股市中的现象和背后的本质（五）

浅贝

牛市已经进入中期了，指数会疯狂起来


很多兄弟还在纠结牛市不牛市的，还是多去找找市场有哪些特殊性的股票吧，或者说我们特别看好的方向，现在就来给大家唠唠。
牛市起来，第一波每一次都是大金融，这个是绝对毋庸置疑的， 很多兄弟经历过2014-2015年的牛市就是互联网金融，大金融券商非常给力，结果2019-2021年的互联网金融，其中东方财富和大智慧也一样给力。
等到2024年牛市启动的时候，一样是大金融，从指南针，东方财富，银之杰，汇金科技都是的，这个就是牛市的规律，很多人经历过2014-2015年的牛市，说牛市来了就买大金融，结果呢，接下来两轮牛市都没有把握住大金融，真的是太可惜了。
当第一波大金融做完之后，高科技就开始登场了，从人形机器人，鸿蒙概念，低空经济，AI智能体，算力这些前期的大涨行情，也是涨的非常疯狂。
随着牛市的深入，各行各业都开始动起来了，但是因为这一轮牛市核心还是以人工智能为主导，所以人工智能从刚开始软硬件炒作，从大模型，算力，到AI应用，开始炒作到创新药这些行业因为人工智能的颠覆。
图片
再到现在国家推出1.2万亿的雅江水电站，带动了基建，水利，煤炭，钢铁的大涨，可以说是各个行业都是迎来了机会， 也是把整个市场开始朝着高潮推动，现在还不算真正的高潮，接下来会怎么样呢/
美元开始降息，火上浇油，央行也跟着降息，然后大金融继续启动，市场顺势突破3700，朝着4000点进发，等到市场过了4000点，真正的疯狂就来了，整个市场上有头有脸的股票都要涨起来，我们说的都是一些有特殊性的股票，或者说独一无二的股票都会被拉起来。
当市场突破4000点根本不会在这个点位停下来的，会被场外的资金疯狂的推高到4200，甚至直接到4500点，这个时候也差不多就是明年春季行情的时候，但是那个时候，很多股票说不定都新高了，也有一些水分很大的股票要迎来一定的调整了，这个时候就太重要了。
一部分股票会继续跟着指数朝着6124点走，一部分股票可能就是迎来了历史的高点了，后续的上涨和他们也没有太大的关系了。
而要去挑战6124点，最后那一波的疯狂，大概率就是从4500点调整很长一段时间之后，然后美元大扩表，全球降息，叠加十五五规划，整个市场都进入疯狂，但是那个时候，也有很多票开始走下坡路了，但是场子里面的资金始终不愿意离场，各种机会依然很多。
图片
但是一些股票会来回的给机会让很多人都觉得这么好的机会，真的是千载难逢，当所有人都疯狂的时候，主力就开始派发筹码了，所以你从一开始就要想清楚，到底该如何从大的方向去选择正确的道路和方向，你选对了方向就是事半功倍。
就拿接下来的市场来说吧，一部分资金还是会朝着业绩好的方向， 比如说机构的资金吧，他们会去CPO，创新药，芯片半导体，这些有实际业绩的方向， 游资就围绕当下的热点继续炒作，包括雅江水电站，稳定币，人形机器人，这样弹性大的方向炒作，这个市场来来回回很多次了。
真正能让你赚多少钱的不是市场会给你带来多少钱， 你在牛市能赚到多少钱，取决于最后市场疯狂的时候你能不能早点走，千万不要被他们忽悠说要上万点，可能未来真的上万点，甚至几万点，但是点位不是我们纠结要不要离场的因素。
只要国家开始动资金，只要全球货币开始加息，这个才是重点，这一轮牛市结束后，一样的跌起来非常疯狂，所以从一开始就要做好，哪怕到时候疯狂了，上头了，要如何撤退，如何才能果断的逃离这个市场，这个是非常重要的。
图片
很多兄弟会说牛市才刚刚开始，但是你们别忘了牛市从去年9月就开始了，很多人如果这一轮牛市没有抓住机会赚到钱的话，那真的是太可惜了，前面已经出现好几波机会了，无论是大金融，高科技，还是这段时间的创新药，每个板块的轮动都在加快，包括CPO，其实一轮牛市中总有一些股票涨的超乎想象，而这些股票就是核心中的核心。
这一轮牛市不要盯着指数看，很多兄弟真的是没有把握住足够好的机遇，也没有找到真正强势上涨的股票，在整个市场的行情中白白错过很多机会。
还是要好好珍惜机会，毕竟市场上的行情会好起来，并且好到很多人不相信，但是真正的机会都是要按照牛市的节奏来的，所以选择核心的龙头股真的太重要了。
从大的方向思考问题也太重要了，接下来希望兄弟们能更好的把握住机会吧。

