股市中的现象和背后的本质（四）

浅贝

当心美股的历史大顶！

[color=rgba(0, 0, 0, 0.3)]原创  卡夫卡不忙了   局外人的视界

隔夜美股高开低走，大家都在那里说硅谷银行暴雷导致了美股大跌。

呵呵，图样图森破，就一家银行因为交易股票亏了18亿美元就能把美股砸成那样？硅谷银行就是个小银行！这些玩估值，彼此吹捧股价的硅谷大佬们到底玩的是什么把戏，早就不是什么秘密了。

就好像联合坐庄的美国科技股们，你告诉我，在美元指数高企的情况下，动辄过万亿美元的估值里到底有多少水分？

估值就像海绵里的水，不能挤的，挤多了，企业盈利都成大问题了。

我上周跟大家提醒《黑石正式暴雷了，赶紧抛售美元资产逃命吧！》，还被好多人盗用文案，看到某大V居然引用，盗文案的也吓得删文了，真是好笑。

但这么严峻的情势摆在眼前，还有人在为黑石分辨，说也就一笔几个亿欧元的小违约，黑石资产那么庞大，算不了什么！

起初，没有人在意这一场灾难，这不过是一场山火、一次旱灾、一个物种的灭绝、一座城市的消失，直到这场灾难和每个人息息相关。

又到了引用大刘这段话的时候了，市场里透露的信息可比上面说的那段话多得多了，你以为这到底是什么？仅仅是美股在持续暴涨前的一点回调？仅仅是美西方房地产市场遇到小问题？又或者是几个不知死活的金融机构瞎胡搞弄出的乱子？

并不是，而是一套美元信用为基础的金融资本的玩法出问题了，通过吹大美国金融资产的泡沫，吸血全球的计划执行不下去了，因为金融资本的贪婪超出了世界的承载力。

一枚比特币无中生有，最高价值6万美元，所以你以为这真的只是金融资本玩的空对空的游戏？

请问用这玩意倒腾出来的6万美元跟几十个发展中国家的工人辛苦干活赚到的6万美元，在购买力上有差别吗？

华尔街通过联合坐庄，无节制的炒高美股估值，在疫情期间创造了许多荒诞的财富，但凡心里有点数的人都知道，美股根本不值那个价，但它以超出预期的涨幅上行的时候，你就会跟着贪婪来改变自己的认知，你学着金融大佬们口吐芬芳，说什么市场永远正确。

我记得很多年前我写过一篇热贴，跟人辩论人造牛市这件事。

真不知道有些人脑子是怎么长的，无论什么牛市还是熊市都是人造的，交易的是一群人，坐庄的是一群人，割韭菜的还是一群人，你不会以为这是鬼神搞出来的吧，如果都是人为的，那么无论熊市还是牛市，都是人造的，只不过有那么大力量去创造这一切的人的目的到底是什么，各有不同罢了。

所以为什从70年底以后巴菲特就崛起成为全球股神？

在黄金美元体系被彻底废掉以后，石油美元看起来好像很牛叉，但如果只是把美元当成普通的一般等价物，收点铸币税，还得拿着武器管理全球，这个收益还不够高，当美元变成了一种金融武器，那么很多东西就不一样了。

你可以操控定价，让亚洲的工人累死累活干一天只能拿10美元，还要感谢资本赏饭吃，而美国的工人一个小时最低工资都超过20美元，这还是被充分剥削以后的结果。

难道一个美国人干一小时的活比亚洲工人干两天还能创造更多的财富吗？

当然不是，因为美国人掌握了全球各种要素的定价权，全球化中各种大宗商品的价格是稳定的，但劳动的价格却在货币和汇率操控之下，变得差异巨大。

一个美国的底层民众，因为有帝国红利加持，干一个小时获得就能超过亚洲工人干两天，都是花美元，你用来买基础商品，同样20美元的购买力又能差多少呢？

所以你这里老百姓累死累活，但购买力就是上不去，它那里满街闲汉，个个买起东西大手大脚，消费力强到不行。

美国人霸占了科技话语权，在所谓的高新制造，科技产业上拉着小伙伴们玩起了垄断，只要你不能生产的东西，那就贵到离谱，只要你不去搞产业升级，再怎么辛苦的踩缝纫机，几亿条衬衣换不了人家一架飞机，连带后期的维护，都要长期讹钱。

你要产业升级，做利润更高的东西，那么人家就跑过来搞金融收割，看到你这里有财富盈余，立刻打着自由化的口号，发动金融战，把你经济搞垮，搞出债务危机，搞到最后国家破产，到时候再谈别的。

这一套玩法玩了半个多世纪，但其中也有问题在，一旦有新的挑战者冒出头来，挑战你这套规则，能够突破你的科技结界，又能规避掉你的金融收割，那么到你全球砸盘搞事情的时候，反倒给了人家买入廉价优质资产的机会。

毕竟美国人脱实就虚很多年了，工业资本跳楼甩卖它买回去也就是到手卖掉，不像中国，拿到了，给你吃光抹净，还能逆向往上攀登，到最后这个产业链都被彻底拿走，就再也回不来了。

所以从2008年美国发动次贷危机，2010年又搞了一波欧债危机，从此以后，美国再也不敢在盟友圈里发动大规模的危机。

上图是道琼斯指数月K线，1990年确定美苏争霸美国胜利以后，道琼斯是几乎连续不带修整的涨到了1999年，这十年美股为什么暴涨？因为苏联庞大的资产被货币化重新定义以后，欧美在争夺财富流入，欧洲毕竟距离近，可以直接冲过去抢东西，美国智能用金融资本来消化，这个过程里，美股是不能跌的。

一直到1999年科索沃战争爆发，欧洲彻底被美国打趴下了，美国传统产业才有时间来消化这波股市泡沫，但与此同时，美国科技股又吹起了另一个大泡沫，纳斯达克用比做梦还夸张的估值，吸引了全球的避险热钱，等到科索沃战争收尾，纳斯达克的镰刀就下来砍人了。

那个时候没有谁来挑战美国的收割力量，97亚洲金融危机的影响，一直要到中国入世之后才慢慢修复过来。

道琼斯指数从09年到现在，根本没有一个像样的调整，因为只要他敢长期盘整砸盘，产业资本就会排队寻求中国来的资金帮助，华尔街只能憋足了劲，联合起来不停的炒高几个指标股，好维持自己对全球资产定价权的能力。

通过吹泡泡吹起来的估值是承载不了那么多的实体财富的。

为什么美联储这样加息，美国的CPI都下不来？

其中一个原因就是膨胀的美国财富已经去到那里了，一直没有被消耗掉，账面上的财富增加了那么多，世界上实际的出产并没有跟着你美股暴涨，资本市场变出来的钱也是钱。

全世界的国家都不傻，大家看到了你丫不仅印钞，还通过股市、楼市的杠杆玩货币放大器，那么我的商品不涨岂不是等于自己吃亏？不肯吃亏要么减少美元交易，要么我也要涨价。

其实通胀对老美来说根本不叫个事，你以为美国人怕通胀吗？

否则怎么解释70年代美国为了挣脱黄金的束缚，顶着通胀大搞信用货币？

今天美联储所做的一切，都是为了维护美元的信誉，加息加到现在这个鸟样，连美国经济学家自己都高呼利息快还不上了，高息揽储绝对不是信誉良好的标志，尤其是竞争对手东方大国动辄还要降息，人家降息放水CPI还在收缩，那么按照你写的金融学教材，这是不是意味着你的货币有问题了？

