惊心动魄的2015年，美国金融战收割财富失败，成了国运转折点原创 六爷阿旦 2020-08-25 18:29:22
[url=]#寻找真知派#[/url] [url=]#国际经济与投资#[/url] 要说从2008年以后，全世界最惊心动魄的是哪一年，可能不同的人会有不同的答案，但是如果从美国金融资本的角度去看，应该是2015年，这一年只是过去的无数个年头里，极为普通的一年，却最终成为了美国国运的关键转折点，因为这一年，几乎确认了美国准备了数十年的财富收割之战，最终失败。
这一切得从2015年开始说起，在2015年之前，我国的外汇储备规模一直是呈现增长态势，最高的时候是在2014年的6月份，曾经一度达到了接近4万亿的水平，是世界外汇储备第一大国，之后一直到2015年初，基本上都是维持在3.8万亿美元左右。 但是这一年也是从高点回落的转折点，到年底的时候，我们的外汇储备足足减少了5000亿美元，随后的2016年又减少了3000亿美元，最终在2017年1月最低的时候降到了不到3万亿美元，随后便开始逐步企稳反弹，将下降趋势最终遏制住了，至今始终维持在3万亿美元以上。
外汇储备的变化，如今看起来不过是图上的数字和曲线，但实际上背后却是惊心动魄的大国博弈，这背后是一些人被扭转的命运，也是美国衰落的发端，为什么这么说呢？让我们回到2015年，重新看看美国国家战略，彼时正进行一场精心的围捕。 再说到这场博弈之前，我们必须先介绍一下2008年的美国金融危机，因为这是一切的发端。 2008年，美国留下一个大窟窿2008年的这场金融危机，原因是由于华尔街放松了贷款审核，导致美国大量低收入者可以轻松拿到贷款去买房，当时的情况是美国的房子也是一天一个价，大家都在炒房，为什么会出现这种情况呢，因为美联储采取了宽松的货币政策，钱很多，利率又低。 下面这张图就是美国的基准利率走势图，在2000年以前，美国的利率基本都在5%以上，后来出了个互联网泡沫，对经济影响比较大，为了拉动经济发展，美联储开始快速的将利率降低到了1%附近，一直持续到2005年。
也就是这个阶段，从2000年开始美国的房价开始了翻倍之旅，下面就是美国的房价走势图，可以看到对应的一个走势，相关度还是很高的。
房价天天涨，有钱赚的事，谁看了都动心啊。原本这一部分低收入人群，因为收入不高，而且不稳定，在美国这样的资本主义社会，过去是根本不可能给他们发放大额贷款的，但是华尔街的金融机构，也想赚钱，只要有钱赚，啥事都干得出来。他们想给所有人贷款，然后收手续费，但是这个事情明显有很大的风险，将来有啥风吹草动，很容易导致贷款收不回来，但是这难不倒华尔街的金融精英们，他们个顶个都是人精中的人精，怎么办呢，他们想了个好主意。 他们先配合这些人把贷款材料整的漂漂亮亮的，把这些贷款放出去，然后把这些贷款包装一下，把信誉高的信誉低混搭到一起，再把他们打包作为抵押，做成一个金融产品，这个叫MBS，这个MBS和那些贷款的利率之间有个利差，他们就赚中间的利差，然后把MBS卖给了全世界，其中欧洲和日本的投资机构买的特别多。 而美国的金融机构更精，知道这个东西还是有风险，又找保险公司开发了一个保险，叫CDS，就是给他们的杠杆投资上个保险，万一出问题，保险公司可以赔啊，保险公司哪有那么傻呢，他们有精算师啊，也算了一卦，这个违约率不高，可以做这个生意，然后为了更加保险，还转头找再保险公司，上了个双保险。 这大概就是华尔街版的铁索连船，他们都算好了，这钱得赚，这事不可能有毛病，要有毛病也是大家一起死，反正天塌下来有高个子扛着嘛。大家这个金融模型搞的都挺到位的，结果2006年美联储觉得房价涨的太猛，开始连续加息，一下子很多人还贷款压力就有点大了，但也还勉强支撑一下，挺到2007年，加息越来越高了，房价也开始跌了，都挺不住了，很多人就开始不还贷款了。 这时候就出事了，这个贷款是源头，这里一塌，后面的所有金融衍生品，就像上面盖的大厦，全部完球。赚钱的跑了，亏钱的找保险公司，保险公司说赔不起，找再保险公司，再保险公司也赔不起，于是金融系统搞了一个系统性违约，这就是2008年的金融危机爆发过程。
