投资的觉悟

浅贝

　　接触股票也有２０多年了，从最初赚钱的唯一目的，到现在有了更多的领悟和拓展。
　　年少没钱时应用劲挣钱，而生活无忧时，挣钱的想法要淡化，不能掉进钱眼只看到利。

　　人有了钱要提升境界不能沉迷于物欲之中。高尚的情操才能避开各种诱惑和陷阱。

　　人的痛苦不在于没钱，而在于有钱后又破产，甚至成为负翁。
　　人的痛苦不在于没钱，而在于有钱后无力享受。
　　人的痛苦不在于没钱，而在于众叛亲离。

　　成功的投资者容易陷入金钱的误区，忘记了钱的属性是为人服务。
　　有钱是第一步，其后是要持久、健康、幸福。

　　时间真快，又是一年，此贴算作壹挺论坛四周年的总结吧。

浅贝

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虚拟利润与真实生命

原创 2017-11-28 唐朝 唐书房
前言：此文写的非常不顺。浸泡在一种沉重的惋惜情绪里，忍不住将两位英年早逝的雪球网友作为警醒生者的案例，可是码字时，心中又老是跳出“为逝者讳”的想法，迟滞着老唐敲击键盘的手指。几种情绪夹杂之下，码字是前所未有的不顺畅。但无论顺畅与否，谨以此文纪念曾经陪伴我们的网友@樱桃之王和@飞翔铁……
2016年11月29日，雪球用户@樱桃之王的主页，在停更25天后，突然发出一条令人震惊的消息：他已离我们而去，感谢大家对他的肯定，感谢大家一路陪伴。

没有人想到，这位被大家称为数据之王的网友，25天前，还在不停的贡献各类明细到让人恐惧的数据，25天后，已经与我们天人永别。

冥冥中，似乎有种可怕的力量，若有若无的存在着。就在11月3日，樱桃之王生前最后一条主贴下面，被赞最多的两条评论是：

然而，他离开了，留下了家人，留下了美丽可爱的小女儿，静静的走了……

事实上，在离世通知发出的一个月前，他自己已经明显感知到身体的透支。2016年10月28日，那一天，樱桃之王统计了市场全部基金持股的行业、板块和个股，发布了《2016年基金三季报：行业市值配置趋势分析》；

阅读7家银行的三季报，并发布了《图解招商银行2016年三季报》、《图解浦发银行2016年三季报》、《图解民生银行2016年三季报》、《图解工商银行2016年三季报》、《图解交通银行2016年三季报》、《图解兴业银行2016年三季报》七篇长文。

在那天的最后一分钟，樱桃之王写下了这样一个帖子：

10月29日中午12点以前，樱桃之王发布了《图解农业银行2016年三季报》和《图解光大银行2016年三季报》长文；

10月30日，樱桃之王发布了《图解北京银行2016年三季报》、《图解华夏银行2016年三季报》；

10月31日，樱桃之王发布了《16家上市银行2016年三季报探秘》长文；
11月1日，樱桃之王发布了《沪深A股股东数目大数据（2016Q3）》；

11月3日早上8:55，樱桃之王发布了《2016年三季报沪深A股业绩大全》，涉及深沪两地2928只股票的业绩统计；

11月3日下午16:32，发布人生最后一条帖子，通知大家，已经给《2016年三季报沪深A股业绩大全》添加了各行业净利润合计2010年以来的趋势图，更容易看清哪些行业持续向好！

之后便是11月29日的噩耗。

这是老唐去年知道的第二位投资高手的离世。另一位是人称“T王”的@飞翔铁，雪球签名是“趋势投资，信奉选择公司做股东,交易降低持股成本”，是国投和川投的著名股东，写过很多关于两投的精彩原创帖，在雪球留下的最后一个帖子，是转发的我关于国投的“手拉手投个反对票”帖。

据说身家过亿，据说投资回报率高的吓人，据说每天都会大仓位做一遍T，据说罕有失手。2016年3月初（可能是8号或者9号），与世长辞。听几位和他私交密切的好友说，年仅五十岁左右。

逝者已矣，生者如斯。樱桃之王和飞翔铁，都已经进入全职投资阶段，无论财富多寡，中产以上是肯定了。或许从收益的角度是成功的，但从人生和家庭的角度，却只能说是充满遗憾的。

恍惚间，老唐又想起巴菲特评价长期资本基金那十几位天才的话：为了得到对自己不重要的东西，甘愿拿对自己重要的东西去冒险，哪能这么干？

资本市场诱惑太多，尤其是你具备了一定的经验或者能力以后，如果你愿意耗费精力，真的可能是满地黄金。如果每块黄金我们都想捡回来，那些可能暗藏黄金的垃圾堆，那些上串下跳的曲线图，会化身一只一只的生命水蛭，吸干你的精力，挤占你和家人的休闲时光，让你的世界只剩下金钱、K线，更多的金钱和更长的K线……
——这不应该是投资人的追求。

——投资之本，是长寿，是健康。50年的15%，你的获利将超过千倍（20万的千倍是2亿），收益率上你会成为世界级的大师，受到的景仰和尊重不会比马云少多少——先锋基金创始人，传奇投资人菲利普.卡雷特，1928年创立先锋基金，55年投资生涯里，年化回报13%，如果从大萧条底部算起，年化回报15%。

至于日常生活，2亿的你，20亿的贾跃亭，200亿的帅放文（尔康制药的老板），2000亿的王健林，谁过的更舒爽，可能还真不好说。

以当今我国的人均预期寿命76.5岁（人均预期寿命80岁以上的国家有24个）计算，30岁左右的樱桃之王和50岁左右的飞翔铁，或许本应该还有三五十年的投资生涯。50年的15%，是千倍回报；40年的15%，也有268倍回报；30年的15%，是66倍……

我们当中绝大多数人，都可能还有30年至50年的投资生命。好好呵护自己吧！这是“对自己重要的东西”。如何呵护？我觉着从忘记虚拟利润开始，会是个非常有效的办法。

什么是虚拟利润呢？在上周一老唐发布的《持有等于买入吗？》一文的留言区里，有位朋友留言说：
这个问题本质上等价于：浮盈是否和本金无差别。若承认无差别，那么持有=买入；反之，若认为持有≠买入，则必定认为浮盈和本金有本质差别，那么很不幸，行为金融学告诉我们这是掉进了心理账户和锚定效应的坑里。个人认为持有=买入，即浮盈和本金没有区别。

这种想法，才恰好是“心理账户和锚定效应的坑”，其带来的最常见结果就是不甘心回吐利润。随着股价上涨，浮盈增加，自我感觉财富增加，开心快乐；股价下跌，浮盈减少，自我感觉财富被掠夺，痛苦伤心。

“浮盈”就是一种虚拟利润，是一种财富幻象。在《手把手教你读财报》96页，老唐曾经拿中石油举了个例子，原文说：
公允价值带来的增值，很可能只是存在于幻觉中的虚拟财富。如同你打高1分钱买100股中石油，总投入约800元，却能使中石油公司市值增加超过18亿元一样。
——找到这句的时候，突然发现，三年过去了，中石油股价还在8.34元，依然可以用八百多元让股东增加18亿“浮盈”——果然是问君能有几多愁，恰似满仓中石油！

