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标题: 乐视的未来（记录英雄的历程） [打印本页]

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作者: 浅贝    时间: 2017-1-5 16:19
标题: 乐视的未来（记录英雄的历程）
　　一个伟大的人物，总得挑战常人难言的困难，乐视就是目前征途中的一个典型代表，看看他最终是成功还是失败，开贴记录之。

　　每一个伟大的企业，在成长过程中都充满了坎坷和波折，也唯有此，才能把绝大多数平庸之辈区分开来。
　　当初，马化腾卖不掉ＱＱ；马云融不到资差点倒闭，现在，贾跃亭正在风口浪尖上，看看结局如何？

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作者: 浅贝    时间: 2017-1-5 16:20
乐视跑出危局？汽车量产仍是最大问号


　乐视跑出“危局”？

　　2017年国际消费电子展（CES）1月5日至1月8日在美国拉斯维加斯举行，作为全世界最盛大的技术展会，将有20万左右的人涌向美国拉斯维加斯，抢先目睹未来一段时间的新产品，而这些新产品展示出未来一段时期的科技趋势。在2017年CES上，8K显示技术、虚拟现实、人工智能、物联网、无人驾驶等相关技术运用于各类产品之中，更切入生活消费场景，这一切或改变我们未来的生活消费习惯。近年来，随着汽车与互联网的融合，汽车产品的展示也成为CES的重头戏，最受关注的乐视战略合作伙伴法拉第未来（FF）首款量产车则在CES前夕发布，根据发布会现场FF公司高管的介绍，这款被命名为“FF91”的“全球首款互联网生态电动车”，不仅“拥有众多开创性以及颠覆传统想象的极限科技、配置和性能”，更被其称为是“重构百年汽车产业征程的正式开始”。这或许是贾跃亭“造车梦”的重要一步，虽然目前市场对于FF91未来的前景褒贬不一，但是其发布对于“危局”中的乐视控股及乐视网(35.800, 0.00, 0.00%)将带来提振信心的作用。

　　当乐视战略合作伙伴法拉第未来（FF）首款量产车型FF91在发布台上跑赢宾利、法拉利和特斯拉之后，乐视控股集团创始人兼CEO贾跃亭的投资者或可以大松一口气：在经历了建厂停工，高管离职种种坎坷后，法拉第未来终于展示了一款目前市面上最快的量产车。

　　当天的发布会被安排在拉斯维加斯世界贸易中心举行，法拉第未来邀请了数千名各界嘉宾以及数百家中外媒体参加这场备受关注的旗下电动车首秀。

　　除了在现场直接将FF91与当今车坛加速最快的几款量产车型同场PK外，根据现场展示，FF91具备高度智能互联功能，以及搭载时下最热门的自动驾驶技术。全车配备3D激光雷达，10个高清摄像机，13个长距离和短距离雷达以及12个超声波传感器，可以说全面碾压市面上所有电动车。

　　“这是对此前所有质疑最好的回击。”北拉斯维加斯市长John Lee在发布会结束后接受21世纪经济报道记者采访时表示。多位业内人士也表示，此次法拉第未来展示的FF91各方面参数都高于市场预期。

　　尽管现场出现了自动泊车展示失误，不过整体的状况显示，乐视的造车梦仍在继续。

　　贾跃亭称，他们不仅仅是在造一辆车，而是在创建全球共享的互联网移动生态系统。并称“愿意为梦想奉献一切，甚至自己的生命”。

　　参数超市场预期

　　根据现场发布的一系列参数，在1050匹强劲马力和高性能电机的支持下，FF91从0加速到时速60英里只需2.39秒，比同样是SUV的特斯拉Model X快了0.5秒。FF91搭载了能量密度130KWh的电池组，则让该车的单次充电续航里程达到了378英里（608公里，特斯拉Model X为542公里）。该车同时也具备全时四驱、四轮转向。

　　韩国国民大学机械和计算机系教授郑求珉在发布会现场接受本报记者采访时表示，这样的参数已经超出了目前市场的最佳水平。

　　“如果从FF官方公布的数据来看，FF91的加速度和续航能力的确惊人。”美国西部时间1月3日晚间，一位国内汽车领域创业者向记者评价其眼中刚刚发布的FF 91，与此同时，其也担心官方数据受到外部环境影响所造成的误差较大。

　　在FF所公布的FF91两项核心数据中：FF91在0-60英里/小时的加速时间仅为2.39秒；续航方面。FF91超过378英里（EPA）和700公里（NEDC）；有业内人士告诉记者，FF91续航能力强原因在于车身本身体积较大，因此能够置入更多的电池，FF91电池来自LG。

　　此外，FF乐于强调这款电动汽车在人工智能领域的进展。FF91这款车在人工智能领域的亮点是什么？FF强调FF91能够持续感知并主动学习用户的行为习惯，FF方面对外展示了其自动泊车功能，以及该车型配备了智能升降3D激光雷达、面部识别等技术。

　　一位负责无人驾驶研发的人工智能创业公司高层告诉记者，自动泊车对视觉技术依赖较低，导致目前“在价格80万以上的都已经快成标配”。但如果是更为复杂的自动泊车，例如让汽车到指定车位停泊并且到指定车位接人，目前难度更大也更加难以实现：不仅需要普通自动驾驶技术，还需要室内高地图精准和停车场系统联动通讯灯。

　　尽管自动泊车的简单实现并不困难，但驭势科技CEO吴甘沙告诉记者，目前自动泊车在现实中的大规模应用落地仍有一定难度。

　　除此之外，关于人工智能技术，FF特意提及FF91应用了面部识别功能。在电动汽车中进行面部识别应用的意义是什么？FF的解释是对用户行为进行感知、习惯和优化。

　　FF方面称，“FF91将搭载实现 Level 4自动驾驶的关键技术。”自动驾驶Level 4指代完全自动驾驶，但对于FF而言，实现这一级别的自动驾驶或许仍是长期目标。此前乐视超级汽车副总裁倪凯也曾表示，乐视汽车计划分别在中长期实现Level 3和Level 4两个级别的自动驾驶。

　　泊车尴尬隐现困境

　　而在炫酷的技术参数之外，现场的一则“意外事件”却点出了目前法拉第未来的尴尬之处。

　　当身处舆论风波的贾跃亭亲自驾驶FF91入场并试图演示自动泊车时，这辆“未来之车”却停在原地、一动不动。

　　美国权威汽车媒体《驾驭》资深记者Aaron Brown在现场向本报记者表示，在最想展示的一项技术上面出现了如此重大的失误，不管怎么说，“都是非常糟糕的”。

　　而同在现场、不愿透露姓名的法国人工智能初创企业CEO则认为，对于一家技术公司来说，在量产模型展示阶段出现失误并不能表示其技术出了问题。“但这意味着，法拉第未来还没有机会能够在多种环境下对技术进行调试，这也反映出这辆车目前的版本距离量产还非常遥远。”

　　多位现场人士表示，在上述技术环节，不管是性能、连接性还是人工智能，FF91确实在尝试打破各项技术的边界，“但毫无疑问，这有些太着急了。”

　　一位德国资深汽车评论人士表示，目前看到的技术优势有可能在2年的量产前消耗殆尽，最终逐步改进的传统汽车企业仍有可能将包括特斯拉在内的新兴企业击败。

　　量产仍是最大问号

　　技术之外，FF似乎又一次重新定义了“量产”。FF91定于2018年交付，但首批名额仅有300辆。此外，例如激光雷达传感器等核心配置带来的成本高昂，这也成为短期内大量自动驾驶汽车难以量产和推广的原因。

　　2006年，当特斯拉在媒体面前完成第一次亮相后，特斯拉宣布其商业策略是“从少量高价产品入手”，随着核心技术水平和制造能力的进步，再逐渐向大众负担得起的车型过渡。不得不说，FF的做法和当年特斯拉路线颇为相似。

　　FF91面临的市场竞争是什么样的？短期来看，这个问题似乎并不重要：至少在最近1~2年内，FF并未有将其下产品大规模向市场推出的计划。

　　对于FF本身来说，FF91关键之处还在于帮助这家公司顺利获得融资——拖欠工程款和工厂处于停工状态的消息使得FF一度被负面消息缠身。

　　发布会当日，记者探访争议中的FF内华达工厂。从15号公路左转，跟随路牌，一大片平整的土地生生地撕开延绵的荒漠，5000多亩的设计用地一直延伸到远处的山脚。

　　如此前FF声明所说，目前法拉第工厂处于暂时停工状态，但现场的安静更衬托出了震撼。在荒漠中数小时的探访过程中，记者未再见类似的项目，即便是不远处可能打破未来交通的Hyperloop工地，规模也远不及此。

　　“这真是个大事。”一位现场保安向记者感叹。然而，要实现这样的野心规划，仍需要大量资金投入。

　　对于乐视来说，这样一款“量产车”的推出究竟能在多大程度上解决乐视生态自身的资金紧缺问题？从特斯拉等其他电动汽车厂商发展路径来看，这一行业的投入回报周期极为漫长。

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作者: 浅贝    时间: 2017-1-5 16:21
贾跃亭携梦想之车在赌城下注 资金链等疑问未消


　　“Very cool！”

　　许多人心中都有自己的“梦想汽车”（Dream Car），当地时间3日，乐视创始人、乐视控股董事长兼CEO贾跃亭在赌城拉斯维加斯CES（国际消费类电子产品展览会）开幕前，与其投资的法拉第未来公司（FF）一同展示了他心中的“梦想汽车”之一，“FF91”。上面几个英文单词，他絮叨了好几遍。

　　事实上，贾跃亭极其渴望凭借这辆量产电动汽车及LeSEE乐视超级汽车颠覆原有的汽车产品。为了这个梦想，他已经烧掉了上百亿元资金。

　　就在两个月前，贾跃亭在一封内部信里承认乐视资金链紧张，并在随后的投资者交流会上表示，策略调整三四个月，有信心改变目前的窘迫局面，“资金不是最担心的，没有未来才是最担心的。”

　　如今，60英里（约合96公里）加速达到2.39秒、续航里程高达700多公里的量产车FF91似乎正是贾跃亭口中的“未来”，或是“未来”之一。然而，资金链紧张、FF高管离职、建厂风波、合作方纠纷……一辆FF91能否帮助贾跃亭力挽资金链困局，仍是未知之数；一辆FF91能否颠覆现有的量产汽车，也未可知。

　　华丽的FF91和FF

　　智能、互联、电动、十足的设计感，贾跃亭希望凭借这一汽车新物种，延续自己独一无二的“造车梦”，他也想借此诠释自己所理解的革命性汽车产品究竟是什么样子。

　　CES展台上的那辆FF91确实噱头十足，超越D级车（豪华车）的车身尺寸（长、宽、高分别是5250mm、2283mm、1598 mm，轴距高达3200mm）、仅为0.25的风阻系数、目前电动车界最快的百公里加速成绩等都让FF91赚足了眼球。“FF 91这一辆车就可以让你把车库里的其他汽车都扔掉，因为它完全颠覆了你的想象。”贾跃亭在现场显得十分兴奋。

　　的确，可变电驱动底盘架构-VPA（Variable Platform Architecture）、矩阵式LED大灯、智能后视系统、光刃式天线、面部识别系统、搭载智能升降3D激光雷达（可实现Level 4自动驾驶技术）……丰富的配置十分扎眼。

　　FF91能拥有如此高的配置与惊人的运行数据，离不开FF从各家公司高薪挖来的人才。

　　“汽车的功率可从1.5千瓦到10千瓦，甚至是15千瓦。同时，我们也在加速研发无线充电功能，以及最快的直流充电能力。通过高功率直流充电系统，这款新车最快仅充电一小时便能拥有超过500英里（804公里）的续航能力（理论上充电时间换算成续航的值）。”FF的动力工程副总裁萨沃基恩表示。萨沃基恩是电力推进系统的专家，曾在通用工作了20多年，是通用电动汽车团队的核心成员。

　　FF 的设计主管基恩的来头也不小，他曾是BMW i Design的创始成员及i3和i8概念车的首席设计师。“我们的产品设计华丽现代，同时也是一台移动设备，人们要和车实现互动沟通。” 基恩曾在接受媒体采访时表示。

　　曾在Space X（美国太空探索技术公司）工作过的电池专家哈里斯主要负责FF产品电池方面的工作。此外，FF还挖角了A123（美国一家专业开发和生产锂离子电池和能量存储系统的公司）的电池工程师。

　　实际上，FF的这支团队来自全球40多个国家。除了上述人员外，FF还挖角了丰田的首席设计师、法拉利前设计师，以及曾在沃尔沃、通用、Facebook和谷歌工作过的人。

　　疑问未消

　　FF华丽的团队、FF91丰富的配置依然没能消除外界的疑问。

　　云九资本董事总经理邱谆对第一财经记者表示，大家在拉斯维加斯看到了充满未来感的新车，但管理层并未在现场回答任何问题，包括最近一直困扰公司的资金、工厂“停工”、法拉第未来与乐视汽车之间属何种关系等问题。

　　去年11月，乐视公司在美国遭遇“信任危机”，引爆点是美国媒体披露，此前宣称和乐视汽车有战略合作伙伴关系、注册在洛杉矶的FF无法按期支付工程款，其电动汽车工厂项目基建工程停工。

　　据新华社消息，《洛杉矶时报》去年10月25日报道，按照进度，FF应在9、10月分别向工厂建设项目总承包商AECOM公司支付2100万美元和2500万美元工程款，但这两笔款项一直没有到位，导致工程停工。

　　乐视方面回应则是：“工厂确实停了，但不是停工，第一阶段，即土地平整等已结束，这不叫停工。”

　　电池技术也存在很多疑问。有业内人士表示，根据FF发布的数据，FF91最大的电池组达到了130千瓦时，从重量、造价上都难以想象可以量产。此外，这么大容量的电池技术将面临充电时间和充电桩个数的问题。

　　在北京新能源汽车技术专家组专家林程看来，电池能量密度能够达到每公斤130千瓦时并非难事，三元锂电池材料最高可以做到140千瓦时。

　　不过，2.39秒的瞬间加速度也并非电机时代的绝对优势。有业内人士对第一财经记者表示，因为电动发动机已经可以做到很高动力，只要瞬间电流输出功率足够大，理论上加速度能够无线接近物理极限。

　　资金链困局

　　多数参加发布会的业内人士都对第一财经记者表示，没有看到FF91非常惊艳的部分，但是整体感觉不错，具备了电动车应该具备的一切条件，而且技术也显得非常成熟。但是如此造车的成本太高，这可能令乐视资金链更加吃紧。

　　“这种级别的发布会，产品必须是完美没有瑕疵的，乐视做到了。但是，前方仍然是陡峭的悬崖和险峻的山峰，他们希望借此次发布会融到资金，我认为很难。乐视和FF还需要证明更多。”高风咨询董事总经理罗威对第一财经记者表示。

　　另一位在硅谷工作的苹果公司工程师也表示：“我觉得这次发布会就是为了圈钱。贾总很可能圈到更多钱，毕竟乐视是继特斯拉之后，全球第二家敢于挑战高端电动车的公司，而且是一家中国公司，这让我感到欣慰。”

　　上述苹果公司工程师对第一财经记者表示：“车和手机还不一样，手机高端一些，比如iPhone，利润高，实际上还是有很多普通人买，但是高端汽车的消费群体很小。”

　　事实上，从高端市场起步的特斯拉已经转向低端市场，全新的Model 3就是一个最好的证明。“其实在我们湾区（Bay Area）最受欢迎的电动车也不是特斯拉，而是尼桑（日产）的leaf，因为它便宜而且量足。”上述苹果公司工程师表示。

　　关于FF91量产计划的细节目前并不多，FF只是表示2018年首批量产汽车将会交付，需要购买的人则须交5000美元的订金。

　　此外，FF91的价格仍是未知数。针对此前有传言引用外媒称FF的价格超过100万美元，贵过特斯拉的说法，乐视汽车副总裁倪凯给予了否认。

　　FF研发部门副总裁桑普森此前就对第一财经记者表示，FF内华达的工厂将于今年年初开工，并能把欠供应商的债还清。不过，另一名FF前高管表示，如果贾跃亭无法在CES融到资金，那么公司将撑不到今年2月份。

　　不过，就在FF91发布之后，业内传出消息，乐视“二股东”曾强加投FF，并且当场表示追加10亿美元。乐视方面对此没有评论。

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作者: 浅贝    时间: 2017-1-9 11:02
乐视手机板块欠款发酵被提仲裁 多家三板公司成债主


　北京时间2017年1月4日上午10时，国际消费电子展（CES）前夕，Faraday Future（以下简称“FF”）在美国拉斯维加斯正式发布了其首款量产车型——FF91，贾跃亭到场“助阵”。

　　但新车亮相的新闻并不能盖过乐视自2016年10月以来的欠款风波。2017年第一周，乐视旗下公司欠款事件再度发酵。

　　1月5日晚间，新三板挂牌企业豪声电子（838701）发布了一则仲裁公告。豪声电子为原告，而被告则为乐视移动智能信息技术（北京）有限公司（下称“乐视移动”）和乐视控股（北京）有限公司（下称“乐视控股”）。这也是乐视集团及其下属板块在曝出欠款新闻后首次被公司以提请仲裁的形式解决债务问题。

　　欠款首次被告上仲裁委

　　根据豪声电子发布的公告显示，乐视移动是因为采购业务和公司发生了债权关系。此次涉及欠款仲裁的正是乐视旗下手机板块的公司。豪声电子则是乐视手机配件的供应商之一。

　　乐视移动欠豪声电子的应付账款共计人民币1102.04万元、美元592.9万元，并支付利息，合计人民币暂为5174.4万元。

　　豪声电子董秘言津在1月6日接受21世纪经济报道记者采访时表示：“我们公司是主营微型扬声器、受话器的，也就是手机上面的喇叭，一直和我们合作的是乐视移动智能公司，他们可能因为资金链紧张的关系，就一直欠着我们的应收款。”

　　实际上，此次被提请仲裁的公司不仅只有乐视移动，乐视控股也在被告之列。

　　言津告诉21世纪经济报道记者：“2016年11月16日我们和他们签订过补充协议，双方就应收款进行了确认，乐视移动的集团公司（即乐视控股）还对这个事情做了关联担保。所以这次仲裁乐视控股因为有关联担保也在被告之列。”

　　根据豪声电子2016年披露的半年报显示，2016 年上半年实现营业收入 20，589.69 万元，利润总额为 2449.4 万元。此次乐视移动5174万的欠款已经占2016年上半年营业收入的四分之一。

　　不过，除了乐视移动，一家名为东莞华贝电子的公司欠豪声电子近4400万元。

　　“乐视移动此次欠款是五千多万，毕竟是一笔比较重大的金额。不过这边欠款如何计提还要看会计师这边如何处理。”豪声电子一位内部人士对21世纪经济报道记者表示。

　　“豪声电子应收账款在2016年半年报中披露的应收账款坏账就有1亿元，目前经济大环境都不理想，应收账款回款成问题会对公司造成严重的影响，我猜这也是为何豪声电子会将同乐视的债权纠纷以仲裁的形式来解决的原因。”中信证券(16.040, 0.03, 0.19%)一位区域投行部的人士分析。

　　豪声电子董秘言津则透露：“我们曾和乐视进行过多次协商，但是没有达成结果，所以我们才上诉给上海仲裁委。受理之后，目前我这边还没有收到乐视联系我们的消息。”

　　21世纪经济报道记者也联系了乐视方面，希望就仲裁一事进行回应，而乐视移动方面则回复21世纪经济报道记者称，相关事务进入法律程序，不便评述。

　　乐视在2015年底正式杀入智能手机这片红海市场之后，一直有较大投入，但目前尚没有数据证实乐视手机有盈利迹象。

　　此次豪声电子也将乐视手机欠款的冰山一角再次掀开。事实上，有关乐视手机板块，豪声电子并不是第一家曝出欠款问题的公司。而据不完全统计，在手机产业链上，此前披露遭遇乐视欠款的供应商包括瑞声科技（02018.HK）、仁宝电脑（2324.TW）、信利国际（00732.HK）等数家公司。

　　多家三板公司成债主

　　近年来，乐视生态布局越来越大。2016年10月欠款风波曝出之后，21世纪经济报道记者也发现，乐视旗下众多板块及子公司是多家新三板公司应收账款的欠款方（数据截至2016年半年报）。

　　根据21世纪经济报道记者不完全统计，目前共有12家新三板公司中前五大应收账款方为乐视系公司（统计中不包含乐视参股或控股的新三板公司）。

　　21世纪经济报道记者梳理了这12家公司行业分类后发现这12家公司主要集中在三大行业，即影视文化、广告和互联网服务。

　　以新三板挂牌公司地平线（831740）为例，其应收账款方为乐视品牌营销策划（北京）有限公司，相关的业务为户外广告投放。

　　而影视文化类的公司，应收账款问题主要集中在版权方面。以此前被有关媒体曝出可能存在欠款的挂牌公司和力辰光（836201）为例，乐视网(35.800, 0.00, 0.00%)、乐视影业均是其最大应收账款方，涉及《小时代4：灵魂尽头》等多部作品。

　　值得注意的是，尽管乐视及其子公司是多家新三板公司应收账款的前五名，涉及总规模也不小。但21世纪经济报道记者联系了包括顶峰影业（832927）在内的多家新三板公司，所有接受采访的公司均表示目前还未发生类似豪声电子的欠款情况。

　　顶峰影业董秘王大拯也向21世纪经济报道的记者透露：“据我了解网上所有的和乐视欠款有关的案件，主要发生在和乐视集团其他的子公司间，涉及的大多是硬件方面的业务部门，和乐视网关系不大。”

　　对于乐视系公司和众多新三板公司的债权关系，前述中信证券人士对21世纪经济报道记者表示：“需要说明的是，有大额应收账款并不意味着就会形成坏账或欠款。但如果乐视资金链真出了问题的话，这些应收账款会不会集中发酵就不好说了。”

　　该人士进一步讲道：“乐视目前的风险我认为是其紧绷资金链的玩法，这种做法在某种程度上抬高了杠杆，一但资金链发生问题，会对体系内其他业务和板块造成波及。”

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作者: 浅贝    时间: 2017-1-12 09:55

贾跃亭：3-4个月内解决乐视系资金问题 FF91售价200万以内

　　新浪财经讯 1月12日消息，近日，贾跃亭接受媒体采访表示，“FF91”销售价格估计会在200万元以内，“不希望有那么高的毛利”；汽车业务再需要100亿即可保证生产。对于整个乐视系的融资，贾跃亭表示，“未来的3-4个月会逐步解决资金问题”。有报道称，中国三到四家地产开发商允诺为乐视提供资金，至少包括融创地产和碧桂园，决定参与投资的还包括一家私募资本和美国投资银行。

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作者: 浅贝    时间: 2017-1-14 20:24
168亿融资缓解乐视资金危局 孙宏斌150亿驰援贾跃亭



　出乎意料，融创中国董事长孙宏斌大手笔驰援了他的山西老乡、乐视控股创始人贾跃亭。孙宏斌的这位老乡所领导的乐视系在近半年来，深陷资金链紧张的困境。

　　1月13日晚间，融创中国公告称，融创战略入股乐视，以人民币60.41亿元收购乐视网(35.800, 0.00, 0.00%)8.61%股权，以79.5亿元获得增发后乐视致新33.5%股权，以10.5亿元收购乐视影业15%股权。融创本次共计支出150.41亿元，交易完成后，融创中国将成为乐视体系中上市板块乐视网的第二大股东，同时成为乐视超级电视和影业板块的重要股东。

　　对于整个乐视系的融资，乐视控股集团创始人、董事长、CEO贾跃亭在最近一次接受媒体采访时表示，“未来的3-4个月会逐步解决资金问题”。此前有报道称，中国三到四家地产开发商允诺为乐视提供资金，至少包括融创和碧桂园，决定参与投资的还包括一家私募基金和美国投资银行。

　　融创中国战略入股乐视对于处于危机中的乐视是个“欢欣鼓舞”的消息。150亿的战略入股正如贾跃亭此前公开表示，“再获得100亿资金，就能保证法拉第未来FF91大规模量产”。

　　乐视此次获得的融资，除了融创中国的150亿，还包括乐然投资和华夏人寿合计向乐视投资的18亿元，此次融资总计约168亿元。而这一金额接近乐视网去年前三季的营业收入。

　　地产商孙宏斌的“战略投资”

　　孙宏斌在地产界有着“并购狂”之称。近一年来，他鲜少在公开场合露面，他对21世纪经济报道记者形容自己的状态是，“瞎忙，饭局很多，老在路上，出差很多。”

　　孙宏斌的状态背后却是，他在近一年来马不停蹄地发起多项令人惊讶的大型并购。不过，融创中国此次战略入股乐视，这样的跨界还是出乎许多人意料。就在1月12日，21世纪经济报道记者还在以不确定的态度向孙宏斌求证，当然，按照上市公司规则，孙宏斌没有做任何表态。

　　梳理融创中国战略入股乐视，可以分为三部分。第一部分围绕乐视体系中的上市公司乐视网展开，融创收购贾跃亭持有的8.61%乐视网股权，总价60.41亿元，折合每股价格为停牌前一交易日交易均价的九五折，融创也成为乐视网第二大股东。资料显示，乐视网拥有中国最大的互联网内容版权库以及最为领先的内容制作能力、全球最大的云视频平台、中国最大的智能电视公司，已经构建起“平台+内容+硬件+软件+应用”的互联网视频生态系统。

　　第二部分围绕以乐视超级电视板块为主的乐视致新展开，融创以79.5亿元价格获得增发后的33.5%股权，其中以49.5亿元从乐视网和乐视控股手中购买共计26.1%的增发前老股，同时按照270亿元的投前估值，增资30亿元，占增发后的10%。资料显示，乐视超级电视目前在全国智能电视市场销量第一，到2019年市场存量有望达到4000万台。

　　第三部分围绕乐视影业展开，按照整体估值70亿元计，融创以10.5亿元收购乐视控股持有的15%股份。2016年乐视影业所参与（包括投资、制作、发行等方式）的电影共11部，每部电影票房总额均过亿，过亿影片数排名行业第一。所参与的影片共获得39.5亿元票房，行业排名第二，相比2015年22.74亿元的票房总额增长73.7%，成为行业增速最快的公司，代表电影包括《长城》、《盗墓笔记》、《机械师2》等。

　　了解孙宏斌的人都知道，孙宏斌风格与其他地产商有所不同。随着房地产行业黄金时代的逐渐远去，不少地产商抑或急于转型，抑或多元化。但孙宏斌专注他的“高端精品”和重点城市住宅布局，未曾做过任何其他行业的探索。

　　接近融创中国人士表示，本次融创入股乐视为“战略投资”，在享有投资回报的同时，融创也为自身5~10年后的发展提前布局。虽然分属两个不同行业，但在打造家庭消费内容与客户群体的定位上，乐视与融创有着极高的战略匹配度。据透露，双方将在各自的优势领域和资源上进行深度合作。

　　随着房地产行业面临增量天花板瓶颈，上述人士认为，“无论是规模还是资源，融创已经具备了在更大范围内寻求投资布局的需求与能力。”

　　跨界的可能性

　　乐视此次获得的融资，除了融创中国的150亿，还包括乐然投资和华夏人寿合计向乐视投资的18亿元，此次融资总计约168亿元。相比此前乐视所获得的杯水车薪的援救，这一次，显然可以稳住乐视资金链的“基本面”。

　　2016年11月以来，乐视迎来其创立以来最艰难的时刻。贾跃亭以公开信方式点燃外界对于这家“蒙眼狂奔”公司资金状况的关注。随后，乐视裁员、供应商曝出欠款、股价持续下跌等诸多问题均在困扰乐视。

　　乐视总的资金缺口达多少？由于乐视分为上市公司和非上市公司部分，这个问题至今成谜。乐视移动是乐视体系下的欠款重灾区之一。在贾跃亭发布内部信公开乐视资金紧张状况时，乐视手机即因为供应链资金缺口而无法实现正常供货。但截至近期乐视移动的资金紧张状况仍未得到解决。近日，一位不愿具名的物流企业内部人士向21世纪经济报道记者表示，乐视移动拖欠该公司款项达千万元，该公司正在计划起诉乐视方面以获得回款。

　　孙宏斌的出现，改变贾跃亭命运的同时，也将改写乐视董事会决策状况。

　　交易完成后，乐视网将通过董事会新增投资决策委员会、管理委员会、增加战略投资者的董事会提名权、设置专职总裁或COO等方式进一步完善上市公司的法人治理结构，引入先进的管理经验，优化上市公司的管理架构，战略投资者将通过委派董事、参与股东大会等途径参与相关公司的重要决策，有利于完善并优化相关公司的股权结构，提高经营决策的效率和质量，提升运营效率和市场竞争力，构建长效稳定的股东治理机制，降低上市公司在业务、人员快速发展和扩张中的管理风险。

　　在乐视网，融创将提名非独立董事和独立董事各1名，重组后董事会总席位保持5名，增加投资决策委员会和管理委员会，融创分别提名1位成员。投资完成后，公司章程也将进行修改，对董事会审批的重大事项范围重新界定，并规定重大事项须超过董事会2/3成员同意方可批准；在乐视致新和乐视影业当中，融创也将分别提名1名董事，重组后的董事会总席位分别为3名和7名。

　　这也意味着，本次交易完成后，近年来在资金运用和风险控制上表现出色的融创，将为乐视企业运营和治理带来积极的改善作用。

　　尽管在2016年11月贾跃亭发布的公开信中，其表示将推动乐视逐渐向盈利方向转变，但业内普遍认为从巨额亏损转向盈利并非一朝一夕。尤其在贾跃亭重申“造车”决心后，后者的产业投入、回报周期极为漫长。这也构成了在乐视获得包括融创中国在内的168亿元战略投资后，仍需要观察的一个问题。

　　不过，此次交易提出了房地产和IT跨界的可能性。乐视方面表示，双方建立长期战略合作关系，在业务合作、股权合作、资本市场合作等领域开展全方位合作，业务合作包括但不限于在智能硬件、互联网+房地产、汽车生态小镇及影视主题乐园等互联网生态小镇、智能家居和智能社区等领域。

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作者: 浅贝    时间: 2017-1-15 22:28
孙宏斌：我比贾跃亭更清楚乐视的资金链


新浪财经讯 乐视于近日获得168亿元人民币战略投资，其中融创中国向乐视投资150亿元，乐然投资和华夏人寿合计向乐视投资18亿元，总计约168亿元。至此，2016年底乐视宣称的“超100亿元战略投资”细则终得露全貌。

　　今日，乐视融创举行战略投资暨合作发布会，孙宏斌贾跃亭等出席，新浪全程直击。

　　发布会上，孙宏斌表示，我们投资前的尽职调查主要是为了试图理解乐视是一笔什么生意，理解它的战略和生意逻辑，一方面看它的账，哪一块挣钱，资金是怎么流的。这一个月我几乎天天在乐视上班。这个过程，我一直和老贾保持着联系，看懂了一部分，至少资金这块看懂了，老贾说我比跟踪乐视两三年的人还懂乐视，其实，我觉得很多事情我比老贾看的都明白。哪些地方亏了，哪些地方赚了，我觉得我比老贾看得清楚。

　　在发言中，孙宏斌提到了三件事情，其一，这一个多月间，融创做了什么；其二，融创对乐视的判断；其三，投资乐视的逻辑。

　　孙宏斌提到，在尽调的过程中，他找到了柳传志和卢志强帮忙做尽调。“刚才老贾说我可能比跟踪乐视两、三年的内对乐视了解都多，但是我觉得很多事我比老贾都知道得明白。钱从哪倒到哪，最后在哪，亏了还是赚了，老贾不一定知道，我知道。那天我跟老贾弄一个大表，你的钱从哪跑哪了，又跑哪了，老贾看了都傻了。”

　　此外，孙宏斌表示，孙宏斌的战略思路特别清楚，逻辑都是对的，很多打法上我很认同。“最主要的我特别认同老贾这种精神，我觉得老贾是稀有的，因为企业家精神在这个时代是很稀有的。”

　　至于投资逻辑，孙宏斌提到了两点，其一是为乐视提供资金保障。“商业判断，你判断老贾，判断他的战略、他的团队就好了，还判断什么？当然，他就是缺钱，缺钱就好办了。”

　　按照这种商业逻辑，孙宏斌的想法是一次性解决所有资金问题，缺多少解决多少。“首先，咱们不算汽车，一算汽车肯定不够了。汽车是另外一个故事。”而在这套商业逻辑下，交易结构也一直在改变。

　　其二，解决乐视的治理结构，让投资人放心。除了上市公司融创派了董事以外，融创还给手机那派了一个监事。“为什么？要想让非汽车不缺钱的话，我们要看着逻辑。”

　　以下为孙宏斌发言全文：

　　孙宏斌：谢谢大家！下面有一半的媒体朋友都特别熟了，有一半的都不太熟，因为我说话可能大家听起来比较费劲，我慢点说。

　　我想说三个事，第一个事就想说一下，这一个多月，到今天是36天，我们都做了什么。第二件事想说一下我们对乐视的判断。第三个事想说一下我们的投资逻辑是什么，投资逻辑是两方面，一方面我们投资乐视是个什么逻辑；另外一个方面，融创为什么要投资房地产以外的，因为我们现在房地产以外的投资是零，一分钱都没有，这是第一次跨出房地产行业，第三想说一下我的投资逻辑是什么。

　　这36天与乐视的交易过程

　　第一个事，老贾刚才说了，我们是在12月10号见面，6点，谈了6、7个小时，12月11号的时候，老贾在中国企业家年会上，领袖年会上做了演讲，12月12号的时候，我跟我们公司的团队，还有联想的一些朋友，还有请一些朋友去了乐视，跟贾总、跟整个团队沟通，然后晚上喝了顿大酒，第二天老贾就去美国了。然后我们这个团队有开始工作，我们的团队是由我们公司的，由我来率队的，然后还有联想控股的一个团队，还有泛海集团的团队。

　　为什么有他们？因为联想在2016年年初的时候有一个庞大的团队，花了两个月时间对乐视做了一个尽调，后来投了乐视汽车，联想是乐视汽车的股东。泛海去年也做了尽调，也是乐视汽车的股东。所以，我找了柳总，也找了卢总，柳传志和卢志强，找了他们，请他们支持，也找了朱玉楠，希望把联想原来做乐视的团队借给我们，当时我们尽调小组的负责人是联想控股的，他已经给乐视做了两个月的尽调比较了解。我们也请了几个外部朋友帮忙，也请了PWC的，普华甬道做了审计事，也请了律师，在这一个月里面开始非常紧张的工作了。

　　确实时间非常紧，我们工作的主要内容，一方面我们试图理解这个生意是个什么生意，乐视是个什么生意？什么叫生态？理解它的战略、它的生意逻辑，这个一方面我们看它的帐，因为乐视刚才老贾介绍了，有上市公司、非上市公司和汽车三块，这三块是什么关系？哪块挣钱、哪块不挣钱，资金怎么流的，这一块我们做了很多工作，元旦的时候1号、2号、3号其实我们都在乐视上班，我这一个月基本上天天都在乐视上班。在这个过程中我一直跟老贾保持着联系了，他在美国，一直保持着联系。因为我这段时间，确实是我们把这个公司看懂了一部分，最起码资金这块看明白。

　　我想刚才老贾说我可能比跟踪乐视两、三年的内对乐视了解都多，但是我觉得很多事我比老贾都知道得明白。钱从哪倒到哪，最后在哪，亏了还是赚了，老贾不一定知道，我知道。那天我跟老贾弄一个大表，你的钱从哪跑哪了，又跑哪了，老贾看了都傻了。确实我们做了大量工作，PWC也是，夜以继日地给我们做财务的团队，我们牵头的他也比较专业，一直做这个事。老贾是7号回来的，回来哪一天，我跟老贾跟刘弘也谈到很晚，后来就基本上天天见面了，有很多沟通和交流。这是一方面的事。

　　另外一方面我们几乎做了所有高管的访谈，不止一次的，包括我跟梁军、张昭都好多次了，做了高管访谈，不止一次了，我刚才说我们的尽调是三块一块看，也看上市公司，也看非上市公司，也看汽车了。我们也访谈了一些供应商，要钱的供应商我们也做了一些访谈。在这个过程当中我也问了很多人，都是我打听到的，对乐视有一定了解的。

　　比如说给乐视写过报告的分析师。我查了所有给乐视写过报告的分析师，有的分析师非常正面，有的分析师相对什么点。我也找到了重仓乐视的一些投资者，也找到了业界比较牛的人，然后还有很多人。我大概问了十几个人，从一开始我第一个问题就说乐视值不值得看，所有人，没有一个人说乐视不值得看，都说值得看，说完这个后面都有一个但是，但是后面就很不一样了。他们有的说没有现金流，有的说不挣钱，但是对我来说，我最值钱的是时间，一百万、两百万、三百万很重要了，但是更值钱的是时间，到现在35天我基本都在这里面了，这35天是很重要的时间了，这一辈子，本来也活不了多长时间了，一个月都没有了。没有一个人说不值得看的，所有人都说值得看。后来我们在谈这个生意是很简单的，我们基本上没有谈价，老贾说就这么定个价就完了，现在他们还想谈价基本就没得谈了，老贾一定就完了，就特别简单。谈这个生意的价格都特别简单，都不是我谈的，都是老贾定的，特别简单。

　　我想说的，这一个月确实是，从我们来说做了大量工作，从乐视来说给我们开放了所有的资料，所有的高管都可以想见谁就约谁，想看什么资料就提供什么资料，这在乐视的历史上是没有过的。在1月3号的时候我请我们所有的董事、所有的管理团队，我们开了董事会、管理团队，开了大概15、16个小时的会，从早上在乐视听、参观，听汇报，试图理解乐视，我们花了一整天时间开我们内部的董事会，乐视非常权力的支持我们，我们也花了很多的精力，一个庞大的团队，大概一个多月。

　　这是我想给大家汇报的第一个事，我们干了什么，当然了，还有签合同，那是前天的事。所以，这是第一件事。

　　投资乐视的两个逻辑

　　第二件事，我想跟大家汇报的是我们对乐视是什么判断。首先，我第一次跟老贾谈了6、7个小时，谈完了以后，我就约了柳总，柳总也做了汇报，我第一次就特别有投资冲动，因为我从来没有这样的。因为什么呢？因为老贾，首先老贾他的战略思路特别清楚，他的逻辑都是对的，它的打法也是对的，战术，比如说你要做汽车，先从最高端的，然后再往下做，你先做一个便宜的想往上做很难了，很多打法上我很认同。最主要的我特别认同老贾这种精神，我觉得老贾是稀有的，因为企业家精神在这个时代是很稀有的。很多人其实成就都没有像老贾这么大，或者像我这么大，但是日子过得都特别舒服。老贾把自己日子过得那么苦、那么累。

　　那天我跟柳总说all in，柳总说他是不是玩德州扑克。我说他哪有时间玩德州扑克？他这种精神、他这个劲是我特别敬重的。因为咱们说判断，我们盖房子的哪有互联网行业？原来是土坯现在是钢筋。但是我们有判断，我说我们判断什么呢？第一个判断的是这个事是不是个有发展、有潜力的事，第二个是人行不行。我说我有判断，判断什么？判断这个事是不是能做，是不是有前途，有潜力有发展。

　　第二个是判断人，老贾是特别稀有的有企业家精神的人，这是我的判断，尤其我看了老贾的帐以后更佩服老贾了，这么点钱干这么多事。然后好多都是，他买股票的钱也在这里面，抵押的钱也在这里面，借别人的钱都是他担保着呢，我说这要输了的话就粉身碎骨了，就这种精神。我跟老贾说，我说你不能全押上，老婆得照顾。这是我说的原话。这种精神，当然老贾他这种战略逻辑、战略思维是对的，他这种精神是打动我了。这是第一个判断，最最重要的，我跟我的朋友说，我说老贾这个事要是败了以后，下一个事还能成，就这种精神。我跟老贾在这个过程中一直说两个人，一个是李书福，我跟李书福在杭州合作过一个项目，当时吉利拿的地我跟他合作的，我跟李书福吃过一次饭，我那天说李书福身上有一股劲跟老贾有点像。再一个是戴国芳，我也没有见过他，但是这哥们做了一个巨大的钢场，特牛。这是这个时代非常稀有的精神，企业家精神。

　　企业家精神是什么呢？就是你肯冒个险，像李书福说的，养猪和做汽车不一样，互联网和养猪也不一样，但是这种精神，就说企业家精神很稀缺很稀缺，这是我们的一个判断，这种企业家是值得你去信任去支持的。这是第一个我们的判断。

　　第二个判断就是我们的战略，乐视生态，当然我最近开始，原来我一直不了解生态是什么，我就觉得苍蝇多了就是生态好，我原来一直这么理解。就是说这个生态，确实是他这些东西，确实是有协同，换个词叫化反，是有化反，真有的。确实这个战略，整个逻辑，他的思路是对的，比如说，我就跟老贾说你又做汽车了，当然这个汽车，一会儿会说到，汽车也是我原来想投的。为什么？房地产是10万亿，汽车5万亿，手机1万亿，就是这个概念，过去的车你跟人家比不了，现在电动车可以比了，就是老贾说换道超车了，现在中国每年卖2800万辆车，美国才1700万辆，欧洲所有加起来都不超过1000万辆，美国和欧洲加起来都没有中国多，所以我就说这个逻辑，先做最高端最牛的车再往下做，这种逻辑，这种东西，这种战略，乐视的逻辑我觉得是挑不出毛病的。然后我就不说了，反正他们都在，一会儿让他们讲讲什么逻辑。

　　第三个判断，乐视这个团队，这个乐视的团队真的是挺牛的，首先我借梁军、高飞、张昭，当然刘弘就不用说了，刘弘天天在一起聊，老贾不在的时候，我天天跟刘弘一块吃饭，我吃的都是他喜欢吃的，他点菜都是点他喜欢吃的，我那天吃了三碗面条，他以为我喜欢吃，下次又吃面条，我说上次是因为没得吃我才吃的，不是我喜欢吃面条。刘弘天天陪着我，陪着我吃饭。我觉得这个团队真的是一个明星团队，我跟每一个人都做过访谈、沟通，不止一次的，除了丁磊，因为在上海看病，每一个团队，每一个板块负责人都挺牛的，我说我要干这个活的话把这帮人弄过来，这个挺难的。这个团队确实思路也清楚、执行力也强，真的是非常牛的管理团队。乐视整个团队，你看乐视，我天天在这个楼里上班，你看在一两个月里面，外面的舆论也好什么也好，整个大家的精神状态，大家的阵型不变状态非常好，这个团队是最牛的。

　　这就是我的判断，你说判断什么？你判断这个领头人，你判断领袖、老贾，判断他的战略、他的团队就好了，还判断什么？当然，他就是缺钱，这些都没有问题，缺钱就好办了，要是不缺钱缺别的话那就死了，你什么都是对的，团队也行，战略也行，就是缺钱，这个世界有的是钱，你知道钱花不出去的吧？原来都在房地产，现在不让往房地产弄了，往哪弄？往这弄，他这个团队什么都不缺，就是缺钱，这就是判断。

　　第三个想汇报的就是商业逻辑，我们是个什么商业逻辑，为什么要投这个？这个商业逻辑分两块，一个是对乐视本身交易的商业逻辑。第二个本来我不想说的，很多人说你为什么要投房地产以外的？

　　首先说我们投乐视的逻辑。我们看完以后，我相信对乐视的财务，当然老贾知道的肯定比我多，其他的也比我知道的多，但是我想说乐视就是缺钱，我投资逻辑第一条是一定让他不缺钱，怎么就不缺钱呢？我跟老贾说咱们分成两块，他是三块的，上市公司、非上市公司和汽车，我说咱们分成两块，汽车和非汽车，这次咱们解决非汽车的，汽车的我看不懂，或者是需要钱比这次多，所以我说这次咱们只看非汽车，只解决非汽车的钱。

　　这是我们投的第一个逻辑，他缺钱，就一次性把所有的资金全解决了，缺多少解决多少，这是我第一个逻辑。首先，咱们不算汽车，一算汽车肯定不够了。汽车是另外一个故事，但是第一个故事，上市公司加非上市公司，我们把这个地方的钱解决了，缺多少解决多少，所以我就说让统计，这个板块缺多少，那个板块缺多少，最后缺多少钱。

　　在这个商业逻辑下我们的交易结构一直在变，其实开始的时候，老贾其实这个方向是给别人谈的，转就转到我们这了，卖一部分老股定增一部分新股，两个加起来，谈的是老股增发8.6%，新股是7%，加起来是15%，大概谈的价格是110亿。这是第一个阶段，110个亿，老股加新股，老股60亿，新股50亿，加起来110亿。后来觉得110亿的钱还不太够，后来说把一部分电视股权、影视股权，各15%，加起来是40亿，这样加起来是150亿，这是第二阶段交易架构。

　　现在公告的交易架构，是因为定增这块，我们了解了以后，它有不确定性，证监会不批，或者是证监会很多东西批完了一直没出批文，实际就没有确定性了，你说现在缺钱，半年以后或者几个月以后拿钱就晚了，另外能不能批有不确定性，所以我们才把这个东西挪到致新了，挪到电视公司了，电视公司就变成这个情况了。所以那块钱，那50亿放在电视了。

　　为什么放在电视？是因为我认为电视和影业就是上市公司，上市公司控股着电视18.5%的股权，这块是要装进上市公司的，影业也要装进上市公司的，去年影业已经有个计划了，去年没有完成，今年可能就完成了，所以是这么一个过程，第三个阶段就变成这样了。所以这个交易结构，钱数是怎么来的？我们第一个商业逻辑就是一下子把资金都解决了，是够用了。当然，是非汽车，你们千万不要算汽车。这是我们第一个商业逻辑。

　　第二个商业逻辑，我们说要改善资本结构，因为你看外面好多大佬，不知道上市是什么，非上市是什么，哪些要装哪些不要装，汽车是什么，汽车不好了以后上市公司停牌了，汽车好了以后上市公司也好了。汽车生态是一回事，但是钱不是一回事。这是我们的第二个逻辑，要解决治理结构，这个治理结构让大家都放心，让投资人也放心，让我们也放心。当然除了上市公司，这三个公司我们都派了董事以外，我们还给手机那派了一个监事，为什么？要想让非汽车不缺钱的话，我们要看着逻辑。这是第二个投资逻辑，把治理结构这块有一个好的整理。当然治理结构，董事会不是要反对老贾，要是不听老贾的话这个公司就没有价值了。所以这个事我们肯定会全力以赴支持老贾，我们对乐视的投资逻辑就这两个，第一个一比钱彻底解决资金问题，第二解决治理逻辑问题。这是我们投资乐视的原因，很简单。

　　融创为何投资一家房地产公司？

　　下一个问题，比较难说了，融创为什么要投非房地产公司？我曾经说过，融创之所以能到今天，我们今年1500多亿，去年，今年我们肯定会有一个特别大的增长，明年可能也会更多了，但是我想，我们这些年一直是，我们在房地产外的投资一分钱都没有，我们也没有加过互联网，因为我不懂，这没法加的，这个行业就是盖房子，怎么加？所以我们这么多年一直是心无旁鹜，一心一意的干这一个行业。

　　这个行业我们为什么干得牛呢？我们是高端的，高端的卖不动了，我们卖的都是很高端的，价格很高的，量还很大，这是乐视需要学习的，乐视质量很高端的，量也很大，但是价格不高。我们的东西特别好，价格也好，卖得也多，这是挺不容易的，但是，为什么能做到这样？就是因为我们这么多年心无旁鹜的，一心一意的就干这个事。那为什么现在就变成两件事了呢？确实这个说来话长。我在很多场合说过我们就干房地产，但是我们要不转型，但是我也在很多场合说过，我们一定要早点想这个事，为什么？因为房地产，怎么理解房地产行业呢？在座有一半人都听我说过好多回了。

　　就是这个房地产行业，首先这个行业去年是8万亿，2015年8万亿销售，去年是11.5万亿，去年是巨大增长。今后我估计会保持着10来亿，11万亿的样子，也许会再多点少点，也许10万亿是一个量级，增长是挺难的，去年是11.5万亿。但是这个行业的特点就是大公司好多，小公司在做，我去年提了一个观点，今后的5到10年，中国的前100名会占中国房地产市场的80%，中国的前10名会占房地产市场的40%。后来我改了一下100名占到70%到80%，前10名会占30%到40%，这5-10年是一个巨大的机会，对我们这种公司来说，抢占的是小公司的份额。

　　小公司要么项目卖完了买不了新项目，要么项目卖给我们，小公司退出市场了，大公司价格越来越高了。其实我们还有很大的空间。因为去年占17%的份额，今年占整个市场的21%左右，但是前3名占了8%左右。到你到40%的时候大概是4、5万亿的样子。那前3名、4名占到两、三万亿了，那平均要到七千、八千亿了。这种情况下，我想说这5-10年是中国房地产公司行业一部分企业的钻石时代。我们会快速增长，这是我们吃饭的家伙，这是我们绝对绝对的主义，我们从来没有看不好、不看好这个行业。我想说我们投乐视不是因为我们不看好房地产行业，房地产行业在今后5-10年里面是快速的增长，两年以后至少是一个一千亿的公司，两年以后，三年以后。他们不让我说。所以这个行业是我们吃饭的家伙，是我们绝对绝对的主义，是我们所有一切的根源。这是一个判断。

　　第二个是说5-10年以后怎么弄呢？这些大公司都卖了好几千亿，怎么维持呢？哪有那么多地给你买？肯定增长不了了，但是这些公司我相信都是有一定规模，都挣了很多钱，但是往哪增长呢？尤其是地越来越贵。我去年下半年基本上没买地，买得很少，因为地太贵了，在北京市场买一块地肯定有问题。所以5-10年以后这个行业是有它的风险的，而且5-10年以后怎么办？我们确实要研究融创5-10年以后怎么办？其实我们是有结论的，我们为了给5-10年以后做准备，我们应该探索哪些行业呢？我们是有非常准确的定义的。我说第一个我们投增量市场，互联网时代增量市场是非常牛的市场，链家就是非常牛的增量市场，去年卖了1万多亿，淘宝卖了3万多亿。这是第一个。第二个是金融平台，我们看了很多金融公司，我们也有金融公司在通道中的，我们也谈过，为什么我们没有下手呢？就是因为太贵了，1块钱卖5块钱，那是要亏钱的，所以金融企业也是我们探索的方向。

　　第三个就是资源性的行业，去年，我跟孟德看了好多矿，铅锌、铜、钼、铝，看了好多资源型的矿。还有一个衣食住行，就是消费升级的东西，就是我们一直说的大娱乐和大健康，大娱乐就是文化体育娱乐，大健康，这是我们过去想好要投的事，大娱乐大健康，这就是我们要看增量市场，我们要看金融的东西，我们要看大文化的东西，看大健康的都是，我们看资源型的东西。其实我们一直在看，我们看金融市长的时候，人寿是他的核心资产，我们不是说没有投就没有看，我们一直在看。链家，我们在上周还是上上周投了链家以后，我们跟链家已经投了一年了，第一轮老赵就说给五个亿，我说五个亿太少了，没什么意思，要弄就弄50个亿。第二波我说全部给我，谈了一年了。汪孟德他们跟老董谈了一年了，老董吃了四顿饭都是跟我吃的，我们不是今年一时兴起谈了链家，那是做了很多工作的。链家很多人想投都投不进去的，增量，这是我们的增量。作为融创来说，我必须为五年以后十年以后做准备，我在十年以后的话，我想做的东西跟房地产体量应该是差不多的东西，这是我的目标。当然我不是说你买融创的股票最好，你现在把所有的都买完以后那就完了，你考虑一年我得考虑五年十年一百年，当然一百年以后我都死了，无所谓了，但是我要考虑，所以这几个行业我一直在看。

　　然后我跟老贾一见面以后，第一反应我说老贾这是一个娱乐平台，又是电影又是电视，又是美女又是什么，娱乐平台，这是我想投的，我开始理解大娱乐。我说弄这个吧，这是我们一直看的，这是我们战略方向之一，大娱乐、大健康、大文化，又文化又体育又电影，娱乐。所以融创的投资逻辑，当然我就打住了，首先这个行业五到十年我们是坚定看好的，是快速上涨的，对于一部分企业来说，前一百名来说，前十名来说，这是一个很牛的时候了，你可以快速增长市盈率。而且这么高速，去年到今年我们反了一番，就是在这个大时代，这是我们必须要做好的。

　　与此同时，其实我们早就开始了探索之旅，为十年之后，为这个做准备，这个是我想说。然后，不管是增量也好，金融平台也好，资源型也好，大体育也好、大健康也好，这是我们要看的行业，可能还加上汽车。这是我们要看的几个行业，链家正好落在我们这个存量的，你是做汽车存量的，链家是做房子的存量，携程是做旅游的存量的，金融这块我们看了无数的金融机构了，资源我们也看，大娱乐、大健康，这是我们在看的五个行业，我在很多年前投了一个影视公司，亏没了，那时候你可能还没入行，我投资的特别早。这是我们的投资逻辑，第三个事。
　最后我想说这个投资对我们很重要，最近我也很辛苦，我那天跟刘弘说，我说哥们你还没跳楼，我先跳楼了，因为压力太大了，要做这样一个事。其实我问了大牛级的人，问了大概有十个人左右，很多的朋友都给我提出了，有些人是支持我的，有些人给我提出了中肯的意见，有些人中肯的劝我，有的人坚决的反对我投这个东西。我非常认真的考虑了他们的意见，我觉得他们的意见不足以颠覆我这个决策，是因为他们不了解乐视，我觉得你们在座的也不了解乐视。我听了很多的意见，很聪明的人，很牛的人，所有意见我都认真听了，然后他们的意见确实是不足以颠覆我们这个决策。另外，很多人想跟着投，我其实用半个小时一个小时就能说服他这个公司怎么好，因为我真的是了解情况的，我可以告诉你究竟缺多少钱，资金是什么状况，很多人想跟投，但是时间太紧了，咱们有复盘的压力，跟不上。还有一个，过去我还需要听意见，要不要投，今后我不听意见了，我已经投完了，我以后就是看老贾的

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作者: 浅贝    时间: 2017-1-17 08:50
惺惺相惜背后 孙宏斌和贾跃亭都留了一手



“同袍偕行”，昨日，在以《诗经》中互相召唤、鼓舞的军歌来命名的新闻发布会上，贾跃亭与孙宏斌大表惺惺相惜之情，而其所还原的“36天敲定150亿元买卖”的过程，则首次透露了乐视引入融创的诸多细节。细读二人的发言，参照双方上市公司的公告可以发现，其实，在认同与信任背后，更多的还是利益，正如孙宏斌说的那句大白话：“投资乐视就是个买卖，我是个生意人。”

持股8.61%占据小半个董事会

在15日下午的发布会上，融创中国董事长孙宏斌的发言相对更“有料”，他首先介绍了双方见面、调查、商定的具体时间和过程。有意思的是，据透露，孙宏斌和贾跃亭第一次就此事会面是在去年12月10日，即乐视网宣布停牌后的第四天。

将时间拨回到去年12月6日，当天，乐视网的股价再度重挫，以7.85%的跌幅收盘，这也是乐视网一个多月时间里第二次出现逾7%的单日跌幅。次日，乐视网宣布停牌。如今来看，先停牌、再会面，面对急于找到外援的乐视，融创方面其实从谈判一开始就占据相对主动，且在创业板指数一跌再跌的背景下，留给乐视网和贾跃亭的时间窗口并不太长。好在双方会面后一拍即合，仅用36天就达成了本次交易。

先从乐视网来看，贾跃亭以上市公司8.61%股权换取60.41亿元资金，折合每股35.39元，基本与乐视网停牌时的市价持平，似乎并不怎么吃亏。但从对上市公司的治理来看，贾跃亭的让步较大。在昨日的发布会上，贾跃亭表示，引入融创，“对整个乐视的规范化治理，也能够带来巨大的帮助”。而孙宏斌则明确：“当然治理结构（要）让大家都放心，除了上市公司，我们（也）都派了董事。”

这一点，在融创中国的公告中也有体现，据披露：在乐视网股权交易完成后30日内，贾跃亭应促成以下事项，即乐视网五人董事会中，融创方面有权提名一位非独董（占三分之一席位）和一位独董（占二分之一席位），贾跃亭承诺对融创方面的董事提名投赞成票。这也就是说，融创将以8.61%的持股获得乐视网小半个董事会的席位。此外，融创方面还要求乐视网董事会成立投资决策委员会和管理委员会，并各提名一位委员会成员进驻。融创还有权提名一名财务经理。

与乐视网相比，融创在乐视致新（乐视网控股子公司）的持股比例约为三分之一，其要求提名一位董事进入乐视致新的三人董事会，董事会席位与持股比例基本匹配。此外，融创还将提名一名董事进驻乐视影业的七人董事会，也基本与其15%的持股比例对应。对于乐视致新、乐视影业，融创还将各委派一名财务经理。

从上述信息中，可以看出贾跃亭在乐视网的治理权上让步不小，而这或许也说明，相对于非上市公司股权，乐视网的股权、转让定价对贾跃亭来说更为重要。孙宏斌则要确保治理结构的有效，以成为乐视网真正具有重要话语权的二股东。

严控“担保” 筹谋“证券化”

虽然孙宏斌在发布会上表示，不会参与乐视的具体管理，“我们不想管……我们给乐视带不来任何东西，我也不会投入什么精力，因为我们的买卖比这大。”但这并不意味着融创对曾经陷入资金链危机的乐视完全“放心”。

记者发现，就在1月14日乐视网发布一系列有关引入融创的公告时，还公告了《对外担保管理办法》(下称《办法》)，对比去年10月31日上市公司最新修订的《公司章程》，《办法》第九条将须经股东大会审议通过的担保行为由六类增至七类，新增加的内容为“相关法律法规、《公司章程》规定的其他担保形式”，以兜底条款来完善内部治理。

《办法》在重申“公司对外提供担保必须经公司出席董事会会议的三分之二以上董事签署同意，或者经股东大会批准”外，还特别新增一条：“公司以自有资产为公司自身债务提供抵押、质押等担保的，除本办法第九条规定的须提交股东大会审议通过的担保之外的其他对外担保事项，（也）应经公司出席董事会会议的三分之二以上董事签署同意。”

《办法》还强调：“公司原则上不以抵押、质押方式对外提供担保，且担保形式应尽量争取为一般保证。”

另一方面，关于持股质押，贾跃亭也做出了更多承诺。查阅融创中国的公告，贾跃亭承诺，在本次交易完成后的12个月内（原则期限，可适当宽限），将其持有的乐视网股份的质押比例降到50%以下，且应确保在此之后的持股质押比例维持在50%及以下。而截至去年三季度末，贾跃亭所持乐视网股份的质押比例超过80%。

当然，贾跃亭方面也并非毫无“保留动作”，如在乐视网此前修订的《公司章程》中，也有那么一处“小改动”：第四十六条由“独立董事有权向董事会提议召开临时股东大会”改为“二分之一以上独立董事有权向董事会提议召开临时股东大会”。

至于未来打算，孙宏斌坦言“投资乐视就是个买卖”，昨日发布会上也提到了乐视影业置入乐视网的计划。而记者在融创中国公告中发现，贾跃亭已承诺，将于2017年12月31日之前完成乐视影业全部股权注入乐视网一事。

除乐视影业外，融创投资的另一个主要标的，乐视致新的证券化也排上了日程。据融创中国公告，贾跃亭承诺，将促使乐视致新于2019年12月31日之前完成向证监会备案，并于2020年9月30日之前将乐视致新的非乐视网持股（即包括融创的持股）注入乐视网。

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作者: 浅贝    时间: 2017-1-17 10:17
融创百亿驰援乐视:60亿入贾跃亭腰包 先用30亿解除股权质押


　对于净负债率或已破100%的融创中国而言，此次投资相较于其259亿港元的市值而言无疑是笔“巨款”。同时，招银国际即在其最新的研报中称融创中国最近的收购加重了财务负债，且将公司的财务杠杆水平推向新高，并重申卖出融创中国股票的观点。

　　1月16日，复牌后的乐视网(35.900, 0.50, 1.41%)（300104.SZ）与融创中国（01918.HK）股价双双下跌，跌幅分别达1.12%和8.09%。

　　这原本是两家在任何层面都无牵连的上市公司，却随着一次投资将之间紧密相连。日前，融创中国以一笔150亿元的巨额投资，不仅成为乐视网及乐视控股的重要股东，也成为目前贾跃亭仅剩不多能抓住的“救命稻草”。

　　但正如孙宏斌在上周日新闻发布会中表述的那样，对“乐视系”的投资，仅仅只是“一笔生意”，这或意味着这次投资背后并非那么简单。实际上，融创中国对乐视控股的三块投资，均是其目前发展前景与退出通道最为明确的产业。而于乐视控股而言，究竟多少钱能进入生态链中，同样值得探讨。

　　然而，对于净负债率或已破100%的融创中国而言，此次投资相较于其259亿港元的市值而言无疑是笔“巨款”。同时，这笔投资似乎并不为外界看好，招银国际即在其最新的研报中，重申卖出融创中国股票的观点。

　　市场看淡投资

　　1月16日，复牌后的乐视网股价仿佛坐上了过山车。

　　当日早间集合竞价阶段，乐视网股价一度触及涨停，虽然在此后略有回落，但正式开盘交易后，仍然以近4%的涨幅震荡，并在午间收盘维持了这一涨幅。但形势在午后发生突变，股价走势一路下挫并由红转绿，跌幅最大时达5.5%，截至收盘则仍跌超1%。

　　与乐视网股价一起下跌的，还有融创中国。当日，融创中国以近9%的跌幅开盘，此后虽有回升，但跌幅始终维持在5%左右，最终收盘时跌幅又进一步扩大至8%。

　　1月13日，融创中国通过旗下公司天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司（下称“嘉睿汇鑫”），与贾跃亭及乐视控股达成了投资约定，由此将成为乐视网及其它乐视控股旗下公司的第二大股东。

　　对于这样一笔交易，在1月15日两家联合举办的媒体发布会上，贾跃亭将之称为是“一见钟情式的合作”，将融创中国实控人孙宏斌则称为是“梦想合伙人”。孙宏斌亦表态称，这是其人生第一次有如此强烈的投资欲望，尽管此前对乐视控股一无所知。

　　也是这样一笔交易，两家公司公布后首个交易日的股价走势，也多少反映了市场的态度。尽管当天创业板在午后大幅跳水至跌幅达6.12%，收盘时则跌超3.6%，一度影响乐视网的股价走势。

　　但于融创中国而言，或更为复杂。

　　一位地产界人士对21世纪经济报道记者表示，尽管孙宏斌在行业号称“并购狂人”，但投资乐视是融创中国真正意义上的第一次跨界，这笔交易金额之大亦出乎外界预料，也正因此对于本已负债率颇高的公司来说，合理与否仍有待时间验证。

　　“尽管融创中国2016年实现销售金额1550亿元，列全国房企第七位，但却是建立在超高负债基础上的。从其去年半年报来看，公司净负债率已经达到85.1%，年末这一数值将更高。”上述地产界人士说。

　　而在1月16日招银国际发布的一份研报中，有关分析师再次重申了其一直秉持的卖出评级，并将融创中国目标价调为5.84港元/股。对于作出这番评级的原因，该分析师认为是公司“沉重的债务负担”。

　　招银国际称，融创中国最近的收购（包括投资乐视控股、入股链家等）加重了财务负债，且将公司的财务杠杆水平推向新高，“虽然公司在一系列收购后合约销售明显增加，但我们对公司的财务可持续性持谨慎态度。”同时，其还预计融创中国的净负债率于去年年末将升至115.2%。

　　交易背后的玄机

　　在1月15日融创中国与乐视控股联合主办的新闻发布会上，尽管孙宏斌一直强调对乐视控股的投资，更看重其价值而非价格，且表态认可贾跃亭的执着精神，但期间的一句话仍透露出了这笔投资的根本性质——“这是一笔生意”。

　　实际上，此次融创中国以150亿元巨资成为“乐视系”的重要股东，所涉及的三块产业乐视网、乐视控股旗下电视产业乐视致新及乐视影业，均是目前其前景最被看好，退出通道也最为顺畅的领域。

　　这也意味着，目前乐视控股旗下亏损最严重，资金缺口最大的两块——手机业务和造车业务，均未能染指此次融资。而此前贾跃亭称，仅FF（法乐第未来）的缺口资金，就达100亿元。

　　北京一家私募高管对此表示，融创中国此次对乐视控股的投资，涉及板块均是目前其最有前景的业务，“乐视网不必说，乐视致新的电视目前卖得不错，今年也可能实现正向现金流，乐视影业虽然去年业绩可能不行，但整体来说处于行业一流水准”。

　　“无论是入股乐视网还是其它两块业务，融创中国要退出的话，渠道都很方便，因为乐视影业一直是要注入乐视网的，乐视致新盈利后注入上市公司或单独上市都可期待。这也是融创的高明之处，知道哪一块值得投资。”该私募高管解释。

　　实际上，在对乐视影业的投资中，融创中国也列明了其将在今年底注入乐视网的条款。乐视影业CEO张昭在回应21世纪经济报道记者时，亦强调了这一点。

　　不过，值得注意的是，按照此次融创中国对乐视影业的投资计算，后者估值仅有70亿元，低于此前首次注入乐视网的98亿估值。张昭对此回应，70亿估值正是乐视影业C轮融资时的价格。
　　除此之外，此次150亿元融资能否全部进入乐视控股生态链中，同样值得探讨。在嘉睿汇鑫的投资中，针对乐视网部分为贾跃亭股份转让，这代表近60.41亿元将进入贾跃亭个人腰包，而并非上市公司体系中。

　　21世纪经济报道记者注意到，这部分资金或将被用于贾跃亭的股权质押的解除，因为根据融创中国的要求，贾跃亭将先用30亿元优先解除股权质押，并保证未来一年后股权质押比例低于所持股份的50%。

　　而在获得股权的基础上，融创中国同样获得了上述三家公司的董事会话语权。其中，融创中国将获得提名乐视网一位董事与一位独董的资格，以及分别获得乐视致新、乐视影业董事会中的一个席位。

　　除此之外，有报道称，融创中国甚至获得乐视控股在重大决策上的否决权，“孙宏斌把乐视公司章程都改了，要超过三分之二的董事表决有效，保证融创的话语权”。并以此建议“让贾跃亭找个专职的CEO，本人不要管那么多琐碎的事，专注战略。”

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作者: 浅贝    时间: 2017-1-18 10:08
乐视融资168亿 仍难解易到欠款纠纷


　易到用车并没能从乐视融资168亿元的好消息中获益，目前仍在供应商讨薪风波中苦苦挣扎。北京商报曾独家报道过易到用车拖欠客服供应费用达5000万元，但随着易到用车最大股东乐视融资完成，原本看到希望的供应商却再次陷入绝望。

　　北京商报记者近日独家获悉，易到用车曾经的客户服务提供商九五太维已向易到用车发出律师函，要求易到尽快偿还所拖欠的80余万元欠款，否则将向法院提起诉讼。据另一家供应商的不完全统计，目前易到用车拖欠6家客服供应商的欠款就超过4000万元，供应商迫不得已将与易到用车对簿公堂。

　　4000万欠款未了结

　　据九五太维的营销总监彭剑介绍，九五太维是2016年8月20日开始向易到提供客服服务的，2016年10月中旬停止提供服务，产生的金额共计100万元。

　　按照合同约定，付款日期为易到用车收到九五太维开具发票后的15个工作日。九五太维在2016年9月底、10月底、11月中旬分别将2016年8月、9月和10月的服务费发票给到易到用车，但直到2016年12月底九五太维才收到易到用车支付的2016年8月的服务费11.7万元，剩余88.3万元未结清。

　　彭剑告诉北京商报记者，在提供客户服务期间，易到用车曾召开供应商大会，并称由于乐视供应商的账期都为6个月，也要求易到用车将供应商的账期调整到6个月。2016年10月，易到用车又向九五太维发送邮件称需要调整账期，从原来1个月调整为3个月。易到相关人员称，3个月的账期是写在合同中的，但实际的账期是6个月，九五太维没有同意调整账期。

　　“2016年9月，易到在召开供应商大会时拖欠客服供应商欠款达5600万元。现在的欠款总额只多不少。”彭剑表示，“我们只为易到提供了3个月的服务，前期投入大约15万元，包括系统和人员招聘等，后期运营成本达80多万元，加上其他相关成本，3个月我们亏损30多万元。”

　　北京商报记者了解到，客户服务提供商河北中锐目前仍被易到用车拖欠130万元，另外还有两家企业每家都被拖欠金额高达千万。另据一位不愿具名的供应商表示，目前共计被拖欠的6家企业服务费仍达4000万元。

　　融资不能用于还欠款

　　1月15日，易到用车的控股公司乐视融资168亿元，在宣布融资的发布会上，乐视控股CEO贾跃亭表示，通过引入融创中国，乐视要一次性解决乐视生态发展中的资金问题。但据北京商报记者了解，这部分资金能不能用到易到上，还要打个问号。

　　乐视融资的消息确实给了易到用车的供应商一线希望，但彭剑表示，“乐视融到钱并没有帮易到还钱，据易到的工作人员透露，乐视的投资人要求钱不能用于易到用车归还拖欠供应商的钱，易到用车要自己想办法解决”。

　　据报道，融创集团投资共分为三部分，均为乐视的优质业务板块，包括8.61%乐视网(38.060, -0.88, -2.26%)的股权、33.5%乐视超级电视板块的股权和乐视影业10%的股权。融创集团分别投资79.5亿元、49.5亿元、30亿元。

　　易到用车在向供应商解释时，一直称融资未到，贷款未到，希望能够理解。对此，北京商报记者联系了易到用车，但相关工作人员表示，不方便接受采访。

　　另外，易到用车在运营上也频频出现问题。1月4日，易到用车司机提现遭遇故障，事件波及该租赁公司数十位司机。虽然易到1月9日晚发布官方回应称，因正在与国家有关部门监管信息交互平台进行数据对接，对部分系统功能产生影响，目前车主端提现时间为工作日10-15时，“不能提现”纯属谣言。

　　不过，易到司机刘先生在1月9日13-14点之间提现多次得到的结果仍为失败。司机“无法提现”波及到了用户使用易到用车。

　　一位北京易到用车用户吴先生表示，1月9日，吴先生从苏州街到和平里通过易到用车平台约车，竟然40分钟没有接单。当将目的地改为蟹岛后，很快就有接单了。据接单司机表示，由于很多易到平台司机去到易到公司“讨薪”，所以在线的车辆减少了，在线运行的车辆就可以随意“挑活”。据了解，吴先生从苏州街到和平里易到费用是40多元，但到蟹岛的费用总计100多元。

　　或将对簿公堂

　　彭剑介绍称，九五太维已经向易到用车发出律师函，要求易到用车在2017年1月13日前将欠款归还，易到用车在回复中称，1月16日可以打钱到九五太维的账上，但至今仍没有到账。目前，九五太维已经委托律师在排期，春节后将正式提起诉讼。

　　北京商报记者从多家供应商处了解到，如果在本周内易到用车仍不能将拖欠钱款归还，将会采取措施维权。“这是被逼到没有别的办法，供应商可能联合起来，这样我们的维权力量会大一些。”一位供应商向北京商报记者表示。

　　北京大成律师事务所律师尹晨表示，目前，一般超过千万元金额的案件6个月就可以宣判，宣判后如果欠款企业事实成立，欠款企业法人就会进入黑名单，在出行等多方面将会受到限制。如果欠款额巨大，超过了注册资本的60%，诉讼人就可以申请企业破产清算。不过在破产清算的同时，普通债权将被放在清算的最后进行偿还。

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作者: 浅贝    时间: 2017-1-18 22:09
孙宏斌驰援贾跃亭意在拿地？ 乐视在莫干山有万亩



　1月18日报道

　　融创中国150亿元驰援乐视，使得乐视避免了遭供货商、银行挤兑，股票爆仓的危机。融创中国董事局主席孙宏斌和乐视控股CEO贾跃亭也上演了一场山西老乡心心相惜的故事。

　　孙宏斌高调力挺贾跃亭，称自己过去1个月多深入调研乐视，很多人劝阻我不要投乐视，现在大家别劝我，我比任何人都了解乐视，缺钱的事情太小，贾跃亭太稀有了。

　　孙宏斌还说，全力支持贾跃亭，对乐视的经营“不想管”，“参与”、“学习”，“不会投入什么精力”，自己的主要精力还是拿地、盖房子。

　　实际上，孙宏斌对乐视体育、乐视手机还是提出了不少意见，比如，乐视应该放弃购买中超版权，因为太烧钱，乐视手机不能卖得这么便宜。

　　此后，融创中国驰援乐视背后，还有很深的拿地考量。据孙宏斌透露，北京市政府在亦庄给了贾跃亭五千多亩地，用于发展乐视汽车。

　　此外，乐视还在浙江莫干山拿到了一万亩地。这些都是孙宏斌很感兴趣的地方。

　　孙宏斌说，下一步融创中国要利用和乐视这种伙伴关系，和乐视一起拿地，然后做汽车小镇，融创中国就是要利用各种手段拿好地。

　　下一步融创中国可能和乐视合作的地方很多，比如，做汽车小镇、体育小镇、影视小镇，互联网生态小镇。

　　“华谊在中国做了好几个影视小镇了，乐视影业影响也不比华谊小，去年比它好多了。”

　　孙宏斌说，贾跃亭在莫干山拿到的一万亩，工业可能用了两千亩、四千亩，剩下的政府说你干什么都行，所以融创中国和乐视将来可以在那里开展。

　　贾跃亭补充说，互联网生态地产，在乐视已有的线下资产中，今天能说的就是莫干山。乐视已有的土地面积七千多亩，加上平整坡地有一万亩，规划好几千亩的汽车生态小镇。

　　“这个小镇我们可能和融创来共同开发，因为工厂会有四五千名工人，小镇一方面能满足工人自有的住房需求，甚至能满足周边的上海、浙江、江苏等外地的置业需求。”

　　贾跃亭说，因为莫干山是上海的后花园嘛，紧邻着高速，有山、还有高速。

　　有趣的是，融创中国这一次并没有投资乐视汽车，孙宏斌的理由是这次投资希望解决非汽车板块的事。此外，因为融创中国入股乐视的时间很短，融创中国要再看，再学习。

　　“我不喜欢开车，就认识一个奔驰，我是能打车就打车，能走路就走路。”孙宏斌还不忘给乐视打了一个广告：“我现在用易到。”