美国最大的保险公司叫AIG，眼看要破产，这一破产，会把全金融系统都拉进去，最后会波及美元的国际地位，那怎么办呢，这个时候提了个口号，叫大而不能倒，就是太大了不能让他倒了，不然大家都得完蛋。 于是美国财政部出钱，给保险公司注资，把该赔的赔了，从一整个链条上截断了危机连环，把市场稳住了。但是这个事没完啊，财政部是谁，他的钱从哪来？他的钱都是靠税收，等于一开始是财政部花钱，但最后是美国全体老百姓买单。 那干这些事的人调查了吗，惩罚了吗，把他们赚的钱要回来了吗？答案当然是一个也没有，凭本事赚的钱能让你拿回去吗。所以这个过程就是华尔街一少部分人，为了赚钱搞了一个惊天大危机，然后美国所有人一起买单把这个窟窿补上，这可不就是少数人通过金融危机向大部分人收税吗。 这就是危机税，也不天天收，资本主义社会一般十年左右收一次，普通人也不用抗议也不用反对，反正这事都是先出事后买单再交税。金融危机的背后是美联储的货币政策在推波助澜，而货币政策的宽松与紧缩，带来的金融周期波动，就会不断的晃出一些泡沫，然后又被拍碎。资本主义国家，通过危机税，来对外收割财富，对内进行财富转移和二次分配，这也算是在系统内注入变量，通过制造波动，维持系统稳定的一个措施吧。 但是这样并不是没有后遗症的，最大的后遗症就是本来由一部分金融机构承担的风险，最后由全系统承担了，如果全系统不能从外部搞到足够多的财富来补上这个亏空，那系统风险就会急剧升高，美国的系统风险在收割到财富之前，暂时由谁来承担呢，就是美股，美股承担了2008年以后放水的储蓄池功能，让大量美元在以美股为核心的金融系统里空转。 他们在等待一个机会，美股的上市公司，就相当于是美国在全世界盈利的业务部门，现在虽然搞股票回购把估值拉的虚高，但只要在外部收割财富的计划实现，可以借助危机，低价收购到别国大量的优质资产，就可以把美股虚高的估值做实。 但是他们的计划却没能实现，他们是怎么失败的呢？ 美元的影子货币从2008年金融危机之后，美国一直在降息，直到2010年直接降到了0附近，降无可降了，从2008年到2014年，美元指数一直在80附近震荡，这个时候相当于美元是一个偏弱的时期，要知道每一个国家的货币，在确定与美元的汇率之后，就决定了这个国家的商品在国际市场上的竞争力，所以各国货币的汇率，通常是G20组织，20国集团央行行长会议的重要议题。 而我们一直以来的策略，就是跟随美元，保持在始终比美元弱，但比其他国家货币都要偏强的一个走势里。这样做的好处是，可以充当美元的影子货币，因为美元是国际货币，当一个影子当然是可以顺应它的周期跟着沾光，而且始终保持在相同的货币周期里，可以避免被美元通过不同的周期波动剪羊毛。 但是坏处也显而易见，那就是我们会承担双重的货币刺激风险。美元宽松周期，我们也必须宽松，同时还要承接宽松的美元流入。这个时期的美元一个是流入美股，一个是大量流入了新兴市场国家，所以我们也可以看到我们的外汇储备在2008年之后，从不到2万亿美元快速增长到了2014年将近4万亿美元的水平，增加了一倍。 这还只是官方增加的外汇储备，其实还有更多的热钱通过其他渠道进来，以当时的汇率算，即便这2万亿美元的外汇，进入国内也要兑换成大约13万亿人民币，这些都是实打实的货币资金，这些资金进来后，如果保守估算以5-10倍的杠杆形成市场的流动性，那就是超过百万亿人民币规模的流动性了，如此巨大的规模，在任何一个国家都会形成巨大的影响力。 进入基础生活用品市场，就是严重的通货膨胀，进入股市就是一轮牛市，美国就是用股市来承接这天量的流动性，因为他们的市场容量足够大，但是即便在2019年，我们的A股总市值也不过只有59万亿人民币，根本容纳不了这么庞大的流动性，那怎么办呢？