浅贝

格局不能丢


今晚被朋友叫出去喝酒，喝的量还好，3两左右，回家有点困，床上躺了一会，结果眼睛再睁开就是21:30，想起要上钟，一个激灵就醒了。时间有点赶，我就挑重要的说。
今天市场成交1.86万亿，虽然上证指数继续涨，但中位数下跌0.84%，也算是近期遇到的一个回调日。市场最热的雅江水电概念虽然整体上继续涨4%，但是内部个股出现了分化，一些受益不直接的个股出现了砸盘，至于直接受益股继续封死涨停，老股民应该很熟悉了，这和当初的雄安概念高度相似，盘子大的率先尿，盘子小的继续炒。
总体上我不太建议散户去追雅江水电概念股，因为要么涨停买不到，等买到了就顺带砸你一脸。我最近经常看翡翠的视频，里面经常说的一句话是“好玉富三家”，意思是在翡翠的产业链上每一个环节都不把事情做尽，给下家留一点利润空间。
但是在a股没有这样的传统，a股就是高强度博弈，该我赚的就拉满，后面的各安天命图片
另一条反内卷的主线今天冲高回落，部分大宗商品有冷却的迹象，不过焦煤合约还在向上，今天第三个涨停+11%，今晚的夜盘再涨7%，煤炭行业的去产能已经被证实，国家能源局综合司发布的促进煤炭供应平稳有序的通知传开了，煤炭板块有持续关注的价值。
大盘在目前这个位置其实是有分歧的，格局党有向4000点冲锋的决心，3000守恒党觉得够了，不要再涨了，我这几天也纠结了一把，最后想明白了还是决定继续留在车上。3600下车当然可以确保今年是盈利的，但真的不甘心，苦哈哈的熬了那么多年，三瓜两枣就把我打发了也太廉价了。
中证500前几年7000点我都没走，现在6200如果就把我洗下去，那就真是被a股pua了，我可以接受被干回去又蹉跎几年，但不能咽下这口气。
人还是要有梦想，不然和咸鱼有什么区别。