　　“老贾也邀请我过了春节去洛杉矶看一下汽车研发基地，我也想参观一下，我特别看好汽车。”

　　孙宏斌说，汽车是除房地产以外，中国第二个行业，真的是一个巨大的机会。

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作者: 浅贝    时间: 2017-1-22 21:41
水皮：贾跃亭一言搅动创业板 乐视一网能否容二虎


　水皮

　　谁家过年不吃顿饺子。

　　今天（1月20日）不愧是小年，整个盘面上处处红彤彤，年味十足，好久没有见过这个情景了。

　　乐视今天功不可没，正是乐视的强势，带动了整个创业板的上涨，在上午10点50分，乐视涨到了今天最高点，东方财富(16.010, 0.27, 1.72%)网、暴风科技也跟着一起上攻，创出了创业板最大的反弹，乐视也做出了很大的牺牲，上午收盘时涨幅7.79%，下午收盘时涨幅是3.2%，但是乐视的成交量巨大。

　　乐视之所以有这么大的反弹，跟贾跃亭和投资者沟通会上错误的评论有关，在沟通会上回答有关乐视股价能否到100元的问题时，贾跃亭直言不讳，一方面需要对包括孙宏斌在内的大股东尽到责任，另一方面，希望投资者能够尽快合力实现股价向100元靠近，按证监会的监管，这是犯忌讳的事情，特别是上市公司的董事长对自己的股价说三道四，很容易引起不必要的误会，也有误导股价的嫌疑，所以第二天乐视被迫停牌，回应深交所的监管，贾跃亭也为自己的轻率道歉，但市场是听风就是雨，听到股价100元的传闻，就马上有了反应。我们对乐视这次的上涨更愿意理解为超跌反弹，而带动创业板的也是超跌反弹。

　　实话实说，贾跃亭的人品还真不错。前面有中国好同学，现在有中国好老乡。同为山西老乡的孙宏斌掏了150个亿入股乐视，总算化解了乐视短期的融资风险。

　　我们看这个新闻发布会两人的表情就能看出端倪来。最活跃的当然是融创中国的孙宏斌了，非常高兴。但我们回过头来看贾跃亭多多少少有点勉强，也有点落寞。

　　孙宏斌是一个非常强势的人物。对于孙宏斌来讲，150亿投资乐视，注意这里面都是有条件的。而且他派出了很多的董事。如果乐视能够就此咸鱼翻身，那么对融创来讲就捡了个漏，因为毕竟乐视今后的市值是能够重新恢复的，但是如果不行就算了。

　　说来说去贾跃亭是个要脸的人，乐视走到这一步并不是他所愿意看到的，一定程度上也证明乐视阶段性的失败，至少是经营上的失败。所以现在迎来了孙宏斌，孙宏斌是以一个新主人的姿态过来的，要让贾跃亭高兴起来也是非常难的事，当然总比一直停牌停下去要好。所以这个事情就出现了这么一个结果，场面上多多少少已经能够说明问题了。

　　一般企业的并购很难进行下去，失败率在70%左右，原因就在于两个企业文化合并是很难的。虽然我们现在看乐视表面上是融资，并不是跟融创中国去合并，并不是完全的重组。但是有些条款我们并不清楚，孙宏斌是有条件的并购，而且对资金的使用是要完全监管的。

　　那么正像业界所说的，乐视真的迎来了二股东。这个二股东并不仅仅是表现在所持的股份上，而是说孙宏斌的做事风格。他真正介入乐视之后，是要扮演大股东角色的。也就是说乐视从此有了两个大股东。而且话语权很难讲谁比谁更强，因为股权安排一定有此消彼长的一个过程。

　　乐视还是缺钱，最缺钱的手机和最烧钱的汽车并没有在这次融资范围之内。一定程度上，贾跃亭也是减持自己的股份给了孙宏斌，减持部分的钱可能又会像以前那种做法给上市公司。反正这里边还有财务安排我们并不清楚。能确定的，乐视真的迎来了另外一位股东。所以“二”是表现在这个地方，乐视体系中出现了两个差不多势均力敌的股东。

　　大家都知道，一山难容二虎，更何况这两头都是猛虎。贾跃亭是狂人，孙宏斌是强人，狂人跟强人的合作谁听谁的啊？如果战略对头又处在风口上，那么可能矛盾还会小一点。如果乐视碰巧撞上互联网泡沫，阶段性破灭怎么办？所以这个都是两说的。

　　我们看今天开盘，股市上对乐视的反应还相对乐观一点，但是融创中国在香港的开盘就不怎么样了，在香港开盘暴跌百分之八点几，说明大家对此也是相对谨慎的。最终走势怎么样？资本市场会有一定的反应。

　　从新闻发布会上我们也能够知道，这两个山西老乡以前也从来没见过面，因为乐视危机走到了一起，孙宏斌对乐视的了解也就两次报告，当然还有他下面公司的尽调。这个尽调是不是就掌握了乐视真正的命脉，其实也是很难说的。

　　贾跃亭现在当然还是相对配合的，今后危机化解了会不会坚持自己的想法，那就更难说了。真正烧钱的其实是手机跟汽车。作为一个有梦想的人，贾跃亭的胸怀是非常大的，但是资金能力跟不上也是一个现实。

　　有人说钱能解决的问题都不是大问题。问题来了，缺钱是怎么造成的呢？主要还是贾跃亭的想法太大。因为生态化反这个东西，我们关注了乐视这么久的人，都搞不明白。我相信孙宏斌也未必就能真的彻底搞明白。无论如何，乐视的危机短期得到了化解，长期呢就看两个人能够互相容忍到什么程度，当然我们就乐观其成吧。

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作者: 浅贝    时间: 2017-2-14 10:44
乐视网抛出最大力度高送转方案 谁是最终受益者？


　　乐视网(37.450, 1.53, 4.26%)再次推出了高送转方案，力度可以说是史上最大。

　　2月13日晚间，乐视网（300104.SZ）发布公告，实际控制人贾跃亭提议2016年年度分配方案，公司将以1，981，680，127股为基数进行资本公积金转增股本，向全体股东每10股转增20股，转增后公司总股本将增加至5，945，040，381股。

　　这也是乐视网在经历了2016年的现金流危机之后首次资本运作。界面新闻翻阅公告后发现，这是乐视网自2010年8月登陆创业板以来转股力度最大的一次。此次实施之后乐视网的总股本将高达59.45亿股，成为创业板总股本最大的公司，这也是创业板首个总股本突破50亿股的公司。

来源：公司公告、界面新闻研究部来源：公司公告、界面新闻研究部
　　在此前乐视网宣布高送转的四次预案公告日到除权除息日期间，仅有2011年乐视网的股价下挫，在2012年、2013年以及2015年期间，公司股价分别上涨13.2%、44.3%以及99.5%。特别是2015年3月31日，乐视网公布了每10股转增12股的高送转方案之后，2015年3月27日至5月12日短短的31个交易日之内，乐视网股价涨幅超过99%，出现了名副其实的“填权效应”。

　　此次高送转的幅度又远高于前次，是否会出现类似的填权效应暂不可知，但是从2月13日盘面上的表现来看，乐视网在当日上午有过一次直线拉升，股价从35.62元一路拉升至36.04元，收盘报收35.92元。

　　公司的股价从来都是乐视网的“命根”，在如今这个时点公布高送转方案未免让人浮想联翩。假设真的存在填权效应，谁会成为最受益的一方？

　　首先是那些高位入场的基金们。乐视网有如此底气公布高送转预案，与巨额的资本公积余额有着直接关系。公司2016年三季报显示，乐视网的资本公积余额高达58.8亿元，相较2016年半年报的12.13亿元而言，大幅上升了足足46亿元，这也构成了此次乐视网高送转的主要原因。该资本公积产生于2016年8月时的非公开募集资金。2016年8月5日公告显示，乐视网以45.01元的股价定向增发了约1亿股，累计募集资金47亿元，发行对象包括财通基金管理有限公司、章建平、嘉实基金管理有限公司和中邮创业基金管理股份有限公司，该次定增的锁定期为12个月。如今乐视网的股价徘徊于35元左右，假使存在填权效应股价上升，将使得这些高位入场的基金顺利解套。

　　此外受益方还可能包括刚刚火线救援的融创中国（01918.HK）。据乐视网公告，2017年1月13日融创中国通过嘉睿汇鑫受让贾跃亭持有的上市公司股份170，711，107股，占上市公司总股本的8.61%，收购标的价格为35.39元/股，交易对价总额为60.41亿元。在转让完成之后，融创中国也成为了乐视网名副其实的二股东。但是，这笔买卖在短期之内让融创中国获益的可能性并不大。甚至按照2月13日乐视网收盘价35.92元计算，计算上尽职调查、转让等财务费用，融创中国的账面极有可能以亏损示人，如果在3月31日之前二级市场股价尚无反应，该投资很可能拖累融创中国在港股的业绩。而假设这次高送转之后二级市场的追捧使得乐视网的股价上涨，事态就会完全不同，刚刚收购完成的融创中国将从股价上涨中获益。

　　最后，最重要的受益方或许是已经搁浅一年的乐视影业的注入方案。乐视影业的注入承诺要追溯到2014年年末，当时乐视网承诺在一年的时间内注入乐视影业，2015年12月4日，乐视网也“如期停牌”进行重组事项，半年后的2016年5月，乐视网带着98亿元的乐视影业注入方案回归了众人的视线。只是时过境迁，无论是传媒行业的估值还是监管层的态度，都让乐视影业的注入困难重重。监管层先后发函问询业绩承诺以及估值，加上乐视控股在2016年年末遭遇的一场钱荒传闻“浩劫”，都让乐视网不得不在2016年年末公告调整乐视影业的注入估值以及价格。

　　1月14日的公告显示，乐视网正在着手重启乐视影业的注入事项。根据上一份的注入方案，98亿元的交易对价中，乐视网拟向乐视控股等44名乐视影业股东以41.37元/股的价格发行1.65亿股股份，此外并支付现金29.79亿元，股份支付的占比达到69.6%。因此股价的高低将直接决定了乐视网还需要支付多少现金，这对于“惜金如命”的乐视网而言将是考虑的一大重点。

　　乐视网2016年业绩预告显示，乐视网全年归属于母公司净利润预计同比增长10%-35%，实现利润约为6.3亿-7.73亿元，去年同期净利润为5.7亿元。高送转对于公司的资本运作百利而无一害，就财务角度而言，则并无重大影响。有接近资本市场的人士告诉界面新闻，高送转背后往往伴随市场的炒作风险，此时或许会出现机构逢高卖出、股东逢高减持的动作。投资者需要密切留意高送转背后带来的风险。

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作者: 浅贝    时间: 2017-2-15 10:27
乐视开启二轮补血:信利国际7.2亿入股乐视致新 债主变战投


　　信利国际7.2亿元入股乐视致新

　　⊙记者 李兴彩 邵好 ○编辑 孙放

　　“联姻”融创一个月后，乐视再度开启“新恋情”：于2月14日晚间宣布为乐视致新引入港股信利国际作为战略投资者。而在此前，信利国际的身份是乐视生态的重要供应商。

　　乐视网(36.790, -0.45, -1.21%)昨日晚间的公告显示，为提升经营实力，满足资金需求，控股子公司乐视致新决定进行增资扩股，信利国际旗下公司信利电子出资7.2亿元，认购新增的749.89万元注册资本，交易完成后，信利电子将持有乐视致新2.3438%股权。

　　事实上，这已是乐视在解决“资金链”、“供应链”问题上的第二次“输血”。1月14日，乐视曾高调引入融创等多方作为其生态的战略投资者，合计投资额超过168亿元。其中，乐然投资、华夏人寿及融创旗下的嘉睿汇鑫分别斥资14.3亿元、4亿元及79.5亿元入股乐视致新。

　　由于嘉睿汇鑫通过该交易获得乐视致新33.5%的股权，以此计算，乐视致新彼时的投后估值为237.3亿元。

　　而此次，信利电子则斥资7.2亿元，获得乐视致新2.3438%的股权，相当于乐视致新投后估值为307.2亿元。这意味着，短短一个月时间，乐视致新的估值增长了约29.46%。

　　不过，在业内人士看来，引入信利国际与引入融创并不相同——乐视致新的此轮融资或为“债转股”。

　　此前，乐视曾被曝出拖欠供应商货款，而信利国际则是被欠款的供应商之一，乐视还曾一度提出“分期付款”、“债转股”等还款方案。另据了解，2016年11月，乐视开始对供应商偿付欠款，但并未持续执行“分期还款”计划，部分分销商甚至无奈地进行了巨额坏账计提。

　　据知情人士透露，信利国际是乐视主要的触控屏和触控模组供应商，乐视对其欠款金额一度达到10亿元级别，但考虑到此后曾有部分偿付，目前实际的欠款金额或许在数亿元左右，与此次信利电子入股金额接近。

　　该知情人士进一步表示，信利方面此番由供应链债权方变为“战略投资者”，或许可能是乐视此前提出的“债转股”方案有所奏效。未来，如果乐视不再继续执行“分期还款”计划，不排除将有更多的供应商接受“债转股”方案，成为乐视生态的股东之一。

　　另有市场人士认为，对比信利国际、融创入股乐视致新的估值水平，不难发现，这对于乐视自身来说也不是一个“太差”的结果，在已经明确注入上市公司时间表的情况下（据投资协议，乐视致新承诺，将非乐视网持股重组注入乐视网，并于2019年12月31日前完成向证监会的申报），引入产业链供应商作为战略投资者，也能够为后续证券化做好铺垫。

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作者: 浅贝    时间: 2017-2-23 10:41
“魔性”贾跃亭：乐视是如何一步步搞砸乐视体育的？


　　对于乐视，很多人都有一个复杂的审视：它太过疯狂，又让人捉摸不透，冥冥之中期待它会是一个另类存在的“大家伙”。1973年出生的贾跃亭当然也这么想，尤其是在2014年的那场风波之后，他带领的乐视更是疯狂得具备无所不能的“魔性”了。

　　但现在，一根棍棒打来，43岁的贾跃亭和他所创立的乐视集团，正在遭遇又一场事关存亡的“打击”。资本市场已经提前反应了，11月2日起的4个交易日内市值蒸发超过128亿元，而最终引爆外界关注和担忧的，则来自于创始人贾跃亭一篇5000余字的公开信，还有随后一份长达两万字的与腾讯科技的采访实录。

　　“乐视缺钱其实是行业公开秘密，但两个月前，我发现乐视扩张太快，导致资金风险放大、组织问题不断暴露。”贾跃亭对腾讯科技说。

　　他也一直解释，钱花得这么快以及对资金的渴求，最大的原因是出于乐视集团对于汽车业务的超前重视，而在目前乐视的七大生态中，造成资金高度紧张的只有手机业务。

　　可能得承认这么一个事实了，资金链的缺口无可避免地波及到了乐视的各个业务线，乐视体育自然也难以独善其身。而这种牵连并非直到最近才暴风骤雨般地显现。乐视体育已经深陷煎熬数日。

　　约6成版权费未能按时支付

　　2014年3月20日，乐视成立了乐视体育子公司。在近两年中国体育产业崛起的背景下，乐视体育聚拢到了一大批体育行业的精英，准备大干一场。

　　在今年4月宣布B轮融资前，乐视体育已砸下巨额费用购买大量赛事转播版权，覆盖了绝大多数运动项目，B轮之后又先后采购了英超、NBA港澳地区等赛事版权，这也使其在行业中占据了相当有利的位置。

　　11月6日接受腾讯科技专访时，贾跃亭就表示，“乐视体育用两年时间成为了绝对的行业老大，无论是用户数、收入规模还是价值创造上，都是行业遥遥领先的，而且体育对整个生态的反哺作用是非常大的。”

　　但在这个刚刚起步的行业，这个“绝对行业老大”眼下也是状况频出。

　　就在11月5日晚，中超赛季颁奖典礼波澜不兴，但乐视体育的编辑推送的一条出错的微博，再度将这家公司推到了风口浪尖。当晚，乐视体育紧急发布声明，决定开除当事编辑，并对亚洲足球主编、总编辑和首席内容官给予记大过和经济处罚。

　　但这只是一个插曲，随着资金的吃紧，更多的问题还是来自先前大量采买的版权。

　　在更早几天，根据TV Sports Market(下称TVSM，体育商业媒体Sport Business旗下专注于版权交易的付费内容)报道，乐视体育已经试图取消与ATP官方签下的ATP大师赛和ATP500赛事版权合同。

　　按照合同规定，乐视体育必须提前全额支付每年的版权费用，但未建立银行担保。也就是说，2017年的ATP系列赛事版权费用，乐视体育必须在今年9月30日的截止日之前支付完成，但实际上其并未履行合同。

　　懒熊体育了解到，正因如此，从今年10月的上海网球大师赛开始，ATP方面就中止了对乐视体育传送ATP系列赛事转播信号。在报道上海大师赛的过程中，乐视体育未能实现视频直播，使用的比赛集锦存在右上角用马赛克进行遮标处理的现象，版权来源不明。

　　2015年11月21日，ATP宣布乐视体育成为官方线上合作伙伴和白金合作伙伴，双方签下了始于2016年的5年长约。除了获得上述ATP赛事新媒体版权外，合作还涉及商业赞助层面，获得了在年终总决赛场内以及在ATP世界巡回赛官网上品牌露出的权益。

　　截至今日，在ATP世界巡回赛官网上，乐视体育的logo依然显示在白金合作伙伴的行列当中。然而，据懒熊体育获得的信息，乐视体育采用分期付款的赞助费用亦同样未准时支付。

▲ 乐视体育Logo依然挂在ATP巡回赛官网。▲ 乐视体育Logo依然挂在ATP巡回赛官网。
　　TVSM从中国国内及国际信源得到的消息显示，“乐视体育目前遭遇资金困境，一些版权商透露乐视体育付款慢已是常见现象。”

　　但也并非所有版权合同都能够拖欠款项。知情人士告诉懒熊体育，乐视体育采购的香港地区NBA、英超版权均已按照合同条款进行支付 。因为NBA和英超是各自项目当中全球化、商业化程度、版权收入最高的联赛，用户众多、影响力巨大，处于绝对卖方市场，因此非常强势，付款方案没有回旋余地，要求版权购买者必须提前支付。

　　据懒熊体育获得的信息，乐视体育有大约超过60%的版权费未按时支付。

　　“乐视体育的策略是，必须付的费用他们会按时付，但能拖的也会尽量会拖着。”一位不愿具名的体育版权业内人士指出。

　　该人士表示，付款延误在国内已属于常态，但这些事件使得“我们接下来的一些版权都不敢卖给乐视体育了”。

　　赛事运营和智能化业务遇挫

　　除了在版权合同上遭遇资金困境，乐视体育的其他项目亦存在状况频出的现象，这其中就包括其体育生态规划的四大板块下属的赛事运营和智能化业务。

　　今年7月25日下午，在距离国际冠军杯(ICC)北京站比赛开始不足5小时，赛事组委会和运营方乐视体育突然宣布比赛取消。官方给出的答案是，天气导致鸟巢草坪受损。但这样的解释并不能让媒体和球迷信服。

▲ 国际冠军杯北京站取消后失望的球迷。▲ 国际冠军杯北京站取消后失望的球迷。
　　2个月零9天后，国际汽联宣布：国际汽联和WRC(世界汽车拉力赛)取消原定于9月8日-11日在北京怀柔境内进行的WRC中国站比赛。主办方给出的理由是，下雨损坏赛道，导致比赛取消。而乐视体育正是这项赛事的新媒体转播方和赛事运营方。

　　不过，据“汽车运动”网站的报道，一位曾在比赛当周实际驾驶过这条线路的消息人士并不认同这个说法。

　　“在整个赛道路线中，只有两处损坏可能导致问题，其中一个能够很容易就修复。更需要回答的问题是，这个区域是否真正需要这项赛事，又是否有能力举办和运营世界汽车拉力锦标赛。”该消息人士表示。

　　如今这两项赛事也有了最新进展。懒熊体育获悉，2017年国际冠军杯中国赛，乐视体育将不再作为赛事运营合作伙伴参与，赛事IP所有方及推广方将自己办赛。11月7日晚，Catalyst Media Group销售及市场副总裁内德·内古斯(Ned Negus)通过邮件向懒熊体育确认了这一消息。

　　“主要是因为乐视体育将战略重心转移到核心的媒体业务当中。这是一个积极的变化，意味着这项赛事将在商业上采取更‘中立’的方式。同时，也让Catalyst Media Group及其姊妹公司Relevent Sports承担更多举办中国赛的责任。没有了联合运营方，我们作为单一商业实体，与众多合作伙伴一起来推广这项赛事也更容易一些。”内古斯对懒熊体育解释到。

　　同样取消的还有2017年WRC中国赛。包括汽车运动在内的外媒报道了这一消息，一位知情人士也向懒熊体育给予了确认。

　　赛事上遇挫，让乐视体育赛事运营部门有点动摇。据懒熊体育了解，原乐视体育赛事中心总经理刘世杰已于8月22日加盟东方园林——原NBA中国副总裁、乐视体育副总裁邱志伟在此担任产业集团联席总裁、体育总裁。

　　不过，乐视体育目前留有运营的赛事仍包括重庆女子半程马拉松、女足超级联赛、Shake Run等。

　　智能化业务同样处于一个尴尬的处境。2015年12月16日，乐视体育宣布冠名华熙国际旗下五棵松体育馆为“乐视体育生态中心”，并且携手“将五棵松体育馆升级为全球领先的智能化场馆”。但双方在该项目上始终未有实质性推动。

　　据懒熊体育了解，乐视体育与五棵松所属的华熙国际当时谈下的合作只限于冠名，并未涉及智能化改造层面——而整个五棵松体育馆的智能化进程，是华熙方面已经进行了多年的工作。一个细节是，华熙国际投资集团董事长赵燕原计划出席双方合作发布会，但看到华熙国际自己的五棵松计划智能改造计划被加入到乐视体育的“将五棵松体育馆升级为全球领先的智能化场馆”PPT后，拒绝了参会。

　　此后华熙国际体育转而选择与微赛体育成立合资公司华熙微影科技，双方就“智能化”展开合作。

▲ 华熙国际体育与微赛体育“在一起”了。▲ 华熙国际体育与微赛体育“在一起”了。
　　正是凭借着赛事运营、智能化等业务，乐视体育才得以讲述自己是一个体育产业公司，而不只是一家体育媒体的故事。这两块业务亦或多或少对其B轮215亿人民币的估值起到了支撑作用。

　　但现在看要同时兼顾多条业务线，不止乐视体育，在整个体育产业中亦未有公司能够处理好。

　　贾跃亭在反思的公开信中表示，导致如今局面一大原因是乐视“战略节奏实现过快”，使得“组织与资金面临极大挑战”。这同样适用于乐视体育。

　　乐视体育融资的钱去哪了？

　　让我们再看一下最近半个月都发生了什么。

　　10月21日，包括雅虎财经、汽车周刊在内的众多美国媒体报道，负责法拉第未来内华达工厂建设的AECOM副总裁兼项目主管Robert Gay在10月10日曾向法拉第未来发出警告信，称其拖欠9月份共2100万美元工程款。而乐视控股董事长兼CEO贾跃亭正是法拉第的主要投资人。

▲ 奔跑中的贾跃亭，疯狂扩张的乐视。▲ 奔跑中的贾跃亭，疯狂扩张的乐视。
　　紧接着，国内媒体传出乐视拖欠供应商巨额款项的报道。然后是乐视网股价持续下跌，四天累计跌14.62%，市值蒸发超过128亿元。

　　“乐视网”率先表态，在11月3日发布《乐视网关于近期不实传闻的回应》，甚至表示“将采取法律措施，甚至刑事手段，维护公司和投资者合法权益。”

　　随后就是11月6日贾跃亭连续的公开信和接受腾讯科技的专访。在这次专访中，除了承认扩张太快，“融资能力不强”无法满足资金需求之外，乐视控股董事长兼CEO贾跃亭首次将乐视的资本结构表述为了三部分：上市公司、乐视生态、乐视汽车。

　　贾跃亭表示，当初乐视决定做汽车，算下来至少需要四、五百亿资金投资，目前已经投入100多亿资金，这是导致乐视整体缺钱的重要原因。

　　今年7月，在乐视收购电视厂商Vizio后的媒体群访中，贾跃亭曾经说过，汽车生态肯定是(乐视七大生态里)排第一的。

　　而据懒熊体育多方求证，这也是之前已获得大额融资的乐视体育为何至今会面临资金拮据的一个原因。

　　在乐视旗下的整个生态矩阵中，乐视体育有成型的产品和收入，又处于体育产业这一炙手可热的风口浪尖，其未来发展在业内比较受到认可，A(包括A+轮)、B两轮融到88亿元的巨额资金和超过200亿人民币的估值证明着这一点。

▲ 乐视体育疯狂采购大量版权。▲ 乐视体育疯狂采购大量版权。
　　但正如上所述，乐视体育并不是乐视眼下最优先的版块，其融得的资金中也不能完全用于自身业务。

　　TVSM报道指出，乐视体育在B轮获得的融资中，部分被用于乐视生态其他的业务中。多位消息人士对懒熊体育指出，答案可能是用于造车、手机等烧钱项目。乐视体育B轮融资的80亿元融资额，其中有接近40亿元都被大股东挪作他用。

　　懒熊体育了解到，乐视体育当初和国安俱乐部确实签订了20亿元的入股协议，根据协议去年12月便应支付的费用被一直拖到今年年中。到了7月左右，大股东乐视网抽调了乐视体育资金用于造车，导致经营压力太大，时任财务总监和投融资总监离职。乐视体育最终入股国安失败。

　　懒熊体育致电北京国安俱乐部名誉董事长罗宁，询问“乐视体育当初跟国安签有入股协议，应该去年12月份付钱，但直到7月份依然没有付？”对方回答“对”。

　　而乐视体育新办公室的演播室，因为拖欠供应商款项，原本预计10月全部投入使用，现在已经延后一个多月，全部弄好可能要等到年底。

　　根据贾跃亭对腾讯科技的说法，“当时控股给体育借了很多钱，体育融完资之后也有一部分钱还给控股了，但是早期的钱是控股借给它们的。”

　　可以看到的是，虽然就公开信息而言，乐视体育是乐视融资最多的子生态，但在乐视汽车面前，乐视体育亦是要做出“牺牲”的。

　　在乐视体育的未来这个问题上，贾跃亭对腾讯科技说，“体育从大的战略方向，从战略实现节奏、战略落地的节奏到策略都不会有太大的调整。”但他也承认，“体育的烧钱周期会更长一些”。

　　事实上，就现有资源而言，乐视体育已经在收入方面几乎已经做到了极致。据其官方数据，乐视体育会员数量已经突破300万，但需要注意的是，这背后包括乐视体育打包售卖或赠送出去了大量的电视、手机等产品，同时预支了未来的部分会员收入。

　　也只有联系乐视整体的现状和策略，乐视体育近期连续遭遇的困境才多少能被理解。 在包括乐视体育的整个乐视生态中，面临的同一个挑战就是“杯子”太多，“盖子”太少。

　　这时重新看回乐视体育创始人兼CEO雷振剑在8月的一次发言，或许更有意味。

　　今年8月下旬，乐视体育从六里屯搬到了电通创意广场。在乔迁新址致辞中，雷振剑说，搬家意味着乐视体育从野蛮生长式的战略扩张进入为更重视管理效率的精细化运营阶段，“要重新学习如何把运营做到极致，迎来自己的‘二次创业’。”

▲ 雷振剑的挑战才刚刚开始。▲ 雷振剑的挑战才刚刚开始。
　　再对应贾跃亭接受采访时的说法：“我们原本预计，明年下半年乐视才会进入阶段性调整，但过快扩张提前把挑战抛给了我和管理团队。此次乐视第二阶段的调整，预计需要一到两年时间，去尽快实现平衡或者盈利，当然体育和汽车的周期会更长一点。体育业务现在的调整也相对较小，依然会保持较大投入。”

　　如今来看，乐视体育的“二次创业”也对应着整个乐视的阶段性调整。

　　但过去留下的目标仍等待实现。根据3月下旬腾讯科技披露的信息，乐视体育B轮融资退出周期在3年以内，需要公司在2018年年底完成投资方认可的上市工作。若未完成，原股东将在投资方发起书面回购要求后2个月，按照“全部投资款+12%/年(单利)计算的最低收益”，以现金收购投资方所持有乐视体育全部股权并支付全部对价。

　　年底将近，众多版权、供应商合同也到了该结账的时候，留给乐视体育时间也很紧迫。截止发稿前，乐视体育方面未对上述问题发表回应。

　　“到底是沉入海底还是把海洋煮沸？”，“魔性”的贾跃亭已经让乐视体育无路可退，他们需要一起启动一场最艰难的变革。

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作者: 浅贝    时间: 2017-2-23 12:11
没想到，贾跃亭也有被割「韭菜」的一天


前日，乐视的实际控制人贾跃亭宣布，公司将向全体股东每10股转增20股，玩一场「高传送」。

乐视网称：

公司此次以资本公积金转增股本，有利于扩大公司股本规模，增强公司股票流动性，提升公司市场形象，符合公司战略规划和发展预期。

很多股民也都觉得，乐视网一定是又要涨了。

但是，政事堂在融创入主乐视时就撰文说了，乐视的股票涨不大起来，因为融创根本就不想把股票拉起来，建议大家不要追高，反而要高抛低补。

的确，本次搞出来的高传送，就像上一次徐翔拉升美邦股份一样，贾跃亭的目标的确是为了拉升股价。只不过，徐翔拉升股价是为了掩护老板出货、割韭菜，而贾跃亭拉升股价，则是为了保住自己不爆仓。

随着融创入主，拉高了部分股价之后，现在股价又开始向35块钱跌去，政事堂之前也分析过，贾跃亭的质押线可能就是35块钱左右，即使补充抵押之后也不会再低太多。贾跃亭需要噱头继续刺激股价，否则，没钱补仓的贾老板，就要继续被以融创代表的资本家们割韭菜了。

而且，不仅是融创这种有后台的妖怪参与进来割韭菜，昨夜，连民企的信利电子，也加入了行业，对乐视玩了一把「债转股"。

据报道，乐视手机的供应商信利电子，7.2亿入股乐视电视（乐视致新）。

政事堂发现，去年乐视出现资金链断裂时，欠款公司中就包括信利电子，不过信利电子一年的盈利也就一千多万，7.2个亿需要他赚几十年。

这也代表着，

一方面，贾跃亭一个月前所说那168亿「将一次性解决乐视资金问题」，纯属吹牛。

据《财经》在16年11月测算，乐视在未来几个月内的应付账款约为239.6亿元，主要就是乐视手机的欠款，融创给的钱，其实并不能完全支撑，乐视也无法按照还款计划支付供应商的欠款。

因此，只能靠甩卖贾跃亭自己的股票了。

另一方面，债主信利电子，对乐视旗下的乐视电视，还是非常有信心的，愿意用未来几十年的盈利去跟着乐视电视一起赌。

值得关注的是，信利电子是乐视手机的重要供货商，但是却选择要了乐视电视的股份，这意味着，信利眼中，乐视最有价值的资产，就是乐视电视。

为啥呢？

乐视手机，实际上是个赔钱的产品，需要不停地低价甩卖来增加市场份额，以增强乐视生态网建设。因此，贾跃亭不得不一直自己掏腰包，补贴乐视手机，依靠赔本，在一片红海中去跟小米、VIVO、OPPO、华为去竞争。

而乐视电视，在乐视网资源的支持下，已经成为了行业内的绝对老大，由于乐视电视对乐视网的「垄断」，实际上客户购买乐视电视时，也享受了乐视网的增值服务。

很显然，乐视电视，随时可以盈利，甚至反而向乐视网抽血。（从以前的买会员送电视，变成买电视送会员）

如果说，贾跃亭一直保持着绝对控股，那么几个平台之间有赚有亏，相互输送是无所谓的。但是，随着融创等资本，选择性的进入盈利部分，成立联营公司。意味着，贾跃亭对于生态网中亏钱的部分，需要个人掏腰包补贴。

之前融创战略投资乐视的时候，政事堂也分析过，作为收购的手套，融创后台的老板，最感兴趣的是乐视网、乐视影业、乐视电视。

除了盈利良好的乐视电视外，乐视网、乐视影业，都有着珍贵的文化牌照，这都是当年总管大人留下来的宝贵遗产，是不可复制的。

此次信利电子按照300亿估值，对乐视电视债转股。而一个月前，融创仅是按照220亿估值入伙。

既然信利电子能对乐视电视300亿估值满意，而不走法律程序起诉，这也意味着，融创一个月前买入价格是相当低的。

嗯，所谓的白衣骑士融创，实际上就是对贾跃亭趁你病，割韭菜。

因此，现在的低股价局势，就会演变成，贾跃亭不停出让核心优质资产，变现补贴乐视生态网的亏损行业（乐视手机、乐视汽车），而后面割韭菜的人则不停的在低价购入乐视生态网的优质资产（乐视网、乐视电视、乐视影业）。

这也是为什么政事堂之前说，针对乐视网，不仅要逢高抛，因为背后的资本不会允许他股价上浮太多，还要逢低补，因为剔除亏本的业务外，乐视网优质的资产，也是大鳄们的目标。

而随着本次信利电子等债主的涌入乐视电视，原本贾跃亭仅比融创高6%的的股权差将进一步缩小。再这么搞下去，迟早有一天，贾跃亭会逐步失去在乐视各优质资产中，第一大股东的地位。

就像政事堂之前所说的，乐视这事儿，也会在万达、万科、明天等这些前「大鳄」的身上，不停地重复发生......只要一只大鳄背后出了伤口，就会成为其他同类分食的食物........

刘主席口中的资本大鳄，就是这么的残忍......

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作者: 浅贝    时间: 2017-2-28 10:46
乐视体育版权危机接二连三 最后的口粮亚冠能保住吗？


　“全胜！零封！亚冠首轮全场次直播观赛用户超过2000万，新增付费用户总收入突破750万。”

　　2月22日晚，在中超球队历史上第三次取得亚冠小组赛当轮全胜的战绩后，握有独家直播权益的乐视体育发布了突出“会员服务”的宣传公告。对于中国球迷而言，2017赛季的亚冠联赛有所不同，中央电视台和地方电视台都未能与乐视体育达成直播协议，后者紧握亚冠版权，成为了全场次直播的唯一平台。

　　然而，仅仅5天过去，就在距离上海上港迎战西悉尼流浪者不到24个小时的2月27日，路透社发布消息称，“由于乐视方面未能按时支付最近的一笔分期付款，亚足联已于上周终止了与乐视体育为期四年的转播合同”。这一天，对于各路媒体的打探和求证，乐视体育的内部人员几乎统一口径：“我们在了解情况，有消息再联系”。当晚，一份伪造的“乐视辟谣声明”流传于网络，很快遭当事方否定。

　　但最终纸包不住火：2月27日当晚，乐视体育本应在19点30分钟直播的亚冠会员场塔什干火车头与阿赫利的比赛未能出现，赛后精彩集锦也没有及时更新。由此，所谓的“亚冠版权危机”，得到了事实的证实。

　　16个月前，乐视体育花费1.1亿美元买下2017-2020年亚足联旗下所有赛事在中国大陆地区的全媒体版权——其中包括俄罗斯世界杯预选赛、各赛季亚冠联赛、男女足亚洲杯等，相较于上一个周期的1亿元人民币，这样的数字无疑堪称天价。不过，就在合同正式履行前后，乐视体育也开始陷入接二连三的财政危局——

　　2016年5月，在辽宁宏运对阵上海申花一役时，乐视体育的直播信号突然中段，事后有传言称，这是由于拖欠直播机房的电费造成的事故；

　　2016年10月，收下ATP版权的乐视体育并未播出巴塞尔和维亚纳站的比赛，由于没有在9月30日前付清版权费，ATP方面掐断了输送给乐视的大师赛和500赛的信号；

　　2016年12月，新英体育通过合作自媒体发声，文中称：“由于某L姓公司欠了英超的中国版权商上千万美元的欠款，版权商计划在12月26日（即英超第18轮）暂停向L公司提供英超直播信号。至于本轮以后的场次，钱补上了就恢复信号，否则就继续无法直播。”最终，经过双方的紧急磋商，乐视体育通过三次后续交费挽救了英超直播权益；

　　2017年2月中，有传言称，乐视体育并未向握有版权的体奥动力付清2016赛季的中超直播费用，由于PPTV和腾讯体育的介入，乐视体育很可能将会失去中超的独家权益；

　　2017年2月末，乐视体育赛车频道采编团队主动离职，由于拖欠F1官方2016赛季的转播费，乐视体育新赛季的直播前景尚不明朗。

　　对于2017年主打会员战略的乐视体育而言，失去中超和亚冠独播权益，绝对是无法预估的重大打击。不久前，新上任的联席总裁刘建宏在接受采访时说道：“我们2016年累计的会员数量已经超过300万，我可以保证这个数字是实打实的。未来，我们的会员不再是简单的付费收看会员。通过对会员体系的一些思考，我们发现了一种新的会员逻辑。会员不仅参观看几千场独家赛事，还享受几万种商品的打折优惠，以及会员的各种专项便利。例如，我们乐视体育会员费是590一年，而最终收到的各种优惠，加起来可能是5900，会员的价值也就体现出来。”

　　假如乐视体育无法挽回亚冠独播权益，他们会员服务的含金量也将大打折扣，简而言之，无论是中超（非独家）、NBA（无版权）、CBA（无版权）、亚足联赛事（待定）、英超（非独家）和西甲（无版权），乐视已经没有任何可以吸引受众成为会员的重量级独家版权。

　　亚冠，究竟是乐视体育最后的口粮，还是压垮他们的最后一根稻草？留给他们化险为夷的时间并不多，2月27日的这场两支国外球队之间的亚冠没有直播尚不足以激起大浪，但是，今天（2月28日）晚上19：30分上海上港迎战悉尼流浪者的比赛、以及3月1日晚上恒大和苏宁各一场亚冠比赛，却是全国球迷瞩目的，这三场比赛保不住，那么乐视体育最后的希望亚冠也基本可以宣告破灭。

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作者: 浅贝    时间: 2017-3-3 10:15
乐视网创阶段新低鑫根或套现6.4亿 贾跃亭陷平仓疑云



　　乐视网今日股价创阶段新低。

　　昨晚（3月1日），乐视网发布公告，乐漾影视实控人，即乐视网董事长贾跃亭的夫人甘薇承诺，将于未来1个月内提出合理解决方案，解决乐漾与上市公司构成同业竞争的问题。

　　然而市场并不买账。

　　乐视网今日（3月2日）报收33.75元/股，跌幅达4.20%，跌破此前1月16日的低点，并创下2015年9月以来股价新低。

　　稍早前，乐视网“放大招”——推出“10转20”的高送转方案。

　　然而市场并不买账。

　　方案披露后，乐视网2月14日放量高开，一度上涨逾6%，创下节后最大涨幅。但此番高送转并未能聚积上涨效应，公司股价随后3个交易日连续下跌。

　　今日谁在砸盘？

　　2日晚间，深交所披露中信证券(16.340, -0.12, -0.73%)股份有限公司深圳前海自贸区证券营业部通过大宗交易折价5%抛售1909.46万股乐视网股票，成交金额达到约6.4亿。有媒体分析称，这极有可能是乐视网原第二大股东鑫根基金减持套现。对于此疑问，证券时报·e公司记者咨询乐视网方面人士，对方表示帮忙查一查，此后未予回应。

　　而在今年1月17日乐视网涨停的时候，中信深圳前海营业部也曾经卖出817万股乐视网股票，金额3.18亿。也就是说在短短2个月里，这家营业部就已经狂抛2726.46万股乐视网股票。

　　而乐视网披露的2016年三季报则显示，十大流通股东中除了贾跃亭及哥哥贾跃民以外，只有深圳市鑫根下一代颠覆性技术并购基金壹号投资合伙企业（有限合伙）与中央汇金拥有超过此数量的股票。

　　且中央汇金的常用席位是中信证券北京总部与望京营业部等，与中信深圳前海营业部几无关联。那么极有可能是鑫根基金旗下的深圳市鑫根下一代颠覆性技术并购基金壹号投资合伙企业通过中信深圳前海营业部抛售的上述乐视网股票。

　　其实，这已经不是鑫根基金第一次大幅减持乐视网股票了。

　　乐视与鑫根基金的“姻缘”最初发生在2015年10月30日，贾跃亭与鑫根基金签署协议，转让其持有的1亿股股票。转让完成后，鑫根基金将持有公司5.39%股票，转让价格为32元/股，股份转让总价款为32亿元。

　　而到了2016年第三季度，乐视网的三季报就显示，当时的二股东鑫根基金其持有股票数量已经降低到7005万股，也就是说在2016年前三季度中，鑫根基金已经合计减持2995万股。2016年三季报显示，第三季度中鑫根基金减持乐视网的数量是2335万股；2016年中报则显示，鑫根基金减持660万股乐视网股票。

　　而被媒体怀疑为中信深圳前海路营业部前身的中信深圳望海路营业部在2016年三季度抛售的乐视网数量，恰巧也是2335万股；更为巧合的是，乐视网在2016年6月20日发生了两笔大宗交易，卖出席位也都是中信深圳望海路营业部，而这两笔大宗交易的成交总量恰巧正是660万股。

　　也就是说，在成为乐视网二股东之后，鑫根基金已经多次抛售所持有的乐视网股票总计5721.46万股，目前持有的乐视网股票数量为4278.54万股。

　　其实在商言商，鑫根基金当时受让贾跃亭1亿股的乐视网股份，目的就是为了赚取收益，所以才会从进入乐视网不久就不断减持，回收现金流。而且除了3月1日抛售乐视网股票的价格不高以外，去年的减持价格几乎都在45元左右的高位。目前来看，鑫根基金并没有太大的成本压力，那么还在持续减持，除了对乐视本身的不信任以外，鑫根基金与贾跃亭因为不合而分道扬镳可能既成事实。

　　而在此之前，贾跃亭已经与鑫根基金创始合伙人曾强有过数次的交锋与龃龉。

　　在今年1月乐视引入融创15亿战投的时候，贾跃亭曾经略带置气地说了一句，“这是乐视首次真正引入第二股东”，也就是从自身层面否认了鑫根基金的第二大股东地位。

　　而在更早的2016年11月18日，曾强接受了媒体采访时曾对贾跃亭喊话，“贾总应该壮士断臂，把上市公司的四个主要业务集中做起来，将90%的时间投入在上市公司，剩下10%的时间作为股东，而非以CEO的身份参与乐视其他生态业务。贾总可以将汽车当作自己的梦想，单独成立一个公司，不要冠上乐视的名字，并且与上市公司区分开来”。

　　而在一个月后的中国企业家领袖年会上，贾跃亭略带嘲讽地回复了曾强作为二股东的喊话，“我没有太多看那个文章，鑫根资本只是我们二级市场上的一个股东而已，因为乐视的持股非常散，不存在二股东、三股东”。

　　曾强对于贾跃亭的强势也毫不示弱，在2016年12月12日一次采访中回击贾跃亭称，“你说我们是不是二股东？那证监会也可以查嘛 。但是如果你说，给你投钱的人，你都不知道是谁，那你今后……但是我们也无所谓啦。”这次几乎将两方的矛盾透明化。

　　在之后，就是昨天毫无资金与成本压力的鑫根基金，疑似通过实际行动在资本层面对四面楚歌的乐视又来了一次反戈一击。

　　贾跃亭要平仓了吗？

　　在今日乐视网股价创新低后，贾跃亭的平仓危机再成热议话题。

　　此前东方财富(16.210, -0.21, -1.28%)曾给出一组理论平仓数据：

　　贾跃亭2015年10月26日所质押的5亿多股股份平仓线为35.21元。有媒体于去年12月6日据此数据报道，乐视网盘中跌破该笔股权质押线。乐视网随后澄清：“与实际情况不符，纯属臆测。”贾跃亭则在媒体采访中表示：“（平仓线）肯定比35.21低不少。”

　　贾跃亭真的面临平仓吗？

　　三季报显示，贾跃亭共持有约6.8股公司股票，其中已质押股份约5.7亿股，质押比例高达83.63%。

　　一般来讲，预警线通常为股价的160%，平仓线通常为股价的140%。以贾跃亭2015年10月26日所质押的5亿多股股份（贾跃亭最新、也是最大的一笔质押）为例。彼时公司股价位于50元/股左右，粗略计算，若质押率为50%，那么预警线约为40元/股，平仓线约为35元/股；若质押率为40%，则预警线约为32元/股，平仓线约为28元/股。

　　但由于质押率无需披露，乐视网质押率尚未可知，因此无法测算具体的预警线和平仓线。且贾跃亭是否已经进行补仓也无从知晓。

　　对贾跃亭来说，目前更为忧心的可能来自——乐视多个子板块近期负面消息不断。

　　乐视系列板块风波不停

　　乐视及贾跃亭前段时间饱受资金断裂质疑，虽随后获孙宏斌执掌的融创中国150亿元火线驰援，但乐视的烦恼并没完。

　　体育板块：

　　2月初才高调竞逐中体产业(19.850, -0.38, -1.88%)控股权，仅过一个月，乐视体育就连丢两大赛事（亚足联旗下赛事、中超联赛）独播权，与前几年数亿元豪掷版权的气势全然不同。

　　影视板块：

　　乐视网旗下花儿影视被指与贾跃亭夫人甘薇实控的乐漾影视构成同业竞争，深交所责令其整改；乐视影业置入乐视网的重组尚无实质进展，乐视影业估值仍待重估。贾跃亭对该重组的承诺已两年有余。

　　电视板块：

　　乐视致新刚刚在发布会上宣布2017年销量目标为：“大屏智能终端硬件销量保700万，争800万台”。乐视网即火速应深交所要求回应，称上述销量目标并非完全依据公司目前已经接受的订单数量或签署的客户协议而定，而是根据乐视致新历年业务开展以及销量增长情况，结合2017年度经营计划与市场需求综合制定。尚存调整目标的可能。

　　此外，乐视网日前发布业绩快报，公司预计2016年营收218.3亿元，同比增长67.73%；实现净利润7.66亿元，同比增长33.6%。公司称其智能终端产品销售发力，乐视超级电视销售成绩优异，继续保持智能电视领导品牌的地位，公司营收增长明显。不过，因前期超级电视主要以高配置、高性能、极致体验、颠覆价格快速获用户的原因，以及公司快速发展带来的管理费用、销售费用等上升，使得公司营业利润同比降低。

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作者: 浅贝    时间: 2017-3-6 10:35
鑫根资本回应疑似抛售乐视网股票：只做雪中送炭的红衣骑士



　　据鑫根资本官方微信，此前因疑似大额减持乐视网(32.230, 0.34, 1.07%)股票而被媒体关注的乐视网原二股东鑫根资本表态称，要“陪乐视网风雨同舟一程，助乐视生态专注升级”。

　　3月1日，深交所数据显示，当天乐视网出现两笔大宗交易，成交金额合计6.39亿元，累计成交数量为1909.46万股，两笔大宗交易成交价格均为33.47元/股，低于当日乐视网收盘价35.29元/股。这两笔大宗交易的交易卖方全部来自于中信证券(16.370, 0.00, 0.00%)深圳前海自贸区证券营业部， 而据媒体报道，抛售方疑似为鑫根资本。


　　在公告中，鑫根资本表示，“一只投资基金之所以减持主要基于以下几个原因：第一，根据基金合同，基金已经到期了必须按时清仓；第二，基金管理人已经为基金的持有人带来符合他们预期的收益；第三，基金的合伙人根据市场情况进行集体决策。”

　　除此之外，鑫根资本间接透露称又帮助乐视北美实现了数亿美元的现金融资，其中数千万美元已经到账。

　　以下为公告全文：

　　鑫根资本留意到媒体对乐视网（300104.SZ）近期大宗交易的关注。如涉及上市公司需披露信息，将由上市公司依法披露，鑫根资本不就其持仓动态做任何披露或表态，但是无论鑫根资本是否减持乐视网股票，都并不代表鑫根资本不看好乐视生态的整体发展。鑫根资本旗下公司一直保持与乐视生态在多领域的合作，就在几天前，鑫根资本又帮助乐视北美实现了数亿美元的现金融资，其中数千万美元已经到账。

　　鑫根资本创始合伙人曾强表示，首先，我们祝贺近期乐视已经获得了168亿元的投资，并且喜讯频传。我们认为，乐视此时已经渡过最艰难的时刻。其次，我也特别感谢鑫根下一代基金的有限合伙人对我们及乐视网的支持和信任。

　　通常来说，鑫根资本致力为推动人类进步的颠覆性创新企业提供另类定制化金融服务。曾强近期在接受媒体采访时，多次强调鑫根资本致力于扮演“红衣骑士”的角色。曾强表示，鑫根资本与乐视的合作，恰恰是在践行“红衣骑士”的理念。


　　雪中送炭

　　2015年10月30日，乐视网信息技术（北京）股份有限公司（以下简称“公司”或“乐视网”）控股股东贾跃亭先生与深圳市鑫根下一代颠覆性技术并购基金壹号投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“鑫根基金”）签署了《股份转让协议》。贾跃亭先生以协议转让的方式向鑫根基金合计转让乐视网无限售条件流通股1亿股，占公司总股本的5.39%（据乐视网公告）。

　　事实上，鑫根对于乐视的投资并不仅仅局限在乐视网上。2016年11月9日，乐视鑫根并购基金一期已经成功募集48亿元，该基金总规模为100亿元，后续并购基金二期的52亿元也将根据基金合作方案陆续启动募集工作。除了乐视网，鑫根资本仍然与乐视生态有很多其他战略合作，包括乐视电影、乐视手机、乐视VR、乐视美国、乐视酷派等，相关合作仍有序推进。曾强表示：“我们仍然看好乐视的长期发展，尽管在一些战略和战术的次序上仍然有一定的保留意见。”


　　完善治理

　　鑫根资本一直不遗余力的推动乐视生态企业治理的不断完善。曾强11月24日在接受《新京报》采访时表示，乐视的发展方向正确，但次序有错，应重点发展乐视云、乐视电视等核心业务，像是土地、房地产等业务必须要砍掉。下一步再发展其他业务。贾跃亭作为颠覆者的野心和韬光养晦之间的度要把握好。“日前，鑫根资本也确实在协助乐视生态剥离非核心的资产获取更充裕的现金流，同时更专注于乐视电视及乐视网等核心业务。

　　曾强12月20日接受《南方都市报》记者采访时提出建立乐视生态2.0。他表示，生态2 ．0的建议包含了五大生态链，包括跟机构股东和散户股民建立互信的生态链，跟供应商建立互利的生态链，跟“友商”建立真正互生的生态链，跟媒体建立互动的生态链，跟政府建立互荣的生态链等等。

　　贾跃亭是创业家，同时扮演了大股东和CEO 的角色。对其三位一体的这三个角色，曾强分别有不同的看法。他说：“作为创业家，贾跃亭绝对是中国超一流甚至是世界一流的，他的领袖魅力、他的战略布局、他的敬业精神、他对团队的感召力、他率领的年轻团队的齐心协力、他建立的分布式的组织结构、他对未来的洞知、对产品追求的执着等都是相当值得敬佩的。但作为大股东，他如何能与二股东、三股东等小股东保持全生态的互利合作、相互监督、相互信任，还有很大的改进空间。作为CEO，今天乐视的规模已经远远超过了当年的乐视，对上市公司的专注和管理，他的投入不应该是60%或者90%，而应该是100%甚至120%，在这方面，我们对他一直是存保留意见的，直到现在我们仍然坚持我们的观点。”

　　“当然任何一个伟大公司的在发展初期难免会犯些错误，随着孙宏斌这样伟大的战略家的加入，相信会帮助乐视团队逐步改善公司治理。相信中国会有一批拥有颠覆性技术的独角兽崛起，进而推动中国经济走向繁荣。”曾强说。


　　曾强给贾跃亭赠书并寄语


　　价值创造

　　鑫根资本为其管理基金的持有人带来符合他们预期的收益。

　　而鑫根资本在乐视生态这样一个伟大的独角兽公司的危难时刻及时相助，帮助它走出危机，这对乐视生态股东、员工、上下游乃至整个社会的贡献，则是无法用股价的涨跌市值的变化去估量的。


　　红衣骑士不是红衣公主

　　曾强认为，鑫根资本具有“红衣骑士”的风范：“我们只做雪中送炭的红衣骑士，不会像普通的大股东那样，要做一辈子联姻的‘红衣公主’”曾强如是说，“中国不缺锦上添花的随大流者，而缺雪中送炭的勇者；中国不乏门口的野蛮人，但更需要和团队高度配合的骑士；同时这位骑士还要为上市公司的股东及自己的持有人创造价值。这就是‘红衣骑士’，就是鑫根资本对自己的定位。”

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作者: 浅贝    时间: 2017-3-6 10:55
深度剖析乐视病灶：生态理论是一剂毒药 是所有危机根源



　乐视危机的根源在于顶层设计就错了

　　来源：中外管理杂志

　　168亿元的巨量资金进来仅拉了一个涨停，随后即掉头向下跌跌不休。显然，乐视的问题不啻是资金的问题，更是系统与结构性问题。大部分人看到的乐视危机是表象，隐藏在背后的深层次问题才是本质。在我看来，乐视所有危机的根源只有一个，那就是：贾跃亭引以为自豪的“生态化反”模式。

　　继前一日大跌4.2%之后，3月3日乐视网(32.180, 0.29, 0.91%)股价再次大跌5.51%。乐视股价越来越接近贾跃亭的平仓线。

　　一个问题不可避免地再度提起：为什么168亿的巨量资金始终刺激不起乐视股价？乐视股价持续、大幅下跌的原因究竟是什么？

　　多数人给出的答案是，这轮下跌和乐视网前二股东鑫根资本大笔抛售有关，当然还有其他解释，比如，“乐视体育高层大批离职”，“亚足联及中超停止与乐视合作”，“贾跃亭夫人甘薇控制的乐漾影视与乐视存在同业竞争”，“易到用车业务停摆”，“鑫根资本大笔抛售乐视股票”，“乐视印度公司裁员85%”……众多负面信息叠加在一起最终酿成了这场大爆发。

　　的确，负面信息如此凶猛，别说乐视，放在华为头上恐怕也承受不起。

　　但，这只是表面现象。

　　在刚刚过去的两个月，贾跃亭对外释放了两大重磅信息：首先是一月初在CES发布法拉第首款量产电动车FF91，其次是一月中旬联合融创集团老板孙宏斌发布引入168亿战略投资。

　　两大重磅信息均被贾跃亭寄以厚望，期待给持续下跌的乐视网注入绝地反弹的正能量。让贾跃亭失望的是，FF91的发布，市场几乎未作任何响应；168亿的战投，勉勉强强拉出一个涨停，随后持续下跌。

　　当初信心满满的孙宏斌，一天就亏了不止3个亿。

　　前几天，贾跃亭又对外释放了一个不大不小的“利好”——“向全体股东每10股转增20股”，第二天乐视网报收3.67%，但第三天又跌掉了2.39%。

　　现在的乐视网就是：不管你贾跃亭说什么，市场就是不买账。

　　我估计贾跃亭和孙宏斌想破脑袋也想不明白到底为什么。

　　显然，乐视的问题，不啻是资金的问题。

　　有人说，以孙宏斌之聪明他不可能看错的，事实是，孙宏斌真看错了。

　　我当时就在心里问：那么多乐视客户前赴后继上门讨债，难道孙宏斌没看到？到底哪根神经搭错了才让他选择送钱上门？这显然不是一个成功企业家应有的理性，难道他被贾跃亭“99%的人不看好的事情才可能成就颠覆”的情怀感动了？

　　在投资乐视这件事上，我认为孙宏斌不仅不够聪明而且还很愚蠢，他原本可以为他的150亿资金找到更好的去处，他却偏偏要捡起这个别人避之犹恐不及的烫手山芋。

　　贾跃亭描绘的乐视之美，与公众看到的乐视现实之间形成巨大反差，这个反差一再打碎公众对乐视的信任，并最终导致人们对贾跃亭信心的丧失。从逻辑上讲，如果孙宏斌的选择是对的，那么大多数投资者的选择是错了。你觉得，大多数投资者错了的可能性大还是孙宏斌一个人错了的可能性大？

　　不可否认，贾跃亭是一个有情怀的人，这一点和罗永浩很相似。所不同的是，罗永浩没有贾跃亭那么胆大。贾跃亭的最大短板是缺乏战略，勇有余而谋不足，这让他的不少决策看起来任性而莽撞，比如他非要做汽车。

　　稍有独立观察能力的人都不难发现乐视企业战略漏洞百出，但贾跃亭仍然笼络了众多人才加盟。贾跃亭很大度，他的用人之道是给你很高的工资，然后许以诱人的期权或承诺。贾崇尚财散人聚，有点像《水浒》里的宋江。

　　贾跃亭最蛊惑人心的，还是他的“生态”理论，以及围绕“生态”理论进一步演绎出来的“生态化反”。

　　今天看，生态理论就是一剂毒药。所谓“生态”，怎么看都像五年前备受管理学界诟病的“非相关多元化”贴上了互联网的标签。当年，中国空调第一品牌春兰就死于这种非相关多元化，没想到，今天却成了时髦。

　　三十年前，“生态”又叫“企业办社会”，那时的中国大型国营企业，基本上都是既办企业又办社会，学校、医院、商场、公安局，一个都不能少。结果怎么样？差不多都死掉了，因为不适应社会发展。

　　我一直认为，企业就是企业，切勿把自己当成政府，把自己该做的事做好已实属难得，社会的事交给社会去办，不要什么事都做，也不要什么钱都挣。

　　社会本身就是一个大生态，这个生态由一个个自然人和一个个法人构成。如果有人非要自己造出一个生态出来，十有八九是因为这个人缺乏对社会最基本的洞察。

　　管理一个企业，好比少数几辆车在一条高速公路上行驶，塞车的可能性不大；管理一个生态，好比许多车在一条高速公路上行驶，一辆车抛锚就可能导致整条高速公路堵塞。

　　一个系统节点越多，这个系统瘫痪的可能性越大，乐视生态就是一个有众多节点的系统。

　　孙宏斌率领168亿投资进来的时候我就说过，乐视的危机远没有到结束那一天，现在看正是如此。我的逻辑其实很简单，引发乐视危机的手机板块很缺钱，但这个板块始终没有引入一分钱的投资，这实际上意味着乐视危机的病灶持续存在。贾跃亭不是说“生态化反”吗，乐视手机的资金危机蔓延至乐视其他产业板块，正是生态化反，不过我们更愿意把它解释为“城门失火，殃及池鱼”。

　　今天的乐视，形势并不比孙宏斌2月份投资进来的时候更好，我们至今没有看到168亿元的投资给乐视带来了什么变化；相反，我们看到乐视体育这个原本雄心勃勃的板块，形势也出现了恶化。2017年的乐视形势一定会好于2016年吗？没有人可以给出肯定的答案。

　　今天的乐视，给人以总也跳不出魔咒的感觉。但这不意味着乐视已经没有出路，只要乐视愿意瘦身，乐视就有未来。今天的乐视，当务之急是砍掉汽车，不管贾跃亭内心多么不舍。乐视体育也应该砍掉。甚至我认为，乐视手机也应该砍掉。

　　总之，孙宏斌挑剩下的产业都应该砍掉，只保留乐视网、乐视电视、乐视影业三块。这叫精兵简政，死而后生。

　　乐视原二股东鑫根资本的曾强也说过，乐视要想生存，贾跃亭必须做出改变。

　　虽然乐视手机是引发乐视危机的罪魁祸首，但真正决定乐视生死的却是乐视汽车。但我估计砍掉这块贾跃亭做不到，因为他说过宁愿为汽车而死。

　　事实上，乐视三大优质板块——乐视网、乐视致新、乐视影业，目前也潜伏着隐患。

　　我们不妨分析来看。

　　乐视最有价值的板块当属乐视网，这是贾跃亭事业的发源地，也是寄托乐视梦想的大后方，同时是贾跃亭操弄资本戏法的大舞台。但是，这一块相比于爱奇艺、腾讯、芒果等同业，优势已被大大弱化。

　　乐视网业绩乍看还不错，就是经不住仔细分析，外界普遍猜测，乐视致新（即乐视电视业务）有向乐视网输送利益的嫌疑。

　　再看乐视电视。过去四年是中国互联网电视野蛮生长的四年，借助互联网的“风口”，每个企业都不惜透支自己的企业信誉及产品信誉，这一幕和十五年前本土手机疯狂透支未来十分相似。现在，越来越多人发现互联网企业大多不靠谱，靠低价实现的增长带给公众的却是一台台低端“广告电视机”。2016年第四季度，互联网电视增速明显下降，2017年前两个月增速进一步放缓，我们有理由担心，2017年有可能成为互联网电视掉头向下的一年。

　　事实上，这一迹象在乐视身上已经显现出来。2017年，乐视电视的销售目标是700万台，仅比2016年的600万台销量（600万台是乐视电视2016年的销售目标，是否完成外界尚不得而知）多出100万台，增幅才20%，而2016年乐视电视的增长率目标是100%。显然，乐视已经预感2017年对于互联网电视将是艰难的一年。虽然700万台的销量目标和三大主流彩电品牌TCL、创维、海信动辄1500万台以上的销量相距甚远，但仍然收到深交所发函质询。

　　过去，两大因素支撑了乐视电视销售：一是硬件超低价（甚至免费送），二是有竞争力的视频内容。而今，这两大支撑要素差不多已不存在。硬件方面，乐视电视自2016年第四季度以来连续提价，和主流彩电品牌相比已经没有什么价格优势；视频内容方面，已经被爱奇艺、腾讯、芒果等超越，对用户的吸引力大大降低。乐视电视还有什么能支撑销量快速增长？没有了。

　　但乐视电视的打法依然没有改变，仍旧是一如既往的“讲故事画大饼”，今年讲的叫“春天的故事”。

　　事实上，乐视电视一出生就先天不足，即无制造能力又无研发能力，乍看是一棵大树，实际上这棵大树下面没有根系，经不起风吹浪打。

　　这么看来，乐视三大优质板块——乐视网、乐视电视、乐视影业，至少有两大块不容乐观。

　　因此，不管乐视怎么讲春天的故事拟或夏天的故事、秋天的故事、冬天的故事，只要做不出实实在在的业绩，说什么投资者都不信你。

　　这就是不管贾跃亭、孙宏斌想什么招数，都止不住乐视股价下跌的原因。

　　归根到底，乐视有两大病灶：一是乐视生态模式，这是乐视最大的病灶，是乐视所有危机的根源；二是乐视始终缺钱，不管引进多少钱都不够花。第二病灶追溯下去，源头仍在乐视生态模式。

　　据《财经》统计，近年来乐视各种融资高达700亿元人民币（郎咸平说800亿元），这还不包括融创等后来投资的168亿。如此天量的资金给公众带来的是一个什么样的乐视呢？大家都看到了，就是今天这个千疮百孔的乐视。显然，乐视的问题不是资金短缺的问题，而是顶层设计就错了，从根子上错了。

　　但贾跃亭不这样认为。在那场与孙宏斌联合召开的记者会上，贾跃亭坚称乐视危机的发生是因为“背后有黑手”。谁都知道，没有任何人能从外部摧毁一个企业，能摧毁一个企业的力量一定来自内部。从贾跃亭的表态看，他完全没有意识到自己的问题。

　　今天的乐视，越来越让人担心，假如乐视网股价持续深跌，贾跃亭将面临平仓风险，这有可能从根本摧毁乐视。我们祈祷乐视下周不要再跌了！

　　2016上半年之前的乐视，面临的是发展的问题；2016下半年以来的乐视，面临的是生死的问题。真正考验乐视与贾跃亭的，则是2017年。

　　乐视再也不要迷恋生态模式了，乐视必须来一场彻底的大瘦身，把经营森林的思维转变成经营花园的思维。

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作者: 浅贝    时间: 2017-3-13 10:17
受乐视负面影响 易到用车资金链断裂拖欠七家供应商尾款



　　新浪科技 周雪昳

　　去年三月，接受乐视投资控股五个月之后，在专车市场沉寂许久的易到用车对外放出要做专车市场的行业老二，并推出了“生态专车”的概念。在同行们先后收紧补贴金的同时，易到用车一再在补贴上对标竞争对手，不断拉长补贴时间、加大返现力度。

　　时隔一年，与乐视的捆绑策略带给易到用车的光环早已在乐视资金链断裂的负面新闻下烟消云散，而受到乐视的影响，易到用车也不断被曝出资金链问题。尽管易到用车方面多次予以否认，但据新浪科技调查了解，因易到用车未能及时结清外包客服公司欠款，如今易到人工客服已全部转为邮件客服和人工智能客户服务，受客服影响易到用车位于中关村(9.560, -0.07, -0.73%)的办公前台常年挤满了前来投诉的司机和乘客。

　　事实上，除了客服公司之外，包括App推广、短信推广等在内的七家与易到用车有过合作关系的供应商都未在合同的结款期限内收到易到用车的打款，而面对上门要钱的供应商，易到用车总裁助理王睿直言：“我也不是欠你一家钱，七家我都失信了，现在就是没钱，只能等银行的信号。”

　　拖欠推广费近600万 还款屡次延期

　　从去年12月至今，曾为易到用车提供App推广服务的艾沃仕科技公司的一位员工刘某每周都要有至少一天去易到用车位于中关村的公司总部。据刘某称，在去年12月15日，有媒体曝光易到用车拖欠供应商尾款之后，易到用车的产品总监拟定了付款计划书，由易到用车总裁助理王睿签字，向其承诺所欠的600多万款项将在1月20日之前付3035604元，2月28日前付第二笔款3414136元。

付款协议书付款协议书
　　2017年1月18日

　　随着第一笔款项结款日期的临近，王睿向刘某表示银行贷款尚未到，让其再等两、三天，同时表示：“如果相信易到的实力就等，如果不信可以采取法律措施。”

　　2017年1月24日

　　仍未收到易到任何打款的刘某再次找到王睿，王睿表示：“目前，公司欠的短信款、客服款、推广款都需要付，每天都有很多上门催款的。”随后，王睿再次承诺将会在年后的第一个星期解决欠款问题。之后，王睿安抚性地给刘某所在公司账户打了44万，据称其余六家供应商也在同时受到了40-50万左右的欠款零头。

　　2017年2月10日

　　年后，刘某再次找到王睿，王睿表示目前银行的批贷函还没有收到，在下周一应该会有结果。

　　在2月13日、20日、24日、27日，王睿先后都以银行贷款未批为由，将预定的还款日期一再延后。

　　自曝受乐视负面拖累 欠七家尾款未结

　　据刘某透露，截止3月10日，王睿依旧以银行为由，拒绝支付剩余欠款甚至直言：“我们只欠你们500多万，外面还有欠了1000多万的我一会儿还得去解决。”

　　据王睿透露，目前易到用车除了欠刘某公司500余万尾款未结之外，还欠客服服务商、短信服务商的几千万未结。对于何时能将剩余款项结清，除了继续拿银行当挡箭牌外，王睿还表示，目前易到用车的下一轮融资已经进入了草拟阶段，如果银行无法给予贷款，也可以靠融资钱来还债。

　　谈及目前易到用车的困境，王睿称主要是因为去年乐视负面的影响，所以银行方面比较谨慎，不敢轻易放贷。在王睿看来，易到用车在专车市场还有一定的话语权，虽然个别司机面临提现延迟，但是平台上仍有大量司机和车辆正在运营，此外，易到用车目前也在积极申请网约车牌照，预计会在三月中旬收到执照。

　　近日，新浪科技对易到用车公司总部进行了探访，除了易到用车前台处聚集了大量前来申诉的司机之外，易到用车依旧维持着正常的办公秩序，还不断有人前来面试。据一位易到用车的工作人员透露，因为目前人工客服的停用，易到资金问题导致司机端提现较慢，每天都会有司机和乘客前来投诉，此前还曾有警方出面安抚司机的情绪。

　　而为了不让前来申诉的司机影响易到用车的办公，目前在易到用车前台专门设置了一个提示牌，表示易到用车已专门设置了司机接待服务站，希望司机能转移投诉阵地。

　　高额补贴后的资金缺口 或申诉无门

　　除了司机和供应商之外，易到用车的乘客也处于人心惶惶的状态。进入乐视生态圈之后，易到不断加码自己的充返政策，在2016年7月1日的易到庆功会上，易到宣布持续224天、史上时间最长的“100%充返活动”宣告结束，共有653万用户进行了充值，累计金额超过60亿元，人均918元。

　　这同时意味着，在60亿充值的背后，易到未来将要额外准备60亿元，反补给平台用户和司机，增强用户和司机的黏性。而在去年底，乐视负面之后，易到用车也被曝出拖欠供应商欠款以及部分司机提现遇阻的消息，让很多曾经充值易到的消费者也很担心，自己的钱将一去不复返。

　　尽管王睿表示，目前易到用车平台仍在正常运营，但有多位消费者向新浪科技反应，使用易到用车App叫不到车，账户里的资金无法使用。而据一位易到用车的司机透露，因为易到目前对于提现、投诉等反应很慢，很多司机也对易到用车持有观望的态度，不敢轻易拉客。

　　而作为易到用车背后的乐视，除了将易到高管团队全部换成乐视的团队之外，并未给易到用车的业务带来太多帮助，反而让易到用车成为乐视资金链危机引发的一张多米诺骨牌。据一位被拖欠尾款的供应商透露，一旦易到用车进入资产清算，首先需要缴清的就是拖欠员工的工资、水电房租以及需要上缴给国家的税收，其次才是供应商欠款和乘客欠款，因此尽管易到用车方面常常将走法律程序挂在嘴边，但如果想要尽快拿到资金，只能将希望寄托于易到用车从资金困境中走出。

　　易到历次融资情况

　　2010年5月，易到天使轮获徐小平真格基金投资。

　　2011年8月，获得晨兴创投、美国高通风险投资公司千万美元级A轮融资。

　　2013年4月，B轮投资获得晨兴创投、美国高通、宽带资本2000万美元投资，而携程随后又领投6000万美元B轮。

　　2014年9月，获得了GIC领投、携程跟投的过亿美元C轮融资。

　　2015年10月，乐视汽车以7亿美元获得易到用车70%的股权，成为后者的控股股东。当时，乐视董事长贾跃亭称将和易到一起打造生态专车，并且未来的生态专车将免费。

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作者: 浅贝    时间: 2017-3-16 11:11
神秘力量搭救贾跃亭 天使还是魔鬼？会抬升多久？


　　昨日大盘依然不出所料的走出弱势震荡行情，今天是美国加息的敏感时点，股指很可能会下跌，但幅度不会太大，因为利空已经提前有所消化。向后看，股指就要准备上攻3300点，我们拭目以待。

　　说两句乐视网(32.800, -0.37, -1.12%)，我在之前的文章里说过30以下可以入手，因为看好乐视的核心资产以及地产。

　　昨天最低到了30.31元，之后跌不下去了，在一个平台盘整。下午1点半后突然暴力拉升，几分钟就从跌2.3%拉升到涨3.3%，最后收涨5.94%。

　　虽然很可惜，但是暂时我不会追乐视，原因有：

　　乐视最近一直在媒体的聚光灯下，又搞了次很恶劣的高送转（明骗钱），市场资金都对乐视十分谨慎。

　　贾老板引入孙宏斌，高调的168亿弛缓，股价竟然没多少反应，不久后还是继续跌。

　　这168亿没有解决乐视网的资金短缺问题，大部分要用来解质押，但仍然杯水车薪。贾老板在最近又把用来做总部的大楼卖给了孙宏斌，可见资金的短缺程度。

　　昨天的乐视暴涨有点不寻常，从贾老板要抓破脑袋来制造利好消息看，理应没有足够的资金来维持股价了。而且从盘面看，有很强的控盘痕迹，更像是游资所为。

　　我猜测游资的想法应该是：大家对乐视的期望都很大，认为贾老板肯定能找到钱来拉升股价，不会马上就跌死的，而且“维稳”行情中，ZF也不能让它跌太多。这种普遍心理正是游资最喜欢的，散户强烈的反弹预期，那么只要来次大涨势必有很多散户跟进，而且乐视近两天成交量已经跌到低位，对比前几天抛盘冲动减小了很多。

　　游资会抬升乐视网股价多久？

　　可能会很短。

　　首先，游资一般拉升都要配合利好消息，这次的消息是今天发布的乐视资产重组进展公告，然而这只是进展报告，并不具备实质的利好。也就是说，乐视股价上涨的理由并不充分，怎么让散户买单？

　　其次，乐视可是大盘股，要想操动它，可是需要庞大的资金支持。如果明天散户不买帐，反而原来的套牢盘出逃，这股价估计还会重回跌势。

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作者: 浅贝    时间: 2017-3-31 10:28

乐视网5折受让贾跃亭之妻公司 融创百亿驰援资金终到位

贾跃亭和他的乐视控股，正迎来自去年11月之后最幸福的日子。

　　3月30日晚间，乐视网(32.770, 0.55, 1.71%)（300104.SZ）发布多条公告称，此前今年1月孙宏斌率融创中国（1918.HK）投资的逾百亿资金，目前已经正式到位。同时，融创中国也已正式向包括乐视网在内的三家乐视控股旗下公司，派驻了董事/财务人员。

　　两天前，孙宏斌在融创中国2016年业绩推介会上，曾说“我们要考虑更长远的转型需求，投资乐视的逻辑并无变化，融创是长期投资，要看三五年之后。投资乐视网往下走的空间是30%，往上走的空间是300%。”

　　此外，早前曾引起争议的贾跃亭之妻甘薇所控股的公司——北京乐漾影视传媒有限公司（下称“乐漾影视”），与乐视网存在同业竞争问题，在后者最新的公告中亦有了新一步进展：乐视网拟收购甘薇所持乐漾影视47.83%股权，从而使甘薇退出乐漾影视的股东圈。值得注意的是，似乎是为了显示其中“诚意”，此次甘薇拟转让乐漾影视的交易对价，将自愿打5折。