有些事情上，我们非常理智。馆子里有个醉鬼，出价10万元买一瓶茅台酒，我们不能立刻将茅台公司里库存的20万吨茅台按照10万估价，算出库存价值40万亿；小区里有套房因为某种猫腻，按两倍市场价成交了，你不会马上认为自己身家翻倍了……但是很奇怪，到证券市场上，这种理智就不见了。只要有人多出一元钱买了100股，就会有很多人立刻觉得自己的10万股赚了10万元，如果此时有人又降低了一元抛出，好似自己口袋里那一万元丢了一样难受。

一个月以前的10月27日，茅台暴涨，最高涨至655元，收于649.63元。当天老唐顺手记录过，日记里这样提到：“好疯狂，阿茅昨日上涨7%，今天继续上涨7%，这速度简直吓人，疯起来刹不住车啊！”好巧，11月27日的账户总市值，居然和10月27日账户内总市值几乎一模一样（差别不足一万）。

假设老唐因某种原因一个月没有机会看过账户，今天打开它，看上去就是纹丝没动，市值处于历史新高，简直值得喝一杯。然而，我们待在市场的人感知到的是茅台暴跌！从高点720跌到昨天低点613，下跌超过100元，跌幅高达15%，对某些朋友来说已经是肠子悔青。

其实后台已经有好几位朋友问过老唐，为什么700元的时候不卖？不仅茅台，最近海康、洋河、古井贡B，自高点的跌幅均在15%~18%之间，也都面临同样情况。

一种认识是历史新高，一种认识是肠子悔青，产生两种状态的区别是什么？是茅台曾经到过720元，是海康到过43元。推到极致来看，背后的原因就是：别人的1分钱买卖，使你的18亿得而复失。“我的18亿”飞了，所以我悔，我痛，我难受……

同样道理，为什么有那么多每天日间盯着曲线图热衷于做T的朋友？我觉着，可能在他们眼里，那一根根上下晃动的曲线里面都是钱，忍不住想伸手进去把它捉将出来。

是啊，如果在9000亿出清茅台，如果在4000亿出清海康，如果……现在重新捡回来，短短的两三周内就获取了超过15%的利润，这样的美事，老唐，你为什么不做呢？

想啊，怎么不想。市场里的每一分钱，我也想捡回来。但无数次碰壁的经验告诉我，只要我起了这个念头，结局一定是我能捡到的钱更少，甚至是我口袋里有限的金钱，会洒落一地被别人捡走。于是我呆坐默诵：观自在菩萨，行深般若波罗蜜多时，照见五蕴皆空，度一切苦厄……远离颠倒梦想，究竟涅槃。

不仅如此，更重要的，我知道，为了捉住那些虚拟利润，我可能需要付出超过当前十倍乃至更多的时间和精力，去研究更多的数据，去观察更多的市场情绪，去盯更多的盘以获得所谓盘感，去观察和分析分时线波动及成交数据，去揣摩每一笔买卖背后隐藏的对手……

这一切，樱桃之王和飞翔铁已经用生命警示我们了。

看看樱桃之王来雪球后发出的第一条帖，看看那纵横交错的无数条趋势线，我大概能揣测到他每天除了看财报之外，还在忙碌些什么……

一个投资者的行为，一定是由其投资体系决定的，什么样的投资体系，必然催生什么样的行为。比如巴菲特所提倡的跳着踢踏舞去上班的理念，就是建立在“①买股票=买企业的一部分，②不要将希望寄托于二级市场接盘侠，③占不到便宜就不交易”三大基础上的——见《三年三倍的背后（上）》

有了这三大基础，当我对企业的内在价值做出一个大致估算后，心态上，自然就如同那副著名的对联：宠辱不惊，闲看庭前花开花落；去留无意，漫随天空云卷云舒。

庭前花、天外云，就是那市场里穿梭忙碌的接盘侠，随着季节交替或者风向变幻，来了又去，去了又来，这是不以任何人意志为转移的经济规律，是在贪婪和恐惧双重驱动永远不变的人性。

作为企业投资人，坚持“没有让我满意的便宜占，我绝不将优质企业股权交给他们”的立场。这一次接盘侠的出价，所包含的“便宜”不能让我满意，我就等花落后再开、等云散后再聚。

反正我闲看花开、漫随云卷的每一天，我的企业不停地在给我盈利——比如在刚刚过去的十天里，一边是股价下跌，一边可以计算的是，阿茅又给股东们赚回来至少七亿现金。再跌一个月，我的股份一股没少，阿茅还会额外多赚二三十亿现金回来，这个我几乎100%确定。

企业经营获得的净利润，将会分为XY两部，X部通过分红回馈股东，Y部会等下一次疯狂时，接盘侠们抢着乘以三十、四十或五十甚至更高的倍数出价求你卖给他们。想明白这一点，你一定会期望接盘侠晚点来，再晚一点来，等我的企业把Y垒的更大以后再来……

正因为这样的思想，你才能够在这张图的波动中呆坐不动（2014年1月至今茅台股价图），你才能够抵御在200、300、400、500、600收割的诱惑，因为你心中有价值锚，因为“便宜不够明显，不够大”，因为你不在乎这波接盘侠跑了，因为你知道花落还会再开，他们走了还会回来……

拒绝虚拟利润的诱惑，坚决拥抱优质企业股权，只有在明显有足够大便宜占的时候才出手，其他时间静静享受生活，这就是老唐今天想跟各位说的。手绘一张示意图（随手乱画，凑合看）：

寻找一个企业价值会向东北方向斜向发展的企业，在下沿之下和上沿之上，划出让自己满意的“便宜”，有便宜薅一把，没有就静静享受生活，等待企业价值区继续向东北挺进。Over，这就是老唐理解的投资之全部。

祝樱桃之王和飞翔铁安息……

浅贝

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【投资也许要 做最笨的自己】

         大家去看所有孩童的眼睛，不管是是大是小、或单或双，总能给人一种囧囧有神的感觉。可随着年纪的增长，眼睛当中的光彩却越来越少。私以为，相由心生，人越大知道的越多，知道和想要的就越多，思想和行为就越复杂，越复杂则越疲惫和迷茫。

         人们总是在不经意间，让简单的事情变得复杂。公司越大，层级与机构越复杂，效率越低；家人朋友越多各种杂事也越多；股票看的越久，越是沉迷于各种复杂的图形和报表。回过头来，或者以旁观者的身份去看成功的人士和成功的投资，抛开运气因素不谈，剩下的往往只有一句话------【将最浅显简单的道理坚持到底】。

           大家都清楚，投资就是找到一个有远大前途的好公司，在合适的价格入手，然后一路持有，分享这家公司成长的红利。从这个角度看，几乎所有的朋友都可以找到，也确实都曾经不止一次持有过好股票，但最后结果却往往不尽人意，而原因往往是我们把事情搞复杂了。【以$复星医药(SH600196)$ 为例，看看我们怎么把事情搞的复杂】

          1、发现股票并买入：复星医药，谁能不吃药？（行业好）；公司有上海首富、中国巴菲特坐镇（团队好）、连续多年符合增长率超过15%（业绩好）、估值前期不到30倍市值不足800亿（相对低估）、横跨医药、器械、医院、医疗服务、各种牛B参控股公司（护城河深）。

