壹挺论坛
标题: 那些大佬们的投资 [打印本页]
作者: 浅贝 时间: 2016-9-30 11:10
标题: 那些大佬们的投资
大佬的投资，特别是那些失败的投资，由于体量大，失败更有教育意义，记录这些，警醒自己。
越是顺利的时候，越要时刻注意风险。
成功的道路，就是时刻提醒自己小心谨慎，少犯错。就是犯错，也要及时收手，不能陷入深渊，无力自拔。
作者: 浅贝 时间: 2016-9-30 11:11
恒大冰泉挥泪作别新三板：三年白交40亿天价学费
新浪财经新三板讯 新三板上的明星企业数不胜数，恒大淘宝绝对算是耀眼的一个。俱乐部再登顶亚洲之巅，“亚洲足球第一股”也颇受马云爸爸青睐，亏损惨重但依然撑起近200亿市值。而在恒大多元化布局下的另一家企业恒大冰泉，在资本化道路上就没这么顺利了。
去年七月，恒大矿泉申请挂牌新三板；8月3日，收到股转系统的反馈意见回复，股转要求其在10个工作日内就公司存在的七大问题作出补充回应，然而，恒大冰泉并未给出回复。9月24日，港股上市公司公告称，恒大冰泉“申请终止挂牌审核”，并计划和恒大地产内部的粮油、乳业合并，然后重新申请挂牌，或者进行其他资本运作。
一年过去了，新三板没等来“重新申请挂牌”的恒大冰泉，倒是等来了恒大冰泉、恒大粮油、恒大乳业三块业务被出售的信息，并称将整合资源集中发展地产主业及其他业务。许老板这一步棋欲意何为？
恒大冰泉大手笔运作面世 却白交40亿天价学费
恒大冰泉的出场方式是令人惊喜的。2013年11月9日，亚冠决赛的全球瞩目之夜，广州恒大队员第一次身穿胸前印有“恒大冰泉”字样的全新球衣出战。CCTV-5和广东卫视的比赛转播间隙，时长5秒钟的恒大冰泉广告频繁播放。
次日，恒大集团迅速宣布正式推出旗下最新高端矿泉水品牌——恒大冰泉。而后又开始了新一轮媒体的大面积传播推广。据许家印透露，这次品牌宣传砸出13亿，仅仅用了20天。事实上，恒大冰泉在面世期的营销的确是成功。一个最明显的例子是，恒大冰泉上市2个月后，恒大在清远的恒大旅游城召开了一场逾3000人的经销商订货会，现场签约订货的交易额达57亿元。
可在此之后，营销效用递减、高管初涉水业、技术磨合与生产线改造等诸多问题逐渐凸显出来，危机也浮出水面。2015年3月30日，恒大集团向外界披露其2014年业绩，矿泉水业务亏损达23.7亿元。
同年7月，恒大曾计划分拆恒大冰泉单独上市。根据当时普华永道的审计数据显示，恒大矿泉2013年、2014年和2015年1月至5月分别营收3480.22万元、9.68亿元和2.84亿元，净利润分别为-5.52亿元、-28.39亿元和-5.55亿元，累计额亏损高达40亿。
这显然与许家印当初“恒大冰泉的销售额2014年要达到100亿元，2016年销售额要达到300亿元。”的战略目标背道而驰。
挥泪作别新三板 多么痛彻的领悟
在完全看不到广告营销对恒大冰泉业绩的加持效果之后，恒大冰泉要想方设法解困。办法有很多种。
降价是一个选择。2015年9月，恒大冰泉召开发布会宣布旗下产品全线降价，主打产品500ml装从此前的4元调整为2.5元，350ml、1.25L、4L产品全国零售价也分别从此前的3.8元、6元、25元调整为2.5元、5元和12.5元，降幅最高达到了50%。但此次价格的全线下调并没有挽救恒大冰泉的颓势，相反却使其陷入了目标消费群体界定混乱的漩涡。
资本运作是另一个选择。去年4月初的媒体报道上，许家印说，“按照恒大地产的计划，三年之后，旗下的矿泉水、粮油以及乳业将分别在香港独立上市。”
但计划赶不上变化。新三板去年那么火，很快恒大冰泉就转向新三板。去年7月，恒大矿泉向全国股转系统申请挂牌新三板。但是8月3日，恒大矿泉收到了股转系统的反馈意见回复。股转系统要求恒大矿泉就其中存在的七大问题作出补充回应，同时要求恒大矿泉在10个工作日内对反馈意见逐项落实。不过，恒大矿泉并没有在期限内做出回应。