　　5折购入乐漾影视

　　今年2月，有关甘薇所持有的乐漾影视，与贾跃亭控股的乐视网之间存在同业竞争，曾引得市场议论纷纷。因此在3月1日，相关各方不得不出面就有关情况进行说明。

　　在3月1日乐视网的公告中，贾跃亭与甘薇即承诺，将在优先保障上市公司股东利益的前提下，于未来1个月内提出合理解决方案，解决目前上市公司与乐漾影视之间的同业竞争。

　　公开资料显示，乐漾影视原名乐享星天地影视传媒有限公司，成立于2015年6月，2015年9月才更名为现在的名称。最初，乐漾影视股东及结构为任勇持股56%，甘薇参股16%，北京薇星影视文化有限公司（甘薇持有薇星影视50%股份）持股28%，主营业务为网络电视剧的制作与发行，注册资本1000万元。此前，引起市场广泛讨论的《太子妃升职记》即为乐漾制作，并最终由乐视网独家采购和全网独家播出。

　　此后去年12月，甘薇受让原控股股东任勇的股份，以直接持有72%、间接持有14%，合计持有乐漾86%的持股成为其实际控制人。

　　今年2月，甘薇进一步对乐漾进行增资，增资完成后甘薇直接持有乐漾83.53%股份，薇星影视持有乐漾16.47%的股份，由此甘薇合计持有乐漾91.77%股份，其中甘薇所持有全部股份中，包含用于员工激励但尚未进行分配的乐漾股份。

　　21世纪经济报道记者注意到，彼时乐漾影视的估值达到12亿元。

　　如今一个月之期将至，贾跃亭与甘薇也就此提出了解决方案：乐视网以5折的价格，受让甘薇所持的47.8261%股权，受让后甘薇将不再持有乐漾影视股份。

　　此外，在受让方案中，甘薇还就乐漾影视2017-2019年的业绩作出了承诺，在2019 年度审计报告出具后六个月内，上市公司在扣除甘薇应当向上市公司作出的补偿金额后（如有），才将交易对价的剩余部分支付给甘薇。

　　有影视行业分析师对21世纪经济报道记者表示，乐视网收购乐漾影视后，将与乐视影业（正在注入乐视网过程中）、花儿影视等组成内容矩阵，有助于把乐视网打造成内容生产一线厂商。

　　“乐漾影视、乐视影业等与乐视网所组成的互联网内容生态，将是对视频网站内容端的重大革命，它将帮助乐视网集构建集自制+影视剧+电影+动漫+综艺为一身最全的内容产业链。”上述分析师称。

　　百亿资金落位

　　自今年1月孙宏斌及融创中国以“白衣骑士”之姿出现，向深受资金链之痛的贾跃亭及乐视控股投入150亿元巨资后，有关这笔钱何时落位就一直为外界所关注，因此曾出现过外界质疑这笔欠款迟迟不到位的质疑。

　　3月30日，乐视网的有关公告终于确定了这笔投资。乐视网称，此前贾跃亭约定的转让公司股票给融创中国旗下公司嘉睿汇鑫，目前已经全部完成过户登记手续，嘉睿汇鑫也按照协议约定支付完毕全部款项约54.62亿元。

　　同时，此前同样约定的融创中国将向乐视网派驻董事一事，也正在推进。21世纪经济报道记者了解到，融创中国提名刘淑青进入乐视网董事会，后者现任融创中国风险管控中心高级总经理，此前则担任过融创中国财务管理中心内控总监。

　　两天前的3月28日，孙宏斌在融创中国召开的2016年业绩发布会上已经表示，融创中国已经将124亿元注入乐视控股。

　　“我们投资乐视的逻辑没变，乐视是了不起的公司，前瞻性特别好。我看的是3-5年后的事，现在股票跌了和我们关系不大。乐视电视比苹果APP做得还好，是全球都认的，肯定是非常值钱，我特别有信心。”孙宏斌称。

　　有接近乐视控股人士对21世纪经济报道记者称，在引入融创战略投资之前，贾跃亭已开始进行战略节奏调整，宣布生态战略进入第二阶段。

　　对于第二阶段的具体内容，贾跃亭曾表示是“希望保持用户数量的规模化快速增长和正向现金流的快速增长，以及上市公司开始进入到利润快速增长阶段。”

　　有券商人士表示，融创中国驰援资金的到位，将对乐视控股乃至贾跃亭产生积极影响。其中，贾跃亭可以动用一部分赎回质押股份，解除股权质押风险，有利于乐视网的稳定发展；另一方面，资金迎来丰沛期，将有效缓解上下游压力，带来宽松的经营环境。

　　“肯定是有助于缓解乐视控股短期资金链压力的，未来也可能推动乐视生态战略进入新阶段。”上述分析师说。

　　此外，在3月29日，乐视网同样曾公告称，旗下负责超级电视及大屏业务的乐视致新，也迎来了新股东——台湾上市公司仁宝电脑（2324.TW）。仁宝电脑旗下子公司以7亿元之资入股乐视致新，持有其2.15%股权，成为公司第六大股东。

　　这是一次非典型“债转股”的案例。此前，仁宝中国曾披露，截至2016年三季度，公司对乐视控股的应收账款为17.94亿元，其中预期1-180天的金额则达到9.19亿元。但随后，仁宝电脑又表示已经与乐视控股协商还款计划，后者已在去年11月中旬陆续依约还款，且履行情况良好。

　　3月29日，乐视致新总裁梁军在接受21世纪经济报道记者专访时，曾表示仁宝电脑的入股，是真金白银的7亿元，而并非是债权转变为股权。

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作者: 浅贝    时间: 2017-4-5 14:44
核心版权丢失，乐视体育要出局了


后续资金缺乏瓦解了乐视体育最为核心的版权壁垒，但运营能力不足才是乐视体育这类公司面临的更为长远的问题。
3月6日，乐视体育开了一次全员会。
在位于电通创意中心的乐视体育演播厅内，面对着几百名乐视体育员工，乐视体育CEO雷振剑把所有的责任都揽了下来，“很抱歉让大家承受了压力与质疑，这些都是我自己的问题。”
开会的原因在于，此前两周，乐视体育相继失去了亚足联赛事与中超版权，乐视体育总裁张志勇与首席运营官于航先后递交辞呈，这家公司曾经构筑的版权壁垒瞬间崩塌。
可以说，乐视体育正面临着创办以来最大的危机，它也正在为它曾经的“蒙眼狂奔”付出代价。
“我一直不相信他们放弃亚冠，”接手乐视放弃的亚足联版权的体奥动力董事长李义东向《第一财经周刊》感叹，“乐视不至于这点钱都凑不出，但真的就没有凑出。”
体奥动力拥有中超与中国队的版权，这是中国体育市场里最有价值的体育资源，乐视体育曾与其在2016年2月签订2年27亿元的中超转播合同，随后还完成了相互入股。
2016年4月，乐视体育完成B轮80亿元融资，估值215亿元，体奥动力正是在此时成为乐视体育股东。“体奥只是象征性地投了点。”李义东介绍，投资金额在2亿元。
虽然既是乐视体育的合作方又是股东，李义东去年过得并不踏实。在签订中超合同之后，乐视体育的资金就开始拖欠。体奥动力与乐视体育签订的合同中，每赛季版权费用分3期付款，“每一期都有拖欠，最长一期拖欠3个月。”
不仅是体奥动力，其他版权方同样遇到了类似情况。一位乐视体育版权部离职员工向《第一财经周刊》表示，自从2016年8月后，他的很大一部分工作就是处理版权危机，“别人催得紧了，就吐一点出来，能拖就拖。”
乐视体育这样的行为也引起了亚足联版权代理公司拉加代尔集团的注意，去年10月，拉加代尔集团非正式地询问李义东，“如果乐视丢了你们要不要？”
李义东当时并没有多想，他一直认为乐视体育会把钱付上。直到2017年1月，拉加代尔集团与体奥动力之间开始有了务实的沟通。当时拉加代尔集团给了乐视体育一个月的缓冲期，但是这一个月里，资金依然没有到账。
违约中止函在2月23日乐视体育首轮亚冠播完之后由亚足联发出，然而乐视体育并没有对此公开发布任何消息，反而宣传亚冠首轮新增会员收入突破750万元，乐视体育页面的会员付费业务在随后几天里依然含有亚冠权益，并仍在销售，直到2月28日才正式公布版权合作终止。
在这一个多月里，李义东开始与包括苏宁体育在内的播出平台沟通。李义东问他们“咬不咬”，收到的回复是“咬！”
一个“咬”字就像是一场厮杀与围剿，谁先犯错，谁就容易倒下，显然率先犯错的是乐视体育。“低级错误。”这是李义东对乐视体育在这场厮杀中的评价，“不敢想象他们会丢。”
要知道，亚足联版权是在乐视体育平台独家播出，这是壁垒最高，最容易带动付费的产品。除此之外，不论是中超还是英超都不具备这样的壁垒优势。
核心版权丢失，乐视体育要出局了
“既震惊也能理解。”乐视赛事运营中心前员工刘飞说，乐视体育之前的表现已经有这样的迹象了，但是就这样失去亚冠还是有些想不到。
乐视体育多少带着些侥幸心理，在F1、ATP以及英超版权上，几乎都在掐停信号的一刻才把拖欠资金补齐，但这一次，亚足联版权方显然更为主动。
“拉加代尔的心态与我们一样，每次都拖拖拉拉，难道每个赛季都处在风雨飘摇的状态里吗？”李义东说，中超选择新的合作对象同样有这样的考虑。
乐视体育至今并没有对2017赛季中超转播作出过明确说明，但按照与体奥动力的合同规定，3月2日乐视体育已构成事实上的违约。
其实，在此之前，乐视体育“不拿中超”的信号已经显现。在融创中国入股乐视成为第二大股东之后，融创中国董事长孙宏斌在一次针对投资者的电话会议上表示，“乐视体育今年就不用买中超了，中超十几个亿我觉得没有意义。”
而体奥动力也早已觉察出异样，事实上，从签约开始，双方的关系就不像外界看起来那样紧密。在2016年乐视体育拿下中超版权的发布会上，李义东引用了北岛的一句诗：在江河冻结的地方，道路开始流动。
如今，道路偏转了。“我的讲话很短，”李义东回忆说，“当时也不知道他们能撑多久。”实际上，乐视体育并不是体奥动力的最优选择，它更像是一个计划外的合作，这关系到体奥动力股东华人文化与腾讯、阿里巴巴之间的关系，“现实情况把结果推到了这一步。”
在中超版权签约后不久，苏宁集团高层邀请李义东去看江苏苏宁的亚冠比赛，这位高层明确告诉李义东，“中超我们也要。”李义东心里也有底了，“我知道他们会接。”
中超可以说是中国体育产业里最具标杆与商业价值的产品，乐视体育自身并不想放弃，不管是刘建宏还是雷振剑都希望可以继续履约，“问题出在集团层面。”
乐视体育一直作为乐视集团下的子生态存在，但是与乐视其他子生态一样，上市公司与非上市公司部分的边界模糊不清。以孙宏斌谈乐视体育为例，他入股的只是上市公司乐视网，与乐视体育并不相关。从逻辑上讲，孙宏斌并没有资格参与乐视体育的业务。
但是，这就是乐视体育的现实困境，从乐视体育诞生之初就强烈依靠背后乐视集团的供血。乐视体育的命运从一开始就不掌握在自己手中，从融资开始就如此。
一位看过乐视体育融资文件的投资人告诉《第一财经周刊》，乐视体育的融资都作出了上市承诺，同时，如果未能上市，投资方有权要求大股东以一定的价格回购股权。
“看起来像是股权融资形式，但实际上是贾跃亭个人的信用贷款。”上述投资人说，这样的融资形式最受第三方理财机构欢迎，所以会有大量的理财产品被卖出。
在他看来，乐视体育并没有多少核心业务，版权变现需要极强运营能力，乐视体育并不具备。但是凭借当时的体育投资热潮与版权积累，乐视体育在不到一年时间里估值增长近10倍。
然而，80亿元的融资并没有完全用到后来的业务中。孙宏斌在那次电话会议中明确表示，80亿元的融资中有30亿用在了别的地方。贾跃亭的说法则是，体育融资完成之后把早期从控股借走的款项还上。
“用体育融完资，很快就挪走了。”一位乐视体育股东告诉《第一财经周刊》，只给乐视体育留了很少一部分资金。
这也解释了为什么在刚刚完成融资之后，乐视体育就在版权支付上接连出现捉襟见肘的情况。一个可以确认的事实是，乐视体育的80亿元融资并没有完全用于后续业务中。“如果资金在，他们也不至于像现在这样。”上述股东说。
对照乐视体育两轮融资与购买版权情况，《第一财经周刊》发现，在A轮8亿元融资后，乐视体育拿下英超在香港地区的独家权益，金额接近4亿美元，且需要建立银行担保，这意味着仅凭乐视体育自身的融资能力并不能完全支付版权费用。这是每一个乐视子生态的宿命，控制它的还是乐视集团。
当乐视的资金整体出现状况时，乐视体育不可避免受到牵连。在贾跃亭发布内部反思信后一个月，乐视体育同样发布了自己的内部公开信。
乐视体育重新划分了内部架构，成立新媒体及线上事业群、线下商业事业群和体育消费业务事业群，将之前的赛事运营、内容媒体平台、智能化（体育场馆、硬件）以及增值服务等四大版权重新划分，其中增值服务归于新媒体及线上事业群，智能化归于体育消费业务事业群，四大业务中的两项被收缩。
乐视体育早期中层员工王勇告诉《第一财经周刊》，乐视体育内部没有把自己单纯定义为体育媒体平台。在2015年期间，乐视员工在开会时都会尽量少谈媒体属性。作为一家互联网体育公司，乐视体育认为应该更多与智能化、技术等因素关联。
即便是互联网体育公司也依然要回到体育产业本身的逻辑上。体育并不像其他互联网一样可以高速成长，而是一个需要时间养成的产业。
在一个需要马拉松式长跑的行业里狂奔，得到的后果很可能是猝死。负责赛事运营的邱志伟与刘志杰在2016年上半年相继离职，而在智能化业务上，尽管有乐视自行车产品，但是销量并不理想。“除了乐体员工，我在街上还没有看到过谁骑乐视的自行车。”王勇说。
核心版权丢失，乐视体育要出局了
多位离职员工都表示，入职之前的设想与实际入职后情况会出现很大的落差。“很多东西只停留在设计层面。”刘勇举例，在他任职时，电商业务已经谈论了很久，可直到现在也没有多少产品售卖。
这也是高管们遇到的问题，除了邱志伟与刘志杰，乐视体育总编辑敖铭在任职半年后离开，总裁张志勇同样在半年内选择离开。
“就像是一个黑洞。”王勇形容这个现象时说，“很多高管来了不是不想做，而是完全开展不下去。”他离职以后偶尔也会与乐视体育员工聚聚，最近一段时间听到的更多的是他们的反思与梳理，“如果乐视依然有钱，这些问题是会被掩盖的。”
粗放，是离职员工的另一个明显感觉。一个明显的例子是，这家2014年就拆分出来的公司直到一年后才建立了自己的人事与财务部门，在此之前，都由乐视集团管理。
新的架构调整某种程度上是对原来业务模型的否定，然而原来的四大业务支撑了乐视体育超过200亿元的估值，雷振剑曾反复说明的一点：乐视体育的目标不止ESPN。
现在看来，乐视体育务实的目标也许是先成为ESPN。从整体业务上，乐视体育拿得出手的也只有媒体板块，而这一板块的负责人刘建宏已升任联席总裁，负责版权的于航从副总裁一路晋升为首席运营官后离职。
“实际上，乐视体育还是在做简单粗暴的购买行为。”王勇说。可以说，版权是媒体平台最重要的壁垒，然而资金一旦出现问题，壁垒也会荡然无存。
核心版权丢失，乐视体育要出局了
回顾乐视体育从完成A轮融资至今，一个至关重要的节点便是2016年7月原定在鸟巢举办的国际冠军杯比赛取消，从那之后，坏消息开始接连不断。
“鸟巢是分水岭，从那之后不管是对投资者还是协同合作单位都是一个重创。”乐视体育离职员工李正告诉《第一财经周刊》。
国际冠军杯比赛之后，赛事运营中心总经理刘世杰便选择了离职，乐视体育赛事运营部门也有多位员工离职，刘飞是当时赛事运营中心的员工，他也见证了赛事运营部门的起落。
2015年年初，刘飞入职乐视体育赛事运营部门，当时只有不到10人，到四五月时已经有四五十人，相当于乐视体育为了国际冠军杯比赛临时搭建了团队。据刘飞介绍，整个2015年，除了国际冠军杯，赛事运营部门还做了路跑等项目，基本处于稍稍亏损状态。
到了2016年，随着鸟巢国际冠军杯比赛的取消，整个团队就散了。“当时再去提新的赛事已经很难推动了。”刘飞预感到这是公司战略层面的变化，很快就转岗到其他部门。
几乎同时，李正所在的版权事业部也遇到了问题，在他手上需要后期维护与管理的版权多达五六十项，“很多版权签约的权益并不清晰，比较乱。”
在版权数量繁杂的同时，乐视体育内部并没有划定优先级，这让李正有些无从下手。“为什么不把优质版权资源先做起来？”这是李正在乐视体育工作半年时间一直的疑问。
而他选择离开乐视体育的原因也是乐视体育的版权费用拖欠，“体育圈就这么大，大家都彼此熟悉”，这样的拖欠行为已经影响到个人诚信。李正之前供职的体育媒体几乎没有存在拖欠费用的问题，这并非是一个行业的正常现象，但在乐视却成了常态。
雷振剑在全员会上表示，暂时失去版权可以去做更精细化的运营。但也许他也知道，失去头部版权，意味着失去了几年的机会，乐视体育已经不在牌桌上了。
核心版权丢失，乐视体育要出局了
乐视体育CEO雷振剑在全员会上称，暂时失去版权可以去做更精细化的运营。但失去头部版权后，乐视体育已经无法成为主要玩家了。
李义东透露，与苏宁体育的合作将是长期合作，此外，华人文化与苏宁体育正在洽谈股份转让事宜。这意味着，亚足联此后3年的赛事版权、未来4年的中超版权、截至2019／20赛季的西甲版权，都将集中在苏宁体育播出，此外，还包括2019／20至2021／22赛季的英超版权。
在李义东看来，只有头部资源可以让一家体育媒体平台迅速建立护城河，但同时也需要承受前期的亏损，“没有钱很难玩。”
腾讯体育与苏宁体育几乎拿下了这一阶段中国市场的所有头部版权，腾讯主攻篮球，而苏宁包揽足球，体育媒体市场的双平台已慢慢显现。拥有头部版权的平台也更有议价能力，版权方在看中版权费用的同时也在意播出平台对赛事的传播，留给乐视体育的机会也许只有今年竞标的CBA了。
在中国，ESPN是所有新体育媒体平台的目标，也是最容易展现给投资人的故事。然而，中国体育媒体平台一直由免费的电视机构承担，想要建立一套新秩序并不容易。
摆在它们面前最重要的一座大山便是CCTV 5。乐视体育联席总裁刘建宏在去年年底由乐视主办的体育论坛上曾公开表示：“我们将版权抬到了天价，那么商品就应该符合商业逻辑。我认为，不应该有那么多电视台免费播出中超，这是对中超商业价值最大的伤害。”
这被外界解读为对体奥动力的施压，李义东承认，这是长期转播格局造成的现状，改变需要时间。以中超为例，因为历史原因，中超比赛在甘肃卫视与青海卫视都会播出，本赛季实现付费播出的可能性并不高。
但是在下赛季，完全拥有中超版权的体奥动力将重新调整播出策略，并配合新媒体平台推行付费，“合同中规定地方体育频道要播出，但并没有说直播。”一个设想中的办法是：地方体育频道在上半场结束时播出，新媒体与地方体育台形成差异化服务。
一个不为人知的事实是，虽然乐视体育与拉加代尔签订的是全媒体独家版权，但是其中依然存在着央视体育频道播出的条款，在实际播出中，乐视体育为了推行付费业务并没有给央视播出，合同终止的原因一定程度上也与此相关。
“我们也一样，”李义东说，“这很奇怪，版权方既问我按照市场价格要钱，又要保证在免费平台上曝光。”这相当于一个死局，央视凭借自身优势低价播出，而新媒体平台以高价播出。
体育媒体版权市场在中国并非是一个完全商业化的市场，乐视体育率先破了局，但结果摔得很惨。
乐视体育从去年就推出了590元年费会员，号称仅足球就可以收看50多项赛事，然而现实是残酷的，这些比赛对于用户来说吸引力并不强，这是中国体育消费市场环境所决定的。以英超为例，这项在中国最受球迷欢迎的体育赛事，其一年付费人数只有103万，这还包括购买单场次的用户。
这就是视频行业发生的故事，所有人都知道路在哪里，但是所有人也需要承受到达前无尽的黑暗。不能承受高竞价与亏损，只能被新人赶下牌桌。
接受《第一财经周刊》采访的多位离职员工表示，乐视体育给他们这样的年轻人提供了最好的平台，这是在传统体育媒体所不能接触的资源。
商业世界是残酷又公平的，如果一家公司没有足够的资金，又没有可持续的商业模式，只能离开这个行业的中心。
在那天的全员会上，乐视体育副董事长马国力同样在场，这位曾担任央视体育中心主任的行业大佬对下面的年轻员工表示，中国一定会出现新的体育媒体平台，他依然看好乐视体育。
新的体育媒体平台会出现，但是不是乐视体育呢？至少现在看来还不是。
应采访对象要求，文中刘飞、王勇、李正为化名。

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作者: 浅贝    时间: 2017-4-11 15:04
受监管障碍影响 乐视终止收购美国电视生产商Vizio



　新浪美股讯 北京时间4月11日凌晨彭博消息，乐视称，由于监管方面的因素影响，将不会再收购总部位于加州的美国电视制造商Vizio，取而代之的是公司将探索通过其他方式将乐视的内容整合到Vizio的设备中。

　　“收购Vizio的并购协议因受到监管方面的障碍影响将不再继续推进。”两家公司周一在一封电子邮件声明中表示，“但我们仍然认为两家公司之间有很多的合作机会。”

　　乐视控股公司的业务范围横跨电动汽车、媒体、智能手机和电视等多个领域。乐视去年7月份时宣布达成协议将以20亿美元的价格收购Vizio。彭博本月稍早曾引述知情人士报道称，乐视因从中国调集资金的问题而推迟发放美国员工的工资。

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作者: 浅贝    时间: 2017-4-19 10:35
乐视周航“互撕”背后的四大疑问 曾经的“完美结合”为何走到今天
周航贾跃亭互撕：易到不停打白条 或将易主


　　乐视的资金链危机在旗下控股公司易到身上再次爆发。

　　4月17日晚间，易到创始人兼CEO周航公开声明称，“易到当前确实存在着资金问题”，“这个问题最直接的原因是乐视对易到的资金挪用13亿”。

　　当晚易到与乐视控股发布联合声明称，从未挪用过任何资金，已投入近40亿元资金及大量生态资源。同时，声明称周航“恶意诽谤”、是“农夫与蛇的现代版”。周航随后回应称，请在泼脏水的同时解决司机提现问题。

　　此前已有多家媒体报道易到司机提现困难。4月18日上午，新京报记者走访易到总部，约有40-50位车主因提现困难前来；而位于城市另一端的乐视总部门口，也有几位供应商前来拉起了横幅，讨要欠款。

　　疑问1 司机提现有多大资金缺口？

　　4月18日上午，新京报记者来到位于北京中关村(8.860, -0.26, -2.85%)中国技术交易大厦18层的易到用车总部。易到将电梯间和一旁的一间会议室作为接待地点，不大的空间内，几乎站满了易到车主，大概有40-50人。有的在询问工作人员如何提现，有的在与同行交流。

　　现场有十几位工作人员，坐在简易的折叠桌后处理车主提交的各项手续。不远处，站着五位穿有“特勤”制服的安保人员维持秩序，并禁止车主进入一旁的办公区。

　　记者随机询问了几名车主，发现尚未提现的金额从几千元钱到几万元钱不等。北京易到车主宋先生告诉记者，易到车主端从春节以后，提现就一直出现问题。“有时很快就能提现，有时好几天都提不出来。”

　　4月18日上午，宋先生向易到提交了身份证、本人银行卡复印件，并印了手印。易到工作人员向宋先生及新京报记者表示，对于在北京运营且前来北京易到总部要求线下提现的车主，从提交材料当天起，客户端中的款项将于16天后提现成功；对于在外地运营前来提现的车主，将需要等待31天才能提现成功。

　　此前，易到针对司机提现难表示，目前正在与国家有关部门监管信息交互平台进行数据对接，在此过程中，系统或会出现短暂性不稳定情况，影响个别司机当日提现无法完成。对接工作预计在近期完成，系统将恢复稳定。

　　昨日易到表示，目前车主端提现时间为工作日10：00-15：00，易到车主在该时段内均可正常提现，“限额提现”纯属谣言，个人账户资金可以按照平台规则进行支取。对于司机提现有多大资金缺口，易到方面未进行回复。

　　当易到正忙于接待前来投诉的车主时，易到的控股公司乐视也未见轻松。

　　上午11时左右，新京报记者来到乐视总部门口，看到有4人在乐视门口拉开两个红色横幅，上写“乐视赖账还我血汗钱”以及“乐视欠债还钱”字样。11位身着黑色特保制服人员并排而立，将记者与手持横幅的人士隔开。

　　现场一位人士对记者表示，几位手举横幅的人都是乐视的某电子元器件供应商，此前乐视优先归还了大供应商的欠款。

　　随后，一位身着白衣的乐视员工走出大楼，与供应商谈判。该人员请求对方撤掉横幅，并将安排他们与乐视方面谈话；随后，供应商提出下午与乐视赵姓相关人士交谈。

　　约中午12点，供应商收走横幅，相继离场。

　　疑问2 乐视是否挪用易到资金？

　　按照4月17日易到创始人周航的声明，易到当前困境是乐视“挪用13亿资金”直接造成。

　　当晚易到与乐视控股发布联合声明称，从未挪用过任何资金。声明中称，周航所说的“挪用13亿”，事实上是2016年11月，在易到单独贷款困难的情况下，乐视控股以名下乐视大厦作为抵押物，以乐视汽车生态内的易到为主体取得的一笔14亿联合贷款中的一部分。当时双方已明确约定，该笔资金用于包括易到在内的乐视汽车生态的日常经营资金周转，其中，1亿用于易到，13亿用于乐视汽车生态。

　　对此，周航本人不仅知情，也在相关的董事会文件上签字确认，并且易到与乐视控股也已经签订了相关协议。但是，目前仍为易到二股东及CEO的周航，此时却污蔑乐视控股为“挪用”，并且恶意误导易到资金问题是由所谓“挪用13亿”引起，用心险恶，该等不实言论严重侵害了易到及乐视的名誉权，已涉嫌诽谤。

　　那么，乐视是否挪用易到资金？

　　多位从事银行对公业务的人员向新京报记者表示，目前单从易到与乐视的声明看，还不好判断是否挪用。因为联合声明没有解释“双方”是指贷款银行与贷款主体易到，还是指称易到与乐视控股。

　　不过，从声明中“周航本人不仅知情，也在相关的董事会文件上签字确认，并且易到与乐视控股也已经签订了相关协议”来看，大概率是指易到与乐视控股之间的约定，而非易到在贷款时与银行的约定。

　　上述人员称，按照银行对公业务贷款规定，如果易到在贷款时声明其资金用途其中包含乐视汽车等，就不违规；如果易到在贷款时只字未提乐视汽车，后续也缺少易到与乐视汽车的相关交易合同或者发票，就算违规使用贷款资金。

　　该人员透露，银行在给公司放贷之前会有一个贷前调查报告，涉及企业的经营情况、增信主体的情况、用款的情况等多个方面，都要在贷前约定清楚。如果易到在贷款用途上没有注明14亿元贷款中的13亿用于乐视汽车，那么，作为易到的大股东，乐视或涉嫌挪用资金。

　　另有银行人士表示，该事件或导致放贷银行紧急核查这笔资金的真实流向，并迅速抽贷，如果不抽贷，或将第一时间申请和执行资产保全。由于易到大股东乐视控股选择将乐视大厦作为物业增信，是符合常规的，如果放贷银行认为乐视资金链问题严重，或将乐视大厦强制拍卖等。

　　不过，亦有不愿具名的律师对新京报记者表示，单独从目前声明来看，尚无法判断乐视是否挪用易到资金。根据刑法第272条规定，一旦乐视挪用易到资金被证实，或将涉及挪用资金罪。

　　该律师表示，声明中称易到为贷款主体，后面又说是“联合贷款”，如果易到是单独贷款主体，乐视存在挪用资金的可能；如果是“联合贷款”，只要双方在后续的协议中注明资金用途，就不算挪用贷款。

　　疑问3 曾经的“完美结合”为何走到今天？

　　4月18日上午，一位乐视体系的投资人透露，易到本来将要融资，马上要签约了，已经沟通差不多。这位投资人从投资圈朋友中了解到，周航想低价入股，但乐视不愿意。不过易到将要融资的说法并未获得易到方面的确认。

　　易到与乐视的关联产生于2015年10月。随着专车大战愈演愈烈，易到也需要弹药补充。易到与乐视牵手被业内认为是完美结合。

　　2015年10月，乐视以7亿美元收购了易到70%的股权。自此，乐视汽车实现了对易到的控股。

　　被乐视控股后，乐视相继派出何毅出任董事长、彭钢出任易到总裁。并在2016年6月完成了对易到及相关公司法人的变更。乐视控股、公司法人变更、原易到高管出走，易到基本被彻底乐视化了。周航曾表示，其在日后易到的经营管理中逐渐淡出。

　　周航淡出的原因在于两个公司目标、理念上存在不同。受母公司之命加入易到的彭钢长于营销。他加入易到后，易到整体的风格也在转变。面对媒体，周航讲的多是在滴滴围攻下的失败复盘，而彭钢更热衷强调乐视的“生态化反”与易到能够碰撞出的未来。

　　周航时代的易到“小而美”，体现在界面、服务、用户人群定位上，而乐视到来后的易到则铺满了乐视的资金塑造出的充返营销景观。

　　疑问4 周航为何此时发声？

　　易到引入乐视是为了解决资金紧张难题。没有意料到的是，乐视虽然摊子大，但其背后的资金紧张更是一团乱局。

　　去年11月，贾跃亭就已经承认乐视资金链出现问题，同时乐视股价也在下跌，贾跃亭的股权质押带来的资金压力不断成为媒体热议的焦点。

　　在双方都渴求资金的情况下，周航与乐视团队的冲突早有征兆。去年底，有消息称易到拖欠供应商5000万，创始人周航就回应说“这事要去问乐视团队”。去年11月22日，周航对新京报记者表示，去年以来都是乐视团队管理。

　　日前有媒体爆料，周航近日被曝加盟顺为资本，并从顺为资本创始合伙人及CEO许达来处得到确认，周航出任投资合伙人。

　　顺为资本的老板恰好是雷军。去年11月，乐视资金链被爆陷入紧张之际，乐视官方微博“乐视生态”曝光一张聊天截图。图片中雷军直言乐视资金链遇到严重问题，雷军通过供应商了解到“乐视欠款总额在150亿以上，四五家供应商欠款在10亿以上。”并表示这种后果纯属乐视“胡来”导致的。

　　乐视在官方微博引用此图，声称雷军黑竞争对手已“罄竹难书”。

　　因此，周航加入雷军旗下的顺为资本，为双方已经激化的矛盾火上浇油。

　　观察

　　乐视生态资金链危机已到临界点

　　供应商催款正式爆发资金链危机

　　自2016年11月贾跃亭承认手机供应链压力导致资金紧张后，乐视供应商前往乐视总部“讨债”的事件便时有发生。

　　据媒体报道，自去年11月起，几乎每个月都有供应商前往乐视总部举横幅“讨薪”，乐视拖欠供应商货款数额都未有官方数据，对于外界报道乐视拖欠供应商货款达到100亿元，乐视网(30.680, 0.00, 0.00%)则公开否认。

　　据媒体报道，在向乐视“讨薪”的供应商中，涵盖了手机业务、汽车业务、VR业务等多领域。有些供应商欠款问题已经在解决。

　　去年11月23日，台湾代工企业仁宝电脑发布公告称，截至去年9月底，公司对乐视的应收账款总额为新台币82.9亿元（约合人民币17.9亿元），其中逾期180天以内的金额为新台币42.5亿元（约合人民币9.2亿元）。

　　今年3月28日，乐视网发布公告，仁宝电脑子公司仁宝昆山拟7亿元现金投资乐视致新，占股2.15%。乐视致新为乐视旗下电视业务的经营主体。这被外界解读为乐视采取“债转股”方式解决供应商欠款问题。

　　与仁宝列为同等级“被乐视欠款大户”的信利电子，去年底率先宣布战略投资乐视致新7.2亿元人民币、取得乐视致新2.34%股权。

　　今年的1月3日，新三板挂牌的豪声电子也公告，乐视拖欠约5200万元未能按照规定还款，通过协商无效后，向上海国际经济贸易仲裁委员会申请仲裁一案。但目前双方已经达成了和解，原告豪声电子表示已撤案。

　　融资未能缓解危机

　　新京报在乐视爆发资金链危机时曾报道过，6年来乐视通过上市平台、VC、PE渠道融资过500亿元，但同时对外投资却近千亿元，资金缺口巨大。

　　面对巨大缺口，乐视在融资渠道上办法尽施。如乐视汽车等7大子生态公司先后通过VC/PE渠道累计融资215亿元。据媒体报道，乐视体育B轮融资80亿元、乐视云A轮融资10亿元，乐视汽车两轮融资11.3亿美元。

　　乐视网则利用上市公司地位募资。Wind资讯数据显示，乐视网于2010年上市，除2011年以来，几乎每年都通过直接融资方式（包括债券、定向增发）进行融资，累计融资92.89亿元，累计取得借款收到现金176.02亿元。两者相加，上市以来乐视网累计募资达到268.91亿元。

　　2015年10月，贾跃亭将所持有的5.07亿股进行质押，用于乐视生态业务的发展投入。根据Wind资讯计算，贾跃亭此笔质押能融到资金百亿左右。

　　此外，贾跃亭还两次高位减持部分乐视网股票，套现近百亿，贾跃亭公开表示，套现资金将无息借与乐视生态业务使用。

　　在2016年乐视资金危机爆发后，乐视引入了融创作为二股东，融创向陷入财困的乐视注资150亿元。

　　以此计算，乐视已经通过股票套现融资、股权抵押融资、挤压供应商资金、寻找外力注资、债转股融资等手段获得了数百亿元资金，不过这些融资手段仍然未能缓解乐视资金危机。

　　此前2月28日，亚足联宣布终止与乐视在2015年8月签署的合约，其原因是乐视体育未支付最近到期的一笔分期付款。乐视体育花了大价钱获得的优质转播权成为泡影。

　　据媒体报道，4月11日，乐视与Vizio公司宣布，由于监管趋严的不利因素，收购Vizio的合并协议将不再继续推进。同时业界也传出乐视美国裁员三分之一的消息。

　　日前，业内有消息称乐视公司全球投融资主管郑孝明离职。此前乐视汽车联合创始人丁磊、乐视体育总裁张志勇、COO于航也已相继离职。

　　上述迹象均显示，乐视的资金危机一步步加深。

　　乐视开始收缩战线变现资产

　　乐视开始不断收缩战线。3月10日，乐视网宣布，由于乐视商城目前处于亏损状态，乐视网决定放弃前期乐视控股授予提案权、表决权。

　　同时乐视网放弃其尚未认缴的150万元注册资本对应的乐视电子商务15%的股权权利，转由乐荣控股出资认购。

　　这样一来，乐视网资产总额减少7.61亿元，负债额度可一举减少14.3亿元。

　　同一日媒体报道，上海融创房地产开发有限公司协议受让乐视控股所持有的上海隆视投资管理有限公司50%股权，从而获取上海虹桥商务区隆视广场北楼地上地下物业的所有权。4年前，上海隆视投资以2.73亿竞得该地块，此次转手，乐视控股至少获得了10亿元，获利高达400%。

　　此后据媒体报道，乐视将美国硅谷49英亩土地售予正中集团，获得2.6亿美元（约17.7亿人民币）。

　　有业内观点认为，目前，在乐视生态体系中，所有能够使用的融资手段已经基本用尽，但目前乐视资金危机仍在持续，乐视的资金危机已经到了一个临界点。

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作者: 浅贝    时间: 2017-4-21 09:58
乐视网资金流恶化200亿债务难清 关联交易迷局难解



　乐视风雨飘摇之际，其核心子公司“现金奶牛”乐视网（300104.SZ）发布2016年年报，其实现净利润5.5亿元，同比减少3.19%，而这一数据与此前业绩预告存在大额差异，乐视网曾于2月发布业绩快报，预计其利润为7.66亿元，同比增长为33.60%。

　　在这份上市以来至关重要的年报中，乐视网净利润最终出现了上市以来首度下滑，现金流亦出现逾10亿元的净流出。现金流吃紧外，乐视网已负债累累，超 200亿元的债务等待偿清。而占据营收过半的巨额关联交易已引发审计机构警惕，并对此出具了非标意见，这也是上市8年来乐视网首度被出具非标审计报告。

　　对于2017年的经营目标，乐视网则表示，将通过进一步完善，实现生态型内容结构、生态型平台、生态型终端、生态型应用、生态型组织及生态型营销，从链条的生态化进化至节点的生态化，以达到最具规模和力量的协同效应，并全面开启全球化进程。

　　资金流恶化200亿债务难清

　　公布完2016年年报，乐视网不得不面临上市8年来净利润首度下滑的情况，更为重要的是，乐视过往的“蒙眼狂奔”，已经让其一直以来的“现金奶牛”开始面对资金流恶化的难题。

　　年报显示，2016年乐视网营业收入约为219.5亿元，同比增长68.64%；营业利润约为-3.37亿元，同比大跌了586.15%；归属于上市公司股东的净利润约为5.55亿元，同比减少3.19%；基本每股收益0.29元，同比减少6.45%。

　　在此前的业绩预告中，乐视网预计营业利润为4479.14万元，而经审计后为-3.37亿元，变动幅度高达-853.49%；同样，在业绩快报中，乐视 网原本预计利润总额将为4019.36万元，但实际为亏损3.29亿元，变动幅度超过-917%；同样相比业绩快报缩减的还有乐视网的净利润，原本预计为 7.66亿元，最终审计确认为5.55亿元，也就是说，相比业绩预告，乐视网少赚了超过2亿元。

　　乐视网专门为此发布致歉说明公告，称因 放弃乐视电子商务确认为权益性交易，减少营业利润2.22亿元。乐视网将乐视电子商务15%的股权转让给乐荣控股，转让之后乐视网只持有乐视电子商务 15%的股份。因此，乐视网披露2016年合并报表将乐视电子商务利润表及现金流量表纳入合并范围，资产负债表末期则不再纳入合并范围，期末将该股权转让 对合并报表产生的影响确认为资本公积。

　　实际上，在乐视网的六大子公司中，乐视电子商务过去一年亏损7.37亿元，为子公司亏损之首。此外，乐视致新净利润亏损6.36亿元，乐视云亦存在1.76亿元的亏损；而乐视网天津、花儿影视、霍尔果斯则合计盈利4.27亿元。

　　从关键的现金流数据来看，乐视网的年度经营性现金净额亦首次出现净流出的状态。数据显示，2016年度经营性现金流净流出10.68亿元，相较2015年是流入8.75亿元，同比降幅达到了221.97%。

　　分季度来看，2016年前三季度乐视网经营活动产生的现金流量净额均表现良好。分别为0.65亿元、2.25亿元、2.54亿元，但第四季度现金流净额 却急转直下，大幅下滑至-16.11亿元。乐视网解释称，主要是乐视致新本年部分对外销售硬件由先款后货改为有销售账期，采购账期未发生变化，最终导致了 整体经营现金流为负数。

　　为填补资金“窟窿”，2016年，乐视网通过筹资，获得82.29亿元的现金净流入，同比上一年度有117.11%的增长，但仍然入不敷出，乐视网2016年仅对外投资就现金流出96.75亿元，增幅高达224.16%。

　　除了对外投资“花钱如流水”，各大费用的增长也不容小觑。年报显示，2016年乐视网的销售费用、管理费用、财务费用均有大幅增长，其中销售费用增幅最大，同比提高了127.33%。

　　业绩下滑，现金流吃紧，乐视网已负债累累。仅从公开的债务数据来看，截至2016年末，乐视网有多达217.52亿元的债务加身。其中，流动负债合计 124.83亿元，在这之后，短期借款26.00亿元，应付账款54.21亿元。而非流动性负债合计则有92.69亿元，其中的长期借款为30.24亿 元。

　　占营收过半关联交易迷局难解

　　乐视网的关联交易问题已引发审计机构注意。对于乐视网2016年年报，信永中和就围绕关联交易出具了“带强调事项段的无保留意见”，并提示投资者注意相关附注说明。而2010年上市至今，乐视网的审计报告一直均为“标准无保留审计意见”。

　　“我们看关联交易主要看两个方面，一是关联交易的量大不大，如果占营收比重较大，则会引起比较大的疑虑，为什么是通过关联方去交易，而不是直接卖给第三 方；二是，上市公司销售产品给关联方的价格与卖给第三方的价格是否一致。”一位来自“四大”的专业审计人士向第一财经记者表示。

　　实际上，第一财经记者发现，业绩快报与2016年度经审计业绩出现重大差异，乐视网关联交易亦出现大额超标，乐视网专门为此发布公告。

　　具体来看，第一财经梳理发现，在此前两度增加2016年日常关联交易额度后，乐视网预计公司2016年与关联人发生日常关联交易采购总额不超过81.49亿元，销售商品、提供金融服务等金额不高于90.89亿元。

　　但实际发生金额仍旧大幅超额，最终乐视网向贾跃亭控制的关联方采购智能终端产品、电影网络版权、小说剧本等改编权以及商品和服务等合计金额为74.98亿元，向关联方销售商品及服务、提供金融服务等发生金额多达128.68亿元，较计划超出37.79亿元。

　　在74.98亿元货物采购、会员分成等关联交易中，乐视网向乐视手机电子商务（北京）有限公司采购货物的金额就达到31.39亿元，与乐视移动智能信息 技术（北京）有限公司发生的会员分成、货物采购金额达到13.7亿元，向TCL海外电子（惠州）有限公司采购货物12.66亿元。乐视网与这三家公司发生 的部分关联交易就达到了57.75亿元。

　　在向关联方销售商品及服务、提供金融服务等方面，乐视网向乐帕营销服务（北京）有限公司销售货 物、会员金额达到70.87亿元，占该款项总发生金额的五成以上；乐视网向乐视智能终端科技有限公司销售会员21.65亿元；除采购关联业务，乐视网向乐 视移动智能信息技术（北京）有限公司也出售货物、会员、广告、技术使用费累计15.94亿元；乐视网向乐视控股（北京）有限公司销售货物2.63亿元。上 述四家关联公司合计销售收入111.09亿元，占2016年全年219.51亿元营业收入的比例为50.61%。

　　上述审计人士表示，关联交易占营业收入比例超过五成算是交易量比较大的，这其实是否涉及将上市公司的亏损转移到子公司，需要看上市公司卖给关联方的价格是否远远高于第三方，若是，则存在上市公司借子公司套利的嫌疑。

　　事实上，乐视网的关联交易一直处于超标状态。乐视网在2015年度日常关联交易预计中，拟向关联方采购智能终端产品、电影网络版权、小说剧本等改编权以 及商品等合计不超10亿元，向关联方销售商品及服务等合计不超6亿元。然而上述关联交易实际发生金额分别为27.1亿元、16.38亿元。

　　“2016年，随着公司业务加速发展和乐视生态布局不断延展扩充，公司与关联方的业务合作增加。2016年度日常关联交易超出预计的主要原因是对TCL 海外电子（惠州）有限公司的货物采购和对乐帕营销服务（北京）有限公司、乐视智能终端科技有限公司销售商品金额估计不足。”乐视网则这样解释其关联交易超 标问题。

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作者: 浅贝    时间: 2017-4-27 14:21
乐视网负债187亿元 鑫根资本清仓退出前十大股东


　4月26日晚间，乐视网（300104.SZ）发布2017年第一季度报告。期内营收增长6.21%，归属于上市公司股东净利润同比增长8.76%。经营活动产生的现金流量净额为-7.41亿元，期内负债余额187.86亿元，其中，短期借款余额21.78亿元，长期借款余额为30.13亿元，资产负债率达55.94%。

　　随着一季报的披露，今年初频繁发声的鑫根资本从乐视网前十大股东名单中消失。

　　在2016年年报中，鑫根资本持股7000.64万股位列第三大股东，由于一季度乐视网第十大股东持股758.43万股，鑫根资本在今年一季度至少减持乐视网6242万股以上。

　　鑫根资本2015年10月29日以32元/股，合计32亿元受让贾跃亭持有的1亿股乐视网股份，约占总股本的5.39%，当天乐视网的股价为48.52元/股。截至2017年一季度，鑫根资本已经连续减持了至少9241.57万股，4月14日乐视网停牌价为30.68元/股。

过去一年间乐视网K线图过去一年间乐视网K线图
　　通过乐视网公告可以看到，从2016年二季度开始，鑫根资本已经开始“用脚投票”。根据乐视网2016年半年报，鑫根资本持有乐视网股份9340万股，减持660万股；2016年三季度减持2335万股；2016年年报披露，持股7000.64万股，持股比例下降到3.53%，四季度减持4.36万股。

　　2017年1月16日、3月1日，鑫根资本再度减持817万股，1909.46万股。以3月1日为例，当天乐视网出现两笔大宗交易，成交金额合计6.39亿元，成交价格为33.47元/股。这两笔大宗交易的交易卖方全部来自中信证券(16.220, 0.02, 0.12%)深圳前海自贸区证券营业部，这一营业部被看作鑫根下一代颠覆性技术并购基金壹号投资合伙企业减持的“固定席位”。这一席位也出现在1月16日乐视网宣布融创中国入局并复牌后的龙虎榜上，当时该席位一口气卖出3.18亿。

　　彼时鑫根资本在其官网发文称，“如涉及上市公司需披露信息，将由上市公司依法披露，鑫根资本不就其持仓动态做任何披露或表态。”现在，乐视网2017年一季报给出了答案。

　　股价上来看，乐视网2017年1月16日股价为36.88元/股，4月14日停牌价为30.68元/股，2017年一季度股价持续走低。以3月1日鑫根减持1909.46万股成交价33.47元/股来看，鑫根投资乐视网一年多的时间里，乐视网股价就当初受让价格32元/股并未上涨过多，鑫根浮盈约1亿元上下，收益率并不可观。

　　鑫根最多时持有乐视网5.39%股票，持股数上曾位列乐视网第二大股东。但这一第二大股东位置并未获得贾跃亭认可，贾曾表示，“鑫根资本只是二级市场的一个股东而已，乐视持股非常散，不存在二股东，三股东。”今年1月，融创出资150.41亿元，成为乐视网的第二大股东。

　　曾强今年一季度频繁就乐视网发声。3月份在抛售乐视网股票后，曾强表示：“贾跃亭作为大股东，他如何能与二股东、三股东等小股东保持全生态的互利合作、相互监督、相互信任，还有很大的改进空间。作为CEO，今天乐视的规模已经远远超过了当年的乐视，对上市公司的专注和管理，他的投入不应该是60%或者90%，而应该是100%甚至120%，在这方面，我们对他一直是存保留意见的，直到现在我们仍然坚持我们的观点。”

　　今年4月，有关曾强希望乐视贾跃亭能够离职、卸任CEO的消息迅速发酵，引发热议，后被曾强否认。从时间点上来看，鑫根一季度清仓乐视后对于乐视网的管理事项也不再具有发言权。

　　曾强3月份曾在个人朋友圈中表态，“花了几十个亿去探究，落了个大难不惊，还是做个红衣骑士，远远观望硝烟四起，伺机再返战场中央。”受让乐视网1亿股不到两年，鑫根正式退出。

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作者: 浅贝    时间: 2017-4-28 10:10
经营现金流净额连续为负 贾跃亭所持乐视网股份超97%已质押 2017年04月28日08:12 新浪综合

http://finance.sina.com.cn/stock/s/2017-04-28/doc-ifyetwsm0818635.shtml


　　新京报讯 （记者李春平）4月26日，乐视网披露2017年一季报。季报显示，在引入了融创后，乐视网的负债有所改善，负债额从2016年年底的217.92亿元，降低到今年一季度末的187.86亿元。但现金流量情况显示，乐视网的经营性现金流净额连续两个季度为负，资金情况仍紧绷。而乐视网实控人贾跃亭所持乐视网股票质押比例达到了97.2%的历史最高位。

　　贾跃亭所持股份质押比例一年升约10%

　　一季报显示，贾跃亭共持有乐视网5.12亿股，占比25.67%，为第一大股东，其股权质押数达到了4.977亿股占到了持股数的97.2%。新京报记者注意到，贾跃亭的这一质押比例，是乐视网上市以来最高。

　　记者注意到，步入2017年，乐视网的股价仍旧持续走低，根据4月17日停牌前最后一个交易日的数据，乐视网的股价为30.68元/股。这对97.2%的质押比例是个威胁。

　　而贾跃亭质押比例的提升，并非因为其增加乐视质押股份数，而是因为总持股数的减少，而使得质押率上升。一季报显示，贾跃亭持有5.12亿股，质押的股份数为4.977亿股，而截至2016年年末，贾跃亭质押了6.14亿股，占总持股数6.83亿股的89.9%。

　　在与融创签订入股协议时，贾跃亭被要求降低股票质押比例，以降低乐视和贾跃亭自己的风险。在乐视网1月16日披露的公告中，提及贾跃亭与嘉睿汇鑫就乐视网股权交割日后不超过12个月内，贾跃亭应将其持有的上市公司股份的质押比例降至50%及以下，并确保在此后其所持有的上市公司股份的质押比例应维持在50%及以下。

　　新京报记者注意到，贾跃亭近年持有的乐视网股份质押率均居高不下，财报数据显示，在2016年一季度末，贾跃亭股票质押率为87.336%，半年报和三季报时略有下降，为83.63%，去年年末时再上升为89.965%。

　　贾跃亭股票质押率居高不下的同时，与其为一致行动人的贾跃民所持乐视网股票质押比例也超98%，其股票质押率至2016年一季度以来，质押比例两次接近100%。贾跃亭控制的乐视控股所持乐视网股份质押比例则达100%。

　　股票质押是上市公司股东融资的手段之一。贾跃亭股票质押率高企，背后则是乐视系资金紧缺。此外据东方财富(11.020, -0.12, -1.08%)网数据，记者发现，乐视网销售现金流/营业收入数据与贾跃亭质押比例明显负相关。

　　乐视网经营现金流净额连续两季度为负

　　乐视网在一季报中披露，截至3月31日，乐视网营业收入为49.2亿元，比去年同期增加6.21%；乐视网归属于上市公司股东的净利润为1.2亿元，同比增加了8.76%。扣非净利润则下滑11.12%，其中，政府补助达2382万元，占归属净利润比例达19.87%。

　　从现金流角度看，乐视网的经营性现金流连续两个季度呈净流出。2016年前三季度乐视网经营活动产生的现金流量净额均表现良好，分别为0.65亿元、2.25亿元、2.54亿元，但第四季度现金流净额却急转直下，大幅下滑至-16.11亿元，导致2016年全年经营性现金流量净额为-10.68亿元。

　　一季报显示，乐视网经营活动产生的现金流量净额仍为负数，净流出7.4亿元，比去年同期大跌了1247%。乐视网解释，主要是公司一季度对乐视“4·14”电商节活动备货以及优化供应链合作关系，阶段内加大资金支付所致。

　　另一方面，乐视网的应收账款继续攀升。截至3月31日，公司应收账款账面价值为95.37亿元，占资产总额的比重为28.40%。乐视网2016年年报显示，彼时其86.86亿元的应收账款总额中，关联方应收账款38亿元，占应收账款总额的43.75%。在一季报中，乐视网并没有披露关联方应收账款数据。

　　贾跃亭持股由34.46%降至25.67%

　　不过乐视网的负债有所改善，一季报显示，截至3月31日，乐视网负债余额为187.86亿元，资产负债率达55.94%。这一负债总数较2016年年底有所下降，乐视网年报数据显示，截至2016年年底，乐视网负债217.92亿元，资产负债率为67.48%。

　　负债率的改善，或源于融创今年1月的入股。今年1月，贾跃亭以35.39元/股转让1.71亿股乐视网股份至融创中国旗下的嘉睿汇鑫，获得60.41亿元资金，嘉睿汇鑫由此成为乐视网持股8.56%的第二大股东。贾跃亭的持股份额则由去年年末的34.46%下降到25.67%。

　　融创的驰援，对乐视网至关重要，一季报中乐视网称2017年1-2月份，受关联方公司资金流动性紧张的风波影响，公司业绩增速有所放缓。“随着公司引入战略投资者融创中国暨公司目前第二大股东，尤其在其资金逐步到位后，3月份起公司运营与业绩已经全面开始回暖。”

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作者: 浅贝    时间: 2017-5-4 10:41
CEO王永利或已离开 前民生高管加盟乐视金融任总裁



　北京商报讯（记者 闫瑾 刘双霞）去年底，酝酿一年多的乐视金融正式亮相，它的一举一动受到市场关注。日前有消息称原民生银行(7.750, -0.03, -0.39%)青岛分行党委书记、行长杨新军将加盟乐视金融，5月3日，乐视金融发布消息称，杨新军将出任乐视金融总裁一职，分管互联网银行事业部，包括民营银行、信贷业务和消费金融业务。不过，乐视金融CEO王永利与杨新军级别孰高孰低、如何分工，乐视金融对此未有正面回应。

　　据公开资料显示，杨新军于2002年进入民生银行工作，至今已有15年之久。在此之前，其曾先后任海南每日集团副总经理，北京证券投资银行部西安首席代表、西北分部副总经理，随后担任民生银行呼和浩特分行副行长、青岛分行行长。在担任民生银行呼和浩特分行副行长期间，负责公司业务和授信评审工作，分管公司银行部、授信评审部、中小企业部、机构金融部和五个企业金融部。

　　值得注意的是，对于王永利与杨新军如何分工、级别孰高孰低，乐视金融人士表示，目前还没有正式发文，这也是总裁室首次任命总裁，所以尚不清楚。据了解，乐视金融总裁室成员包括CEO王永利、CRO方云、副总裁金杰、副总裁杨福。不过，也有市场消息称，王永利有可能已经离开乐视金融。据公开资料显示，前中国银行(3.530, 0.00, 0.00%)副行长王永利于2015年加入乐视，任乐视副总裁、乐视金融CEO，主管互联网金融。

　　值得一提的是，去年底，乐视控制人贾跃亭曾透露，拟在山西申办一家民营银行。同时，乐视金融表示，民营银行将成为2017年的重中之重。对于是否已经向银监会提交申请或者有更详细的计划，乐视金融回应称，正在着重推进。

　　其实，乐视金融在推出之初就因为缺乏金融基因、拿牌慢等问题备受诟病。不过乐视金融不久前获得互联网保险和基金代销牌照，此前已获得小贷、保理、私募牌照。

　　按照王永利此前的阐述，“乐视金融将形成包含网络支付、交易平台、财讯平台、财富管理、网络信贷五大主营业务的基本架构，打造具有互联网化、平台化、共享化、证券化的互联网金融生态体系。”同时他表示，支付是乐视金融的基础。目前，乐视金融在支付牌照方面还未有新进展。杨新军加入以后，乐视金融的发展策略会否有所转向还有待市场验证。

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作者: 浅贝    时间: 2017-5-12 10:20
传乐视体育内部准备新一轮大规模裁员 在港拖欠服务费遭起诉



　北京商报讯（记者 孙麒翔 实习记者 刘之爽）乐视体育麻烦继续。5月11日，有消息称，乐视体育因拖欠Polarline DevelopmentLtd．公司107万港元广告服务费在香港遭到起诉。

　　消息显示，Polarline DevelopmentLtd．为乐视体育文化产业发展（香港）有限公司提供了展示型广告服务。去年8-9月，乐视体育预订了该公司在香港七个站点的展示标识，工作已经完成，但几经催讨，乐视体育一直没有与其结算两笔总计107万港元的款项，Polarline诉求其支付原金额款项加利息、成本和其他赔偿。

　　乐视体育的麻烦远不仅被讨债。5月11日，另有消息称，乐视体育内部正在准备新一轮的裁员，预计规模将超过50%，其中，智能硬件部门完全撤销，会员部门和市场部至少裁员50%。裁员过后，乐视体育将压缩在300人的规模甚至更低。

　　去年12月，乐视体育曾被传裁员。随后乐视体育方面宣布新的组织变革和人事调整，成立新媒体及线上事业群、线下商业事业群和体育消费业务事业群。其中，新媒体及线上事业群涵盖媒体事业部、电竞事业部、彩票事业部及会员业务中心，该事业群由联席总裁刘建宏负责。

　　上述消息显示，5个月之后，三个事业群惟一运行稳定的是刘建宏所领导的新媒体及线上事业群，线下商业事业群和体育消费业务事业群都出现了一定的离职潮，智能硬件业务已经有数月没有重磅新品推出。

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作者: 浅贝    时间: 2017-5-22 13:57
一文读懂乐视发布会：贾跃亭回应裁员内斗等四大质疑 梁军扬言要争第一
贾跃亭辞任乐视网总经理、仍任董事长 梁军接任总经理

　新浪财经讯 5月21日下午，贾跃亭携高管出席媒体沟通会，乐视网(30.680, 0.00, 0.00%)刚刚公告称，贾跃亭申请辞去总经理职务，专任董事长一职，梁军任公司总经理。同时公告，公司财务总监杨丽杰辞职将不再担任任何职务，张巍接任财务总监。

　　在发布会上，贾跃亭与新任总经理梁军以及融创方面代表回应了包括乐视和融创关系，乐视网和非上市业务，贾跃亭自身，人员调整等四大方面的质疑。

　　以下是要点汇总：

　　贾跃亭：身兼数职精力有限 接下来将更加专注于战略思考

　　贾跃亭表示，今天，乐视生态管理架构有了较大提升。乐视网第一次有了专职的CEO（公告里面是 总经理），由于业务板块分成好几块，公司发展业务量越来越大，而自己身兼数职，精力有限。为了让更强的团队投身乐视网的管理，从经营管理上、财务核算、资金计划上会有较大提升，才进行这次调整。

　　贾跃亭：乐视资金风波或已接近尾声 易到等业务线将有好消息

　　分析人士称，乐视遭遇的资金风波或已接近尾声。在乐视上市体系媒体沟通会上，贾跃亭也披露了乐视非上市体系的一些动向，他表示，已经有整体的解决方案，易到等业务线近期将有好消息释放。

　　贾跃亭：孙宏斌不仅是二股东 现在已经是朋友

　　贾跃亭在会上表示：孙总跟我不仅仅是二股东的关系，投资的关系，现在已经是朋友的关系。我们当然也会有意见不一致的时候，重大的决策我们会有董事会，大家通气统一思想，会有比较好处理的方式。而且我的观点是，由董事会决定的企业不会是颠覆性的企业，但是当公司进入快速发展期，就需要董事会。

　　贾跃亭：组织结构调整是长时间调整 去年风波因两点

　　贾跃亭表示，去年的风波是两个原因组成的：第一，发展过快。第二，我们自身的能力不足。流动性规划管理能力，包括我们能力的不足，接下来我们会针对过去存在的两个主要的问题进行，上市公司非常清晰了，现有的子生态，我们会用不同的方式希望它达到生态型，不见得作为控股股东才能实现生态型，我也会考虑出让一定的股权的比例。

　　贾跃亭：乐视七个子生态缺一不可 可以考虑出让一定股权比例

　　贾跃亭表示，乐视七个子生态缺一不可。去年的风波是步子迈得太大，而自身能力不足。接下来将有两个主要工作：1、非上市体系将更加聚焦到现有的业务生态；2、现有的子生态会用不同的方式，可以考虑出让第一定股权比例，乐视不一定非要做控股股东。

　　刘淑青：孙宏斌看好乐视的发展 完全不存在控制权之争

　　沟通会上，刘淑青表示，融创在乐视扮演的是支持者的角色。像贾总说的，融创是在资金方面给乐视作为一个补充，而不是主导。孙总一直表示对乐视的支持。所以不存在外界误导的认识，比如控制权之争。以后融创还会是很好的一个伙伴和支持者的角色。

　　贾跃亭：裁员主要集中在非上市体系

　　贾跃亭表示，裁员是从去年的10月份乐视的流动性出现问题之后，我们就在考虑组织变革，裁员也是我们组织变革的一个部分，与其说裁员，更准确的说是人员优化，真正让我们现在的组织发挥出最高的效率，而不是存在大量的效率低下的人员，这主要是非上市体系。

　　贾跃亭：对流动性管理的预判不足导致手机业务进入准休克状态

　　贾跃亭在媒体沟通会上表示，乐视手机由于对流动性管理的预判不足，后期资金的跟进不谨慎，导致手机业务进入准休克状态，这是教训。希望在今后的战略推进后，会汲取教训，考虑如何把已经积累起来的核心能力发挥出最大的优势。相信手机业务未来会给用户创造不一样的价值。

　　贾跃亭回应梁军投靠融创传言：自媒体造假成本太低

　　贾跃亭：现在自媒体时代，造谣或编造一些东西是没有任何成本的，更没有任何代价，乐视这么多年，总各种的艰难困境当中，一次一次的爬起来，经历的非常多，我们也不太过多的关注这些负面的消息。但我们也希望能够有一些真正有影响力的媒体客观公正的把真实的情况讲出来，还有说的更过分的，比如梁军投靠融创了。

　　贾跃亭：上市公司体系不存在任何担保情况

　　贾跃亭在会上表示，这半年当中我们也卖掉了不少非核心的资产，通过变卖不重要的资产，真正让我们的核心业务，尤其非上市业务，能够进入一个快速恢复期。

　　贾跃亭：汽车融资很快启动 年内能完成

　　贾跃亭：汽车融资，A轮的融资很快就会正式启动了，应该不会太久，2017年之内有可能正式完成，当然我们最快的速度先把产品生产出来，让大家体验到什么才是真正的互联网汽车。

　　贾跃亭：乐视和融创互补 为融创带来互联网思维

　　贾跃亭在会上表示，乐视和融创之间还有是一定互补性的，一方面有大量的高端用户，也就是生态带来的很多新的用户价值创造，正在逐渐发生当中。另外，乐视给融创带去更多互联网的思维，包括产品创新方面的价值，传统的房地产企业怎么真正融入互联网时代。

　　贾跃亭：乐视股权质押在逐渐下降 降了接近一半

　　贾跃亭在会上表示，我的分工已经说了，就不重复了。关于股权质押，从贷款的总金额已经下降了将近一半，现在是几十亿，质押率也在逐渐下降。新增减持的，其实是非常正常的一项业务，被外界人炒的有点走样了。

　　贾跃亭谈董事长和CEO分工：上市公司依旧是我第一重要工作

　　贾跃亭在会上表示，在产品方面，上市公司体系，主要是三个方面：战略、组织架构、真正核心产品的创新，这次非常清晰，董事长和CEO职责分工，各自发挥出各自最强的优势，形成最完美的互补。当然在上市公司之外，大家很关心非上市公司，我的精力到底会怎么样安排，上市公司肯定是我的第一重要的精力的分配。

　　梁军表态称将做好四方面工作：智能电视领域做到第一 不要第三第四

　　梁军：在电视业务上，我们不仅仅保持在智能电视领域的领头羊，希望能成为实质性的第一，不仅仅在销量，在大屏运营，甚至在渠道变革上，都能把我们过去所拟订好的战略落到实处。对于整个乐视生态来讲，我们有再多的第三、第四名，不如我们有一个第一名。我们在致新领域，无论是产品产品，还是LePar重新的调整，实际上是在为整个终端业务建立起未来持续领先的优势。

　　贾跃亭回应乐视网姓贾还是姓孙：这问题压根不用回答

　　在今日下午举行的媒体沟通会上，有提问问及，外界有传言，说乐视姓贾还是姓孙？贾跃亭表示，这个问题压根儿不用回答，如果你们相信那个谣言，孙总（孙宏斌）就不会投乐视了。正式看中了乐视独有的优势，甚至是代表下一个时代的优势，才会投资上市公司。

　　贾跃亭：易到已进入快速发展期 不需要大量资金

　　关于易到公司问题，贾跃亭表示，易到看似风波不断，但已经进入快速增长期，且不需要大量资金。易到乐视接受一年半以来，已经有了质的变化。不久大家将看到较大的提升。三周前已经拿到网约车牌照，将成为触底后第一个反弹的业务。

　　梁军：乐视将开放生态 家庭数据领域有机会成为第一

　　梁军：所有的互联网公司拿到的数据更多的是在单一产品上，而乐视能拿到的是更多的数据，我们在智能终端领域做到人工智能，因为我们拥有所有其他公司不具备的基于基层的终端入口的场景化的家庭数据，在这个领域下，我们有机会能够成为第一，而这个又是一个巨大的市场。

　　贾跃亭：未来乐视只有上市公司和汽车两个体系 二者资金没有关联

　　贾跃亭表示，未来乐视只有两个体系，一个是上市公司体系，一个是汽车。其他业务都会合并到上市公司。上市公司和汽车资金从来没有有过关联。仅仅我个人的资金有。 上市公司的资金是完全封闭的，上市公司和非上市公司之 间有一些关联交易，去年大概100多亿。

　　贾跃亭：非上市公司业务一到两年基本可以反弹

　　贾跃亭在会上表示，上市公司还处于快速发展期。随着业务模型的调整，融创的加入，尤其今年进入管理年、运营年，资金面将会好转。融创资金注入130亿，其中一部分进入上市公司，上市公司逐步进入发展快车道。非上市公司触底快反弹了。非上市公司业务处于培育期、孵化器，一到两年基本可以反弹。

　　贾跃亭：孙宏斌看中乐视独有优势代表下个时代才投资

　　贾跃亭回应称，乐视姓孙还是贾，这个问题压根儿不用回答，如果你们相信那个谣言，孙总就不会投乐视了。正式看中了乐视独有的优势，甚至是代表下一个时代的优势，才会投资上市公司。

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作者: 浅贝    时间: 2017-5-23 11:46
贾跃亭辞任乐视网总经理之后：融创或展现更多话语权


　“小得盈满”。

　　5月21日中午12点55分，贾跃亭在个人微博上写下了这四个字。这一天是中国传统二十四节气中的小满，有“物至于此小得盈满”的说法。

　　三个半小时后，乐视网发布了一则公告，宣布贾跃亭辞去公司总经理职务，仍保留董事长一职，继任者是集团旗下负责超级电视业务的乐视致新总裁梁军。同步出现职务变更的还有上市公司财务总监——“老臣”杨丽杰去职，张巍上台。

　　这是自今年1月，融创中国董事会主席孙宏斌携150亿元巨资入股乐视后，后者第一次出现真正意义上的人员更迭，但变化之大仍令外界意外。

　　在随后召开的媒体交流会中，出席的贾跃亭除解释此次人事变动，是乐视控股实施组织变革迈向2.0时代的开端，还对外披露了最新的股权质押情况，虽未详说但仍可从中窥探一二。

　　随着乐视网高管层面的变动，加之孙宏斌的入局，一直强调生态化反的乐视控股未来发展究竟如何？

　　贾跃亭股权质押金额减半

　　在5月21日召开的媒体交流会上，贾跃亭虽然未对外详细说明目前自身在乐视网的股权质押情况，但仍表述“贷款的总金额已经下降了将近一半，最高是100多亿，现在是几十亿，质押率也在逐渐下降”。

　　解除自身在乐视网高比例的股权质押，是今年1月融创中国入股乐视时，对贾跃亭约束的多个条件之一。

　　在当时融创中国发布的入股公告中，投资乐视网的资金的具体用途，还被详细地进行了披露。也即在60.41亿元入股资金中，其中30亿元将被用来优先解除贾跃亭的股权质押，并保证未来一年后其股权质押比例低于所持股份的50%。

　　根据乐视网2016年年报显示，还未进行股权转让的去年末，贾跃亭与贾跃民兄弟共持有上市公司股份7.27亿股（限售股5.12亿股），占总股本36.68%，其中质押股份数量为6.556亿股，质押比例占其持股的90.18%；今年一季报则显示，在转让给融创中国8.61%股份后，3月底贾跃亭与贾跃民持有乐视网股份变更为5.56亿股（限售股5.12亿股），占总股本比例27.87%，其中质押股份数量为5.411亿股，质押比例占其持股的97.31%。

　　除去去年年报和今年一季报反映的股权质押情况外，还有一处值得注意的，是中国证券登记结算有限公司（下称“中证登”）披露的乐视网股权质押数据。

　　根据中证登数据显示，截至今年5月19日，乐视网有1350笔质押发生，质押股份数达6.23亿股，占总股本比例31.25%。此前一季度末，乐视网则有1237笔质押发生，质押股数合计6.10亿股，质押股份占总股本比例30.58%。

　　通过对比中证登披露的一季度末与最新时段的股份质押情况可知，乐视网在一季度后股权质押的比例有了提高，质押笔数也有113次的增加。

　　尽管暂无法计算出贾跃亭质押股份时的平仓线，但目前已经停牌，股价停留在30.68元/股的乐视网，复牌后股价的走势，以及股权质押风险，将仍是外界关注的核心问题。

　　融创加强话语权

　　当贾跃亭正式从乐视网总经理一职退下，或许也意味着日后在上市公司体系中，将迎来“后贾跃亭时代”。尽管接任这一职位的仍是乐视控股体系内的梁军，但以孙宏斌的风格而言，乐视网将深刻打下其烙印也许并非不可能。

　　根据5月21日贾跃亭在媒体交流会中的表述，往后上市体系内的经营将主要由专业团队负责，自己将更专注于乐视控股生态战略上的布局，以及乐视汽车业务的开展。但值得注意的是，在5月22日融创中国的2016年度股东大会上，孙宏斌重申了不会投资乐视汽车的观点。

　　因此，对于孙宏斌及融创中国而言，乐视控股的上市公司体系，是其当下乃至未来最为关注的领域。然而与此同时，却同样产生了一个疑问：当乐视致新、乐视影业均完全注入乐视网后，融创中国在乐视网中的持股，将达到多大比例？

　　根据今年1月的入股协议，在融创中国入股的150亿元资金中，60.41亿元将投入乐视网用以取得其8.61%股份，其余的79.5亿元和10.5亿元，将分别获得增发后乐视致新33.5%股权和乐视影业15%股权。

　　此外，融创中国还与乐视控股约定，将在今年年内完成将乐视影业全部股权注入乐视网。乐视致新的股权注入安排则需要在2020年之前向监管部门备案，并在2020年10月之前将全部股权重组进乐视网。

　　因此，假设最终乐视致新与乐视影业均成功注入乐视网，且二者的估值是按照融创中国入股时计算（分别为237亿元、70亿元），融创中国在乐视网的持股料将较当下有进一步提升。

　　另外值得注意的是，在此前的入股协议中，融创中国除向乐视网、乐视影业和乐视致新三家公司派驻财务经理外，还将三者纳入联营公司中，但从其持股来看，前两者又并未达到纳入联营公司的标准。

　　北京一家私募机构人士称，通常意义上的联营公司意味着投资方能够对被投资方的经营决策产生重大影响，但又未达到能够完全控制的地步，持股比例通常在20%-50%之间。

　　“这意味着贾跃亭或许做了很大让步，同时融创也拥有了更多话语权。”上述人士表示。

　　实际上，融创中国在派驻刘淑青担任乐视网董事同时，后者在乐视网董事会中还具备否决权。

　 解夏

　　“小得盈满。”这是贾跃亭在5月21日发出的微博。在传统二十四节气中，小满意为夏熟作物的籽粒开始灌浆饱满，但还未成熟。

　　山西人贾跃亭应该知道一句谚语，叫做“小满不满，麦有一险”。5月21日，贾跃亭高温下身着一件黑色长袖帽衫出席乐视网(30.680, 0.00, 0.00%)媒体沟通会，这或许就是乐视“小满期”的“一险”。正是在这个沟通会上，他申请辞去乐视网总经理职务，专任董事长一职。乐视系自年初以来的人事动荡，至此达到高点。

　　3年前，当乐视网陷入“贾跃亭去哪了”的危机之后，不仅乐视众高管依旧众星捧“跃”，而且在纷飞传言中还不断有高手加盟，也算“患难见真情”。但到了今天，乐视高管却纷纷出走。这对所有创业者也是一个启示——什么才是凝聚人才的力量，什么又是打破这种凝聚的力量。

　　2014年的乐视，还是一家可以用愿景和梦想来做黏合剂、并且能用现实回报聚合人的公司。尽管其时贾跃亭的个人经历被翻了个“底儿掉”，乐视创办十年来的每一个细节都被挖尽，但当时的乐视管理层却未有大的震动——不但早期高管团队非常稳定，且吸引了当时的魅族副总裁马麟、魅族营销副总裁莫翠天、联想集团副总裁冯幸、前搜狐销售部渠道中心总经理张旻翚、前搜狐副总编何毅、央视主持人刘建宏等一批人才加盟乐视，分别出任旗下公司高管。乐视汽车的负责人吕征宇也是在乐视当年的低谷期加入的。

　　2014年贾跃亭有半年时间待在海外，并自称大部分时间都在挖人。由于乐视汽车总部在美国，他的第一件事情就是打造团队。贾不仅拜访了美国与欧洲顶级汽车公司，还将美国跟汽车领域有关科学家都找了一遍，“几乎美国一半电动系统的科学家、院士和技术专家，都让乐视挖过来了，一点不夸张。”半年时间里，乐视美国团队从最初三四十人增长到200多人。

　　乐视真正留住高管并吸引人才有两方面原因：其一，2014年的乐视处于急速上升期，生态模式的大部分业务也都是由这时候正式铺开的，贾跃亭在风雨飘摇的时候搭班子和定战略，给了团队非常可观的事业前景；

　　其二，来自于股权激励、丰厚薪资和足够高的头衔。贾跃亭曾在接受采访时谈到：“每个新项目，做到一定阶段，我会拿出30%~50%股权送给团队成员，然后再拿出剩下部分的60%~70%送出去。”

　　为了理顺乐视生态业务板块的利益机制，他还制订了管理层双重持股的架构，这意味着高管不仅持有自身业务板块股权，如果其他板块业务高速成长，他也可以从中分享到增长的红利。