我们遍观全世界的各种市场，容量大的一般就三个，股市，债市，和楼市，在我们这儿，前两个市场容量都太小，不足以容纳如此巨大的流动性，所以最后只能是由楼市来承接。这样的好处是什么呢？它的交易流程比较复杂，不像金融市场买卖只要点个鼠标就可以完成，或者反过来说，越是复杂一点的交易流程，越是可以利用不同的行政手段，来控制波动性，锁定流动性，这样风险就不容易外溢。 它的坏处是什么呢，相信每一个人都有一肚子苦水。但是世事就是如此，甘蔗没有两头甜，一个人不可能把好处都占尽，大国的博弈，面对美国辛苦经营几十年的局，如何破？很多人说我们在2008年的时候要是不搞4万亿，不去救美国，我们现在可能就已经超过美国了，那只是一种一厢情愿的猜测，以2008年时候的体量，如果我们不配合行动，那2018年的遭遇就会提前十年，那么反过来要问一下，我们和美国之间，在2008年的实力对比之下，招架得住吗？ 在今天，我们重提要发展内循环经济的时候，大家把矛头都对准了楼市，认为这是最大的阻碍，抑制了消费潜力，但是我们要注意到，现在我们的政策是房住不炒，决不允许风险再扩大。大国之间的博弈现在并没有结束，在美股的泡沫破裂之前，我们也绝不会允许楼市出任何问题，因为美股和楼市，就是货币的一体两面，谁先出问题，货币就会出问题，货币出问题，所有以该货币计价的资产就会被对手抄底。 所以这是一个看谁先撑不住的游戏，我们也看到了，今年的疫情使美股一度暴跌，但是美国就是拼了命也必须把美股拉起来，这是一场国运之争，他无论如何承受不了这个时候美股崩盘的后果。在未来我们如果要解决楼市问题，只能是在美股泡沫破了之后，才能敞开了解决，如果没有了后顾之忧，其实方法有千万种。 话说回来，美国也并没有闲着，他们也一直在想方设法要打破这种平衡，其实在2015年，美国差一点就要得逞。 2015，惊心动魄的一年从2014年下半年开始，美元指数开始了一波快速的上涨，到2015年初的时候，美指从80涨到了100以上，跟随着美元指数几乎是同步走强的，是国内的股市，掀起了一轮疯狂的牛市，虽然美联储也没有加息，但美指的快速走强，预示了美元很可能将要重新进入紧缩周期，这让全世界的各路资本，嗅到了血腥的味道。
也是在2015年，美国主导的TPP协定正式签署，这个将我们排除在外的经贸合作协定，是美国在经济上进行产业链重构的宣言，与此同时，美国在军事上宣布重返亚太，这是美国在国际上宣判了死刑要立即执行的前奏。 也正是从2015年开始，我们的外汇储备不断下降，这是国际资本在美联储加息之前，提前撤离的信号，更可恨的是，有一部分国人和港商也加入了这个行列，他们有的是通过内保外贷，在境外大量收购资产，使得外汇快速减少，有的是集中抛售内地的物业，向境外撤离，公然发动做空的号角。 当时的外汇储备快速减少，加剧了这种悲观的情绪，他们实际是在帮敌人挖我们的墙脚，因为在美联储历次通过紧缩货币制造的金融危机中，最开始的情况都是先消耗对方的外汇储备，一旦到一个安全阈值以后，很容易引发恐慌性挤兑，而美国最希望看到的就是这一幕。 有的人自以为抢跑是一步好棋，却置民族国家生死于不顾，我们可以看到外汇储备减少的情况，在2015年12月，美联储宣布正式加息的前后，达到了一个高峰，就是下图中最长的那三根柱子，最多的时候单月流出超过1000亿美元。