         2、看的消息越多，越担心：买入之后不久，你看到路边社新闻“”郭广昌要被查了，失联了啊，“，完了公司完蛋了。不久你又看复星收购印度公司被否决了、还跟印度对峙了？  于是聪明的你，跑了

         3、看的股票越多，越贪心：天天一直高开低走，多么好的做T的机会啊。聪明的你开始做T放大利润了。不久，你又看到5G概念、新能源概念、看到雄安新区、看到港股的内房，于是你又换股跑了。

         4、看的评论越多，越犹豫：有一天难得清闲，你打开雪球，看到这么多大V和基金在说复星医药太复杂，让人看不懂，这么多年靠的都是投资收益，没有真才实料。人家恒瑞医药自主研发多厉害，那才是龙头，聪明的你又跑了一批

          5、看着股价越久，越冲动：什么我一卖就涨，我一买就跌，肺都快气炸了，于是你一气之下，卖出所有股票，或者在连续大涨的时候重仓追如。

          其实复星医药的本质发生任何变化，而我们自己却反复陷入的狗熊掰棒子的“郁闷循环”。

           远看美帝巴神，他的几大关键战役均为长期持有牛B公司，穿越牛熊；近看雪球大V，能成名揽得数万粉丝，靠的也都是在某一两只牛股的长期嘶吼。为什么？

           我们都太“聪明“，太怕吃亏，太善于把简单的事情变的复杂。是否应该更单纯一点、更“笨“”一些，更专注一些，更坚持一些呢？ 有时候笨一点，反而更快乐，更容易实现梦想。

           【不忘初心，方得始终】，笨一点才守得住，蠢一点才能始终抓住本质不放手，大智若愚是一种境界

浅贝

做投资，如何一眼看透本质？


《教父》里有句话影响了很多人——“花半秒钟就看透事物本质的人，和花一辈子都看不清事物本质的人，注定是截然不同的命运。”在投资中尤其如此，谁能更接近本质，谁就会有更好的投资收益。所以，一眼看透本质，一语就能中的的洞察力，对很多人来说难度系数极高，对于投资人来说却是安身立命的基本功，必须通过长时间的刻意练习而获得。这样的过程并不轻松，首先，你得坚持看完本文。

一、仗剑走天涯

郭德纲曾说：“活得明白，与时间无关，跟经历有关。三岁经历一个事儿这辈子就明白了，活到九十五还没经历这个事儿他也明白不了。”而经历这件事，就像吃饭睡觉一样，没有人可以替代，你必须“亲自”上阵——仗剑走天涯，去看看世界的繁华。

看世界的方式无非两种：一种是读万卷书，一种是行万里路。二者缺一不可。读万卷书，走不出去，最多是个书童；如果不读书，行万里路，也只是个邮差。

在中国，读万卷书的人很多，行万里路的人太少。纵使有人高呼“世界那么大，我想去看看”，但在抬脚之前，却又思虑万千，犹豫不决。

其实，这也能理解。毕竟，在计划生育政策下，很多80、90后都在“含在口里怕化了，捧在手里怕摔了”的环境中长大。在父母的关心呵护和严防死守下，很少有机会能到“广阔天地”里摸爬滚打。而大多数人，也因此习惯了一边抱怨着生活的无趣，一边无可奈何地接受着日复一日的现实，却始终走出不自己安逸的小天地。

于是，在中国就产生了一种国民症状，叫做巨婴症，临床表现是：智商在线，情商着急。用《巨婴国》一书里的话来说，就是：“我国大多数成年人，心理水平仍是婴儿。”

这种人，“从小娇生惯养，没人跟他说过什么话，六十五岁走街上谁瞪他一眼当时就猝死。”（by 郭德纲）

如何才能根治这一症状呢？

郭德纲说：“一个人从一出生就一天挨打八个嘴巴，到了25岁，就像铁罗汉、活金刚一样什么都不在乎了。”

李嘉诚说：“世界上最浪费时间的事就是给年轻人讲经验，讲一万句不如他自己摔一跤。”

谈到投资，我始终固执地认为：要想做好投资，与其看一万本投资秘籍，天天找巴菲特吃饭，还不如真刀真枪地在市场上出生入死来得实在。历史上，哪个骁勇善战的将军不是九死一生、从死人堆里爬出来的？

要想真正地看透企业，就得有几段成功和失败的创业经历。否则，夏虫不可以语冰——一个从未做过企业的人，凭什么说他就真正理解了一个企业的战略、管理、产品策略？

当你亲眼目睹了很多从无到有以及盛极而衰的商业案例后，当你亲身经历了人生的跌宕起伏之后，自然就会把事情看得更明白一些，把投资看得更透彻一些。（参考阅读《做投资，有些事儿比挣钱有趣》）

世界上，有一种明白叫做：我经历过！不去经历，何谈人生和投资？做过与没做过之间隔着千山万水。

二、用第二层思维去思考

不过，仗剑走天涯只是训练洞察力的第一步。即使你比其他人多看了几眼世界，但如果不会正确地思考，万里归来，可能仍是一枚懵懂少年，甚至成为一个厌世的愤青。比如，有的人哪怕炒了十年股票，依然是亏钱的大多数。

因为“万卷书”也好，“万里路”也罢，对于所有人都是同样的客观存在。而在他们内心深处发生的化学反应却是千差万别的。哪怕两个人拥有完全一样的生活经历，他们的认知却可能大相径庭。

就像，在一个班级里，所有人的老师、教材、作业几乎都是一样的，但是最后的成绩却有高低之分；在一个家庭里，同样的环境下，一娘生九子，九子却各不相同。这种差别的产生，正是源自思维方式的不同。

生活中，大部分人都在用第一层思维在思考问题。

比如，为什么华为手机成功了？很多人的第一反应是，因为华为更注重研发投入和打磨产品。为什么马云喜欢到处演讲？很多人都认为，因为马云为人高调，爱出风头。再比如，你觉得造纸企业有前途吗？一些人会脱口而出：人类都进入互联网时代了，造纸企业肯定穷途末路了。

但你只要多问一句：难道诺基亚和moto就不注重产品研发吗？难道作为首富以及亚洲最大企业掌门人的马云，还需要通过演讲来出风头吗？为什么那些上市纸企这几年一直闷声发大财，业绩翻了好几倍？你就会发现，你得到的答案就会完全不同。

认知心理学的研究表明：很多人在分析问题时，并不是为了找到真相，而只是为了给自己一个满意的答案。

而只有当你不满足于第一个蹦到脑海里的答案，不满足于大家都认为对的答案，多问一个“为什么”，就具备了“第二层思维”。

在投资中，具备第二层思维尤其重要。因为第一层思维的人对同一个事件都有相同的看法，得出了同样的结论。比如，当上证50开始上涨时，大部分人都认为郭嘉队又来搞形象工程了。而第二层思维的人则必须比群体共识想得更加深入，更强有力，才能获得超额收益。

所以，如果思维依然停留在第一层，无论看过多少书，走过多少路，都很难真正的看透本质。而如果你总能用与众不同的第二层思维去思考，就会更接近真相，从而在人群中脱颖而出。