　　贾跃亭曾谈到，你要吸引过来全球顶尖的人才，除了要靠梦想、战略，另外一个要靠激励机制。2015年4月15日，乐视召开了主题为“触摸未来”的LePar超级合伙人峰会，为所谓的超级合伙人提供前向、后向、衍生、资本四重收益模式。贾跃亭对高管相当慷慨。乐视手机负责人冯幸曾说：“老贾会拿出乐视控股自己持有股权的50%，用于激励‘乐视全球合伙人’，这包括乐视高管，也包括乐视很多外部合作伙伴。”

　　客观来说，贾跃亭设计的股权激励策略，不光让高管在自辖业务中有利益牵扯，同时也把高管编入整个乐视集团中，保证了单个项目高管和集团公司利益一致。而另一方面，新项目前期不融资的策略，保证有更多股权给团队。

　　贾跃亭当时还提出了要使乐视集团收入突破100亿元，并完成从平台型向生态型公司转变的目标。这也与乐视当时的架构相关，到2015年3月，乐视控股旗下子公司共有12家，其中花儿影视、乐视财务、乐视流媒体广告等6家是全资子公司，乐视致新、乐视体育等6家是部分占股子公司。

　　除此之外，乐视控股还有非上市板块，与上市公司乐视网无直接股权关系，但均由贾跃亭控制，他挖来的很多高管，例如张昭、冯幸等在原来公司都是高阶职业经理人，来到乐视则掌管一个独立业务板块。如果之后这些子板块单独上市，他们就有望成为上市公司的CEO。

　　在梦想与现实的刺激之下，翻一下这些乐视高管乃至普通员工的朋友圈可知，2015年到2016年乐视资金链危机爆发之初，他们一直处于亢奋的创业状态。

　　如今，融创中国董事会主席孙宏斌以150亿元投资“解救”乐视，成为第二大股东，乐视系高管层出现大换血，流失了包括乐视控股CFO吴辉、乐视汽车联合创始人丁磊、财务总监杨丽杰等在内的多员大将。此次离职的高管中，乐视体育是重灾区。

　　值得注意的是，此次离职的杨丽杰在贾跃亭创业之初就早已追随，2004年任财务管理部经理，2008年开始担任乐视网财务总监，可谓贾跃亭的心腹。财务对一家架构复杂的公司而言，无疑是关键部门。

　　自2016年“资金链断裂”风波起，梦想的黏合力正在减弱。在21日的沟通会上，贾跃亭谈到裁员，说从去年10月乐视流动性出现问题后，就在考虑组织变革，裁员也是其中一个部分，但他强调：“与其说裁员，更准确地说是人员优化。”不过现在看来，用什么词表达已经不重要了。

　　在沟通会开始前，乐视网公告称，贾跃亭申请辞去总经理职务，专任董事长一职，梁军任公司总经理。也就是说，未来“上市公司”的业务主要由梁军负责，而贾跃亭则专注于汽车业务。

　　对于上市公司与汽车业务的资金关联，贾跃亭表示两者从未有过关联，“仅仅我个人的资金有”。同时，贾跃亭对融创中国的资金注入表示了认可，“上市公司逐步进入发展快车道，非上市公司触底快反弹了。”

　　种种迹象表明，这次沟通会划清了边界——在乐视的庞杂体系中，非上市公司与上市公司正在划清界限，贾跃亭开始从上市公司的业务中剥离自己，这对公司的形象也不无好处，而且是乐视系断臂求生的最佳方案。

　　但现实就是这么残酷，那些因生态梦而聚集的高管，会有一部分风流云散。

　　有人问：乐视现在姓贾还是姓孙？此问题意义不大，如同18个月前问周航，易到是姓贾还是姓周一样，所得到的答案，未必离事实很近。

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作者: 浅贝    时间: 2017-5-24 11:16
乐视上市7年圈钱90亿元：分红1.75亿元 贾跃亭套现逾100亿



5月23日，此前，乐视网(30.680, 0.00, 0.00%)管理层大地震，贾跃亭辞任乐视网总经理，仍任董事长。此次换血不仅是乐视网战略上的重大转折，更牵出了其创始人贾跃亭多年来的资本运作史。乐视上市七年融资逾90亿元，分红1.75亿，大股东贾跃亭减持套现竟逾100亿。

　　今年年初，乐视网控股股东、实际控制人贾跃亭曾对公司2016年度利润分配方案提出建议：乐视网将以19.82亿股为基数进行资本公积金转增股本，每10股转增20股，共计转增39.63亿股，公司控股股东、5%以上股东以及董监高未来6个月暂无减持计划。该次乐视网的高送转方案，力度可以说是史上最大，实施之后乐视网的总股本将高达59.45亿股，成为创业板总股本最大的公司，这也是创业板首个总股本突破50亿股的公司。

　　乐视2004年成立，2010年在创业板上市。不算本次预披的高送转方案，乐视网上市7年以来，一共分红6次，累计分红金额为1.75亿元。不过对比逾300亿元的流通市值，乐视的确分得起这1.75亿。乐视能壮大到今天，融资功不可没。自成立以来，通过IPO、定向增发和发债，乐视融到了91亿元。

公告日期

融资方式

发行价（元）

募资总额（亿元）

募资净额（亿元）

2016年8月5日

定向增发

45.01

48

47.16

2015年11月13日

其他债券

100

9.3

9.3

2015年8月12日

其他债券

100

10

10

2014年5月10日

定向增发

41.1

3

2.88

2014年5月10日

定向增发

29.57

9.29

9.29

2013年9月10日

其他债券

100

2

2

2012年7月18日

其他债券

100

2

2

2012年5月10日

其他债券

100

2

2

2010年7月30日

首发

29.2

7.3

6.81

总计

                
92.89

91.44

　　但乐视不断壮大的背后，却是其创始人贾跃亭陆续减持套现。据统计，2014-2015年间贾跃芳和贾跃亭姐弟俩减持套现约139.84亿元。

　　2015年5月，乐视发布了一个公告，拉开了贾跃亭大规模减持乐视股票的序幕。2015年，贾跃亭所持股份总数的25%解除了限售。贾跃亭的计划是：半年内减持约1.48亿，不超过公司股份总数的约8%。有媒体估计，总价值达100亿元左右。贾跃亭当时直接持有的股份为8.18亿股，持股比例为44.21%。通过乐视控股间接持有约1194万股，持股比例为0.64%。综上，贾跃亭持股总额约8.3亿股，持股比例为44.85%。

　　贾跃亭的三次大规模减持

　　从公司公告披露的信息来看，贾跃亭一共有过三次大规模减持。

　　2015年6月1日-3日，减持金额约25亿元，减持后贾跃亭持股比例为42.30%，贾跃亭承诺将全部套现金额无息借给上市公司，用于乐视日常经营。

　　2015年10月30日，贾跃亭协议转让1亿股乐视股票给鑫根基金，减持金额为32亿元，减持后持股比例为37.43%。

　　2017年1月16日，贾跃亭转让1.7亿股给天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司，减持金额为60.41亿元，减持后的持股比例为26.45%，本次转让目的是为引入战略投资者、优化公司股权结构。

　　两年的时间，贾跃亭持股比例由近45%降到26.45%。两年内减持的乐视股票至少价值117亿元。

　　贾跃芳曾大规模减持乐视，高位套现

　　数据显示，贾跃芳于2014-2015年大规模减持乐视网股票，高位套现。

　　2014年上半年，贾跃芳减持金额约6.75亿元，减持股份为1400万股，2014年1月份的减持价格约50元/股，接近历史最高价；减持金额近6亿元，创下乐视网上市后第一笔最大套现额。

　　2014年12月9-18日，减持金额约4.23亿元，减持股份为1200万股，贾跃芳承诺，将其套现所得全部无息借给乐视网，作为营运资金。

　　2015年1月30日-2月4日，减持金额为11.86亿元，减持股份为2400万股。

　　2014-2015年间贾跃芳和贾跃亭姐弟俩减持套现共计139.84亿元。

　　股权质押

　　除了减持之外，贾跃亭的股票还有一大部分用在了股权质押上，自2013年起，贾跃亭已经做了超过38笔股权质押，累计获得的总金额超过311亿元.
乐视网是中国A股最早上市的视频公司，一路发展成为创业板权重股，但去年却曝出了疑似资金链断裂的“经济危机”。陷入危机后，乐视股价一路下跌，最低触及30元，至今还处于停盘当中。

　　贾跃亭作为乐视控股股东，持有乐视股票占总股本的比例一度超过四成，如今却剩三成不到。

　　减持套现的钱都去哪儿了

　　按乐视公告给出的说法，钱的去处有二：1、贾跃亭称将全部套现金额无息借给上市公司，用于乐视网日常经营。2、引入战略投资者、优化公司股权结构。

　　然而，截至2015年12月31日，贾跃亭向乐视网提供的无息借款金额仅为20.71亿元，远低于其减持乐视网股票所得价款56.996亿元。

　　2015年10月至2016年3月间，乐视网通过短期借款、长期借款和发行债券等融资方式筹措资金18.03亿元。根据Wind数据，自上市以来，乐视网的资产负债率一直呈现逐年升高的趋势，截至2015年末，公司资产负债率达到77.53%，而同行业仅为32.67%。

　　由此可知，乐视网大股东迟迟未履行借款承诺，并非是由于乐视网财务状况改善，不需要通过借款获得资金所致。

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作者: 浅贝    时间: 2017-5-31 15:08
乐视离职员工：危机早已酿下 14个月工号从8千到2万


　2016年10月1日，湖北宜昌，商家举牌游街促销乐视产品。图/视觉中国(15.700, -0.37, -2.30%)

　　5月26日，乐视体育宣布其B+轮融资进展，乐视体育部分新老股东以及中意宁波生态园下属基金确认参与B+轮，投后估值达到240亿元。获政府基金增资，宁波乐视体育总部计划搬迁到宁波。

　　然而，新一轮的融资，并没有驱散笼罩在乐视员工头上的裁员阴云。

　　位于北四环姚家园的乐视大厦，是乐视总部所在地，临近车水马龙的北四环与闲适安静的朝阳公园。其周遭环境，恰似贾跃亭对乐视危机的评价：一半海水，一半火焰。

　　众多乐视离职、在职员工证实，乐视已开启新一轮裁员，部分部门按照比例裁员，一些内部不盈利的孵化项目已经整体被砍。对裁员一事，乐视公关于23日对记者表示，不作回应。

　　部门间4月开始流传裁员消息

　　乐视大厦前卖水果的摊贩都感受到了乐视裁员带来的变化。“我听他们（乐视员工）聊天，说要裁不少人，担心人少了自己的生意不好做。”一水果摊店家说道。

　　新一轮的裁员，让乐视员工心头的情绪五味杂陈。哪些部门会继续裁员、裁员比例是多少、会不会影响到自己，到底是去还是留，成为乐视员工茶余饭后谈论的话题。

　　5月23日，刚从乐视离职的许锐（化名）对再次裁员深感意外，他本以为在获得融创的注资后，乐视危机已经过去。今年1月，乐视获得了包括融创在内的168亿元融资，其中，融创中国旗下嘉睿汇鑫投资乐视合计超过150亿元，涉及主体包括乐视网(30.680, 0.00, 0.00%)、乐视致新、乐视影业等。

　　“二三月份大家觉得稳定下来了，因为刚经历一波裁员，年后也要求我们提交今年的kpi，又听说要举办年会，工资也按时发，看起来都没有问题，觉得这一波风波过去了。”许锐对记者表示。

　　裁员的小道消息在4月底开始再次在各部门间流传，“开始传乐视体育运营要裁了50%，产品裁30%，又有人说我们部门的哪些人要走，我一听全是中高层，然后的确这些人这几天陆陆续续都走了。”许锐表示。

　　“目前我知道的智能中心部门，这个月一个vp已经确认离职，五六个总监要走。”许锐说。

　　入职乐视网已有2年的员工李松（化名）称，自己部门去年底已有过裁员，近期没有听到裁员消息。其表示，公司有波动很正常，自己更关心能否拿到裁员补偿，“如果是N+1的补偿，诱惑比较大。”

　　乐视影业一位在职员工表示，自己会关注裁员消息，但暂时不会影响到自己，“工作还可以再找，没有涉及自己核心利益的情况下我可能更在乎当下的成长。”

　　而在乐视当前的环境下，也有员工选择主动离职。一位已经辞去乐视影业工作的员工对记者表示，自己就是因为现在乐视环境不好而主动请辞。

　　在这一轮裁员前，乐视已经有过“人员优化”。2016年底，受困于爆发的资金链危机，乐视多个业务开启了一轮比例约为10%的人员优化。

　　如许锐这样的底层员工，也是在年底人员优化真正开始的那一刻，才意识到乐视面临的危机之重。

　　“那时候我们只能听到外部的风声，看不到内部的雨，加上领导鼓励，说2014年老贾（贾跃亭）在国外，公司群龙无首都挺过来了，内部一点资金紧张不算什么。我们也就觉得并不像外界说的那么严重，直到年底人力开始约谈，真正裁员的时候，我们才明白，那时真有点崩溃的感觉。”许锐说道。

　　许锐是2016年底乐视裁员的幸存儿，他所在的项目，因发展不错未受到过多波及。与许锐比邻而坐的搜索部，则未能幸免。据许锐介绍，这个在2016年上半年才成立的部门，在年底的人员优化中，裁员接近1/3，处于试用期的员工更是80%未予转正。这个只剩下十一二人的部门，仍在这次裁员之列，而他自己也没逃过这次裁员风波。

　　14个月员工工号从8千多到2万多

　　在许锐看来，目前乐视的危机，在2015年就已酿下。

　　2015年，是乐视生态布局的大年。在国外滞留半年的贾跃亭，带着七大生态的宏伟蓝图回到了公众的视野。

　　在贾跃亭的生态发展战略下，乐视开启“烧钱”扩张模式。27亿元获中超2年新媒体版权、18.75亿入股TCL、21.8亿元拿下酷派、7亿美元入股易到用车、7000万夺得春晚广告第一标。被外界诟病的乐视汽车，也在2015年浮出水面。

　　到2015年年中，乐视七大生态系统已逐渐成型，乐视从视频网站企业，演变成拥有体育、影视、互联网云计算、智能电视，智能手机，VR虚拟现实设备，智能自行车，智能汽车以及周边配件等业务条线庞杂的公司。

　　彼时，贾跃亭为乐视规划了一张市值将过万亿的企业发展蓝图。“根据目前乐视控股公司的规划，乐视全球控股公司预计在2022年实现IPO，我们会拿出5%的股份，作为销售类LePar（乐视合伙人）的激励，按照2022年的算法，应该价值850亿。”2015年4月14日，在乐视LePar超级合伙人峰会上，乐视控股集团副总裁、乐视智能终端事业群销售副总裁张志伟表示。

　　“当时觉得乐视也算是准一流的互联网公司，应该算是个很好的起点。”2015年6月，在乐视云计算公司实习了3个月的许锐将乐视作为自己的第一份工作，进入了乐视智能中心。

　　入职后的许锐切身感受到了乐视业务线的极速扩张。“2015年3月我实习的时候，员工工号都是7000左右，三个月后我在乐视网正式入职，工号已经是8000多了，这个速度非常快。”

　　大量新员工入职，工位变得紧张起来。“最明显的变化是很多会议室都被改成办公了，开会或会客都改在了食堂。”许锐回忆。快速的人员扩招，持续到2016年下旬。去年8月，赵倩（化名）进入乐视网的技术部门，工号已经排到了2万多，同部门2015年3月入职的同事，工号则还只在7000左右。

　　乐视旗下的乐视网历年年报数据显示，在上市前的2009年，乐视网员工数不过209人，2010年上市后，在册员工373人；2014年底，乐视网员工数达到了3501人，2015年年底的员工总数为4885人，到2016年年底员工增长至5389人。

　　这只是乐视旗下一家公司员工增长情况。记者曾统计，为串联起乐视生态，贾跃亭控制的公司至少63家，如算上参股公司，数字或许更为庞大。

　　“员工大量增加，并没提高工作效率，反倒是管理没有跟上。导致很多人没事可做，遇事又互相推诿，上班晚到早退。”许锐说其刚入职时，遇到业务问题只需要和一个部门对接，但如今，却需要和两个甚至多个部门对接，“我觉得也是领导层的失误，他把这个东西拆成两个部门，机构快速扩张，冗员太多，管辖不清。”

　　赵倩也深感乐视组织架构之多造成的业务协调之难。“可能做一件事我3分时间就能完成，但我需要7分时间来和各部门协调。”“有时候一个版本要更新，但流程不规范，该配置的资源没配置，其他部门该支持的不能按时支持，导致版本经常延期，我们只能加班。”

　　乐视的扩张还体现在极速扩展新业务上。据许锐介绍，2015年初，乐视内部开始举办“8590训练营”，鼓励内部思想碰撞，孵化新项目。至今，乐视共办了6期“8590训练营”，每期报名有百人，经过筛选后留下5、6个项目，真正孵化成功的只有1个，目前训练营已暂时停止。

　　“极速拓展新业务，孵化项目不考虑资金成本，有时候随便几个脑暴，几个ppt就能成立孵化项目。”许锐印象深刻的是一位同事提出了个电动摩托车项目，经过包装后便获得了主管领导的同意，成为孵化项目。这位同事一下就成为了个项目经理，但没过多久因为和领导不和，项目就停了，人也被裁掉。

　　员工认同公司“换帅”利于管理

　　贾跃亭形容发生在乐视的这一系列现象为“蒙眼狂奔”。

　　2016年11月6日，贾跃亭发布公开信，承认乐视遭遇资金链危机。信中，贾跃亭表示乐视生态组织能力相对滞后。“公司今年（2016年）新增超过5000名员工，人员扩张速度业界罕见。”“没有更多精力和时间去梳理组织架构和新人培养，当我们的管理能力没有跟上的时候，随之出现了‘大公司病’苗头甚至一些人浮于事及组织效能不高等问题。”

　　在信中，贾跃亭表示“我们要开始调整我们的战略实现节奏、优化我们的经营策略、变革我们的组织。”“人力资源部会正式公布具体的生态型组织架构进化方案”。

　　最大的调整，则来自近期贾跃亭辞任乐视网总经理。5月21日，乐视网宣布换帅，由梁军接任贾跃亭出任乐视网总经理，贾跃亭仅保留乐视网董事长职位。贾跃亭当时承认，公司自去年下半年开始就遭遇了一些经营上管理能力不足的问题，早已考虑设立专职CEO。

　　据悉，在4月中旬开始，梁军已经主动接手一些原不属于其负责的事情。“是他主动去接的，他跟贾跃亭提出来要接手的。那时经常听到一些业务条线的人说你去和梁军汇报，已经不属于我们负责了。”所以，许锐对梁军的到任一点都不意外。

　　乐视网员工杨锋（化名）对公司“换帅”表示较为理解，“任何一个有规模的上市公司，达到一定程度后都会引进一个新的职业经理人。老贾虽然不干CEO了但还是董事长，他辞任也不会对乐视造成负面影响。” 并对梁军也表示较为认可。“梁军是很早之前就负责乐视手机、电视开发的领导，获得了很大成功，他的上任会让乐视网更倾向于盈利化。”

　　乐视员工郭利强（化名）认同公司换帅利于公司管理的说法，“贾跃亭擅长讲故事，是个有理想的人，但是个人精力有限，管理上没有跟上企业的发展。”

　　而在梁军正式被任命的半个月前，5月初融创的业绩沟通会上，融创董事会主席孙宏斌就提前透露了梁军将担任乐视CEO。

　　除了高层领导变更、裁员，近半年来，乐视员工并未感觉到组织架构有任何调整。

　　“我所在的智能中心里，并未看到有很大的调整，只是一些小项目被集体裁掉。然后人员分流到其他项目，我们组的新负责人，就是别的项目被砍掉然后空降的。”相反，许锐认为，去年年底的裁员，元气大伤。在需要其他部门协助的业务上，常常面临对方无法提供人员，需要排期的情形。“很多部门真的元气大伤，加上招聘名额关闭，不让招人。我们底层每个人都身兼数职，压力很大，谁也带不动这么大摊子。”

　　裁员仍在持续去还是留？

　　新一轮的裁员还在持续，去还是留，成为现在乐视员工考虑的问题。

　　赵倩并不太在意裁员的消息。实际上，作为乐视网的核心技术部门，赵倩在两轮裁员中都未受到波及，在去年底的裁员中，处于试用期的赵倩还成功转正。

　　“乐视的薪资待遇在同行也并不算出众，如果被裁我也觉得没什么，再找一份工作就是了。”赵倩说。按照合同规定，今年4月，赵倩本可以享受一次1000元的加薪，但直到目前都没有兑现。

　　不能确定具体有多少人主动选择离开乐视，但乐视为了挽留人才，会用股票期权承诺来进行员工激励。此前就有乐视员工李静（化名）向记者介绍，乐视员工满一年即可签约持股，每年分到20%的比例，到第六年方可兑现，“目前乐视确实有不少员工拿到了公司股份。”

　　李松也对记者表示，自己已经入职乐视网两年，在转正时拿到的期权协议。“对自己来讲，工作给自己带来一个归属感更为重要，现在对乐视有感情，期权还是挺重要的。”

　　并不是所有员工都十分在乎期权。还没有拿到乐视控股期权的陈浩对记者表示，自己入职年限并不是很长，期权对自己没有吸引力，而更早期的员工会在乎一些。

　　另一位按照约定将要签署期权协议的乐视网员工表示，目前人事部门并没有通知自己去签协议，“现在公司这种情况感觉不太可能签，而且期权没有实际用处”。

　　据乐视网2016年年报，乐视网2016年共发布了3期股票期权激励计划，3期股票期权激励计划原涉及员工达550人。首期激励计划中，有2人因个人原因离职被取消激励资格，激励对象调整为169人；第二期计划有30人因个人原因陆续离职被取消激励资格，激励对象调整至289人；第三期计划中有6人因个人原因离职，激励对象调整为54人。这意味着，乐视网3期股票期权计划中原本可以获得期权激励的550人中，有38人因个人原因离职，最终没有拿到期权。

　　入职乐视网近3年的杨锋已拿到乐视控股的期权协议，但他并不看好手中的这份权益。“对于我来说期权意义不大。一是自己没打算在乐视长期发展，二是自己更在乎公司业务是不是有好的发展。”杨锋表示。

　　乐视体育总部计划迁至宁波

　　5月26日，乐视体育宣布B+轮融资进展，乐视体育部分新老股东以及中意宁波生态园（国家级生态园）下属基金确认参与B+轮，投后估值达到240亿元。海航资本、中泽文化、普思投资、平银能矿、东方汇富、新湃资本、云锋基金和个人股东代表8人，及公司管理层代表1人，共9人组建乐视体育战略发展委员会，为公司升级转型提供支持。同时，乐视体育管理层和部分老股东，计划出资增持公司股份，并对公司股东结构进行深度优化，增持股份所用资金将用于公司后续业务发展。

　　根据融资协议，中意宁波生态园下属基金将参与乐视体育B+轮增资。其中，用于乐视体育小镇项目的优质综合建设用地，是该笔增资的主要资产。

　　乐视体育总部计划迁至宁波会给公司带来怎样的影响？

　　乐视体育前员工宁好（化名）成了这场风波的局外人，但他从前同事那里仍能听到关于裁员的消息，“可能要裁员吧”“还没有任何消息说一定会裁员”等。

　　宁好告诉记者其认识的乐视朋友还没有被裁员，不过有一些“主动离职”。而裁员，成为如今依然留在乐视体育的员工要思考的话题。宁好说，“我觉得应该会按照一定比例裁员，但至于如何裁、裁多少，估计只有HR知道”。

　　而据许锐透露，“（乐视）体育那边大概是在上个星期三开始约谈，具体流程还没走完，而有些部门还没有开始，我预计这个时间点应该是在五月底到六月初，因为六月底的话会有一次绩效评审。”

　　裁员的疑虑不可避免笼罩在员工内部。而对于裁员一事，乐视公关部门表示，不作回应。

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作者: 浅贝    时间: 2017-5-31 16:05
乐视体育融资了还要建小镇 这已是房地产开发商的思维


乐视体育今日宣布了B+轮融资进展，总部计划由北京酒仙桥搬至宁波，同时规划在宁波、上海和杭州之间建立一个乐视体育小镇。在版权采购方面，乐视体育CEO雷振剑今日表示，乐视体育不会放弃采购优质版权，但会平衡合理的投入产出比。

乐视体育或正在离乐视越来越远。

参与此次B+轮融资的是部分新老股东以及中意宁波生态园（国家级生态园），官方宣布投后估值达到240亿元。

去年乐视体育完成70亿B轮融资时，公告显示其估值已经达到了215亿元。但经历一些列危机后，乐视体育估值已大幅缩水。此次B+轮融资未公布具体金额，只宣布了这样一个高估值。

另外，参与乐视体育B+轮增资的有中意宁波生态园下属基金，这笔增资的主要资产将用于乐视体育小镇项目的优质综合建设用地。

乐视体育转型做体育小镇，这已经是房地方开放商的思维了，拿地做规划运营也是乐视股东融创中国的强项。

早在今年年初的中金公司投资人会议上，融创中国董事会主席孙宏斌就曾表示，融创自身房地产业务将与乐视相结合，开发特色小镇，如汽车小镇、企业小镇、乐视小镇。融创已参与的有乐视在莫干山的汽车基地项目，该项目总计有7300多亩，将由融创与乐视共同开发。

结合乐视业务，与乐视共同拿地，对双方来说成本都会更低。

这个计划中的乐视体育小镇，位于上海、杭州和宁波之间。乐视体育宣布在其合作伙伴，也会通过乐视体育小镇以不同方式“导入”浙江，为人们带来体育服务产品。而乐视体育一直以来在线下布局的体育产业，包括赛事运营、户外旅游、体育培训等产品，也将与体育小镇形成协同效应。

乐视体育做小镇是否有前途？一位投资人告诉凤凰科技，他看小镇主要看区位，宁波的区位还可以。

不过，乐视体育的确越来越不“乐视”了。乐视体育还计划将总部由北京搬迁至中意宁波生态园。

资料显示，中意宁波生态园总规划面积40平方公里，划分为生产制造、商贸服务、教育培训、生态休闲为四大部分。在其今年的规划中，将实施56个2000万元以上的投资项目，包括吉利新能源汽车、北京精进动力电池、启迪科技城一期等。

转型体育小镇是否意味着乐视体育砸钱买版权的思维失败？进入不熟悉的房地产领域，乐视还要更多地听融创的意见。

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作者: 浅贝    时间: 2017-6-7 15:53
乐视系四公司因欠广告费被起诉 乐视网也被拖下水



　乐视的坏消息仍然没有停止，这次上市公司体系的乐视网（300104.SZ）终于被队友们拖下了水。

　　6月6日，百度手机助手全国最大代理商明家联合(8.920, 0.12, 1.36%)（300242.SZ）发布公告，旗下子公司及控股孙公司起诉乐视系4家公司，乐视体育、乐视控股、乐视电子商务以及乐视网共拖欠明家联合6155.92万元广告费。

　　此前明家联合旗下子公司金源科技为乐视体育、乐视控股、乐视电子商务以及乐视网代理发布广告，双方合作集中在2015年-2016年。

　　根据公告公开信息，乐视体育欠款1851.7万元，乐视控股欠款2003.62万元，乐视电子商务欠款1054.9万元，乐视网欠款847.5万元。同时明家联合旗下另一公司金源广告也为乐视网代理发布广告，目前乐视网欠款398万元。

　　不难看出，乐视目前严重的资金链问题是整体性的，一直被外界视为尚处“安全区域”的乐视网也不能幸免。在欠款982.7万元被多次索要的情况下，乐视网于2017年3月6日，5月5日分别向金源科技还款43.9万元及91万元，但仍有847.5万元尚未偿还，被明家联合提起诉讼。

　　在被催缴欠款之际，乐视网仅能分批次偿还广告公司43.9万元与91万元，资金压力可见一斑。

　　截至公告发布之日，涉及乐视体育、乐视控股、乐视电子商务的诉讼已被法院受理。

　　乐视网在同一天的坏消息仍未结束。

　　北京达美中心，位于北京青年路与姚家园路交汇处，距离乐视大厦2公里。乐视视频、乐视互娱等业务在今年1月搬迁至此，占据达美中心共十一层楼。

　　6月6日，网络传出一份催缴物业费的图片。图片显示，由于未能按时收到物业管理费、租金及逾期违约费，该物业中心向乐视互娱、乐视电子商务、乐视网发出通知，若所欠费用在2017年6月8日前仍未能缴纳，搬迁至此未到半年的乐视员工将被阻止进入大楼办公。此通知并未明确乐视所拖欠的具体费用。

　　6月6日晚间，乐视方面对界面新闻记者表示，对于上述事宜目前无法回复。

　　与这两起事件相关的还有，6月2日乐视手机供应商聚集在乐视大厦门口，高呼“乐视还钱”，总欠款达4654万元未结款。此次前来讨债的供应商主要是为乐视手机做促销活动的广告公司及为乐视手机做线下店建设的装修公司。

　　6月5日，乐视大厦前又聚集了多名供应商向乐视移动追讨欠款，据公开报道此次欠款金额达近8000万元。乐视方表示欠款会在2018年3月还清。

　　此前的5月，乐视体育因拖欠为其在香港提供展示型广告服务的Polarline DevelopmentLtd公司107万港元广告服务费，在香港遭到起诉。

　　5月21日，卖掉部分股权的贾跃亭宣布辞去乐视网总经理职务，原乐视网财务总监同时宣布辞职。在相关的发布会上，贾跃亭特别提及：乐视裁员主要集中在非上市体系。手机是乐视风波的导火索，去年第四季度出现准休克状态，资金不足是教训。

　　贾跃亭目前已经质押了手中97%的乐视网股份。数据显示，截至去年11月，乐视通过这种方式融资总计115亿元。乐视网2016年年报显示，公司经营活动产生的现金流净额为-10.68亿元，2017年一季度，这一数字已达-7.41亿元。截至2017年3月31日，公司负债余额为187.86亿元。

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作者: 浅贝    时间: 2017-6-8 15:45
吞了168亿 乐视为何依然病怏怏？



人们不明白的是，为什么融创中国等168亿的战略投资注入之后，乐视传来的依然是接连不断的坏消息？乐视的出路到底在哪里？

　　至今，乐视仍然没有好起来的迹象，几乎所有关于乐视的信息都令人沮丧。

　　最新消息是，酷派集团2016年亏损42.1亿港元（约合36.8亿元人民币）。

　　日前，酷派集团发布未经审核的2016年度业绩报告，报告期内实现收入约79.94亿港元，同比上年度的146.68亿港元减少45.5%；亏损42.10亿港元，远高于此前30亿港元的亏损预警，而2015年酷派尚盈利23.25亿港元。

媒体普遍认为，乐视危机加大了酷派亏损额度。
　　媒体普遍认为，乐视危机加大了酷派亏损额度。
　　前一次关于酷派的消息是，半个月前，酷派在中国区校招的300名应届生全部解约。

　　不惟酷派情况不妙，乐视手机同样坏消息不断。

　　据最新报道，6月初，二十多家供应商再次登门乐视总部要债，竟然找不到对接人。

　　报道称，6月2日，乐视手机供应商一字排开站在乐视大厦门口高呼“乐视还钱”，直至下午5点仍无人出面安抚。

其中一位来自河南的活动代理商称，他从去年11月开始就找乐视手机要债，至今来了7次，乐视手机一直拖着不还钱。
　　其中一位来自河南的活动代理商称，他从去年11月开始就找乐视手机要债，至今来了7次，乐视手机一直拖着不还钱。
　　就在5月21日媒体沟通会上，乐视创始人贾跃亭称，手机是乐视风波的导火索，“自去年第四季度出现准休克状态”。

稍早一些，是外媒关于乐视美国裁员的消息。据称，乐视美国公司宣布裁员325人，外媒评论称，这是乐视美国不知天高地厚的必然下场。
　　稍早一些，是外媒关于乐视美国裁员的消息。据称，乐视美国公司宣布裁员325人，外媒评论称，这是乐视美国不知天高地厚的必然下场。
　　2016年10月中旬，乐视在美国旧金山艺术宫举办了一场声势浩大的发布会，参会媒体及嘉宾多达1400人以上。在发布会上，贾跃亭声情并茂地宣称，“乐视=苹果+三星+迪士尼+亚马逊+特斯拉”。然而，从高调的发布会到低调的裁员，历时竟不足8个月，真是天上人间！

外媒打了个形象的比喻，称乐视就像不知天高地厚的伊卡洛斯，不顾一切飞向太阳，结果因离太阳太近翅膀被融化而葬身大海。
　　外媒打了个形象的比喻，称乐视就像不知天高地厚的伊卡洛斯，不顾一切飞向太阳，结果因离太阳太近翅膀被融化而葬身大海。
　　坏消息不断传来，客观上加重了人们对乐视的疑虑。早在今年1月份，融创中国即投资乐视150亿元，加上其他投资者的18亿元，合计吸引投资168亿元，至今差不多5个月过去了，为何如此巨量资金的注入，仍然没能让乐视好起来？

　　乐视的内部分裂，正在悄悄进行。

　　乐视致新总裁梁军被任命为乐视网(300104,股吧)总裁，被外界解读为孙宏斌主导乐视第一步。有趣的是，就在乐视网发布这一任命之前，孙宏斌已在公开场合宣布了这一任命。

自去年11月份以来，乐视手机几乎没有传出一条好消息。喜欢发布手机销量的乐视，至今已有半年未发布手机销量。区区几十万元的供应商欠款都不能支付，折射出乐视手机状况比人们想象的还要严峻。
　　自去年11月份以来，乐视手机几乎没有传出一条好消息。喜欢发布手机销量的乐视，至今已有半年未发布手机销量。区区几十万元的供应商欠款都不能支付，折射出乐视手机状况比人们想象的还要严峻。
　　目前看，不排除乐视最终放弃手机业务的可能。

　　这一判断，与此前孙宏斌相关表述形成印证。他说，“未来的乐视将分成两部分，上市公司和汽车”，他建议其他的都“卖掉”。请注意，在孙宏斌的表述里，并没有出现乐视手机的名字。

融创中国150亿元投资，并不包括乐视汽车、乐视手机及乐视体育等非上市业务板块。这实际上意味着，乐视汽车等板块要想存活下来，得贾跃亭自谋生路了。在1月中旬的融创中国联合发布会上，贾跃亭称，“乐视汽车的A轮融资将很快启动”，差不多5个月过去了，关于乐视汽车融资的消息仍没有下文。
　　融创中国150亿元投资，并不包括乐视汽车、乐视手机及乐视体育等非上市业务板块。这实际上意味着，乐视汽车等板块要想存活下来，得贾跃亭自谋生路了。在1月中旬的融创中国联合发布会上，贾跃亭称，“乐视汽车的A轮融资将很快启动”，差不多5个月过去了，关于乐视汽车融资的消息仍没有下文。
　　可以预判，如果贾跃亭游说不来巨额资金，乐视汽车的最后结局可能是“断舍离”。

　　从目前形势看，乐视汽车融到巨额资金的可能性很小，谁都能看出来那是个坑，有人会跳进去吗？

　　从逻辑上分析，既缺乏造血能力又缺乏输血机会的非上市业务板块，年内将不得不逐步放弃或出售，毕竟，就这么不死不活地拖着不是解决问题的办法。

　　于是，乐视生态走向分裂的迹象越来越明显，最终可能会有两个乐视：孙宏斌的乐视，即上市的乐视；贾跃亭的乐视，即非上市的乐视。

　　再往后，姓孙的乐视（乐视网、乐视电视、乐视影业）将逐步放弃所谓的乐视生态；而姓贾的乐视则不排除“昔人已乘黄鹤去”之可能。

在融创中国看来，乐视目前最重要的事情是活下去，生态不生态已经无关紧要，那是贾跃亭的情怀，和孙宏斌无关。孙宏斌得为他那150亿元的投资负责，如果贾跃亭不能确保他150亿的投资安全，他孙宏斌就得挺身而出越厨代庖，这是孙宏斌作为二股东却格外强势的原因，他已经顾不得那么多了。
　　在融创中国看来，乐视目前最重要的事情是活下去，生态不生态已经无关紧要，那是贾跃亭的情怀，和孙宏斌无关。孙宏斌得为他那150亿元的投资负责，如果贾跃亭不能确保他150亿的投资安全，他孙宏斌就得挺身而出越厨代庖，这是孙宏斌作为二股东却格外强势的原因，他已经顾不得那么多了。
　　事实上，孙宏斌投资的乐视三大优质板块，业绩也不理想。细心的人已经发现，注入168亿元战投之后的三大业务板块，并没有传出多少好消息，甚至乐视网停盘至今都未复牌。

　　以外界评价较好的乐视电视（即融创中国投资的乐视致新）为例，今年“4.14”电商节，仅卖了38.6万台，约为去年同期54.9万台的70%，跌幅高达30%。

　　虽然乐视电视未宣布2016年到底卖了多少台，但公认的说法是2016年乐视电视600万台销量目标并未达成，实际销售约在500万台上下。

　　也许是深刻感受到了市场环境的严峻，2017年乐视电视给自己制定的销量目标是700万台，仅比2016年的销量目标多了100万台。即使这700万台的销量目标能不能完成也是个大大的问号。前不久，梁军宣布“激进的乐视又回来了”，折射出乐视电视管理层内心十分焦虑。

　　严格来讲，不是乐视电视不努力，而是2017年电视市场环境比预想的更糟糕。今年第一季度，所有彩电企业全部亏损，销量同比下降约6%。今年，更是叠加了一份“专属”于互联网品牌的糟糕因素，那就是，经历了三年高速增长之后，2017年互联网品牌掉头向下的趋势越来越明显，公众对互联网品牌的信任度明显下降；在资本市场，乐视和小米的估值均大幅下跌。有人把2017年称为“互联网电视转折年”，并非没有道理。

吞了168亿，乐视为何依然病怏怏？
　　这是不是融创中国看好并投资的乐视三大块优质资产，至今依然未出现业绩爆发的原因之一？
　　2017年必定是公众对乐视持续关注的一年，只是这种关注和2016年11月份之前关注，已经不可同日而语。

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作者: 浅贝    时间: 2017-6-29 10:31
乐视不再控股易到 两年牵手宣告终结




　　昨日，乐视网召开2016年度股东大会，贾跃亭以董事长身份，携乐视网一众高管出席。在会上，贾跃亭坦承，“非上市体系的资金问题远比我们想象的要严重，在已还款150亿元后，目前仍然没有获得金融机构的后续资金支持。”

　　股东大会上，贾跃亭表示乐视今后将会更加聚焦，将非核心、不能强化反的资产转让。在乐视网股东大会结束不久，乐视体系内的网约车平台易到便公告宣布，易到股权做出重大变更，乐视不再是易到控股股东，且易到新的控股股东已经产生。

　　此次乐视网股东大会还审议了乐视网2016年年报、财务决算报告、利润分配预案、董事会工作报告等16项事项。其中选举刘淑青为乐视网非独立董事，选举郑路为乐视网独立董事，上述两人均为今年1月成为乐视网第二大股东的融创方面代表。

　　【贾跃亭说】 调整期还是不够

　　资金短缺，是半年多来一直困扰乐视的问题。在昨日的股东大会上，贾跃亭表示，非上市体系的资金问题远比想象的要严重，而这几个月资金问题比去年更严重。“原以为90亿可以解决所有问题，结果还是犯了一定错误，还是不够解决资金问题。事实上还款150多亿。”贾跃亭表示。

　　在今年1月13日，乐视网公告称获得包括融创在内的168亿元战略投资，其中融创向乐视投资150亿元，成为乐视网第二大股东。今年3月30日，乐视网公告，融创驰援乐视的150亿元资金，已支付125.53亿元。

　　“从去年资金到账，到现在累计偿还的贷款，包括我个人抵押的贷款，已经偿还了150亿左右。绝大部分都是给金融机构的还款。”贾跃亭称。

　　贾跃亭表示，从危机爆发到现在半年的时间，显然调整期还是不够的，这次的困难出乎了当时的意料，风波来了之后，也犯了一些错误。

　　而在乐视归还金融机构的欠款之后，目前仍然没有获得金融机构的后续资金支持。贾跃亭称，金融机构在获得欠款后，多数还是观望态度，最终出现不太好的情况，出现了一些准挤兑的现象。大量的资金偿还以后，乐视业务线也在不断筹集资金偿还贷款，导致业务受到了较大的影响。

　　“与金融机构交流之后获知，事实上我们应该把获得的资金投入到业务之上，而不是直接归还金融机构的欠款。”贾跃亭称。对于乐视为何出现资金问题，贾跃亭归因于乐视手机与乐视汽车业务。“汽车业务是资金问题的首要因素，手机业务是第二因素。”

　　在股东问及乐视未来规划时，贾跃亭表示，在今年4月份的第二次资金危机来临之后，非上市公司板块的资产变得更加聚焦，会处理一批固定资产、甚至是股权资产。回笼的资金将优先用到业务中，快速使非上市公司的业务恢复正常。

　　“我们的战略调整是更加聚焦，但是目前来看，调整的力度还是不够，风波远比我们想象的要更大一些。在未来几个季度，乐视会继续进行战略调整，可能要在未来一段时间内体现出现。”贾跃亭称。

　　在资金危机爆发后，乐视便开始收缩战线。

　　对于备受争议的乐视汽车项目，贾跃亭在股东会上也透露，乐视汽车板块要快速完成A轮融资，尽快拿出量产车。“希望把这三四年在汽车上的努力，技术优势、产品优势、战略优势迅速转化成市场优势和用户优势。”

　　【股东说】 已做了最坏打算

　　下午四点左右，乐视网2016年度股东大会结束，参加会议的股东陆陆续续从会议室走出来。这一结束时间，比乐视网在现场告示牌中标明的“14：00-18：00”的会议时间早结束了2个钟头。

　　根据乐视网公告，当天，共有42名股东出席股东大会，拥有约33.35%股份。乐视网方面，则包括贾跃亭、刘弘、梁军、赵凯、张昭等11名高管出席。

　　股东大会结束后，记者并未见到乐视网高管从会议室内走出。参加完股东会的股东，则是情绪不一，在会议室外三三两两聚在一起，讨论着股东大会上的情况。

　　“我已经是做了最坏的打算了。”一名自乐视网上市后便买入持有乐视网的老股东张然（化名）向记者表示。“现在还是钱的问题，从贾总的表态里，我听出现在光靠贾总自己或者乐视本身，是很难解决资金问题了。”

　　对于乐视网正在停牌筹划的重组事项，张然并不看好。“现在停牌也只是在拖延，在没有完全解决问题的情况下，复牌后股价也不会好到哪里去，我是很悲观的。”张然表示。

　　也有股东听完贾跃亭在股东大会上的发言后，很乐观。“贾总说自己把所有的钱、身家性命都押在乐视上了，他都这么做了，我们怎么能不支持他。”老孔（化名）是第一次参加乐视网股东大会。

　　在老孔看来，乐视未来最有前景的业务，正是现在被诟病最多的汽车业务。“我来参加股东会，其实就是想听听贾总是怎么规划汽车业务的，现在汽车融资也快了，量产车也要推出，我觉得这一块前景很大。”老孔表示。

　　但老孔也称，其在乐视网上并没有挣到钱，对于乐视网复牌后的股价，也并不担心。“有涨有跌很正常，我对乐视还是比较看好的，跌了也可以在低价买嘛。”

　　老张（化名）则显得比较淡定，在参加完股东大会后便快步离开会场。老张说，自己只持有少量乐视网股票作为底仓，此次参加股东大会，也是想来感受下其他投资者对乐视网的看法。“总体感觉还可以，对于乐视网，我自己既不悲观也不乐观。”

　　背景

　　乐视易到牵手两年 矛盾两月前激化

　　6月28日，易到发布公告显示，近日易到股权做出重大变更，新的控股股东已经产生，乐视不再是易到控股股东。

　　管理运营仍是原班人马

　　易到发布的公告称，目前交易双方的股权协议已经签署完毕，因相关法律法规程序及协议流程正在紧张推进中，因此导致资金到位时间推迟一天，全线开放线上提现日期相应延后一天，由原定的6月29日延至6月30日14时，届时，所有平台车主均可以通过易到车主端APP完成提现。

　　新京报记者致电易到公关了解相关情况，易到公关称，易到的管理运营还是原班人马，公司正极力解决司机提现问题，“目前我还不知道（控股股东变更）会有什么影响，7月4日会对变更控股股东做出详细说明。”

　　两年牵手宣告终结

　　易到与乐视的关联产生于2015年10月。彼时，乐视以7亿美元收购了易到70%的股权。自此，乐视汽车实现了对易到的控股。

　　乐视控股后，相继派出何毅出任董事长、彭钢出任易到总裁。并在2016年6月完成了对易到及相关公司法人的变更。乐视控股、公司法人变更、原易到高管出走，易到基本被彻底乐视化了。周航曾表示，其在日后易到的经营管理中逐渐淡出。

　　周航淡出的原因在于两个公司目标、理念上存在不同。受母公司之命加入易到的彭钢长于营销。他加入易到后，易到整体的风格也在转变。周航时代的易到“小而美”，体现在界面、服务、用户人群定位上，而乐视到来后的易到则铺满了乐视的资金塑造出的充返营销景观。

　　4月17日，易到用车创始人周航发表声明说，易到当前确实存在着资金问题，而这个问题最直接的原因是乐视对易到的资金挪用13亿。而面对周航的指责，易到随后在官微上用“农夫与蛇现代版”的措辞来回应周航的指责。

　　4月20日晚，易到三位联合创始人周航、杨芸、汤鹏发表声明宣布辞职，将乐视与易到的矛盾公开化。

　　三人联合声明称，去年6月之后，由于乐视强势派驻了以彭钢为首的管理团队，作为易到创始团队的三人，均陆续淡出管理层，“我们应乐视要求，避免引发外界过度猜测，影响融资，就以名留实走的方式（对外保留职务，保留人事关系并领取象征性薪酬），同时并未高调对外公布。”

　　“我们此举本是为与乐视积极配合，帮助乐视易到平稳过渡，不想却造成了一系列不必要的干扰，而我们的个人名誉也因此遭到恶意攻击”，三位创始人称，为避免对易到的管理现状造成不必要干扰，为后续易到的稳定发展保留清晰的管理架构，三人联合宣布辞去易到所有相关职务。

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作者: 浅贝    时间: 2017-6-29 10:33
收购易到乐视要价42亿 平安没谈拢韬蕴资本最终敲定

　　据媒体消息称，收购易到的是一家名为“韬蕴资本”的私募股权投资基金，不过目前双方“流程还没走完”。韬蕴资本合伙人常惠芳对此并未予以否认，只表示：一切以官方信息为准。多位知情人士介绍，韬蕴资本还参与了乐视体育、乐视汽车、乐视手机、乐视影业等乐视非上市体系公司的股权融资。一位接近交易的投资人称，双方在价格上谈不拢。据介绍，易到用户充值未提现金额大约为15亿元，此前曾向中泰创展借款14亿元，此外，乐视一共向易到投入13亿元，15+14+13=42亿元。这位投资人表示，因为缺口太大、要价太高，中国平安(49.180, 0.57, 1.17%)和乐视没有谈拢。

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乐视网股东大会直击:融创获得否决权 危机应对有失误

　6月28日下午，乐视网(30.680, 0.00, 0.00%)（300104）2016年股东大会举行。证券时报记者现场全程直击了仍身处资金危局中的乐视网股东大会。

　　炎热夏季，贾跃亭仍身着黑色运动外套。刚落座，贾跃亭就与身边乐视网新任总经理梁军热络地攀谈起来。面对会场内众多股东，贾跃亭全场微笑，对乐视网的资金问题进一步剖析与反思，甚至直言在面对资金风波时曾犯下失误。

　　现场审议的16项议案悉数通过股东大会的投票审议。其中，最受关注的两项高管人事变动议案获得通过，融创提名的刘淑青与郑路分别当选乐视网非独立董事与独立董事，这也标志着融创对乐视网的布局宣告完成。

　　资金安排策略失当

　　乐视网目前的资金状况，是此次股东大会绕不开的“死结”。贾跃亭遇到的第一个股东询问就是，目前乐视面临的资金状况与未来的资金安排。

　　贾跃亭的回答也不含糊，他表示，“这次的困难出乎意料，面临资金风波，公司采取了不少措施，但是决策上也犯了一些错误。目前，乐视非上市公司体系的资金反而比危机刚爆发的时候更加紧张，这是我们这两三个月以来发现的问题”。

　　今年1月，乐视曾获得融创中国150亿元的融资，其中非上市公司体系获得大多数融资。不少人认为这笔不菲的资金能够解决乐视的资金危局，但是事与愿违。

　　贾跃亭回顾整个资金问题的解决过程称，“本来想的是非上市体系进来90多个亿，理论上应该能彻底解决资金问题，但是结果没有达到我们的预期。其中一个重要的原因是，公司对资金没有做出很好的安排，作为互联网公司，我们在硬件领域出现流动性风险的时候，应对的经验还是不足。”

　　至于这次失误的资金安排，贾跃亭详细解释称，“从去年资金到账到现在，公司累计偿还的贷款约150亿元左右，其中绝大部分都是给金融机构的还款。当时我们的想法是，一定要把有限的资金确保信用机构保持信誉。但是，金融机构的态度是观望，最终出现了准挤兑这样不太好的情况。大量的资金偿还以后，业务线也在不断筹集资金偿还贷款，导致业务受到了较大的影响”。

　　对于这一失误的资金安排，贾跃亭现在仍感后悔，他表示，“到期还款是理所应当的事情，但当公司处于困难环境下，应该采取另外一种策略，就是怎么样能够获得金融机构的信任与支持。当时应该采取的措施是积极与金融机构沟通，应该把非常宝贵的90多亿用到业务当中来，快速让业务恢复正常，甚至有更好的发展，这才是从根本上解决金融机构风险的办法” 。

　　融创获得乐视网否决权

　　年初，融创入股乐视之后，随即展开高管人事上的布局。

　　2017年4月19日，乐视网宣布融创中国风险管控中心高级总经理刘淑青成为乐视网非独立董事，且刘淑青在乐视网董事会中具备否决权。

　　融创提名的第二名代表是郑路。6月19日，乐视网公告称，乐视网独立董事朱宁因个人原因辞去乐视网独立董事一职，经公司第二大股东嘉睿汇鑫（由融创中国实际控制）提名，董事会同意选举郑路为公司第三届董事会独立董事。

　　这次股东大会上，刘淑青与郑路顺利当选，也就是说融创拥有了更大的话语权，对于乐视网的重大事项有足够的话语权。

　　非核心资产尽快转让

　　除了资金与人事上的大变，对于一家企业而言最实质的业务层面问题，乐视网高管在股东大会上也有定调，就是继续调整，专注大屏生态。

　　贾跃亭表示，“乐视过去分为三个板块，即乐视上市公司、非上市公司与汽车，在业务发展非常好的时候再加上资本市场大环境好的时候，这种战略会非常有效，能够极大地推动公司的发展。但从2016年以来，资本市场的环境下行，资本市场经营资金量开始紧缩，在这种情况下，我们的压力就非常大。怎么样能够彻底找到有效的解决办法，彻底解决资金的问题，我们决定非上市公司板块的资产变得更加聚焦，非核心资产考虑尽快转让”。

　　至于一直非常烧钱的汽车板块，贾跃亭也相当坦诚地表示，去年出现流动性危机的首要因素确实是汽车。汽车给公司带来了非常大的资金压力和资源压力。希望尽快完成乐视汽车A轮融资，尽最快速度实现量产。

　　另外，备受关注的乐视商城剥离与乐视影业注入问题，乐视网高管也作出了回应。

　　贾跃亭表示，剥离商城业务的核心是希望降低关联交易，商城方面的投入不应该由上市公司承担。乐视网董秘赵凯则回应，乐视影业注入工作正在进行，最近有具体进度。

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作者: 浅贝    时间: 2017-6-30 10:01
乐视用持有的股权进行抵债 韩国上市娱乐公司或接盘易到



北京商报讯（记者 孙麒翔）乐视之后，谁接盘易到仍是谜题。6月29日，有消息称，韩国上市娱乐公司TO-WIN Global已接盘易到，此次易到大股东变更是乐视用持有的易到股权进行抵债。接盘主体并非蓝巨投资或韬蕴资本，而是韩国上市娱乐公司TO-WIN Global。

　　6月28日，易到发布公告称，易到股权做出重大变更，已产生新的控股股东。包括平安集团、首汽约车成为传闻中的接盘者。随后又有消息显示，易到新股东系私募基金蓝巨投资，乐视出让67%左右的易到股权，交易现金价格为5亿美元左右，该基金此前提供给乐视控股旗下业务的借债，也以债转股形式转入易到。交易后，乐视仅保留易到极小部分股权。易到方面回应媒体采访时表示，新的控股股东不是首汽约车，但新任控股股东到底是谁暂时还不方便透露。据悉，易到方面将会对此事在近期召开媒体沟通会。

　　消息显示，易到新绯闻接盘者TO-WIN Global最大股东为蓝巨投资创始合伙人、总裁温晓东。温晓东于2016年9月投资了韩国上市娱乐公司Candle Media Co．，并于今年3月将该公司更名为TO-WIN Global。同时，资料显示，TO-WIN Global的大股东蓝巨投资是一家大型金融服务企业，资产规模超过160亿元，曾多次参投包括乐视移动、乐视体育、乐视影业、乐视汽车等多个乐视旗下项目，是乐视的重要债权人之一。上述消息称，双方达成交易，以TO-WIN Global作为投资主体，将易到注入该公司。乐视以此来偿还对蓝巨投资的债务。对于蓝巨投资来说，此次交易将易到注入TO-WIN Global，有望提振后者股价。

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作者: 浅贝    时间: 2017-6-30 13:41
乐视开启瘦身模式前景难称乐观 危机中寻找希望



　6月28日，停牌两个多月的乐视网(30.680, 0.00, 0.00%)在北京召开了2016年度股东大会。从股东会上乐视高管就公司的发展和布局，以及近期乐视非上市公司资产剥离的事件可以发现，此时的乐视正在尝试转让部分烧钱的股权资产，回笼资金重归核心主业，以度过此次的资金危机。

　　乐视控股集团董事长，乐视网董事长贾跃亭表示，未来公司将聚焦上市公司和汽车两大业务板块，把能给上市公司带来重要支撑的，以及能对上市公司未来发展带来潜在帮助的资产，与上市公司进行密切协同，另外，乐视会让非上市公司板块的资产变得更加聚焦，非核心的，不能产生利润的资产，会考虑尽快转让。

　　2016年底，乐视体系财务危机爆发，2017年1月，融创中国董事长孙宏斌以150.41亿元入股乐视。交易完成后，融创中国成为乐视网的第二大股东，同时成为乐视超级电视和乐视影业板块的重要股东。对于融资的去向，贾跃亭表示，融资陆续到账后，从2016年开始乐视体系开始偿还贷款。目前偿还贷款额已经达到150亿左右，绝大部分都是偿付给了金融机构。积极还款的目的就是希望能够确保公司在信用机构的信誉。不过事与愿违，大量的资金偿还以后，业务线筹集资金仍然困难。

　　剥离易到，前景难称乐观

　　乐视上市公司、非上市公司和汽车是乐视过去的三个业务板块，早期因为资本市场大环境好，公司在业务发展上非常顺利，然而从2016年以来，国内资本市场环境下行，资本市场经营资金量紧缩，直接导致了乐视很多铺开的项目无法得到后续资金的支持而面临巨大的压力，因此对乐视而言，及时调整战略，解决资金的问题显得非常重要。

　　2017年6月28日，易到发布公告称，易到股权做出重大变更，已产生新的控股股东。公告还称，在提现问题彻底解决后，易到将就专车运营做重大战略调整，包括战略布局、运营体系、定价策略、司机及乘客奖励政策等方面均将做出调整优化。此外，易到表示将在6月30日解决司机的提现问题。6月29日，《财经》指出，易到的大股东变更，是乐视用持有的易到股权进行抵债；接盘主体为某韩国上市的娱乐公司。

　　从2015年10月乐视宣布入股易到用车，易到创始人周航表示未来易到生态专车将真正免费，到今年4月周航爆出“乐视挪用13亿元易到资金”，易到经过这一番折腾之后，未来的前景并不乐观。

　　网约车新政实施之后，司机成为市场上所有玩家都在争夺的资源，在滴滴、神州等对手的包围中，易到想要赢得司机的信任，难上加难。如网易科技报道称，一部分司机表示，从易到账户提现之后，将会离开公司；但还有一些易到的资深司机称，“大家其实都明白，易到就是被乐视拖了后腿，现在把贾跃亭踢出局，对于易到来说是好事”。

　　易到的司机还在观望，但是资本圈却难言乐观。有舆论援引研究机构数据称，易到乘客端APP日活跃用户从2015年1月开始缓慢增长，2016年上半年快速上升并在当年7月达到顶峰，此后开始反转并一路向下。乐视资金链问题的爆发，让易到雪上加霜。

　　不可否认，乐视曾经令人眼花缭乱的产业布局和纷繁复杂的关联交易，经过媒体大面积报道之后，对司机和用户而言，多少意味着公司未来难以为继。6月29日，不少投资人都在转发作家马伯庸的微博：“刚才奇迹般地用易到约到一辆车，我就多了一句嘴，问你们现在能提到钱吗？好嘛，然后这一路上，司机给我讲了半个多小时的乐视危局，从股权结构到融资预期，从生态战略到国家政策，数据详实精准，分析鞭辟入理，讲到慷慨处唾沫横飞……挺好的一个司机，愣是被这险恶世情逼成了互联网创投专家。”

　　剥离商城

　　影业注入迎希望

　　中国的电商发展大部分是通过暂时性的战略亏损来追求规模性增长，乐视电商平台于2014年成立，属于乐视的非上市公司体系，也是通过牺牲盈利来谋求发展。乐视网已经于3月10日公告剥离亏损的电商体系。

　　贾跃亭也在本周的股东大会上说明了剥离电商业务的原因，核心的目的是希望降低公司的关联交易；希望给上市公司减负。商城相对是一个独立的业务，商城的各方面的投入，不应该由上市公司来承担。剥离之后，将通过代销模式销售乐视电视，这样关联交易概率是非常非常低的。

　　乐视超级电视是乐视生态的重要支点，其销售模式和渠道的变化，备受投资者关注。乐视网CEO梁军表示，整个中国电视市场线上销售放缓，在未来的两到三年，线上的销售比例占比只能到30%左右，如果获得进一步的增长还要线下的部分。

　　有的舆论比较乐观，称乐视网这次主动改变，剥离乐视商城，其实是在释放利好，对乐视网和乐视商城来说可能都是一次双赢。一方面，乐视网剥离乐视商城后，意味着上市公司将进一步改善财务业绩，市值必然会迎来回升；另一方面，乐视商城独立后，可以以更灵活的方式，追求更高速的发展。

　　贾跃亭反思

　　寄希望二次创业

　　有媒体称，长期以来，乐视面临着缺乏专注的问题，在13年的时间里，乐视集团从手机到电视，再从自行车到汽车，乐视生态越来越大，却开始顾此失彼。

　　与过去的自信满满不同，贾跃亭在股东大会上坦承乐视体系的财务窘境。“这次的财务危机教训非常惨痛，乐视高管团队包括我本人从中学到了很多。再给乐视两到三年的时间，我们进行二次创业。”

　　有媒体推测，一直以来都备受关注的乐视影业注入乐视网，可能将会出现新的契机。乐视影业CEO张昭说，乐视影业和乐视网整合的时机来临，他还表示，乐视有强大的影视制作人才储备和能力，要通过IP驱动产业的战略，“实现站在BAT的对面，而不是BAT的脚下”。

　　不过仅仅依靠缩减业务，仍然不足以让乐视摆脱眼下的困境，据《中国基金报》报道，作为乐视七大生态之一的乐视金融，近期推出了一款15%的高息产品。舆论质疑称，15%的高息收入收益率是如何投资而来的？目前有安全保障、风险低的资产中，不进行高比例的补贴，几乎找不到15%的高息产品。

　　面对一年来乐视的起伏，有媒体表示，从一家互联网视频网站，突然提出要打造自己的生态圈，并在短时间内大量的投资扩展业务，最后资金链出现问题，造成各个业务线出现问题，最后导致现在一片狼藉，乐视一路走来或许也给那些看到国内市场一片红火，想要大干一番的企业们敲响了一次警钟。市场固然很大，但是别想做个什么蛋糕都想吃的超级巨鳄，至少在自身业务还没有稳定下来的时候，肆意的扩张会将自己不断地往危险的边缘推。

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作者: 浅贝    时间: 2017-7-4 10:33
乐视控股法人更换、资产冻结，贾跃亭真的要出局了？

在股市套现近百亿元 乐视贾跃亭12亿银行存款被冻结


　　今天下午（7月3日）有媒体报道称，招商银行上海川北支行6月26日向上海市高级人民法院申请财产保全，请求冻结乐视系相关公司及贾跃亭夫妇资产共计12.37亿元。对此，招行方面表示，该事件系“乐风移动贷款发生欠息，多次催收无果”引起，后续不排除与乐视协商解决。

　　截止到发稿前，乐视网并未作出正面回应。但据乐视控股有关负责人介绍：“乐视针对此笔贷款的资产抵押，足够覆盖债务，公司高层也正在与招商银行在内的各金融机构紧密沟通中。”娱乐独角兽注意到，此时，乐视控股（北京）有限公司（下称“乐视控股”）的法定代表人已非贾跃亭。

　　就在不久前，乐视控股刚刚被曝出转让易到控股权的消息。与此同时，乐视视频也进行了一次大规模裁员，涉及过半员工，且调整后主要战略将不再是购买版权，将转向自制剧方面。而在更早之前，贾跃亭曾辞去乐视网总经理的职务，由梁军将接替。不仅乐视步步瘦身，贾跃亭也一再“让权”。

　　曾经融创中国董事长孙宏斌携168亿人民币救乐视于“水火”，被外界质疑其“来者不善”。后来他针对贾跃亭引以为傲的“乐视生态”提出“该卖的卖，该合作的合作”的战略，更让媒体一度追问“乐视究竟姓孙还是姓贾？”而如今，将这一系列动作连起来看，贾跃亭似乎真的离“出局”不远。

　　人民币12.37亿资产被冻结，贾跃亭再次陷入“信任危机”？

　　7月3日有消息称，招商银行上海川北支行申请冻结乐风移动香港有限公司、乐视移动智能信息技术（北京）有限公司、乐视控股（北京）有限公司和贾跃亭、甘薇名下银行存款共计人民币12.37亿元，或查封、扣押其他等值财产获得上海市高院支持。

（图片信息来自凤凰财经）（图片信息来自凤凰财经）
　　除此之外，6月29日，上海市高级人民法院还冻结了乐视控股（北京）有限公司在大圣科技股份有限公司的全部股权及红利。据了解，这部分股权的出资额为8000万元，占股40%。该股权与红利的冻结期为3年。

　　对此，招行方面回应称，该举动系乐视旗下的乐风移动贷款发生欠息、招行上海分行多次催收无果后所采取的法律手段。申请资产保全后，目前招行上海分行与乐视发生的业务风险处于可控状态，后续也不排除与乐视通过友好协商的途径解决相关问题。

而针对招商银行方面指出的“移动贷款欠息”，乐视网并未进行正面回应。但据乐视控股有关负责人介绍：“乐视针对此笔贷款的资产抵押，足够覆盖债务。公司高层也正在与招商银行在内的各金融机构紧密沟通中，希望尽快解决相关债务问题。”

此前招商银行上海分行曾与乐视签署战略合作协议，双方在综合授信、现金管理、财务顾问、国际业务等多个领域开展合作。其中，招商银行上海分行将向乐视控股及旗下公司提供100亿元战略性全球综合授信额度，以满足乐视国内外业务的资金需求。

　　2015年7月，招商银行向乐视的第一笔信贷业务投放，总融资额为27.4亿港元。官方消息称，此笔业务“成就了乐视互联网概念与传统手机行业的加速整合”。而此次裁定中涉及到的乐风移动、乐视移动均为乐视手机业务相关公司，且涉及的司法纠纷不在少数。

　　据《中国证券报》报道，上述乐视系3家公司中，乐风移动香港有限公司为乐视移动智能信息技术（北京）有限公司的间接股东，贾跃亭对于乐视控股（北京）有限公司的直接持股比例为92.07%，对于上市公司的直接持有股份比例为25.67%。

　　乐视视频不买版权转为自制剧，上市公司是如何被“生态化反”拖垮的？

　　一波未平一波又起。就在不久前，乐视控股刚刚痛失易到控股权，取而代之的是一家名为“韬蕴资本”的私募股权投资基金。据悉，在此次交易中，后者将获得乐视出让的67%左右的易到股权，其中交易现金价格为5亿美金左右，而该基金此前提供给乐视的借债，也以债转股形式转入易到。

　　其实，这并非韬蕴资本第一次向乐视伸出橄榄枝，早在2014年8月，乐视网公布非公开发行A股股票预案时，就曾拟向蓝巨投资（韬蕴资本子公司）等5名特定对象募集资金约45亿元人民币，其中蓝巨投资将出资15亿元人民币，但因未获证监会批复而作罢。

　　如今，通过易到使双方达成深入合作可谓夙愿得偿，但“韬蕴资本”却并没有表面上那么高兴，甚至带着一丝迫不得已的情绪。有业内人士认为，此次韬蕴多次投资乐视，不排除本次收购是为了双方各取所需。

　　“比如债转股，而乐视转让易到控股权则更划算，既能减少自身负债，又把“包袱”甩了出去。”至于易到的未来，则要看新股东的打算，目前看来还是一个问号。而与此同时，乐视视频也进行了一次大规模裁员，涉及过半员工。据悉，调整后主要战略将不再是购买版权，将转向自制剧方面。

　　作为整个乐视系起家的业务，乐视视频是乐视网的上市业务之一，也是乐视的核心业务。此前，乐视对视频业务进行巨额投入，经常占据时下火热电视剧的互联网独播权，曾凭借《芈月传》、《白鹿原》等大剧在视频网站活跃度排名中取得飞跃性进步，而自制剧方面的成就则主要体现在网剧《太子妃升职记》中。


　　而此番调整过后，有人提出，由胡歌主演的商战剧《猎场》或许会成为乐视视频的最后一部版权剧。对此，乐视方面表示，乐视的生态模式并不会改变，版权采购也会继续，但随着战略上更加聚焦自制和大屏生态，相关的资源和组织也会做相应调整。

　　贾跃亭曾表示，乐视网未来要以自制内容为突破口，聚焦大屏生态，要打造迪士尼+奈飞+苹果的IP垂直生态。这显然是烧钱过后不得不采取的缓解措施，想要就此实现绝地反击，前途依旧渺茫。此前主打自制剧的搜狐视频已经退出互联网第一阵营的竞争，乐视会是第二个搜狐吗？

　　贾跃亭的“创业之路”亮起红灯，创始人离开乐视会是好消息吗？

　　然而，这一系列“背离初心”的动作似乎都在指向同一件事：“贾跃亭大权旁落！”事实也证明，贾跃亭似乎距离“出局”已经不远了。公开信息显示，乐视控股（北京）有限公司的法定代表人已经发生变更，由贾跃亭变更为吴孟。同时，吴孟也接替贾跃亭的姐姐贾跃芳，担任乐视控股的经理。

（图片信息来自天眼查）（图片信息来自天眼查）
　　而就在今年五月份，乐视创始人、乐视网董事长贾跃亭发出全员内部信件，宣布辞去乐视网总经理的职务。同时贾跃亭还宣布，梁军将接替他的位置成为乐视网的总经理，负责更多具体事务。张巍接任上市公司财务总监，向总经理梁军汇报。

　　当时董事会决议公告给出的卸任理由是，“为集中精力履行董事长职责，将工作重心集中于公司治理、战略规划及核心产品创新，提高公司决策效率。”而贾跃亭，显然已经成为阻碍乐视决策的“罪魁祸首”。当时就有人指出，辞去乐视网总经理一职，将在很大程度上对贾跃亭个人形成制衡。

　　而鑫根资本合伙人曾强也表示，“我觉得贾总身边缺少一个可以和他制衡的COO和CFO。没有COO，使得公司没有KPI；没有CFO，使得资金可以随意调动”。融创中国董事长孙宏斌此前也公开表示，“融创与乐视在合作里，要求乐视一定要有一个CEO，原来没有。现在要有人来管，是梁军在管”。

　　曾经，贾跃亭最得意的一句话就是，“只要模式好，钱不是问题”。对自己设计的生态模式充满自信，以至于烧起钱来毫不吝啬。而这似乎成为今天乐视所有危机的根源所在。以孙宏斌融创中国为主带来的168亿“补血金”，也并没有翻起多大浪花。

　　贾跃亭不得不坦白，“非上市体系的资金问题远比我们想象的要严重。”乐视收到97亿资金，但事实上还款150多亿元。“我们在归还金融机构的欠款之后，目前仍然没有获得金融机构的后续资金支持，多数还是观望态度。”接着他表示，“我们与金融机构交流之后获知，事实上我们应该把获得资金投入到业务之上。”

　　至此他才终于对外公布，“汽车因素是资金问题的首要因素，手机业务是第二因素”。从去年出事到今天，乐视手机成了死的最冤枉的“背锅侠”。而众所周知，乐视汽车业务是由贾跃亭亲自主导的。对此知名媒体人刘步尘预言，“未来3年之内，汽车产业是乐视的吸血鬼，必须砍掉，舍不得也要舍。”

　　如今，似乎从贾跃亭开始，乐视整体已经学会了取舍。

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作者: 浅贝    时间: 2017-7-5 14:19
贾跃亭逐步丧失对乐视系控制权 核心资产抵押给孙宏斌
乐视债权行不止招商银行 平安银行或涉数十亿敞口
乐视瘦身将沉没一大批机构 中邮基金7只产品被困高居榜首



　《冈仁波齐》火了。这部出品方包括乐视影业的电影，向人们展示了一个简单的道理，走到冈仁波齐的办法只有一个，沿着一条路，并一直走下去。而手握7个子生态的贾跃亭，应该走不到他的冈仁波齐了。

　　一位接近乐视的人士向《中国企业家》透露了一个“正在发生”的坏消息，贾跃亭正逐步丧失对乐视体系（上市公司及非上市公司）的控制权，导致这一结果的主要原因是贾将乐视的“核心资产”抵押给了孙宏斌。

　　记者在第三方独立软件上，找到了与上述表述互为佐证的资料——乐视影业内部发生过巨大股权出质的情况。第一股东乐视控股将其在乐视影业的99.94%的股权质押给二股东的实际控制方融创。该等股权出质中仅一小部分被注销。鉴于乐视控股和贾跃亭的资金状况，他们应该很难偿还剩余债务，要解除质押，很有可能得部分或全部划转标的物。


　　由于乐视影业正在注入乐视网(30.680, 0.00, 0.00%)的途中，其内部的股权结构调整，将影响上市公司最终的权力结构。而另一个已被公告的坏消息是，贾跃亭直接或间接持有的乐视网股权，已近全部被银行冻结。

　　记者问上述人士，留给贾跃亭的将是什么？他抬起头来想了想，说：“一个梦吧”。

　　谁的乐视影业

　　孙宏斌在乐视影业的权益很有可能比大家估计的要大的多。

　　今年年初，孙宏斌进入乐视体系时，原计划通过受让股权，获得乐视影业15%股权。但根据乐视影业的最新工商资料，该公司于4月13日完成了最新一轮的工商变更，由融创协议控制的天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司，持股比例为21%，而作为乐视影业的第一大股东，乐视控股的持股比例为21.8%，仅比天津嘉睿多了0.81%。

　　就在上述工商变更完成的前一天，上述股权出质设立。据上述软件显示，乐视控股作为出质人将18242.0753万元乐视影业股份（占其所持公司股份比例的99.94%）质押给融创，留给自己的不过10.2万元股份，所占股比仅0.01%。5月9日，上述出质股权中的5020.7547万元被注销。目前不明确的是，该等质押注销的原因是什么，是贾跃亭找到了钱，还是他和孙宏斌达成了股权转让协议。

　　鉴于乐视网正在收购乐视影业过程中，如果大家都希望监管层能尽快放行，乐视影业剩余超过1.3亿元股份的质押必须尽快解除干净。对于已经极度缺钱的贾跃亭来说，最简便的解除方式是将股份转让给孙宏斌。孙宏斌很有可能即将成为乐视影业的第一大股东，最高拥有乐视影业42.79%的股权。上述接近乐视的人同样告诉记者，孙宏斌在乐视影业的权益可能已经达到了33%。

　　谁的乐视网

　　一个值得探讨的问题是，孙宏斌为什么要提高自己在乐视影业中的权益？这件事将对整个乐视体系产生什么样的影响？

　　让我们回到1月15日，两个山西人你侬我侬的那场发布会。在记者问答环节，乐视影业董事长张昭表示，乐视影业将在2017年注入上市公司。

　　4月28日，乐视网2016年度业绩说明会上，公司董秘赵凯确认，此次停牌系推进乐视影业注入乐视网事宜。如果整个重组计划不会被推倒重来，那么影响重组结果的是乐视网和乐视影业的估值和股权结构。

　　今年1月16日，乐视网复牌，一段时间内，公司股权不断攀升，最高达到41.17元，市值约815亿元。但随之而来的是，不断被曝光的负面新闻，乐视网股价不断下跌，及至4月17日停牌前，公司股价为30.68元，市值已跌去200亿，仅612亿元。当大家都在为孙宏斌惋惜的时候，上述接近乐视的人这样说：“乐视网估值下跌，对于孙来说不是坏事，毕竟他在乐视影业的股权比例要更高。”

　　根据乐视网的公告，在注入上市公司的过程中，乐视影业的估值预计将较前次计划有所下调，而前次流产的计划中，乐视影业的估值是98亿元。鉴于孙宏斌投资乐视影业时的估值70亿元，此次资产重组中，乐视影业的估值极有可能介于70~98亿元区间。

　　据此，我们不难算出本轮重组完成后，孙宏斌在乐视网中的权益比例，不外乎以下几种情况（以乐视影业70亿元估值为参考）：

　　若孙宏斌持股乐视影业比例为21%，该等股权将置换乐视网股权为2.16%，而孙此前已持有乐视网股权8.56%（重组后稀释为7.68%），将共有上市公司股权9.84%；