浅贝

科技大爆发！连寒武纪都涨得像个小盘股似的


7月24日文章，标题非常的明确：科技的众神，开始归位了！
虽然早有前瞻，但也真的没想到周五尾盘会这么强悍。
上周五尾盘，在大盘这一段跳水，砸银行的情况下：
图片
我们的主角，寒王，寒武纪，居然拉升得像一个小盘股一样。
图片
把他600多块钱一股的价格捂住。这种走势，就像是拉升一个6块钱的股一样。
强，实在是太强了！
但问题是，一般的投资者，哪有这个资金体量来玩这种股票啊？
所以，这时候，咱们就真要感谢ETF提供的通道型的工具，能够让我们在寒王拉升的时候受益。
图片
芯片ETF，人工智能AIETF，都在上涨。
图片
从盘面来说，这是风格切换的验证；
从战略上说，是对科技板块的埋伏成功；
但确实，这里也体现了ETF投资的成效。
为什么是科创？为什么是ETF？
这个底层逻辑，是需要我们深刻认知，深刻研究，去思考，去辩证的。
————————
政策思路的逻辑
这里要先切换出去，换个脑袋，来讨论现在问题。
说实话的，世界上任何一个大型的经济体，都有能力通过通货膨胀来刺激经济。
但为什么没有采用这个方式？必然是这个经济体的决策者，觉得时机未到而已。
现在，无论是咱们中国，还是老美。都想就经济。
但救经济，都是要付出代价的。不是咱们想象中的，调整一下货币政策和经济政策就能够解决的。
更不是开闸放放水这么简单。
而事实上，人类历史上的每一次的经济复苏，都会深刻影响财富的分配。
有的人会成为输家，有的人会成为赢家。
在这样的时代背景下，并不是说输家就是能力不行，赢家就一定很牛，有时候，更多的是看政策调整的结果。
从最近的会议和文件释放的信号，都在传递一个信息：经济转型。
这次，是要动真格的。
有所得，就有所失。
必然有人阵痛，必然有人狂喜。
尤其是当前，以债务驱动增长的模式，触及到天花板之后，老路不能再走了，就要闯出一条新路。
怎么闯？答案是：消费和反内卷。
表面上看，是人为制造通胀，对冲通缩压力。
而这个时候，加杠杆带来的刺激经济的作用，已经不再明显了；
而同时，基础消费也已经见顶了，基本不再有什么所谓的“刚需”的说法；
那么，这个时候，就需要进行深刻的社会转型。
上世纪30年代，美国的做法是《国家工业复苏法》，以工代赈，给底层发钱，补贴，来刺激消费；
上世纪90年代，日本的做法是长期的低利率，通过“印钱”来驱动消费。
核心都是指向 —— 为底层化债，以此来释放社会的活力。
这时候，遇到相似问题的我们，我们能不能抄答案？
答案肯定是不能的。因为，国情不同，经济结构不同，产业发展阶段也不同。
美国在“柯立芝繁荣”，“克林顿繁荣”的时期，没有对经济过热进行干预，大萧条时代，破了；次贷危机时代，破了；
而日本方面，在《广场协议》之后，破了。
他们，是已经破了。破了之后，想办法追求大破大立。
而咱们家呢？
是险，是危；我们要救，就治。
这就意味着，我们要“先立后破”，要防范，化解风险，要转型。
所以，我们着重要解决的是制约发展要素的问题。
比如，城投债；
比如，加大对高新产业的投入；
比如，大基建与新基建；