我听过最傲娇的一句话就是：如果人人都理解你，你该是有多平庸。

三、归纳和演绎

不过，通过第二层思维思考问题，并不一定每次都正确。还有一种可能是，你想多了！或者你走火入魔了！此时，你必须想办法检验你看到的那个“本质”是否正确。

所以，我们不仅要对过往的经历和思考的点滴进行抽丝剥茧的提炼和总结，还要将新的理论应用在更多的生活场景中，并让它经受检验。无论投资还是其他领域，形成认知的过程几乎都逃不出“归纳+总结”的套路：

归纳：观察现象，提出问题，通过第二层思维思考，得出结论；

演绎：从结论出发，提出一系列的预测，通过搜集经验、事实和证据来验证理论的正确性。

比如，你发现王者荣耀让无数人沉迷其中、无法自拔，于是你通过第二层思维的深入思考得出“人类常常被自己发明的东西控制”这个结论，并且发现类似的事情还有很多：人类发明了酒精却会被它灌醉；人类发明了钱币却会为它利益熏心……于是你推测“人类发明了人工智能，最后可能会被它控制”。

一个人，就是在一次次的“归纳和演绎”中由点到线，由线到面，洞察本质，不断成长。

结语

经过一万小时的刻意训练，你的经历够了，思考够了，归纳和演绎的够了，那么智慧也就足够了。于是你，人情练达皆文章，世事洞明皆学问。在投资时，一眼看透本质就更不在话下。

最重要的是，当你看透这个世界后，依然对它充满热爱

浅贝

300多个中年人回答：“重返25岁，你最想做什么？”


前两天逛论坛，看到一个帖子，很有意思：“35岁以上请回答，如果让你回到25岁，那你如何过生活？”

本以为会看到诸如注重身体健康、少熬夜之类佛系的话语，却没想到提问收获的344个回答几乎都与钱相关，不是一夜暴富的梦想，就是劝人努力赚钱。

这些回答，让提问的楼主疑惑了。

他继续发问：“刚刚20岁的我很看不懂，回到青春，难道不应该弥补遗憾、改变人生的吗？为什么只在意钱吗？”

我将几百条回答又看了几遍，不觉感慨，楼主到底年轻，这些回答哪里是金钱至上，明明说出了关于金钱观，最重要的三件事：


你要过钱喜欢的人生

帖子中收获回复最多的回答来自网友@周忠云：

“25岁2007年，那时候我在股市大干了一场，赚了不少钱，而且在暴跌来临之前跑掉了。然而，那就是我的人生最巅峰了，现在我没房没车没老婆没孩子，还有一堆外债。如果能回去，我想给自己说一句，小子，你别有点钱，就混账。”

回复他的网友中，有这样一个回答收获高赞：“我连巅峰都没见过，却和你一样跌入谷底。”

对金钱的掌控力，我们远比自己想象的脆弱。

会花钱的人和不会花钱的人，过着不一样的人生。

2015年，美国彩票相关组织对过去20年中奖100万以上的人进行过回访调查，发现147个人当中，只有一对中产夫妇依然过着正常生活，其他人不是入狱，就是沦落社会底层甚至成为流浪者。


可怎样才叫会花钱呢？

松浦弥太郎说：“钱是像朋友般的存在。所以每次打开钱包时，都问问自己的内心吧。把钱用在这上面，它是会讨厌，还是会快乐。”

意思是说，要把钱花在最让我们感到幸福的地方。

心理学家曾做过实验，让一组人回忆最近花钱买过的商品，一组人回忆最近花钱买过的经历，然后分别对自己回忆状态下的情绪打分。

结果发现后者比前者的情绪积极度高更多。

那些真正能让人感到幸福的，从来不是一个包一支口红一件衣裳那么简单。

如果可以，不妨以幸福感为界，给自己的金钱设定一些界限吧，尤其是在花费上，学会拒绝很重要。

比有钱更重要的是什么？

提问收获的344个答案，有很多都是“一夜暴富”的梦想，而更多的虽于钱有关，但却涉及努力赚钱的方法：

@jschll

能回到25岁也不错，赶上电商红利期，我可以在淘宝上开个店，做生意。

@清风7125

用5到10年专心自己的学科，力争在行业里有所成就，回头看看，我那些静心做事情的同学，现在都是全国行业里的佼佼者了，赚钱比我多多了。

一个人的真正底气不是自己拥有什么，而在于他始终具有拥有的能力。

我所生活的城市有一个女性人流特别密集的商业区，其中有三分之一是美甲店。

那里看似生意好做，实则竞争激烈，美甲店能开一年以上的都极少。

而我有个朋友，却在那里从美甲小妹做到了老板娘，如今还扩大了店面。

别人羡慕她运气好，而我却知道她每年至少有两个月，会去日韩学习最新的美甲技术。

而她的每一次设计出美甲新样式，都能带起新潮流。

比有钱更重要的是有赚钱的能力。

前者充满变数，时移世易主人千千万，更没有谁能子孙万代；而后者，由自己亲手打造，是别人抢不走的底气和才能。

恰如石油大王洛克菲勒所言：“即使你们把我身上的衣服剥得精光，然后扔在撒哈拉沙漠的中心地带，但只要有一支商队从我身边路过，我就会成为一个新的百万富翁。”

钱=选择权，钱≠多选项

网友@村东头老三的回答，或许就是最好的答案：

“如果回到25岁，我就拉下脸皮去借点钱。如果当初我愿意去借1.8万，就能租下小学门口的那个早点摊，现在每年能赚10多万元，而不用像现在这样每天只能打零工，还必须把我爸从市里的医院转回来乡镇卫生所，看着他受罪，而自己无能为力。”

毛姆曾说：“人追求的虽然不是财富，但必要有足以维持尊严的生活，使自己慷慨，爽朗，独立的活着。”

贫穷的最大痛苦，在于根本没有选择“要”或者“不要”的权利，摆在面前的只有一条路：不要。

只有努力赚钱，你才能拥有这种选择的权利，而后才有多选项。


我的发小张医生博士毕业，在老家省城的一家三甲医院心外科做医生。

他曾说：“在医院看多了生老病死就会发现，在疾病面前谈钱，不是因为没有爱情和亲情，而是这种时候，钱就是情，而所谓遗憾，很多时候就是钱不够。”