　　若孙宏斌持股乐视影业比例为33%，该等股权将置换乐视网股权为3.39%，孙将共持有上市公司股权11.07%；

　　若孙宏斌近全部受让乐视控股持有的乐视影业股权，即持股乐视影业42.79%，该等股权将置换乐视网股权为4.39%，孙将共持有上市公司股权12.07%。

　　上述数字只是根据记者获得的信息进行的推演，孙宏斌在乐视影业中的实际持股比例，以及乐视影业最终的估值会对数字产生决定性的影响。

　　6月19日，乐视影业召开了新闻发布会，张昭在会上宣布了不少好消息，包括乐视影业现在的现金流非常健康，将构建IP垂直生态，已经着手与孙宏斌共同打造电影小镇。这可能是小半年以来，乐视体系唯一的正面新闻了，根据这些信息，乐视影业调高未来业绩预期并非没有可能，而这将影响乐视影业的估值。这个宾主尽欢的场合，贾跃亭缺席了，与张昭共同站在台上的是孙宏斌。

　　6月28日，乐视网2016年年度股东大会召开，首次明确披露乐视影业注入上市公司的最新进展，称“最近会有比较具体的进度变化。”

　　通过乐视网和乐视影业的重组，孙宏斌将在上市公司中获得更多的权益，可能比外界预期的要多很多。当然，经此一役，孙宏斌不会立即成为乐视网的第一大股东，监管层也不会允许创业板公司出现类似借壳的结果。

　　因此贾跃亭仍将是乐视网的第一大股东。他还在乐视网中持有25.67%股权，即便他在乐视影业中一点都不剩，重组完成后，他仍会在乐视网中持有超过20%股权，领先于孙宏斌。

　　不过，众所周知的是，作为ALL IN型创业的代表，贾跃亭所持有的乐视网股权已经全部被冻结，通过乐视控股间接持有的0.6%股权，已有0.35%被冻结。这26.03%的冻结股份中，有14.2%股份为轮候冻结，即多个债权方轮流冻结。

　　我们不知道，贾跃亭拿什么钱来挽救这些股权，但我们知道，几天前，贾跃亭后悔了，说不该还金融机构的钱，因为后者不再提供后续的资金支持了。

　　对了，我们还知道，虽然马化腾不是腾讯的第一大股东，但他掌握了腾讯的绝对话语权。

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作者: 浅贝    时间: 2017-7-7 13:38
贾跃亭否认跑路 17日临时股东大会就为选新董事长



　12亿元资产冻结、内斗、转移资产、跑路、获软银200亿美元投资，随着各种传闻愈演愈烈，乐视和其创始人贾跃亭也陷入了信用危机和舆论风暴之中。而在各种消息爆发的同时，贾跃亭在乐视体系内的职务也发生了变化。

　　7月6日，乐视网(30.680, 0.00, 0.00%)发布公告称，其近日收到董事长贾跃亭的辞职报告，退出董事会的同时，也不再乐视网担任任何职务。此外，公司申请股票自7月18日起继续停牌。值得注意的是，乐视网的第三届董事会也拟进行改组，董事会成员拟增加至8位，孙宏斌被提名为非独立董事。

　　当日，乐视方面相关人士接受《证券日报》记者采访时表示：“7月17日乐视网将举行临时股东大会，主要就是为了选举新董事长。”

　　就在该公告发布前夕，贾跃亭刚刚向外界承诺会承担全部的责任，会把欠款全部还上。他表示：“我仍旧是乐视控股的执行董事和最大股东，辞去上市公司CEO、甚至更多其他重要职务，就是为了全力以赴实现FF 91最快量产上市。”现在看来，这个说法似乎是他对其辞去乐视网所有职务的解释。

　　贾跃亭承诺还钱

　　在辞去乐视网CEO之后，贾跃亭又做了一个重大的决定：辞去其在乐视网的一切职务，退出董事会。作为乐视网的创始人，贾跃亭此举瞬间引爆舆论。

　　有业内人士认为，贾跃亭的这个动作，坐实了其有意退出乐视的传闻。不过，虽然贾跃亭辞去乐视网董事长一职，但其目前仍是乐视网的控股股东。

　　但在目前的情况下，很多乐视人仍充满了担忧。

　　一位乐视内部员工告诉记者：“我们仍然崇拜贾总，但对乐视的未来已无法判断。”

　　就在乐视网发布贾跃亭辞职的公告前夕，贾跃亭通过一封公开信，向外界承诺将对乐视员工和所有债务负责到底，也间接否认了自己可能跑路的传闻。

　　此前在乐视的股东大会上，贾跃亭坦言：“非上市体系的资金问题，远比我们想象的严重。”乐视很缺钱，这在业内已不是秘密，但乐视各项业务的资金缺口到底有多大，恐怕没有人能说的清楚。

　　值得注意的是，7月6日有自媒体发布消息称，软银集团董事长孙正义在洛杉矶宣布将投资200亿美元帮助乐视。随即，《证券日报》记者向乐视方面进行求证。乐视相关人士回应称，孙正义投资的新闻是假的。“目前我们正在准备澄清说明，最近各种传闻太多，我们需要时间一一求证。”  

　　全身心投入汽车梦

　　在乐视网发布公告的同时，乐视超级汽车官微发布，贾跃亭出任乐视汽车生态全球董事长，全面负责汽车融资、全球化管理团队搭建、公司治理、产品研发测试及生产保障等方面工作。未来，乐视非上市体系和汽车体系，依旧将与上市公司体系保持良好的合作关系，支持和推动上市公司发展。

　　乐视方面表示，构建智能、电动、互联、共享的完整汽车生态，是贾跃亭一直坚守的信念。而贾跃亭在其发布的公开信中也表示，辞去上市公司CEO等多个重要职务，就是为了全力以赴实现FF91最快量产上市，乐视依然会把最好的产品奉献给大家，乐视汽车会按照既定的战略展开。

　　贾跃亭恳请大家给乐视一些时间，给乐视汽车一些时间。“我们会把金融机构、供应商以及任何的欠款全部还上。”

　　实际上，自贾跃亭的乐视生态模式诞生之初，就伴随争议。当下面对外界质疑，他承诺会承担全部的责任，但汽车在他心中的地位显然是无可取代的。“再大的挤兑，也挤不垮我们变革汽车产业的梦想。”他把这场风波形容为“惊涛骇浪”。

　　贾跃亭在年会上唱的那首《野子》或许最能表达他此刻的心境，“我要握紧手中坚定，却又飘散的勇气。我会变成巨人，踏着力气、踩着梦”。

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作者: 浅贝    时间: 2017-7-10 11:16
贾跃亭的下半场



当贾跃亭7月5日踏上飞往洛杉矶航班那一刻，他人生的上半场其实已经结束。未来的乐视和贾跃亭渐行渐远，未来的法拉第（FaradayFuture）和贾跃亭渐行渐近。人们关心的是：和贾跃亭捆绑的法拉第，会因为贾跃亭的到来而更有未来吗？



贾跃亭的下半场
7月6日，贾跃亭在他个人微信公众号发表了“我会尽责到底”的公开信，称“会承担全部的责任，并恳请大家给乐视一些时间，会把金融机构、供应商以及任何的欠款全部还上”。并称，“再大的挤兑，也挤不垮我们变革汽车产业的梦想。”

当天晚上，乐视网发布公告：贾跃亭辞去乐视网董事长一职，孙宏斌、梁军、张昭成为乐视网非独立董事。

据随后的媒体报道，就在贾跃亭发表公开信及乐视网发布公告的前一天，贾跃亭已经登上飞往美国的航班。

贾跃亭的离去，带有几许“风萧萧兮易水寒”的悲壮色彩，甚至还会让人联想起徐志摩的《再别康桥》：“轻轻的我走了，正如我轻轻的来；我轻轻的招手，作别西天的云彩”……

然而，现实没有这么浪漫。人们想知道的是：而今已是两手空空的贾跃亭，拿什么为金融机构、供应商、乐视员工“尽责到底”？又拿什么拯救他的法拉第未来？

贾跃亭离职，实为拯救乐视之策

辞去乐视网所有职务，看起来更像贾跃亭保护乐视网的最后一招。与此同时，他也彻底失去对金融机构、投资者、乐视员工负责的资本。贾跃亭“我会尽责到底”，实际上是一句空话。

贾跃亭的离去，意味着他人生的上半场已经结束；当然，乐视的上半场也随之结束。

可以预见的是，没有贾跃亭的乐视，将逐步放弃所谓“生态模式”。生态模式是贾跃亭的情怀，决不是孙宏斌的情怀。对于目前的乐视来说，活下去才是头等大事。也许不久，孙宏斌就会挥舞起他的大刀，果断砍去乐视体育、乐视手机（包括酷派手机）、乐视金融等非上市板块，最终能保留下来的也许只有乐视网、乐视致新（即乐视电视）、乐视影业。同时，不排除孙宏斌再次为乐视三大块输血的可能。

贾跃亭尚在时，孙宏斌要求乐视上市公司必须与非上市板块切割；可以断言，贾跃亭离去之后，孙宏斌将要求乐视三大块（乐视网、乐视致新、乐视影业）与贾跃亭切割，以期尽可能淡化贾跃亭对乐视带来的负面影响。毕竟，继续贴着“贾跃亭”的标签，对乐视百害而无一利。

试想：如果一个公司无论融资多少钱都不够折腾，那一定是这个公司的模式设计出了问题。因此，贾跃亭的模式崇拜心态，到了必须扔进垃圾桶的时候。

贾跃亭并不认为他的乐视生态模式是一场“庞氏骗局”，但是今天的乐视系看起来确实和当年崩塌前的德隆系有几分相似。

有人说得好：如果苹果手机消失了，很多人会感觉不适；如果微信和支付宝消失了，很多人会茫然无措；如果淘宝和京东消失了，网购族会发疯抓狂……如果乐视消失了，你没有什么感觉。

贾跃亭神话的破灭，足以警醒全社会反思：这几年，我们对新商业模式的迷恋是不是到了该检讨的时刻？过度放大新商业模式的价值，已经毒害了很多中国企业。

回头看，乐视奇迹更像一场人造梦幻！

法拉第不会因为贾跃亭的到来而拥有未来

我不知道当贾跃亭抵达法拉第未来总部时，人们会以什么样的眼光看着他：“这就是那个在中国欠了一屁股债然后过来拯救我们的人吗？！”

是的，这就是声称“再大的挤兑，也挤不垮我们变革汽车产业的梦想”的人造英雄贾跃亭。

贾跃亭的到来，对于法拉第未来究竟是福是祸？

就在6月28日的乐视网年度股东大会上，贾跃亭坦陈，“汽车因素是资金问题的首要因素，手机业务是第二因素”。但是在7月6日的公开信上，他坚称将把汽车梦想坚持到底。

早在乐视危机总爆发之前的7月3日，我在接受媒体采访时即对乐视汽车的未来做出预判：“乐视做汽车成功的可能性接近于零”。现在，我要稍稍修正一下我的表述：“贾跃亭做汽车成功的可能性接近于零”。贾跃亭的下半场

著名财经自媒体“懂懂笔记”主笔董军持相似的观点，她说，法拉第未来做汽车太难了，“贾跃亭除了一屁股债，还有信誉彻底坏掉了。”

法拉第公司试图与乐视实施切割，其高管在接受媒体采访时表示，身在硅谷的法拉第和乐视是截然不同的两家公司，乐视危机并未影响到自身制造电动车的业务。

这句话听起来有点耳熟，此前乐视网也曾对媒体表示，“乐视手机和上市公司乐视网是两家公司，公众不应产生错误联想”。

虽然人们至今说不清楚法拉第未来和贾跃亭到底什么关系，但乐视和法拉第未来背后都站着贾跃亭却是不争的事实，这决定了乐视和法拉第未来不可能是两家不相干的公司。

事实上，法拉第未来正在经历和乐视相似的遭遇，只是法拉第未来看起来还没有像乐视那么糟糕。

目前，法拉第未来位于内华达州的工厂项目仍处于停滞状态。此前，内华达州官员公开质疑乐视并无实力支持该项目，甚至称乐视模式为“庞氏骗局”。

3月7日，贾跃亭曾在其微信公众号上高兴地宣布，“前宝马集团全球CFO（首席财务官）Stefan Krause，出任法拉第未来全球CFO。”

然而4个月过去了，StefanKrause光鲜的经历并没有给拉法第未来带来它想要的资金。

法拉第会因为贾跃亭的到来而变得更加美好吗？没有人敢给出确定的答案。

在6月28日的乐视网年度股东大会上，贾跃亭再次重申：“乐视汽车板块要快速完成A轮融资，尽快拿出量产车”。事实上，早在今年年初，贾跃亭就曾对外释放类似的消息。

问题是，拿什么“快速完成融资”？拿什么“尽快拿出量产车”？我相信贾跃亭心中并每有答案。这些年，将愿望当做事实来表述，已经成为贾跃亭的表达习惯。

我对贾跃亭的汽车梦想一点都不乐观。这其实是一个显而易见的结果。

对于当前的法拉第公司来说，没有什么比缺钱更让人着急了，然后，融资何其难也！淡化贾跃亭标签的法拉第未来尚无法实现融资，贴上贾跃亭标签的法拉第未来凭什么融资？

一个必须承认的现实是：今天的贾跃亭，事实上已经变成乐视和法拉第未来共同的负资产。贾跃亭以为他赶往美国是来拯救法拉第未来的，事实上，他严重高估了自己。

美国媒体同样有类似忧虑，认为贾跃亭介入越深，法拉第未来融资越难，“如果贾跃亭的计划是在法拉第公司扩大自己的存在，那么投资机构真的有兴趣投资法拉第吗？”

事实上，将法拉第未来放在全球新生代汽车版图下来看，很难说它有什么综合优势。人们依稀觉得，那场在CES上看起来玄之又玄的新车发布，背后可能隐藏了太多不可告人的秘密。平心而论，FF91未必比同样由中国人投资的蔚来汽车更有优势。

法拉第未来本来是一家很有创新基因的公司，却因为贾跃亭的介入而变得华而不实。

贾跃亭到了“梦醒时分”

稍一留意你会发现，即使遭遇如此重挫，人们仍然看不到贾跃亭做出深刻反省，人们看到的是贾跃亭继续“蒙眼狂奔”。

有道是，在同一个地方栽倒两次的人最愚蠢。

对于今天的贾跃亭来说，或许坐下来想一想“我错在哪里”，比继续蒙眼狂奔有价值一万倍。

“只要模式足够领先，钱不是问题”，这是贾跃亭平生最得意的一句话。

贾跃亭还有一句话，同样广为流传：“乐视模式一般人看不懂，看懂乐视模式需要15年”。

仔细一想，你会发现这两句相互矛盾。要让人认识到乐视模式的领先性，才有可能融资（所谓“钱不是问题”）；如果人们看懂乐视模式需要15年，那谁还会投资乐视呢？

这就是乐视体系陷入资金危机背后的逻辑链条。贾跃亭的下半场

在6月28日的股东大会上，贾跃亭这样有一番表述：“上市公司和非上市公司如何能够协同？如何能够生态化反？这是我们在高度关注的事情，其实乐视的成功在于互联网生态模式，不同的产业之间打破产业边界所创造的全新的价值，看似上市公司和非上市公司是两个体系，其实我们会把非上市公司当中有价值的资产逐步整合到一起。”

大家请注意，贾跃亭的表述里出现了“乐视的成功在于互联网生态模式”，以及“不同的产业之间打破产业边界所创造的全新的价值”。显然，贾跃亭仍然沉浸在乐视生态模式成功的幻象之中，公众期待贾跃亭对乐视危机做出深度反省几乎是不可能的。

正因为乐视危机的根源在于顶层设计错了，因此，我们可以预测，坚持生态思维的贾跃亭还会在同一个地方再次栽倒。这实际上意味着，贾跃亭的汽车大梦依旧不容乐观。

乐视危机甚至已经累及融创中国，据媒体报道，其市值最近4天缩水逾80亿港币。

聪明如孙宏斌者，也有看走眼的时候；固执的贾跃亭，只会摔得更惨。

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作者: 浅贝    时间: 2017-7-18 09:17
孙宏斌：“新乐视网”资金不是问题

中国证券报

　　□本报记者 蒋洁琼

　　17日晚间，乐视网发布公告称，公司2017年第二次临时股东大会以现场和网络投票方式表决通过了4项议案，其中包括融创中国实际控制人孙宏斌、乐视网CEO梁军、乐视影业CEO张昭以非独立董事身份进入乐视网董事会；乐视网董事会成员增加至8位；继续推进并购乐视影业的重组交易。值得注意的是，本次股东大会由融创提名的非独立董事刘淑青主持。

　　在本次股东大会上，乐视网董秘赵凯表示，乐视网将在三日后召开董事会，选举新的董事长和确定董事会各下属委员会的委员。孙宏斌表态，“新乐视网”资金不是问题，乐视网的发展战略将由激进向稳健转变，乐视网将强化自制内容和大屏业务。

　　股东关注三大问题

　　当日下午举行的乐视网股东大会全程在“喧嚣中”进行。会场外，债权人诉求、乐视人表态、相关人员维持秩序的声音此起彼伏；会场内，贾跃亭因身处美国“缺席”，拟进入董事会的孙宏斌代表“新乐视网”向股东表态。

　　中国证券报记者了解到，本次股东大会在表决4项议案之后，股东提问聚焦三大问题，分别是上市公司的关联交易如何处理，乐视网复牌时间，以及乐视网、乐视影业是否会与万达合作。

　　针对上市公司的关联交易如何处理，乐视网CEO梁军表示，关联交易是其现在非常关注和急于优先解决的重大事件。“公司正在紧密地跟乐视非上市体系的各家公司包括实际控制人贾跃亭沟通，大家会在半年报以及我们后面陆续的报告中看到。”

　　乐视网相关公告数据显示，乐视网2016年向关联方销售和采购的金额飙升至128.68亿元与74.8亿元。事实上，在卷入乐视系“偿债”风波以后，乐视网的股权已成为各大债权方眼中的“香饽饽”。不过，乐视网同样是乐视系的“债权方”。公司2016年末关联方应收账款余额达38亿元，贾跃亭对该部分应收账款提供了担保。财务人士认为，若乐视系资金问题持续发酵，担保人无法顺利执行担保，上市公司此部分应收或存在坏账风险。

　　孙宏斌表示，乐视网、乐视影业有可能与万达合作。“王健林董事长还是挺看好张昭的。”万达院线有优势，“新乐视网”跟万达之间的合作是个“很小的合作”，双方对于合作细节还没有进一步沟通。

　　孙宏斌看好“新乐视网”

　　“目前的新乐视是比较稳定的，新乐视、新团队、新文化，资金不是问题。”孙宏斌表示，“我一直看好乐视网上市公司这块业务，乐视影业、乐视致新、A股上市的乐视网，肯定是看好的，但确确实实有很多困难。”

　　“今后我们将强化自制和大屏业务。”孙宏斌表示，乐视网的负债率控制得还不错，公司现在账上有足够的现金。“因为业务是好业务，重置的话，现在的成绩没有五年是做不来的。”

　　本次股东大会中，乐视网董秘赵凯表示，乐视网将在三日后召开董事会，选举新的董事长和确定董事会各下属委员会委员。根据乐视网6日披露的公告，乐视将另行选举一名独立董事。有市场人士认为，孙宏斌将接替贾跃亭，出任乐视网新一任董事长。此前，融创提名的刘淑青与郑路分别当选乐视网非独立董事与独立董事。

　　乐视网14日晚间发布2017年半年度业绩预告称，由于受到乐视体系资金流动性紧张等原因影响，今年上半年归属于上市公司股东的净利润预计亏损6.37亿元至6.42亿元。乐视网称，目前公司已着手积极调整，大幅度压缩各项成本，并持续对主营业务进行恢复，保持公司经营层面的核心竞争力，以保障公司各项业务回归正轨。

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作者: 浅贝    时间: 2017-7-18 09:28

“蒙眼狂奔”的乐视：“庞氏骗局”还是“盲目投资”？


　虽然，贾跃亭远在美国，但“对于乐视移动欠的钱，贾跃亭都认，贾跃亭连房子都抵押了。”正如孙宏斌所说，事件还没有到“盖棺定论”的时候。

　　7月16日下午腾讯公司五位创始人之一曾李青发朋友圈，称乐视为庞氏骗局，由此引来多位大佬转发点赞，傅盛也转发此朋友圈，称要“顶一下”。与此同时，也不乏大佬质疑，最直接的莫过于“中国好老乡孙宏斌”，他认为“我们应该有宽容失败的环境和氛围，支持老贾义无反顾的企业家精神”。秦朔则指责曾李青“先要学会好好说话”。

　　从外界对其“蒙眼狂奔”的评价来看，对于贾跃亭的“盲目投资”应该是没有争议的，但可否就此断定乐视是一个“庞氏骗局”就值得怀疑了。

　　事实上，风险投资本来就有“投资10个项目可能有9个失败”之说，甚至可以说投资大佬们几乎都有投资血本无归的“战绩”，投资失败在投资界并不意味着是“智商”“职业操守有问题”，作为天使投资的曾李青不会不知道这个道理。问题争议的关键或许在于，“庞氏骗局”与“盲目投资”的边界究竟在哪里？

　　所谓“庞氏骗局”，简单来说，就是金融领域的投资诈骗，骗子许诺高额投资回报率，但从来就没有想过要还钱，其本质上都具有自“老祖宗”庞齐身上一脉相承的共性特征。

　　一是低风险、高回报的反投资规律。骗子们以较高的回报率吸引不明真相的投资者，而从不强调投资的风险因素。二是从一开始就不打算真正归还投资者钱。由于无法实现承诺，因此对于老客户的投资回报，只能依靠新客户的加入或其他融资安排来实现。三是投资者结构的金字塔特征，即不断地发展下线，通过利诱、劝说、亲情、人脉等方式吸引越来越多的投资者参与。即便是高深莫测的纳斯达克前董事会主席麦道夫也免不了落入拉拢下线的俗套。

　　厘清了上述概念，我们再看乐视就更加清晰了。贾跃亭的钱都是从合法公开渠道融资而来，并未承诺一个超高回报率，更没有以低风险或无风险来诱骗投资者。并且基本都用于公司实际经营，他投资的领域很多是当下热门领域，如视频、影视、联网智能电动汽车等，包括“乐视模式”，并非完全出于“画饼”，而是存有实实在在营收，仅2014年乐视全生态业务总收入接近100亿元。

　　时至今日，乐视控股依然有优质资产，如大片土地，这也是孙宏斌17日表态称资金不成问题的原因所在。虽然，贾跃亭远在美国，但“对于乐视移动欠的钱，贾跃亭都认，贾跃亭连房子都抵押了。”正如孙宏斌所说，事件还没有到“盖棺定论”的时候。

　　退一步来说，即便贾跃亭真的在美国不回来了，甚至“从股市套现巨额资金”，也不能说其是“庞氏骗局”，这是很多企业家在资金链断裂时的“选择”，当然，某种程度上也反映出我国资本市场有待完善的地方。对乐视“庞氏骗局”的描述，不过是情绪化表达，如果对一家依法经营的公司和企业家，在资金链断裂时随意扣上“骗子”的帽子，是有失公允的，其既不利于激发企业家冒险精神，也非一个社会合意的结果。

　　事实上，“庞氏骗局”和“盲目投资”不仅有着十分迥异的特征，而且还有严格边界，那就是对融资是否存在恶意占有，是否真正用于项目投资，事情发生后是否有弥补的意愿及行动。从贾跃亭抵押股权、引入孙宏斌、承诺还钱等言行来看，并不适用于“庞氏骗局”。至于是否涉及法律层面问题，尚不得而知。

　　当然，类似乐视和贾跃亭的“盲目投资”几乎与“庞氏骗局”相提并论，这说明我国资本市场在保护投资者利益方面，确实出现了问题。

　　当前，回应“庞氏骗局”最好的方法莫过于贾跃亭回国。17日下午，乐视网临时股东大会现场，贾跃亭未能出席，回国时间待定。如此看来，“庞氏骗局”之说恐怕还会“飞一阵子”。

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作者: 浅贝    时间: 2017-7-19 14:40

乐视网与贾跃亭彻底切割 孙宏斌能救起烂摊子吗？



　　乐视网正在努力地切割和贾跃亭的关系。

　　不久前，贾跃亭辞去了乐视网所有的职务，而孙宏斌和梁军也在多个场合频频提到“新乐视”一词，尝试着和之前乐视的告别。孙宏斌坚决地想和旧乐视撇清关系，今天更加不留情面地表示，“贾跃亭辞职是必要的程序，不辞职就开除。”

　　孙宏斌态度如此坚决，很大程度上是因为外界将太多负面词语和乐视网创始人贾跃亭联系在了一起，而这种负面影响也无法避免地波及了乐视。蒙眼狂奔、负债、跑路纷纷上了热搜。

　　不过，仅仅切割还不够。

　　乐视网还有很多遗留问题需要孙宏斌去解决，其中最重要的一项就是关联交易。

　　在昨天的乐视网股东会上，有人问到了乐视网上市公司和非上市体系之间关联交易的问题。对此，乐视网总经理梁军表示，“关联交易是我们现在非常关注和急于优先解决的重大事件。”

　　梁军说，关联交易是乐视现在正解决整个上市公司业务的一个非常重要的环节，目前正在非常紧密的跟乐视非上市体系的各个公司，包括实际控制人贾跃亭一直在做紧密沟通。

　　致命关联交易

　　乐视网在其和消费者之间，设置了两家主要公司，即乐视电子商务（北京）有限公司（以下称“乐视电子商务”）和乐帕营销服务（北京）有限公司（以下简称“乐帕”）。乐视先把商品卖给乐视电子商务和乐帕，再由这两家公司卖给消费者。

　　从报表上来看，只要乐视把产品卖给了乐视电子商务或乐帕，这笔交易就算完成了，乐视网的账上就可以看到营收。

　　不过这个时候，被“卖出去”的产品很可能一直在乐视的仓库里没有移动，只是在所有权上，发生了变更。而乐视网的账上就有了营收，但不见得账户里就多了现金。这部分只见数字涨不见现金多的营收便是乐视网账户上一项重要数据——应收账款。

　　其结果就是，货还在仓库里躺着，账户里的余额也没有增加，但是乐视网的营收却多了起来。

　　粉饰后的财报很漂亮，但是卸了妆，露出的应收账款却很难看。

　　7月14日，乐视网公告了2016年度报告更正。在这一版公告中，补充了乐视智能终端科技有限公司、乐视移动智能、乐视电子商务、乐帕营销服务、乐视控股等五家关联方的坏账准备8844.39万元。

　　同时，公告公布了2016年销售前五大客户的名单，其中包括乐帕营销服务、乐视智能终端、乐视移动智能、北京东方车云、Le Corporation Limited，前五大客户均为关联方。

　　前5大关联方客户的销售总额为97.98亿元，占到2016年全年的44.56%。换句话说，关联方给乐视网贡献了近一半的销售额。在这97.98亿元中，应收账款有29亿元——只有数字，没有现金的29亿元。

　　这还仅是前5家关联方的应收账款，审计师则担心有更多的钱能否收回。4月份，审计师给出的报告指出，乐视的关联方应收账款余额达38亿元。审计师虽未指出这些应收账款有坏账风险，但却把该事实放到了“强调事项”段以提醒投资者保持关注。

　　除了简单的账面上的游戏，关联公司还可以通过少数股东损益帮助上市公司美化报表。

　　说到关联公司的这个作用，不得不提到一个典型的例子——乐视电子商务。乐视网今年3月10日公告，宣布放弃子公司乐视电子商务的控制权，因此从2016年12月底起乐视电子商务将不再纳入公司合并报表范围。

　　在乐视众多的新闻里，这条公告略不显眼，但其背后却隐藏着两层财报“技巧”，其一是上述的关联交易，其二是少数股东损益。

　　如果乐视电子商务是个普通的经销商，那它的基本模式是，从乐视致新或者乐视移动购入乐视电视、手机，再对外销售，从中赚取差价。

　　但实际上，乐视电子商务不仅没有赚到钱，反而越卖越亏。2015年年报披露，乐视电子商务营业收入3030万元，净利润亏损235万元，净利率亏损7.8%；到了2016年的半年报，乐视电子商务的营业收入达到26.37亿元，净利润却亏损1.94亿元，净利率亏损7.4%。

　　不过，由于乐视网仅占30%股份，因此在合并报表中的承担30%亏损0.58亿，另外的1.36亿亏损记在少数股东身上。这一关联交易也正是常说的通过少数股东向上市公司输送利益，经常被诟病。

　　现在，关联交易成了摆在孙宏斌面前最大的烂摊子，这个烂摊子要花时间去慢慢收拾。

　　而除此之外，乐视还有个火烧眉毛的问题——乐视网的股价。

　　岌岌可危的股价

　　乐视网曾经一度是创业板的明星股。资本的追捧让乐视网股价在2015年一度涨到了最高179元，即便是复权后，乐视股价仍有89.45元，随着股票大涨，贾跃亭也一跃成为创业板首富。

　　然而和彼时的风光相比，乐视网和贾跃亭现在却狼狈异常。

　　多家机构下调了对乐视网的估值，并认为复盘后可能会迎来三个跌停，股价将跌至22.37元。

　　2015年10月，乐视网最大的一笔股权质押公布，贾跃亭将其持有的限售股4.67亿股、流通股4000万股，共计5.07亿股进行质押，贾跃亭此次质押大约可获得资金79.56亿元。经计算，这次股权质押平仓价应在21.84元/股左右，警戒价约为24.95/股元。

　　伴随估值下调，若真有三个跌停，2015年10月的这笔股权质押将逼近平仓线。如果这样的情况发生，将引发更大的危机。“新乐视”的管理团队显然不希望这样的情况发生。

　　7月14日，乐视网发布了预计亏损超过6亿元的财报。虽然让人大跌眼镜，但这份报告也标志着，融创系在乐视财务体系里，已经彻底掌控了话语权，同时也显示了孙刮骨疗伤的决心。

　　在投资乐视之后，融创还任命了三位财务经理，分别进入乐视影业、乐视网和乐视致新三大重要板块；新任命的乐视网CFO张巍仍是贾跃亭这一方的人。

　　乐视和融创的财务风格迥异，尤其是在对资金的使用方式上。根据《财新》的报道，熟悉融创和乐视两家公司的人士表示，地产公司的资金使用有明确的时间表和回报测算，什么时候卖什么时候回款非常清晰。“但是乐视的风格完全不同，他们往往只有资金申请报告，回报测算什么都没有。”该人士表示，乐视让孙宏斌不满的主要问题是“不算账”。

　　在两方的磨合中，乐视网新上任的CFO显然招架不住融创一方的势力：2017年半年度财报不仅承认了关联交易的问题，还做了无形资产版权减值准备——这相当于否认了乐视此前无形资产减值的计提方法，而这种计提方法维持乐视网财报体面的另外一个重要技巧。

　　这份财报或许最能真实反映出乐视的现状，而孙宏斌勇于将脓包挑破也反映了他要和“旧乐视”区别开、做切割的强烈意愿。

　　在17号的股东大会上，孙宏斌表示，当前的乐视是“新乐市、新团队、新文化”，“目前的新乐视是比较稳定的。”孙宏斌说。不过推旧立新必然伴随着阵痛，孙宏斌此举是为了表现与过去告别的态度，借此来稳定投资人信心。不过与此同时，这份财报，也可能会让外界对乐视丧失信心，

　　乐视要为重建争取时间。

　　7月18日早间，乐视发布公告称，重大资产重组的标的公司为乐视影业，近日，乐视网与乐视控股签署了《收购意向协议》，双方约定将继续推进本次交易，公司股票于2017年7月18日上午开市起继续停牌不超过3个月，停牌时间自停牌首日起累计不超过6个月。

　　不过对于此次的资产重组对于股价的提振作用，一名影视投资人对界面新闻表示，“不会有实质多大的帮助，最多只是小利好。”

　　这名投资人补充道，“毕竟负面太大了，供应商的各种债务纠纷重重，乐视的负面太大，墙倒众人推。这只是乐视自救的第一步，为后续大金主进入做准备。只有巨额资金进入，足够大的企业来背书，才能将乐视拉出泥潭。”

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作者: 浅贝    时间: 2017-7-21 15:11
“接盘侠”孙宏斌公开表达不满 贾跃亭被逼上绝路？


贾跃亭：被逼上绝路？

　　贾跃亭辞任乐视和乐视网(30.680, 0.00, 0.00%)主要负责人并未缓解外界对乐视前景的担忧。一方面，在近期接受媒体采访时，“接盘侠”孙宏斌公开表达了对贾跃亭的“不满”；另一方面，贾跃亭依旧在美国为乐视债务问题筹措资金，归期未知。而最让人担忧的，还是供应商和银行这些乐视“债主”——一旦它们选择通过法律程序来解决问题，引发的后续连锁反应可能真的会将贾跃亭和乐视逼上“绝路”。

　　孙宏斌的“不满”

　　成为乐视的“接盘侠”后，孙宏斌在各类公开场合一直对贾跃亭有着不错的评价。但近期乐视遭遇的一连串麻烦，正在让孙宏斌对贾跃亭失去耐心。在结束短短15分钟的乐视网2017年第二次临时股东大会后，孙宏斌接受媒体采访时直言不讳——只要贾跃亭退出，好多人愿意接盘乐视。在外界看来这透露出一个明确的信号：孙宏斌已经对贾跃亭失去了耐心。

　　在谈到贾跃亭辞去乐视网董事长以及申请改组乐视网董事会原因时，孙宏斌表达得更加直接，他说这是一个非常必要的程序，如果贾跃亭不辞职就要开除掉他。而就在几天前，孙宏斌还在自己的微信朋友圈里公开表示。“我们应该支持老贾这种义无反顾的企业家精神”。

　　多数市场分析认为，孙宏斌近期的表态，意味着已经对贾跃亭失去了耐心，未来和贾跃亭之间的矛盾可能进一步激化。

　　在“接盘”乐视时，孙宏斌就明确表达自己对乐视网、乐视超级电视以及乐视影视业务看好，但对其他业务并不感兴趣。他还公开建议贾跃亭，乐视的部分业务该出售的出售，该融资的融资。但即便近期乐视各业务线麻烦不断，贾跃亭也没有丝毫进行业务收缩的意思——而两人的分歧很可能是导致贾跃亭辞任乐视和乐视网主要负责人的导火索。

　　7月6日晚间，乐视网公告称，贾跃亭将辞去乐视网董事长一职，同时辞去董事会提名委员会委员、审计委员会委员、战略委员会主任委员、薪酬与考核委员会委员相关职务，退出董事会，辞职后将不再在乐视网担任任何职务。今年5月，乐视网宣布贾跃亭辞去公司总经理职务，专任公司董事长。日前，贾跃亭还证实乐视控股法定代表人已发生变更，自己不再担任法定代表人，由吴孟接任。

　　对于贾跃亭的突然辞职，乐视超级汽车微信公众号发布消息称，贾跃亭将正式出任乐视汽车生态全球董事长一职，全面负责汽车融资、全球化管理团队搭建、公司治理、产品研发测试及生产保障等方面工作，率领乐视汽车生态继续按照既定战略，实现变革百年汽车产业的梦想。

　　而7月16日上午，贾跃亭则发布公开信称：“乐视至今日之巨大挑战，我会承担全部的责任，会对乐视的员工、用户、客户和投资者尽责到底。”他表示，自己仍旧是乐视控股的执行董事和最大股东，辞去上市公司CEO、甚至更多其他重要职务，是为了全力以赴实现FF91最快量产上市。再大的挤兑，也挤不垮变革汽车产业的梦想。最后，他恳请大家给乐视一些时间，给乐视汽车一些时间，乐视会把金融机构、供应商以及任何的欠款全部还上。

　　对于贾跃亭的身份变化，有资本市场从业人士向《经济参考报》表示，这可能是乐视网和乐视的无奈之举。“由于严重债务问题，已经使得贾跃亭处于‘信用破产’的边缘。目前，乐视正在积极寻求为旗下各业务融资，此时斩断和贾跃亭的联系，可能是乐视唯一的选择。随着贾跃亭未来淡出乐视，也许能够适当稳定相关债权人，并使乐视脱困。”

　　融资自救成疑

　　目前，贾跃亭身处美国。按照他自己的说法，一方面是忙于乐视汽车的业务以及推动FF91量产；另一方面，是为乐视各业务寻求融资。但对于这样的说法，外界似乎并不认可。在贾跃亭的微博留言中，不少人就直接质问贾跃亭这个节骨眼儿去美国“是不是为了跑路”。对于这样的质疑，贾跃亭通过多个渠道向外发声称，“将于本周回国”。但截至记者发稿时，贾跃亭是否已经回国仍是未知数。

　　尽管贾跃亭信誓旦旦要为乐视和广大供应商负责，但外界却普遍认为，贾跃亭要实现融资自救基本是不可能的任务。“现在的乐视就是一个大坑，国内对乐视和贾跃亭是避之不及，相信美国人也没有那么傻！”一位资本市场人士这样对《经济参考报》说。该人士认为，乐视目前面对的债务困境，可能会将贾跃亭“逼上绝路”。

　　《经济参考报》此前已从多位业内人士处获悉，除了目前曝光的债务问题，乐视多个业务的供应商和合作伙伴正在对和乐视之间的合作进行核查，内容包括梳理与乐视业务所涉及的应收账款和资产抵押等事项。据悉，部分乐视供应商和合作伙伴，对于和乐视之间未发生的涉及垫资或后续付款的合作，已在内部叫停。另外，有业内人士透露，乐视有关产品的上下游供应链，包括代工厂、物流配送伙伴、电商伙伴、服务外包伙伴，甚至会务公司，亦在悄然进行业务盘查，其中一个重点工作是向乐视催要应收账款。

　　事实上，由于债务问题，乐视多个业务的供应商先后“跳出”向贾跃亭讨说法。今年以来，公开和贾跃亭“撕破脸”的供应商名单不断加长：其中A股上市公司包括上海韦尔、豪声电子、明家联合(7.800, -0.02, -0.26%)等。在这些供应商名单中，欠款债务方为乐视移动的数量占比超过80%。其中，明家联合发布公告称，乐视网及多家乐视系公司合计拖欠广告款超6000万元。

　　对此，乐视多个业务线的负责人近期在相关媒体沟通微信群中均表示，相关业务进展顺利，不会受到影响。但市场人士却认为，短期内乐视可能无法偿清债务，这将引发进一步的连锁反应。

　　还有市场人士表示，即便贾跃亭能从美国筹到钱，估计也填不上乐视现在的“坑”。对于乐视债务危机到底有多严重，各界莫衷一是。有市场分析称，去年12月融创曾对乐视做了长达1个月时间的尽职调查，统计了除乐视汽车部分的乐视资金缺口，最后投资150亿元。但在2017年3月底清点完各业务债务总额时，融创发现远超这一数字：乐视总欠款约为343亿元，扣除保证金后仍高达近263亿元。根据市场机构不完全统计，乐视供应商方面欠款总额约为8.95亿元。

　　近期，有自称乐视核心人士的人向外界表示，不在统一口径之下，乐视200多亿元的欠款说法并不准确。该人士强调，乐视毕竟分为上市体系、非上市体系和汽车业务。另外对欠款定义也不同，有金融机构的欠款、供应商欠款、投资人的可转换的债券等，欠款定义如果不清楚，200多亿的欠款就没有讨论的基础。但该人士透露，乐视对金融机构的欠款数额充其量在100亿元上下。他认为，以乐视的现有规模，额度100多亿的银行负债是一个正常范畴，且目前尚未受到金融机构的挤兑。

　　有市场分析认为，乐视的抵押品价值能够覆盖到期债务，这样一来银行是没有挤兑理由的。至于乐视为何会遭到招商银行(24.740, -0.46, -1.83%)申请资产冻结，一位接近乐视的人士表示，第一是抵押品要折价；第二是还款有期限，银行内部、银监会、审计署都有审计；第三是有可能招行的借款即将到期，而其他金融机构还未到期。

　　另有市场分析人士认为，贾跃亭采用的是内保外贷——在香港收购酷派，境内质押人民币资产，境外借美元。目前境外这部分收购资产股价只剩20%。“贾跃亭或许真的没有钱，但即便他有钱，钱也出不去，没有办法还上招行的美元贷款，所以被冻结了资产。”该市场人士分析称。

　　卖地或成救命稻草

　　尽管麻烦不小，但贾跃亭并不是没有解决的办法。近期不少市场人士就纷纷表示，即便融资受阻，贾跃亭依然手握救命稻草，那就是手中掌握的大量土地资产。

　　在大举扩张时，乐视作为互联网新锐公司，曾被各地方政府视为座上宾。期间，贾跃亭通过买地置业、建设“生态城”等方式，在各地疯狂拿地。业内认为，如果想要摆脱债务危机，并继续手机、电视等业务，贾跃亭可能会最终选择出手这些土地资产。

　　事实上，乐视手中的土地资产远超外界想象。公开资料显示，2011年乐视与北京金五环地产在北京通州投资建设中国网络视听产业基地，项目占地2300亩，项目一期占地600亩，二期占地1700亩；2015年8月，时任乐视网副董事长的刘弘介绍，乐视将在重庆两江新区建设中国（重庆）网络视听产业基地。随后的2015年11月，乐视以4.21亿元的价格在重庆龙兴等地拿下近40万平方米的商业和住宅用地。2016年3月，乐视再次宣布将投资30亿元，在重庆量江北嘴建设酒店、公寓综合体项目，规模约16万平方米；2016年5月，乐视获得北京三里屯商圈的世茂工三项目，耗资29.72亿元。当月，乐视以30亿元的价格获得世茂股份(5.180, 0.01, 0.19%)旗下两家商业地产开发管理公司100%股权；当年次月，为扩大其在北美的研发和运营业务，乐视以2.5亿美元（当时约合16.44亿元）收购雅虎在美国加利福尼亚州圣克拉拉县的19.7万平方米土地；2015年9月，乐视与天津蓟县签署合作协议，称将投资400亿元建设乐视超级生态城。不过，有媒体报道称，乐视并未与当地正式签约；2016年12月份，乐视生态汽车（浙江）有限公司以2.79亿元的价格获得浙江莫干山1350亩土地，在今年4月份，乐视汽车又以1.4亿元的价格获得679亩土地。

　　另据不完全统计，近年来，乐视还与深圳市、山西临汾市、上海等多个地方政府签署战略合作协议，乐视以产业基地、生态城、生态产业园等多种方式，拿下了数值不菲的土地。业内认为，这批土地储备如今已经成了贾跃亭手中最有价值的资产之一。

　　据悉，乐视已经开始和相关方进行接触，准备出让包括世茂工三在内的资产。业内分析指出，目前乐视手中较为优质、并且能够在短期内变现的资产，就包括各类土地储备，出手这些土地进行偿债，尽管无奈，但却不失为渡过难关的好办法。不少市场分析还认为，在融创投资乐视后，利用和融创的关系，贾跃亭能够更好地利用手中的土地资产，以解乐视燃眉之急。

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作者: 浅贝    时间: 2017-8-1 11:13
乐视网将调整组织架构：电视端与乐视网团队先整合


　　自今年5月份梁军接替贾跃亭任乐视网总经理一职后，短短两个月，乐视发生了根本性的变革。

　　当下，大乐视正处于快速分裂之际。乐视网CEO梁军表示，乐视网将对组织架构重新进行调整，将电视端的运营团队与乐视网的团队做整合，未来整个上市公司的业务全部以电视大屏为主。

　　他坦言，目前市场对乐视产生的质疑大多源于乐视的资金问题，造成乐视资金不足的主因是，公司在过去一段时间在业务上拓展太快，同时公司扩张战略和节奏出现问题。

　　在外界看来，孙宏斌、梁军、张昭为新乐视的“铁三角”。而对于三者在新乐视的定位和分工，梁军表示：“孙宏斌对外，帮我们找钱，他上任董事长给大家信心。再给我们一段时间。孙宏斌一出手肯定会有一系列动作。”

　　电视和影业

　　将成上市体系“火车头”

　　在乐视在危机之中越陷越深之际，孙宏斌、梁军、张昭组成的新高管团队，正试图将乐视上市体系的优质资产往外“拉”，并将其逐个复盘。

　　梁军表示：“未来新的乐视就像一个哑铃，一头是电视，一头是自制。电视不会死、乐视影业也不会死。电视和影业，这两块资产在未来将是带动乐视网的‘火车头’。乐视网相当于是哑铃的棍儿，乐视视频的黏合剂效应将把影业和电视业务粘在一起，共同运营。这是一个真正值钱的业务。”

　　对于新乐视而言，在核心管理层成员到位后，一场由里而外的彻底整合极为重要。

　　梁军表示，乐视网将对组织架构重新进行调整，将电视端的运营团队与乐视网的团队做整合。而乐视影业将与乐视上市体系业务充分结合，为上市公司解决独特的内容需求。

　　“我们需要重整组织、优化流程、精简产品线、实现渠道网格化、调整产品定价。这次调整的结果是，未来整个上市体系的全部业务将以电视大屏为主。我们不追求未来乐视网有多少营业额，但要实现现金流的改善。”对于这一调整的时间，梁军透露：“调整需要一个周期，可能需要3到6个月。”

　　在孙宏斌看来，乐视的两个最重要资产是电视和影业。“既然乐视网在移动端没有办法赢爱奇艺、腾讯，就把重心放在大屏，让乐视网在电视端挤进前列。”梁军说。

　　战略、融资节奏将调整

　　不过，摆在乐视新团队面前的，不仅仅是调整业务和注入资金那么简单。

　　梁军坦言，造成乐视资金不足的主因是乐视在过去一段时间业务拓展太快，同时公司扩张战略和节奏出现问题。“从电视、手机、汽车、体育到易到，这些产业和公司的投入都需要大量烧钱。在大环境收缩的时候，我们在扩张，节奏踏错到了一定时候，问题一下就爆发出来了。由于资金缺乏、业务操作失误，非上市公司只能慢慢卖掉业务或找新的投资人，上市公司宏观的资金面也收紧了。”

　　回顾乐视一直以来的融资情况，梁军认为，从宏观的战略角度讲，不是乐视生态本身架构出了问题，而是乐视在融资上的节奏与宏观经济发展没有对上。

　　“到现在，我也认为老贾这套东西是对的。”他说，“乐视网的股价从2015年开始飞涨，当时乐视的融资环境非常宽松，但到了2016年上半年，融资市场开始出现了不好的苗头。去年下半年，我们感觉（资金）非常紧张，要找投资人不太容易。随着今年金融趋紧、资金量收缩，我们恰恰采取了扩张的措施，以致于从去年下半年开始，乐视的资金链就极为紧张。”

　　“该变革的变革，该调整的调整，该优化的优化。”在梁军看来，乐视在战略和融资节奏上，都会一一调整。

　　与新团队建立信任

　　是最大挑战

　　今年5月21日，乐视网突发公告称，梁军担任乐视网总经理，负责上市公司达成规模化盈利的目标。而此次人事变动，被视为是乐视内部分裂的讯号。此后，贾跃亭逐渐退出乐视网，孙宏斌为首的新乐视团队加速组建，乐视上市体系与非上市体系开始切割。

　　对于上任总经理以来，做了哪些事，梁军称：“乐视在过去一段时间面临诸多问题，我做的无非是应对和解决（乐视）当前遇到的这些问题。”

　　谈及其面临的最大挑战，梁军表示，如何跟新团队成员建立起配合关系、信任，仍需时间。在困境之下，如何让调整后的团队稳定，同时让这两家公司（乐视网、乐视致新）在未来盈利，让他压力很大。“在6个月-12个月以后，我们得让公司业绩有明显改善。等业务趋稳的时候，我们要把新的核心团队成员培养起来，建立起信任和合作关系。”

　　“做了变革、有了新的资金进来，（乐视）的业务慢慢会重新恢复。有了新的乐视管理层、新的战略、新的节奏，外界对乐视的信心才会回来。”梁军如是说。

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作者: 浅贝    时间: 2017-8-2 15:19
乐视网首度成乐视系资金风波主角 被申请财产冻结


　在此前曝出的乐视系资金风波事件中，主角主要是乐视控股与贾跃亭等，乐视网(30.680, 0.00, 0.00%)因其股票作为被冻结资产而受到波及。在8月1日发布的两份民事裁定书中，乐视网与“乐视系”一起被建设银行(6.890, 0.09, 1.32%)北京光华支行申请财产保全，乐视网“首度”被曝成为乐视系资金风波“主角”。

　　“从媒体的报道来看（乐视网在乐视资金风波出现以来）是第一次（被申请资产冻结）。”乐视内部人士在接受中国证券报（公众号：xhszzb）记者电话采访时表示，关于上述裁定以及上市公司是否会发布公告披露相关情况等问题，“这个情况我们也在了解，稍晚有消息我们再同步你吧。”

　　根据民事裁定书上的日期，其发布时间为7月25日，被申请人可以自收到裁定书之日起五日内向北京市第四中级人民法院申请复议一次。 “被申请人收到裁定书的日期不一定是裁定书的发布日期，以其实际收到的日期为准。”化雪律师对中国证券报（公众号：xhszzb）记者表示，乐视网也有可能还没收到上述民事裁定书。

　　关于在上述两起借款合同纠纷中，乐视网有多少借款，以及上述纠纷的相关细节，中国证券报（公众号：xhszzb）记者联系了建设银行的相关人士。截至记者发稿时，建设银行尚未回复记者采访。

　　乐视网成为财产保全“被申请人”

　　此前，在“乐视系”资金问题持续发酵背景下，当事主角主要是乐视控股、贾跃亭以及乐视非上市公司体系内公司等，乐视网因其股票作为被冻结资产而受到波及。

　　8月1日，中国裁判文书网公布两份民事裁定书。因金融借款合同纠纷，乐视网作为被申请人，被建设银行北京光华支行向北京市第四中级人民法院申请财产保全。

　　其中一份民事裁定书显示，中国建设银行股份有限公司北京光华支行诉乐视网、乐视控股、贾跃亭、贾跃民金融借款合同纠纷一案，申请人建设银行北京光华支行于2017年7月24日向北京市第四中级人民法院申请财产保全，请求查封、扣押或冻结乐视网、乐视控股、贾跃亭、贾跃民价值人民币5018.13万元的财产，并已提供担保。

　　北京市第四中级人民法院裁定决定，查封、扣押、冻结乐视网、乐视控股、贾跃亭、贾跃民的财产，限额人民币5018.13万元。冻结银行存款的期限为一年，查封动产的期限为两年，查封不动产、冻结其他财产权的期限为三年。

　　另一份民事裁定书显示，建设银行北京光华支行诉乐视网、贾跃亭金融借款合同纠纷一案，申请人建设银行北京光华支行于2017年7月24日向北京市第四中级人民法院申请财产保全，请求查封、扣押或冻结乐视网、贾跃亭价值人民币2.01亿元的财产，并已提供担保。

　　北京市第四中级人民法院裁定决定，查封、扣押、冻结乐视网、贾跃亭的财产，限额人民币2.01亿元。冻结银行存款的期限为一年，查封动产的期限为两年，查封不动产、冻结其他财产权的期限为三年。

　　关于上述裁定以及上市公司是否会发布公告披露相关情况等问题， 上述乐视人士对中国证券报（公众号：xhszzb）记者表示：“这个情况我们也在了解，稍晚有消息我们再同步你吧。”同时，该乐视人士称：“从媒体的报道来看（乐视网在乐视资金风波以来）是第一次（被申请资产冻结）。”

　　在半年报业绩预告中，由于受到乐视体系资金流动性紧张的影响，加之公司品牌受到一定冲击等原因，乐视网预计上半年亏损6.37亿元-6.42亿元。

　　“乐视系”财产保全纠纷回顾

　　第一季：

　　乐视网7月4日晚间发布公告称，截至7 月 3 日，公司控股股东、实际控制人贾跃亭先生及乐视控股持有的公司 5.19亿股已被上海市高级人民法院等冻结，占公司总股本26.03%，冻结时间为自冻结之日起三年；其所持有的公司 2.83亿股被上海市高级人民法院轮候冻结，占公司总股本的 14.20%，轮候冻结期限为 36 个月。

　　公告称，本次股份被司法冻结，系因贾跃亭先生为乐视手机业务融资承担个人连带担保引发的财产保全所致。

　　7月3日，招商银行(26.620, 0.48, 1.84%)上海川北支行申请冻结乐风移动香港有限公司、乐视移动智能信息技术（北京）有限公司、乐视控股（北京）有限公司和贾跃亭、甘薇名下银行存款共计人民币12.37亿元，或查封、扣押其他等值财产获得上海市高院支持。

　　除此之外，6月29日，上海市高级人民法院还冻结了乐视控股（北京）有限公司在大圣科技股份有限公司的全部股权及红利。据了解，这部分股权的出资额为8000万元，占股40%。该股权与红利的冻结期为3年。

　　7月11日晚间，招行就“超20倍查封乐视资产”的传闻发布声明称，招商银行上海分行此次保全的乐视系有关资产是招商银行依法应当受偿的债权金额，严格依照有关法律程序办理的。保全的有关资产绝大部分为乐视系公司已经质押给有关金融机构或企业的股权资产，有关金融机构或企业质押权优先受偿后，可供招商银行受偿的余值或不能完全覆盖我行债权；且部分股权已被有关机构先于招商银行查封，招商银行最终通过资产保全可以受偿的债权目前存在不确定性。

　　第二季：

　　7月23日，据有关媒体报道，上海奇成资产管理有限公司旗下奇成悦名已对乐视控股及贾跃亭提起仲裁，并向北京市第三中级人民法院申请对乐视控股及贾跃亭名下财产进行财产保全。法院裁定结果显示，贾跃亭名下5.1亿股乐视网股票、乐视控股1194万股乐视网股票被冻结。

　　这是继招商银行之后，再有因乐视系资金风波申请冻结乐视网股票的“有关金融机构”现身。

　　乐视网7月27日晚间发布公告称，公司收到控股股东贾跃亭通知，截至当日，贾跃亭新增被北京市第三中级人民法院等轮候冻结股份数量35.85亿股，轮候期限为36个月，占公司总股本179.72%；乐视控股所持公司股份新增被北京市第三中级人民法院等轮候冻结股份数量6670.58万股，轮候期限为36个月，占公司总股本3.34%。

　　公告称，本次股份被司法冻结，主要系贾跃亭为乐视手机业务融资承担个人连带担保引发的财产保全所致，冻结仅限于贾跃亭与乐视控股自身持有的乐视网股份。

　　截至7月27日，公司控股股东贾跃亭以及乐视控股合计持有乐视网股份5.24亿股，占公司总股本的比例为26.27%，其中贾跃亭直接持有乐视网股份5.12亿股，占公司总股本的比例为25.67%，上述股份全部被冻结，贾跃亭直接持有乐视网股份被轮候冻结数量占公司总股本的193.92%；贾跃亭通过乐视控股持有公司股份1194.12万股，占公司总股本的比例为0.60%，上述股份全部被冻结，被轮候冻结数量占公司总股本的3.34%。

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作者: 浅贝    时间: 2017-8-2 15:19
乐视网首度成乐视系资金风波主角 被申请财产冻结


　在此前曝出的乐视系资金风波事件中，主角主要是乐视控股与贾跃亭等，乐视网(30.680, 0.00, 0.00%)因其股票作为被冻结资产而受到波及。在8月1日发布的两份民事裁定书中，乐视网与“乐视系”一起被建设银行(6.890, 0.09, 1.32%)北京光华支行申请财产保全，乐视网“首度”被曝成为乐视系资金风波“主角”。

　　“从媒体的报道来看（乐视网在乐视资金风波出现以来）是第一次（被申请资产冻结）。”乐视内部人士在接受中国证券报（公众号：xhszzb）记者电话采访时表示，关于上述裁定以及上市公司是否会发布公告披露相关情况等问题，“这个情况我们也在了解，稍晚有消息我们再同步你吧。”

　　根据民事裁定书上的日期，其发布时间为7月25日，被申请人可以自收到裁定书之日起五日内向北京市第四中级人民法院申请复议一次。 “被申请人收到裁定书的日期不一定是裁定书的发布日期，以其实际收到的日期为准。”化雪律师对中国证券报（公众号：xhszzb）记者表示，乐视网也有可能还没收到上述民事裁定书。

　　关于在上述两起借款合同纠纷中，乐视网有多少借款，以及上述纠纷的相关细节，中国证券报（公众号：xhszzb）记者联系了建设银行的相关人士。截至记者发稿时，建设银行尚未回复记者采访。

　　乐视网成为财产保全“被申请人”

　　此前，在“乐视系”资金问题持续发酵背景下，当事主角主要是乐视控股、贾跃亭以及乐视非上市公司体系内公司等，乐视网因其股票作为被冻结资产而受到波及。

　　8月1日，中国裁判文书网公布两份民事裁定书。因金融借款合同纠纷，乐视网作为被申请人，被建设银行北京光华支行向北京市第四中级人民法院申请财产保全。

　　其中一份民事裁定书显示，中国建设银行股份有限公司北京光华支行诉乐视网、乐视控股、贾跃亭、贾跃民金融借款合同纠纷一案，申请人建设银行北京光华支行于2017年7月24日向北京市第四中级人民法院申请财产保全，请求查封、扣押或冻结乐视网、乐视控股、贾跃亭、贾跃民价值人民币5018.13万元的财产，并已提供担保。

　　北京市第四中级人民法院裁定决定，查封、扣押、冻结乐视网、乐视控股、贾跃亭、贾跃民的财产，限额人民币5018.13万元。冻结银行存款的期限为一年，查封动产的期限为两年，查封不动产、冻结其他财产权的期限为三年。

　　另一份民事裁定书显示，建设银行北京光华支行诉乐视网、贾跃亭金融借款合同纠纷一案，申请人建设银行北京光华支行于2017年7月24日向北京市第四中级人民法院申请财产保全，请求查封、扣押或冻结乐视网、贾跃亭价值人民币2.01亿元的财产，并已提供担保。

　　北京市第四中级人民法院裁定决定，查封、扣押、冻结乐视网、贾跃亭的财产，限额人民币2.01亿元。冻结银行存款的期限为一年，查封动产的期限为两年，查封不动产、冻结其他财产权的期限为三年。

　　关于上述裁定以及上市公司是否会发布公告披露相关情况等问题， 上述乐视人士对中国证券报（公众号：xhszzb）记者表示：“这个情况我们也在了解，稍晚有消息我们再同步你吧。”同时，该乐视人士称：“从媒体的报道来看（乐视网在乐视资金风波以来）是第一次（被申请资产冻结）。”

　　在半年报业绩预告中，由于受到乐视体系资金流动性紧张的影响，加之公司品牌受到一定冲击等原因，乐视网预计上半年亏损6.37亿元-6.42亿元。

　　“乐视系”财产保全纠纷回顾

　　第一季：

　　乐视网7月4日晚间发布公告称，截至7 月 3 日，公司控股股东、实际控制人贾跃亭先生及乐视控股持有的公司 5.19亿股已被上海市高级人民法院等冻结，占公司总股本26.03%，冻结时间为自冻结之日起三年；其所持有的公司 2.83亿股被上海市高级人民法院轮候冻结，占公司总股本的 14.20%，轮候冻结期限为 36 个月。

　　公告称，本次股份被司法冻结，系因贾跃亭先生为乐视手机业务融资承担个人连带担保引发的财产保全所致。

　　7月3日，招商银行(26.620, 0.48, 1.84%)上海川北支行申请冻结乐风移动香港有限公司、乐视移动智能信息技术（北京）有限公司、乐视控股（北京）有限公司和贾跃亭、甘薇名下银行存款共计人民币12.37亿元，或查封、扣押其他等值财产获得上海市高院支持。

　　除此之外，6月29日，上海市高级人民法院还冻结了乐视控股（北京）有限公司在大圣科技股份有限公司的全部股权及红利。据了解，这部分股权的出资额为8000万元，占股40%。该股权与红利的冻结期为3年。

　　7月11日晚间，招行就“超20倍查封乐视资产”的传闻发布声明称，招商银行上海分行此次保全的乐视系有关资产是招商银行依法应当受偿的债权金额，严格依照有关法律程序办理的。保全的有关资产绝大部分为乐视系公司已经质押给有关金融机构或企业的股权资产，有关金融机构或企业质押权优先受偿后，可供招商银行受偿的余值或不能完全覆盖我行债权；且部分股权已被有关机构先于招商银行查封，招商银行最终通过资产保全可以受偿的债权目前存在不确定性。

　　第二季：

　　7月23日，据有关媒体报道，上海奇成资产管理有限公司旗下奇成悦名已对乐视控股及贾跃亭提起仲裁，并向北京市第三中级人民法院申请对乐视控股及贾跃亭名下财产进行财产保全。法院裁定结果显示，贾跃亭名下5.1亿股乐视网股票、乐视控股1194万股乐视网股票被冻结。

　　这是继招商银行之后，再有因乐视系资金风波申请冻结乐视网股票的“有关金融机构”现身。

　　乐视网7月27日晚间发布公告称，公司收到控股股东贾跃亭通知，截至当日，贾跃亭新增被北京市第三中级人民法院等轮候冻结股份数量35.85亿股，轮候期限为36个月，占公司总股本179.72%；乐视控股所持公司股份新增被北京市第三中级人民法院等轮候冻结股份数量6670.58万股，轮候期限为36个月，占公司总股本3.34%。

　　公告称，本次股份被司法冻结，主要系贾跃亭为乐视手机业务融资承担个人连带担保引发的财产保全所致，冻结仅限于贾跃亭与乐视控股自身持有的乐视网股份。

　　截至7月27日，公司控股股东贾跃亭以及乐视控股合计持有乐视网股份5.24亿股，占公司总股本的比例为26.27%，其中贾跃亭直接持有乐视网股份5.12亿股，占公司总股本的比例为25.67%，上述股份全部被冻结，贾跃亭直接持有乐视网股份被轮候冻结数量占公司总股本的193.92%；贾跃亭通过乐视控股持有公司股份1194.12万股，占公司总股本的比例为0.60%，上述股份全部被冻结，被轮候冻结数量占公司总股本的3.34%。

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作者: 浅贝    时间: 2017-8-25 16:15
乐视金融有可能并入上市体系 消息称下周或正式公布


有消息称，乐视金融将于近期并入乐视上市体系，或下周正式公布。

　　是否真有其事？

　　8月24日，《国际金融报》记者询问了数位乐视内部人士，基本都给予“可能吧”、或“不太确定”这样含糊其辞的答复。

　　一位不愿具名的业内人士对《国际金融报》记者表示，假如乐视金融并入乐视上市体系，最大的可能是，乐视网(15.330, 0.00, 0.00%)来控股乐视金融。

　　难舍金融

　　自乐视陷入债务危机之后，乐视金融的未来极不确定。

　　乐视网新任董事长孙宏斌更是在融创中国2016年业绩发布会上表示，将来乐视就是上市公司和汽车两部分，其他的（非上市业务）“该卖的卖掉”。

　　在外界看来，正是这种不确定导致了乐视金融在短期内接连走了两位掌舵人。

　　先前，乐视金融前CEO王永利任职不到两年离职；近期，又传出接任者履新仅百日的杨新军已提出辞职。

　　近日，“乐视金融将于近期并入乐视上市体系”的消息传出。

　　“乐视完全放弃乐视金融的可能性不太大。”一位不愿具名的业内人士对《国际金融报》记者表示，如今阿里、百度、京东等互联网巨头都在积极布局并拓展互联网金融业务，大家对科技金融都有着无限想象，乐视对金融并不是完全没有野心，因此不太可能反其道而行。只是目前的步伐被乐视的债务危机给打乱了。

　　如何共生
王永利时代的乐视金融生态版图主要分为网络支付、交易平台、财讯平台、财富管理、网络信贷五大主营业务。

　　时至今日，乐视金融的支付牌照依旧处于缺位状态，其他的业务板块也并无什么明显的进展。

　　不过，从不久前乐视网公布的全新战略来看，并不见乐视金融的身影。

　　乐视网CEO梁军认为，新乐视像一个哑铃，一头是电视业务，另一头是影业、自制内容，乐视视频则是哑铃中间的棍，用这个黏合剂把影业和电视业务黏合在一起，然后做运营，这样“哑铃”就是一个真正值钱的业务。

　　如果传闻如真，那么，乐视上市体系会如何接纳乐视金融呢？

　　对此，上述人士认为：“乐视金融并入乐视上市体系，不会是作为乐视网的一个分支业务，最大的可能是，在乐视金融的股权方面做一些变动，由乐视网来直接控股乐视金融。乐视网和乐视金融还是两个独立的体系，在业务上和管理上应该也不会有直接的关联。类似京东金融、蚂蚁金融等。”

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作者: 浅贝    时间: 2017-9-14 11:10
贾跃亭重整旗下资产 融合和压缩三大乐视系团队


自贾跃亭赴美后，其回国消息不断，由他掌控的乐视非上市体系也陷入是非之中。

　　9月12日，一则关于“乐视控股公关团队被集体解散”的消息在坊间流传。

　　当天，《证券日报》记者就此事向乐视方面进行求证，乐视控股负责公关业务的传播副总裁程时盛回应称，解散一说纯属失实。

　　就在贾跃亭对乐视非上市体系公司整合的同时，乐视上市体系也正式明确定位。乐视网(15.330, 0.00, 0.00%)CEO梁军宣布：“新乐视的定位是一家提供家庭互联网娱乐消费服务的企业。”

　　乐视高层每周都与贾跃亭开会

　　日前，有消息称，乐视控股公关团队已经在约一个月前全部解散，一些pr已经被转移到了乐视汽车。

　　对此，程时盛表示：“一场会议下来，发现我和我的团队被‘被解散’了。人在，心在，职责在。”

　　《证券日报》记者了解到，中国乐视控股高层与贾跃亭保持密切联系，每周都会有会议，讨论相关债务的解决方案。

　　程时盛表示：“乐视出现资金危机之后，非上市体系传播业务也在控股公司统一部署下，进行了相应的调整，对非上市体系（乐视控股、乐视移动等）和乐视汽车中国的传播团队进行了融合和压缩。期间，的确有员工离职。”

　　他称，“目前传播体系的品牌、视频、公关、社会化、口碑营销等业务部门建制完整，依然承担以上公司的公关传播和相关职能。”

　　实际上，近日，程时盛还就乐视控股和乐视移动相关事件的问题接受《证券日报》记者采访。他告诉记者，乐视控股的公关团队一直存在，从未解散。

　　日前，有消息称，乐视系公司乐视控股、乐视移动已被法院分三次列入失信被执行人名单，将乐视系两家公司列入该名单的执行法院是天津市二中院，法院给出的原因是“有履行能力而拒不履行生效法律文书确定义务”。

　　程时盛对《证券日报》记者独家回应时表示：“公司目前拥有的资产价值远大于所欠债务，有能力偿清一切债务。目前，乐视控股正在积极处置非上市体系资产。”

　　据悉，在贾跃亭对旗下掌控的乐视控股等乐视系资产陆续处置之后，汽车或将是其唯一自有业务。而在乐视美国的电视业务上，贾跃亭和孙宏斌或达成合作。

　　在贾跃亭掌权时期，乐视系分为七大子生态，包括内容、大屏、手机、体育、汽车、互联网及云、互联网金融等，随着乐视资金链危机爆发，乐视生态开始分裂，内部两大门派（乐视非上市体系和乐视上市体系）各立门户，由贾跃亭和孙宏斌各自掌管。

　　乐视控股方面称，在乐视非上市体系和汽车中国团队融合后，汽车将是未来的方向。目前乐视非上市体系的问题尚在解决中，公关团队肯定会承担相应的职责。

　　有业内人士认为：“对公关团队的整合或只是第一步，贾跃亭将陆续对其旗下资产进行融合或重整，以缩减成本、集中精力，专注造车。”　　

　　新乐视定位明确

　　在贾跃亭对其控制的乐视非上市体系进行大规模调整的同时，由孙宏斌掌门的乐视上市体系（新乐视）也加快了动作，在明确电视为核心业务后，再度向市场发力。

　　9月12日，梁军宣布：“新乐视的定位是一家提供家庭互联网娱乐消费服务的企业。”也就是说，在与乐视手机、金融、体育、汽车切割后，目前乐视上市体系仅有四项核心业务：乐视视频、乐视超级电视、乐视云平台、乐视影业。

　　同时，新乐视确定了新战略方向，也任命了各业务和关键岗位的新管理团队。

　　此前，乐视提出919超级电视日，搅局传统电视产业。而眼看着这一日子来临，重整后的新乐视也提出新919超级电视日概念。

　　梁军表示，新919，新乐视与LePar合伙人第一次联合策划的个性化营销活动是新乐视尝试改变的重要一步，新乐视主动变革打造新919，将助LePar转型互联网新零售。

　　他直言：“今天，乐视遭遇前所未有的困难和挑战，大家也和我们一起承受着巨大压力。我相信乐视一定能走出困境。”

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作者: 浅贝    时间: 2017-9-19 14:15
贾跃亭履责再偿超一亿债务 供应商称乐视尽责非虚言





　　在驻扎乐视大厦数月后，供应商们终于迎来新进展。日前，贾跃亭掌控的乐视控股与供应商达成的债务解决额度超过一亿元。

　　“贾总是一个有担当的人，在如此困难的情况下他仍坚持着、努力着、履行着对我们的承诺，没有摒弃我们这群小供应商。”9月18日，《证券日报》记者独家从乐视控股相关负责人处获悉，乐视移动公司50余家供应商向乐视发来了一封集体签名的感谢函，认为贾跃亭、乐视控股在资金危机下仍认真履行“尽责到底”的承诺够担当，并寄语乐视能迈过难关。

　　上周五，贾跃亭现身香港，知情者猜测这或许与贾跃亭在香港融资取得突破进展有密切关系，才有可能在资金紧张的局面下与50余家供应商达成了债务偿还方案。

　　有投资者表示，此举让外界看到了贾跃亭和乐视控股“尽责到底”不是一句虚言，而是一份沉甸甸的偿还债务的决心。

　　贾跃亭与50余家供应商

　　达成和解

　　9月15日，贾跃亭现身香港引发媒体关注。乐视控股方面表示，此次贾跃亭到香港主要有两件事情，一个是全力解决乐视非上市体系债务问题，进一步推进落实方案；另一个是为汽车业务尤其是FF的融资会见投资人，进行谈判。

　　从此次乐视控股与乐视移动供应商达成谅解来看，说明贾跃亭香港筹资之行取得预期效果。

　　在乐视系资金危机发生后，乐视系公司遭到供应商上门讨债。在此前乐视网(15.330, 0.00, 0.00%)股东大会召开之际，供应商们更是情绪激动，堵住会议厅大门，试图向乐视讨回欠款。而数十位供应商代表甚至在乐视大厦门口搭帐篷驻守。乐视何时能还钱，是讨债者们和业界最关注的问题。

　　彼时，7月初，面对供应商的债务问题，贾跃亭曾表示，希望供应商给些时间，会还钱。

　　而自贾跃亭提出对债务问题“尽责到底”后，乐视控股方面一直在为此积极努力。目前，乐视控股还款总额已超过160亿元，剩下的部分债务将在乐视非上市体系资产处理之后也将得到偿还。

　　9月18日，《证券日报》记者独家从乐视控股相关负责人处获悉，乐视控股与乐视移动公司50余家供应商达成和解，解决债务额度超过一亿元。

　　有投资者表示：“乐视在偿还债务方面的最新进展，说明乐视正在努力履行承诺。在金融机构挤兑以及供应商上门举牌要债的情况下，乐视和贾跃亭没有退缩，没有辩解，而是在用尽一切办法来履行承诺认真偿还债务，体现了他们的担当精神。”

　　供应商称

　　贾跃亭有担当

　　《证券日报》记者了解到，乐视积极偿还债务的举动，取得了供应商们的谅解，供应商们对乐视和贾跃亭积极偿还债务的努力予以了极大肯定。


　一位供应商对记者表示，贾跃亭是一个有担当的人。“乐视危机演变到今天，追根溯源是此前招商银行(26.060, 0.30, 1.16%)超额20倍冻结导致乐视资金紧张，同时对外传达出招行担心乐视资产无法覆盖其所欠债务的信息，加剧了各方恐慌情绪。”

　　在招行恶意冻结的情况下，供应商们认为贾跃亭辗转美国、中国香港等地筹措资金是目前解决资金危机的最好办法。在他们看来，“招行超额冻结导致其它金融机构集中挤兑，客观上造成其资产大幅贬值、业务全面停摆。如果没有招行一事发生，说不定乐视资金危机此时已得到解除，债务问题也处理得差不多了。”

　　乐视控股方面表示，贾跃亭上周出现在香港，主要是为解决债务问题以及汽车融资。从记者获得的消息来看，汽车融资一事目前进展顺利。深创投集团执行总经理刘纲此前表示，未来汽车绝对是一个基于智能无人驾驶的、电动的、这种新能源汽车。从团队、技术、软件、样车效果等因素来看，乐视汽车是国内目前最优秀的。

　　而接下来，贾跃亭仍将继续在中国香港、美国两地筹资，以解决更多债务问题。

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作者: 浅贝    时间: 2017-9-26 09:13
暴风集团冯鑫：乐视的核心问题 暴风一个都没占




　　每天早上，冯鑫都会在他的办公室打坐一段时间，短则十五分钟，长则半小时，这一习惯冯鑫已经坚持了多年。“最主要的是定，让自己安定，偶尔也会想一些问题。”

　　打坐完后，冯鑫才以暴风集团(20.200, 0.00, 0.00%)创始人、董事长的身份，开始一天的工作。作为一家互联网企业的掌舵者，冯鑫的办公室颇具特色，二十多平米的办公室有些空荡，落地窗前的木质长桌、靠墙放置的简易木质沙发、茶几构成了全部装饰，任何与办公有关的设备都不曾出现在此。

　　“东西少的好处就是可以经常让脑子处于干净状态。”冯鑫说。

　　与内部环境的清静相比，暴风面对的外部环境并不平静。随着贾跃亭创立的乐视生态“崩塌”，和乐视有着类似发展路径的暴风集团，也成为外界关注的焦点。

　　9月21日，冯鑫接受了新京报记者专访。对于外界认为暴风和乐视生态很像的说法，冯鑫称乐视的核心问题是手机、汽车、电视业务三件事，而这三方面“暴风一个都没占”。

　　他称自己是“蹭着角落生活的人”，不喜欢站在舞台中央。相比于贾跃亭的“蒙眼狂奔”，他认为自己更加理性。

　　被乐视危机波及

　　“暴风没有一个很强悍的业务”