方向是，先完成产业升级，淘汰落后低效产能和无价值的个体和小企业。
把这部分的就业人口，赶到服务业去，构筑出更加高效的经济体。
同时，尽全力孵化出“新能源”、“半导体”、“AI”等高新产业，以作为未来经济的增长极。
这就需要集中资源去突破技术瓶颈，要在产业转型升级和社会承受能力的交合点去反复摩擦，反复平衡，
最终，在一个最合适的时候，开始给底层放水，通过通胀，来真正实现危机的化解发展的迭代。
————————
环环相扣的布局
所以，在短时间内，刺激政策，能做的，都是往信贷端去突破；
同时，今年下半年，是“十四五”收官，“十五五”铺垫的一年。
在这个关键的时间节点上，对于政策的力度，咱们先不作为太多的指望。
但当我们以终局思维来复盘过去和前瞻未来的时候，我们就会发现，这里边一步一步，环环相扣。
首先，是803电《经济日报：让居民通过股票、基金也能赚到钱》
图片
到后面，打造多层次的资本市场，再到后来，大力发展ETF，拓宽居民的投资渠道。
再到国家队合并，打造出“类平准基金”，然后高度控盘；
随后是各种救市和拓市手段，最终将大盘带上了现在的3600附近。
——————
用终局思维拆解当前机会
陈志武先生在《金融的逻辑》一本书中，很通俗且直接的解释：金融，就是跨越时间和空间的交易。
今天的我，买入这个标的，是过去交易对手买入的，
所以，我现在买的，是别人过去买的，现在卖给我了；
我现在的买的，是卖给未来会以更高价格买入我手中筹码的交易对手。
所以，金融和投资的行为，天然具备了跨时间、夸空的属性。
而当我们用“终局思维”，从当前的政策方向与思路，去看到未来发展模样，
那么，我们就应该要“以终为始”，来指导我们的投资。
未来的财富，肉眼可见的集中在高端制造，新能源、AI、芯片、半导体、大数据、云计算、即时通讯、5G/6G，生物制药、特高压、大国基建工程等领域去。
对于一般人来说，这些技术门槛太高啦！
基本不可能靠打工进去这个行业拿高薪。
那么，就只能靠投资。
于是，我们突然之间发现，
670的寒武纪，340的比亚迪，280的宁德时代，我们买不起；
香港上市的阿里巴巴、美团、腾讯、京东，我们买不到；
但AI人工智能ETF、芯片ETF、我们买得起啊！
A500，我们也买得起啊！
香港科技ETF，中概互联ETF，我们也可以买得起啊！
这就意味着，居民端的投资通道，通过ETF，成功打通了。
这意味着，产业发展的资本红利，居民部门都有机会可以参与到。
而我们也都知道，海里的层面上，是必须要孵化和扶持这些产业的。
当年，我们是一穷二白的时候，政治伟人和科学巨人的携手，两弹一星工程都能够成功，
我们当代，凭什么不行？
事实上，从政策的逻辑，产业的发展，还有对国运的期许，我们是具备了穿透时空，看到未来，看透终局的能力。
我们能够看到一个成熟的资本市场和爆发的科技产业相当益彰的未来。
那么，从“未来”穿梭到“现在”，
对于绝大部分一般家庭来说，科技类的ETF，就是当前家庭理财非常好的选择。
所以，矛盾只是在于：能不能经受得住途中的颠簸和风险而已。
图片
图片

