有钱任性”的暴发户作风。
比如，根据网络上流传的《恒大集团领导客史记录总表》显示，恒大集团领导，在个人生活上，那种豪奢的作派实在是捅破天了。
比如许家印规定自己在酒店的时候，不能有其他男性进入。

房间湿度不超过50%。

在他就寝之际，任何亮灯的地方，都需要贴住，同时周围不能有任何声音。

他的雪茄烟缸和茶具，以及洗漱用具，都贴上他的独有标签……

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当然，对许家印来说，这些还仅仅是物质享受，太low，人家还有更高的精神层面的需求。

收藏家马未都在圆桌派上讲过一个和许家印有关的段子：
“有次去见一个大佬，大佬在健身，让我等等。


五分钟后，大佬来了，啪抖一下肩膀，那大衣被后面的人接到了。


跟我说话的时候，手啪的一举，后面那哥们儿就把雪茄捅他手指头间了。他吸了两口，手再啪的一举，后面的人就又把雪茄接过去了。


那顿饭吃得跟看电影儿似的，他所有的动作都跟排练的一样，后面的人得全神贯注地拍着马屁。可把我给笑喷了。”
这种事搞一件可以，搞多了，那就是到处都在用钱，就算许多鱼都比不上这种造法。
许家印爆亏的三个项目，都巅峰时期钱不当钱，最后一项一项加起来，活生生把恒大压垮。
1、恒大冰泉，卖五元一瓶，水的质量确实非常好，是真正的纯天然好水，前后投了七十多个亿，至少亏了40个亿
2、恒大汽车，投了700多个亿，一点水花也没看见
3、恒大足球队，总共投入了一百多个亿。
恒大集团负债2万亿，这一层一层的扒下来，总算让人知道，钱到底去了哪里。
麻烦的是，许家印这么可劲砸可劲造的钱，却不是来自恒大自有资金，而是来自债务，加了很高的杠杆。
许老板这样大搞狂飙突进、急剧扩张，一时烈火烹油之后的结局，其实那时候已经注定了。
其实一个公司的老板怎么样，这个公司就会怎么样，一个企业能不能活得长久，其实是能从它的老板靠不靠谱看出来的。

看来这是一个规律：如果一个老板膨胀到忘乎所以，认为“买买买”、“合合合”、“圈圈圈”、“大大大”、“好好好”就能搞定一切！
那他离失败也就不远了！
很不幸，恒大就当了这个规律的注脚！
回想当年，王文银送给许家印一首藏头诗，取每句首字就是“许家印卓越且伟大”。
这样一副极尽溜须拍马之能事的字，居然一个敢送，一个敢收，最终把许家印拍进了监狱。
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说到底，天狂有雨，人狂有祸啊！
天作虐，犹可为，自作孽，不可活啊，许家印人生中途跌落悬崖，也只能怪自己啊！
可怜的，是恒大歌舞团那些的姑娘们，芳华之年将花落何处？
更可怜的，还有那些买了恒大房子的业主了，就算给他们几张恒大歌舞团的演出票，能帮他们抵债吗？

浅贝

恒大歌舞团！是能贷到两万亿的秘密武器？


原创 尚本谷主 尚本谷 2023-10-02 08:47 发表于江苏

近日，许家印冲上热搜，他已经被依法采取强制措施，曾经的国内首富结局落得如此下场，也算咎由自取。

而恒大作为一家私人集团企业，却拥有一个规模庞大、人数超百人的中型歌舞团，这在国内都算开创了先河。

然而，经营地产的许家印，却利用恒大的声誉优势以及财力，硬是建立起一支业务能力连央视都不敢小觑的艺术团体。

平时，恒大歌舞团不仅为高级客户进行表演，同时，还参加各大商业演出，甚至包括央视春晚这种规模的晚会，具有相当高的社会知名度。

这支歌舞团，某种意义上，也是许家印沉迷歌舞升平的一个载体，有网友还将他的生活方式定性为“奢靡”，无论是否言过其实，该歌舞团的每一个节目，每一点成长，都凝聚着许家印的良苦用心却是真的。

许家印平时的生活骄奢淫逸，私底下吃喝玩乐一样不落，有一张许家印和美女唱歌的私密照片被曝光，让大家看到他不为人知的一面，他并没有那么一本正经，曾经和多个女星都有过绯闻。