　　被乐视危机波及，冯鑫将此视为创业以来面对的第四次压力（前三次为创业找不到合伙人、断网事件和IPO暂停）。在接受新京报记者专访前，冯鑫已经在多个场合解释暴风与乐视的不同。

　　冯鑫与贾跃亭，都是互联网视频行业的知名人物。2004年，贾跃亭创立在线视频网站乐视网(15.330, 0.00, 0.00%)。一年后，冯鑫也踏上创业路，创办播放软件酷热影音，并在2007年收购暴风影音。

　　2010年，乐视网登陆创业板，成为A股第一家视频网站上市公司。此后几年，在贾跃亭“蒙眼狂奔”的口号下，乐视搭建起了一个庞大的生态版图，将业务线延伸至影视、电视、汽车、手机、VR、金融等各类业务。

　　这一期间的暴风，仍然处在等待IPO审批的“煎熬”中，直到2015年3月登陆创业板。暴风上市后，冯鑫将其发展战略定位为DT大娱乐，这一战略涵盖娱乐内容、用户平台、商业三部分，涉及智能硬件、软件、影视、体育、动漫、小说等多业务。

　　相似的生态模式，在乐视模式出现危机后，压力传导到暴风，“暴风是不是下一个乐视”的疑问出现。

　　“生态有点像这事没什么可说的，今天所有互联网公司的生态都有点像，大伙儿都知道用平台是获客方式之一，用户需要消费内容，消费内容过程中你要去盈利，所有人都是一样的。”冯鑫表示。

　　2015年暴风上市，冯鑫在接受媒体采访时对乐视的评价是“不太看好其模式”。而在2016年他表示，“乐视和我们的逻辑，相同程度非常高。”对于乐视涉足的一些领域“我们应该义无反顾地学习”。

　　对于此次为何会被乐视危机波及，冯鑫坦承：“暴风到今天为止，没有一个很强悍的业务。尽管暴风魔镜和暴风TV做得非常好，但到今天，还不是非常结实。”

　　暴风半年报显示，今年上半年实现营收8.3亿元，同比增长67%，但净利润为1572万元，同比下降17%；资产负债比已达71%，负债总额超17亿元。而上市后暴风重点发展的电视、VR业务，目前还处于投入期，暴风魔镜因业绩亏损已剥离出上市公司体系，暴风统帅上半年虽带来5.6亿元营业收入，但净亏损1.29亿，同比扩大63%。

　　与贾跃亭将乐视七大生态视为乐视不可动摇的根基不同，冯鑫并没有执着于建立暴风生态。在其原本规划的收购影视明星吴奇隆的稻草熊影业失败后，对于内容生态，冯鑫有过反省。

　　“并购被否后的半年，我时不时拿这件事来鞭策自己，当时虽然是看到了一个内容流量的机会，但也因为上市后有点膨胀了，时机并不好。”冯鑫说，现在暴风的能力只能做影音、电视、VR，内容这块有就有，没有就算了。

　　错过在线视频风口

　　“战略判断和对融资的理解不够”

　　如果能够及时获得资金支持，冯鑫认为自己能够更成功，能干的事情会更多。

　　因为资金不足，暴风已经错失在线视频的机会。2007年，在线视频播放崛起，暴风影音主营的本地播放市场在严重萎缩，各大视频网站开始大量购买内容版权，争夺用户资源。

　　“我的战略判断和对融资的理解不够，2007年其实暴风的融资环境是非常好的，但当时刚刚创业，当时的心态觉得融别人钱要还的。”冯鑫说。

　　“如果我今天发现这是对的机会，我是一定会抓住的。”错过在线视频的发展机会后，暴风被其他视频网站拉开距离，创始团队也开始出现人员流失。“那批人如果留下来，大部分都会非常厉害。出现这种问题我觉得主要是我并没有意识到这是管理，只是大伙儿一块出来做事而已。”冯鑫说道。

　　资料显示，2006年10月和2007年4月，暴风影音先后从IDG获得300万美元和600万美元的投资，直到2008年12月，才再次拿到由经纬中国主投、IDG跟投的1500万美元。而优酷从成立到提交上市文件，共获得五轮融资，融资金额为1.6亿美元和1000万美元技术设备贷款。

　　“当视频行业的竞争进入到手机移动时代时，版权变成了最大的竞争武器，那个时候暴风就进入一个停滞不前的状态了。2013年年底的时候，我们就开始给暴风找出路，原地找出路是不可能了，我们需要一块新的屏，那时互联网电视还没多少人做，我们认为是未来的趋势。”冯鑫认为一个新的机会摆在他面前。

　　冯鑫考虑发展暴风电视的时点，也正是乐视推出乐视超级电视的时候。

　　2012年9月，乐视成立乐视致新，8个月后，第一款乐视超级电视面世。

　　对于进入电视行业是否是受到乐视的影响，冯鑫并没有给出正面答案。“我不知道我是不是看了它（乐视电视），但是那并不是特别重要。”

　　在冯鑫有了做电视的想法两年后，暴风统帅才注册成立，暴风的第一款互联网电视更是在2015年12月才推出。此时乐视超级电视已经依靠低价营销策略，全年完成了300万台的销量，累计销量达到500万台。

　　钱，成为了冯鑫无法抢滩登陆这一市场的重要原因。2013年全年，暴风营收3.25亿元，净利润仅3853.73万元。“做电视机你不拿两个亿基金，你就不要去完成第一批生产了，那个时候对暴风来说做不动的。”

　　一个更为直观的数字是，上市至今，暴风各业务线获得的融资额为16亿元。上市后的乐视网，则是资本市场的“宠儿”，各生态业务融资不断。据不完全统计，乐视系企业近几年融资超过700亿元。

　　9月20日，暴风集团披露和如东鑫濠达成投资意向，如东鑫濠拟出资4亿元增资暴风电视业务子公司暴风统帅。一天后，暴风发布公告，东山精密(26.930, 0.00, 0.00%)同样有意向暴风统帅增资4亿元。

　　根据增资协议，暴风统帅整体估值将达到30亿元。这一估值与乐视致新的300亿元相差甚远。以乐视致新为例，2012年成立之时，乐视致新便获得数千万元的投资，2013年，乐视致新再获得3.37亿元融资，到2016年底乐视危机爆发之时，乐视致新估值达到300亿元。但成立至今，乐视致新仍未盈利，净利润亏损已经超过20亿元。

　　“乐视各个业务模块的估值我看不懂，但今天这个环境下暴风的估值我觉得还正常。”冯鑫也承认，暴风TV、暴风魔镜目前的这种体量，所需要的发展资本，暴风集团暂时没有，不能等集团输血，只能先依靠其自身发展。

　　不愿站在舞台中央

　　“喝醉了都会保持头脑清醒”

　　冯鑫称自己是一个不愿站在舞台中央的人。“我是蹭着角落生活的人，并不是喜欢站在舞台中央生活的人。”

　　在专访中，冯鑫自称是文艺青年，2016年暴风以摇滚演唱会的形式组织了10周年会，今年9月，冯鑫又组织了泥泞跑庆祝公司成立11周年。工作之余，冯鑫喜欢读书、听音乐、看电影。“但是我的脑子理性是基数，我的思维模型是理性的。”

　　直到目前，冯鑫在暴风的工作重心还是在产品层面，公司的管理更愿意交给其他人。“我主要业务也是跟大家去规划产品，公司管理由新聘任的CFO牵头成立的运营管理办公室负责。”

　　甚至在2005年创业之初，冯鑫也没有什么大想法。“当时我认为互联网做免费软件是对的，但是没有平台让我做，那我只好自己做。我并不是想创业，我只是想做这件事，我觉得这件事是对的。”

　　但暴风的上市成功，让冯鑫必须站在舞台上。“敲完钟一个礼拜后我就回山西闭关了，那时必须闭关，太危险了。闭关想的一件事就是暴风上市后这事变这么大，不是我能够预料的，我还要不要继续在暴风干。”

　　读了20年《道德经》的冯鑫，最终用“不能暴殄天物”“老天既然给了你机会就要好好担负它”说服了自己。闭关回来后，暴风开始正式进入互联网电视行业。

　　冯鑫觉得做电视是对的。在其看来，互联网电视第一品牌的资本市场估值是一千亿起步，两千亿也有可能。按照其规划，暴风TV的目标是进入市场前三，在2020年将实现2000万台的累计销量，公司的整体利润将达到10亿元。

　　暴风半年报披露，目前暴风TV的累计销量约在135万台。而乐视致新2013年推出产品后，截至2016年年底累计销量为1000万台。

　　虽然为暴风规划了未来数年的发展蓝图，相比于贾跃亭为乐视提出的“蒙眼狂奔”口号，冯鑫认为自己更加理性。“我是一个喝醉了都会让自己头脑保持清醒的人。”

　　冯鑫说，我们都是算很细的账的，也不是盲目砸钱的那种。暴风统帅的基础运营费用，固定成本是2.5亿每年，这个不会有什么变化，也就是累计销量达到500万台，基本可以覆盖这个成本，剩下销量增长都会转化成盈利，我们预测是到2019年6月能盈亏平衡。

　　但对于记者提出的暴风电视达到规划的目标尚需多少钱投入，暴风资金链是否能够支撑到电视业务盈利，冯鑫并没有给出明确答案。“并不是说完全确定我们就再也不要钱，如果我们发展势头好，再拿一笔大钱也说不定。”

　　对话

　　冯鑫：对乐视的估值看不懂

　　“从创业到今天，我从来没想过未来自己会做什么。”冯鑫称，“我们真的一点都不贪婪。”

　　手机是红海，汽车太遥远

　　新京报：现在外界对暴风争议比较多的，都是说暴风和乐视生态很像，涉及的领域都差不多，你怎么看这种说法？

　　冯鑫：暴风的整个布局里面就是TV和VR。手机是红海，汽车太遥远，甚至都说不清为什么要干汽车。如果乐视今天没有做汽车，没有做手机，那乐视是不是要比现在好非常之多？而我们恰恰没有做这两块。

　　乐视手机、汽车有问题，大问题。手机这么做下去就不是一个合理的商业模型，汽车这种烧钱无度的状态有问题。电视业务没问题，但是电视生态化反的这个财务做法有问题。今天乐视的问题虽然是一大堆，但核心的问题是这三件事，暴风一个都没占。

　　新京报：暴风现在做的TV业务，从控股结构上与乐视网和乐视致新的关系也类似，财务上更是因为持股比例、少数股东权益的影响，上市公司都只是并表了部分亏损，而将多数亏损排除在上市公司之外？

　　冯鑫：从暴风来看，上市公司是受暴风TV拖累的，我们并没有在里面去牟取一些利润，反倒是利润受到了拖累。像乐视电视，它每卖一台都捆绑了会员收入，这些会员收入都算进了上市公司乐视网，但乐视电视的亏损因为持股比例只并表了一部分。而暴风TV并没有会员费输送问题，还并表了电视业务的部分亏损，我们赚的可能就是销售额看着有点漂亮，但是那些销售额对我的股价没帮助，利润的损失对我们的损失远远大于帮助。

　　自认融资不强，对资本“不太理解”

　　新京报：暴风TV最近也达成了一个8亿元的融资意向，整体估值30亿元，但同样是做电视业务的乐视致新，估值最高到过300多亿元，和暴风不是一个数量级，怎么看两者估值的差异？

　　冯鑫：乐视每个模块估值的价格，体育也估过两三百亿是吧，我们都看不懂，我们觉得正常是估不了这些值的，至少在我的资本环境当中，我认为这个估值实际上是我们都估不到的。

　　新京报：外界认为暴风还有一个短板是融资能力不强，怎么看这种说法？

　　冯鑫：我觉得我的融资肯定不算很强，对资本不太理解。我们习惯用产品手段竞争，用效率竞争，我们还真的不习惯说拿资本去跟人砸，这个没干过。刚创业时心态觉得融别人钱要还的，觉得怎么会要这么多钱，不需要，而且花那么多钱去买版权，不是我们能设想的，这一点现在看是错的。

　　新京报：如果暴风和乐视一样早期融资到了很多钱，你会想做些什么？

　　冯鑫：如果暴风有钱，我能干的事情很多，但我觉得够用就好。像2013年那会儿我就想做电视，但当时暴风没有资本让我去做这个。也不是说如果我能拿到钱，外面找到钱就行，不可能，当时我没这个能力，也没有这个背景。一是暴风在IPO辅导期，资本上还不许变更；其次拿想法要钱，我听过这种故事，但我不相信。概率太低了，我没有信心干这种概率特别低的事情，我们出了第一代产品以后才去找钱。

　　我是蹭着角落生活的人
　新京报：你在公开场合讲过，暴风走到今天，还能往后走的话，可能最重要的原因是它没有想过自己的未来，它没有想过自己未来一定要攀到什么样的一个高峰，现在还是这样想的吗？

　　冯鑫：暴风刚上市时，我敲完钟隔了一个礼拜就回老家闭关了。当时觉得怎么这事变成这么大？这不是我要的，或者这不是我能够预料到的，我是蹭着角落生活的人，并不是喜欢站在舞台中央生活的人。

　　当时就想要不要继续在这个公司干，我得说服自己继续干。我说服自己不能暴殄天物，老天爷既然降了一个使命给你，你不好好去处理它，也会受天谴的，我是站在这个逻辑上确定自己继续干的。

　　所以从创业到今天，我从来没想过未来自己会做什么。我们真的一点都不贪婪，我们是零贪婪，但适当的野心还是要的，现实而不贪婪。现在暴风的能力只能做影音、电视、VR，内容这块有就有，没有就算了。

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作者: 浅贝    时间: 2017-10-31 15:32
因乐视网IPO财务造假发审委多人被抓 涉会计师等10人



　多名发审委委员被采取强制措施，警方顺藤摸瓜，案件慢慢发酵，更多人深陷其中。消息人士透露，最终名单超过10人。

　　《财经》记者获悉，被带走的委员包括第一届创业板发审委委员谢忠平，系亚太集团会计师事务所副主任会计；以及北京天圆会计师事务所副总经理孙小波。

　　大华会计师事务所董事、执行合伙人韩建旻亦被带走，他也是第一届创业板发审委委员，虽未直接参与乐视网(15.330, 0.00, 0.00%)首发申请，但据《财经》了解，亦在乐视网IPO期间提供帮助。

　　据接近韩建旻的人士告诉《财经》记者，“没想到韩建旻会触雷，印象中韩是一个非常谨慎的人，但赶上乐视也没办法”。

　　此事发生于8月份，随后发酵。上述委员或因乐视网IPO造假被牵连，目前被关押在西南某省，已长达数月。

　　此外，10月中旬，国枫律师事务所合伙人、第十六届主板发审委委员姜业清亦在证监会被公安带走，当时他正在证监会开会中。

　　据悉，姜业清一案与安徽某证券公司有关，属另一桩案件。姜业清是2014年第十六届主板发审委员例行换届时留任的仅有两名律师之一。

　　乐视网于2010年6月首发通过，8月登陆创业板，是中国视频行业第一股，上市交易价格超过发行定价60%，接近47元。当时，乐视网在国内网站流量排名远远落后于其他公司，随后迅速反超，并成为创业板龙头股票。

　　参与乐视网首发审核的创业板发审委委员，包括深圳证券交易所上海中心副主任付彦、浙江天健东方会计师事务所王越豪、北京天圆全会计师事务所孙小波、中兴华会计师事务所张云龙、上海众华沪银会计师事务所李文祥、亚太（集团）会计师事务所谢忠平、江苏世纪同仁律师事务所朱增进。

　　在被带走的委员中，孙小波曾连任三届创业板发审委委员，在第三届时也是广东新大地生物科技股份有限公司（新大地）首发审核的7名发审委委员之一，新大地因被媒体查出涉嫌造假而上市夭折。

　　事实上，近年来，证监会加大对资本市场的“看门人”——各大证券会计师事务所、律师事务所的监管力度和处罚力度。今年来，证监会已多次抽派各地证监局集中对会计事务所、律师事务所的抽查。其中，17家会计师事务所被证监会通报，部分被稽查。

　　2017年10月，新一届的发审委委员名单出炉。聘任63人为证监会第十七届发行审核委员会委员。相比此前发布的66人发审委委员拟任人选公示名单，有3人最终未被聘任。分别是河北证监局证监处稽查员调研员房永峰，上海天职国际会计师事务所合伙人叶慧，北京天圆全会计师事务所合伙人魏强。

　　值得注意的是，相比最初公示的80人名单，大大增加了来自监管的人员，减少了来自中介律所的人员。

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作者: 浅贝    时间: 2017-11-2 16:22
前乐视公关负责人谈贾跃亭：其实他有社交恐惧症



我所了解的贾跃亭与乐视 ——乐视危机一周年（一）

　　去年11月6日，距离花费巨资召开的旧金山BigBang发布会（LeEco正式全面落地美国发布会）仅仅17天之后，没有任何征兆信号与内部知会，老贾发出了题为《乐视的海水与火焰：是被巨浪吞没还是把海洋煮沸？》的全员邮件，亲手引爆了乐视危机。从这件事发生到本周日，正好是一周年。

　　在上周末乐视网(15.330, 0.00, 0.00%)的最新公告中可以看出，乐视致新的灵魂人物梁军，乐视人力资源SVP蒋晓琳，乐视网CTO杨永强（乐视互娱负责人），乐视视频总裁高飞纷纷离职。在这些人离开后，在我刚加入乐视时所结识的乐视高管中，似乎只有张昭总和刘弘总仍没有离职。

　　实事求是讲，老贾的那个“乐视生态”失败了，而且败得挺难看。

　　但是，乐视究竟是如何走到了今天这一步？被媒体黑的几近“体无完肤”的老贾究竟是怎样的一个人？

　　跟乐视结缘5年，并以公关负责人身份完整经历了乐视的2016波峰到2017波谷——从局外人到局内人，再到局外人——我觉得我的视角可能会更客观一些。


　　壹·老贾这个人

　　耗费巨资宣布LeEco落地美国的旧金山BigBang发布会，距离乐视危机爆发仅仅17天，一些媒体把这场发布会看成乐视“回光返照”。

　　其实，BigBang大会原本定在8月1日召开，而原计划是在LeEco落地美国之后，乐视会召开基于乐视生态布局完成、乐视疾速扩张结束，即全员邮件中说的“生态战略第一阶段结束”背景之下的战略回顾会议。但由于美国那边业务推进出了些问题，BigBang大会不得不推迟到9月27日，后来又推迟到10月18日。

　　2016年8月12日，乐视在天津宝坻的一家酒店里召开了上半年战略回顾会议，总监以上级别几乎全部参加。这是乐视历史上规模最大的一次管理干部会议，也是乐视生态布局完成之后的一次重定位大会、誓师大会。

　　这个有500人规模的大会，几乎被所有媒体都忽略了。但是，这个乐视历史上规模最大的一次管理层会议，实际上集中暴露出了已经扩张成为拥有1万5000以上员工，业务遍及北半球的12岁的乐视的全部问题。

　　在这次封闭4天的战略回顾会议上，我所知道名字的高管，似乎只有丁磊由于在盯FF91的下线而缺席，其他包括18个国家、不同肤色的高管悉数到场。阿木负责会议主持，老贾与阿木坐在实际上是场外的主席台，乐视豪华的高管团队在大屏幕与主席台之间的两排平行线排列开，外围是其他员工。


　　不得不承认，老贾开会的思路可称得上是民主集中制。在这次大会上，每一个生态和重要业务支撑部门的负责人都会上台发言，介绍部门业绩以及未来规划。在发言结束，任何人都可以向该高管提问。在会议刚开始，提问的主力往往是其他生态的高管，但老贾及时纠正了这种趋势，并把提问的机会更多让给中层员工。

　　正因为气氛民主，乐视生态的各种问题都充分暴露了出来。乐视生态所暴露的问题之多、之严重，出乎了我的预料。

　　我举一个例子。

　　台上的高管用PPT介绍的，当然都是半年来的漂亮数字。实际上，除了乐视体育之外，在2016年上半年的扩张期，除了利润率之外的乐视各项业务指标确实都在增长，这些高管拿出的数字也的确是真实可信的。

　　各条业务线上已经若隐若现的危机，却是被隐藏的。然而，有的问题可以文过饰非含糊而过，但有的战略业务层面的摩擦却已经无法回避。

　　暴露的最充分的，是张志伟负责的营销体系和冯幸负责的乐视移动之间的深刻矛盾，并且在当场爆发了。

　　张志伟从京东加入乐视，开始并不是负责最初归属在乐视致新事业部的乐视商城，而是负责建设遍布全国的LePar体系。后来乐视致新副总裁彭钢犯了大错而被削权冷藏，张志伟权力晋升。这个事情发生在老贾归国前后，对整个乐视体系触动很大。后面我还要细讲。

　　张志伟与冯幸冲突的焦点在于：乐视的高端手机到底该不该在LePar卖？

　　显然，冯幸是反对在服务水平还处于低端状态的LePar销售乐视高端手机的，他认为这会扰乱乐视手机的品牌体系。冯幸正在打造另一套线下渠道体系，并且已经有所落地，他也在现场做了介绍。但这种局面如果发展下去，一家公司的两套线下渠道体系互相耗损的情况不可避免，而且，乐视商城与LePar渠道串货导致的价格体系混乱问题，已经可见于报端。

　　但老贾显然是打算倾力投入LePar的，这是他投入巨资并寄予厚望的销售渠道，一件乐视有而竞争对手还没有的武器。实际上，在老贾的规划里面，LePar以后要卖乐视的所有产品，甚至电动汽车。

　　于是，关于乐视移动与乐视销售体系之间的纠葛，成为一整天会议的全部内容。老贾在现场，细心听取各个部门高管与各部门中层的提问与建议，现场讨论了业界各家手机厂商的渠道模式。但争论了一整天也没有争出个结果。老贾最后说，这个问题的讨论先停止，回北京后会召开专门的总裁会进行再次讨论。

　　这让我很惊讶。

　　这么重大的战略问题，为何在这次大规模的战略回顾会议上才迟迟浮出水面？高管之间的重大分歧，竟然以这种方式爆发？

　　由此，便可以引出外界最好奇的两个问题：老贾究竟是一个怎样的人？为何乐视内部管理如此混乱？

　　【长板：魅力与天分】

　　在乐视危机爆发之后，老贾已经可以听进去一些别人的公关建议，而且此时乐视的公关体系本身也发生了巨大变化。这种变化的直接结果，就是老贾被说服，选择在2016年中国企业领袖年会上，在危机爆发后公开亮相，360度回应媒体。那一天，演讲+专访，老贾说了很多很多。


　　在这次回应之后，有一位熟识的《中国企业家》的女记者，在朋友圈说自己被老贾的诚肯所感染，已经对老贾“路转粉”。

　　有一个圈儿里人说：“我对老贾的印象一开始是这个人有理想勇于创新，到逐渐发现其实老贾核心的技能是传播，和在上市和非上市体系之间做账。”

　　这一点我不能同意。

　　实际上，所有和老贾对过话的人，都会留下良好的印象。老贾谦虚，诚肯，有理想，有感染力，有着这个浮躁时代所稀缺的某种企业家魅力。

　　除此之外，还必须要指出的是，老贾的行业战略眼光和极客爱好水平，也是出类拔萃的。

　　很多人知道一个故事，就是梁军被老贾从联想“忽悠”来乐视，本来是做盒子。但过来之后老贾才跟他说，乐视要做互联网电视，要颠覆黑电产业。而在老贾的指引下，梁军果然功成名就。

　　其实，乐视内部很多人都知道，被老贾挖来的魅族技术核心人物马麟，其实也从老贾那里获得了非常多的启发。在2014年赴美之前，老贾长期躲在办公室里面一个人研究手机，之后与马麟分享心得。而老贾对产品的那些奇思妙想，也同样体现在了FF91之上。

　　在BigBang发布会之上，老贾说：“我不懂汽车，所以我造出的车一定是最具创新性的。”FF91的创新性，已经得到了包括在汽车圈老人儿李想在内的人的确认。

　　在战略上，老贾也是颇具眼光。

　　首先，必须承认，老贾发明的“生态化反”一词就极具创新性与吸引力，并且被广为引用。有很多互联网圈里人认为，如果老贾不造车，能够把资本与精力集中于打造“平台+内容+终端（硬件、软件）+应用”闭环生态，是有可能成功的。

　　实际上，老贾谁的大腿也不想抱，他想打造一个属于自己的生态，这个生态在乐视体育内容充沛、乐视影业成长迅速、乐视手机快速占领市场、乐视超级电视遥遥领先的2016年初，在投资者面前是很有说服力的。

　　老贾的战略布局的确很牛，否则暴风也不至于在乐视后面亦步亦趋跟随模仿了三年半。

　　而乐视体育停摆之后，至今尚未出现可与其巅峰时期等量齐观的体育内容平台；为了销售乐视终端产品而在2014年就开始落地的LePar，即在“互联网下半场”布局线下渠道，要比竞争对手早做了两年。雷军在2016年末才开始反思自己做晚了，后来抛出了“从米粉到伙伴”的口号，而乐视早在两年前就这么干了。

　　当然，除了上面这些，老贾还有令人眼花缭乱的财技，不过这是另一个话题了。

　　所以，不难理解，为何2015年老贾回国并启动生态战略之后，会有那么多名声响亮的高管加入乐视。而这些高管，在2016年8月12日的战略回顾会上，第一次进行了全体（丁磊除外）亮相并热烈碰撞。

　　【缺陷：怯懦与盲区】

　　然而，对于一个企业家来说，老贾的缺陷，却又是那么的严重。老贾这种缺陷，如果不在乐视内部工作，是很难发现的，非常容易被上述闪光点所掩盖。

　　在乐视危机爆发之后不久，乐视危机公关组成立，OA里面的名称是“高级媒体关系组”。这个小组的部门组成比较复杂，以后再细说。小组成立之后，乐视公关决策的中心，就转移到了危机公关组来，乐视终于开始用专业的公关方法论展开自救。

　　在危机公关组成立不久之后的一次讨论中，我们有了一个共识：老贾其实有社交恐惧症。

　　在碰撞激烈、戏精遍地、娱乐营销至上的互联网圈，很难想象老贾这种级别的老板有社交恐惧症，何况老贾在与人交流时候的态度又是那么的谦逊而自然。

　　然而这确是事实。其实，这一点从老贾对企业家圈子的这个“会”，那个“岛”，以及“聚乐部”之类的社交平台毫不感兴趣，就可以看出端倪。所以，老贾参加2016年中国企业领袖年会，我们是做了很长时间工作的。

　　知道了老贾的这个秘密，就不难理解《中国企业家》的记者为何对老贾刮目相看。实际上，老贾是媒体最喜欢的那种采访对象：有被压抑的强烈表达欲，却又心防不够，总是把关于乐视的种种构想倾囊而赠。老贾的这种缺陷会给公关工作带来麻烦，最典型的一次就是他在2014年末《财经》的越洋电话采访中，回答了所有敏感问题，差一点把乐视推向险境。

　　这和孙宏斌后来表现出来的领导人素质比起来，是有巨大差距的。

　　其实，老贾的这种缺陷，影响了他的视野。实事求是的讲，老贾的能力结构里，有着严重短板，这种短板最终导致了他苦心经营的乐视生态功亏一篑。

　　这种视野和知识结构缺陷，集中的体现，就是乐视的管理混乱。而对于一位企业家来说，这种缺陷可能是致命的。

　　实际上，老贾曾多次公开说自己不善于管理，在全员邮件中他也把乐视危机主要原因归结于管理失误，这种坦诚的确符合他的风格。

　　但老贾在乐视的管理究竟有哪些失误？我想说说我的看法。

　　在年中战略回顾会议之上，张志伟与冯幸的矛盾爆发，并且牵扯出了乐视营销体系的种种问题。这种与“乐视生态战略第二阶段”完全不匹配的、事关乐视商业根基的矛盾，久久未能内部消化，而是在这种场合暴露出来，本身就说明乐视的决策体系出现了严重的问题。

　　老贾是一位非常勤奋的创业者，这种勤奋在2016年乐视全球化战略铺开之后达到了极致，老贾经常会一整天连轴转的开全球会议。但也正是在2016年，在老贾的精力已经不足以Cover每一条业务线的时候，乐视在管理上的积弊全面爆发了。

　　先从乐视体育看。

　　在战略回顾会议上，发言最猛烈尖锐的又是一位投资人（不是曾强），他做过这么一段点评：“我和雷子认识很久，我们在一起开了很多会了。可是，经过一轮一轮的沟通我发现，乐视体育这个团队就没有懂做生意的人！”

　　其实，虽然乐视移动成为了去年11月份乐视危机的第一个风暴眼，但乐视体育的颓势却很早就暴露了出来。


　　去年6月份加入乐视之后，我所参加的第一个跨部门公关协同会议，是去乐视体育开会。这次会议雷振剑并没有参加，乐视控股公关负责人老C也没有参加。

　　令我没想到的是，这次跨部门协作会，成为了对乐视控股公关部的批判大会，背景则是在数天前的总裁会议上，老贾得知乐视体育半年的运营情况后对雷阵剑大发雷霆。

　　在乐视体育的人看来，乐视体育的很多业绩没有达成，主要原因在于乐视控股公关部的资源支持不够。

　　这显然是很可笑的，是一种过于无理的“甩锅会议”。

　　不久，听闻原李宁集团的CEO张志勇加盟乐视体育担任总裁。我采访过张志勇，那是一个真正在体育行业摸爬滚打10余年实战经验丰富的企业家。一位参加乐视体育高层会议的同事，也跟我描述过听张志勇发言后的感觉：真正懂行的人来了。

　　然而，不到两个月，便传来了张志勇离职的消息。

　　实际上，自从乐视体育宣布融资80亿之后，就没有过好消息。乐视体育一些让人大跌眼镜的项目失误，也让中国的体育迷大为愤慨。曾在乐视短暂工作过的我的好基友王以超，也跟我讲过他所知道的乐视体育的一些事。

　　我的疑问是：连部门协同都困难重重，又何谈“生态化反”？老贾又为何允许这样的现象长期存在下去？

　　有人说，乐视体育是老贾的提款机。我不知道内情，不便发表评论，但乐视体育显然是老贾管理失败的一个典型案例。乐视危机爆发之后，融资80亿的乐视体育也是第一个被集团放弃拯救的生态，准确说法就是“自生自灭”。

　　再从乐视的豪华高管团队看。

　　我刚加入乐视的时候，有前同事提醒我，说“乐视是一个草台班子”。

　　我认为这种说法不准确。乐视的很多管理问题我知道，媒体知道，几位我认识的乐视内部管理人员也知道。但乐视的高管团队，在2015年下半年就可以用“豪华”来形容了。而且，老贾习惯于把每一个头顶光环的高管入职，都在公关上大肆传播，我虽然不是高管，但也享受到了这个待遇。

　　然而，事实证明，老贾没有能力驾驭这个豪华高管团队。更准确的说，老贾不晓得该如何在一个大体量公司中进行授权与人才培养。

　　在战略回顾会议上，一位跟随徐昕泉总从京东加盟乐视的中层，站起来发言，认为老贾很义气，值得跟。理由是他看到N多早起跟随老贾创业的“老人儿”都健在于乐视，并且有价值归属感。

　　当时在会场的我，对这种说法打了一个问号，实际上后来的事态走向也印证了我的这种怀疑。

　　在用人上，老贾缺少杀伐决断的魄力，不能收放权力自如。

　　乐视有很多外界耳闻能详的“老人”，从各个生态事业部，到公关这样的支撑部门都是如此。老贾对这些人熟悉，这些人往往被认为“忠诚”。但是，他们的一部分人，个人的成长速度与能力，已经严重落后于乐视的前进步伐。但这些人被委以重任，即使在豪华高管们陆绪进驻之后，老贾仍然习惯于越级指挥这些人，即使不越级指挥，这些人也会越级汇报，实际上成为了某种意义上的“监军”。

　　这显然是那些职场名声响亮的高管们所难以接受的。

　　各个生态事业部，由于牵扯人物众多，我不便点明这种情况。但有一个在我之后入职，曾在乐视短暂停留过的高管，我觉得可以说一说，他就是顶着一大堆闪亮头衔加入乐视的控股CFO吴晖。曾经是优酷CFO的吴晖，在战略回顾会议上的发言，表明他对互联网业务的理解是比较深刻的，他对互联网产品的很多观点有产品运营的味道。

　　吴晖总在乐视来去匆匆，有人说，他只是一个大出纳。

　　在战略回顾会议上，最后一个演讲的，是乐视北美（代）CEO任宏亮。

　　在现实中，显然LeEco落地美国存在着种种资源制约，任宏亮在做Keynote的时候也多次提出这一点，并且提到了他的前任。

　　老贾当时打断了他的发言，坚定地说：“乐视生态北美落地是现在最高优先级别的事情，公司的所有资源都要优先照顾北美生态。你的前任没有大局观，不是帅才，只是个将才。”

　　林校曾经写过一篇文章被我注意到。这篇文章不是写乐视的，却在文中插入一句话提到了老贾：

　　“老贾明明是吕布的命，非想干曹操的事儿。”

　　我觉得这句话是到位的。集很多天分与优点于一身的老贾，缺少一个统帅杀伐决断或杯酒释兵权的魄力，对权力难以收放自如。这造成了他管理上严重依赖能力有限的“旧臣”，不能实事求是地进行领导班子的权力分配。而根据事业发展的客观需要，“疑人要用，用人也要疑”才是一个统帅应有的气魄与方法论。

　　作为对比，我们可以看一下马云。当年西湖边创建阿里巴巴的“十八罗汉”，现在还剩下多少？马云是怎么解决以卫哲为代表的劳苦功高、位高权重的“老臣”问题的？马云在2013年的事业低谷，为何去延安？

　　我们再看看刘强东。刘强东总每个月都会在京东总部宴请员工，增进员工感情，直接了解公司的业务细节。很多人都看过一段视频，一位女性老员工在饭桌上向强东总邀功后的强东总即席回应。

　　他的原话是：

　　我倒希望你去多请下假，说实在的，你们休假也可以给兄弟们一点机会。有时候不要认为自己一天不在了，整个部门就散了。不会的。我在美国8个月，公司都没散过。你也当如此。不管是法律还是我们京东内部的规则，你都是可以休息的。我们有老员工都休了3年了。你很清楚的是吧？都是为公司作出巨大贡献的，也牺牲了自己的身体健康。你们也就该心安理得，该休息休息，该请假请假。来，你们也举杯喝啊！

　　这才是一个数万人团队领导人应有的管理艺术。

　　在学习阿里发明的HRBP人力资源体系的公司中，我觉得乐视学的挺像。这从很多细节都可以看出来。在乐视危机爆发前夜，我还和前同事阳淼与人力资源高级副总裁蒋晓琳，一起交流了乐视的团队管理方法论，我们都觉得晓琳总阐述的方法论是很透彻的。蒋晓琳总也是我个人比较欣赏的一位职场女性高管。

　　然而，HRBP的本质还是HR，HRBP的设置本意是实现“政委”功能，对业务线的领导与团队进行监督与鞭策。但是，因为老贾对权力的这种分配不当所导致的乐视在管理上的盲区，HRBP显然是无能为力的，晓琳总也无能为力。一个很浅显的道理是：一个HRBP如何监督管理一名由老贾直接指挥的“老臣”？

　　于是，乐视大厦17层会议室里，就会频繁上演高官们的撕逼大战，相互攻讦，这种文化一直持续到刘淑青主持总裁会议时期。

　　对于一家重公司来说，管理瓶颈总是比市场瓶颈先到来一步。显然，由于老贾的视野局限与性格缺陷，使得他在面对公司扩张之后所产生的系统性问题，表现的束手无策，最后只能是系统崩溃。

　　贰·老孙的义气与乐视的价值

　　在去年11月6日危机爆发之时，甚至在今年1月份FF91发布之后直至春节，没有人会想到，春天里的乐视会崩溃的如此之快。

　　有人说，乐视是被媒体写死的，我觉得这种说法有道理，虽然这里面有因果逻辑不简单。实际上，犯下严重公关策略失误的趣店和罗敏，如果不及时调整策略，也会被媒体写死，这是由当下的媒体环境决定的。但关于乐视的公关，那是另一个话题了，需要另外辟文阐述。

　　从2013年开始做互联网电视引起媒体关注，到2015年疾速扩张，再到2017年乐视生态崩盘，乐视从崛起到崩溃的4年时间在中国商业史上不过是一瞬。

　　而以白衣骑士形象驰援乐视的孙宏斌总，则给乐视的故事抹上了浓墨重彩的一笔。


　　2016年12月10日，来到乐视大厦的孙宏斌一定没有想到，自己会在2017年的香港为乐视和老贾落泪；

　　错过整个互联网时代而50岁回来补课的吴晓波老师，也一定没想到，和他同时代比他年纪还大的老孙则逆袭，以54岁高龄摽上了老贾这个超级网红，用半年不到的时间把自己变成了商界的No.1网红。

　　高处不胜寒。

　　显然，老孙没有料到，自己会陷的如此之深。当然，老贾也没有料到，局面会完全失控。

　　据我了解，从1月16日到7月末老贾彻底出局，中间共经历了三轮老孙与老贾的博弈。

　　三轮博弈的两个阶段性分界线，也是阶段博弈的结果，分别是：5月21日乐视大厦媒体沟通会，老贾宣布辞去乐视网总经理职务，由梁军接替；7月6日，乐视网晚间突然发出公告，公布老贾辞去董事长，并且不继续在上市公司担任任何职务；

　　关于两者的博弈细节，我听说过很多，但不便于把这些道听途说都写出来。我仅描述一些我所确切知道的，并且已经是无关大局而成为旧事云烟的事情。

　　电商造节已经不是新鲜事，而在造节影响力上仅次于阿里与京东的，其实是乐视的“414免费硬件日”与“919黑色电商节”。也正是因为919这个彩头日子被乐视抢占了，阿里后来才退而求其次地把洋酒节放在了9月9日，引起了很多人的吐槽。

　　据说老孙和老贾有对赌，我并不知晓，但作为大股东，老孙肯定对乐视特别是乐视致新的业绩是有期待的。但414的销售业绩惨淡，让孙宏斌大失所望，也让老贾大为光火并在与老孙的博弈中愈发势弱。

　　据说，老孙在总裁会议上说：“我投给致新20个亿，最后就换回来一堆库存！”

　　乐视超级电视的口碑是很好的，据说，414之所以惨淡，除了铺天盖地的有关乐视负面舆论影响外，是张志伟销售策略失误。

　　最后是张志伟背了锅，在总裁会议上痛哭承担责任。

　　当然，现在梁军总出局，张志伟总似乎又回到了管理岗位上，相信他能带领乐视致新走的更远。

　　414的失利，导致的结果就是老贾辞去乐视网总经理职务，并由梁军接任，老贾与老孙的博弈进入了第二回合。

　　7月6日是我作为乐视PR最狼狈的一天。

　　这一天早上，我们发出了提前准备好的老贾的一封信，他在信中再次以坦诚的语气讲述了自己救乐视的行动与决心，并再次确认了自己会履行还债的承诺。

　　我和几个小伙伴在媒体群里还发红包转发，这封信也得到了很多媒体人的同情与理解。但这封信发出不久，突然从上海的一个养生号上放出了软银200亿投资乐视的“大新闻”。

　　圈子里的专业人士显然不会相信这样的新闻，危机公关组在刚开始并没有在意。但外围舆论影响核心人群，此篇公号文章迅速10W+并被其他媒体转载，新闻裂变的影响力立刻覆盖了老贾的这封公开信。我们立刻进行了干预，通过各种形式进行了辟谣。

　　此篇文章是一个迷，一些人怀疑是乐视内部的“猪队友”操作的，我不知内情，不做评论。这篇无厘头“搅屎棍”文字虽然转移了焦点，但毕竟还是对乐视持支持的态度。

　　但所有人都没想到的是，当天傍晚，乐视网突然发出公告，老贾辞去董事长职务，不再继续担任上市公司任何职务。

　　至此，我们早晨帮老贾发出公开信欲挽回信誉的努力，彻底泡汤，新一轮铺天盖地的负面迎面而来。

　　按常理判断，老贾突然辞去董事长，应该是老孙的要求。而老孙为何如此急迫要求？我推断可能与7月3日传出以招商银行(27.010, 0.11, 0.41%)为首的金融机构查封老贾资产有关。

　　至此，老贾彻底出局。

　　不管老孙与老贾的关系会变成什么样，我觉得，老贾能遇到老孙这样的商业伙伴，能遇到一位在明知道入坑，却还在自己公司的业绩说明会上怒怼自己投资人，为老贾洗刷名誉的哥们儿，实在是人生幸运。


　　老孙给老贾的最后一份大礼，是以30亿元收购乐视金融。老贾成立乐视金融时期的资本金10亿，在两年间增值三倍，成为了危机爆发后整个乐视生态最能慰借老贾的一块业务，可以解老贾燃眉之急。

　　可能是因为与乐视金融前CEO王永利先生有关，与其他生态不同，乐视金融是原乐视7大生态中最稳健的一块业务。在乐视危机中，这个团队充分展现了精英团队的素质，挽微澜于既倒，即使在危机的时刻也没有发生理财产品刚兑危机，甚至没发生任何一起违约。

　　在乐视工作的后期，其实我是在乐视金融部门工作，而危机攻关组其实也是由乐视金融部门人员构成。

　　相信可弥补融创版图中金融板块缺失的乐视金融，可以走的更远。

　　叁·乐视的价值

　　就在我于楼下咖啡馆写作本文的时候，旁边桌的一个女孩还在和编辑大声沟通，关于乐视网的机构投资者到底亏了多少钱的问题。看来在一段时间内，还会有一些负面声音。而乐视网现在也会发出督促老贾履行当初借款承诺的公告。

　　至于老贾现在还会不会为已经不姓贾的乐视网筹钱，没有人知道。我们能看到的，就是老贾仍然在通过自己的“双微”，持续发出关于FF的各种信息，最近一条是昨晚祝大家万圣节快乐。

　　老贾创办的乐视，生产的既不是保健品，也不是高利贷，更不是庞氏骗局。乐视是一家生产既不假冒也不伪劣产品的实业公司。

　　正因为如此，乐视从东风无限到今天分崩离析艰难自救，让人唏嘘。曾经为其负责公关的我更是五味杂陈。

　　一位在老贾身边工作的管理人员曾经跟我说，老贾是一个勤勉而自卑的人。后来经历过乐视的大起大落，我发现事实应该是这样。作为企业家，老贾的闪光点与缺陷都同样明显，老贾的短板注定了他不可能打造出他想要的那个乐视生态。

　　7月末，已经是乐视网总经理的梁军接受媒体采访时说：“从战略角度看，我认为不是乐视生态本身的架构出了问题，到现在为止，我还是认为老贾（贾跃亭）这套东西本身是对的，但是我们的节奏感跟宏观经济没有对上。”。

　　老贾不是骗子。老贾失败了，但老贾的精神很可贵。

　　王兴曾经在2014中国企业领袖峰会上说：“企业家精神，就是不顾现有资源而不懈追求机会的精神。”

　　以这个标准看，老贾是最有企业家精神的，只不过如何管理一个万人规模以上的公司以及豪华团队，恐怕老贾还要向王兴请教。

　　我相信，时过境迁之后，总会有人想念那个不抱任何大腿，不找任何干爹，想自力更生打造出互联网另一极的老贾。在互联网圈的中年男人里面，老贾更像是一个不油腻而少做戏的少年，就像他在“野子”里唱的那样。

　　人民为什么想念周鸿祎？因为互联网行业，已经进入到了寡头统治的计划经济时代，没有人折腾了，创业者从一开始就盘算着该怎么被BAT收了。

　　人心思变。

　　这篇稿子写到最后，耳边回荡着老贾在那场战略回顾会议上的结束语：“钱的问题不是你们考虑的，是我考虑的，我来解决——应该不会是问题，如果我解决不了，那再……当然，这种情况应该不会发生。”

　　高潮时随缘加盟，风雨中协力同舟。乐视的工作经历将是我人生的一笔财富。

　　作为曾经为老贾和老孙都服务过的公关负责人，衷心祝愿老贾，赌上全部身价、个人信誉的All in梦想可早日得筹；衷心祝愿老孙，洒泪明志、纵横捭阖的雄图宏愿能百炼成真。

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作者: 浅贝    时间: 2017-11-7 16:14
贾跃亭：我最大的反思是冒进 不熟悉资本运作


美国东部时间11月2日，在位于美国洛杉矶Gardena市的FF（Faraday Future）研发总部，乐视创始人贾跃亭在接受媒体采访时表示，我最大的反思是冒进，不熟悉资本运作。

贾跃亭表示，在美的四个月里，他有大量独处的时间反思过往。操作层面，贾跃亭自称意识到从电视业务到整个生态转型的冒进，“虽然我认为造车的方向没错，但对造车的节奏发生了重大误判，远远的超出了我的能力。”外因方面，贾跃亭认为乐视成在资本市场的推波助澜，败也是其在资本市场快速下滑。

乐视近期“内忧外患”，先是上任仅5个月的乐视CEO梁军等高管辞职；紧接着又有媒体报道，因乐视网IPO财务造假，参与其IPO的多名发审委委员被采取强制措施。而乐视网的最新财报显示，前三季度，乐视营收60.95亿元，同比下降63.67%，净利润为亏损16.52亿元，同比下降435.02%。

当面对“打算什么时候回国？”的问题，贾跃亭表示，有回国计划的时间点，但是目前首要任务是完成FF的A轮融资，暂时还不会回国。

贾跃亭称，因为债务纠纷会涉及到其本人，可能会对其产生限制出境和高消费的影响。一旦回国之后又来不了美国，FF的融资就没戏了，就垮了。

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作者: 浅贝    时间: 2017-12-5 14:06
一起打江山一起借钱 贾跃亭亲密战友爆仓被索赔上亿


　　停牌已经超过半年的乐视网，伤透了A股股民的心，甚至有被套住的股民贡献了“滴蜡复盘”这样的神段子。

　　不过媒体（微信号：nbdnews）记者注意到，至今前途未卜的乐视网，伤害的绝不只是“韭菜”小散们。就连曾经和贾跃亭一起打江山的“肱股老臣”们，也一样被告上公堂。





　　12月4日晚，方正证券发布公告称，在两起重大诉讼案件中，投资者将乐视网股票质押给方正证券用于融资，但未按约定履行债务。方正证券依法向法院申请了强制执行，要求被执行人尽快偿还公司的融资本金及利息等。

　　媒体（微信号：nbdnews）记者注意到，这两起诉讼的主要当事人，竟然分别是乐视前高管和现任高管！

　　乐视联合创始人，自2004年起便任职乐视高管至今的刘弘先后质押850万乐视网股票（除权前），融资1亿元，诉讼涉案金额约1.085亿元。




　　▲乐视联合创始人刘弘图片来源：视觉中国
　　从2008年起任乐视网财务总监（CFO），直到今年5月才离职的杨丽杰先后质押616.2万股（除权前），融资8000万元，诉讼涉案金额约8370万元。

　　媒体（微信号：nbdnews）记者注意到，乐视网股票价值的暴跌，显然与质押标的财务状况恶化直接相关。

　　虽然停牌早已超过半年的乐视网股票，其真实价值以难以估计，但是各家基金公司纷纷给出了“没有最低，只有更低”的目标估值。

　　今年4月14日，乐视网停牌前收盘价为30.68元（除权后为15.33元），但浙商基金对乐视网股票的估值仅有3.89元/股。如果照此计算，刘、杨二人向方正证券质押的股票分别只值6613万元、4794万元，远远不够两人融资的本金。

　　乐视网股票质押成诉讼焦点
　　根据方正证券公告，公司对近期累计涉及的诉讼事项进行了统计，诉讼金额合计约为3.17亿元。其中，重大诉讼案件的金额为1.92亿元，主要涉及两宗股票质押执行案。

　　2016年10月，刘弘与方正证券签订了股票质押式回购交易相关协议，刘弘以其持有的650万股乐视网股票质押给方正证券，融入初始交易本金1亿元。

　　2017年7月初，刘弘与方正证券签订补充质押协议，以其持有的200万股乐视网股票补充质押给方正证券。至此，刘弘向方正证券质押乐视网股票数量合计为850万股。8月25日，乐视网实施10转10，刘弘质押股票数量变为1700万股。

　　方正证券表示，今年7月下旬，因刘弘质押给公司的全部标的证券均已被法院司法冻结，根据协议，公司有权要求刘弘提前购回，但刘弘、单留欢夫妇未按约定向公司履行债务。公司依法向法院申请了强制执行，要求被执行人尽快偿还公司的融资本金1亿元及相应的利息、违约金、实现债权和质权的全部费用等全部债务。



　　▲图片来源：摄图网（图文无关）
　　媒体（微信号：nbdnews）记者注意到，第二宗案件涉及的质押标的同样为乐视网股票。

　　2016年6月，杨丽杰与方正证券签订了股票质押式回购交易相关协议，杨丽杰以其持有的480万股乐视网股票质押给方正证券，融入初始交易本金8000万元。

　　2017年3月至7月，杨丽杰与方正证券陆续签订了补充质押协议，自愿以其持有的累计136.2万股乐视网股票补充质押给方正证券。至此，杨丽杰向方正证券质押乐视网股票数量合计为616.2万股（10转10后变更为1232.4万股）。同时，乐视控股作为保证人自愿为杨丽杰的融资提供连带责任保证担保。

　　方正证券表示，2017年11月，因质押标的证券财务状况恶化等原因，公司要求杨丽杰提前购回，但杨丽杰等人均未履行。鉴于此，方正证券依法向法院申请了强制执行，要求杨丽杰、赵龙、乐视控股尽快偿还公司的融资本金及利息等。

　　当事人均为乐视重要人物
　　媒体（微信号：nbdnews）记者注意到，刘弘与杨丽杰可以说是非常资深的乐视人。

　　公开资料显示，刘弘为乐视联合创始人之一，在乐视网担任过的职务至少有副董事长、COO（首席运营官）和副总经理等。中国国际广播电台记者出身的刘弘还因此曾被人民网誉为“媒体人转型创业成功的样本”。

　　刘弘给外界留下的最深刻印象，莫过于他对乐视曾经辉煌一时的“互联网生态”概念的坚定信念。




　　2016亚布力企业家论坛上，刘弘表示以BAT为代表的时代已经过去，并默认了有嘉宾提出的TABLE概念（BAT+乐视）。




　　同年刘弘在接受英国金融时报采访时，更是为业界留下了“坚信能把牛皮变成现实”的金句。

　　媒体（微信号：nbdnews）记者注意到，在其实名认证的新浪微博账号上，刘弘所发的最后一条状态是在6月27日，其微博页面多为与贾跃亭之间的互动。而在今年11月贾跃亭辞去酷派董事长后，便是由刘弘接任。




　　根据乐视网2017年第三季度报告显示，截至9月末，刘弘持有公司股票高达1.22亿股，为公司第三大股东。

　　杨丽杰2008年起担任乐视网财务总监。今年5月21日，乐视网公告称，公司收到杨丽杰提交的辞职申请，杨丽杰因个人原因申请辞去公司财务总监职务。杨丽杰此后被聘任为乐视控股全球监察及内审副总裁。根据乐视网2016年年报显示，截至2016年末，杨丽杰持有乐视网股票数量为936.44万股。

　　乐视网股价估值频遭下调
　　这两人会陷入这般窘境，显然与乐视网股票估值的暴跌脱不了干系。

　　记者注意到，虽然乐视网股票自4月下旬以来一直处于停牌中，但市场（主要是基金公司）对其股价却一直有“评估”，且估值持续下降。

　　总体来看，截至11月末，乐视网股价的估值遭遇三轮下调。

　　第一轮下调发生在7月份。当时，乐视系被曝出资产遭法院冻结等消息，中邮、嘉实等基金公司给出的估值价格为22.37元。

　　10月28日，乐视网披露2017年三季报，公司净利润亏损16.52亿元。基金公司开始了新一轮的调价，将乐视网股价的估值普遍调至7.5元/股左右。

　　今年11月份，贾跃亭、贾跃芳因个人资金、债务问题无法履行借款承诺的消息爆出，关于乐视网造假上市的质疑也兴起，不少基金公司再度集体看空乐视网，他们普遍将乐视网股价的估值调整至低于4元/股水平。其中，浙商基金甚至调整至3.89元/股的新低。

　　以3.89元/股的估值测算，刘弘与杨丽杰向方正证券用于融资质押的乐视网股份估值分别只有6613万元、4794万元。

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作者: 浅贝    时间: 2017-12-15 13:43
国信等多券商摸底提示风险 乐视复牌3类投资者最受伤


　一份国信证券(11.410, -0.09, -0.78%)的内部邮件，让市场再次将目光聚焦在乐视网(15.330, 0.00, 0.00%)，这家仍在停牌中的上市公司就像不定时炸弹，估值已被基金下调至最低3元。

　　券商中国记者获悉，乐视网的复牌时间并未最终确定，事实上，不仅是国信证券提前摸底，还有多家券商早已开始摸底，了解投资者的持仓情况、风险承受能力、是否有融资买入等。

　　目前来看，只有个别券商持有乐视网的股票质押，较难处理的是融资融券。据了解，过往如有类似复牌后暴跌的情况，有的券商会提前准备通知客户补仓，这时投资者如无资金还款可能被平仓，甚至被券商起诉追债。

　　多家券商摸底提示风险

　　一直停牌中的乐视网，已变成不定时炸弹，复牌可能意味着暴跌。

　　乐视的债务危机爆发以来，引发了供应商讨债、欠薪、银行资金冻结等一连串的连锁反应。据券商中国记者不完全统计，目前持仓的20多家基金公司基于赎回压力，早已纷纷下调乐视网估值，最低估值是3元/股。

　　10月27日，乐视网披露的三季报显示，前三季营收60.95亿元，同比下滑64%；净利润亏损16.52亿元，预计2017年全年也将亏损。

　　今日，一封国信证券经纪事业部发给各分支机构的内部邮件传开了，通知的内容是为了做好乐视网复牌前后的准备，不过实际上乐视网的具体复牌时间并未确定。

　　这则通知要求各分支机构：重视投资者咨询及安抚工作，积极化解风险；全面摸底，筛选持有乐视网的客户明细，了解客户的风险承受能力、资产情况、盈亏情况等；关注客户的咨询及投诉，做好安抚工作；同时做好突发事件应急处理及重大风险事项报备。


　　券商中国记者获悉，包括国信证券在内的多家券商日前就开始对投资者进行摸底，并曾在一次会议上沟通过此事，纷纷出招如何提示风险并安抚投资者，只是乐视网复牌时间一直没有确定。

　　两融投资者或可提前现金还款

　　乐视网复牌，可能最受伤的有三类投资者。其中接受了乐视网股票质押的银行、券商、信托，和重仓持有乐视网的基金都属于机构投资者，亏损尚能预估。但通过融资融券加杠杠融资买入乐视网的个人投资者，目前最需要留意乐视网的复牌动向。

　　数据显示，乐视网的融资融券余额有32.98亿元，其中融资余额达到32.97亿元，融券余额115.58万元，两融余额占了流通股市值的8.47%。

　　交易所在今年10月底，将乐视网从融资融券标的股票名单中剔除，不过仍在交易所融资融券可充抵保证金担保品标的池中，券商自行调整。海通证券(13.610, -0.11, -0.80%)于11月2日将乐视网调出担保品范围，国信证券则将乐视网作为担保品的折算率调为0。

　　不过此前已融资买入的个人投资者，就可能即将面对复牌后的暴跌，如果不想补仓或者无资金还款就直接被平仓，还可能因倒欠券商的钱而被起诉，目前多数券商的平仓线都是130%。

　　此外，强制平仓仍可能因流动性紧张卖不出，券商也可能面临亏损。一家央企股东背景的券商告诉记者，以往也有类似复牌后暴跌的情况，如果投资者无法补仓只能强制平仓，进而再向投资者起诉追讨。正如方正证券(7.030, 0.03, 0.43%)起诉要求乐视网的两位高管归还股票质押式回购资金1.8亿元，但券商还是免不了做好预亏的准备。

　　对投资者而言，乐视网的估值已被严重下调，复牌之后两融补仓的动力非常弱，停牌过程中也无法通过卖掉乐视网股票来偿还券商的融资资金，不过如果想提前还款，只能采取现金还款的方式。

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作者: 浅贝    时间: 2017-12-18 13:45
FF内部会议宣布A轮融资落地 贾跃亭出任公司CEO



　“FaradayFuture（下称“FF”）A轮融资确实完成了。”近日，FF美国公司一名员工向《证券日报》记者透露。

　　洛杉矶时间12月13日，贾跃亭在FF内部全员大会宣布，经过与投资人近一个月的谈判，FF成功完成了超10亿美元A轮股权融资。同时，FF董事长贾跃亭表示，他将出任FF全球CEO和首席产品官，并推动FF的管理和组织变革，确保战略执行和产品落地，这也结束了FF成立四年以来没有CEO的历史。

　　近一年来，FF遭遇了财务危机、员工离职、延缓内华达工厂以及CFO和CTO离职的风波，外界对FF质疑声不断。据悉，此次FF的内部会议上，贾跃亭在30分钟的演讲中，除了宣布A轮融资、亲任公司CEO、未来两年的工作目标，其还对过去一年进行了反思，并表达了对FF永不放弃的梦想。贾跃亭说：“很多人跟我说，你已经没钱了，甚至都无法养家了，放弃吧。但这些人显然是不懂我，哪怕是失败我都可以接受，但放弃绝不可以，尤其是不能放弃我们FF这么伟大的梦想！”

　　据了解，除了贾跃亭，FF最高层管理委员会中的另外六位中美高管均在会议上发了言。此外，中国LeSEE（乐视汽车）公司的所有高管都参加了这次会议。一位美国高管在发言中表示，FF获得融资，直接揭穿了前CFOStefanKrause出于个人利益编造的两个谣言：一个是只要有贾跃亭在，FF就绝不可能融资成功；另一个是只有Chapter11（破产保护）才能救FF。《证券日报》记者就内部会议的信息向FF方面求证，官方表示不予置评。

　　获得超10亿美元融资

　　在过去的一年半的时间里，乐视资金危机爆发，贾跃亭的商誉和FF的发展均受到了不同程度的影响。然而在这段时间里，新能源汽车产业发展却十分迅猛。德国、英国、法国等国纷纷宣布禁售燃油车时间表，中国推出积分制，奔驰、宝马、大众、宾利、福特等国际汽车巨头都在加大了在这一领域的投入。

　　不过，有很多业内人希望FF能够度过劫难。车和家创始及CEO李想说：“我们内部讨论这几年最好的产品理念，FF91几乎都是排在大家意见里第一位的，FF也是全球为数不多具备智能汽车完整的基础研发能力的企业，具备这个能力的全球不超过五家。”

　　有专家指出，FF是目前世界上唯一一家拥有多维度超越特斯拉的技术和产品的公司，FF91被美国媒体称为“特斯拉杀手”。FF实现了All-in-One全能车、打破三大产业边界的智能出行生态系统和汽车机器人(19.240, -0.27, -1.38%)三大产品变革，以及车辆平台、动力系统、计算平台、互联网系统、自动驾驶和AI人工智能六大技术变革。

　　FF融资负责人透露：“恰恰是乐视过去成功的经验及失败的教训打动了投资人。投资人对乐视和贾跃亭本人都长期关注，他们认为乐视的战略和理念并没有失败，甚至将会对FF打造智能互联网电动汽车和全球化互联网出行生态起到非常重要的作用。”

　　贾跃亭亲自出任CEO

　　《证券日报》记者了解到，12月13日，FF高管做了一个重大的决定。FF明确了贾跃亭作为CEO和首席产品官来推动战略的执行落地。同时，为了提升效率，促成业绩达成，FF将着力提升管理水平，高效决策，透明沟通，精诚协作。在顶层治理结构上，FF取消公司CLevel的层级，组织扁平化，推出委员会管理制度。

　　“我曾经认为有了领先的战略和变革性的产品，只要找到一位业界大牛做CEO就能够带领FF走向成功，但事实证明这是完全错误的。”贾跃亭表示，FF不仅仅是电动车公司，更是一家互联网公司、消费电子公司和人工智能公司，核心的驱动力是产品和技术的变革，第二驱动力是商业模式的变革，所以FF的CEO必须是来自产品和技术领域的专家。贾跃亭强调，“我绝不允许任何人在极致产品体验上妥协，也绝不能容忍FF变成一家平庸的公司。”

　　行业分析人士指出，对于FF这类创业公司来说，职业经理人做CEO是绝不可能实现颠覆的。只有创始人能深刻理解企业的愿景，时刻牢记创办这家企业的初衷和使命，而且知道如何将愿景转化到公司的战略、产品和商业模式当中去。

　　“接下来，需要（公司）每一位（员工）的正能量和全情投入。”贾跃亭在此次会议上最后表示：“希望大家能够深刻地认识到战略目标执行和实现的紧迫感，可以说时不我待，我们应该抓紧每分每秒去实现战略目标，尽快为用户交付变革性的产品。”

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作者: 浅贝    时间: 2017-12-18 13:54
融创系刘淑青补缺乐视网CEO 元老刘弘辞任副总经理



　　在梁军离职一个半月后，乐视网(15.330, 0.00, 0.00%)确认了新CEO人选，来自融创的刘淑青正式出任乐视网CEO兼总经理。乐视网近日发布公告，公司董事会同意聘任刘淑青为公司总经理，同时变更公司法定代表人为刘淑青。

　　而《证券日报》记者从乐视网方面获悉，刘淑青已正式被公司聘为CEO。在融创进入乐视网后，融创系人员从管理层到董事会全面掌控了乐视网，如今掌控乐视上市体系财务等关键命脉的刘淑青成为上市公司的掌门人也是顺理成章的事。

　　“在新CEO确立后，公司将进行新一轮重组。刘淑青上任CEO，这对整个上市公司而言是一个积极的导向，这为乐视网后续进行重大重组拉开了序幕。”乐视网内部人士透露。

　　乐视网新CEO揭秘

　　“大管家”晋升“掌门人”

　　乐视老将梁军辞去其在乐视网CEO兼总经理职务后，谁将成为乐视网新CEO，外界众说纷纭。如今乐视网宣布了接任人选。

　　12月15日，乐视网发布公告称，公司董事会同意聘任刘淑青为公司总经理，同时变更公司法定代表人为刘淑青。在上任乐视网CEO前，刘淑青为乐视网董事，不过目前其并未持有乐视网的股份。刘淑青来自融创系，其曾任天津融创置地的财务经理、融创中国财务管理中心内控总监。在2017年5月份前，刘淑青还是融创中国风险管控中心的高级总经理。

　　在今年年初融创中国投资入股乐视网后，刘淑青便成为乐视网第二大股东天津嘉睿在乐视网的委派董事。今年7月份，融创中国董事局主席孙宏斌取代贾跃亭成为乐视网新任董事长。一个月后，刘淑青也被正式任命为乐视网高级副总裁，负责全面统筹乐视网及上市公司体系人力资源、法务、财务及行政管理工作，把握乐视网关键指标。在今年10月份，新乐视成立的“新乐视管理委员会”中，刘淑青被任命为新乐视管理委员会副主席。如今，昔日的“大管家”正式晋升为乐视网的“掌门人”。

　　梁军离开之时，业界曾猜测，乐视致新CEO张志伟、乐视影业CEO张昭可能会成为乐视网新任CEO的人选。不过，两人同属贾跃亭旧部的身份，且一直分管某一块业务的属性，决定其难以成为乐视网真正的掌门人。

　　此前，《证券日报》记者在报道中曾指出，如若梁军真的离开，刘淑青或是孙宏斌心中顶替其职位的最佳人选。一位接近乐视网人士向《证券日报》记者透露：“在梁军任CEO期间，实际刘淑青在新乐视内部的地位已经举足轻重，在新乐视内部目前刘淑青才是真正CEO角色，基本所有的核心会议都由刘淑青来主持。”

　　如今，孙宏斌任命刘淑青为乐视网的总经理，可见孙宏斌最后还是选择融创的人马来全盘操控乐视网。“刘淑青上任乐视网CEO职务后，乐视网将迎来一轮重大重组。”乐视网内部人士透露。目前因重大资产重组，乐视网仍在停牌之中。而乐视网人士口中的“重组”与公司正在进行的“重大资产重组”是否是同一个，还有待进一步调查。

　　业内人士认为，在金融等领域已有相当丰富经验的刘淑青升任乐视网总经理，或有利于加快乐视网的重组、引入新投资者，帮助新乐视快速完成转型。

　　乐视联合创始人离开

　　新旧乐视再切割

　　不过，值得注意的是，在乐视网发新任命公告的同一天，公司表示刘弘因个人原因辞去其在乐视网的副总经理职务，辞职后其仍担任公司董事会战略委员会委员及副董事长职务。截止公告发出日，刘弘持有公司股份1.2亿股，其中高管锁定股数9184万股。

　　值得注意的是，刘弘担任乐视网副总经理原定任期至2018年10月13日，此次刘弘可以说是提前离职。刘弘与贾跃亭在2003年结识，此后便成了贾跃亭的左膀右臂。其与贾跃亭一起打拼创立了乐视品牌，可谓是贾跃亭时代的乐视的元老。

　　不过刘弘一直颇为低调，并不常常站在台前。但是在乐视资金危机发酵之际，刘弘也未能幸免。近日，因股票质押后未按时履约，刘弘被质权人起诉。12月4日，方正证券(6.970, -0.04, -0.57%)发布公告称，其近期累计的诉讼案件中，有一笔诉讼与乐视联合创始人刘弘相关。

　　公告显示，2016年10月份，刘弘与方正证券签订了股票质押式回购交易相关协议，刘弘以其持有的650万股乐视网股票质押给方正证券，融入初始交易本金1亿元，该债务系刘弘夫妻共同债务。刘弘与方正证券还在今年7月份签订了补充质押协议，以其持有的200万股乐视网进行质押，为全部债务提供补充质押担保。不过，刘弘质押给方正证券的乐视网股票在2017年7月下旬被法院司法冻结，方正证券根据协议约定要求刘弘提前购回，但刘弘夫妇未按约定向方正履行债务。方正证券依法向法院申请了强制执行。

　　“刘弘的离开与其面临的诉讼有关，在新乐视转型之际，刘弘的债务和诉讼将对公司有负面影响。而新乐视一直试图在和旧乐视分割，刘弘的辞职也是双方划清界限的表现。”一位接近乐视网人士透露。

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作者: 浅贝    时间: 2017-12-22 15:22
银华基金副总封树标被裁 曾与贾跃亭病房沟通



　2013年到2015年，乐视网(15.330, 0.00, 0.00%)一直是创业板标志性的龙头股之一，并进入了深证100指数(5746.179, -12.80, -0.22%)。

　　而下个月起，乐视网就将被调出创业板指以及深证成指、深证100。

　　13-15年，乐视公募粉中，散户心目中最大牌的是中邮基金的公募一哥任泽松。

　　但在行业之中，机构眼中最大牌的两位公募粉是：银华封树标、嘉实邵建。

　　封树标，首届新财富策略分析师第一名，当时是市场上唯一一位拥有25年以上股票投资经验，专注绝对收益13年的投资经理；个人管理专户规模180多亿，被誉为“专户第一人”；掌管社保417、人寿专户、平安专户等，社保规模55亿。

　　邵健时代的嘉实增长，它在业内享有和华夏大盘精选一样的地位。自王亚伟操盘的华夏大盘之后，嘉实增长是内地第二只复权净值突破10元的基金（净值从1元升至13元）。

　　现在，这两个知名公募时任副总经理，一个被裁，一个调整岗位。

　　而连续押中乐视网、尔康制药(6.500, 0.00, 0.00%)、宣亚国际(39.180, -4.34, -9.97%)的中邮基金，荣膺踩雷冠军，成为鸡年最悲情基金。

　　也就在2014年的时候，贾跃亭第一次滞留海外，但那一次他回来了。

　　当年12月1日，回到北京的贾跃亭在医院病院里召开投资者沟通会，也正是这个时候，外界获知了贾跃亭的确切行踪。


　　这次病房沟通会，处于乐视停牌期间，只请了5家机构——嘉实基金邵建、银华基金封树标、交银施罗德唐倩、大成基金支兆华、明耀投资曾昭雄。

　　随后12月8日，乐视复牌，当天封涨停。

　　随着贾跃亭的回归，乐视也开始提速。2015年初，乐视密集召开新闻发布会。先是1月20日，乐视宣布英菲尼迪原中国及亚太区总经理吕征宇加盟担任乐视超级汽车（中国）公司副总裁；1月27日，乐视又宣布联想前副总裁、联想手机前负责人冯幸加盟乐视，担任乐视移动公司总裁。此后，乐视超级汽车和乐视手机的消息此起彼伏。

　　回归后的贾跃亭几乎每天都会在微博上透露乐视的动向，少时两三条，多时七八条。也就是在这个时候，乐视超级汽车和乐视手机浮出水面。贾跃亭巨大的“生态化反”野心也随之显现。

　　到2015年2月4日，赶在春节前，乐视在总部正式召开贾跃亭回国以来，第一场机构集体调研交流会。


　　这一次，封树标和邵建再次领衔与会。

　　第二天2月5日，乐视涨停，之后，又在当年春节7天长假休市前仅剩的8个交易日内，再次出现四个涨停。

　　那时，是乐视的最甜蜜时光，在短短不足三个月内，股价从7.58翻番到最高21.05。

　　两位大牌公募粉，封树标对乐视最为动情。

　　在银华内部开会，立的flag是：全市场没几个人像我把乐视看得那么透，市场上真正看懂乐视的就只有我们几个股市老男人。我只认识几个大佬跟我一样认同贾跃亭。我们和贾是哥们儿，经常一起打球。周末刚打球回来。现在家里都用乐视的产品，乐视手机要比苹果实用。

　　同时，跟内部唯一没买乐视的基金经理谈话。后者今年以来持仓重配上证180金融ETF（510230）权重股，两者风格自然是不搭的。

　　然后，就是重仓乐视的杠杆专户爆仓，产品清盘。让社保、国寿大亏不说，认购专户的银华同事为数多者亏了数百万。

　　现在，封树标被银华基金裁掉了。

　　邵健是另一位大牌公募拥趸，时任嘉实基金副总经理兼首席投资官。

　　作为京城老牌的基金公司之一，嘉实基金一直颇为引人关注，而权益类基金曾是嘉实基金的一张名片，邵健时代的嘉实增长在业内享有和华夏大盘精选一样的地位。

　　当年，在加入嘉实基金之前，邵健只是在国泰君安(18.880, -0.20, -1.05%)证券做了五年行业研究的工作，而嘉实的经历改变了他的人生轨迹；操盘嘉实增长期间，邵健凭借对生物医药板块的成功挖掘而在业内闻名，特别是成功挖掘出云南白药(102.970, 0.57, 0.56%)成为他的代表作。

　　作为目前基金业界为数不多的元老级基金经理之一，邵健曾掌舵过嘉实旗下的五只基金，其中操盘时间最长的基金就是嘉实增长——长达11年零92天，任职总回报达到了760.51%，嘉实增长在40只同类基金中排在了首位。然而天下没有不散的宴席，邵健于2015年7月8日从嘉实增长的基金经理岗位上离任，正式结束了嘉实增长的“邵健时代”。

　　追忆历史，邵健时代的嘉实增长曾经写下了无数的辉煌：嘉实增长的净值从1元升至13元。自王亚伟操盘的华夏大盘之后，嘉实增长成为内地第二只复权净值突破10元的基金。

　　而嘉实策略混合第一任基金基金亦为邵健，操盘时间从2006年——2013年，是其操盘时间第二长的产品。

　　从乐视2014年三季报到2015年一季报，持续三个季度，嘉实增长持股市值一直位列机构持仓前十。

　　从乐视2014年三季报到2016年中报，8个季度中除了2015年三季报，嘉实策略混合持股市值一直位列机构持仓前十，其中2015年一季报时，嘉实策略混合持股市值排到了第一。

　　现在，邵健已调岗为首席投资官，不再操盘产品。

　　而参加14年那场病房路演的支兆华，时任大成基金研究总监，在15年12月离职。

　　他们都没有在原岗位上熬到乐视复牌。

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作者: 浅贝    时间: 2018-1-3 15:21
甘薇深夜长文：贾跃亭阶段性失败是因挑战过度，姐姐一夜白头


1月3日晨，搜狐财经获悉，贾跃亭之妻甘薇今晨在微博上发布了一篇长文章，称贾跃亭创业失败是因“挑战过度”，乐视债务危机爆发以后“姐姐一夜白头”。甘薇继续呼吁人们“给贾跃亭一些时间”，并指责了“网络暴力”。

附：甘薇长文章全文

一夜未眠。

乐视网成立13年来，老贾一直不允许我参与公司的任何事务。而我个人的规划本来是相夫教子，做个好妻子、好母亲，再做点自己喜欢的事儿。现在风暴来临，且一时难散，但现在我必须站出来，与老贾一起责任。我接受老贾委托，负责国内的债务问题，虽重任在肩，但我将全力以赴。

对乐视体系公司债务危机引发的影响，给社会、政府、投资人、股民、供应商、员工都带来了巨大负面影响和损失，我代老贾向大家致以诚挚的歉意。

昨天，老贾回应函发出后，收到了很多乐迷对老贾的支持和鼓励，也有很多人的非议和断章取义地嘲讽。这一切，让我百感交集。

一直以来，外界不少媒体散布各种老贾个人减持股票用于私用的消息，而老贾一直也没对外解释，在社会上形成了巨大误解。现在澄清一下，老贾为了乐视体系公司的快速发展，将减持股票获得的资金（减持所得97亿，缴税20亿）和质押股票获得的贷款（质押贷款余额69亿，自2014年至今利息支出17.4亿），全部投入到了乐视体系公司。其中，股权投资约16亿，经营性投入约152亿。资金不仅没有用于个人及家庭使用，老贾个人还替公司担保了100多亿债务，导致个人及家庭负债累累。目前，非上市公司资产和老贾个人及家庭所有资产都被冻结，家里仅有的两套房产也已被法院司法冻结。