9月24日，港股上市公司公告称，恒大冰泉“申请终止挂牌审核”，并计划和恒大地产内部的粮油、乳业合并，然后重新申请挂牌，或者进行其他资本运作。
一年过去了，新三板没等来“重新申请挂牌”的恒大冰泉，倒是等来了恒大冰泉、恒大粮油、恒大乳业三块业务被出售的信息。
恒大快消业务卖身 许老板还是那个地产界安静的美男子
烧掉这些钱后，许老板终于放弃了恒大冰泉。
9月28日早间，恒大公告称，从公司发展战略考虑，出售集团在粮油、乳制品及矿泉水业务中的全部权益，总代价约为27亿元，随后公司将更加专注于房地产及其他相关业务。
业内人士分析认为，对于恒大而言，剥离这些亏损业务并非坏事，恒大不仅能从不熟悉的业务领域退出，还能收回一些投资，在如今楼市火爆的市场行情下是一个合适且对投资有益的动作。
恒大在走了三四年“弯路”后，割断长期亏损板块，集中资源发展地产主业及其他业务，也是其多元化战略的一次调整，其投资板块轮廓也更加清晰。至于这些现金许老板具体怎么投，还要拭目以待。
作者: 浅贝 时间: 2016-11-9 14:58
王石再上哀牢山 第5次见面褚时健说了啥?
2003年，王石第一次登上哀牢山。
那年他52岁，是最具风采的行业领袖，高歌猛进；
那年他褪去了一切光环，躲到深山里，年过古稀。
王石的一句“跌到谷底的反弹力”，把烟草大王褚时健重新推到公众的视野，而褚老也在公开承认，“对王石非常信任。”
同样经历了商海沉浮的两人，无疑已结成了挚友。如今树苗成长为密林，时间过去十三年之久。
作者|周桦
来源|正和岛
2016年11月5日，没有任何喧嚣之声，王石这次静悄悄地上了哀牢山，就像一次家常的串门。从2003年第一次到哀牢山拜访褚时健，王石已经是第五次到哀牢山上褚橙基地看望和拜访褚时健，从果树只有膝盖高到如今果林茂密，果实累累，时光不意已经过去了13年，王石成了褚时健橙子种植事业的特殊见证人。
13年前的2003年，正是王石第一次登顶珠峰的年份，是他作为董事长的万科集团急速发展的阶段，是王石人生高歌猛进的时候。那一年他52岁，是从最有风采的城市深圳走出来的全国最有风采的企业家；而对于褚时健，则是人生又一个起点的阶段，他出狱并没有多久，刚刚“躲到”哀牢山来，他在头一年才把果园完全承包下来，土地刚规划好、果苗也刚种下去， 这个在几年前还被称为“烟草大王”的风光无限的国企掌门人已经成了种果树的农业人。那一年他76岁，年过古稀。
王石一句“跌到谷底的反弹力”把褚时健重新推到公众视线中，从那一天起，王石成了最了解褚时健的人之一。他和他本无交集，年龄相差二十多岁，但丝毫不影响两人成为朋友。——朋友，这个词对于一路从腥风血雨的商业战争中走过的企业家来说，实在奢侈。
“我和王总对企业的很多看法都很相同，我了解过万科，我很欣赏王石治理企业的风格，他能力很强。”褚时健在公开场合说。私下里，他说：“我和王石君子之交，我非常信任他。”
褚时健种出的橙子刚刚开始销售的几年，王石或多或少都采购一些，分发给万科的职工，“不管味道如何，吃的就是褚老的一个励志精神。”
2015年年底，王石开始面临“宝万之争”，风头浪尖的时候，褚时健让外孙女任书逸带了一段录音给王石：“王石老弟：这件事让我比较焦心，但我相信你能把它应对好。”家人说，褚时健因为王石的原因，非常关心万科的新闻。
时光总是悄悄就不见了。光阴荏苒十几年，褚时健的橙园在一天天壮大，先是在云南卖出了名声，然后2012年正式“进京”，大面积开始全国的销售，本来叫“云冠”的橙子品牌被消费者自发叫成了 “褚橙”，这是对褚时健的认可，也是对他的产品的认可。他在76岁开始创业，再度成为行业大师。