美联储没有别的办法去给美元增信，它没有办法让二毛突然神佛附体，一把灭了大毛，就像当年科索沃战争，把南斯拉夫给打分裂了。

那么只好退而求其次，让市场上资产创造出的美元变少，这就是自发性的搞出一场金融危机。

用简单的话说，就是让美股崩盘！

其实2008年就是这样一个玩法，美股是在2007年做的顶，磨磨蹭蹭到08年才开始大跌，其中的导火索还是高盛联合起来逼死了本来不至于死的雷曼兄弟。

再看看最近瑞士信贷、巴莱克银行、黑石集团、硅谷银行这一系列有点体量的金融机构的不同频次暴雷，以及被预告中的德意志银行，是不是有点08年那个味儿了？

现在就差一个美国重量级的大行出事了。

但引爆美股这件事也很难顺风顺水，2017年川宝上台，本来在他手上2018年是给美股做顶的，可惜川宝不愿意背锅，人家还振振有词，跟中国打贸易战，自己把股市给砸了，岂不是让人家捡便宜？

最后美股的泡沫就变成了美元的泡沫，到拜登终于熬到CPI扛不住了，各路诸侯开始玩自己的货币结算小圈子了，又有大熊奋力一杀，直接来了个卢布石油体系，虽说卢布信用度没那么高，欧美也在联合起来禁俄罗斯能源销售，但捅破石油美元的篱笆，总需要有个先锋，卢布的意义在于第一个下场且美国人拿他没办法。

所以折腾了一圈，最后美联储认为救美国只有一条路，那就是把股市给砸了。

最近只要美国股市走得好，鲍威尔就会格外鹰派，如果大跌持续久了，鲍威尔倒是会跟着放点温和的消息。

刚刚美国又是好得不得了的就业数据，就业除了数量还要考虑它的质量，打零工是就业，在硅谷大厂打工也是就业。

鲍威尔的魄力还是有限，不敢像当年高盛的保尔森那样下狠手，这都啥时候了，还想着搞温和着陆？

飞机引擎出了问题，如果你在低空，当然有温和着陆的可能，你丫都上升到8000米以上了，突然着陆它能温和吗？只会是一场空难！

别跟我说美国的金融资本家们都能发扬爱国情怀，他们只爱美元，一旦看破了鲍威尔的意图，那就是比赛的跑路，就像昨晚美股的走势，开始好好的，先有人偷跑，接着就是大家抢跑。

聪明人都是边撤退边稳住友军，所以往往一个大顶都以多重的方式来呈现的，反正美国会给你各种好的不得了的经济数据，让全球的热钱都心怀侥幸过来抄底，他们退三进二好诱敌深入。

至于什么时候才是摔杯为号，集体埋坑的时候呢？

可能还没有那么快，很有可能是美元加息终止之后的某个时刻，因为那时候，大家都会放松警惕，这才好下手。

ywlj

A股，已经涨到不能跌了


原创 郝小亮 郝小亮 2024年09月30日 16:43 河北

当前的局面很尴尬。

一方面打下去的房价已经跌到不能跌了，再跌下去就会影响和谐。另一方面涨起来的股市已经涨到不能跌了，因为只要一跌就会打击信心。

说来也怪，千呼万唤不出来的“信心”，没想到说来就来了。看来“信心”一直有，只不过在玩捉迷藏。央妈一下场，信心不等被找到，自己就跑出来了。

A股现在涨到这个份上，很多人开始恐高了。回本的再纠结要不要套现离场，略有浮盈的再犹豫要不要见好就收，踏空的在门外左右徘徊，迈进去的脚又收回来，十分担心这是不是最后的疯狂。

只有那些信心十足且坚定的，认为这场大牛市才刚刚开始。

他们的信心来自哪里呢？我不知道。我只知道这信心来得十分不易，既然来了，就不能轻易让它走。因为这一走，可能就再也回不来了。

回过头来看，这“信心”当初是怎么没的呢？原因自然有很多。比如贸易战，比如那三年。企业的雄心被磨没了，创业的勇气被磨没了，股民的信心自然也被磨没了。

不管信心是怎么没的，至少有一点是确定的，那就是信心是一点一点、一天一天被磨没的。好比温水煮青蛙，这个过程其实并不会让人感到切肤之痛。俗话说虱子多了不咬，债多了不愁。痛到最后就变得不痛不痒了。

真正的痛，还没到来。

那些在这轮行情之前割肉离场的散户，你说他们疼不疼？当然疼。那些被深深套牢至今还未回本的散户，你说他们疼不疼？当然疼。

但比这个还让人痛苦不堪的是，在漫长的煎熬中突然看到一丝希望，而后希望又迅速破灭。于是，万念俱灰，陷入被欺骗之后的疲惫，对股市永远失去了信心。

很多人听过“潘多拉魔盒”的故事，按捺不住好奇心的潘多拉打开魔盒，放出了人世间种种邪恶，贪婪、虚伪、嫉妒......但很少人知道只有一种邪恶还没来得及出来就被永远关在了盒子里。

你知道它是什么吗？没错，这最后一种邪恶就是“希望”。

古希腊人有大智慧，他们能够看到“希望”的邪恶一面。因为有“希望”，人们可以接受不幸，忍受不公。因为有希望，人们变得欲壑难填，疲于奔命。

希望出现便贪婪，希望破灭便痛苦。

问题在于，希望出现又迅速破灭的痛苦，经受漫长煎熬的股民们已经承受不起了。“希望”是他们在溺死之前抓住的最后一根稻草，希望是他们在窒息之前呼吸到的最后一口空气。

希望，也是将来之不易的信心留住的最后一把努力。

在大A完全不讲道理的疯涨之下，老股民们还没解套，新股民们已经跑步进场了。如果他们的希望迅速破灭了，这最后一把的努力也就白费了。

还是那句话，当前的股市就是希望，就是信心。A股已经涨到不能跌了，只要一跌，就会破灭希望，动摇信心。更关键的是，如果这次希望破灭了，信心可能就一去不复返了。

“大到不能倒”的企业不允许存在，但“涨到不能跌”的行情应该还是要维持一段时间的。但维持多久，没人知道。

ywlj

大切换，真的来了……


原创 财主家没有余粮啦 财主家的余粮 2024年10月04日 23:20 河南

谁也没想到，国庆前夕短短的5个交易日里，屎了近3年的A股，彻底完成了从熊到牛的转变——不仅如此，国庆节之后开盘的大A，很有可能再次延续暴涨。

中国金融市场上，我最看重的两个股票指数，沪深300和创业板指数，国庆节之前的5天里涨幅是下面这样的：
9月24日：沪深300，涨幅4.33%；创业板指数，涨幅5.54%。
9月25日：沪深300，涨幅1.48%；创业板指数，涨幅1.62%。
9月26日：沪深300，涨幅4.23%；创业板指数，涨幅4.42%。
9月27日：沪深300，涨幅4.47%；创业板指数，涨幅10.00%；
9月29日和9月29日，因周六周日而休市；
9月30日：沪深300，涨幅8.48%；创业板指数，涨幅15.36%；
……