2017年7月1日，我还是跟往常一样，给老贾准备好去美国开会两周的行李。7月4日，乐视资产被某银行超20倍冻结，随后引发诸多金融机构集中挤兑，停止授信并提前追收贷款，全部资产被司法冻结，导致公司经营性流动资金全部枯竭。非上市公司生产经营戛然而止，彻底休克，全面停顿，10000余名员工被迫解散，公司仅仅只能做的一件事情就是靠出售资产还债。

7月6日，因银行挤兑事件，老贾为了让乐视上市公司不受到影响，保全自己的“孩子”，辞去董事长的职务，将公司交给孙总，老贾相信孙总可以妥善解决好上市公司问题，也相信孙总可以经营好上市公司。

从7月事情发生以来，老贾迅速成立了债务处理小组，他一直在处理金融机构贷款、上市公司和非上市公司一系列供应商的欠款问题……，我们原本想用非上市体系近300亿的资产来解决债务问题，但是所有资产被司法冻结，让整个情况陷入了死循环！

危机发生后，铺天盖地的负面新闻跟暴风雪般的袭击而来……原本去美国开例会却被说成了“卷钱跑路”、“庞氏骗局”……，天天的恶意的负面新闻有预谋的狂轰滥炸，我婆婆、老贾妈妈天天看新闻，老人患上了严重的抑郁症，不吃饭，不睡觉，姐姐一夜白发……

这半年来，只要沾上乐视和贾跃亭这几个字，就会成为头条新闻。很多不实的新闻消息来源都是，据“知情人士透露”，据“乐视高管透露”…这些知情人士和高管的身份真实性谁来核对，内容的真实性谁来核对？

那些能够博眼球，增点击率的，不管真实与否，大家宁愿相信这一切都是真的……而关于乐视网和贾跃亭曾经所做出的贡献与价值，早已被抛在了九霄云外。

正如朋友圈中一篇文章【担心贾跃亭被舆论“淹死”】所说：

“每隔一段时间，这种莫名其妙且带着杀气的舆论就会冒出来，导致我这个从来不关注贾跃亭的人也要关注一下。贾跃亭作为商人，的确存在缺陷，现在也非常被动；但是，一些“舆论打手”也令人不耻。”

“贾跃亭对舆论太外行，应对太疲软。一波又一波，为何如此泛滥？担心他最终被舆论淹死。”

事实就是这样，文章说的正是我最心痛的一点。心痛的是媒体把老贾妖魔化，大家都一边倒的带着有色眼镜来看待贾跃亭和乐视……

这几年一直有竞争对手无止境的黑乐视，某友商更是扬言要“搞死乐视，搞死老贾”。我曾经给老贾说过要对舆论重视和反击……而老贾总给我说：“与其把精力花在这些下三滥的黑人手法上，不如把自己产品做好，用事实才是最好的回击”！我也宽慰自己，狗咬你一口，难道你还要去咬狗一口吗？但是老贾你想过没有，一群有阴谋的疯狗群攻你的时候，是会致命的……

2004年做乐视网的时候，很多人嘲笑我们是傻子，大家都在看免费盗版的时候，而我们却花几十万的版权费去购买影视版权，推动了版权保护的进程。现在视频网站的崛起证明当时决定是对的。

2011年，一个做视频网站的老贾，说要做电视，要把内容和硬件结合起来。这消息出来后遭到了传统电视机企业的抵制和质疑，结果我们做到了。我们改变了传统的电视行业，引领了互联网电视模式，超越了国内外很多的知名电视品牌！我们做出了全世界领先的互联网智能电视。今天，很多互联网公司都在模仿我们，但至今还未超越。

2014年，我记得雾霾特别严重，最严重的时候几乎看不见100米外的景物。

也正是那年，老贾从美国考察了特斯拉后，告诉我决定做汽车！老贾当时查出来患有胸腺瘤并且伴有病变的可能性。手术结束，医生告诉我，做好恶性肿瘤的心理准备……术后当天晚上，老贾疼的失眠，他躺在病床上，我坐在他的病床边聊了一夜！

我担心他的身体和压力坚决反对做汽车，他忍着疼痛告诉我“你现在怀着宝宝，你不想看着未来我们的孩子生活在这么严重恶劣的环境下吧”。

“可是，特斯拉都经历过几次差点破产，创始人也被大家耻笑，特斯拉是经历了多少磨难才成功了的？万一我们失败了怎么办，我们将一无所有。今天的手术病理结果还没有出来，万一有什么，你让我和未出生的孩子怎么过？”

老贾说：“人活在世界上的长短不重要，重要的是在这个世界上给社会留下的价值，我们中国人也能造出世界顶级的汽车，这是我们的民族产品，多么值得骄傲呀……即使我们失败了，最起码走出了第一步，后面的企业不会走我们的弯路”。

听完这句话，我沉默了很久，顿时觉得在他面前，我的私心和小爱都显得那么的渺小。是的，他说服了我，我支持了他做汽车！

从那时候起我一直没有去过美国，每次都是从他口里的描述才知道电动汽车公司那些顶尖的技术……，这次美国之行，除了带着债务小组和老贾开会商量公司债务处理的问题外，我去看了汽车，体验了FF 91，坐在极速行驶的车里，他们介绍现在汽车的情况，我热泪盈眶……

贾跃亭到底是创业失败，还是所谓的庞氏骗局、PPT公司？谁希望变成失信人，谁又愿意被说成老赖，有家不能回，谁不想自己的父母和孩子呢，两岁多的女儿天天给爸爸打电话说“爸爸，我想你！爸爸，我很乖的。你好好做车，早点回来带我去看白雪公主。”而一岁多的儿子连爸爸都不认识，老贾和儿子视频聊天时说叫“爸爸”，儿子推开手机“不要，不要。”老贾眼眶都红了。

老贾是一个有梦想的人，原本可以选择一条比较舒适的生活和轨迹创业，但却选择了一条艰难无比的道路创业，为了事业义无反顾。这是老贾的优点，也是他的缺点。今天，老贾阶段性创业失败，很大的问题是他有超越常人的梦想，不断地挑战自我、挑战极限，结果挑战过度。

这一次的创业失败，是因为同一时间做的事情太多、管理能力没有及时跟上，导致资金链断裂……虽然非上市公司的股东承担有限责任，非上市公司所欠上市公司的债务从法律上讲不应由老贾个人承担，但是出于对上市公司的情感和责任，老贾自愿个人全部承担，并拿出一切来解决上市公司和非上市公司的债务问题。

希望股民、媒体、政府、社会能够给他些时间和空间！希望大家都能中立、客观地去看待问题。

最近又看了遍老电影《搜索》，深有体会，让我看到网络暴力的可怕，想要逃离这个复杂的网络，逃离这个语言可以害死人的地方，心里感到难以释怀的愤懑抑郁，人们不顾事实真相的评论抨击，以及部分媒体追求热点和看点而不负责任、不求真相的报道，想到如今的网络，如今的言论，如今的社会，墙倒众人推，把老贾视为过街老鼠，感到心寒与无奈。

还是老贾那句话，他会负责到底，我们会负责到底。希望能够得到大家的宽容和理解！

未来的时间，我会将最新的债务解决情况，及时通过我的微博发布。

再次感谢长期以来支持老贾的乐迷们，感谢大家…

1月3日晨 北京

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作者: 浅贝    时间: 2018-1-25 09:41
市场是最好的老师 莫让乐视网悲剧在A股市场反复上演


　　1月24日，停牌9个多月的乐视网(12.420, -1.38, -10.00%)终于复牌，开盘即跌停，换手率仅为0.06%。据估算，持有乐视网股票的投资者约有18万人，还有150多只公募基金产品，浮亏金额将是一个天文数字。

　　对于复牌本身，各方不妨跳出眼前的个案和浮亏，从防范和化解系统性金融风险以及保护投资者两个角度，重新审视乐视网复牌这堂“课”的意义。

　　对于投资机构来说，虽然不可能永不“踩雷”，但显然应进一步提升投资研究能力，夯实调研上市公司看家本领，全面提高选股水平。需要特别指出的是，银行、担保公司等机构还要继续强化上市公司股权质押的风险防范，不能为了完成信贷指标冒风险。股权质押业务既要看数量，更要看股票质量，应对那些频繁质押股权的上市公司保持警惕。

　　对于监管部门来说，要继续遵循“严监管，防风险”的基调，在新股发行、上市公司退市、再融资、金融牌照审核、产品发行等多个环节，发挥依法、全面、从严监管的作用，尤其要严把IPO关口，防止“病从口入”。让那些只会追热点、编故事、业绩差的企业受到严格的约束，让那些疯狂融资、不顾风险防范和投资者保护的企业，受到应有的处罚。

　　对于上市公司自身来说，要扎扎实实做好主业，真正为实体经济发展和创造社会财富贡献力量，为投资者谋福利，为资源优化配置添砖加瓦，不能痴迷于各类融资工具，掏空股东权益，到头来只剩一个“空壳”。

　　对于普通散户来说，要秉承价值投资的宗旨，更加务实和求真，戒骄戒躁，多静下心来关注有真实业绩的投资标的，不要被那些善于“编故事”“画大饼”的上市公司蒙骗，更不要陷入追求炒新、炒差、炒概念和主题的怪圈。

　　市场是最好的老师和试金石。乐视网神话破灭，带来的教训十分深刻。各方应从中汲取教训，强化风险意识，切莫让乐视网的悲剧在A股市场反复上演。

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作者: 浅贝    时间: 2018-1-25 09:57
新华社：停牌九个多月的乐视回归 失信承诺谁来兑现


　　停牌九个多月的乐视24日回归A股。截至收盘，乐视网(12.420, -1.38, -10.00%)收报13.8元，成交额3351.47万元。目前市值约551亿元。

　　伴随着跌停而来的不仅是市场对乐视网经营的高度关注，还有投资者无处安放的无奈。“贾老板”为乐视网许下的美好诺言还犹在耳畔，失信的承诺谁来兑现？

　　乐视网在23日举行了投资者说明会，对公司经营情况、终止重大资产重组事项、公司债务事项等重大问题向投资者作了说明。

　　乐视网董秘赵凯表示，公司应收款项出现大面积回收困难，将导致公司现金流极度紧张，危及公司信用体系，致使融资渠道不畅，对公司经营构成不利影响。“公司管理层已认识到问题的严峻性和紧迫性，如果没有新的资金进入，公司将面临经营困难问题。”

　　那么，乐视网前“掌门”贾跃亭等大股东曾经承诺给公司的无息借款去哪了？

　　2015年5月，乐视网公告称贾跃亭计划半年内减持约1.48亿股，占公司当时股份总数的8%左右。同时，贾跃亭作出承诺，将减持乐视网股票所得资金全部借给上市公司作为运营资金使用，借款期限将不低于60个月，免收利息。其实，早在2014年底，贾跃芳就曾作出类似承诺。

　　然而，这些承诺只是看上去很美，相关款项其实并未真正借给上市公司。

　　在2017年9月，乐视网收到深圳证券交易所发来的关注函，要求乐视网就贾跃亭等关于承诺将减持所得资金全部借予上市公司使用事项履行情况进行说明。

　　贾跃亭和贾跃芳在2017年11月向乐视网回函称，公司出现资金危机，贾跃亭本人出现资金危机，贾跃芳已将减持所得资金全部用于乐视公司业务发展及公司所涉及的债务偿付等，两人都已无力继续履行无息借款的承诺。

　　2017年12月7日，北京市证监局斥责两人在上市公司经营困难之际抽回全部借款，拒绝履行承诺，置公司风险于不顾，严重损害上市公司及广大中小投资者的切身利益，社会影响恶劣。

　　随后的12月25日，北京市证监局继续“喊话”贾跃亭，责令其2017年12月31日前回国，切实履行公司实际控制人应尽义务，配合解决公司问题，稳妥处置公司风险，切实保护投资者合法权益。

　　然而，监管的“喊话”并没有让相关大股东承担起应有的责任。乐视网的未来虽然还存在很多未知，但失信的大股东理应为自己的失信行为付出代价。

　　“乐视网不是个案，要在坚持法治监管的前提下，盘活法治资源，依法推进对相关案件的监管和处理。”中国人民大学商法研究所所长刘俊海说，只有这样才能维护资本市场的诚信建设，防止“破窗效应”。

　　乐视网今日复牌 两月内不再筹划重大资产重组

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作者: 浅贝    时间: 2018-1-25 14:51
乐视电视拟融资30亿:盘活再谈未来 销量下滑内容打折


　一直被认为是乐视最为优质资产的乐视电视业务，现如今，也面临着亟需资金注入，重新盘活的局面。

　　在1月23日召开的投资者说明会上，乐视网(12.420, -1.38, -10.00%)（300104.SZ）总经理刘淑青表示，2017年受公司现金流极度紧张、市场需求下滑等综合因素影响，导致电视销量出现波动。

　　此前曾有媒体报道称，融创中国主席孙宏斌已启动了对新乐视智家（原乐视致新）的增资扩股计划，并希望此次增资后能够绝对控制新乐视智家，从而再继续盘活乐视的这一核心资产。但在说明会上，乐视网回应称，融创中国尚未向公司表达进一步增持意向。

　　不过据乐视网1月2日发布的公告显示，新乐视智家拟按照120亿元以上估值融资30亿元。其中已确定的投资者中，包括由融创中国实际控制的天津嘉睿，其将以现金增资3亿元。但值得注意的是，新乐视智家2017年初增资的估值为300亿元，一年过去，新乐视智家估值已被腰斩。

　　乐视网最新公告显示，截至2017年9月30日，新乐视智家的资产总额为109.42亿元，净资产31.63亿元，营业收入为49.73亿元，净利润为亏损8.55亿元（以上数据未经审计）。

　　对此，乐视称新乐视智家2017年年初市场商誉价值较高，销售状况较为平稳健康。而目前，新乐视智家的融资、销售、生产状况均受到市场负面报道影响，并且由于上市公司关联方债务风险、现金流紧张波及公司供应商合作体系，从产品供应到账期授予等均产生负面压力，再加上潜在诉讼赔偿等风险，对新乐视智家的金融信用和正常经营能力都产生了影响。

　　一位行业观察者向21世纪经济报道记者表示，新乐视智家以如此低的估值进行融资实属迫于无奈，现在任何一笔资金都堪称“救命钱”。乐视电视需要维系供应商以保障产品的正常生产及销售，这样才能谈未来。

　　销量波动

　　从1月23日召开的乐视网投资者说明会上，可以看出乐视对乐视电视所处的家电市场还是持有比较乐观的态度。

　　乐视方面表示，尽管整体市场低迷，乐视超级电视也并未被传统电视企业甩开。在整个中国智能电视市场，乐视超级电视拥有累计超过千万级别的高价值可运营用户。据乐视网2017年半年报显示，乐视超级电视等智能终端产品累计销售已超过1000万台，超级电视日活跃用户数量接近500万。

　　据悉，2017年国内电视整体市场累计零售额、零售量同比均呈负增长，整个电视产业，恰处于过山车的低谷之中。按照不同统计口径，国内彩电市场销售规模下滑超过5%-10%。

　　对于家电产品而言，产品、供应链、销售三个环节环环相扣，任何一个环节出问题都会产生相应的连锁反应。

　　据媒体报道，在2017年4月，乐视电视的代工厂还有冠捷、富士康、毅昌、TCL、中强等5家。而半年之后，就只剩下冠捷一家。乐视方面表示，正在洽谈新的电视代工厂。

　　在销售环节，经21世纪经济报道记者了解，乐视电视目前在各大主流的电商渠道均有销售。但据中怡康数据显示，2017年1-7月互联网电视品牌线上整体销量同比下降6.9%，乐视超级电视的线上销量同比下降55.5%。

　　面对销量的下滑，孙宏斌在去年11月份就已经对乐视电视伸以援手。当时，融创集团下发通知，要求各区域分公司，凡是办公区、示范区域或精装住宅、公寓和旅游地产项目要配置电视的，都必须使用乐视电视。

　　内容打折

　　摆在乐视电视面前的另一个棘手问题，是如何让用户重拾对乐视品牌的信心。

　　一位曾负责乐视电视会员体系的内部人士告诉21世纪经济报道记者，乐视会员有绝大一部分都是来自于以往每年4月和10月乐视生态节的硬件促销，即买硬件送会员。但2017年，已经没有同样力度的营销活动，所以乐视新增会员减少，现有的乐视用户基本上是原有用户的续存。

　　记者拿到的一份2016年的数据显示，当年8月，有46.6%的用户在注册后24小时内有观影行为，这部分用户也被认为是被内容吸引而注册。但上述人士坦言，乐视电视会员在过去一年里，几乎没有任何新的内容或者有价值的内容呈现出来。“身边很多人跟我反映，乐视会员的体验度大打折扣。”

　　另一位已经离职的乐视员工则告诉记者，对于用户来说，需要的是一个公司的体验度和品牌公信力。但目前，缺钱导致的一系列资源承诺不兑现问题已经严重影响了乐视在用户心中的品牌度，同时服务体验度也大大下降。

　　除了内容上的缺失，该员工还向记者透露，因欠款问题，乐视原来约几百人的外包客服已经终止服务，“这也导致乐视用户的售后问题一度无人解决。”但经记者亲测，目前乐视网的客服电话可以打通，且有人工进行服务。

　　对于业绩下滑的现状，乐视董事会也希望通过不断调整，来恢复各项业务的开展，包括影视剧版权分销、超级电视的供、销、服等，以力争产生新的营收。其中在资金层面，公司一方面逐步处理债务问题，同时，公司第二大股东天津嘉睿也在同公司管理层积极协调目前遇到的一系列问题，期望通过借款、增资等措施缓解公司资金紧张局面，为后期持续经营做保障。

　　而对于乐视电视未来在内容上的规划，乐视网也表示，乐视电视现已拥有乐视视频、CIBN、芒果TV、华数TV等内容提供商。未来，公司将结合分众自制和生态开放战略，打造以智能电视为核心的大屏互联网家庭娱乐生活，努力成为以家庭互联网为平台的消费升级大潮的引领者。

　　但这一切都是以有新的资金能够注入为前提。在1月23日投资者说明会上，上市公司董秘赵凯也坦言，乐视网管理层也已经认识到问题的严峻性和紧迫性，“如果没有新的资金进入，公司将面临经营困难问题。”

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作者: 浅贝    时间: 2018-1-25 14:54
乐视网接盘闹剧：千万大户逃生 419个吃瓜群众买一手


　　十三个跌停不压身，再烂的盘也有人接，正如投资大师格雷厄姆一直说，这股票啊，一旦变成明星股，它就存在一个流动性溢价的情况，他就能匹配比其自身更高的价值。

　　大A股从来不讲价值，只讲博弈，想当年本打算“跌到不存在”的欣泰电气，楞是在下跌途中开板三次，还收了个涨停。而如乐视网(12.420, -1.38, -10.00%)这搬，既有梦想衬托，又有大佬作伴，还有北京户口和北京房子的“凤凰男”，自然是个不死鸟。

　　如同24日复牌的乐视网，本来说是要跌掉13个跌停的，如今却有多达3351万的成交额，究竟是谁在买谁在卖？咱们借助有限的数据来分析分析这场闹剧。

　　千人抬轿，千万大户逃生

　　先从盘口数据来看。24日一天成交最大的时刻，毫无疑问是集合竞价阶段与初开盘阶段。其分别成交5186手和近1500手，加总起来，开盘阶段乐视网便成交了7000手，交易额接近1000万，其相当于全天成交额的三分之一。


　　那么究竟是谁在逃跑，谁在接盘。

　　从成交比数来看，5186手集合竞价累计成交440笔，每笔不过12手左右，算下来每笔金额也就1.6万而已，不像是大户人家的手笔。

　　有意思的是，就在盘初直到9点53分，有一个单笔高达9900手，价值1366万的大卖单逃之夭夭。


　　乐视在集合竞价阶段共成交。5186手，截止9：53，正式竞价阶段也不过才成交了7300手左右。

　　啥意思呢，连同集合竞价里的2600手，和开盘后的7300手在内，所有在9：53分之前接盘乐视的人，对手盘都是一位，那就是这位拿了1366万乐视股票，第一个跌停就全部出手的幸运大佬。粗略的算一下开盘阶段一共成交1000笔，也就是说，大概1000个人哄着抬着，帮这位大户解了套。

　　12个猛士，100万为最大接盘侠

　　那么在众多接盘侠里，有没有大手笔接盘的呢？

　　还真有一位仁兄，在13：41的时候，刷的打了727手的买单接盘了。小编好奇一算，727手正好折合100万零3千。不得不感叹这位仁兄想必是有整数洁癖。

　　但是除此之外，从成交明细可以透露的数据来看，单笔挂单超过100手的，貌似只有12个人，最多不超过18个。而且这里面依然有单账户操作的可能性。说明真正的大户其实并没有入场，入场的大多都是资金在10万左右以及以下的小散。


　　成交超过100手的猛士

　　四十个人里有一个吃瓜群众

　　另一个数据也挺有意思的，这就是热股关注度高的最好证明。

　　乐视网有419笔以1手的比例成交。

　　今天抄底乐视的笔数，在24286笔，换句话说，今天至多40个抄底乐视的人，就有一个吃瓜群众，用100股凑热闹的方式，把乐视放在自己的自选股里。

　　这让我想起了欣泰电气退市整理期间某君说的话：我就买了欣泰电气啊，买了一手，以儆效尤，强迫自己follow一下事态会如何发展。

　　小编只想说，如果你不在乎1000块钱跌成100块，你可以拿900块出来发红包，为什么要去给主力解套呢（手动狗脸）。

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作者: 浅贝    时间: 2018-2-7 11:10
第十一个跌停

超3亿元资金扫货乐视网！仍有460万手卖单封死跌停


　超3亿元资金扫货乐视网(4.820, -0.54, -10.07%)！仍有460万手卖单封死跌停

　　

　　2月7日，乐视网虽然开盘继续跌停，为4.82元/股，但是在9时50分后开始突然开始放量，有资金买入。


　　截至上午10时10分，乐视网成交额达到3亿元，为复牌以来最高，换手率为2.22%，不过仍有462.1万手封单封住跌停板。按4.82元的跌停价计算，封住跌停板的资金量约22.3亿元。

　　2月6日晚间，乐视网宣布2.13亿股限售股解禁，占公司总股本的5.35%，上市流通日期为2月8日。

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作者: 浅贝    时间: 2018-3-2 15:54
贾跃亭承认质押股票触及平仓线 孙宏斌或部分接盘

乐视网(5.500, 0.30, 5.77%)（300104.SZ）3月1日晚公告透露，其大股东贾跃亭所有质押的乐视网股权均已达到平仓线，而且其所有股票质押式回购交易均已违约。

　　这意味着，贾跃亭“爆仓”的不仅是在西部证券(10.000, 0.04, 0.40%)质押的股权，而是所有其已质押的股权，即他所持有的乐视网股票超过99.5%已经处于平仓线，随时有可能被机构出售处理。

　　一位资深市场分析人士向第一财经表示，贾跃亭所持乐视网股权将遭到机构抛售，预计孙宏斌只会“部分”接盘，乐视网“重生”的关键仍然是解决资金问题。

　　最近几天，“贾跃亭爆仓”的报道不断。西部证券共计为质押的乐视网股票融出资金10.185亿元，其中向贾跃亭及其兄贾跃民融出本金4.735亿元、2.96亿元。贾跃亭、贾跃民因股票质押式回购交易相关协议到期后，未履相应合同义务，已构成违约。西部证券已计提4.39亿元减值准备，并向陕西高院提起诉讼，法院已正式受理。目前，乐视网最新股价为5.44元/股，已远低于警戒线、平仓数值。

　　对于上述情况，乐视网在3月1日晚的澄清公告中做出以下说明。首先，截止目前，贾跃亭持有乐视网102426.66 万股股份，占总股本的25.67%，其中 101953.98 万股已被质押，102426.66 万股被北京市第三中级人民法院等司法机关冻结。刘弘、贾跃民分别持有乐视网 12246.08 万股、8789.45万股股份，分别占总股本的 3.07%、2.20%，他们的股权也大部分已质押及被司法冻结。

　　2016年4月，西部证券向贾跃亭质押的乐视网股票融出资金 4.735亿元，根据质押协议约定：履约保障预警线为160%，履约保障触发线为140%。由于贾跃亭因股票质押式回购交易相关协议到期后，未履行相应合同义务，已构成违约。贾跃亭股权质押存在因无法及时追加担保而被相关机构处置的风险，从而可能导致公司实际控制人发生变更。

　　乐视网已发送邮件并提醒贾跃亭、刘弘、贾跃民，如果他们的股份涉及到司法强制执行或执行股权质押协议触发减持行为，需按规定提前通知上市公司减持计划，上市公司向交易所备案并予以公告。

　　其次，乐视网已与贾跃亭邮件确认，截止目前，贾跃亭所有股票质押式回购交易已触及协议约定的平仓线，且贾跃亭所有股票质押式回购交易均已违约。乐视网司目前未收到贾跃亭关于其持有乐视网股票的任何处置计划或安排告知，且贾跃亭持有乐视网股票的处置进度一定程度受其股票质押、冻结状态的影响。

　　上述资深市场分析人士认为，此事的影响从三个层面看。首先，贾跃亭所持的乐视网股权肯定会被稀释。因为他质押的乐视网股权均已达到平仓线，而他没能追加担保或进行回购，所以券商在计提减值准备之后，会适时对贾跃亭质押的乐视网股权进行出售。

　　其次，为什么现在还没看到机构正式的“平仓”举动，有传闻称可能是监管层担心对创业板造成冲击，所以进行窗口指导。另外，机构出售贾跃亭质押的乐视网股权，还需遵循二级市场减持的新规，即三个月内减持不能超过公司总股本的1%，大宗交易减持不能超过总股权2%。显然，一批持有乐视网股票的机构将遭受大额损失，它们将向贾跃亭追讨赔偿。

　　第三，乐视网股东层面的变化，仍改变不了现金流层面的困局，不会带来经营上的变化。必须主要股东为乐视网注入新的资金，或者找到新的利润增长点，乐视网的经营才能改善。
　所以，虽然经过春节前11个跌停板后，春节后乐视网曾出现连续的涨停，但是这位资深市场分析人士认为，“乐视网的抛售压力远远没有消除，风险消除还言之尚早”。曾经参与乐视网定向增发的机构、为质押的乐视网股票融资的机构、大批的散户，都有出售乐视网股票的需求，这些压制了乐视网股价上升的空间，短期涨停只是游资在博弈。

　　融创中国目前是乐视网的第二大股东，融创中国的董事会主席孙宏斌现在还兼任乐视网的董事长，而且融创系的人马已实质掌控了乐视网的经营管理权。孙宏斌会否在机构抛售时“接盘”乐视网的股权呢？

　　上述资深市场分析人士预计，孙宏斌只会“部分”接盘，因为一方面如果全面接手机构所持的乐视网股票需要巨额资金、压力会很大，另一方面即使孙宏斌投入这笔巨额资金去全面“接盘”，也对乐视网的经营层面没有实质性的帮助。所以，孙宏斌不会全面接盘。但是他估计会做一些“形象工程”，接手部分乐视网的股权，给银行、二级市场释放信心，缓和乐视网被抛售的压力。

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作者: 浅贝    时间: 2018-3-15 09:55
乐视网停牌核查 孙宏斌辞去董事长留下更多悬念


因近期股票交易波动过大而于14日午间被交易所要求停牌自查的乐视网，当日晚间突然发布公告称，公司董事长孙宏斌已递交了辞呈。这距离其出任乐视网董事长尚不足8个月，而孙宏斌的此番告别将给“新乐视”重生带来更多的悬念。

　　乐视网公告称，孙宏斌因工作安排调整原因，向公司申请辞去乐视网董事长职务，退出董事会，并不再在乐视网担任任何职务。据悉，孙宏斌的任期应该至2018年10月13日，如今足足提前了7个月卸职。有意思的是，乐视网股价近十几个交易日涨幅超60%，截至公司14日午间临停，公司股价收于6.59元。

　　上市公司表示，孙宏斌的辞职未导致公司董事会成员人数低于法定最低人数，不会对董事会的运作产生影响。公司董事会将按照法定程序尽快完成董事长、董事的补选等相关后续工作。经公司董事推举，自即日起至选举产生新任董事长之前，由公司董事、总经理刘淑青代为履行董事长职务。

　　目前，摆在乐视网面前的问题仍非常严峻，多达75.31亿元的关联欠款、债务违约和诉讼尚需逐一厘清。此外，在乐视网2017年业绩大幅亏损的情况下，如何令主营业务迅速回到正轨，也是公司管理层亟待解决的难题。
孙宏斌与乐视网的联系起于2017年1月，彼时的融创中国出巨资从贾跃亭手中取得上市公司部分股权，并对乐视网的关联业务给予资金支持。半年后，孙宏斌在乐视网2017年7月21日举行的第三届董事会第四十六次会议上成功当选为公司董事长。

　　孙宏斌的辞职虽然略显意外，但从此前他本人缺席乐视网2018年第一次临时股东大会的情况来看，本次辞职或许早在计划之内。此外，在今年1月份的乐视网投资者说明会上，孙宏斌也首次承认了自己在投资乐视时对上市公司关联方债务偿还的错判，还留下了“人有时候要敢教日月换新天，有时候也要愿赌服输”的金句。

　　记者了解到，代为履行董事长一职的刘淑青已和孙宏斌共事多年。2004年就已进入融创中国的刘淑青一直以来主要负责财务方面。资料显示，她曾先后任天津融创置地有限公司财务经理、融创中国控股有限公司财务管理中心内控总监和融创中国控股有限公司风险管控中心高级总经理。2017年8月，刘淑青被任命为乐视网高级副总裁，4个月后即被升职为乐视网总经理。

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作者: 浅贝    时间: 2018-3-16 10:32
没了孙宏斌的乐视网进入“倒计时”？ 早盘复牌跌停

乐视网(5.930, -0.66, -10.02%)3月14日继续大涨盘中被特停，乐视网14日晚间公告称，董事长孙宏斌因工作安排调整原因向公司申请辞去乐视网董事长职务，公司15日晚间公告今日开市复牌，早盘乐视网跌停，截止发稿，乐视网报5.93元，逾73万手巨单封死跌停板。

　　消息面：　　

　　乐视网3月15日晚发布澄清公告称，截至目前，上市公司未形成任何引入投资者增资方案及意向。同时，公司持股5%以上股东目前没有减持股票计划。此前披露的控股子公司新乐视智家电子科技（天津）有限公司增资工作，除已公告部分外，后续工作还在与各方沟通、商定，尚未达成明确意向或签署协议。公司股票3月16日开市起复牌。

　　乐视网表示，经核查，公司基本面及内外部经营环境未发生重大变化，近期未接待过任何机构和个人投资者的现场调研。

　　此外，乐视网再次提示公司实际控制人可能发生变更，部分关联方应收款项存在回收风险，贾跃亭、贾跃芳未履行借款承诺导致公司现金流紧张，现有债务到期导致公司现金流进一步紧张等8大风险。

　　乐视网预计，2017年实现营业总收入74.63亿元，同比下降66.06%；归属于上市公司股东的净利润为亏损116.09亿元。

　　乐视网前途未卜存四大可能

　　孙宏斌的突然离职，也令外界对深陷漩涡的乐视网未来更加悲观。尽管自农历新年后，乐视网的股价已经大幅上涨超过58%，并且因为股价的异动在3月14日下午，就宣告停牌核查。

　　业内人士分析，从目前乐视网存在的问题来看，这家曾经的“明星公司”未来可能出现的结果无外乎四种情况，即一是虽然孙宏斌已经选择辞职，但是否坚守无法确定；二是孙宏斌的辞职，是为引进新的战略投资者作准备；三是破产重整；四是退市。

　　“虽然四种可能都有希望出现，但仔细分析过后，会发现乐视网未来发展问题实际上远要复杂的多。”香颂资本执行董事沈萌说。

　　沈萌认为，从孙宏斌辞职来看，其作为乐视网的第二大股东，在目前情况下继续坚守上市公司也颇具风险，乐视网目前已无优质资产可注入，此外，其与融创中国本身发展的战略关联度不大。

　　“至于引进战投，对乐视网来说是个好选择，但目前巨大的商誉损失，已经引发信用危机，很多固有合作伙伴对后续合作持观望态度，这对公司未来业务的开展会有很大影响。”沈萌解释。

　　这一点也在3月15日晚间为乐视网所澄清，乐视网称目前未形成任何引入投资者增资方案及意向。同时经确认，公司持股5%以上股东也没有减持股票的计划。

　　值得注意的是，近日市场还传言乐视网将有可能进入破产重整程序，或者存在退市的可能。但21世纪经济报道记者了解到，即使选择这两个途径，对乐视网而言仍存在诸多难题。

　　上海一家律所的证券律师表示，破产重整并非股东层面发起可以进入执行阶段，上市公司的破产除了需要涉及债权人达成一致协议外，更需要有关法院的审批通过才能执行，“破产重整涉及监管部门太多，能否获得全部支持是个很大疑问”。

“至于退市，根据目前创业板规定，除非上市公司涉及违法，比如财务造假，或者连续三年亏损，才会被退市。目前来看，乐视网没有遭到证监会立案调查，业绩也仅去年亏损，从规则来看并不存在强制退市可能。”上述证券律师说。

　　不过该律师表示，乐视网也可以选择主动退市，但这一途径同样面临来自投资者的巨大压力。

　　21世纪经济报道记者了解到，在1月复牌后的连续下跌中，一些重仓的公募机构已经撤离，但散户却疯狂涌入。据媒体报道，乐视网目前的股东数量，已经从今年1月复牌前的18万激增至目前的33.6万。因此乐视网若选择主动退市，如何应对中小投资者的汹涌舆论将是极大考验。

　　值得注意的是，围绕乐视网为主体的一些改变也在发生。一位已被强制平仓的乐视网“两融”投资者表示，近日法院对其下发了“改诉”的通知，同时证监会针对他的有关诉求也将不日给出答复，“这是以前没有发生过的事情”。

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作者: 浅贝    时间: 2018-3-27 10:28
投资乐视失败 孙宏斌说的并不是实话

孙宏斌说乐视网(5.080, 0.00, 0.00%)是妖股，有那么多带着妖心的人在围着乐视网转，又怎么可能不妖呢？

　　近日，融创董事长孙宏斌在被问及乐视网具体的困难是什么时表示，极度缺乏资金，已经资不抵债，现在乐视网有75亿债权，今年很多要到期，很多都是乐视网非上市体系对上市公司的欠款。此外，版权摊销、利息每年就有20多亿，怎么做都很困难，赚的钱根本不够覆盖利息和债务。现金流也没有，利润也没有。

　　应当说，孙宏斌说的既是实话，也不是真心话。因为，这么长时间以来，他一直没有对外讲过乐视网的债务问题，更没有透露过乐视网到底出了什么问题。为什么现在突然说了，而且是在辞职乐视网没有多长时间的情况下。可以这样说，他投资乐视，并不是失败，只是到现在还没有达到他的目的——全面收购乐视、尤其是乐购网，是他最难过、最不甘、最无语、最不希望看到的结果。

　　事实也是，贾跃亭选择孙宏斌作为投资人，或救命人，除了老乡因素之外，就是想通过孙宏斌的一救，跳出苦海，缓解遇到的资金困难。但是，他万万没有想到，乐视困难远比他想象的大，乐视要走出困境，决不是150亿就能解决问题的。当初被银行收走的150亿，只是乐视资金链断裂的导火索。乐视每个环节的资金链，实质都已经崩得很紧很紧，任何一个环节出现问题，都会令乐视的大厦倒塌。按照贾跃亭的性格以及对人的认识，他应当非常清楚，孙宏斌不是一个安于现状的人，一个会拿出150亿救他的人。孙宏斌的目的，就是吃掉乐视。因为，按照他的市场嗅觉，以及对乐视的全面判断，已经十分清楚贾跃亭是挺不过的。他的150亿，只能缓缓气，而解决不了问题。

　　所以，孙宏斌愿意在贾跃亭陷入困境时出手相救，决不是看在老乡的份上，而是看在乐视的品牌份上，看在融创也需要转型升级身上。有一个现成的平台，就算多花一点钱，比起从零开始，还是要活力少事得多。只是，他完全没有想到，他的这个老乡会如此坚强、如此刚硬，能够在乐视已经完全转不动的情况下，仍然死抓乐视网的股票不放，甚至通过融资到15亿美元、在北京、广东等地招工、买地，来提振乐视网股票的信心，导致乐视网不仅没有跌到孙宏斌希望看到的结果，反而出现了涨停。

　　也正是在这样的情况下，孙宏斌才想出了辞职乐视网的方式，想以此来打压乐视网股票，从而迫使贾跃亭低价转让手中的股票。偏偏是，这个贾跃亭就不低头，也不认输。眼看着低价收购乐视网股票的希望破灭，乐视网也没有达到效果，孙宏斌只剩下最后一招了，那就是让乐视网破产。而要让乐视网破产，就必须有充足的理由，不仅负债要达到破产的要求，出现真正的资不抵债，还要让投资者能够接受。作为公众公司，即便资不抵债，强行破产也会带来许多矛盾和问题的。所以，孙宏斌必须把乐视网的“内幕”抖出来，让投资者望而生畏，从而为下一步以破产来彻底消耗贾跃亭的信心和耐心，才有可能达到自己的目的。
　　这也意味着，孙宏斌与贾跃亭之间，再度进入到了利益博弈的高峰期，甚至可以说是最高峰期、一决见胜负期。此次比拼，到底是孙宏斌一举吞下乐视网，还是贾跃亭拼死一搏、度过危机，值得关注。对贾跃亭来说，目前唯一的筹码，就是乐视汽车。如果乐视汽车做成了，目的达到了，就还有与孙宏斌博弈的资格和能力。否则，就只有俯首称臣了。

　　毫不夸张地说，乐视网没有到了山穷水尽的时刻。山穷水尽的是孙宏斌和贾跃亭，两人都只剩下最后一招，就看谁的招术更精、更灵、更阴、更毒了。不是贾跃亭被孙宏斌吃掉，就是孙宏斌知难而退，与贾跃亭“重归于好”。

　　就投资者来说，当然希望看到的是双方“重归于好”，让乐视网能够重振雄风，不仅让乐视的品牌不要消失，让投资者也能从中得益。至于那些投机者，也没有办法，谁让他们能够有如此不怕死的决心，敢去赌博乐视网的。

　　从总体上讲，以超低价格收购贾跃亭手中的乐视网股票，只是孙宏斌的一厢情愿。贾跃亭不会轻易让步，也不愿轻易让步。孙宏斌说乐视网是妖股，有那么多带着妖心的人在围着乐视网转，又怎么可能不妖呢？

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作者: 浅贝    时间: 2018-3-29 10:26
融创为乐视计提坏账减值百亿 董秘谈负面影响:忘了吧

3月29日消息，今早，融创中国发布了2017年业绩公告。其中，融创中国为乐视系投资计提坏账及减值准备共计120.8亿。在今天的业绩发布会上，融创中国董秘高曦表示，财务已充分考虑了乐视的相关负面影响，未来大家对“乐视的负面影响可以忘了。”

　　高曦称，乐视后边的财务影响基本不太用考虑了，但是融创其实对大屏内容运营领域还是长期看好，希望新的乐视可以尽快摆脱外界相关负面因素的影响，尽快恢复快速发展。

　　今天上午，融创中国发布了2017年的业绩，财报显示，2017年度，公司合同销售金额约为人民币3，620.1亿元，较去年增长约140.3%，行业排名跃升至第四名。

　　具体来看，报告期内融创中国实现营业收入658.7亿元，同比增长86.4%；毛利136.3亿元，同比增长181.1%；毛利率20.7%，较去年同期13.7%提升7个百分点。公司拥有人应占溢利110.0亿，同比大增344%；公司拥有人应占核心净利111.2亿，同比增长259.1%。另外，融创建议派发2017年度末期股息每股0.501元，同比增长94.9%。
融创中国的公告还披露了其对乐视的投资情况，公告称，本集团附属公司、合营公司及联营公司（不包含乐视网(4.740, -0.38, -7.42%)信息技术（北京）有限公司（“乐视网”）、新乐视智家电子科技（天津）有限公司（“新乐视智家”）及乐视影业（北京）有限公司（“乐视影业”）（以下合称“乐视相关公司”）、金科地产集团股份有限公司及北京链家房地产经纪有限公司，下同）的收入合计为人民币1404.7亿元，较截至二零一六年十二月三十一日止年度的人民币762.4亿元大幅增加人民币642.3亿元（约84.2%），其中本公司拥有人应佔收入为人民币1003.6亿元，较截至二零一六年十二月三十一日止年度的人民币561.7亿元大幅增加人民币441.9亿元（约78.7%）。

　　公告显示，集团的销售及市场推广成本由去年的9.2亿元增加273.2%至34.2亿元。行政开支由2016年的人民币13.4亿元增加315.0%至55.6亿元。其中包括，出于谨慎考虑，计提应收乐视相关公司及其关联方的款项的坏账损失拨备人民币21亿元。

　　此外，公告显示，集团的其他开支及亏损由2016年度的人民币0.2亿元增加至2017年度的人民币106.9亿元，主要为对于乐视相关公司的投资、债务担保共计提约人民币99.8亿元的减值拨备。

　　由此计算，融创为乐视网计提的减值准备达到了120.8亿元。

　　基于此，高曦今天在业绩发布会上表示，财务角度已经充分考虑了乐视的相关负面影响，“大家对乐视的负面影响可以忘了，未来不用考虑了。”

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作者: 浅贝    时间: 2018-3-30 10:54
满屏都是孙宏斌说自己傻 他真的傻吗？

　融创中国的一场业绩发布会成了3月29日市场最热的话题，公司掌门人孙宏斌金句频出，自嘲足够傻，对乐视的投资惨如“壮士断头”。但是，各位看官，您觉得孙宏斌真傻吗？

　　要回答这个问题，咱不能光盯着A股的乐视网(4.810, 0.03, 0.63%)。君不见，融创中国2017年在港股市场上的股价涨幅超过400%？资本市场投资者的眼光是最犀利的，前两天万科董事会主席郁亮刚说过这话。

　　融创股价的“高光”和公司业绩表现是密不可分的。截至2017年末，融创中国实现合同销售额3620.1亿元，增长140.3%；毛利约136.3亿元，增长181.1%；毛利率为20.7%，上升7个百分点；净利润约110亿元，增长344%。

　　当然，如上业绩还是在计提对乐视的巨额损失之后实现的。融创中国年报显示，基于审慎性的原则，计提应收乐视相关公司及其关联方款项的坏账损失拨备21亿元、减值拨备99.8亿元，以及对乐视相关公司的投资损失44.8亿元，共计165.6亿元。此前，融创中国向乐视体系投入超过168.3亿元，这回几乎全额计提。

　　从当初“在投资乐视后，如果不把这个公司搞好，我这辈子就真的有遗憾了”到如今“会尽力，希望不留遗憾，但如果仍然没有办法，那也只能遗憾了，人生有很多遗憾”，看来，孙宏斌想传递“无能为力”之意。

　　业绩发布会上，孙宏斌也忍不住倒苦水：

　　（对）乐视网，我能怎么办呢。我再借他100个亿，我傻啊？

　　你说我退出，我怎么退出，我投那么多钱我要管，我不可能不管。

　　当董事长啥都不能说，不当董事长我想骂谁骂谁，当然不当也不能瞎说。

　　说归说，骂归骂。但孙宏斌话锋一转，融创不仅在巨额计提后还是赚了110亿，且其对乐视的投资累计不到200亿元，较融创目前的销售规模，仅为不到半个月的销售额。因而，从现金流角度看，投资乐视对融创的经营影响是比较有限的。（老孙真是个明白人，不能让乐视的火苗蹿上融创的房顶。乐视看起来问题很严重，但融创还是挺好地嘛。）

　　孙宏斌还强调，融创从投资（乐视）吸取了很多教训，但投资乐视的逻辑是对的，在投资乐视之前融创就打算投消费升级和“美好生活”、文化旅游医疗和教育。

　　再回到咱最初的问题，孙宏斌真傻吗？当然不！对于孙宏斌，乐视网的结局充其量是一场失败的投资，但融创中国与乐创文娱（原乐视影业）和新乐视智家（原乐视致新）的深度合作才刚开始。

　　作为2017年增资乐视网的重要条件之一，融创彼时把乐视影业15%股权（融创目前持股超过40%，是第一大股东）和乐视超级电视业务的经营实体乐视致新33.5%股权双双收入囊中。在乐视网“徒劳”一年后，退出上市公司董事会的孙宏斌开始了对这两块资产的运作。

　　几天前，孙宏斌曾公开表示离开乐视网董事会的他将把精力放在13个文旅城的建设上。巧合的是，在融创中国还未投资乐创文娱前，后者就曾提出要打造“迪士尼”模式，向文旅、游戏等多方面延伸的战略。

　　根据年报，2017年，融创新增土地储备约6764万平方米，权益土地储备约5253万平方米。截至2018年3月26日，包含旧改等协议状态的土储在内，融创拥有土地储备共计约为2.18亿平方米，整体货值约3万亿元（是的，您没看错），超过96%的货值位于一线、二线及环一线城市。可以预见，依托融创丰富的土地储备，融创与乐创文娱有望展开深层合作。
　不仅如此，乐创文娱董事长兼CEO张昭日前也谈到了与融创的合力。他表示，融创中国作为国内最具实力的地产公司之一，其提出的投资“美好生活”的概念与乐创文娱的战略意图非常契合。而且包括公司改名、公司股权调整在内的一系列运作，都得到了孙宏斌的鼎力支持。

　　另一方面，在沉寂了九个多月后，新乐视智家和乐视超级电视的社交媒体账号在今年3月“集体复活”，曾经在乐视旗下的王牌品牌或许将在不久后再次回到市场。

　　其中，尽管受到乐视品牌危机的严重影响，但曾为乐视生态“打天下”立下汗马功劳的乐视电视绝非等闲。2017年前三季度，在多重不利因素的叠加下，新乐视智家依然实现了49.73亿元的营业收入。业内分析人士指出，虽然新乐视智家正处于内忧外患的阶段，但乐视电视在市场中仍占有相当的份额。

　　可见，孙宏斌看中的生意并不仅仅是乐视网。也许，懂得自嘲，知道认输，又能对自己下狠手的人，不仅不傻，还挺聪明。再闲扯一句，即使是对泥潭里的乐视网，融创也应该是有后手的。

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作者: 浅贝    时间: 2018-4-19 11:07
　乐视电视业务30亿融资初定：腾讯京东苏宁TCL弘毅入局

　　澎湃新闻记者 陈宇曦

　　乐视电视业务30亿融资初定，腾讯、京东、苏宁、TCL、弘毅将入局。

　　4月18日，乐视网信息技术（北京）股份有限公司（乐视网，300104）发布公告称，近期，经公司与各方投资者进一步沟通、商定，就新乐视智家本次增资方案达成新进展。

　　截至目前，已确定的投资方（已签署增资协议）及增资金额为：乐视网以现有债权作价投入人民币3亿元；天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司（以下简称“天津嘉睿”）以现金增资人民币3亿元；江苏设计谷科技有限公司（以下简称“设计谷”）以现有债权中的人民币2.40亿元进行增资。

　　据公告，截至目前，已达成投资意向的投资方（尚未签署正式协议）及拟增资金额为：

　　林芝利创信息技术有限公司拟以现金增资人民币3.00亿元；

　　江苏京东邦能投资管理有限公司拟以现金增资人民币3.00亿元；

　　苏宁体育文化传媒南京有限公司或其指定其他主体拟以现金增资人民币3.00亿元；

　　TCL集团股份有限公司或其控股子公司拟以现金增资人民币3.00亿元；

　　深圳市佰亿投资有限公司拟以现金增资人民币3.00亿元；

　　世嘉控股集团（杭州）有限公司拟以现金增资人民币2.00亿元；

　　弘毅弘欣（深圳）股权投资基金合伙企业（有限合伙）拟以现金增资人民币0.50亿元；

　　深圳市金锐显数码科技有限公司以现有债权作价14，622.860481万元及现金377.139519万元投入合计人民币1.5亿元。

　　公告中提到了此次增资计划的背景：乐视网控股子公司新乐视智家电子科技（天津）有限公司（以下简称“新乐视智家”）智能电视问世以来，业务规模快速成长，拥有庞大的用户基础。然而，随着2016年底乐视整体危机的爆发，乐视网及新乐视智家品牌与信誉严重受损，部分应收款项回收难度较大，导致乐视网现金流极度紧张。新乐视智家亟待通过资金注入以实现业务的重新激活。

　　附：乐视网信息技术（北京）股份有限公司关于公司对控股子公司增资暨关联交易进展的公告

　　本公司及其董事会全体成员保证信息披露内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

　　特别提示：

　　1、本公告中各交易对方（含2018年1月2日、3月29日公告的各增资方）及增资金额为公司控股子公司与各方初步沟通的意向结果，后续还需根据各自需要进行必要的相关工作及内部审批程序。

　　2、本次控股子公司的增资计划存在增资方、增资金额、增资方式、标的估值因谈判情况而调整的可能性及风险，增资结果将以最终签署的增资协议为准。

　　3、本次增资前，控股子公司的股权结构为乐视网持股40.31%，天津嘉睿持股33.50%，乐视控股持股18.38%，其他股东合计持股7.81%。本次增资后，乐视网持股比例将有所稀释，以现有意向增资情况计算，增资后乐视网持股比例下降至33.46%。

　　同时，控股子公司股东乐视控股持有的18.38%股权处于冻结状态，且部分或全部将进入司法拍卖程序。公司存在因控股子公司部分股权被司法拍卖而导致失去对控股子公司的控股权的风险。

　　4、截止目前，公司将新乐视智家注册资本总数的34.9398%已质押给天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司和融创房地产集团有限公司。

　　一、增资计划的背景概述

　　乐视网信息技术（北京）股份有限公司（以下简称“公司”或“乐视网”）控股子公司新乐视智家电子科技（天津）有限公司（以下简称“新乐视智家”）智能电视问世以来，业务规模快速成长，拥有庞大的用户基础。然而，随着2016年底乐视整体危机的爆发，公司及新乐视智家品牌与信誉严重受损，部分应收款项回收难度较大，导致公司现金流极度紧张。新乐视智家亟待通过资金注入以实现业务的重新激活。

　　鉴于上述公司经营环境背景，公司于2018年1月2日召开第三届董事会第五十二次会议，审议通过《关于新乐视智家电子科技（天津）有限公司拟增资计划的议案》、《关于公司对控股子公司增资暨关联交易的议案》（公告编号：2018-007），关联董事回避表决，关联交易议案已获得独立董事的事先认可及同意的独立意见。

　　公司于2018年3月29日披露了《关于公司对控股子公司增资暨关联交易进展的公告》（公告编号：2018-051），并于2018年4月9日召开第三届董事会第五十七次会议审议《关于新乐视智家电子科技（天津）有限公司增资计划的议案》，新乐视智家将按照90亿估值以现金及债权增资不超过人民币30亿元。公司董事会同意公司与各交易对方签署正式协议。

　　近期，经公司与各方投资者进一步沟通、商定，就新乐视智家本次增资方案达成新进展。

　　截止目前，已确定的投资方（已签署增资协议）及增资金额为：乐视网以现有债权作价投入人民币3亿元；天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司（以下简称“天津嘉睿”）以现金增资人民币3亿元；江苏设计谷科技有限公司（以下简称“设计谷”）以现有债权中的人民币2.40亿元进行增资。

　　截止目前，已达成投资意向的投资方（尚未签署正式协议）及拟增资金额为：林芝利创信息技术有限公司（以下简称“林芝利创”）拟以现金增资人民币3.00亿元；江苏京东邦能投资管理有限公司（以下简称“京东邦能”）拟以现金增资人民币3.00亿元；苏宁体育文化传媒南京有限公司（以下简称“苏宁体育”）或其指定其他主体拟以现金增资人民币3.00亿元；TCL集团股份有限公司（以下简称“TCL集团”）或其控股子公司拟以现金增资人民币3.00亿元；深圳市佰亿投资有限公司（以下简称“佰亿投资”）拟以现金增资人民币3.00亿元；世嘉控股集团（杭州）有限公司（以下简称“世嘉控股”）拟以现金增资人民币2.00亿元；弘毅弘欣（深圳）股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“弘毅弘欣”）拟以现金增资人民币0.50亿元；深圳市金锐显数码科技有限公司（以下简称“金锐显”）以现有债权作价14，622.860481万元及现金377.139519万元投入合计人民币1.5亿元；

　　以上已达成意向的投资方以下简称“各交易对方”。

　　此前，新乐视智家增资方案已经第三届董事会第五十二次会议及第三届董事会第五十七次会议审议通过，增资方案涉及的各交易对方中，除公司与天津嘉睿共同增资新乐视智家事项构成关联交易外（具体情况见公司于2018年1月2日披露了《关于公司对控股子公司增资暨关联交易的公告》），其他各交易对方与公司不存在关联关系，本次关联交易事项无需提交公司股东大会审议。该增资方案不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组，无需经过有关部门批准。

　　本次增资计划主要以引入新投资者为主，本次增资完成后，乐视网持有新乐视智家股份占比有所下降。同时，乐视网放弃对本次增资同比例优先认购权。

　　二、本次交易完成后预计注册资本和股权比例的变动情况

　　（1）注册资本

　　本次增资完成前，公司的注册资本为人民币312，452，712元；本次增资完成后，公司的注册资本预计增加为人民币407，577，201元。

　　（2）各方的出资

　　本次增资意向中，天津嘉睿、林芝利创、京东邦能、苏宁体育、TCL集团、佰亿投资的增资价款均为现金人民币300，000，000元；世嘉控股增资价款为现金人民币200，000，000元；设计谷增资价款为其等额债权作价人民币240，000，000元；乐视网增资价款为其等额债权作价人民币300，000，000元；金锐显增资价款中，人民币146，228，604.81元为其等额债权作价，人民币3，771，395.19元为现金，合计人民币150，000，000元；弘毅弘欣增资价款为现金人民币50，000，000元。

　　新乐视智家现有股东认缴出资额及持股比例如下：

　　如按本次意向完成本次增资，公司全体股东认缴出资额及持股比例如下：

　　注1：以上持股比例及注册资本数为预估数，所列出的汇总数据可能因四舍五入原因与所列示的相关单项数据计算得出的结果略有差异，这些差异是由四舍五入造成的，而非数据错误。

　　注2：上述注册资本及持股情况仅体现本协议项下的增资后的情况，考虑到本轮还存在其他投资人，最终注册资本及持股情况将以各方签署的股东协议为准。

　　本次投资意向存在对估值和出资金额进行调整的可能性，以最终签署的协议为准。待本次增资各交易对方全部签署正式协议后，公司将及时披露新乐视智家增资完成后的股本结构。

　　四、本次交易的目的和对公司的影响

　　本次增资可一定程度缓解新乐视智家资金紧张状况、有助于恢复公司及新乐视智家品牌、信誉以实现相关业务的重新激活，符合公司持续发展的方向和长远利益。该事项未损害公司、股东特别是中小股东的利益，本次放弃同比例增资权对公司不会造成实质性影响。本次交易完成后，可以提升新乐视智家经营实力，满足亟待解决的资金需求，为新乐视智家引入战略投资者，同时优化新乐视智家债务结构。

　　本次增资计划中，其他各方拟增资金额及投资方的确定可能因谈判情况而调整。各投资方持股情况最终以各方股东协议为准。

　　根据新乐视智家章程约定，董事会董事人数为4人，其中乐视网有权提名3名董事，天津嘉睿有权提名1名董事。据此，乐视网对新乐视智家股东大会的表决产生重大影响，并能决定董事会半数以上成员任选，仍具有实际控制权。

　　本次增资完成后，乐视网仍为新乐视智家第一大股东，公司的合并报表范围没有发生变化，对公司财务状况、经营成果、未来主营业务和持续经营能力不构成影响。该事项未损害公司、股东特别是中小股东的利益。本次放弃同比例优先认购权对公司不会造成实质性影响。

　　五、其他说明

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作者: 浅贝    时间: 2018-4-23 15:28
演员孙宏斌：投资乐视是壮士断头？谁信谁就是韭菜


　我们欠孙宏斌一座奥斯卡小金人。

　　孙宏斌又一次刷新了人们对他的认知。

　　继甘薇被列入“老赖”名单后，前乐视董事长孙宏斌也陷入了“行贿”丑闻。这波丑闻浮出水面，皆因天津市人民检察院第一分院2015年的一份起诉书。这份起诉书爆出，融创董事长孙宏斌曾在天津著名的马白玉案中涉及行贿。

　　被告人马白玉的受贿事实陈述如下：


　　该起诉书的部分证词里提到的孙某某，后被媒体证实正是融创集团董事长孙宏斌。

　　其中与孙宏斌有关的两个重要信息：

　　1、孙宏斌向马白玉赠送三套商品房，共计折合人民币1010759元；

　　2、孙宏斌的弟弟被安排在创业环保(12.880, -1.00, -7.20%)公司工作，市政投资公司与天津顺驰集团公司（孙宏斌旗下公司），注册了融创置地有限公司，合作开发融创海逸长洲项目。（注：孙宏斌的弟弟孙宏兵，是五洲国际的股东， 持股比例为22.29%）

　　作为乐视的前董事长，孙宏斌这次又被推上了舆论的风口浪尖。

　　作为一个知名公司的董事长及投资界名人，孙宏斌这次难免形象受损。

　　行贿事件爆出后，让人不禁质疑，孙宏斌还是那个微博里言论正派谦虚、拯救乐视于危难的大侠吗？

　　关于孙宏斌的议论，坊间似乎从未停止过。

　　绿城创始人宋卫平曾回忆和孙宏斌合作的片段：比如孙宏斌会蹲到桌子上唱歌，唱《怒放的生命》。年轻时，孙宏斌还曾骑车七天七夜到大连看望准丈母娘。

　　听起来倒是不拘小节、很疯狂的一个人。

　　老孙的这种疯劲是做事非常重要的东西，我们只有他的三分之一或者四分之一。

　　外界认为孙宏斌是个狂徒，但他自己却不这么认为。


　　绿城宋卫平曾这样的评价孙宏斌的能力：

　　他（孙宏斌）既能造出靠谱的房子，又能把销售做得很好。

　　真相是，网友们并不为此买单。



　　如今孙宏斌要面临的质疑，恐怕不只是狂徒这么简单，而是——演员人格的质疑。

　　以投资乐视为例，表面上，孙宏斌的165亿亏损了，事实上，咱不能只盯着A股上面的乐视。韭菜们的眼光和资本市场犀利投资者的眼光毕竟不在一个层级。

　　今年3月，投资乐视亏损165亿的孙宏斌“急流勇退”，宣布辞去乐视董事长一职。虽然才担任了7个月的董事长，在媒体面前却上演了多次情怀戏码，动情时刻甚至还掉下了眼泪。

　　相比男主角贾跃亭“众矢之的”的局面，男一号孙宏斌显得太隐蔽，我们不妨扒一扒孙宏斌在乐视中的戏份。

　　要看一个人做事风格的形成，还得从过去的痕迹挖掘。

　　曾是柳传志手下，也是阶下囚

　　这一个阶段，孙宏斌的跳跃路径是：清华高材生身份毕业——加入联想——成为联想企业发展部主管——沦为阶下囚。

　　1988年，25岁的孙宏斌从清华大学毕业后加入联想集团。因为业绩表现突出，很快获得了柳传志的重视，成为联想企业发展部主管。

　　既有能力又有想法的孙宏斌，在迎来职位高升的同时，也带出了一支忠心的下属团队，可这支力量的迅速崛起，最后竟到了下属公然顶撞柳传志的地步，乃至出现脱离体制的现象，甚至有下属称要卷走1700多万元银行贷款。

　　种种表现最终引起了柳传志的强烈不满。

　　很快，孙宏斌被柳传志以挪用公款的名义送进监狱，入狱5年。

　　疯狂跑马圈地的野心家

　　出狱后的孙宏斌打算东山再起，还专门跟柳传志深刻反省了自己的错误。

　　柳传志后来回忆道：

　　当时入狱的几个人，有四个人给我道歉了，这真的很有意思。

　　面对将自己送进牢狱的人没有恨意，却有歉意，柳传志口中的“很有意思”确实耐人寻味。

　　柳传志还是拉了他一把。自立门户的孙宏斌做起事业来更加放开手脚，野心也可见一斑。在一次地产会议上，公开叫板在座的地产商，包括王石。

　　随后，孙宏斌带领着顺驰开始了疯狂圈地，短时间内买下了大批土地，直接导致资金链紧张。过度关注高速发展，急功近利带来的结果是问题全面爆发。除了内部管理问题，最严重的问题是资金链出现问题。

　　说到底，就是没钱了。

　　公司没钱了，陷入困难了，怎么办？把摊子留给财务总监，自己继续下一轮创业。

　　这个“迅猛进攻——问题涌现——资金紧缺——主动卸任”的模式是不是有点眼熟？这似乎并不符合绿城宋卫平口中孙宏斌“做事疯狂死磕”的形象。

　　那次挑战万科，他败得一塌糊涂。

　　投资狂徒永不止步

　　2017年，在收购土地和投资资金方面，孙宏斌动用了1000亿。与链家、乐视、金科、万达等合作。以638亿收购万达13个文旅项目、76个酒店项目。如此大手笔进攻，让多家评级机构对其进行了下调评级。

　　毕竟，孙宏斌在过去经受过不少次资金紧张的局面。对此，孙宏斌在微博专门解析了这些投资举措，以图安抚大众的心。


　　如果说，孙宏斌在联想集团的经历让其崭露头角获得贵人柳传志的相助，那么，在创办迅驰集团和融创集团的两段经历，却让人看到的是一个“狂热且拥有巨大野心的创业家，在经历了第一个资金短缺的坎后，依然不改热情地投入到下一个一模一样的坎里去”，这实际上更像是一种固执的赌徒性格。

　　创办融创，投资乐视，在外界看来，孙宏斌的赌徒性格已然进阶到了“演员”人格。

　　乐视这个摊子实在是太大，影响力波及层面巨大，这似乎使其不得不小心翼翼维护起自己的言行。

　　投资乐视后的孙宏斌最爱讲的一句话是“人要心怀善意”。


　　然而，韭菜们却不这么想。



　　有人说，孙宏斌参与投资的乐视更像是一出跌宕起伏、精彩纷呈的商业闹剧。

　　男主角贾跃亭：怀揣梦想并拥有巨大野心的创业家，把乐视从0做到1，再从1做到N，资金链断裂欠下巨债后，拍拍屁股跑去美国造车，一时半刻回不来；

　　女主角甘薇：一门心思计划做贤妻良母，在家相夫教子，没想到丈夫的公司欠下巨债，不得不重出江湖，替夫处理债务，声泪俱下诉说创业的不易，最近被列入“老赖”名单；

　　男二号孙宏斌：激进且拥有巨大野心的投资狂徒；

　　男三四五号们：各路行业巨擘，以合作为主，各有所图；

　　群演：韭菜们。

　　因孙宏斌个人魅力而信任并追随投资乐视的吃瓜群众才觉悟过来：18.59万韭菜被割，可能是遭遇了一个相声演员？

　　曾经在贾跃亭陷入困境的时候充当一枚风度翩翩的侠士孙宏斌，面对媒体询问是否能够再借乐视100亿的时候，他回复：

　　再借100亿？我傻啊！

　　要是有人愿意买，我打九折卖给他。

　　距离投资乐视，已经过去了14个月，贾跃亭在美国也将近1年之久。回首孙宏斌与乐视的点滴，确实耐人寻味。

　　第1季：乐视创业，融创入股

　　孙宏斌在乐视于融创中国的战略投资暨合作发布会上说：

　　像贾跃亭这样的敢冒险有冲劲的企业家，值得信赖和支持。

　　孙宏斌和贾跃亭接触36天，就达成了战略投资事宜。2017年1月，孙宏斌以150.41亿元投资乐视网(5.070, -0.56, -9.95%)、新乐视智家（现：乐视致新）和乐创文娱（现：乐视影业）。

　　关于为何看好乐视，孙宏斌在微博也有说明：


　　第2季：乐视资金紧缺，融创伸出援手

　　面对乐视资金紧张，孙宏斌说：

　　我是一个率性的人，要心怀善意，一定要把乐视做成一个好公司。

　　在融创中期业绩发布会上，孙宏斌一度哽咽。

　　第3季：乐视陷入危机，融创走马上任

　　接管乐视，担任乐视董事长3个月后，面对乐视几位高官的离职。孙宏斌意识到乐视虽然拥有强大的人才储备，但是没有凝成一股力量。

　　人有时候要敢教日月换新天，有时候也要愿赌服输。

　　孙宏斌对乐视信心的崩盘可见一斑。

　　第4季：贾跃亭美国造车，孙宏斌愿赌服输

　　贾跃亭到了美国造车也快1年了，孙宏斌当乐视的董事长也有7个月之久。此刻的他是“愿赌服输”的心态。

　　他的布局还是有前瞻性，但是摊子铺得太大了，现在没有办法。（来自野马财经采访）

　　孙宏斌觉得自己投资乐视就是“壮士断头”，那可不止壮士断腕那般惨烈了，听起来就觉得损失惨重。

　　真的亏大了吗？当融创的股价在2017年的时候，在港股市场上的股价涨幅可是超过400%。

　　据中国证券报披露，2017年融创中国的业绩数据显示，融创2017年实现合同销售金额3620亿元，同比增长140%，权益合同销售金额2656亿元，同比增长155%。

　　两组数据均创下行业以及该公司单年增长的最高幅度，且三年复合增长分别高达130%和147%。以上数据，是在一次性计提对乐视的投资的前提下。
对孙宏斌来说，投资乐视是个失败的案例，但从投资逻辑上他认为并没有错误，论损失，这不到200亿的金额对融创中国来说并不构成多大的影响。

　　野马财经曾经采访过孙宏斌，问其对投资者们的寄语：

　　如果挣钱了，祝贺你；如果亏钱了，跟我没关系，别骂我。

　　辞去乐视董事长的身份，孙宏斌曾对媒体直言称自己当董事长的时候，什么都不能说，不当董事长之后，想骂谁就骂谁。

　　我从来不在乎别人说什么，我对我的形象管理的特别好，本来我就是傻x。

　　以乐视资金的巨大缺口，岂是150亿能填补。离职后才爆料乐视巨大的资金缺口，是“壮士断头”还是“目的暂时没有达成”？

　　孙宏斌说自己很傻，是真的傻吗？

　　贾跃亭美国造车成为其最后的筹码，一旦成功就有了博弈的资本。而孙宏斌的离职对乐视股票的打压并未能让贾跃亭以超低价放弃手上股票。

　　这场利益的博弈还未能下最后的定论。但可以肯定的是，傻的只有韭菜们。

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作者: 浅贝    时间: 2018-4-27 16:08
乐视网(4.590, 0.18, 4.08%)成为2017年A股上市公司亏损王。

　　4月28日凌晨，乐视网（300104）发布2017年年报，2017年乐视网营业收入为70.25亿元，同比降低68%，归属于上市公司股东的净利润为亏损138.78亿元，同比减少2601.63%。

　　2017年亏损138亿，这比2月27日发布的业绩快报中所述的亏损116亿还要多。随着2017年年报季披露进入尾声，乐视网获已经摘得2017年A股上市公司亏损王的称号。

　　138亿元的亏损额，不只是在2017年度，在A股史上也并不多见。中国证券报2017年2月的一篇报道，曾统计过过往10年A股的亏损王。统计显示，自2006年到2016年，年度亏损超过100亿元的公司仅3家，且都是中国铝业(4.690, 0.03, 0.64%)、中国远洋、东方航空(7.080, 0.18, 2.61%)这样的央企巨无霸。像乐视网这样规模的公司，出现如此规模的亏损极为罕见。

　　2017年这一年，乐视网经历了引入战略投资者，董事长更迭，过去乐视生态内庞杂的关联交易被逐步砍断，总经理两度更替，高管团队纷纷离职……而原董事长贾跃亭控制的乐视非上市体系，由于资金链危机影响经营生产停滞，资金冻结，从而对乐视网形成大量欠款，严重影响到乐视网的资金情况。负面新闻不断，又使得乐视视频会员收入和广告收入双双下滑，乐视电视销量也大幅减少。

　　乐视网在年报中称，导致公司营业总收入、营业利润、利润总额大幅下降的因素主要有以下几个方面：

　　一，报告期内，由于持续受到关联方资金紧张、流动性风波影响，社会舆论持续发酵并不断扩大，对公司声誉和信用度造 成较大影响，公司的广告收入较去年同比下降87.39%、终端收入较去年同比下降75.09%，会员及发行业务收入较去年同比下降50.66%。同时，公司日常运营成本CDN费用较去年增加57.97%，摊提费用较去年增加52.62%。

　　二，公司及下属子公司对2017年1~12月存在可能发生减值迹象的资产进行全面清查和资产减值测试后，计提2017年各项资 产减值损失共计108.82亿元，其中无形资产减值损失32.80亿元，坏账损失60.94亿元。

　　一次性计提了108亿的资产减值损失，乐视网称，公司已对资产中存在的潜在风险充分进行的会计估计，未来公司不存在大额的资产减值风险。

　　但是，乐视网的这份年报最引人注意的是，立信会计师事务所在4 月 26 日出具了无法表示意见的审计报告，不对乐视网财务报表发表审计意见。


　　立信会计师事务所共列出了出具无法表示意见的事项，包括涉及应收账款及其他应收款的事项。2017年乐视网巨额亏损的原因，就在于对应收账款的巨额计提。

　　立信会计师事务所称，在审计过程中，无法就应收款项的坏账准备的计提获取充分、适当的审计证据，通过实施函证程序无法获取有效的证据，也无法对上述应该收款项的可回收性实施替代审计程序。因此，事务所无法确定是否有必要对相关的应收账款和其他应收款余额及坏账准备项目作出调整。

　　另外，对于无形资产大幅减值，审计机构也称为获取到充分适当的证据对减值迹象出现的时点作出判断。

　　这已经是连续两年乐视网未能获得审计机构的无保留意见的审计报告。2016年时，当时的乐视网财报审计机构信永中和会计师事务所出具了带强调事项段的无保留意见。

　　对于2018年，乐视网称，将继续坚持大屏内容的生态开放（OpenEco）战略，积极引入第三方优质资源，与CIBN、芒果TV、华数 TV、腾讯视频等内容提供商展开多方面合作。 未来公司将继续结合分众自制和生态开放战略，持续创建大屏电影、电视剧等综合内容平台。内容开放战略不止是提供内容入口，还将提供开放的云平台，开放的运营平台和开放的营销平台，形成真正的生态赋能。

　　智能家居是乐视网2018年的关键词，乐视网称，2018年，公司将继续通过垂直整合，结合乐视的硬件产研优势，大屏运营优势，开辟面向于智能家居全新业务， 为用户提供以屏幕为核心的全套智能解决方案。

　　在年报中，乐视网再次列出了9条风险提示，其中第一条就是公司实际控制人可能发生变更的风险。

　　截至目前，贾跃亭持有乐视网10.24亿股，占总股本的25.67%，其中10.195万股已经质押给金融机构，10.24亿股全部被司法机构冻结。乐视网称，贾跃亭股权质押存在因无法及时追加担保而被相关机构处置的风险，从而可能导致公司实际控制人发生变更。

　　另外，就是多次在公告中提及的失去对子公司乐融致新（前称新乐视智家）的控股权的风险。

　　乐融致新为乐视电视运营主体，也是以大屏和智能家居为业务核心的乐视网，最为重要的一块资产了。

　　当天，乐视网还发布了2018年第一季度报告，报告期内乐视网营业收入4.37亿元，同比下降89.41%，一季度亏损3.07亿元。

　　以下为澎湃新闻记者整理的，乐视网2017年年报的部分细节，以此可以窥见整个乐视体系的资金链危机是如何影响乐视网从连续盈利走向巨亏，以及危机之下，乐视网所集聚的大量风险。

　　【乐融致新2017年亏损57.64亿元】

　　公告显示，乐视网控股子公司乐融致新（即原新乐视智家），2017年的营业收入为41.2亿元，净利润为亏损57.64亿元。而在2016年，乐融致新的营业收入达到了160.8亿元，净利润为亏损6.35亿元。

　　如今，乐融致新所运营的电视业务已经成为乐视网新的战略家庭互联网娱乐的核心，但从财务表现上来看，离实现扭亏还有较长距离。

　　同样亏损指数型增加的，还有乐视云计算有限公司，乐视云在2017年的营业收入为10亿元，2016年则是12.01亿元，净利润在2017年为亏损16.72亿元，2016年为亏损1761.99万元。

　　【乐视视频UV和VV大幅缩水】

　　乐视网过去会在年报中详细地披露乐视视频的行业地位，而这一次在年报中，只是简略地称，公司视频网站乐视视频www.le.com用户黏性基本稳定。

　　列出的2017年日均独立访问者数量（UV）PC端为1168万人，移动端为1692万人，TV端为442.9万人。

　　而在2016年年报中，列出的日均UV数值，PC端达到3719万人，移动端达4185万，TV端为307.5万。

　　可见除了TV端的UV有所增长，在2017年用手机和电脑看乐视网的人，只有是2016年的三分之一。

　　【2017年乐视网员工数量锐减】

　　年报显示，乐视网2017年在职员工的数量合计为2180人，在2016年员工数则有5389人。

　　一年时间内，乐视网的员工数量减少了一半以上。

　　【乐视体育、乐视云未能按时上市，乐视网需进行股份回购】

　　在蒙眼狂奔时期的乐视，生态下各个体系均有不同规模的独立融资，受到资本追捧。

　　乐视体育在2015年4月和2016年4月引入投资者，签署《股东协议》，设置了乐视体育原股东（即乐视网、乐乐互动和鹏翼资产）回购条款，如若2018年底乐视体育无法完成上市工作，公司、乐乐互动体育文化发展（北京）有限公司及 北京鹏翼资产管理中心（有限合伙）将面临可能支付投资方持有乐视体育股权收购价款的风险。
　而乐视体育是乐视资金链风暴中，最先溃败的板块，随着版权流失，高管出走，乐视体育实现2018年底上市的承诺几乎不可能达到，这将直接触发乐视网承担回购责任。

　　乐视云和乐视体育类似，根据《股权收购及担保合同》，如若乐视云在2016年、2017年、2018年未能完成合同约定的经营指标， 或2019年初乐视云无法完成上市，或在重庆基金持有乐视云股权期间，乐视云拟倒闭、解散、重大重组及破产清算的，乐视 控股及贾跃亭将向重庆基金履行回购义务。