万科更是在光速发展，到2015年底，它已经发展为接近三千亿规模的国际型企业，是名副其实的世界第一房地产企业，万科的房子、万科的物业是这个行业金光闪闪的品牌。王石和郁亮治下的万科，成为中国最有现代企业风范的企业，拥有了中国最优秀的一支职业经理人队伍。
然而，在2015——2016年间，对于褚时健和王石来说，并不算得上顺风顺水。
褚橙在好评了三年之后，第一次遭遇网上大面积的负评，褚时健一向引以为自豪的褚橙品质被质疑。“果子个头小”“果子味道淡”……消费者们的情绪一泻千里地涌了出来。2015年12月，褚时健在《北京晚报》上道了歉：今年的确没做好。
王石的麻烦更是众所周知，所谓的“宝万之争”在几个月之内演变成战国春秋，纷乱之下，最受伤的莫过事件的主角：万科集团以及它的创始人、企业文化的缔造者和捍卫者王石。
……
于是，这一次的见面，显得和平时那么不一样。这一次是王石五上哀牢山、这一次正是褚橙走向全国的第五年。
过去一年，褚时健很少出门，基本上都是在玉溪家中和新平县戛洒镇褚橙基地两点一线活动。去年他的出门行程里还包括了褚橙的另外几个基地，因为他要去“看看地”，他觉得负责管理那些基地的孙辈们未必完全成熟，做爷爷的要去帮忙出出主意。但今年他已经很少去了，一是觉得自己年纪大了，二是去年网上销售的褚橙被消费者抱怨个头小，他很烦恼，做了半辈子产品工作，他很少被人负评，所以他决定今年少出门、少见人，“下点力气解决问题。”
褚时健到年底就年满89岁，按中国人计虚岁的习惯，他算是九旬老人，但他自己包括他周围的人很少把90这个具体的数字和他联系在一起，他依然在工作，目前往市场上贡献褚橙的3200亩果林的作业长们只向他汇报工作，有关褚橙种植最重要的决定依然只有他才能决定。
“他的决定有时候猛得吓人”，作业长们说。今年，89岁的褚时健做了一个猛过后生的决定：砍掉3.7万棵果树。
去年网上销售的褚橙遭遇品质吐槽，消费者们都抱怨橙子个头小，口感不如往年。褚时健听外孙女和外孙女婿说了，“心里着急得很。”在《北京晚报》上公开致歉后，他自己好几个晚上没睡好觉，果子品质下降，果农们都说是几场密集的大雨导致的，农业嘛，靠天吃饭，哪家没有大年小年？所以果农、基地的技术员们都觉得情有可原。但褚时健认为果农和技术员们是给自己找台阶下，“我们天天和土地打交道，自然知道大年小年，但消费者哪里知道？人家真金白银掏了，你交给他的产品就要物有所值。”
2015年雨水多自然是一个重要原因，另外果树这几年越来越成熟，树冠在增大，密集程度在增加，也影响了果树的受光和通风状况。
琢磨了好几天，开了好几轮会，他做了一个决定：砍树、剪枝。他给了一个具体数据：果树间距必须达到3米，不到3米的，一律砍掉。——作业长们算了一下，目前产果的3200亩果林总共23万株果树，如果株距必须在3米，那就要砍掉3.7万株树，也就是要砍掉约2000吨的果子产量。对于产量和自己收入挂钩的果农和作业长们来说，这一轮砍树实在看到了心尖上。但是，没有谁敢出声，质量是褚老板的命，他说砍，就只能砍。
砍掉的是3.7万株树，其实就是砍掉了两三千万的收入。按褚时健的设想，今后盛产期每亩只会留60棵，“国外目前达到40棵”。
“这个决定只有我才能做。”褚时健说得斩钉截铁。产量、质量这两端，褚时健毫不犹豫选择质量，而且他决定今年不涨价：“去年没吃好，今年一定要吃满意了。”
入秋以来，果子开始出样子了，明显比去年大。褚时健开春以来就坚持一周去一次果园，挂果以后，每次来都随身带把卡尺，随时量量果子的直径，看看同一片果林，果子大小和去年同期比有没有变化。“去年的数字他都记得，不用我们提醒。”身边的工作人员说。
