中美博弈：货币战争与RMB战略（二）

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破解美元霸权，中国正在下一盘大棋！


最近有个大新闻，我们要在香港发行不超过40亿美元的“美元主权债券“。国际投资者认购踊跃，总认购金额1182亿美元，是发行金额的30倍。

什么是美元主权债券，也就是中国政府以自己的国家信用做担保，向国际投资者发行的以美元计价的债券。投资者用美元购买，到期后我们支付美元本金和利息。

很多人一看就纳闷了：咱们国家不是有3万多亿美元的外汇储备吗？比英国一年的GDP还多，怎么还缺这点钱？还要向别人借美元？

如果你真觉得这只是“借钱”，那可能就想简单了。这背后，其实是中国在下一盘破解美元霸权的大棋！

为什么这么说？

要理解中国为什么下这一步棋，得先明白美国是怎么靠美元收割全球的。美国的这套玩法可以发成四步：

第一步，开动印钞机，美元流向全球。

美元是全球主要的结算货币，买石油要用美元，买芯片要用美元，买大宗商品也要用美元。美国只需要印钞票，就能从全世界买到实实在在的商品。

第二步，全球各国赚钱美元。

像中国、德国、日本、沙特这些“贸易顺差国”，通过出口商品赚取了大量美元，而像阿根廷、埃及这些“贸易逆差国”，因为需要进口粮食、石油等必需品，手头的美元非常紧张。

第三步，收割的关键：美元回流美国。

这一步最精妙，那些赚了大量美元的顺差国发现，手里的美元花不完，买美国的商品？该买的都买了，去其他国家投资？风险太大，万一发生地缘冲突，被制裁，血本无归。

想来想去，最“安全”的选择居然是买美国的国债，它的收益率相对稳定，又是用美元结算，背后还是美国的信用背书，还能和美国搞好关系，所以大多数国家又不约而同的选择拿赚来的美元，又买回了美国国债，等于把钱又借给美国。

于是顺差国辛辛苦苦生产商品赚来的美元，又乖乖地回到了美国手里。

第四步，危机时收割核心资产。

对于那些缺美元的逆差国就更惨了。当美元加息时，资本外流，这些国家就会出现“美元荒”，还不起到期的美元债务。

怎么办？只能贱卖国家的核心资产，比如铁路、港口、电力、矿产等等，这些资产一旦卖掉，就再也拿不回来了，意味着这个国家的人民世世代代为美国人打工。

美国一边印着钱买全球最好的商品和服务，一边再通过发行美国债券，靠调息来收割，再把美元吸引回去，靠着印钱坐享其成。

根据美国政府公开的数据，自2008年起美债规模就保持着惊人的扩张速度，2017年突破20万亿美元，2024年突破35万亿，最近一年间又快速飙升至37万亿。这一数额相当于2024年美国名义国内生产总值的1.27倍。

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这就是所谓的“美元潮汐”：涨潮时美元流向世界，退潮时美元回流美国，美国收割全球财富。


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面对这套玩了半个世纪的游戏，中国没有选择硬碰硬地掀桌子，而是在美元体系内部巧妙地打入了一个“楔子”。