而上周五的尾盘，
当寒武纪拉升得像个小盘股似的时候，
我们发现，
盘面上，银行抱团的结构进一步瓦解；券商补位大金融板块；
雅江水电站吸引了海量增量资金入场，题材炒作完毕之后，
增量资金开始涌入的寒王，涌入大科技板块之后，
调整了接近5个月的大科技，是时候绽放出他应该有的光芒了。
若果真的由科技股带领，大盘从3600冲到了4000+，
这就真的……画美不看啊

浅贝

不用怕！这才是牛市应该有的样子


这两天突然冒出大阴线！我知道，很多人又开始各种怀疑了。

怀疑是正常，行情在犹豫中成长嘛。

不怀疑反而就不对了！有啥不对的呢？

当大家都不怀疑的时候，往往是泡沫很大，牛市即将终结的时候。

牛市本来就是涨涨跌跌中创新高才是健康的。

而慢牛行情的一大特征就是缓涨急跌 。

而且，有神秘力量在背后有意推动这种行情特征。

一、央行的隐蔽操作
从资金层面来讲，只要控制住流入市场的速度，就能在指数层面营造出慢牛的特征。

今年以来，资金的主要来源是跨国资金再平衡。

在调控跨国资金这个水龙头时，央行有很多手段。

比如：

1.抬高市场利率，海外资金流入就快，反之就慢；（注意，是市场利率，而不是LPR利率）

2.调高人民币中间价，海外资金流入就快，反之就慢；

3.远期人民币升水走扩，还在资金流入就慢，反之就快。

每当股市有变化时，我们往往都能看到央行在背后操作的痕迹。

比如，本周在美元升值，人民币有贬值压力时，央行依然在压低市场利率，这就使得股市有双重压力，于是出现了一波急跌。

等投机氛围消散后，央行很可能就会反向操作。

为啥央行要维持慢牛行情呢？

政治局会议不才说了吗？

要增强国内市场的吸引力和包容性。

这句话怎么理解呢？

二、什么是吸引力和包容性？
大家想想，什么样的股市有吸引力？

别的不说，首先得不断上涨才有吸引力吧。

所以这次政治局会议的定调就很明确了。未来股市不能仅仅的托而不举了。

当然，也不要误会！并非是国家要掏腰包拉升。

央行这样的操作一样可以把资金驱赶入股市。

而另外一边，也给楼市定了调，要回归消费属性。

那么未来超发的货币就会更多流入股市。

同样的，管理层还可以不断修改规则，使得配置资金不断买入A股资产。

包容性又该如何理解呢？

所谓包容就是海纳百川嘛。

也就是能够让各种各样的资金都参与进来。

比如，社保基金、年金、险资、外资、公募、私募、信托、理财、游资、散户、量化。

大家可能不理解这样做的目的。

其实这也是一个鸡生蛋，蛋生鸡的问题。

之前我跟大家分享过，股市犹如一个生态系统。

一个良性的生态系统，一定是物种足够丰富。

比如，热带雨林的物种就很丰富，所以系统不容易崩溃。不同物种之间会相互制衡。

虽然物种之间是竞争关系，但这种良性的竞争使得雨林越来越繁盛。

相反，物种少的生态系统就很容易崩溃。

比如，你自己在家养一缸鱼，如果你不精心照料，这缸水很快就会发臭。里面的鱼都会死光。

记住，好的股市有自我修复的能力，不会暴涨暴跌，不会时不时就崩溃。

中国股市这么多年，一直都是散户和游资在主导。

由于物种过于单一，很容易就玩崩溃。往往是一管就死，一放就乱。

未来，随着物种的丰富，A股将表现出完全不同的行情特征。

就比如量化吧。如果量化的占比足够大，A股的波动反而会大幅降低。

那些靠拉抬股价割韭菜的游资几乎都要被清理干净。

总之，股市物种的丰富就是包容性的体现。

比较有意思的是，包容性越高，慢牛特征越明显，各路资金就越愿意买入；而各路资金买入又进一步提高了包容性，使慢牛特征更明显。

一旦进入这种正反馈循环后，股市本身就具备自愈的能力了。

三、指数缓涨急跌是常态
现在，配置资金和量化资金的占比越来越高，那么市场缓涨急跌的行情会越来越普遍。

缓涨是因为配置资金建仓都是悄咪咪的慢慢买入，生怕惊动了市场。

急跌是因为流通股本被锁定后，投机资金会拉抬，而拉抬不动时，集体出逃就会引发急跌 。

此外，量化本身也会引起连锁止损反应，产生急跌。

一旦急跌，配置资金就会出手接住廉价筹码。

这就是物种多样化带来的行情特征 。

不过现阶段还有神秘力量在背后支撑，因为A股还不完全具备这种自我循环的能力。

四、适者生存
随着环境的变化，能适应的人才能活下去。

环境变化意味着过去一些经验和方法会失效。

这就跟当年的楼市一样。

当环境变化后，那种还指望加杠杆炒楼的人就死得很惨。

最后说一下昨天的行情，由于美元指数来到100附近，全球股市都承压。

消息面上是关税战引起的余波。

美国欺负了欧洲和日本，然后直接给加拿大把关税提高到了35%。美国一下子又神气了。

而中美之间，美国把俄罗斯给弄出来恶心人，使得贸易协议悬而未决。

但更为本质的原因是空美元和多欧元、日元的交易过分拥挤，获利盘了结带动了美元走强。

然而，弱美元周期中，美元也不会一根直线往下跌，其中反反复复很正常。

接下来，8月底的全球央行年会很重要，按照惯例，鲍威尔会在会议上给出9月是否降息的准确暗示。

而贸易战这边，川普就爱随机制造波动，不搭理他就完了。

我还是那句话，川普只能制造波动，改变不了A股的趋势。

下周应该着重看看央行会不会在股市波动率降低后反向进行对冲。