到10月底，褚时健心里完全有底了，去年平均8个橙子一公斤，今年褚橙基地做到了5个一公斤。而且因为在肥料上做了磷和氮的调整，果子的甜酸比也更合适口感，“果子如果糖度在11左右，酸度在0.3左右，吃起来最好吃。”褚时健对笔者说。
“褚橙”的名字市场上叫了好多年，但正式的品牌一直用的是“云冠”。今年大概对橙子的信心很足，开始正式启用“褚橙”的品牌名，外包装也焕然一新，褚时健戴着草帽的形象被印刷在盒子上，围绕着他形象的是一串数字：51、62、66、71、74、84，这是他人生中的几个关键年份：
51岁，1979年，褚时健正式出任玉溪卷烟厂厂长；
62岁，1990年，被授予全国十大企业家称号；
66岁，1994年，被评为“全国十大改革风云人物”；
71岁，1999年，被判无期徒刑入狱；
74岁，2002年，保外就医离开监狱，开始种植冰糖橙；
84岁，2012年，褚橙大规模进入北京市场，全面开始全国销售。
——据说这款包装设计获得了国际设计奖，褚橙运营团队显然花了些心思。
褚时健在生产前端抓果子质量，后端他要求外孙女和外孙女婿要把选果的设备做到全国最先进。“只有达到一定克数，一定酸甜度的橙子，我们才会用电脑设定为褚橙，从这个分拣口出去，进入褚橙包装箱，其它的不合格产品，从另外的分拣口出去，我们会另行处理，”在刚刚投资500多万元建成的新分拣流水线机器旁，褚橙运营负责人——褚时健外孙女婿李亚鑫说。今年在玉溪，褚橙将启用新厂房新设备对褚橙进行分拣加工，其加工产能为1天300吨。另外，搁置了多年的深加工产业项目——非浓缩还原果汁生产计划也将于今年底或明年初启动建设。将等外品加工成果汁，避免无谓的浪费，这是褚时健从种橙开始就定下的计划。
辛苦了一年，褚时健胸有成竹等待销售季的全面到来。
他也等来了王石。这三年来，每到橙子成熟的季节，王石便会带上同行或朋友们来看望褚时健，像是一种喜悦的分享，也像一年来彼此的一次总结机会。
王石这次依然带了几十名的“大部队”来看望褚时健。不过这一次他显得比较疲累，因为就在当天上午，他还参加了一次赛艇比赛：2016艇进滇池“深潜杯”赛艇友谊赛，他先是作为亚洲赛艇协会的主席致辞发言，下一分钟已经换好运动服，和队员们扛起赛艇下水开始比赛。——他率领的队最后拿了第二名。
王石作为亚洲赛艇协会主席已经三年多的时间，这三年间，因为他的不遗余力的推广，这项运动已经在国内很多城市开始变得热门，最直观的一个数字是，这三年间，130多家赛艇俱乐部成立。作为赛艇协会主席，这是一份值得骄傲的成绩单。
王石是亚洲赛艇协会第一个非专业运动员出身的主席，但并不影响他对它的投入和热情。就像以前他以己之力带动了中国城市的登山热、运动热一样，在优化城市人群的生活方式方面，王石和他治下的万科的确贡献巨大。
在赛艇比赛开始的讲话里，他用云南的两个“小”朋友：俊发集团的李俊和另一个企业家金飞豹开了一下玩笑：“你们看看他们的身材，就知道运动的好处了。你们两位站起来给大家看看！”
他显然很轻松，参加比赛的选手中，他也算年龄大的几个，但不影响他带着团队拿了个亚军。
上午比赛，下午就坐上车去了褚橙基地。从昆明到新平嘠洒，路上几乎要4个小时，难怪他比较累。
谁都知道他的麻烦还没结束，资本市场的翻手云覆手雨称得上残酷二字，但似乎没有人问及王石这件事，——结果是什么并不重要，王石的状态说明了一切。
晚上才到褚橙基地，褚时健照例在路口等着王石，两人每次见面都只有微笑+握手，最近两次王石洋派，会行一下拥抱礼。褚时健拍拍王石的肩：“听说你今天还比赛了，辛苦了。你先吃饭，然后我两个先单独聊一下，再开会。”
在褚橙庄园，王石和褚时健在简陋的办公室，单独聊了一个多小时，没人知道他们聊了什么。