以前，顺差国多余的美元只有一个主要去处，也就是购买美国国债。

现在，中国发行的美元债券给了他们一个新的选择。

去年，中国在沙特发行了20亿美元的债券，也吸引了400亿美元的抢购，利差几乎与美国国债持平，这说明什么？

说明国际资本认为把钱“存”在中国这里，跟存美国一样安全，甚至更可靠。当美元有了新去处，美债就不再是不可替代的了。

过去，美元的流向是单向的，从美国流出，最后又流回美国。现在，中国在中间建起了一个新的循环体系：

顺差国（如沙特）把闲置的美元购买中国的美元债券→ 中国把这些美元借给需要美元的逆差国（如阿根廷）→ 逆差国到期可以用人民币、商品或服务偿还债务。

这套新体系，可以让沙特这样的顺差国的闲置美元有了新的选择和去处，而对于阿根廷这样的逆差国，就有了筹措美元的渠道，不用担心核心资产被收割。

这个新循环的精妙之处在于：美元还在流动，但流动的方向和节奏不再由美国完全掌控。

对于中国来说，用别人的美元转了一圈，获得了人民币、商品或者服务和友谊，就连美国，因为逆差国能借到美元还债，美债违约率也降低了。

表面上看，大家都赢了，但实际上，美国失去的是对美元体系的绝对控制权。

那么，为什么只有中国能这么干？

别的国家不是不想，而是不敢，也没能力。欧洲、日本韩国都不敢，因为他们的贸易、能源、金融命脉都掌握在美元体系中。

而中国有东风洲际导弹和航母战斗群，这些才是底气的来源。

而且中国是全球最大的贸易顺差国，拥有最大的外汇储备，还有香港这样的国际金融中心，才有能力在美元体系中开一个缺口。

另外，美国的美元是“印”出来的，而中国有全球最完整的工业体系支撑，中国的美元是“赚”出来的，每一分美元背后，都是实实在在的商品和服务，中国的美元债比任何国家都硬气。

中国发行美元债，实际上是在做一个“美元流动性再平衡”的实验。从去年在沙特的20亿美元，到今年在香港的40亿美元，这套体系正在逐步完善。

未来，全球美元流动可能形成“双中枢”模式：一个在华盛顿，一个在香港。

当全球资本提到“最安全的美元资产”时，想到的不再只有美国国债，还有中国的主权债券，让全球资本有了一个更可靠的选择。

这盘大棋才刚刚开始，而中国，已经落下了关键的一子。

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重大转折，柬埔寨黄金存入中国了！


这是一个重大转折，柬埔寨央行的储备黄金，首次存入中国深圳了。以前，各国黄金储备都是往西方存，可这一次，却存入东方了。为什么柬埔寨会放心地把自己的黄金，交给中国呢？这里面有一个大背景，那就是：柬埔寨太子集团旗下价值150亿美元的比特币，被美国强制没收了！

这笔钱，名义上是太子集团的，但实际上呢？懂的都懂。它背后真正的大股东，不是陈志，而是洪森家族。可美国为什么能没收这些比特币呢？核心就在于：虚拟货币的交易平台位于美国！比特币本身是去中心化的，但交易所却是中心化的。只要控制住交易所，拿到太子集团旗下的比特币账号密钥，就能冻结它的全部虚拟资产。

换句话说，不管是黑钱，还是白钱，这钱存在美国，就不安全了。实际上，也确实如此。像阿富汗央行就有21.9吨黄金，存在美国，被强制冻结，拒不归还。那柬埔寨的黄金呢？主要并没有存在美国，而是英国、瑞士。那英国、瑞士也不安全吗？还真不安全。

瑞士名义上还是一个“永久中立国”。可俄乌一战，把瑞士也拖下水了。俄罗斯就有271亿美元的海外资产，被瑞士冻结了。瑞士顶着“永久中立国”的名义，却顶不住欧盟、美国的干预。那英国呢？则是参与了对太子集团海外资产的抄家。

虽然太子集团干的是黑产，但柬埔寨央行也有自己正规的钱，比如黄金储备。可这些黄金存在瑞士、英国，都谈不上安全了。这时，柬埔寨就需要找一个新的存储点，它就是中国深圳。

为什么选中国呢？一是，对中国纳投名状。在对华关系上，柬埔寨不是没有动摇。比如“云壤海军基地”，都已经邀请中国海军入驻了，也完成了基础设施的扩建。然后呢？柬埔寨却频频邀请美国、日本军舰访问，给中国海军上眼药。

“德崇扶南”运河都开工了，中途却也突然停工。在反电诈行动上，柬埔寨还主动充当了一部分电诈集团的保护伞。直到“泰柬”边境战争爆发，柬埔寨电诈才终于被暴晒在了阳光之下。

如今，柬埔寨电诈产业肯定是搞不下去了，那它的经济怎么办呢？就只有一个选择了，抱紧中国大腿，引入中国资本，中国技术，以承接中国的产业转移。把黄金存在中国来，也是献上了某种诚意。

二是，捆绑中国国运了。你仔细看就会发现，柬埔寨是一个深度依赖于中国的国家。它的武器装备，军工体系，外贸经济等，几乎全面依赖于中国。比如它的服装产业，基本都是中国转移过去的。它的农矿产品呢？也主要靠出口中国。就连它的基建，像修运河、修铁路、修港口，都得靠中国。国库黄金存在中国，也就水到渠成了。