美联储近十年来的首次加息，其实既不是因为其国内经济转热，也不是因为通胀抬头，这是一个向全世界发出的行动信号，美国的每一次的紧缩周期，必然要让在此之前释放出去的美元，带着财富回流，所以美联储一旦加息，就是吹响了美元回家的号角。我在网上找到一张图，正是对美国利用金融周期收割别国财富的最好注释，大多数时候的危机都是在美联储发动的紧缩周期时发生的。
本来在右下角这个利率曲线抬头之后，美国又将再次举起镰刀，但是我们在随后的一系列组合拳，将这一次收割行动瓦解在了2015年。 首先是股市的拆杠杆，使得股市快速下跌，这样一来还没等到年底美联储正式加息，上证指数已经在年中回到了3000点以下，这个节奏彻底打乱了在股市上准备高位出逃的资金计划，可以说2015年的股灾，各路被埋的大资金，可能要比散户更集中。 同时在2015年8月11日，我们启动了汇改，让市场来给汇率定价，在恐慌没有形成之前进行了有序的贬值，使汇率从8月份的6.2贬到了年底时的6.5，虽然外汇储备在年底降到3万亿的边缘，但在这里最终企稳，没有再出现大幅下降的局面，恐慌被遏制，信心又回来了。 2016，美国的国运转折在随后，我们开始对美元进行切锚，把锁定美元改为了锁定一篮子货币，流动性补充的工具，不再是过去的进来多少美元就按相应汇率向市场注入多少人民币流动性，而是转向新的政策工具MLF，其实就是完全由自己来调节市场的流动性，摆脱了美元的流入与流出的干扰和被动调节。 在之后是楼市从北京的930调控开始，全方位锁定流动性，一直延续至今，还从没有一个城市私自放松调控政策之后能持续超过7天的。同时对于内保外贷的行为进行严厉打击，这一年我们的外汇储备始终维持在3万亿美元以上。 只要庞大的外汇储备依然在，就相当于第一重保护依然安全有效。而美国2016年，只加了两次息，美元回流的效果远远不及预期，金融战，华尔街是最主要的操盘手，民主党是最关键的策划人，这一次收割的失败，导致了一连串的失败。
当年大选，特朗普获胜，上任第一天，就退出了TPP协定，之后在2018年，美联储不得不又开始降息，这意味着这次加息剪羊毛因为彻底失败被放弃了，同时发动贸易摩擦，这是明偷不行，气急败坏之下要硬抢，但截止到今天，我们看到美国还是束手无策，疫情期间再次释放了天量的流动性，使得系统性风险再次被拉高，现在疯狂的攻击我们，这一切只是因为他们有个急需填补的窟窿，快要撑不下去了。 最后在疫情冲击下，全世界都遭遇了严重的影响，目前来看，只有我们在疫情控制，经济恢复，疫苗研发上，三项都做到了世界第一，这意味着我们明天的发展将会更快，同时也侧面反映了这些成果的取得，正是因为我们走在一条正确的道路上。 每一个阶段，会有一个阶段的困难，在当时看的时候，会觉得压力大的不得了，一旦走过去了，其实就感觉也还好。今天我们在提经济内循环，很多人就说内卷说房价太高，这当然也都是事实，但是我们回头看历史，一辈辈的人都是这么过来的，每一代人有每一代人的使命，也有每一代人的困惑，但是大部分问题都是在发展中解决了。 在国家的上升趋势里，国家的每一个发展进步，都会抬高个体的发展下限，我们有理由保持乐观，因为无数次的大浪淘沙之后，活得好的，都是那些有坚定信仰的人。 悲观者发现问题，从而赢得掌声， 乐观者解决问题，最后赢得天下。 | 
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ictet Asset Allocation Macro Research;IMF Direction of Trade Statistics