也就是说，短短5个交易日里，沪深300指数暴涨了25%，创业板指数暴涨了42%，这，已经成为A股有史以来最暴力的上涨。

就这样，近3年一直都如同躺在棺材里的熊市，瞬间转换为飞奔着拉不住的牛市……
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不知道还有没有人记得，就在8月3日，我写下了：
大切换，可能来了……

这应该是在全网的财经自媒体里面，最早提出美股和A股有可能产生大切换的一篇文章，然而，接下来一个月，持续阴跌的A股，与晃晃悠悠恢复上涨的美股，让不少人对我极尽嘲讽，还有一个哥们，我每次发文章，他都在后台问一遍，“你说的大切换呢？”

这几天股市暴涨的时候，他再也没有问过我，估计是忙着数钱去了……

过去10天A股的暴涨，也带动了港股的暴涨，国庆节前的港股，虽然没有A股那么暴力，但也是连续大涨，特别是今天港股，直接和节前的A股一样，暴力上涨了6.2%。
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我当时所谓的大切换，主要想表达的就是，在当时美股估值极高、A股估值极低的情况下，接下来的一段时间，全球市场很可能产生A股涨而美股跌的现象。

在过去2年多的时间里，全球资本市场的涨势都是ABC——
Anything But China（除了中国都在涨）。

然而，经过了过去10天的暴涨之后，现在全球资本市场有了新的ABC——
All in Buy China（全力看涨中国）。

在过去2年多时间里，从俄乌战争到中东乱局，全世界任何地区的地缘政治危机一发生，我们的A股必然成为“买单者”，一定莫名其妙地受影响而下跌。

然而，就在过去的2天时间里，伊朗导弹袭击以色列，以色列进攻黎巴嫩，这种中东乱局之下，A股和港股却能够持续大涨，这可能更加深刻地说明——
大切换，真的已经来了！

有人可能会想，你所说的大切换，是不是就是过去2年多全球资本市场涨跌的镜面反射，以前是美股涨涨涨、A股跌跌跌，从十天前开始，就要变成A股不断地涨涨涨，而美股则不断地跌跌跌？

历史从来都不会是简单的重复，更不会是简单的镜面。

8月3日，我写下“大切换”一文；

几乎是在同一时间，美国时间8月4日凌晨，当今世界最杰出的物理学家之一李政道先生，于美国旧金山的家中去世，享年97岁。

杨振宁和李政道，是当代物理学重要理论——“宇称不守恒理论”的提出者。

接下来，不聊股市了，来聊聊点儿物理学。

几乎所有的人都认为，镜子里的世界，应该和镜子外的世界是一样的。

然而，就在1956年，杨振宁和李政道，提交了一篇物理学论文《对弱相互作用中宇称守恒的质疑》。就因为这篇论文，两人于1957年一起获得了诺贝尔物理学奖，这也是华人第一次获得诺贝尔奖项。
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当时的他们，其实还没有加入美国国籍，所以，可以说这是中国人第一次获得诺贝尔奖项。

“宇称”两字，正如其字面含义，就是“宇宙-对称”的意思，而“对称”这个概念，不仅在艺术上和几何上学上重要，在物理世界也同样重要，而且其重要性，是由一个不太知名的德国女性所定义的。

她叫埃米-诺特，是一个数学家，她证明了一个极其极其重要的物理学定理——诺特定理：
每个连续的对称性，都对应着一个守恒定律。
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因为她证明的这个物理学定律，是当代物理学逻辑的基础，所以大科学家爱因斯坦，极为推崇她，称她是“人类历史上最杰出的女性数学家”。

这个让人有点摸不着头脑的定理，在物理学上是什么意思呢？

举个例子你就明白了。

比方说一年前你做一个实验，然后一年后你再做一个同样的实验，因为它们遵循了同样的物理规律，所以你得到了同样的结果。不仅如此，任何时间你来做这个实验，得到的结果也都是一样，把时间看作一面镜子，这些实验及其结果都是对称的，这，就叫做“时间平移的对称性”——毫无疑问，这种对称性也是连续的。

想想看，如果没有这种时间上的“对称性”，每次做实验的结果都不一样，哪还有什么物理定律？可想而知，接下来整个物理学大厦都毫无意义了。

更进一步，诺特定理意思是，这个时间平移的对称性，一定对应着某个守恒定律，而这个守恒定律，就是能量守恒定律——因为有了能量守恒定律，才存在着时间平移的对称性。

除了时间平移对称，物理学还遵循空间平移对称——也就是说，同样的实验，我在北京做，在杭州做，在美国做，哪怕是在火星上做，也都会遵循同样的物理规律。

这个空间平移对称，对应的则是另外一个守恒定律——动量守恒定律。

还有一个空间旋转对称，对应的是角动量守恒定律。

所谓的“宇称”，就是指类似于镜面反射一样的某些物理规律，一定也对应着一个守恒定律，这个守恒定律就叫做“宇称守恒”。

在1950年代中期，物理学家们已经发现，世界里存在着四种力：
万有引力，有质量或能量的物质之间就会存在这种力，可以用牛顿力学或者爱因斯坦的场方程来描述；
电磁力，带电电荷之间的相互作用力，可以用麦克斯韦电磁场方程来描述；
强相互作用力，将质子和中子束缚在一起的力，简称强力，可以用量子色动力学描述；
弱相互作用力，导致放射性衰变和某些基本粒子转换的力，简称弱力，典型的是β衰变，所以弱力最早就用费米的β衰变理论描述。

人们也陆续发现，从万有引力到电磁力，再到强力，都是宇称守恒的，就是说满足什么样的性质，就一定是某种东西，镜子里的东西，和镜子外的东西，一模一样，同时出现的话，你无法分辨哪个是镜子里的，哪个是镜子外的……

当时的人们都默认，弱相互作用同样是宇称守恒的，但一直有一个实验结果无法解释：
当时有两种粒子（π粒子和τ粒子），无论从电荷、质量、自旋状态等性质判断，它们都是完全一样的，就应该是同一种粒子，但是它们衰变后的结果却不太一样……

在宇称守恒这个规律之下，物理学家们一直认为，可能这两个粒子有一些性质的不同人们尚未发现，或者是引力、电磁力和强力的干扰，导致实验结果出现了问题。

杨振宁和李政道，都是提出β衰变理论的费米的学生，他们干脆提出，π粒子和τ粒子就是同一种粒子，但是因为宇称不守恒，所以衰变结果不太一样。为了验证自己的理论，他们还找到了华裔女科学家吴健雄，让她设计一个实验，来验证宇称不守恒的理论。

当时的几个大物理学家如费曼、泡利都认为这纯粹是浪费时间，但吴健雄通过巧妙的设计，首次观测到，施加不同的磁场，用钴-60的β衰变后的粒子不完全相同，间接来说：
弱相互作用中，确实宇称不守恒。

全世界物理学界顿时哗然一片，纷纷重复吴健雄的实验，结果是不断地证实——杨振宁和李政道是对的。

随后，两人就获得了1957年的诺贝尔物理学奖——可惜的是，获奖人员中没有吴健雄。

现在，π粒子和τ粒子统一被叫做K介子。

讲了这么多“高深”的物理学知识，其实就是想说，即便中美股市的大切换已经开始，但也不能够简单对照认为，接下来两年的A股，就像过去2年的美股；而接下来的美股，就像过去两年的A股。