接下来的安排是王石的风格：沟通交流的夜话时间。他带着几十位企业家、公益工作者、艺术家和褚时健开了个座谈会。王石客串了一下主持人，让大家向褚时健提问。
“褚老，你怎么看现在的创业热？”
“创业是好事，但不要急，一锤子砸不出好结果。”
“褚老，褚橙其他基地的果子开始成熟，两年后会到6万吨，销售怎么办？”
“我们专心致志把橙子种好卖好，不搞其他杂事，只要橙子的质量在，我相信销路和利润都有保障。”
“褚老，今年为什么要砍3万多棵树？”
“我这个人，别人占我便宜可以，但我不占别人便宜。做企业最重要的是就是做人。无论对于我自己还是我的后代，我只有一个要求：别让别人吃亏。”
王石坐在褚时健边上，点点头。
作者: 浅贝 时间: 2016-11-9 15:12
忍耐、坚持、勇敢，是成功者最重要的基础。看对了方向，采取的方法也对，在行进的过程中，还是充满了困难和失败，一路并不平坦，甚至绝望，此时更重要的是品德，是意志，而不是聪明。
成功的道路充满曲折、寂寞、无奈、反复，很多聪明人最后落伍了，就是毅力不行。
很佩服褚时健先生９０岁了，还在田头劳作，还在为质量操劳，这才是人格的魅力。
成就多大不重要，钱多钱少不是目的，人生的意义还是在于能否找到方向而勇往直前不退缩，而方向必需要高尚而不能仅仅小我一个。
作者: 浅贝 时间: 2016-11-15 11:58
贾跃亭奔波找钱求生 孙红雷刘涛投资乐视遇险
贾跃亭奔波求生 孙红雷刘涛投资乐视遇险
时代周报记者 刘丁 发自广州
数据显示，2016年胡润百富榜，贾跃亭以420亿元财富排名第31位；2016福布斯中国富豪榜，贾跃亭排名第37位；根据2016年新财富500富人榜，贾跃亭家族以640亿元的财富排名第9位。
贾跃亭会缺钱吗？
11月6日，乐视创始人贾跃亭突然发布了一封全员信，坦承资金链和融资能力出现问题。
创业以来，讲出最具吸引力的故事，获得关键投资人的支持，成为贾跃亭的独门绝技。
2014年底贾跃亭从美国回归之后，推出了SEE计划，对于资本的渴求，对于故事的讲述，都上升到新的维度。此后，据不完全统计，贾跃亭利用乐视上市公司及子公司的股权，融资额超过360亿元。
“过分偏重股权融资，导致必须不断讲故事，讲故事成就了贾跃亭，也逼着他不得不沿着原路宿命式地极限狂奔，”深圳某基金负责人赵杰（化名）对时代周报记者分析说。
一场资金链危局已把贾跃亭逼到了悬崖边。
“银行目前对于乐视的贷款项目审查得极其严格，基本不批，就是担心乐视的风险。”某股份制银行一位贷款负责人对时代周报记者透露说。
贾跃亭将怎么去找钱续命？
资金链危局
2016年11月2日，对贾跃亭来说，必然过得异常繁忙且焦虑。
这一天下午，乐视金融作为乐视第七个子生态，正式亮相。下午3点半，贾跃亭用他的乐视pro3手机，在新浪微博上发布信息称：“潜行一年的乐视金融，加油。”微博的配图是乐视金融CEO王永利的讲话照片。前中国银行(3.380, -0.02, -0.59%)副行长王永利因情感问题被中纪委调查并于2014年4月18日辞去领导职位之后，在2015年8月确认加盟乐视。
恰逢庆典，但贾跃亭却被更大的麻烦事缠绕。网络上传出供应商在乐视门前拉横幅闹事索要货款的照片，乐视拖欠供货商货款150亿元以上的微信截图广泛传播。
随后，乐视作了辟谣回应，否认拖欠供应商货款，否认资金链紧张。贾跃亭对媒体回应说：“电视的供应链没有问题，产品处于供不应求阶段，有良好现金流，也不欠外部供应商货款；但手机业务确实存在欠款问题，我们正在尽最大努力以最快速度解决。”
贾跃亭在乐视手机这个子生态上的投入巨大。2015-2016年累计投入30亿元左右买入酷派28.9%的股份，成为酷派第一大股东。通过这笔投资，“酷派的部分资产就归属乐视了，比如某研发中心，专利归属了乐视，虽然还是要继续付酷派专利费，但内部流转容易操作。”酷派一位负责人对时代周报记者解释说，有了专利，乐视海外战略才能走通。