去年年底，他主治了两个病人，一样的突发性心脏病从死神手中抢回的命，不过一个是73岁的老太太，一个是45岁的中年女性。

考虑到病人的年龄身体，他们建议老太太的家人保守治疗，而中年妇女进行支架手术，却没想到两家人的选择了和建议完全相反的治疗方式。

原因很简单，钱。

上个月，那个中年女性再次急诊入院，这一次张医生没有打败死神。

而老太太呢？花了20多万才出院，出院后还加了张医生微信，状态还不错，定期来复查。

努力赚钱产生的安全感，从来不在于所谓后路，而是让你真实感受到自己对生活的掌控力。

有这种选择权，才能在面对可能会产生遗憾的事情时，让它成为选择题而非填空题，而且这个填空题的唯一答案是遗憾。


心理学上有一个有趣的效应叫“信念效应”，它强调人内在信念的强大推动力，认为人在某些事情的行动力不足和最终失败，来源于信念的缺失。

比如，挣钱这件事，为什么很多人都觉得很难。

因为，大家觉得赚钱是理所当然，考虑的更多的是如何去赚更多的钱，但很少有人会去考虑为什么要赚钱，为什么要赚更多的钱，到底想要赚多少钱。

再比如，守财这件事，为什么中年人比青年人更容易。

因为，只有经历了风承受了雨的中年人，看着上有老人耄耋将至，看着下有幼子未来初明，才能更真真切切的感受到，金钱的巨大力量。


人生很长，长到漫漫人生路不知如何度过那些迷茫和未知；人生很短，短到时光飞逝不懂怎样去拥抱那些温暖与幸福。

生活在这个熙熙攘攘的商业社会，没有人真的可以回到过去。

但是我们可以努力践行这三条“钱”规则，树立对金钱的信念，让生活更好一点：

学会花钱，赋予生活真正的意义；提高赚钱力，无惧未来的彷徨；

只有如此，你才能拥有真正的选择权，体味钱的好处。

最后，送一句连岳先生的话与你共勉：“你我皆凡人，努力让你爱的人，爱你的人幸福，就是对人类最大的贡献。”

浅贝

但斌再论“时间的玫瑰” 价值发现可从三方面入手


投资比的是谁看得远、看得准，谁敢重仓、能坚持

　　● 价值投资是通过企业净利增长而实现共赢

　　● 投资重要的是内心淡定

　　● 我们投资崇尚乌龟精神，真正的投资者更像“孤独的乌龟与时间竞赛”

　　● 投资犹如一生的马拉松比赛

　　● 中国传统文化孕育出来的企业就是核心资产

　　● 在大国崛起的过程中，所有的行业龙头都会有所表现

　　● 发现价值成长公司可从三方面入手：首先是能持续产生财富的行业；其次，轻资产高盈利的上市公司；此外，财务数据中ROE连续10年以上保持在20%以上的公司

　　● 正常情况下只要企业估值合理、企业经营状况正常， 并且没有发现更好的可替换企业之前，就不应进行卖出操作

　　股谚云“会买的是徒弟，会卖的是师父”，但A股市场中有这样一位私募大咖，在接受《证券日报》记者专访时用了近一个小时在谈A股买买买，讲到卖出时仅用了1分30秒。而他长期重仓的某白酒龙头，却用不断创出历史新高的股价，实实在在地让记者感受到会买的同样是师父。

　　恰逢中国资本市场加速对外开放，A股正式“入摩”， A股的交易文化亦发生重大变化，但斌先生新书《时间的玫瑰：但斌投资札记》全新升级版推出之际，6月7日《证券日报》记者在北京凯迪克格兰云天大酒店（港股00045）专访了这位A股价值投资的领军人物。

　　但斌先生目前系深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长。他自1992年开始证券研究与投资生涯，长期致力于股票的基础研究， 对投资哲学有着深入思考，对投资组合的战略管理和风险管理技术有长期实践，擅长把握上市公司内在价值投资，可谓A股市场的“红人”。

　　股市赚钱秘诀

　　《证券日报》记者：我们知道你从事中国A股投资已经26年，在市场中长久的生存，你所遵循的投资理念是什么，投资盈利有无秘诀？

　　但斌：投资比的是谁看得远、看得准，谁敢重仓、能坚持。全世界的交易风格非常复杂，但长期表现出色的还是以价值投资为主，目前一批年纪在80岁至90岁的以价值投资为主的投资者仍活跃在资本市场，他们长期为其投资人提供丰厚的回报。价值投资不同于很多高频交易型投资者提出的股市是零和博弈，价值投资是通过企业净利增长而实现共赢的，从一个企业存续几十年甚至更长的时间，由几亿元至几十亿元甚至几百亿元的成长过程而自然盈利的过程，这就是股市投资盈利的秘诀。

　　《证券日报》记者：一个企业成长过程中会有很多波折，如何长期持股不变？如何面对市场风险？

　　但斌：投资重要的是内心淡定。比如我们投资的某白酒龙头在2012年遇到的白酒塑化剂危机，某白酒龙头股价2年合计下跌61%，虽然东方港湾的净值2年分别只下降2%至3%，但这是因为基金组合中其他股票的上涨弥补了某白酒龙头的损失，这期间某白酒龙头动态市盈率也从40倍下降到9.5倍（静态估值仅8.8倍）。通过了解，我们知道某白酒龙头的质量检测是非常严的，每一袋粮食都抽检，在质量上要求极其严格，所用的设备、材料都是世界上最好的……某白酒龙头是用100多种不同年份的酒勾兑而成，从常识上也可以理解，塑化剂一定是个意外，我坚定地站在某白酒龙头一边。经过这次洗礼并坚守住了，某白酒龙头用多年的辉煌助我成长为内心淡定、宠辱不惊的真正投资者。

　　《证券日报》记者：说到内心淡定，投资者在投资的道路上，如何才能不被眼前的困境吓倒？

　　但斌：龟兔赛跑的寓言尽人皆知，我们投资崇尚乌龟精神，其中有两层含义。乌龟精神一：乌龟能耐得住寂寞，慢慢地爬，稳稳地前进，最终会走得更远；乌龟精神二：俚语有称胆小鬼为“缩头乌龟”，尽管是贬义词，但乌龟有坚固外壳，每当听到风吹草动，便迅速将头缩进壳内，规避风险。乌龟的风险意识与本能是值得我们投资时学习的。广义而言，投资犹如一生的马拉松比赛，想要得奖，首先得要跑完全程，投资者其实没有固定的比赛对象，真正的投资者更像“孤独的乌龟与时间竞赛”。

　　MSCI带来的机遇与挑战

　　《证券日报》记者：说到跑完马拉松全程，有人认为价值投资在国外能成功是因为他们的环境更适合投资，你对此有何看法？

　　但斌：实际上我们中国投资人今天面临的时代，比巴菲特刚开始投资的时代要和平得多、繁荣得多。巴菲特开始管理私募基金不久美国就遇到了越南战争（1955年-1975年），期间还经历了1962年古巴导弹危机、1963年肯尼迪总统遇刺、1965年约翰逊政府直接派军队参战；1975年，美国在蒙受超过5.8万人丧生、30多万人受伤、耗资4000多亿美元的巨大损失后撤出越南；还有长达17年的美国滞胀期和两次石油危机；道琼斯工业指数：1964年12月31日，874.12点；1981年12月31日，875.00点，17年美股只涨了一个点不到，中间还经历过几次非常大的起伏，所以说投资本身并不容易。

　　而中国是有光明未来的国家，我们这一代中国投资人面临的是横跨了摩根和巴菲特的两个时代，到2049年新中国成立一百年时中国有希望成为发达国家，我们面临的是比他们更好的时代。

　　《证券日报》记者：加入MSCI A股市场会出现什么变化？

　　但斌：我觉得MSCI影响巨大，从韩国、中国台湾市场加入MSCI指数的情况看，基本上都有3年到5年的蓝筹股牛市。从目前国内QFII和北上资金动向来看，这些钱买的也是蓝筹企业。沪港通、深港通开后，就发现有大量在北上资金一直在买入国内核心的资产，某白酒龙头是北上资金买得较多的个股，而中国正式“入摩”后，外资又在持续买入中国核心的资产。值得一提的是，中国台湾加入MSCI之初，中国台湾的投资人卖出台积电，而外资买入了大约80%份额，随后台积电上涨过百倍。相信国内核心资产的上涨幅度也会达到一个相当水平。