实际上，如果我没有猜错，国庆节之后A股的第一个交易日，很可能一开始就会大涨飙升。

为什么呢？

因为，就在大陆欢度国庆期间，港股实现了暴力上涨，更重要的是，在海外证券交易所的A50股指期货，相比国庆节前一天的收盘价，几乎再度暴涨了10%。
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所以，周一A股开盘的飙升，几乎是注定的结果。

这样的行情，真的是让人又爱又恨，又喜又怕。

爱的是，跌了3年的股市，终于开始涨了，而且还涨得这么好；
怕的是，最绝望的熊市，其实反而很少套牢我们，只有牛市才会让人亏钱亏到跳楼。

ywlj

2024年买股票，就像20年前买房子


原创 邬师爷财经 邬师爷 2024年10月03日 09:29 河南

前几天刷到一个外资对冲基金大佬的访谈，他说现在开始，要去抢购中国资产了，主持人问他会抢哪些，他直接说every thing ，意思是所有资产都值得抢购。

这个背景就是意识到了村里面态度的根本性改变，开始针对股市进行定向灌漫，这样的态度是空前绝后的，在国家队和地方国资高度控盘以后，村里面不演了，土地财政就是要向股权财政去转移。

这让他们在股市身上发现了当年像房地产市场一样的机会，当然，房地产市场后来因为不同地域，彼此分化也很大，但至少初期，确实是普涨了相当一段时间。

股市正在迎来当年房地产市场一样的爆发期，我在几个月前就说过，低点买股票就像20年前买房子，当时也用了和今天类似的标题，文章直接被投诉了，那时候只要这么说，都是骂的。

很多人是享受了房地产价格增长的红利，这和他个人水平没什么关系，就是因为房地产市场本身交易周期长，手续繁琐，而且大家对价格也没那么敏感。

比如一套房子，买了以后，遇到下跌想卖出去，没个几个月时间是非常困难的，很多人也不会太关注时时价格，比如一万买的，跌到8000很多人也不会有什么感受，即使想卖了，可能还没卖出去，它又涨上去了。

房子的交易过程，就放大了钝感力这个词，因为房子交易周期长，手续麻烦，你很难快速变现，同时价格也不像股市那么让人敏感，这就是大部分人在房子上面赚到钱的真实原因，他并没有做很多事，就是拿着。

中间房地产市场也经历了几次调整和低谷，但每一次后面都涨的更高，很多人就是靠这样傻傻的拿着，赚到了大钱。

这在股市里面似乎就很难控制，原因就是股市交易太方便了，报价变化也太快了，每个人对价格变化都非常敏感，一秒钟就可以买入或者卖出全部筹码。

这对大部分人真不是好事，在这种环境下，你反而最容易作出错误的判断，最容易犯一些基础错误。

房子因为它交易的麻烦，弱化了人性的弱点，股市因为交易和报价的便捷，充分放大了这个弱点。

最近一段时间股市的异常表现，就把这个问题展示的淋漓尽致，半个月以前，整个股市还一片哀嚎，股民人数从两亿降到不足五千万，就几天时间，整个股市天翻地覆。

大部分人在这期间的操作，都犯了低级错误，我一直告诉大家的是，低位要把筹码拿够，然后等着别人来抬轿子，但我知道低位敢和我一样满仓的，几乎没有几个，大部分人是真被吓住了。

等到反转的时候，我又反复叮嘱，这种行情最好就是捂股不动，不折腾，不要怕高，担刚涨两天很多人就心虚了。

跌了也怕，涨了也怕，那你来股市干嘛来了。

最典型的就是有一个粉丝，他关注我有一段时间了，也经常对我的文章打赏，我对他有一定的印象。

后来他加入我的会员群，并且给我讲了他的投资经历，他原来是做实业的，赚了一些钱，后来行业不好干了，把钱放到股市里了，但过去几年投资非常失败，资金从五六百万亏到只剩一百多万。

我非常同情他，所以特地嘱咐他几句，并且专门给他说了一个我看好的好标的某君安，并且告诉他重组以后会有几倍涨幅。

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后来在会员群里，我也一直在实时更新自己的操作，在行情最差的时候也一直在给大家打气。

我那时候一直给大家说的是，大家可以不用全信我，但我希望大家至少可以信一部分，拿一部分仓位完全按我说的做，等发现这个人水平在线，人品也可以，多信一些就可以了。

如果真的有粉丝一直坚定跟着我，按我说的去做，他不会躲过二次探底，但最多的时候亏损不超过15%，但几乎不用熬多久，亏损就会被抹平，并且有相当的盈利，很多人说涨这么多自己还没抹平亏损，在我们这是不存在的，按我的话做的，大概率上涨第二天第三天就开始盈利。

但真正能按我说的做的有几个呢，这个我也说不准，我能做的，就是毫无保留的把自己的想法和操作告诉大家，其他的还是要看自己，我不能拿着你的手操作。

比如说这个粉丝，如果一直按我说的做，他至少会持有一部分某君安，等停牌出来，至少是三倍的涨幅，其他如果也和我保持一致，跟着我这部分资金应该有30%以上盈利。

但他并没这么做，某君安大概率一股没有，在9月25号全部清仓，完美错过后面几天大涨，然后又在30号涨停板追进去。

我算是明白为什么他能从五六百万炒到一百来万了，几乎所有操作都是相反的。

他其实属于典型的定力特别差的，特别敏感，特别容易被情绪影响，这在股市里面是致命弱点，接下来只有两条可以选择了。

第一就是找几个老师好好跟着，找水平在线人品靠谱的，完全按照对方说的做，不打任何折扣，不要有任何自己的主观判断，就听话照做就行，这样可以避免自己的性格弱点再一次暴露。

第二就是如果还是做不到好好跟着老师，就彻底离开股市，不看也不想，反正过去的例子已经证明自己不适合这个市场了，虽然会错过这波牛市，但未来不会再被股市坑了。

ywlj

A股涨疯了，它的底层逻辑是什么？


原创 牲产队长 牲产队 2024年10月01日 10:30 广东

A股涨疯了，网上又开始出现各种小作文了。什么网文作者狂赚300万，直接断更，不写书了，财富自由了。上海爷叔也站出来了，叫大家干就完了。李大霄、任泽平等沉寂已久的财经大V，纷纷出来唱高调了，连菜市场的大爷大妈，也都开始讨论A股了。

短短三四天，关于A股的讨论，已经形成一股新的潮流。所有的人都在问一个问题：“牛市来了吗？”已经入场的人在想，啥时候卖了套现，落袋为安？还没入场的人也在想，要不赶紧把银行卡的存款取出来，投入A股。

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毕竟，现在的银行利息太低了，看别人挣钱，比自己亏钱还难受。队长因为退市太久了，账号密码都给忘了，也没赶上这波行情。而且，我不是炒股专家，也不能教大家去买卖股票，但队长跟大家讲两个心得：

一是，不要上杠杆，一定要理性炒股。这个就不多解释了，每个人的抗风险能力是不同的。但上杠杆呢，会无限放大自己的风险，超出自己的风险承受能力。做任何投资，都要在自己的承受范围以内，用余钱去炒股。这个世界上，一夜暴富的故事，大多数都是假的，都是别人编的。