根据此前的计划，乐视在2016年的销量要达到2000万台，在5年内乐视与酷派加到一起的销量要进入排名前三，进入全球手机品牌的第一阵营。
“手机产业极其烧钱，手机厂商一般在产品上市前设定销量目标，然后向供应商采购原材料，一批产品在销售，还有一批产品在生产，同时还得研发新产品。”乐视手机业务内部一负责人对时代周报记者说。而根据手机行业的规律，如果设定2000万台的销量目标，至少需要具备3000万台的产能能力。据腾讯科技报道，乐视手机2016年销售高峰期一个月采购成本已达到30亿-50亿元。
“一旦销售出现问题，不仅是没有钱支付给供应商，资金链也会出很大问题。”上述乐视手机业务内部负责人对时代周报记者说。
自2004年乐视网(38.800, -0.26, -0.67%)成立到2013年前后，乐视用近10年时间，用两个概念让市场记住—视频网站及超级电视。然而，2014年11月26日之后的两年间，贾跃亭宣布推出SEE计划，从而乐视布局分散为7个子生态，除了手机之外，还新增了汽车、自行车、金融、体育等。“仅汽车就需要投资超过400亿元。”某长期跟踪乐视的研究人士指出。
“本来想着手机卖出去再给供应商钱，再把手头的钱拿去做汽车，结果汽车没做起来，手机又没卖出去，”前述基金负责人赵杰对时代周报记者说。
11月2日，乐视金融上市活动之前，金融市场也狠狠抽了乐视一记耳光，当天乐视网（300104）的股价放量暴跌7.49%，股票K线在经历近1年的横盘缩量盘整后，报复性下跌，显示有大笔此前坚定持股的资金恐慌性抛售。
11月4日，贾跃亭在微博上发布一张配字为“winter is coming”的图片。
这位互联网英雄，为什么会走到今天的窘境？
偏重股权融资
“乐视过分偏重股权融资。”赵杰对时代周报记者如是分析。
贾跃亭的故事越讲越大，资本消耗数额越来越惊人。
2004年，贾跃亭成立乐视网，当时，国内正掀起投资视频网站的热潮，土豆、优酷、酷6相继上线。
彼时，乐视网也曾一度陷于资金链危机，当时仅剩的团队人员挤在120平方米的房间里办公，贾跃亭不得不卖掉宝马车。终于，2008年，通过卖出股权，乐视网获得深圳创新投资、汇金立方资本管理有限公司和深圳南海成长精选基金等投资方5200多万元资金。
2010年乐视网在A股创业板上市，首发募集资金净额为6.82亿元。此后，贾跃亭开始集中精力研发生产超级电视。2013年3月，乐视宣布与富士康达成战略合作，5月，乐视超级电视正式推出。
乐视超级电视的成功创造了乐视网市值增长奇迹。2010年刚刚上市时，乐视网的市值仅为40亿元左右，而2014年已增长到400亿元上下。
贾跃亭宏大的故事也帮助乐视网的市值让人错愕的上涨，从2014年的400亿元左右上涨到2015年最高的超过1500亿元。“梦想燃烧，谁说海洋不能煮沸？”2016年11月5日贾跃亭在内部邮件中写道。
这也塑造了贾跃亭互联网英雄的形象。
2014年底，贾跃亭推出了SEE计划，对于资本的渴求更进一步。
根据乐视网公告，2010年首发募集资金6.82亿元之后，乐视网仅在2014年通过定向增发获得募集资金净额为12亿元左右，除此之外就是在此期间发行了3笔债券募集6亿元。总计获得资金25亿元左右。
然而，2015年开始，乐视网通过两笔债券发行获得了近20亿元的资金，2016年8月5日通过定向增发获得了47.16亿元的募集资金净额。总计获得资金近70亿元。
除此之外，2014年之前，乐视网从银行获得的间接融资很少，几乎没有长期借款，2014年期初短期借款仅为9.7亿元。然而，2014年以来，乐视网增加了20亿元左右的短期借款，同时增加了20亿元左右的长期借款。总计40亿元左右。