三是，确实安全。柬埔寨是一个相对动荡的国家，越南、泰国，都对它虎视眈眈。柬埔寨内部也存在着强大的反对派势力。若是柬埔寨发生重大剧变，至少这些海外资产，不会轻易丢失。它将保留柬埔寨重建经济的火种。
其实，这个世界上的大部分国家，都没有能力保护好自己的黄金储备。存到美国、英国、瑞士，或者中国，都比存在自己本土，更安全。

这也意味着，对于中小国家而言，要想保护自己的黄金储备，在西方之外，东方也成了一种更安全，更稳妥的新选择！

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抛售日本：股债汇三杀


日本股市大跌，根本不算什么，A股比人家跌得多。

真正的问题是，股、债、汇三杀。

这条内容发出来，可能用不了多久就要被投诉下架，因为断了一些人的财路，想看抓紧。

如果只是股市跌，有可能是资金从股市流向了债市。

如果股市和债市双跌，也有小概率是因为经济向好，资金流向了实体。

可如果日本经济好，那么不但日本人愿意把钱从股市和债市拿出来投资实体，外国资本当然也愿意把钱换成日元投资日本。

大家兑换日元，日元汇率就会涨。

可现在日元汇率却在跌，说明没人愿意兑换日元，而是在抛售日元。

也就是说，资本不但从日本的股市、债市逃了，甚至逃离了日本，把日元换成了其他货币。

资本如同病毒，它总能找到温床，不放过任何增殖的机会。

但显然，日本不是温床，病毒都觉得这个地方危险，搞不好自己要跟着倒霉，所以赶紧跑路。

股、债、汇之中，股市跌跟政府没直接关系。

汇市，虽然有所谓的“汇率操纵国”，但日本作为一条狗，这个节骨眼上敢违逆主子操纵汇率吗？

所以汇率跌，跟政府也没直接关系。

剩下，只有国债跟政府直接相关。

上周日股虽然跌，但毕竟最近屡创新高，这回跌得也不算多。

但日债跌得可不是一星半点。

10-40年期收益率普遍升了20-30个基点，相应的价格跌幅差不多在2%-7%，创下18年来新低。

为啥日债跌这么狠？

直接原因就是台上女士，把今年度补充预算一下子提升到接近18万亿日元，比去年增长了27%。

政府税收根本不够还，资金缺口全靠“借新还旧”。

之前我们讲过，日本负债率已经超过250%，是它主子的近两倍，是我们的近3倍。

不用说还债，光是每年要还的利息都超过年度税收收入的23%。

咱就用最笨的道理想，如果你朋友，一年收入10万，吃喝拉撒花销10万，你已经借了他25万，每年利息7000，现在他又没钱了，跟你借钱。

你问他，不是已经借你25万了吗，怎么还借？

他说钱都花了，没钱还你利息，所以还得借。

那么请问，你借他吗？

就算借，也只能看在钱的份上，要更高的利息，就当富贵险中求了，对吧？

这就是为啥日债近期收益率暴涨，相应的价格暴跌。

现在日债的主要持有人是日本央行，占比已经从20年前的10%几，增长到近一半。

也就是说，日债越来越不受市场待见，只能日本央行印钱自产自销。

我们也持有一部分日债，没有明确数字，估计在几万亿日元。

自从日本挑事开始，就开始有序减持，每月大概一两万亿日元。

当然，减持日债也算不得什么报复，主要还是因为它作死，我们是真需要规避风险。

减持日债的同时，我们也开始着手限制日元在中日贸易乃至RCEP范围内的流通。

这一招无疑打击了日元汇率，也间接降低了日本商品的竞争力。

你所看到的打击赴日旅游、禁止日本水产、限制日本文化在华传播，这些还只是小菜。

对日元动手，那才是下了死手。

要知道，日元是金融资本最重要的套利工具，低息贷出，买日股或换美元吃息差，有多少资本趴在上面吸血？

一旦把日元打崩，不用我们说，这帮吸血鬼自己就能活剥了台上这位。

日本国内通胀就更没法看了。

真话说出来势必戳中某些人，人家会有组织地投诉，下架也不是一次两次了。