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而且，牛市一般都是短暂的。长熊、短牛，是常态。一般，熊市会有连续好几年，但牛市短短几个月，就走完了。错过一次牛市，往往要等好几年，被套牢的痛苦，也是来源于此。

第二个心得是，这一波牛市，才刚刚开始，它不会马上结束。为什么呢？主要原因是，中国资产被严重低估。在中美金融战期间，美国刻意打压中国资本。在高峰时，中国的阿里巴巴、腾讯集团，都是全球顶尖的互联网科技集团，市值跻身全球前十，甚至全球前五。可在美国政府针对中概股发起连续调查后，中国这边也发起了反垄断调查。

过去几年，中概股是非常惨的，同时遭到中美两国的重拳打击。结果就是，阿里、腾讯、美团、京东等，市值一泻千里。尤其是阿里集团，市值从8000多亿美元，跌到了1800亿美元。可美国亚马逊市值却冲到了近2万亿美元。二者差距真的有这么大吗？显然不是。可以说，在过去几年里，中国资产的真实价值被严重低估了。

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受中美贸易战影响，外资也大量撤出中国，A股、港股都遭遇重挫。港股一度跌出全球第三大金融中心，被新加坡所超越。可如今，一切都正在回来。首先，香港重返全球第三了，反超新加坡。其次是，外资重返中概股。这些天，A股涨疯了，港股、中概股也涨疯了。美国对冲基金大佬泰珀称，买入一切中国相关资产。其实，作为一个美国资本家，他的意思不是马上买A股，而是买上买中概股。

为什么会这样呢？有两个原因：一是，美元降息了。美元降息，只是一个开始，它预示着，一个新的美元周期开始了。也就是说，美元要流出美国，去收割全球财富了。在美元加息周期，美元回流，全球资产大跌。等美元降息时，美元就要出去抄底了。谁拥有全球规模最大的廉价优质资产呢？毫无疑问，就是中国。

上一轮次贷危机时，承接美元溢出的是中国房地产，也主推中国房地产进入高增长时代。这一轮，中国房地产已经涨不上去了，那海量的外资还能去哪呢？就只有股市了。抄底中国资产的新周期，开始了。

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二是，中国不愿意自己的A股被外资抄底。很多人看不起中国A股，觉得A股里面一大堆垃圾公司。可是你反过来想想，中国各行各业的龙头公司，是不是基本都在A股了？各大白马股，是不是就代表着中国各行各业的顶尖龙头了？随便单独拎一个出来，都是世界级的巨无霸。

比如宁德时代、比亚迪、格力电器、海康威视、中芯国际等，哪一个不是行业巨无霸？哪一个放在国际市场上，不是超级大龙头？A股在金融领域，在互联网领域，可能不如美国，但在制造业领域，绝对不输于美国，也不输于其他任何一个国家。

这些优质资产能被美元低价抄底吗？当然是不能的。最好的方式就是，提前把A股拉起来，让外资也一起进来抬轿子。这是保护中国资产的直接手段之一。

推动A股疯涨的，不是散户，也不是私募机构，而是国家队。为什么？因为在A股牛市行情启动之前，央行开始放水了。怎么放的？队长在《央行放大招，开始全力刺激经济了！》一文中写过，央行允许券商、基金、保险等非银金融机构，直接向央行抵押贷款。这笔钱不许流入其他领域，只许炒股票。首批额度5000个亿，效果好，后续还能再来5000个亿，甚至1万个亿。

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这就是拉起A股最大的底气。A股突然崛起，是没有任何预警的，直接就来了。为什么要拉A股？因为这是提振信心最快的方式。解除楼市限购，定向放水，提振A股，承接外资流入，才能扩大投资、消费，拉动生产。这是一套组合拳。刺激经济，不再是一句空口号，而是新周期，真的要开始了。

为了这一轮新经济的刺激政策，中国还特意发射了一枚洲际核导弹。为什么要在这时候发射洲际核导弹？意思就是，我们不想打仗，但你也别惹我。我要全力拼经济了，外部环境必须保持和平、稳定。这一发洲际导弹，就吹响了A股崛起，全力刺激经济的新号角。

ywlj

历史性的5天！


原创 雷思海 雷思海 2024年09月30日 15:10

      这是历史性的5天！也是中国资产“无中生世界"的一周。

     短短5个交易日，上证指数上涨将近20%。今天上证大涨8%，两市成交量，爆到2.7万亿以上。300万亿的金钱，正在被唤醒。

     A股市值，则在这几个交易日，增加了近20万亿，足以震撼世界。在当下这个历史时空里，A股是当之无愧的：

     全球资产新龙。
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     如此一来，世界其他资产，比如美股，黄金、日股，印股等资产，在这一轮资产时空里，就成了A股的跟风了。

    这意味着什么？

    意味着半年内（目前暂看这么远），全球最值得做的资产，就是A股了。至于人民币，楼市、以及国外其他资产等等，也暂时都是A股的跟风。在资本市场上，往往有一个规律，龙头拿走大部分的蛋糕，跟风吃点剩饭，而且战战兢兢，小心挨打。

    比如，日本股市今天就杀跌了，因为新龙一出，能与之抗衡的只有老龙，也只有美国资产了。作为老美跟风的日本股市，失色难免。

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     这一切，其实是一个”时来天地皆同力“的故事。

     8月以来，我一直说，现在出现了难得的天时，是中国启动金融出击的难得机遇窗口，最重要的战场就是A股：     

    8月30日《地缘与货币，给中国资产打下3个月的新时空 》

   9月6日《14万亿试探中国》     
   9月11日《这几天的两场战斗》
   9月19日《今晨，新货币战开启》

  9月24日《央行展现决心，中国资产时空开启》

    这几篇文字，都谈到：

    美元降息的底层，是世界资金之河，暂时性的重新改道流向。这个规模估计在10万亿美元左右，而与中国有关的钱，至少在2万亿美元左右。

    所以，这场新钱争的规模，可以说坐2望10。如果赢得了2，那么可以够到的规模，将会指数级上升到10。

    一场新的中美货币流向之争，已经拉开了新序幕。

     虽然目前仍然只能看作一场短线之争，时间在6个月到1年之间。但是，绝不要轻视它。因为短线构成中线，中线构成长线，长线构成国运，国运构成时代。   

      9月11日《这几天的两场战斗》，则是专门谈了这场战的关键，在于A股，而A股的关键在于证券。

    并给大家勾画了以下，主力资本是如何在证券板块里腾挪，准备起事的，要观察证券，等待行情起来的信号。
     9月24，证券暴动。

     9月25日，证券继续大阳。

     两根大阳线，如期出现。这是最为确定性的必赢入场点，当天大资金纷纷入场。由此拉开了此后几个交易日，整个A股的暴涨。

    此后的故事，都是人尽皆知了。也都是必然：资金跑步入场，国内300万亿的存款（M2），其中一部分开始闻风而动，把上交所都快干宕机了。

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    这一场金融大战，打得漂亮。

    而央行的两件新武器，功不可没。这两件新武器，一个叫资产互换，一个叫贷款回购股票。

    其中最重要的那个叫：资产互换。机构可以拿股票或者ETF，到央行那里换成高评级的资产，比如国债。而国债基本上可以分分钟从商业银行那里换成货币。一期5千亿，行长说，效果好的话，可以搞3期。