“我们给乐视有一些全额保证金的借款，用于帮助乐视在海外投资，真正有敞口的借款应该不到3亿元。”某股份制银行知情人士对时代周报记者透露，也就是乐视在国内缴纳足额的人民币保证金，银行在海外给乐视提供美元贷款。
2015年，乐视投资7亿美元控股易到用车，2016年1月，乐视投资的美国初创公司Faraday Future计划投资10亿美元在美国建设一座新厂，从2017年开始生产电动汽车。
另外，据万得资讯的统计数据，贾跃亭及贾跃芳（姐姐）对于乐视网股票最大的几笔减持，发生在2015年。2015年6月，贾跃亭减持24亿元左右乐视网股票；此前的1-2月间，贾跃芳减持近12亿元，总计获得资金36亿元左右。
股权质押也愈发狂野。2015年之前，虽然贾跃亭在持续频繁地质押股票，但每一笔的规模都在质押2000万-4000万股的级别。然而，2015年10月26日，贾跃亭最后一笔质押，竟然高达5亿股。截至目前，这笔5亿股的质押还没有被赎回，贾跃亭在乐视网总持股数量为6.8亿股，乐视网总股本19.8亿。按照乐视网2015年10月26日的收盘价50元，假设股权质押比例40%计算，这笔股权质押能够获得资金100亿元左右。
除了上市公司平台，乐视的“子生态”也依赖股权融资，手段不断翻新。2015年11月，乐视移动融资5.3亿美元；2016年9月，乐视汽车首轮融资，获得10.8亿美元；2015年5月，乐视体育首轮融资，贾跃亭找到了万达作为投资人，融资8亿元；2016年4月，乐视体育的第二轮融资更加炫目，找到了包括孙红雷、刘涛等娱乐明星在内的27家机构和12位个人参加，融资额80亿元。时代周报记者查阅公开资料，未发现孙红雷、刘涛等明星的投资额。根据财新记者调查，这笔融资三分之二是散户参与，融资的PPT在各种理财平台散播，投资的最低门槛甚至降低到10万元，并承诺如果乐视体育2020年底前未能上市，贾跃亭以年化12%的价格兜底回购。
由此粗略统计，2014年底SEE计划以来，贾跃亭利用乐视上市公司及子公司的股权，融资额超过360亿元。
找钱续命
相比起来，对于互联网概念、缺少盈利、缺少抵押的企业来说，很难从银行体系获取资金支持。乐视利用债券和银行贷款获得的资金比例很小。
2016年10月份，乐视控股旗下乐视网信息技术（香港）有限公司，取得1.5亿美元的借款，但利息为伦敦银行同业拆借利率向上浮动300个点。
11月13日下午，贾跃亭发布微博“粮草先行，生态战略第二阶段坚实起航”，标注的位置是在香港国际金融中心。乐视现在确实需要急迫解决资金问题。
虽然依赖股权融资募集了大笔资金，但相比于贾跃亭的梦想，依然是杯水车薪。“重要的是，乐视的众多子生态并未实现真正的盈利，而无论是贾跃亭的梦想，还是乐视8000名员工，都需要股权融资去养活。”深圳某金融行业资深人士王明（化名）对时代周报记者分析。
“对比起来，虽然京东也是亏损状态，但是京东的业务模式，使得京东直接能够收取消费者的货款，占用上游生产商资金，手头现金流很好，投入的资本在未来得到回报的确定性强。另外与乐视不同的是，京东一直围绕核心业务布局，更加专注和深入。”王明说。
“战略实现节奏过快，组织与资金面临极大挑战”，贾跃亭在内部邮件中写道，“告别烧钱扩张，聚焦现有生态……超级电视生态将会进入全面盈利期。”
作者: 浅贝 时间: 2016-11-15 14:41
四问乐视：贾跃亭千亿豪赌背后的窟窿有多大
►乐视网总股本为19.82亿股，按照11月14日收盘价的39.06元/股计算，目前总市值约为774亿元，而根据有关媒体统计，乐视的累计融资额度已接近甚至超过这一上市公司市值。