　　根据上述《股权收购及担保合同》及相关《承诺函》，乐视网负有连带担保责任。回购金额为本金10亿元人民币加算年化单利15%计算。担保期限直至乐视控股的收购义务履行期限届满之日后两年。

　　【对酷派计提减值4.61亿元】

　　乐视网在2016年认购酷派集团5.51亿股股票，资产规模达到8.88亿元，乐视网称，该笔资产存在重大减值风险，已计提减值4.61亿元。

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作者: 浅贝    时间: 2018-5-15 10:15
乐视网扎心20问：贾跃亭欠那么多钱就这么赖掉了吗？


　　5月14日下午，乐视网(4.150, -0.08, -1.89%)举行了2017年业绩说明会。说明会开始以后，乐视网股价明显下行。当日，乐视网股价报收4.23元/股，跌幅3.64%。


　　说明会上，投资者的提问可谓是咄咄逼人：

　　乐视网是否资不抵债？

　　面对巨额欠款乐视网是否要变卖资产？

　　乐视网会不会退市？

　　乐视网一季度业绩为何还继续恶化？

　　一季报显示乐视网还有6亿购买理财产品是怎么回事？

　　贾跃亭欠那么多钱就这么赖掉了吗？

　　贾跃亭未来汽车赚的钱是否能还给上市公司？

　　乐视网会不会失去乐融致新的控制权？

　　对于这些问题，乐视网又是怎么回答的呢？

　　两种情形都将导致乐视网暂停上市

　　01

　　投资者：如果2018年会计师事务所也出具了“无法表示意见”的审计报告，乐视网未来会不会退市？

　　董事会秘书赵凯：公司已披露的2017年度审计报告中，立信会计师事务所出具了无法表示意见的审计意见。根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》相关规定，公司出现最近两年的审计报告对公司为否定或者无法表示意见，深交所可以决定对公司暂停上市。 如公司拟采取的措施在2018年度审计报告未消除无法表示意见影响，则公司可能连续两年被出具无法表示意见审计报告，存在被暂停上市的风险。

　　02

　　投资者：乐视网后续资不抵债的可能性有多大，今年面对巨额欠款是否要开始变卖资产？会不会退市？

　　董事会秘书赵凯：截止2018年3月31日，上市公司合并报表范围内归属母公司所有者权益合计3.04亿元。如若上市公司2018年继续亏损，将存在归母净资产为负的可能性，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》相关规定，如出现经审计后公司净资产为负情况，深交所可以决定暂停其股票上市。目前，公司正在积极追讨债务。

　　03

　　投资者：请问乐视网是否资不抵债？

　　财务总监张巍：2017年度公司合并报表资产总额约179亿元，负债合计约186亿元，归属上市公司所有者权益合计约6.6亿元。

　　经营深陷困境

　　04

　　投资者：乐视网今年一季度的业绩为何还继续恶化？

　　董事长兼总经理刘淑青：公司4月27日披露了《2018年第一季度报告》，报告期内，由于公司受关联方资金紧张、流动性风波的持续影响，公司声誉和信誉度仍陷于较严重的负面舆论旋涡中。2018 年一季度，公司的各项收入处于缓慢恢复中。同时，由于公司所处行业特点，除正常运营成本（如 CDN 费用、摊提费用、人力成本等）支出外，公司报告期融资成本未明显下降。 上述原因导致公司2018年1-3月经营性亏损约3.07亿元。

　　05

　　投资者：乐视电视大屏运营情况怎么样了？控股子公司乐视云计算有限公司在2017年经营状况、2018年经营计划？

　　董事长兼总经理刘淑青：经审计，2017年乐融致新（原名“新乐视智家”）资产合计66.48亿元、营业收入41.17亿元，净利润-57.64亿元。乐视网将集中资源聚焦大屏生态优势领域，结合分众自制和内容开放的内容战略，打造以互联网视频为核心的互联网家庭娱乐新生活。根据公司未来整体战略，公司将坚持大屏内容的生态开放（OpenEco）战略，积极引入第三方优质资源。

　　董事会秘书赵凯：截止2017年12月31日，乐视云计算有限公司资产合计11.91亿元、营业收入10.08亿元、净利润-16.73亿元。2018年，乐视云将着力恢复自身运营能力、缓解公司资金压力。

　　06

　　投资者：除了乐融致新外，公司是否有在孵化新业务？目前乐视云、乐为金融情况如何？

　　财务总监张巍：有关公司2018年各业务领域经营目标请参见公司披露的《2017年年度报告》。乐为金融业务公司乐视投资管理（北京）有限公司目前已在股权层面并入上市公司体系内，但尚未完成抵债收购，并未合并于上市公司合并报表范围内。

　　07

　　投资者：公司管理层现有无自救方案？

　　董事长兼总经理刘淑青：目前，公司董事会和管理层正在竭力解决公司目前的经营困难：改善业务经营以恢复公司现金流和供销体系；积极与相关金融机构协商贷款展期、努力解决公司面临的经营困难；寻求第三方增资以解决子公司目前面临的资金压力；协调关联方以现金或资产等方式偿还对上市公司的欠款。但总体上看，公司目前整体资金安排上存在较大困难，现金流极度紧张，公司管理层正在积极寻求一切可能的方案，但目前尚未形成确定方案。

　　“资金问题为扭转经营形势的关键”

　　08

　　投资者：乐视网现阶段短期借款有27.5亿元，是否能如期偿还？

　　财务总监张巍：公司2017年度短期借款余额27.55亿元，大部分为金融机构借款。经营性现金流无法覆盖短期债务，公司解决短期债务正在与相关金融机构协商贷款展期、协调关联方以现金或者资产等方式偿还对上市公司的欠款。

　　在资产大幅减值后，乐视网部分资产都正处在冻结状态，当下资产的融资难以覆盖短期债务以及公司披露的上市公司累计诉讼、仲裁情况，如若上述诉讼赔偿进一步形成或有负债，将加重公司的债务压力。

　　09

　　投资者：公司管理层对2018年公司全年发展前景如何看待？是否有足够的信心让公司发展更好？

　　董事长兼总经理刘淑青：公司此前公告中多次披露了“公司存在的风险”，针对这些风险及公司2017年度大幅亏损的现状，公司目前正在积极要求贾跃亭先生对其造成的上市公司关联债务问题负责，责成贾跃亭先生及其关联方以现金或其所持股权和资产，切实解决其对上市公司构成的实际债务，尽最大可能保障上市公司股东权益，缓解公司资金压力。资金问题能否得到妥善解决为公司业务经营扭转的关键。公司也将努力进一步拓宽融资渠道，获取公司业务发展所需的资金及业务资源，以解决公司目前资金需求和业务发展问题。

　　10

　　投资者：请问一季报显示的乐视网还有6亿购买理财产品是怎么回事？不是说资金流极度紧张吗？

　　财务总监张巍：公司2018年4月27日披露了《关于2018年度使用闲置自有资金购买银行理财产品的公告》，同意公司及子公司在2018年度使用最高不超过6亿元的闲置自有资金购买安全性高、流动性好的银行理财产品。该6亿元仅为拟进行理财的额度，如公司未有充足流动资金，将不会进行购买理财产品行为或相关活动。 考虑到公司目前现金流紧张，部分银行账户已被冻结，关于公司2018年度使用闲置自有资金购买银行理财产品存在不确定性。

　　正在与贾跃亭积极沟通

　　不放弃对关联方欠款的追索权

　　11

　　投资者：据媒体报道贾跃亭的FF汽车已经运抵中国，这是否意味着未来汽车赚的钱可以还给上市公司？

　　董事长兼总经理刘淑青：公司未获得贾跃亭或其关联方通知，对媒体报道的“贾跃亭的FF汽车已经运抵中国”不知情、不了解。但公司时刻关注上市公司体系大量的关联方欠款问题，就此问题现管理层一直积极、主动保持与贾跃亭先生及其关联相关方的沟通，公司也期望贾跃亭先生及相关方可以尽快与公司一并确认有效的解决方案及还款时间表，及时挽救上市公司于资金紧张的泥潭中。

　　12

　　投资者：公司跟贾跃亭方面沟通顺畅么？贾跃亭是否有还款时间表？

　　董事长兼总经理刘淑青：公司现管理层一直积极、主动保持与贾跃亭先生及其相关方的沟通，包括近期媒体、投资者普遍关注的睿驰汽车购置土地投资款事项，公司多次与贾跃亭先生相关方电话、邮件沟通，并将获取信息及时对外披露。

　　13

　　投资者：贾跃亭作为乐视网第一大股东，其股权被质押及冻结，最晚的处置时间是什么时候？

　　董事会秘书赵凯：截至目前，贾跃亭先生持有公司10.24亿股股份，占总股本的25.67%，其中10.2亿股已质押给金融机构，10.24亿股被北京市第三中级人民法院等司法机关冻结。公司已邮件发送并提醒信息披露义务人贾跃亭先生按照相关规定，如若贾跃亭先生股份涉及到司法强制执行和执行股权质押协议触发减持行为，需按照相关规定要求提前通知上市公司减持计划，上市公司向交易所备案并予以公告。

　　14

　　投资者：贾跃亭欠的那么多钱，是就这么赖掉了吗？

　　财务总监张巍：应收账款及其他应收账款的计提是充分考虑欠款方还款可能性及已获取的外部证据情况下计提的，不代表公司放弃对关联方欠款的追索权，公司会继续要求贾跃亭先生对其造成的上市公司关联债务问题负责。

　　将深入与腾讯、京东的业务合作

　　15

　　投资者：乐融致新何时完成股权投资交割？公司之后如何跟各家进行业务层面的合作与对接，把各家资源优势发挥出来？

　　董事会秘书赵凯： 公司此前已披露与腾讯、京东签署相关协议，乐融致新将与腾讯在客厅内容、与京东在电商领域、会员账户领域、广告系统领域、物流领域、语音技术领域、乐融致新产品采购领域、无界零售领域等开展深入业务合作。如有相关进展，公司将及时发布增资进展公告。

　　16

　　投资者：乐视电视还有较大的市场发展和利润空间吗？

　　董事会秘书赵凯：此次增资是在乐融致新品牌与信誉严重受损，部分应收款项回收难度较大，导致公司现金流极度紧张的背景下，公司采取的自救方案。此次为乐融致新引入战略投资者，将提升公司的资金实力，并同时优化债务结构。但本次增资是否能够恢复公司业务规模，仍然存在不确定性。

　　乐融致新控制权存风险

　　17

　　投资者：乐视网会不会失去乐融致新的控制权？

　　董事会秘书赵凯：本次增资前，控股子公司乐融致新的股权结构为乐视网持股40.31%，天津嘉睿持股33.50%，乐视控股持股18.38%，其他股东合计持股7.81%。本次增资后，乐视网持股比例将被稀释，以现有协议及意向增资情况计算，增资后乐视网持股比例下降至33.46%。 同时，乐融致新股东乐视控股持有的18.38%股权处于冻结状态，且部分或全部将进入司法拍卖程序。公司存在因乐融致新股权被司法处置，失去对控股子公司的控股权的风险。

　　鉴于乐融致新股权被冻结、质押的现状，如若债务到期公司无法偿还，公司存在失去对控股子公司控股权的风险，可能致使乐融致新无法计入上市公司合并报表范围，进而导致因上市公司合并报表口径调整导致的收入和净利润规模相应调整。

　　是否重组 公告为准

　　18

　　投资者：乐视网控股子公司致新多次更名，乐视网此前也拟更名新乐视，乐视品牌今后是否还会保留？

　　董事长兼总经理刘淑青：为进一步契合公司新的战略调整，控股子公司乐融致新进行了名称变更。公司品牌目前未进行调整。

　　19
投资者：如果公司欠债问题始终解决不了，有没有可能进行新一轮的资产重组？乐视影业并入上市公司体系的重大资产重组失败，今后是否还有并入的可能？

　　董事会秘书赵凯：目前上市公司并无资产重组计划。关于公司未来是否发生重大资产重组请以公司公告为准。

　　20

　　投资者：乐视网能否回到2016年的千亿市值？

　　董事会秘书赵凯：公司现任管理层正在努力解决公司面临的各项困难、挑战，恢复经营及生产，但股价走势受多重因素影响，公司无法判断二级市场未来股价走势。

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作者: 浅贝    时间: 2018-5-29 11:26
乐视网股价“破4” 交易所的33个问题未有回音



　曾经千亿市值，如今千疮百孔，当贾跃亭为抒写的故事被证伪，新东家孙宏斌又难有作为，乐视网（300104.SZ）的股价危机越发深重。

　　上周五（5月25日）晚间，深交所向乐视网发函，就乐视网存在关联交易未履行审议程序，贾跃亭违反同业竞争承诺等情形提出五大问题。5月28日，乐视网股价开盘即逼近跌停，随后虽有回升，但截至收盘，股价报3.78元/股，跌幅6.44%，创复牌以来新低。以最新收盘价计算，2018年1月24日复牌以来，乐视网市值累计蒸发近461亿元，距离千亿市值已遥不可及。

　　深交所官网信息显示，上述问询函已是乐视网今年收到的第五份来自交易所的相关问询，但深交所目前仅公告了两份回复函，尚有三份并未公告回复内容，其中最为关键的年报33问，5月9号至今未有回复。在这些问题之中，交易所关心的核心发问是贾跃亭不还钱，“没有现金流，也没有利润”的乐视网，面对当前的经营和财务危机，会否触及暂停上市。

　　股价新低

　　自2016年11月，乐视系的财务风险暴露，危机逐步加深，乐视网的股票经历超长停牌最终也并未逃脱跌跌不休的魔咒，而跌破4元后，乐视网的股价已回到5年前的低点。

　　此番杀跌起源于5月24日，中德证券发布对乐视网2017年度跟踪报告，在这份报告中，中德证券认为，乐视网存在关联交易未履行审议程序，贾跃亭违反同业竞争承诺等情形。

　　随后5月25日，深交所下发问询函，围绕关联交易和同业竞争提出五大问题，要求乐视网说明未及时披露、履行程序的关联交易具体情况，包括关联方、交易发生时间、交易内容、交易金额，说明未履行审议程序和披露义务的原因，及整改措施。

　　交易所还要求乐视网就是否与贾跃亭及其关联方存在同业竞争、合署办公及人员共用的问题，是否存在代付工资、房租等控股股东资金占用等情形做出说明。并解释这些情形产的原因、具体经过、截止目前的情况等。

　　此外，深交所还要求乐视网控股股东贾跃亭核实是否存在违反《关于避免同业竞争的承诺》。乐视网需将相关问题作出书面说明，并在6月1日前回复深交所。

　　尽管贾跃亭远走海外，融创也试图极力推动乐视网与贾跃亭和乐视系非上市体系之间进行切割，打造新乐视，但贾跃亭的一举一动仍然牵动乐视网的神经，乐视网的股价下跌也使得贾跃亭个人债务危机更深，难逃负向循环。

　　就股权质押一项来看，目前乐视网的股价早已跌破此前外界预计的贾跃亭的股权质押爆仓线，但因被司法冻结，质权人无法公开平仓，不过已有券商陆续通过诉讼追债。

　　西部证券(9.010, -0.03, -0.33%)2017年年报披露，2016年4月，贾跃亭陆续向其质押2150万股乐视网股票，融入本金5亿元。双方约定的购回交易日为2017年7月24日，但最终贾跃亭未按约定支付利息，且未能依约履行提前购回的合同义务，构成违约。西部证券为此计提资产减值准备4.39亿，并像法院提起诉讼。

　　类似的情况还发生于国泰君安(16.920, -0.20, -1.17%)、平安证券、华福证券身上。记者统计，仅这四家券商，贾跃亭的债务就超过16亿元。

　　中登公司数据显示，乐视网总股本39.89亿股，股权质押共计659笔，合计质押16.47亿股，质押比例41.30%。其中，贾跃亭持有乐视网的10.24亿股中，10.20亿股被质押，质押比例达到99.53%。乐视资金危机爆发以后，贾跃亭所持股份目前已全部遭到北京市第三中级人民法院等司法机关冻结。

　　乐视网会否触及暂停上市？

　　危机爆发一年半以来，和乐视网股价一起大幅缩水的还有乐视网的股东权益。

　　从2016年高峰时的净资产102.25亿元，到2018年一季度的3.04亿元，乐视网的净资产发生了根本性的崩塌。如果乐视网主营无法实现扭转，亏损继续，一旦净资产破零，A股交易将被按下暂停。

　　从一季报看，乐视网经营情况并不乐观。一季报显示，乐视网实现营业收入4.37亿元，同比下滑89.41%，净利润-3.07亿元，同比下滑346.20%。

　　合并报表下，乐视网当期总资产174.52亿元，总负债186.54亿元，净资产的窟窿多达12.02亿元。不过，因归属于母公司所有者权益3.04亿元，尚未触发净资产为负，导致暂停上市的情形发生。而2018年会否触及暂停上市，还是经营好转，也成为监管最关注的问题。

　　对此，深交所于5月9日向乐视网发送了一份长达15页、内含33大问题的年报问询函，要求乐视网就市场关注的持续经营能力、会计处理问题、关联交易、对外担保等情况，作出详细回答。

　　深交所首先要求乐视网就截止2017年度公司各类负债情况，偿债风险和应对措施等做出说明。同时，结合公司当前生产经营情况和财务状况，说明最终是否可能触发净资产为负导致暂停上市。

　　在5月14日的业绩说明会上，乐视网董秘赵凯曾表示，如若上市公司2018年继续亏损，将存在归母净资产为负的可能性，深交所可以决定暂停其股票上市。
　在2017年年报及2018年一季报中，乐视网均表示，公司持续经营能力大幅降低，主营方面的广告、会员收入等大幅下降，同时资产减值损失和坏账计提大幅增加。

　　对此，深交所要求乐视网就广告业务、版权业务和付费业务等详细说明广告数量、下滑原因、撤单情况、投放；版权分销、客户名称、合作内容；以及用户数量、平均付费率、最近三年网站流量等等细节数据做出披露。

　　此外深交所也问询了乐视网众多会计问题，包括外界关注的版权摊销争议，以及贾跃亭于乐视网的关联债务、侵占乐视网利益等问题做出更详细回复。

　　2017年，乐视网巨亏年报被出具了“无法表示意见”的审计报告。赵凯在上述业绩说明会上也曾表示，根据相关规定，公司出现最近两年的审计报告为否定或者无法表示意见的情况，深交所可以决定公司暂停上市。如果乐视网拟采取的措施在2018年度未消除无法表示意见的因素，则乐视网可能因为连续两年被出具无法表示意见的审计报告，存在被暂停上市的风险。

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作者: 浅贝    时间: 2018-6-26 09:56
独家:FF若年底不能实现量产 贾跃亭将丧失10倍投票权

恒大正式入主美国新能源汽车公司Faraday Future。在恒大集团正式入主FF后，恒大方面将委派集团董事局副主席、总裁夏海钧担任Smart King公司的董事长。
公告中称，在合资公司的任何年度及特别股东大会上，目标公司持有之每股股份配有1票投票权；在合资公司正常经营情况下Faraday Future原股东持有之每股股份则配有10票投票权（原股东投票权）。但当管理层在根据合资公司股东协议条款下不能履行职责情况出现时该原股东投票权将被回转到目标公司。也就是说恒大虽然是大股东，但投票权却远不及目标公司。

　　恒大健康(4.8, 0.19, 4.12%)透过时颖公司仅持有Faraday Future合资公司Smart King 12%的投票权，而贾跃亭等FF原股东投票权则高达88%；通过这种同股不同权的架构，贾跃亭在Smart King股东会中依旧具有一票权。

　　有知情人士称，贾跃亭并非在Smart King中不受任何约束，贾跃亭实施原股东投票权（注：原股东每股配有10票投票权）的前提条件是FF在2018年底前实现量产，若未达到这一条件，则失去对Smart King的实际控制，该原股东投票权将被回转到目标公司FF；并且知情人士进一步表示 ，目前距离2018年底还有半年时间，贾跃亭压力不小。

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作者: 浅贝    时间: 2018-6-26 09:57
许家印拿下FF耗资135亿港元：67.5亿入股+67.5亿贷款

6月25日消息，恒大健康(4.68, 0.07, 1.52%)（00708）公布，于2018年6月25日，该公司与赵渡订立有关收购事项的股份买卖协议，该公司拟按总代价67.47亿港元收购目标公司Season Smart Limited（时颖有限公司）全部股权及目标公司股东贷款。收购事项于股份买卖协议签订当天一并交割完成。

　　目标公司的唯一资产为其于合资公司Smart KingLtd．的投资，其于2016年度及2017年度分别亏损5.69亿美元及3.4亿美元。目标公司与Faraday Future原股东以合资模式共同设立了一家新公司（Smart KingLtd．），目标公司同意出资20亿美元，以获取于合资公司的45%股权；而FaradayFuture原股东以Faraday Future集团拥有的技术资产及业务入股，获取于合资公司的33%股权。

　　合资公司剩余的22%股权将预留作为根据股权激励计划配发予雇员的股权。于2018年6月25日，目标公司于2018年6月18日已获得美国外国投资委员会（CFIUS）通知其已完成审阅相关交易，包括收购事项。

　　于2018年6月25日，目标公司已根据其于2017年11月30日与（其中包括）Faraday Future原股东订立的合并协议规定对合资公司投入了合共8亿美元的投资金额。根据合并协议，目标公司将于2019年12月31日或之前分期投资合共6亿美元；和于2020年12月31日或之前分期投资合共6亿美元。

　　据悉，Faraday Future由合资公司全资拥有，是一家全球化互联网智能出行生态企业，旨在为用户提供新能源、智慧、互联及共享的产品与服务。Faraday Future创立于2014年5月，在美国建立核心研发团队，截止到2018年6月全球雇员接近1400人，其中约1000多名为新能源汽车、计算机算法、互联网、资讯系统、人工智能等多方面前沿技术专业人员。
Faraday Future目前在中美两地提交申请专利接近1500件，获中美颁授专利超过380件。这些专利涵盖三电系统、自动驾驶、车联网、生产和制造领域，包括大负载电力输出技术及T型逆变器获得美国专利。Faraday Future自主研发的充电设备效率达200千瓦╱小时，达到全球最领先水平之一。首款高端车型FF91，设计0–96公里加速时间为2.39秒，最高续航里程700公里，搭载多个智慧感测器和智慧升降3D镭射雷达，无人自动泊车、面部识别技术、无缝进入系统等前沿技术。

　　Faraday Future坐落于美国洛杉矶的汉福德工厂计划于2018年年底完成量产准备，现已正式获得汉福德市工程许可开工建设并将全面开展生产线设备调试工作。同时，Faraday Future已在中国北京、上海等地设立研发中心，在广州等地筹建大型综合性研发及生产基地，让世界先进新能源汽车技术落地中国。

　　此外，于2018年6月25日，该公司与控股股东中国恒大(20.1, -0.40, -1.95%)（03333）订立股东贷款协议，中国恒大同意向该公司提供金额67.5亿港元的无抵押贷款，为期3年。

　　公司称，通过此次收购事项，该公司可通过收购全球领先的新能源汽车技术和产品，有机会在高速成长的新能源汽车行业获得强大竞争力，占领市场份额，实现业务多元化。

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作者: 浅贝    时间: 2018-7-16 14:54
许家印探访美国FF：是否会成为下一个孙宏斌？

“眼见为实” 许家印探访美国FF

　　记者 钱童心

　　与特斯拉在很早前就制定了量产目标不同，FF的量产并没有一个量化的数字

　　如果贾跃亭不能成为下一个马斯克，那么许家印是否会成为下一个孙宏斌？

　　当许家印初次造访了贾跃亭的法拉第未来（Faraday Future，下称“FF”）位于美国洛杉矶的总部之后，他心中或许有了答案。

　　FF发布消息称，美国当地时间7月13日，恒大集团董事局主席许家印一行对FF进行视察，同行者还包括恒大集团总裁兼FF董事长夏海钧和恒大集团副总裁彭建军等高管。FF创始人全球CEO贾跃亭、FF全球研发高级副总裁萨瓦吉安（Peter Savagian）、FF全球生产制造高级副总裁瑞克霍恩（Dag Reckhorn）和FF全球产品高级副总裁桑普森（Nick Sampson）全程陪同。

　　7月15日，FF美国公关团队在回复第一财经记者关于量产目标的问题时表示：“按计划进行，按时量产。”不过拒绝透露具体的产量数字。

　　按照FF的最新公告，量产准备的时间设定在2018年底。

　　“如释重负”贾跃亭

　　此次到访FF美国洛杉矶总部，也是许家印在恒大宣布投资FF以来的首次对其进行考察访问。

　　据FF方面介绍，许家印对FF总部的生产制造、电气实验室、动力总成、电池电控、设计工作室、车辆安全、车联网和自动驾驶等核心研发部门进行仔细的调研，并体验了FF首款高端电动车FF91。

　　“许家印对FF全球领先的产品技术给予高度评价，对FF91的内外饰设计和产品性能给予高度赞赏。”FF方面表示。

　　许家印则在访问时表示“眼见为实”。

　　他说：“投资FF绝对是正确的决定，恒大将会在资金、生产基地建设和产品销售等方面给予FF全方位的支持。”

　　许家印加持FF，也让一度焦头烂额的贾跃亭终于不用再为钱而奔波。在FF官方发布的许家印参观访问的照片中，贾跃亭神情轻松，全程“微笑陪同”。

　　高科技智库——互联网实验室创始人方兴东也在许家印到访后抵达洛杉矶，开始对FF进行调研。方兴东向第一财经记者表示：“贾跃亭状态不错，他埋头苦干，一切进展都很顺利。”

　　今年6月25日，FF宣布，经过美国政府近半年的审批后，其总金额为20亿美元（约合134亿元人民币）的首轮融资获得了美国外国投资审查委员会（CFIUS）的批准。恒大健康集团（00708.HK）通过Season Smart Limited（时颖公司）持有FF公司45%的股权。贾跃亭持有33%股权，并继续担任合资公司首席执行官（CEO），余下22%股权归属于公司管理层。

　　此外，恒大方面任命合资公司两名董事会成员，并任命夏海钧担任合资公司董事长。

　　在通过CFIUS审核后，时颖公司已经完成向FF注入总计8亿美元的投资，用于FF的中美业务运营。根据协议，如果达成既定生产目标，FF还将继续获得总额12亿美元的投资金额。

　　尽管恒大注资后，贾跃亭不再担任FF董事长职务，但他对公司仍享有控制权。合资公司采用AB股模式，贾跃亭作为创始人和CEO享有“1股10票”的投票权。

　　不过，根据对赌协议，也就是关于FF实际控制权的约束协议，如果FF无法在2018年年底前完成量产准备的目标，或者说一旦恒大认为贾跃亭没有能力履行职责，那么贾跃亭的投票权就将转让给恒大，从而失去对公司的控制。

　　空洞的量产目标

　　现在的焦点就是FF是否能够于今年实现量产？贾跃亭的团队看起来信心满满。

　　今年6月的最后一天，特斯拉宣布Model 3实现周产5000辆的目标，这为全球的电动车初创公司打了一剂强心针。不过，与特斯拉在很早前就制定了量产目标不同，FF的量产并没有一个量化的数字。

　　贾跃亭最初曾向外界宣称：“FF每年不同车型的产量目标将达到15万辆。”

　　FF联合创始人聂天心（Tony Nie）对第一财经记者表示：“量产至少要达到几千辆吧。贾跃亭的挑战不小，但也不是不可能完成。”

　　聂天心已经于今年年初时离开FF。FF三名联合创始人目前就只剩下贾跃亭和另一位联合创始人桑普森。

　　今年2月，FF前首席财务官克劳斯（Stefan Krause）曾向第一财经记者透露，FF最早可能会在2019年实现FF91的量产。

　　但即便是这个时间点，在业内的一些工程师看来仍然是不可能完成的任务。

　　一位不愿透露姓名的工程师对第一财经记者说，他对FF91加速实现量产目标可能伴生的安全隐忧感到担心。

　　特斯拉在宣称实现量产目标后，也引来市场的一片非议，比如分析人士就对特斯拉在工厂外部的帐篷里临时搭建起的第三条生产线是否符合安全标准提出质疑。另据特斯拉工厂工人透露，特斯拉生产线上的工人流动性很大，很多工人没有经过足够的培训就上手，刚刚熟练又离职，这对特斯拉产品质量的控制会产生很大的漏洞。

　　更何况贾跃亭要量产的高端电动车FF91无论在速度还是性能以及价格上都要远超目前市面上已有的电动车。

　　部分资金已注入中国工厂

　　与此同时，FF的部分融资已经投入了中国工厂的落地和开工建设。今年4月，FF关联公司睿驰汽车以3.64亿元人民币的价格竞得了广州南沙区万顷沙保税港加工制造业区块。

　　根据公告，睿驰智能汽车必须在竞得土地一个月内引进具备国际一流纯电动汽车研发制造水平的纯电动车组装项目，并在两年内建成投产。据了解，FF已经将至少两辆测试版的汽车运往中国工厂，为扩大中国运营做准备。

　　造车不易，何况是FF。回顾贾跃亭来时路，总能在关键节点出现不少“贵人”。

　　曾经被贾跃亭的豪情打动了的孙宏斌，在几百亿资金打了水漂后，终于意识到，乐视就是一个无底洞，现实远比梦想残酷。

　　孙宏斌狠心抛下乐视，许家印勇当接盘侠，这让外界有点看不懂。

　知情人士曾对第一财经记者表示，就算许家印不懂造车，他也不会不知道造车是一个烧钱的项目。

　　根据FF的财务团队制定的投资预算，如果要达到这一产量目标，将至少需要30亿美元的投资。这意味着，即便许家印投了20亿美元，但可能仍不足以支撑贾跃亭烧钱的速度。

　　财务出身的贾跃亭是资本运作高手，这在乐视时代就已经为人所知。孙宏斌曾试图切割乐视网(3.430, -0.08, -2.28%)和乐视非上市公司，但最终发现“快刀也斩不断乱麻”。

　　有信息显示，贾跃亭已经为其洛杉矶的总部锁定了另一笔贷款。

　　第一财经记者查询到的加利福尼亚州州政府的一份公开资料显示，今年4月，FF副总裁、贾跃亭的财务主管Deng Chaoying在加州成立了一家名为Faraday Spe的新公司。外媒报道称，今年5月，Deng通过新的关联公司获得了来自名为iBorrow公司的1700万美元（约合1.14亿元人民币）的贷款。

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作者: 浅贝    时间: 2018-7-19 15:28
乐视控股搅局揭牌仪式 乐融低调履新

　7月18日，在乐视控股的搅局中，“高端互联网品牌”乐融正式推出，乐视大厦也正式改名乐融大厦。自乐视危机爆发后，随着贾跃亭的退出，乐视网(3.250, -0.10, -2.99%)一直在塑造新的品牌，完成与老乐视的切割，今年乐视电视的主体乐视致新已改名乐融致新。在业内人士看来，乐视全新转型的商业模式是值得推荐的，再加上融创的加持，转型结果值得期待，但由于老乐视负面缠身，转型过程必然要经历很多挑战。

　　仪式遭搅局

　　乐融品牌原定于7月18日上午进行发布，并同时举办乐融大厦揭牌仪式。北京商报记者从乐融品牌处获悉，乐融团队为此做了很多准备工作，所有的标识更换均按照法律法规完成报批。但乐融品牌的发布会进行得并不顺利，由于乐视控股方面的阻挠，原本计划的揭牌仪式泡汤。根据乐融内部员工提供的消息，当天早上有自称乐视控股财务人员的人士带领4-5人来到乐融大厦楼下静坐，抗议大楼改名。随后揭牌仪式不得不取消。

　　在随后的乐融品牌发布媒体沟通会上，乐视网CEO兼乐融品牌负责人刘淑青表示，“我们为此做了很多的准备，此前也一直期待着这一天的到来，我们的团队付出了一年半的努力迎来了今天的新生。受到这样的阻挠对我们十分不公平，我们从未评价过过去，对于过去的种种也是怀着一颗包容的心在积极处理，我们更会用一个积极开放的心去面对未来”。

　　乐融管理团队在媒体会后沟通中称，乐融品牌对于社会、行业以及公司本身都有极大的价值，新的价值已不是此前老乐视品牌能代表的，所以，乐融品牌发布对于用户的服务、合作伙伴的加入、企业的发展都是十分必要的。“乐融是一个全新的用户品牌，乐融品牌的发布不影响任何主体和业务的从属关系。原本这样一个品牌发布和简单的揭牌仪式，对于乐融和乐视控股都是无害的。但即便是这样，乐视控股仍百般阻挠，仍让我们背负过去老乐视的包袱，不让我们向前发展，由此可以想象乐融团队在新生之路上面临的困难有多大。”乐融管理团队说。

　　7月16日，北京商报记者就了解到，乐视大厦在近日已改名为乐融大厦，且大楼上的原乐视字眼和LOGO已经替换成了“乐融”。原乐视大厦是乐视控股的资产，运营主体北京宏城鑫泰置业有限公司由乐视控股全资拥有。不过，宏城鑫泰公司最新的信息显示，乐视控股已将持有的乐视大厦股权质押给了重庆乐视商业保理有限公司，后者是乐视致新电子科技有限公司的子公司。今年4月，乐视致新已经更名为乐融致新。

　　与老乐视划清界线

　　从乐视控股、乐视网、乐视致新，再到乐融致新、乐融品牌，种种名称的变化恐怕已让人们不知所云。简单来说，乐视控股是乐视体系非上市体系的主体，控制权在乐视创始人贾跃亭手中；乐视网是乐视上市体系主体，控股股东依然是贾跃亭，但贾跃亭的大部分股票已经被质押；乐视致新是乐视网旗下负责电视业务的子公司，于今年4月改名为乐融致新。

　　而据乐融的员工介绍，乐融并不是一家新公司，是一个融入乐视网各个业务的新品牌，是“国内首个以运营家庭美好生活为愿景的高端互联网品牌”。之所以叫“乐融”，其实是结合了融创的“融”字。在资深家电分析师梁振鹏看来，乐融成立的主要目的就是跟老乐视划清界线，因为乐视的品牌负面新闻太多，要想正常发展，被合作伙伴信任，就必须改头换面。

　　营销方面，乐融品牌主要针对高端市场。乐融商业化负责人郑飞认为，“高端市场的覆盖，让我们有了智慧生活全场景营销的营销能力”。用户及销售渠道方面，乐融终端销售负责人邱硕表示：“乐融将推出‘梧桐树计划’，和战略伙伴合作联合打造千家规模的智慧家庭新零售体验店，成为我们终端产品跟用户沟通、服务及销售的渠道。”

　　关于乐融致新与上市公司的关系，乐融方面称没有变化。据乐视网此前的公告，该公司已将乐融致新注册资本总数的34.94%质押给天津嘉睿和融创房地产集团有限公司；将乐融致新注册资本总数的5.37%质押给银行、信托公司等金融机构。乐视网在公告中曾披露：“如若本次借款到期后公司无法按期偿还，公司所质押的新乐视智家（乐融致新）股权将面临被司法处置的风险。”

　　今年4月，乐视网发布新乐视智家增资方案，确认TCL、京东 、苏宁等公司将参与到新乐视智家的最新一轮融资中。但此后再无消息，至于资金是否到位，进展到什么程度，乐融方面并未透露，只是表示以上市公司公告为准。

　　转型非坦途

　　可以看出，此次乐融品牌的发布，实际上是将乐视网旗下的各个独立业务融合到了一起，包括电视、影视、云等方面的业务，并结合了新零售，对于乐视来说，也是一个全新的转型。在产业观察家洪仕斌看来，乐融其实就是构建了一个硬件+服务的品牌，硬件只是载体，商业服务才是根本。“乐视电视原本的商业模式也是可取的，乐融再提供以乐视用户为基础的服务，方向很正确，关键在于如何落地。比较可取的是，乐视电视的商业模式一直在推进没有中断，包括与TCL、京东 、苏宁等公司的合作。”

　　产经观察家、钉科技总编丁少将则指出，此前的乐视在家庭互联网领域布局较早，通过乐视电视这个平台积累了很多运营资源和经验，而融创的加持让新的乐融有可能实现家庭互联与地产、社区等线下资源的深度融合，创造新的用户价值。

　　在媒体沟通会上，郑飞表示，融创对乐融给予了赋能，在用户上除了原有的屏前用户，现在扩充了以融创为主的高端家庭市场用户，在场景上有了新的拓宽，让乐融在时下热点如社区、新零售等方面都有了布局。

　　至于融创扮演的角色，乐融方面称，乐视网的业务，在资金危机的状况下，一直在进行积极的自救，融创给予了股东身份必要的关注和支持，比如对上市公司的借款。

　　“当然，负面重重的乐视网想要实现全面转型并不是容易的事”，洪仕斌说。丁少将也认为，乐视非上市体系的负面影响还并未彻底消失，资金流仍较为紧张，新的智能终端和解决方案的推出虽会产生积极作用，但运营端规模红利的收获仍需较长的时间。
值得注意的是，对于乐视网是否会加速退市的问题，该公司相关负责人表示，公司多次通过公告的方式提醒相关退市风险等等，是公司现任管理层按照相关的规则，在触发到一定风险程度的时候，希望积极主动地向投资者来进行公告提醒。“会不会退市不是一个公司单方面可以判断的事情，公司管理层肯定是希望公司向好的方向不断发展，我们也是基于这个目标在努力。”

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作者: 浅贝    时间: 2018-8-7 10:41
贾跃亭的信用还能值1500亿港元? 千亿割韭镰刀再回首


真的猛士，敢于直面惨淡的行情，敢于正视韭菜淋漓的鲜血，比如贾跃亭。

　　2015年在A股，此子能创造了千亿乐视网(2.120, -0.08, -3.64%)（SZ：300104）神话。沉寂了38个月之后，在港股2018年技术熊市的当口，此子又助恒大健康（HK：00708）市值逆大势暴涨701亿港元（6.25港元至8.3港元）。

来源：富途牛牛来源：富途牛牛
　　细思极恐。

　　若这701亿港元的市值，全归功于恒大健康6月25购得贾布斯FF91神车45%股权。那么，FF91神车的100%股权值多少，1558亿港元吗？

　　这一次股权收购，看起来怎么那么像是恒大健康支持“贾布斯”到港股，挥舞千亿镰刀割韭菜？

　　恒大健康“养生谷”的市梦率

　　2014年11月，恒大健康借壳新传媒登陆港股。2017年11月，恒大健康出售了新媒体集团业务，从此专注的“用心守护您的健康”。

　　怎么个守护法呢？恒大健康主要是“养生”，披露的公开资料是这样说的：


针对人口快速老龄化现状，社区居民对生活品质提升的需求。恒大健康制定了国内首个全方位、全龄化（颐养、长乐、康益、亲子四大园）健康生活标准，打造恒大养生谷，其“租购旅”多方式会员机制，整合一流的养老养生、医疗及商业保险等资源，提供852类设施设备及867项服务。

　　据恒大健康年报显示，恒大养生园已布局三亚、海花岛、西安、郑州、扬中、长株潭、云台山等7个宜居养生胜地（三亚和西安体验中心已投入使用）；

　　另外其他信披，2018年5月25日，恒大健康花36.58亿港元，购得南京的一块地，准备建设南京六合养生谷。

养生谷是恒大健康的大头，2017年损益表如下：养生谷是恒大健康的大头，2017年损益表如下：
　　收入13.28亿RMB（养生谷销售13.13亿HKD占98.87%），yoy+131%；

　　净利润3.01亿RMB（养生谷分部利润扣掉未分配亏损和媒体业务亏损），yoy+276%。

　　要知道今年6月22日未公布入股FF91之前，恒大健康的市值为391亿港元，统一单位后市盈率为112。

　　112倍市盈率什么概念？这一般是站在大风口的行业，恒大健康的养生谷，说穿了就是地产项目：

　　目前西安养生谷，倒是能办会员了，10万/年。三亚养生谷，还不存在会员不会员，就是卖房子。个人估计“租购旅的多方式会员机制”更多的体现在“购”上。

　　如果是这样，这个市盈率就有点市梦率了，毕竟“融碧恒万”市盈率全都在个位数。

数据来源：东方财富Choice数据数据来源：东方财富Choice数据
　　说恒大健康估值高的离谱，那都是2018年6月25日之前的“陈年往事”，因为与此后收购贾跃亭FF91之后，资本市场给的估值相比，实在是小巫见大巫。

　　“水鬼”贾布斯，千亿割韭镰刀再回首

　　恒大健康6月25日公告，以67.46亿港元收购香港时颖公司100%股份，间接获得Smart King公司45%股权，成为FF91第一大股东。

　　此时，FF91估值不过150亿港元。但好戏才刚刚开始，是啊，开什么玩笑，贾布斯办的公司只值“这么点”钱？

　　2018年6月25日至8月3日，恒大健康股价从4.53港元涨到12.64港元，这波179%。恒大健康市值暴涨701亿港元，这是不是隐含FF91的100%股权值1558亿港元？

　　这让笔者不禁想起所谓的“水鬼理论”：

　　如果极其危机的情况，不能打倒一个人一家公司，比如历经各种折磨的贾布斯的FF91。那么，这家公司一旦露出起势的苗头，就必然会有人去帮他冲出水面。

　　逝者不死，必将再起，其势更烈（韭菜割的更猛，管你谁谁谁要跌我中国股市27个点）。贾布斯俨然就是个“水鬼”。

在这里，恒大健康就是贾布斯的贵人。在这里，恒大健康就是贾布斯的贵人。
　　上回贾老板的公司冲到一千多亿，还是2015年，五六月之间的A股。时隔38个月，贾跃亭或许将以养老之名，换了条路子，将千亿镰刀挥向港股。

　　让人不得不警惕的是，这次恒大健康股价疯长，很有可能变成一场割韭菜“盛典”。

　　【1】交付问题

　　虽然不久前FF高调宣布，豪华电动车FF91白车身（BiW）已正式完工，且成功开始整车装配，首批交付将于今年底到明年中，但这只是完成整车四大工艺（冲、焊、涂、总）的40%而已。

　　其实白车身制造成功，事实上并不能与量产划等号。全景天窗、面部识别开门、单体壳车身等超跑概念，会让FF91量产难度激增。

　　并且工厂也是个大问题，3月接手汉福德工厂（废弃轮胎厂），想马上就能投产？别逗了，2010年特斯拉（NASDAQ：TSLA）买了丰田和通用的汽车制造厂，整整花了2年改造时间。

　　【2】价格问题

　　其次FF91价格贵的离谱，此前有消息说是200万。目前太平洋(2.260, 0.01, 0.44%)汽车网上挂着104万的价格，这应该是初级版，这已经压过特斯拉Model X 75D 的96.49万一辆的价格了。


这个定价就尴尬了，国外人家妥妥买特斯拉，你认为国内土豪选特斯拉还是FF91？这个定价就尴尬了，国外人家妥妥买特斯拉，你认为国内土豪选特斯拉还是FF91？
　　特斯拉造出车来好几年后收入才破亿，硬件方面的智能工厂+软件方面的无人驾驶+配套的充电桩等，综合起来市值591亿USD，资本市场无形之中把FF91炒到198亿美元（1558亿港元）。

　　1/3个FF91等于1个特斯拉？呵呵。






　　FF91离谈论业绩显然还为时过早。而紧张、团结、严肃、活泼的投资者扑向恒大健康，真的让我想到了乐视网。

　　一切都变了，一切又从未改变。

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作者: 浅贝    时间: 2018-9-24 09:41
贾跃亭股权开始解押 乐视网还有多少韭菜可割

　　金融机构终于要对爆仓许久的乐视网(3.260, -0.05, -1.51%)股份出手。

　　9月19日，乐视网宣布，大股东贾跃亭所持的约1.37亿股乐视网股份于今年9月14日进行解质押。乐视网相关人士对《华夏时报》记者确认，本次解质押为信托方面对股票的处置。此外，国泰君安(15.140, 0.32, 2.16%)也宣布拟于三个月左右的时间内通过司法可售冻结二级市场集中竞价交易方式，处置贾跃亭质押的3954万股乐视网股份。

　　随着损失惨重的金融机构陆续处置手中的乐视网股份，乐视网在公告中宣布其可能面临实际控制人发生变更的风险。但相对于此，资金短缺依然是乐视网能否正常运转的最大难题。不过，热情的散户和游资看起来并不在意这些可能随时爆发的风险。

　　质押股份被处置

　　已被解质押的1.37亿股乐视网股份占据乐视网总股的3.43%，质权人为中国民生信托银行。公告显示，贾跃亭在2016年7月至2017年1月间，在民生信托进行了7次质押。乐视网称，该部分股份存在减持、被处置的可能。

　　贾跃亭在国泰君安的股票质押时间则是在2016年6月。公告显示，国泰君安本次可能实施的违约处置事项，可能导致贾跃亭被动最大减持0.99%的乐视网股份。

　　而经《华夏时报》记者粗略计算，这两家金融机构将要处置的乐视网股份合计占乐视网总股本的4.42%左右。以乐视网9月19日3.21元的收盘价粗略计算，这些股票合计价值在5.67亿元左右。

　　质押乐视网股份曾是贾跃亭获得大量借款的重要手段。但随着乐视系资金危机爆发，金融机构受损颇多。

　　2016年7月末，财通基金、嘉实基金和中邮基金等投资方还以45.01元的价格参与了乐视网的48亿元定增。而截至2017年4月停牌前，乐视网股价已经下滑至30.68元。这中间乐视网股价已经缩水超过30%。今年1月24日，乐视网以15.33元的股价复牌。而截至9月19日收盘，乐视网价格缩水近八成。

　　此前已有券商宣布踩雷。

　　3月1日晚间，乐视网公告显示，2016年4月西部证券(8.320, 0.24, 2.97%)股份有限公司向贾跃亭质押公司股票融出资金4.74亿元，这笔质押已构成违约。除了宣布向贾跃亭等四名乐视系高管发起诉讼外，西部证券还计提单项金融资产减值准备4.39亿元。

　　此外，因贾跃亭未履行2亿元规模的本金及违约金，华福证券于2017年9月1日向北京市第一中级人民法院申请扣划贾跃亭的130万元规模银行存款，以及轮候查封了其持有的乐视网10.24亿股股份等。

　　事实上，乐视网早已在公告中宣布，贾跃亭所有股票质押式回购交易已触及协议约定的平仓线，且其所有股票质押式回购交易均已违约。截止到2018年9月18日，贾跃亭持有乐视网10.23亿股股份，占总股本的25.63%，其中8.83亿股已质押，占其总股本的22.13%。有业内人士告诉《华夏时报》记者，据其了解业界股票质押的价格一般是质押时股价的3到4折，而平仓线则一般是质押时点股价的7折左右。

　　资金危机

　　如果贾跃亭质押出去的乐视网股份全部被金融机构强行平仓，乐视网确实存在公司控制人发生变化的可能。但相比控制人更改，影响乐视网实际运转的依然还是资金问题。

　　乐视网宣布，截止到9月底预计到期的金融机构借款类债务约为19.24 亿元，存在到期无法按时兑付的风险。乐视网同时在公告中称，截至目前，非上市体系债务处理小组并未通过现金方式偿还对上市公司的现有债务，上市公司短期无法获得现金支持，因资金缺乏导致的上市公司经营困境并不能有效解除。此前乐视网与关联方确定的欠款规模为67亿元。

　　乐视网还称，其存在因资金匮乏而无法及时按协议约定支付费用，进而造成违约的风险。而因为未向原告支付市场推广费、软件开发服务费等，乐视网已被北京市第三中级人民法院、北京市朝阳区法院列入失信被执行人名单。

此外，乐视网一再强调的风险还包括，其今年上半年的归母净资产为-4.77亿元，如经审计后公司2018年全年净资产为负，公司存在股票被暂停上市的风险。

　　乐视网对控股子公司乐视云承担的连带担保责任，还可能导致其资金状况雪上加霜。

　　乐视网在9月18日发布的公告显示，乐视云的股东重庆战略性新兴产业乐视云专项股权投资基金合伙企业（有限合伙），要求其于2018年9月28日前回购该基金持有的乐视云股权。 回购金额为本金10亿元人民币加算年化单利 15%计算。不过，乐视网也表示，对方依据的协议法律效力存疑。

　　需要提及的是，尽管乐视网一直不遗余力地强调自身风险，但散户和游资依然对其充满热情。9月19日，乐视网宣布，其股票交易价格于2018年9月17日至19日连续三个交易日收盘价格跌幅偏离值累计达到20%以上。而此前乐视网曾于8月30日、31日连续两个交易日以及9月3日至5日连续三个交易日收盘价格累计涨幅分别达到20%以上。

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作者: 浅贝    时间: 2018-9-24 09:56
"乐视系"股权大甩卖:融创再接盘 张艺谋等"钱包"缩水

　　估值暴跌，融创拿下新乐视智家和乐视影业，孙宏斌没有放弃乐视。

　　“如果乐视有谁愿意接盘，你帮我问下，我打九折卖给他。”今年3月在融创中国2017年业绩发布会上，当记者问道融创“会不会把乐视卖了？”融创中国董事局主席孙宏斌如此回答。

　　2017年融创中国对乐视系有关公司的投资减值拨备合计金额达165.6亿元。按照孙宏斌的说法，不仅是壮士断腕，“脑袋都断了”。


　　孙宏斌（资料图，图片来源：视觉中国）

　　不过，融创对于文化娱乐产业依然看好，从此后的一些列操作中可以看出融创并没有放弃乐视。今天（9月22日），融创更是花费7.7亿元，通过司法拍卖接盘了乐视控股持有的新乐视智家、乐视影业资产。而乐视创始人贾跃亭则从这两家公司彻底出局。

　　贾跃亭出局

　　融创拿下新乐视智家、乐视影业

　　此次乐视网(3.260, -0.05, -1.51%)相关资产的处置是通过人民法院诉讼资产网进行公开拍卖，以确保此次司法拍卖的公开、公平、公正。根据人民法院诉讼资产网的公告，9月21日10时至9月22日10时，对乐视控股所持三宗股权进行司法拍卖，标的包括新乐视智家电子科技（天津）有限公司（下称新乐视智家）中3124.5万元出资额的股权，乐视控股（北京）有限公司（下称乐视控股）持有的新乐视智家2618.3万元出资额的股权以及乐视影业（北京）有限公司（下称乐视影业）21.8122%的股权。




　　上述三宗股权对应的起拍价分别为1.31亿元、1.1亿元以及5.31亿元，评估值分别为1.87亿元、1.57亿元和7.59亿元。三宗股权的申请执行人分别是中国民生信托有限公司、中航信托股份有限公司以及融创房地产集团有限公司。

　　每经小编（微信号：nbdnews）注意到，在24小时的拍卖时间内三宗股权拍卖均只有一人报名。9月22日10时，竞价拍卖结果出炉，天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司（以下简称天津嘉睿）以7.7亿元的总拍卖底价拿下三宗股权。

　　工商资料显示，天津嘉睿成立于2017年1月9日，法定代表人为融创中国执行董事兼行政总裁汪孟德。2017年融创携150亿资金入股乐视网、乐融致新和乐视影业三家公司，正是以天津嘉睿为主体进行投资。

　　值得注意的是，融创拿下的两宗新乐视智家的出资额股权转换为持股比例为18.34%，而根据此前的公告这几乎是乐视控股持有的全部新乐视智家的股份，融创拿下这些股份后将超越乐视网成为新乐视智家的第一大股东。


　　今年4月乐视网公布的新乐视智家股东持股情况。

　　乐视影业方面，早在去年年底，乐视网便发布公告，天津嘉睿拟对乐视影业进行增资，增资后前者持有后者的股权比例将升至40.75%。然而，这次股权变更并未实现。在乐视网1月19日公告终止重大资产重组时，乐视影业第一大股东仍是乐视控股，持股21.81%。


　　乐视影业此前的股东持股情况

　　而此次拿下乐视影业21.8122%的股权后，融创真正坐上了乐视影业第一大股东的位置。这也意味着乐视创始人贾跃亭在这两家公司中出局。

　　腾讯、京东被套，众多明星所持股权大缩水

　　不过，融创要想盘活新乐视智家和乐视影业并不容易。

　　股权评估报告显示，2013年-2016年，新乐视智家始终处在亏损状态，净亏损额在4735万元到7.3亿元不等，2017年1-10月，新乐视智家更是巨亏22.6亿元。

　　新乐视智家原名乐视致新，2017年1月，融创以150亿元投资乐视网、乐视致新和乐视影业三家公司，其中以79.5亿元取得了乐视致新33.5%的股权，当时乐视致新的估值为237亿元。

　　今年4月，已更名为新乐视智家的乐视致新拟引入腾讯、京东等公司，当时估值仍有90亿元。

　　如今，按照拍卖股权所占比例及成交价格，乐视致新的估值遭遇大幅缩水，只有约13亿元。相比4月份时估值蒸发了85%，相比巅峰时更是下跌95%。这也意味着此前入股的腾讯、京东等公司也被深度套牢。

　　乐视影业同样遭遇了估值暴跌。股权评估称，截至2017年12月底，乐视影业净资产账面价值19.4亿，在乐视影业能够按计划持续经营，并实现相应收益预测的前提下，评估价值为34.82亿，而按照今天拍卖成交价，乐视影业的估值只有约24亿元。


　　图片来源：视觉中国

　　而2016年当乐视网拟收购乐视影业时，乐视影业的估值达98亿。2017年初融创中国收购部分乐视影业股权时，乐视影业的估值为70亿元。从98亿到70亿，再到24亿，乐视影业的估值在短短2年多的时间里跌去了75%。

　　此前乐视影业上市梦碎，张艺谋、孙俪、李小璐、郭敬明等一大波乐视影业明星股东“炒股”炒成了股东，如今这些股东所持股权价值也大幅下降。

　　贾跃亭或失去乐视网控股权

　　值得注意的是，因为债务危机失去新乐视智家和乐视影业的贾跃亭，可能还会失去乐视网的控股权。

　　目前，贾跃亭持有乐视网25.63%的股权，为乐视网控股股东。不过，其所持乐视网股权已全部被轮候冻结，并且86%的股权已质押。

　　9月19日，乐视网公告，国泰君安(15.140, 0.32, 2.16%)拟于9月13日起的90个自然日内通过司法可售冻结二级市场集中竞价交易方式，处置贾跃亭质押的标的证券股份，可能导致贾跃亭被动最大减持公司股票3954万股暨其持股比例减少0.99%。

　同日，乐视网公告称，根据公司查询中国证券登记结算有限责任公司股份冻结明细，获知贾跃亭所持公司的1.37亿股于2018年9月14日进行解质押，占其持有公司股份总数的13.35%，该部分股份存在减持、被处置的可能。

　　乐视网表示，贾跃亭所有股票质押式回购交易已触及协议约定的平仓线，且贾跃亭所有股票质押式回购交易均已违约，贾跃亭持有公司股票的处置进度一定程度受其股票质押、冻结状态的影响，从而可能导致公司实际控制人发生变更的风险。

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作者: 浅贝    时间: 2018-9-24 09:57
融创中国7.73亿元底价接盘乐视控股司法拍卖股权

人民法院诉讼资产网公告显示，乐视系三笔资产拍卖9月22日10时结束，均以底价成交，共计7.73亿元。截至今日上午10点拍卖结束时，包括乐视控股所持有的全部新乐视智家（已更名为“乐融致新” ）股权和全部乐视影业股权在内的三个项目，因只有一个竞买人报名并网上报价，最终均被该竞买人以总起拍价7.73亿元底价成交。

　　这三项资产的总起拍价仅7.7亿元，总评估价也不过11.03亿元，较其过往的估值大幅缩水。

　　三笔资产拍卖均只有一人报名竞拍，其中，乐视控股（北京）有限公司持有的乐视影业（北京）有限公司21.8122%的股权拍卖，以53160.616422万元底价成交；新乐视智家电子科技（天津）有限公司中31245271.2元出资额的股权拍卖，以13107.031万元底价成交；乐视控股（北京）有限公司持有的某公司26183537元出资额的股权拍卖，以10983.693万元底价成交。


　　而该神秘竞买人正是融创中国（01918.HK）旗下的投资公司天津嘉睿汇鑫企业管理有限公司，也是2017年初以150亿驰援乐视的投资主体。这也意味着此次司法拍卖所有股权均被融创以底价收入囊中，交易完成后，融创将成为乐融致新和乐视影业的第一大股东，乐视控股全面退出。

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作者: 浅贝    时间: 2021-1-27 14:15
珠海国资向FF投资20亿元 贾跃亭造车梦延续？


　　新浪科技 花子健

　　在广州、上海和合肥之后，珠海成为又一座加入新能源汽车大潮的城市。

　　新浪科技从多个渠道独家获悉，法拉第未来（以下称“FF”）和珠海的合作不仅仅局限于在珠海建设生产基地。在FF的最新一轮融资中，来自珠海市的国资向FF投资20亿元，而双方的接触在2020年底就已经开始了。

　　根据媒体报道，吉利同样有意参与FF的新一轮融资，投资额度在3000万到4000万美元。但对于建设生产基地的FF来说，这笔钱是远远不够的，而珠海国资的入局，不仅仅能带来更丰厚的资金，还能带来扶持政策。

　　据新浪科技独家了解到的信息，珠海市方面已经在投资后就生产基地的建设等加紧进行各项前期的准备工作。在春节后，各方的合作速度会进一步加快。业内人士指出，在珠海建设生产基地，与拿到珠海国资然后在珠海建设生产基地，对于FF的战略意义完全不同。

　　新浪科技就此向FF方面进行求证，对方回应称不予置评。

　　不过，FF与珠海的缘分有迹可循。在2020年12月，FF在珠海成立了一家新公司，即 “法法汽车（珠海）有限公司”，该公司注册资本2.5亿美元，法定代表人为贾晨涛，由FF的香港实体（ FF Hong Kong Holding Limited ）全资持股，经营范围含新能源汽车整车销售等。

　　珠海的电动车之路

　　早在2016年，珠海就在“十三五”规划中建议把新能源汽车装备列入重点聚焦的六大发展领域。当时，格力电器全资收购珠海银隆进军新能源客车领域，而中兴也在珠海市金湾区建设生产基地，生产新能源客车。

　　新能源汽车成为金湾区的三大主导产业之一，该区还被纳入“广东省战略性新兴产业新能源汽车产业基地”。金湾区拥有完备的新能源汽车产业链条，覆盖整车制造到电池、电机、电控等关键零部件和充电设备生产。

　　2019年11月，珠海金湾中兴智能汽车新基地建成投产，单班年产大中型客车产能达5000辆。

　　但在新能源乘用车领域，珠海则相对稀缺，而全国范围内，北京，上海，广州和合肥等城市在内，已经走在前列。

　　2020年4月，蔚来汽车引入了合肥市建设投资控股（集团）有限公司、国投招商投资管理有限公司以及安徽省高新技术产业投资有限公司等70亿元人民币战略投资。随后，蔚来中国总部落户合肥。

　　当前，合肥市人民政府发布政策指出，支持江淮汽车、蔚来汽车、江淮大众、安凯客车、合肥长安、奇瑞（巢湖）等整车企业加强新能源汽车供应链建设，创新“车电分离”等商业模式，提升品牌国际竞争力，培育行业领军企业。

　　2020上半年，小鹏汽车获得整车生产企业许可，在肇庆的自建工厂投产。随后，小鹏汽车的第二座工厂落户广州。

　　2020年9月，威马汽车拿到了上海国资投资平台及上汽集团联合领投的100亿元融资。威马汽车的总部和设计采购中心均落户上海。除了威马汽车之外，上海还拥有特斯拉在海外的首座超级工厂。

　　而具有完备新能源汽车产业链，早在“十三五”规划就已经纳入新能源汽车产业的珠海，在2020年新能源汽车概念火热的时候，显得声势微弱。

　　FF走向如何

　　2016年下半年远走美国全身心投入造车项目FF后，贾跃亭一直致力于为FF寻求融资以加快FF的量产。尽管FF的产品FF 91广受好评，但资金问题一直拖延了该车的量产进度。

　　经过2017年和2018年与恒大的肥皂剧之后，贾跃亭又要面对远赴美国的债权人。2019年10月，贾跃亭在美国发布个人破产重组方案，将把美国法院认定的全部个人资产，即个人持有的全部FF股权及相关收益权正式转入债权人信托。接替贾跃亭继续操盘FF的是从拜腾离职的前宝马集团副总裁毕福康。

　　2020年是中国新能源汽车的大年，中国市场也成为FF的翻身希望所在。贾跃亭将之定义为“中美双主战场”之一。

　　来自乘联会的报告显示，中国的新能源车市场在2020年的高增长实际上主要是新品推动效果，政策和补贴的影响已经在逐步的减弱，市场化的新品推动了市场的发展。


　　根据乘联会数据，2018年，在整体零售100万车的情况下，新品的销售达到32.98万台，占比33%。2019年总体达到102.6万辆，而新品销量为18.32万辆，占比为18%。2020年整体零售达到了111万辆，新品销量达到48万台，占比急升至44%。

　　资本市场对于新能源汽车也颇为狂热。2020年，先后上市的理想汽车和小鹏汽车的Pre-IPO估值仅有50亿美元左右，但上市不到一年，市值均已达到300亿美元左右。蔚来获得来自合肥的支持后起死回生，股价猛涨，在2021年初市值一度突破千亿美元。

　　2020年底到2021年初，爱驰汽车、哪吒汽车等陆续获得融资；威马汽车也将有望在2021年冲刺科创板。原本出现经营困难的拜腾汽车在获得来自富士康的融资后，也在加快第一款车型的量产。新能源汽车再一次回到逐鹿中原的时代。

　　贾跃亭造车梦延续？


　　有业内人士认为，FF本身产品和技术的竞争力加上FF的品牌能力相对成熟，得到珠海市国资的支持，贾跃亭翻身有望。

　　但也有人指出，贾跃亭目前在FF不担任实际职务，如果后续的债务处置不当，贾跃亭在中国市场的参与度相当有限，依然只能待在美国。

　　2019年9月，FF宣布任命原拜腾董事长毕福康为其全球CEO，而贾跃亭则辞去CEO职务，改为担任首席产品和用户官（CPUO）。FF表示，创始人贾跃亭将与毕福康博士携手，构建一支更强大的产品技术和全球管理团队，并将继续深入推行顶层治理架构变革。

　　此外，FF还同步公开招募全球董事长一职。


　　贾跃亭虽然辞去了CEO职位，但却没有脱离FF，只是从台前走到了幕后。在FF的官方声明中，贾跃亭将负责互联网生态系统战略的整体落实，领导人工智能、产品定义、用户获取、用户体验和用户运营等相关工作。贾跃亭也将借此契机，正在建立债务偿还信托基金，以实现优先、尽快、彻底解决其个人余下的担保债务问题。

　　2020年12月22日，也就是法法汽车（珠海）有限公司成立后一周，贾跃亭债务小组宣布第二批债权人守约协议签署完毕，涉及22.81亿美元。这一守约协议涉及8家债权人向法院申请解除或删除贾跃亭为双限或失信被执行人的案件。有法律界人士解读，贾跃亭此举或为归国铺平道路。

　　2020年7月，在贾跃亭的公开信《打工创业、重启人生，带着我的致歉、感恩和承诺》中，他也有提及“不再持有FF股权……与FF全体合伙人一起把FF做成和回国推动中美双主战场战略。”

　　“我之所以放弃一切，只为把FF做成，尽快彻底偿还余下的担保债务，实现变革汽车产业的梦想。”贾跃亭表示。

　　贾跃亭依然有梦想，也寄希望能回国，实现FF的“中美双主战场”战略。不过，虽然FF有望获得珠海市的资金和政策扶持，但面对逐步成熟的中国新能源汽车市场以及用户逐步形成的品牌认知，走高端路线的FF依然面临巨大的挑战。

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作者: 浅贝    时间: 2021-1-27 15:18
传格力集团、华发集团参与贾跃亭旗下FF融资 金额低于20亿



　　观点地产网讯：1月27日午间，珠海国资一方参与贾跃亭创办的法拉第未来（FF）最新一轮融资有新的动态。据媒体报道，格力集团与华发集团携手参与了此次投资，但投资金额低于20亿元。

　　当天早上，据新浪科技报道，在法拉第未来FF的最新一轮融资中，来自珠海市的国资向FF投资20亿元，而双方的接触在2020年底就已经开始了。

　　据悉，FF和珠海的合作不仅仅局限于在珠海建设生产基地。此前，珠海市方面已经在投资后就生产基地的建设等加紧进行各项前期的准备工作。在春节后，各方的合作速度会进一步加快。

　　2020年12月，FF在珠海成立了一家新公司，即“法法汽车（珠海）有限公司”，该公司注册资本2.5亿美元，法定代表人为贾晨涛，由FF的香港实体（FF HongKong Holding Limited）全资持股，经营范围含新能源汽车整车销售等。

　　不久前，有消息传出吉利有意参与FF的新一轮融资，投资额度在3000万到4000万美元。根据36氪的报道，曾经与FF闹掰的恒大集团也曾参与融资讨论。

　　两周前，有消息指出贾跃亭旗下的法拉第未来Faraday Future（FF）正寻求通过SPAC的方式在美股上市。

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作者: 浅贝    时间: 2021-8-3 20:27
FF上市获10亿美元融资 贾跃亭“骗”了华尔街？

2021年08月02日 16:47
来源： OFweek
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摘要
【FF上市获10亿美元融资 贾跃亭“骗”了华尔街？】造车7年，贾跃亭起了大早，赶了个晚集，如今新能源市场已风起云涌，不仅有特斯拉、蔚小理等新造车，传统车企、科技巨头也纷纷入局。贾跃亭与FF的命运看似[起死回生]，华尔街对PPT式卖车仍选择相信的背后，蕴含又隐藏了什么？

                               
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　　造车7年，贾跃亭起了大早，赶了个晚集，如今新能源市场已风起云涌，不仅有特斯拉、蔚小理等新造车，传统车企、科技巨头也纷纷入局。贾跃亭与FF的命运看似[起死回生]，华尔街对PPT式卖车仍选择相信的背后，蕴含又隐藏了什么？

　　FF正式登陆纳斯达克

　　7月22日，共享智能出行生态系统公司FF通过与Property Solutions Acquisition Corp。 (PSAC)反向合并，顺利登陆纳斯达克，股票代码[FFIE]。

　　上市首日，FF开盘涨超22%，现涨幅为19.52%，报16.47美元，最新市值53.14亿美元。

　　根据双方的协议，PSAC将为FF提供约10亿美元资金(含不赎回的条件下，PSAC以信托形式持有的2.3亿美元现金)，为首款旗舰产品FF 91的大规模量产和交付提供支持。

　　FF的上市，是FF 91距离正式交付最近的时刻，也带给贾跃亭如释重负却又无法松懈的复杂心理。

　　在太平洋的另一边，FF上市敲钟的那一刻，贾跃亭无疑取得了又一次成功，他一脸堆笑，大谈梦想。

　　然而，在中国，随着乐视网的退市、乐视系的崩塌，数以万计的投资者血本无归。他们因贾跃亭的蒙眼狂奔摔得鲜血淋漓、为贾跃亭曾经的梦想而窒息。

                               
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　　顶着[老赖]名号赴美造车

　　如今，外界对于贾跃亭的评价总是两极分化，一种是对其欠下的巨额款项却坚持做[老赖]愤愤不平，另一种则被他极具特色的个人性格所吸引。

　　2017年，乐视网资金链断裂，在财务造假、巨额债务等危机爆发下，贾跃亭却顶上[老赖]的名号，远赴美国造车。

　　2021年4月12日，乐视网信息技术(北京)股份有限公司公告称，公司收到中国证券监督管理委员会北京监管局送达的 《行政处罚决定书》。

　　经查明，乐视网于2007年至2016年财务造假，其报送、披露的申请首次公开发行股票并上市相关文件及2010年至2016年年报存在虚假记载。

　　最终，乐视网合计被罚款2.406亿元，实控人贾跃亭合计被罚2.412亿元。

                               
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　　根据贾跃亭债务处理小组于2019年10月14日披露的数据，贾跃亭已为乐视偿还超过30亿美元，减去已冻结待处置国内资产以及可转股的担保债务，债务净额还剩下约20亿美元。

　　同月，贾跃亭发布个人破产重组方案，决定将美国法院认定的全部个人资产，即个人持有的全部FF股权及相关收益权正式转入债权人信托。

　　同时，贾跃亭辞去FF的CEO一职，仅担任首席产品和用户官。

　　简言之，通过债权人信托的方式，贾跃亭把其持有的FF股权转让给了债权人。

　　依照美国法律，这一破产重整方案生效时，贾跃亭在美国境内的个人债务自动解除；

　　国内债务虽然没有解除，但有了四年宽限期，债权人在宽限期内不再向贾跃亭提起新的偿债诉讼。

　　FF股权是他名下唯一还有价值的资产，他以此为信托资产，债权人作为最终受益人，以债转股的方式成为FF的股东，贾跃亭就此从沉重的个人债务中脱身。

　　由此看来，这些都为FF此后的融资和发展争取了空间；同时也给国内同行业的企业上演了一出[举一反三]的好戏。

                               
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　　FF并非只是[PPT造车]

　　据FF披露，到今年1月份，FF 91的预订量已经超过1.4万，该款车正在加利福尼亚州汉福德超100万平方米的工厂中生产。

　　今年4月，FF在微博宣布，FF 91将搭载NVIDIA DRIVE Orin系统级芯片(SoC)，并计划在上市时即具备高速公路自动驾驶功能，以及停车召唤功能。

　　FF的电池、电机和电控技术均是自主研发，[Faraday Future 梯形逆变器]获得了美国专利。

　　另外在自动驾驶方面，FF 91的配置也十分豪华，该车共添加了36个不同类型的传感器，包括1个激光雷达、10个摄像头、12个超声波传感器和13个雷达。

　　通过SPAC借壳上市计划

　　过去一两年间，通过与一家特殊目的收购公司(Special Purpose Acquisition Company，SPAC)合并上市，成为名不见经传的初创公司登陆美股的热门选项。

　　本次上市的FF同样也是走的这条道路。

　　SPAC本身是空壳公司，没有实际业务，成立目的是上市之后通过增发股票并购一家公司，帮助这家公司迅速上市，SPAC的发起人和投资人也能获得投资回报。

　　2021年1月28日，FF宣布将通过SPAC方式上市，募集资金约10亿美元。

　　FF在当时的路演报告中称，10亿美元资金中，除了SPAC以信托形式持有的2.3亿美元，还有基石投资人通过认购股票投资的7.75亿美元。

　　从2014年5月公布[SEE计划]，宣布跨界造车到现在挂牌纳斯达克，贾跃亭用了7年时间的坚持，最终刺破了沉寂的黑暗，让希望的光明再次照进现实。

　　而华尔街通过贾跃亭以及FF的故事让更多身处同一窘境的企业看到，美国资本市场并未放弃[梦想偏执狂]的资本价值，这与国内市场似乎略显不同。

                               
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　　FF在新能源汽车的市场接受度将受考验

　　据媒体此前报道，FF 91的售价将达到18万美元；如果考虑税收等因素影响，引入到国内售价可能会超过200万人民币元。

　　FF 91如此高昂的价格，是否能被新能源汽车市场接受也未可知。

　　而从目前公布的时间表来看，FF目前正在搭建全球线上到线下直销组织，FF 91需要等上一年才可能交付；预计FF 81将于2023年量产上市、FF 71更是要等到2024年底量产上市。

　　据公司招股书，FF预计将在2022年售出2000辆车，2023年售出39000辆车，2024年售出113000辆车，2025年售出302000辆车，但外界普遍对这一计划并不看好。

　　对比国内其他新造车势力，仅2021年上半年，蔚来、小鹏、理想的销售量分别超过4万、3万和3万。

　　曾经先行于行业的FF，在这场激烈的竞争中，已经掉队了。

　　巧借中美两地优势设立[防火墙]

　　对于贾跃亭而言，经历了此前教训的他也已经认识到自己的问题，这为FF的成功提前设立了一道防火墙。

　　为了加速量产，FF还将实施独一无二的中国美国双主场策略。

　　FF曾透露，公司将与吉利控股和中国某一线城市将建立合资公司，支持FF中国的生产和以及FF中国总部。

　　随后，吉利控股正式宣布与FF签署框架合作协议：双方计划在技术支持和工程服务领域展开合作，并探讨由吉利与富士康的合资公司提供代工服务的可能性。

　　而立足于中美双主场战略的FF，借助美国发达的资本市场，充足的科技人才，自由的氛围，都能为FF提供很好的发展土壤。

　　如果说，FF亏了几百亿还在画大饼，但至少有特斯拉成功的先例，投资人有生之年还有机会看到FF电动汽车落地。

　　结尾：

　　相比起贾跃亭对FF 91的豪华性夸下海口，FF 91的交付更像一杯香气诱人的咖啡，它化成一缕轻烟，勾起人们内心那只好奇猫。

　　在这个由名人、创业者和投资者共同构建的[击鼓传花]游戏中，恐怕只有泡沫破灭或者真正落地的那一天，才会知道答案。

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作者: 浅贝    时间: 2021-11-30 16:23

5.73亿！原乐视大厦卖了，接盘公司仅成立5天

　　中新经纬11月30日电 原乐视大厦被5.73亿元拍卖！竞买公司仅成立5天。

                               
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阿里拍卖网站截图

　　阿里拍卖网站显示，30日早间，乐融大厦（原乐视大厦）以572845879.9元成交。

                               
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阿里拍卖网站截图

　　值得注意的是，根据阿里拍卖网络竞价成功确认书显示，这次拍卖竞买记录仅一条，北京衡盈物业管理有限公司通过竞买号Z4962在北京市第三中级人民法院于阿里拍卖平台开展的“北京市朝阳区姚家园路105号3号楼1-14层不动产”项目公开竞价中，以最高应价胜出。

　　拍卖公告显示，本次拍卖评估价为818351257元，起拍价为572845879.9元，保证金为57000000元，增价幅度为2850000元。

　　值得注意的是，拍得乐融大厦的竞买公司成立仅5天。

                               
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国家企业信用信息公司系统网站截图

　　根据国家企业信用信息公司系统网站显示，北京衡盈物业管理有限公司成立于2021年11月25日，注册资本为1000万人民币，经营范围包括物业管理；机动车公共停车场服务；出租商业用房；出租办公用房；企业管理；企业管理咨询；餐饮管理。

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