    这一下子把股市增量资金的预期，拉到1.5万亿的规模以上。

    此前，A股市场日均成交量，大概在7千亿左右，这个大概就是隔日持仓的短线资金规模，乐观时会干到1万亿左右。

    而央行的新工具，3期可以拿出1.5万亿新资金。保守一点估计，其中1万亿入场是问题不大的。所以，未来预期成交量直接到了2万亿级别。

     量价一般是对应的，2万亿的成交量，对应的指数高度，按照历史情况来看，应该在3600点这个位置。。

     所以，在昨天的文字《抓住十月，中国资产的新龙起点》里，我说，这个3期的说法，暗合了庙堂的心理点位：就是对着3600点位去的，量体裁衣。


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     其实到现在，央行一分钱也没有出。说印钱买股票的，是理解不及格的；说QE的，更是理解不及格。这两个政策创新，未来也不会增加央行的资产，一分钱都不会。   

     央行只是给股票增信了，因为股票与股票ETF现在是可以接受的抵押品，这是最高级别的增信了。

     央行这一手，可以叫做：千金买马骨，无中生世界。一个1.5万亿的资产交换预期，撬动了300万亿沉睡的存款。

     央行是懂的，什么叫做”君子动善时“，换做另外任何一个时空，都不可能有，这5天的历史性的惊艳！

     当然，这还只是自家锅里的沸腾。一场更大的角力，也就是2到10万亿美元的真正金融战场，如今算是慢慢展开了。。。

ywlj

政策市，宕机牛

源自：巴顿比格斯

9月26日踏空，焦虑到晚上睡不着觉，27日忍不住冲进去套住，晚上终于可以睡踏实了。
这轮快速的股指牛市下，知和行此时成了对立的两面，勇敢的行动派吃到了第一个螃蟹，500和1000股指都上演了一周1000点的超级大行情，而分析派还在严谨详细地测算各种政策影响，潜在的赤字规模，乐此不彼。
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9月27日，创业板指收涨10%，创历史最大单日涨幅，成交额亦刷新历史纪录。不曾想，9月24日出台的政策组合拳，真成就了《大奇迹日》。
周五A股三大股指继续上涨，甚至因为买入量太过庞大，导致上交所出现宕机。9月27日上午，多位投资者反映称开盘后上交所股票交易系统出现既无法卖出也无法撤单的情况。
很显然，宕机就是一个免费的广告，在中国，但凡赚钱的东西都需要排队，正因为此，大量散户跑步入场。而这个广告之所以免费，是因为交易所的规则中早早写明，由交易所采取措施造成的交易异常，其不用承担赔偿责任。
市场传言，此次交易所宕机是中信期货的“空单爆仓”问题，导致网络中断。据东方财富网数据显示，9月27日机构席位盈亏榜中，中信期货亏损排名第一，亏损金额为66.32亿元。
实际上，中信期货只是一个通道，“空单”也只是客户行为，跟公司没有直接关系。而且在任何大幅波动的行情之下，总会有一批账户爆仓，比如今年的欧线、锰硅等等。
当然，这一宕机的确存在短暂的套利机会，比较诡异。交易系统的稳定性是关键，虽然这次宕机存在偶然性，但还是要加强技术监控，做好预案，才能应对未来可能出现的高并发交易场景。
史无前例的政策组合拳推动了快速牛市，昨天踏空焦虑到晚上睡不着觉，今天忍不住冲进去套住，晚上终于可以睡踏实了。
亿万散户等这一天已经等了三年，三年，你知道这三年我们散户都是怎么过来的吗？
股市大涨，当机构还在认真评估政策影响，行情的持续性，散户已经早早冲进去，大家不由得感叹，什么分析也敌不过国家意志。
与此同时，火爆的行情再次吸引了大量新韭菜入场，今天开户数量明显激增，有的线上开户人工认证环节排队要近一个小时，且投资者咨询行情和交易机会的频率非常密集，交易情绪高涨。
除了一般投资者进场强烈，机构投资者展现出来的意愿更为强烈，华北地区头部券商营业部负责人表示，机构仅小部分落袋为安，多数表达了加仓意愿，且两融交易的交易执行申请大幅提升。
机构纷纷表示，“低位抢筹的时间窗口都是很短暂的，时不我待，抢筹是头等大事。”而这种信心都来自对政府政策的预期。
周四，政治局加开经济主题会议，为增量政策出台铺路。会议要求，有效落实存量政策，加力推出增量政策，进一步提高政策措施的针对性、有效性，努力完成全年经济社会发展目标任务。
按照惯例，政治局“以研究经济工作”为主的会议每年有三次，一次在4月末、一次在7月末，一次在12月中旬，分别对应着“总结年初、部署二季度”、“总结上半年、部署下半年”和“总结全年、部署来年”。
这次在9月底属于加开，政府决策层的意图非常明显，就是美联储降息后打出这套政策组合拳。
ZZJ 会议主题主要是财政继续支持基础设施建设、保交楼、扶持破产的房地产公司，同时补贴经济困难群体，资金来源，如果财政没钱，可以由央行提供，实际上就是财政货币化。
而这一政策路径在去年的经济工作会议已经体现，《中央财办有关负责同志详解2023年中央经济工作会议精神》其中“三是政策空间仍然较足。我国物价较低，中央政府债务水平不高，加力实施货币政策和财政政策是有条件的。”
这可以看作中央加杠杆，央行印钱配合的理论依据。基于这个基础，后续政策路径就是政府发债，央行支持，只要通胀不起来，就继续印。
目前1-8月，政府赤字已经高达4.7万亿，同比增长11%左右。按照这个趋势，今年财政赤字接近10万亿是大概率事件。
按照索罗斯的反身性理论，政府表态，推动乐观预期，股市大涨，火爆的市场反过来改变投资者预期，反身性正反馈循环，推动股市继续大涨。
最终，政府其实不用在股市花太多钱，只要创造预期，就能短期改变市场。至于上涨的趋势能够持续多久，取决于投资者的预期，也取决于增量资金。
这轮快速的股指牛市下，知和行此时成了对立的两面，勇敢的行动派吃到了第一个螃蟹，500和1000股指都上演了一周1000点的超级行情，而分析派还在严谨详细地测算各种政策影响，潜在的赤字规模。
甚至有人感叹，要是分析能有用，那市场将没有分析师...
“千里马常有，而伯乐不常有”，这句话用在投资市场，应是“行情常有，而趋势不常有”。抓住一波大行情，快速暴富，谁都在这么想，但是假突破、假趋势，比比皆是，引无数英雄失足于此。
行情总是在你犹疑之时突然启动，将你扔在原地扬长而去，而在你持有头寸时迟迟不动，却在消磨掉你所有的耐心平仓出局后，展开排山倒海般的大波段，当你再次入场追时，可能行情又戛然而止……
没有一个操盘手具备与生俱来的交易禀赋，成功者都是在历经心灵折磨和历练后，重生并脱颖而出。
不断否定、重建、推翻的过程，痛苦的代价只有真正经历过的人才能体会。

ywlj

周一开盘，到底是涨还是跌？


原创 小明 担扑 2024年09月28日 17:05 广东

现在全网最关注的就是，周一开盘到底是涨还是跌？我告诉大家，一定是涨，而是大涨。为什么这么说呢？

因为我们一定要看清楚这一轮牛市的本质是什么？他并不是资本市场自由流动而创造的偶然机会，而是我们国家意志的体现。

这一轮牛市的开端是什么？你可能会说是9月25日啊。可是实际上，这一轮牛市是从2024年8月27日下午两点开始的。

因为这一天美国国家安全事务助理沙利文的专机达达飞机。这一天收盘沪指跌0.24%，报收2848.73点。沙利文当时来中国谈什么，没有人知道。可是现在我知道了，他是来谈美国降息之后，中美双方应该如何相互配合，实现经济软着陆路的问题。