　　未来价值成长标的在哪里

　　《证券日报》记者：你刚才提到核心资产，请问我国的核心资产在哪些领域？

　　但斌：对外资而言，一个拥有14亿人口，财富处于持续增长的国家，消费需求不断增长、扩大与升级提高是一个非常确定的事件，围绕着这个角度投资的大方向就不会错！我们说大国崛起，在崛起的过程中，所有的行业龙头都会有所表现，过去在美国是这样，相信在中国也会如出一辙。我们中国有传统文化孕育出来的企业，比如某蔬菜制品龙头、某调味品龙头、某白酒龙头，我想说的是文化的东西是很难改变的，这些代表民族文化习性的东西，总的来说会有一些比较好的表现。

　　《证券日报》记者：我看到了贵州茅台(773.020, -7.95, -1.02%)股价的飞速上涨，请问能否在未大涨前找到贵州茅台这样的有巨大上升潜力的价值蓝筹？
　但斌：发现价值成长的公司可从以下几方面入手：首先是能持续产生财富的行业，比如说消费类里的白酒行业，2017年销售毛利率为74.29%，销售净利润33.29%，ROE也达到23.99%，这个行业销售毛利率已连续十几年处在50%以上，甚至至达到90%，这种成长能力是非常值得关注的；其次，从商业模式来看，轻资产高盈利的上市公司能够创造持续的财富增长；此外，财务数据中ROE连续10年以上保持在20%以上的公司也是很有成长潜力的。

　　《证券日报》记者：和你谈了价值投资与买入标的的选择，想了解一下近2年但总有无卖出股票行为？如果有是什么原因？

　　但斌：在去年6·18中印洞朗对峙事件时，我们除了某白酒龙头外对其他A股仓位进行了处理，主要为了避免系统风险可能带来触及平仓线情况，而做出的风控处理。正常情况下只要企业估值合理、企业经营状况正常、并且没有发现更好的可替换企业之前，我们不会进行卖出操作，如果卖出也只是被动减仓，应在系统风险解除后恢复仓位。

浅贝

五问段永平

1989年，硕士毕业的段永平来到广东一家亏损200万元的家用电视游戏机小厂做厂长，从此踏上商途。此后，在他的手中接连诞生了小霸王、步步高、OPPO等一系列知名品牌。与此同时，这位创业大佬还拥有“中国巴菲特”的美誉，包括2001年以1美元左右的低价大量买入网易股票在内的成功投资，令他早早赚够了这辈子所需的钱，开始以“处理麻烦”的姿态将多余的钱投向公益事业。
称自己“胸无大志”的段永平懂得放权，拒绝功利，因此过得怡然自得，说起什么都透着一股子超然。

一问：关于创业有何心得

“从本分出发，做不好会有愧于人，做好企业的原始状态就这么简单。”
最初为什么要去做生意？很简单，想要多挣点钱，生活好一点，没有什么“伟大的目标”。扎克伯格一开始也并没想改变世界，他本人内心深处有强烈的社交欲望，但个性上又是一个反社交（anti-social）的人，所以就建了这么一个社交平台，结果发现很多人跟他有一样的需求。所有最后成功的企业，都是从一点一滴做起来的。当年南下广东，我曾经开玩笑说如果不成功，自己就去当个老师，教人家怎么考大学。如果我当年不成功，可能就成俞敏洪了。
我们最早做游戏机是买来台湾人的机器，组装后就卖出去，没什么品牌。当时的客户不允许我们将地址、电话号码打在纸箱上，怕下家直接来找我们。但我们的顾虑是，因为没有办法保证每一台机器卖出去都不出问题，万一坏掉怎么办？于是我们在机器里面贴上了标有地址电话的纸条，意思是如果需要维修可以联系我们，后来很多客户正是通过这个渠道找来的。但我们最早做这件事情并没有任何做生意的想法。从本分出发，做不好会有愧于人，做好企业的原始状态就这么简单。
创业者的特质，在我看来，首先应当可靠，不以捞一笔快钱为目的。第二要有热情，我当时做小霸王就是因为喜欢玩游戏，直到今天依然非常喜欢。如果你喜欢一件事情，你就会有很多感觉。如果让我去卖浴缸，那我完全没有感觉，绝不可能卖得好。另外，创业的过程中艰难的时刻很多，我们那时候好像每年都有感觉过不去的坎儿，最后又都过去了。当然，最重要的还是信念，只要能够坚持到最后，不做坏事，困难终究会过去。
最后，做企业不要快，有时候欲速则不达。步步高就发了三四成的力，但很健康，慢一点就慢一点。20年前很多人说我们这样做企业很怪异，从来都不发全力，但20年后它们都不见了。有时候全力以赴可能是很短视的表现，就像你把长跑当短跑来跑。短跑你才需要全力以赴，长跑还全力以赴，那就是脑袋坏掉了。

二问：如何培养授权文化
“从指示、指导到协商、授权、放权，逐步推进，这样企业就不会失控。”
前段时间马云辞任CEO，我很赞成，其实我早就干过这个事情。退下来比待在那个位子上可能作用更大。步步高的小日子过得不错，手机、电子教育盈利都不错，但并不意味着需要我去控制，我只担任董事长。在中国企业里，大家不太愿意跟老板提意见，得有一个人跟老板提意见时不会有顾忌，这个人就是董事长。
我现在常年在美国，连公司具体卖什么产品都不太清楚，有人说我是“影子老板”。我对授权的体会是，从指示、指导到协商、授权、放权，逐步推进，这样企业就不会失控。当年因为老板食言，我在小霸王发展最好的时候决定离开，仅仅用了15分钟就完成了全部交接，充分授权是我一直以来的作风。做企业关键就是“做对的事情”和“把事情做对”，董事长的工作不是去控制细节，而是关注企业是否在做对的事情。任何人在做对的事情的过程中都可能犯错，那是技术上的问题，很正常。但类似质量有问题的产品还出厂这样的事，我就要让它立刻停止，不管多大的代价都是最小的代价。
在一些企业里，如果是老板自己的原因导致赔钱，他会觉得正常；但如果是下属导致的亏损，他往往会很心疼。我是可以把别人亏的钱和自己亏的钱等同起来的人，这种容忍对于建立健康的企业文化来说十分重要。我们曾经想做彩电，在研发上投入了一个多亿。一天我跟这个项目的负责人聊到彩电的未来，得出结论：5年以后我们就会沦为彩电的搬运工，因为产品很难做到差异化。几天后，有人打电话问我：“听说你们的彩电项目取消了？”其实并不是我下令让那位负责人停止的，是他自己感觉事情不对后，做出了正确的决定。可见，文化一旦建立起来，它比你想象的要强大得多，会帮你纠正非常多的错误。