许家印组建的歌舞团，看着是公司演出的一个团体，其实这是他的个人喜好。歌舞团都是美女，没有演出的时候，她们会干什么呢？

据了解，这支恒大民族歌舞团，组成人员可以用“惊艳”形容，个个都是年轻美貌的女性，而且每人都是大学本科以上学历的专业人才。

恒大民族歌舞团对女演员的考核非常严格，不但要求年轻貌美，丰盈饱满，还得多才多艺，被选上的无疑都是不可多得的美女。

据业内知情人士透露，恒大民族歌舞团的美女，完全可与朝鲜牡丹峰剧团媲美。

这支歌舞团在恒大集团内部，非常有名，基本上是服务于高层领导，比如许老板出差时，就专门负责其贴身服务，平时娱乐陪同，公司业务接待，公司慰问演出，年终庆典，开业等等。

为了让这支“私养”歌舞团“名正言顺”，许家印特意将这个歌舞团的名字叫做“广州恒大民族歌舞团有限公司”，而且这个歌舞团还是恒大地产集团100%控股的。

歌舞团真实目的，其实大家都懂。

虽然维持歌舞团需要不菲的成本，但对于许家印来说，这似乎只是九牛一毛。

他或许深知，失去这支歌舞团也将失去一段珍贵的历史和文化遗产，因此宁愿承担一定的经济负担，也要保留下这个特殊的文艺团队。

在恒大集团暴雷两年之后，恒大集团歌舞团居然还在正常运营。

据说，许家印养活这支歌舞团，每年的支出，就将近千万，假如没有这支意义不大的歌舞团，这笔钱就很可能解某些供应商的燃眉之急。

如此财务困境之下，许家印保留歌舞团的做法，委实让人疑惑，难道他仅仅为了一己之趣才这样的么？

既然是歌舞团，里面的女孩们，可都是青春活力、身材火辣的专业舞者。有内部人士透露，这些女孩其实就是许家印的“备胎”。当他和妻子丁玉梅吵架或者想找点乐子的时候，就会叫她们来跳舞解闷。

为何恒大连歌舞团都要自己搞？为何恒大高管们出个差都像“总统出访”？

原来恒大上上下下都渗透了许老板独树一帜的气质和喜好。恒大歌舞团的准入门槛很高，没有逆天的颜值与身材，没有超人的情商与智商，没有过人的智慧与能力，是很难进的。

许老板毒辣的眼光，对每一个进入歌舞团的成员，都会亲自把关。要知道，对于日理万机的许主席来说，也是乐在其中。

这样的高颜值天花板歌舞团，全国应该找不到第二个了，可以说，面对许家印的歌舞团，赖昌星的红楼也黯然失色。

谁能想到，曾经登上天安门城楼的许家印，在背地里竟然还有这样的爱好，只是一直把自己隐藏的很深、包装的很好，不为人知而已。

收藏家马未都在圆桌派上，讲过一个和许家印有关的段子：

有次去见一个大佬，大佬在健身，让我等等。五分钟后，大佬来了，啪抖一下肩膀，那大衣被后面的人接到了。跟我说话的时候，手啪的一举，后面那哥们儿就把雪茄捅他手指头间了。他吸了两口，手再啪的一举，后面的人就又把雪茄接过去了。那顿饭吃得跟看电影儿似的，他所有的动作都跟排练的一样，后面的人得全神贯注地拍着马屁。可把我给笑喷了。

段子里的大佬就是曾经的“首富”、如今的“首负”许家印。据说，这是马未都见过的极限的拍马屁。



恒大歌舞团的美女，她们用优美的表演、轻盈的舞姿和才华横溢的歌声，为公司和许家印本人带来了无数的欢乐和精神慰藉。



无论恒大的未来如何，恒大歌舞团的故事都将作为一段恒大历史中的传奇，记录在人们的心中。



作为吃瓜群众，我们很想知道，在恒大这艘巨轮逐渐沉没的过程中，恒大歌舞团都服务过谁，是否还隐藏着一些高官、老总和贵宾的故事？



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也有人说，这支歌舞台曾为恒大集团公关了很多难点。更有人说，这支歌舞团是恒大能贷到两万多个亿的秘密武器。



而且在恒大已经暴雷后，歌舞团又继续维持了两年的运转时间，如此财务困境之下，许家印保留歌舞团的做法，委实让人疑惑。



就在今年9月份，还有人爆料过，说恒大歌舞团的美女们正在苦练奇怪的舞姿，新颖的舞姿造型，颇为撩人。



最是仓皇辞庙日，教坊犹奏别离歌。



如今许老板身陷囹圄，树倒猢狲散，这些为恒大集团奉献了青春的女孩子们，该何去何从？



许老板的功过是非，自有政府和法律研判，只是他的债务，又添了一笔！