沙利文回去之后，美国9月份降息预期直接暴涨到100%。然后就是人民币不断升值，一个月暴涨1300点。

接下来则是A股持续下跌，在中秋假期的最后一个交易日，大A更是直接跌破2700点。2700点保卫战打响，更是搞得人心惶惶。14日大A跌破2700，随后就是3天假期。在放假的时候，中国还公布了8月份的社融数据，M2跟M1再次放大，创造了历史纪录，加上社融数据不理想，让大家对中国经济前景更加忧心忡忡。

接着18日回来刚好就是美联储9月会议的时间。全球都在屏住呼吸等待美联储的结果。

这一切看似巧合，可是这个时间线真的是太巧妙了。18日开盘，A股再次跌破2700，然后19日凌晨美国宣布降息，而且一次性降息50个基点。A股开始止跌回暖，站稳2736点。

一天之后央行宣布9月贷款LPR不降。从19日到25日，大A一直是在压抑的情绪中，大家都在猜测中国到底何去何从？

25日早上，三大部门一把手联合宣布六大新政，降准，降息，降存量房贷，降首付比例，还要设专门基金支持股市，甚至低息支持大股东机构回购增持，水龙头直接拧到最后，货币政策是火力全开。同时开盘之前，我们还向太平洋相关公海海域，成功发射1发携载训练模拟弹头的洲际弹道导弹，准确落入预定海域。这颗洲际导弹是什么水平？射程12000公里，可以携带10 枚20 万吨级别核弹头。结果就是礼炮一响，黄金万两。

一天之内，上证上涨超过4%，创下了4年内的单日涨幅新高。随后在26日，当大家都在怀疑A股是不是昙花一现的时候。中央提前召开经济会议，直接提出让房地产止跌会暖，还有开放中长期资金进入股市，再次推动股市上涨。到了27日，一方面是降息降准落地，另外一方面则是上交所服务器被挤爆，单日交易额直接来到了1.45万亿。
如果我把时间线屡清楚，如果你还看不懂，那你就活该错过又一个大牛市了。第一，我们的高层肯定是提前得知美国要在18日降息，并且把早就部署好的经济推动计划拿出来。美国也很可能知道我们会在美国降息之后，进行大力度的刺激经济，于是当我们发射礼炮的时候，美国的态度相当出人意料，美国五角大楼回应称赞中国在向太平洋试射洲际导弹之前保持透明度。如果是以前的话，美国肯定又得搞ZG威胁论了。可是这次是完全没有。

这都在说明中美双方在经济计划上肯定达成一致。第二，我们这一轮的经济新政策就是要毫无保留推动经济，暴打大空头。国家为何在行动之前一定风声都没有了，一方面就是压抑市场情绪，另外一方面就是不想让那些金融巨鳄提前知道给他们布局的机会。

其实现在市场上完全不缺钱，我们的居民存款高达148万亿美元，M2跟M1的差值超过了240万亿。只要给点阳光，市场立刻就可以灿烂起来。

这一次我们要推动经济，关键就是在于信心，让大家敢于消费敢投资。因此从这个角度来说，股市刚刚复苏起来，不可能在国庆之前打击大家。这就得谈到我们是在25日到27日连续发布新政。

刚好是连着3个交易日，然后周末两天就可以在互联网上形成各种的话题讨论，把那些圈外人给吸引进来，然后周一开盘肯定就是一窝蜂，再加上大兄弟推波助澜，突破3150完全没有问题，甚至有可能在节前跑到3200点以上。

国庆之后肯定就是震荡上涨，题材股、热门股轮番上涨，带出又一轮的大牛市。

ywlj

这是一次不同寻常的会议


原创 镇长本人 大树乡谈 2024年09月26日 22:44 北京

昨天小镇刚发了篇文章《此一时彼一时，房地产需要加大刺激力度》，经常看小镇文章的老读者应该知道，小镇一直反对采用大放水、大刺激的方式把房地产重新放出来，但不能极端化，具体问题具体分析，当前短期经济问题需要得到更大的关注，解决了短期问题，中长期才有了基础。

从7月大会至今，国家政策重点开始出现调整，强化注重短期问题应对的“逆周期调节”，弱化着眼中长期的“跨周期调节”。政策的灵活性大增，只要现实需要，没有那么多条条框框，更不会非得等到惯例的某个时间节点再推出。比如这周的货币政策，就跟央行9月初的公开表态大相径庭，这代表更高层意志介入。

今天的政治局会议是一次不同寻常的安排，过去分析季度经济情况的是财经委会议，后来转为政治局会议，但一年一般开三次，分别是一二四季度，三季度一般是不开的，或者就算开了、研究了经济问题也不会公开宣传。

惯例一季度是对去年底的经济工作会议进行调整，二季度是半年会，四季度则一般在中央经济工作会议前一周召开，但因为跟中央经济工作会议时间很接近，所以公开只会释放很少的信息，核心的并不会公开。

因此，公开层面，最核心的季度经济形势会议就是一二季度，然而今天还是召开了三季度会议，“分析研究当前经济形势和经济工作”，考虑到7月底刚刚例行研究了经济工作，短短2个月又召开一次，就非同寻常了，尤其这次会议的内容更加侧重短期应对，这跟去年开始的风格大为不同。

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我们需要回过头重新看下7月的会议，相比去年7月，今年7月会议提出的新政策偏少，尤其重大政策几乎没有多少变化，但对于经济形势的判断有了新判断，而且在前几天的党外人士座谈会，明确强调“当前我国经济发展遇到一些困难和问题”，非常直接的承认遇到了困难和问题。

而且在更早一点前的大连达沃斯论坛，总理也提出“大病初愈”，要注意今年是2024年，如果在2023年提出“大病初愈”，这没啥好奇怪的，但一年多了，仍然是“大病初愈”，可见决策层对于中国经济所处的形势判断非常清醒。

到了7月政治局会议，对经济形势的判断是“外部环境变化带来的不利影响增多，国内有效需求不足，经济运行出现分化，重点领域风险隐患仍然较多，新旧动能转换存在阵痛”，注意“阵痛”这新判断，字面理解当然是问题、疼痛仍然存在，但通过努力未来可以消除。这些阵痛就是近期很多人反复说的房地产危机、产能过剩、金融不振、预期和信心受挫等等问题。

而且对外部环境的判断相比一季度也更加严峻，从“明显上升”到“不利影响增多”，对此小镇之前也分析了很多了，比如与欧洲的贸易摩擦。（参见《做好谈判失利的准备》《纵使扭转局面的希望再小，也要坚持到最后一刻》）

本周三大金融部门联合发布超越预期的金融刺激政策，其实把这些政策拆开，并没有超出预期，甚至如果分散推出，对市场和社会的影响并不大，在小作文泛滥的情况下，反而会很失望。