三问：如何打造优秀的企业团队
“保健因素如果不能满足，人肯定会走。保健的关键在于公平。”
企业首先要确立自己的核心价值观，招的人必须符合这个核心价值观。评价一个员工，可以从“合格性”与“合适性”两个方面来看。大部分企业找的都是合格的人，比如技术好、会销售、懂设计，但如果没有办法跟他合作，这种人我不要。很简单，因为合格性是可以培养的，但合适性的培养非常困难。所以，首先必须要找到“对胃口”、可以信任的人，才能把公司交给他打理。
从“保健－激励”双因素模型来看，保健因素如果不能满足，人肯定会走。保健的关键在于公平。1989年，我在工厂账上只有3000元、负债200万元的情况下接手，到1995年赚了好几亿。最早老板让我接手的时候说按七三分账，后来给我们的分成变成两成、一成，不断食言。如果当初他兑现承诺，我是不会离开的。保健因素是基础。
金钱激励并非永远有效。如果一个人已经很努力，100%投入，即便你将他的报酬从100万元涨到1000万元，他也不会更努力。一个企业要想永续发展，你不会希望员工花费120%的精力工作。我很反对员工无缘无故地加班。其实，当保健因素满足以后，人们追求的往往是钱以外的事情。在步步高，没有人把企业当成是我的企业来做，而是当成他们自己的企业来做，年薪100万元的人，别的公司给200万元都挖不走，因为他喜欢这里的文化。
文化是需要花费很大的功夫去培养的。我非常推崇马云，他对企业文化的细节非常注意，手段也非常高明。比如，他有花名，风清扬。在步步高，所有人都可以叫我“阿段”。但大多数公司呢？都是王总、张总，员工这么叫你，人马上就矮了一点，不平等，也没有感情，这样就很难实现充分的沟通。

四问：成功投资最重要的是什么
“投资其实很简单，就像是为自己买一件需要的东西，觉得足够便宜就会买下来。”
我投资最重要的原则是不懂不碰，不懂的股票，涨了跟我没关系，根本不去想它。我不是投某一个产品、某一件事情、某一个时期，而是对一家公司的整个生命周期进行投资，买时就会有持股20年的打算。
投资其实很简单，就像是为自己买一件需要的东西，觉得足够便宜就会买下来。就好像买一套房子，你喜欢这一套，就买来住，隔壁有套房子涨了，对你来说没有意义。我不认为有其他投资的方法，其他方法是投机。
2006年，我在网上拍得与巴菲特共进午餐的机会。那时虽然我也认为自己还蛮懂投资的，但不太清楚哪些东西是最重要的，就在吃饭时问他，第一眼要看一个公司的哪个方面？他的回答是“商业模式”，另外就是“不懂不做”。有时候他只是简单说一句话，比如“我不知道我不知道什么”，你会发现很精辟，关键是你要能听得懂，三年之后想起来还会觉得有用。
很多人好奇，其实巴菲特说的很多东西都是我知道的，为什么还要花这么多钱去跟他聊天？这件事情就像很多人每个礼拜都会去教堂，很多东西他们早就知道，为什么还要去呢？这里面有些东西可以去琢磨。一个人如果做投资的话，拿出身家的百分之几去跟巴菲特这样的人聊聊天是很值得的。巴菲特在股东大会上的历次演讲都非常值得一看，他对投资的理解已经深入骨髓。

五问：为什么热衷公益事业
“我做公益是在解决自己的麻烦，解决麻烦的同时还能帮到别人，这是天底下难得的好事。”
我做公益的想法很简单。无论你做多大的生意，自己用的钱总归是很有限的。我不希望留太多钱给孩子，那会让他们的生活变得无趣。赚钱的过程需要应对挑战、克服挑战，会令人非常有成就感。我们可以为孩子设一个保护基金，每隔5年他们可以从中拿一笔钱，以防生活万一不如意，还可以过一个普通人的生活。剩下的钱自然就是累赘。如何解决呢？做公益。
我很忌讳说“慈善”，我从来不觉得自己是一个慈善的人。“慈善”给人一种居高临下的感觉，而我们都是平等的。我只是在解决自己的需求——把钱捐出去，找到能够把钱用好的人。但我发现捐钱比赚钱难多了，因为赚钱的时候你是待在你熟悉的地方，但做公益捐钱需要碰到一个又一个新的项目，必须去摸索。
做公益的过程中肯定会碰到很多不愉快的事情，比如钱花得可能不是地方，但我不会特别在意，因为我很清楚，自己做公益是在解决自己的麻烦，解决麻烦的同时还能帮到别人，这是天底下难得的好事，所以会坚持做下去

浅贝

股友分享，成功“炒股”人，其共有的特征有：

一、自信。

自信，才有独立的判断力，才能不在市场中随波逐流；自信，才能不惧怕失败和困境，不在遭遇市场风险时怨天尤人或者自暴自弃。

二、执着与坚持。

就投资层面，像是一座金字塔，越到塔尖就越小，也就是越是到高处人也越少。投资之路好比登山，唯有执着和坚持才有可能到达顶峰，想走捷径的人最后的结果只有摔下悬崖。

三、胆识和勇气。

投资市场充满着机遇，也时常危机四伏，有时需要果断出击，有时需要全身而退，能屈能伸是一种智慧，更需要胆识和勇气。

四、气度和胸襟。

“宰相肚里能撑船”，延伸到现在寓意是做大事者要有宽阔的胸怀。做投资就难免会有得失，必须看淡而不能患得患失，否则影响的不只是投资，甚至于影响自己的生活。

五、平静与理性。

投资是高风险行业，行情瞬息万变，信息和流言满天飞，不能理性面对的人很难做好投资这一行，难以控制情绪的人更不适合这一行。

六、孤独。

可以借鉴相反理论：市场总是最终证明大多数人是错的。投资成功者大多也是特立独行的孤独者，只有孤独者才能脱离大众的思维和行为模式，也才可能优秀。

七、谦逊。

低调做人却积极做事，这在大多数领域都适合，如此想不成功都难。智者不把自己凌驾于他人之上，承认自己的普通才更显得不凡，而那些自命不凡的人下场往往可怜又可悲。

八、简单与快乐。

投资只是人生的一部分，它并不复杂，如果搞复杂了就是还没有领悟到投资的真谛。人生最大的幸福是快乐，幸福没有统一的标准，关键的是知道自己要的是什么。

~其实都是经过许多失败最后才总结出一些经验教训

浅贝

丈量从首富到首负的距离


再多的客观原因也只是借口，真正的问题还在企业自身。


作 者 | 刘胜军

01
首富们的 2019 忐忑

步入 2019，首富们日益忐忑，在悬崖边缘徘徊。

• 重庆首富尹明善：2010 年 72 岁的尹明善带领力帆股份登陆 A 股，问鼎重庆首富。如今力帆股份已陷入资金困境：截至 2018 年力帆集团流动负债账面余额高达 187.80 亿。近 12 个月未披露的累计发生的涉及诉讼（仲裁）涉案金额达 14.23 亿。与此同时，2016 ~ 2018 年力帆股份扣非后的净利润连续为负，2018 年归属于母公司股东的净利润 2.53 亿元，扣非净利润却亏损 21.49 亿。如今已 81 岁高龄的尹明善尚能饭否？


• 河南首富：辅仁药业实控人朱文臣，2012 年以 76 亿身家成为河南首富。今年 7 月 26 日辅仁药业被证监会立案调查。此前辅仁药业账面有 18 亿货币资金余额，却拿不出 6000 万分红，震惊资本市场——公司未受限金额只剩下 377.87 万。辅仁集团自身 100% 的股份都被冻结。今年以来，由于未履行法律义务，辅仁药业被强制执行 5 次、朱文臣被强制执行 9 次，被限制高消费 11 次。


• 云南首富：曾经因 80% 的赌石成功率而威震江湖的 “赌石大王” 赵兴龙，2007、2017 两度问鼎云南首富，旗下东方金钰（600086.SH）是著名的妖股，卷入徐翔案，被股民调侃为 “东方不败” 。东方金钰的负债率已经高达 90% 。7 月 29 日东方金钰发布公告表示，公司及子公司被债权人申请破产重整。2016 ~ 2018 年，东方金钰净利润分别为 2.55 亿元、1.27 亿元和 -10 亿元，负债却高达 63.2 亿、92.9 亿和 99 亿。


▲来源：野马财经

• 宁夏首富：2017 年《胡润百富榜》贾天将身家达到 160 亿，为当年的宁夏首富。天元锰业是世界最大锰业企业和宁夏最大的民营企业。2018 年 4 月，原中国华融董事长赖小民落马，贾天将配合调查，天元锰业一度遭遇抽贷。2018 年年底，自治区政府设立 30 亿元政策性纾困资金解民企之渴。天元锰业等 9 家民企获取纾困救助。最近其旗下的 “宁夏天诚信远基金管理有限公司” 以 “不能持续符合管理人登记要求” 被予以注销。


• 宁波首富：熊续强创造了从成为首富到破产的最快世界纪录：247 天。2018 年熊续强以 295 亿元的身家成为宁波首富。今年 6 月 14 日，银亿集团及其旗下上市公司 ST 银亿申请破产重整。作为宁波最大的房地产企业，银亿破产震惊全国。银亿的市值已从 2018 年年中的 400 多亿元，在短短一年的时间里，缩水至不到 70 亿元，跌幅超过 80% 。


• 青海首富：2018 年肖永明家族以 210 亿元财富名列青海首富。旗下藏格股份主营钾肥，是国内第二大氯化钾生产企业；巨龙铜业为肖永明旗下又一重要资产。截至 2019 年 3 月底，肖永明家族承担的债务就达到了 221 亿元，一年内到期债务更高达 90 亿元。今年 6 月 20 日，证监会决定对藏格控股进行立案调查。


• 浙江女首富：“珠宝女王” 周晓光是 “义乌小商品” 的代言人，靠义乌一个首饰品摊位起家，周晓光身价一度高达 800 亿，成为浙江女首富。她的创业故事，还被改编成了电视剧《鸡毛飞上天》。2019 年 4 月新光控股和 3 家子公司向法院申请了破产重整。


• 中国女首善：从买卖苗木盆景开始，何巧女在 1992 年创办了东方园林，市值一度超 500 亿元。2015 年她就超越马云和王健林摘下《中国捐赠百杰榜》第一名。2018 年年初她又因为一则捐款 100 亿元（ 15 亿美元）的消息爆红国内外，被称为 “中国女首善” 。但到目前为止，仍有至少 170 亿元捐款存疑。最近，在经历了长达一年有余的流动性危机之后，“园林第一股” 东方园林（002310.SZ）迎来质变：何巧女及唐凯拟以协议转让的方式向北京市朝阳区国资转让 5% 股权，涉及实际控制人变更。2019 年 7 月 22 日何巧女被浙江嵊州市法院限制了高消费。


……未完待续……

幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸？这些富豪们何以沦落至此？

02
从首富到首负并不遥远

笔者认为，这些人从令人仰望的首富，变成今天的首负，并非偶然，有太多值得中国企业家们反思和镜鉴的地方。

先说客观原因：

• 次贷危机后，中国经济步入 “再平衡”、新常态，经济增速持续放缓，水落石出。

• 中国金融结构不合理，资本市场发展严重滞后，导致企业过度依赖债务融资。

• 不少企业过去的成功靠的是把握先机，成功后热衷于多元化、追逐概念，并未建立核心竞争力。当高增长的台风过去，很多 “会飞的猪” 自然跌落。

• 最近两年 M2 增速放缓，影子银行受限，民企融资成本激增，融资难融资贵加剧。

但再多的客观原因也只是借口，真正的问题还在企业自身：

• 好大喜功是最可怕的心魔：中国企业普遍缺乏工匠精神，而是以世界 500 强为 “奋斗目标”，如此好大喜功很容易导致企业盲目扩张、蒙眼狂奔。最典型的是新光集团：直到新光集团债务爆雷之前一个月，ST 新光还在准备收购港股风力发电传动设备供应商中国传动部分股权，交易额高达 83 亿元，而当时 ST 新光账面资金只有区区不到 3 亿元！对于宁波银亿而言，2016 年豪掷 120 多亿收购了美国 ARC、日本艾礼富和比利时邦奇三家国外汽车零部件制造商，结果赌上了身家性命。

• 缺乏对现金流重要性的敬畏：在现实世界中，“净资产” 是一个幻觉。很多企业虽然拥有上百亿的净资产，但依然难以逃脱破产命运。真正决定企业生死的不是净资产，而是现金流。在企业面临危机的时刻，无法变现的资产是没有意义的。周晓光之母黄仙兰的思维颇具代表性，“现在义乌江边还有 300 多栋别墅没有开盘，在新疆 60 多亿的投资还没盈利，千岛湖那边还有酒店，也有 120 多栋别墅。资产卖掉的话值很多钱的呀，我们家的资产有四五百亿啊。资产一卖，这些就都是小问题了。”

• 坚信自己“大而不倒”：地方政府出于稳定地方经济和金融的需要，一般不会对大型企业见死不救。但时过境迁，如今随着经济持续下行、去杠杆和淘汰僵尸企业的政策导向，政府不会是可靠的 “救星”。周晓光之母黄仙兰说，“这么大的企业碰到困难，政府也不会不管的嘛。”

• 缺乏对经济形势的清醒认知：很多企业家依然认为，中国经济增速放缓是暂时的，只要政府一刺激还会回到过去的好日子。这样的幻想，是支撑这些企业家 “加杠杆” 的底气：新光集团 2015 年总负债 215.37 亿，到了 2017 年就猛增至 448.67 亿。如此激进扩张，显然是步子太大、赌性十足。事实上，中国经济正在经历从高速度向中高速的高质量发展转型，这一 L 型增长是基本趋势，是世界经济再平衡、中等收入陷阱、中美修昔底德陷阱等多重因素决定的规律使然。

03
寄语首富们

世界迎来百年未有之大变局。中国首富们应该谨记：

• 人不可能两次踏进同一条河流，过去赖以成功的思维模式可能是今天的桎梏。

• 少一些世界 500 强的痴心妄想，多一份任正非陶华碧式的工匠精神，就会少一些首富变首负的杯具。

• 做生意是要有本钱的，借钱是要还的，投资是要承担风险的，做坏事是要付出代价的。

• 当前是 “市场出清进行时”，企业对转型的艰巨性、L 型增长的微观压力应有充分的思想准备。