但在小作文预测屡屡踩空，市场机构非常失望的情况下，把一连串的刺激政策集中推出，之后又连续出拳，每天都有新招，形成了“重-轻-重”的组合拳，这种超越“小作文社”的政策安排，大大超越预期，就带来了巨大的信心提振效果。

这也显示，跨部门政策协调大大增强，更高层力量开始深度介入各部门的决策。对于这个问题，小镇2年多前曾分享《为什么中国对外少见组合式攻势？》，而从提出“宏观政策一致性”开始，明显跨部门联动性增强，也屡屡打出小作文预料之外的攻势，可谓虚虚实实。

从军事角度，就带有了“集中优势力量”“伤其十指不如断其一指”的味道。更高层级的力量统筹，避免各部门分散出击、浪费宝贵的有生力量，这一轮组合拳，再加上时隔44年第二次全程发射洲际弹道导弹，起码75周年大庆可以过得红火、安定了。

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具体的会议内容，小镇建议大家还是要读原文，小镇就不一一罗列了。概括几个看法，便于理解：

第一、重在短期应急，强调逆周期调节。

这显示决策层对于目前经济担忧加重，在新闻报道中，延续了“努力完成全年经济社会发展目标任务”的表述，不再是之前的“坚定不移”或者“咬定目标”，对此小镇在知识星球已经发了一篇分析：《5%增长目标出现微调-240919》。

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小镇之前分析认为，年初确定“5%左右”的目标，当然希望是大于5%，但现在开始考虑接受小于5%。略微下调经济发展目标又要求加大财政货币政策力度，这也体现了决策层对当前经济形势的担忧。

第二、中国的决策，不需要考虑外部如何，更不需要等美联储、等特朗普。

美联储降息，早就是确定性的，美联储虽然受到美国政府以及背后资本的影响，绝不是所谓的“独立”决策，但是在货币政策的决定权上，美联储的权重远大于我们的央行。正因此，美联储特别重视预期管理，这也是美联储地位的根本，毕竟大家都知道决定权在美联储，如果美联储释放了降息预期，结果却虚晃一招，这就是丢了西瓜捡芝麻。

所以美联储9月降息是必然的，我们选择这时候推出一系列政策，这属于战术安排，能够借势干嘛不做呢？但绝不代表，我们的决策就必须等美国的调整，仅从前文分析，大家应该就能看到，政策方向的变化至少从今年6月已经开始公开引导了。

对大国来说，最重要的就是共识，不能为了迷惑对手，结果把自己人都给弄晕了。

因此，未来宏观政策加力，也不需要等美联储下一步动作，更不需要等美国大选结果出来，采取何种政策，取决于我们是否需要。反而是美国需要好好研究我们的动作，就像是美联储降息之前，反复派人到中国进行沟通。

第三、正确理解“房地产市场止跌回稳”。

小镇昨天发文说要加大对房地产的刺激力度，核心是房地产危机对于中国经济和社会预期的影响太大了，比如很多券商首席，都在从不同角度强调房价下跌带来的影响，这就是“资产价值重估”。具体参见《如果解决问题这么简单，国家何苦硬撑？》《房地产救市进入攻坚期》《恒大清盘，接下来房地产怎么救》等。

小镇在去年就已经关注房价下跌对资产价值的影响，但是小镇说的加大刺激、房地产救市，并不是说要把房地产拉起来，甚至都不是价格“止跌”，而是在避免出现系统性风险的前提下，加速房地产触底。

今天会议的“止跌回稳”也是如此，具体做法就是要尊重市场规律，打破如限价等人为干扰对房价的扭曲，加速触底，在这个过程中施加向上的力，尽可能软着陆，等到触底之后就是收尸了，那些该死的房企应死尽死，相关责任人该怎么处理就怎么处理，

触底之后，回稳就容易了。

之后提到的一系列具体做法，本质是在加速触底的同时确保软着陆。

第四、以战术冲锋，为深层次改革争取时间

会议提到资金入市、企业渡过难关、民生等等问题，这都是当前面对的，如何从中长期根本解决已经写在了7月的三中决定中。

今天的会议更多是强调短期应对，是在深层次改革还需要时间的情况下，而市场、社会信心已经到了一个紧绷的状态，先调动手头能够调动的力量冲上去，把攻势打出来。

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如果没有深层次改革的跟进，这一波攻势当然不可能持久，效果也会随着时间的推移不断削弱，但起码能够维持一段时间，再加上后续不断跟进、释放新的加力政策，比如把会议提到的“加大财政货币政策逆周期调节力度”一一落实。比如新增特别国债、提振消费、更多资金投入民生保障等等，足以把这一波攻势进一步延长，延长到美国大选之后、延长到美国金融泡沫破裂。

那么战术冲锋，也就有了战略意义。

ywlj

今天，中国资产开启新一轮时空


以下文章来源于雷思海 ，作者雷思海

上午，中国展现了金融决心，4大利好同时发力，要打好这一场金融战。

01
首先是央行，宣布了3个重大货币金融政策。

1、降准，近期将下调存款准备金率0.5个百分点。

【解读：将释放1万亿长期资金，以当前的货币乘数来看，将带来货币环境的实际上的更为宽松。】

2、降息，降低央行政策利率，7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。

【解读：正式降息估计在下月。可能是等美元降息的第二次决策，好确定具体幅度。】

3、降低存量房贷利率，引导商业银行将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均降幅在0.5个百分点左右。

【解读：30万亿存量房贷，估计有70%左右的房贷，将会受益，减少家庭的利息支出总数大概1500亿元左右。1.5亿人口受益，是个普惠政策】

4、同时，证监会主席表示，证监会将会同有关方面推动支持中央汇金公司加大增持力度、扩大投资范围有关的安排，推动包括中央汇金公司在内的各类中长期资金投资股市。

【解读：预期政策会持证券相关机构融资，金融支持上市公司的回购与增持股票等。】

02
      之前在圈子里多次说过，现在国内资本市场，要看央行与财政，能不能发力。尤其是眼下，因为有了一个难得的天时。

这个天时，就是老美降息。美元降息周期正式开启了。这个小周期，短则6个月，长可能会达到1年甚至更长。

美元降息的底层，是世界资金之河，暂时性的重新改道流向。这个规模估计在10万亿美元左右，而与中国有关的钱，至少在2万亿美元左右。

所以，眼下的金融与货币大局，是一个非常可为的时刻，能够坐二望十：如果赢得了2万亿美元，那么可以够到的规模，将会指数级上升到10万亿美元。

虽然总体来看，这依然是一个短期的钱流争夺战，时间暂时看到6个月到1年。但是，绝不要轻视它。

因为短线构成中线，中线构成长线，长线构成国运，国运构成时代。

但是，能否得到外部资金的青睐，最重要，是看内部的决心，实际上内部的资金规模，远大于外部，现在的M2，也就是银行里躺着的存款总规模，已经超过3百万亿。

这些资金中的一大部分，是富裕群体的，是倾向于投资的。它们的积极性一旦真实地起来了，那么，当下的资产“缩”的局面，就会完全改观。



所以，今天，这几个重大政策，除了本身的利好之外，还有一个重要意义：



就是宣示决心：



有了决心，政策就没有终点，不见效果，就接着加力。这个力度不行，那么会继续想尽其他办法，来支持中国的资产。



新一轮中国资产的时空，算是正式的的开启了，虽然路可能并不平坦。。