►“钱不是问题，问题是没钱”，乐视的窟窿是现实存在的，根本不是靠“拆东墙补西墙”能够掩盖的！
【正文】
11月13日下午，乐视创始人贾跃亭发微博称：“粮草先行，生态战略第二阶段坚实起航，Mark一下。”
“兵马未动，粮草先行”，在古代所有的征伐战争中，“压粮运草官”肩负着极其重要使命——就是保证三军将士吃饱肚子，才有力气打仗！前段时间因为资金链问题饱受质疑的贾跃亭此时发布这样一条微博，这是已经找到钱的节奏吗？
二级市场迅速作出回应，11月14日，乐视网股价一改11月2日以来一周多跌跌不休的态势，高开低走，最终收盘于39.06元/股，比上一交易日上涨1.77%。
上述微博的标注地址是香港地标性建筑香港国际金融中心。据悉，香港国际金融中心位于香港中环，是恒基集团和香港金融管理局的总部所在地，这里聚集了瑞银集团、美国道富银行、法国巴黎银行等全球金融机构。
当然，此次股价出现一定上涨，与高管集体增持自家股票不无关系。11月11日晚间，就在广大“剁手党”为天猫庆贺当日营业额突破1000亿元大关时，乐视网悄然发布公告称，公司高管及核心人员计划增持公司股份，公司高级管理人员及核心骨干人员共计约10人计划在未来六个月内增持总金额不低于3亿元人民币的股份，所需资金由上述人员自筹。
贾跃亭这次香港之行，能找到多少钱，目前还不得而知；但从此前乐视网的公告来看，贾跃亭在融资方面，似乎已经使出浑身解数，甚至“无所不用其极”了。
贾跃亭已经融了多少钱？
从乐视网上市公司已经披露的信息来看，整个乐视的整体融资规模已经达到令人吃惊的程度。乐视网总股本为19.82亿股，按照11月14日收盘价的39.06元/股计算，目前总市值约为774亿元，而根据有关媒体统计，乐视集团累计融资额度已经接近甚至超过目前乐视网上市公司的总市值。
根据公开数据统计，自2010年以来，以乐视网为核心，乐视上市平台已经完成的累计融资规模，就已达到361亿元以上。如果加上尚未完成的118亿元的定增，乐视网及其子公司融资金额可能接近500亿元。
此外，按照乐视自身的说法，乐视体育两次融资额为88亿元，乐视电视为4.3亿元，乐视汽车、乐视手机合计16.1亿美元，约合人民币107亿元，共计约为200亿元。
乐视网通过成立并购基金，所获资金数量也颇为惊人。根据乐视网此前披露，领势投并基金规模为5亿-10亿元；乐视并购基金募集规模更是达到100亿元，其中一期规模48亿元，已经到位的为39亿元。除了乐视流媒体认购的10亿元劣后级外，其他29亿元均从外部募集。由此可见，两只基金已知募集资金也在30亿元以上。
综合上述数据可以看出，包括乐视网在内的整个乐视集团，已经完成、计划中的融资规模，或已接近800亿元。但即便如此，其筹资速度仍赶不上公司快速扩张的步伐。
乐视的窟窿有多大？
“钱不是问题，问题是没钱”，乐视的窟窿是现实存在的，根本不是靠“拆东墙补西墙”能够掩盖的！据统计，2015年以来，乐视在其七大子生态上的投资超过700亿元，投资额最大的前三笔交易分别是——浙江湖州汽车工厂（200亿人民币）；购买美国智能电视厂商Vizio（20亿美元）；以及98亿合并乐视影业（交易未完成）。
虽然贾跃亭号称，“我一直认为资金不是问题，只要战略足够前瞻、足够领先，产品足够颠覆，有足够的用户价值，只要你的组织能力足够强，只要能把事做出来，资金自然会追随而来的。”乐视网11月8日晚间的公告称，该公司中止对乐视影业（北京）有限公司（下称“乐视影业”）的收购，对尚未完成的并购交易急踩刹车。按照乐视网6月份发布的重组预案，公司拟以现金和发行股份相结合的方式购买乐视影业股权，获得乐视影业100%股权。标的资产估值高达98亿元，评估增值率高达366.94%。乐视网曾计划将向5名特定投资者增发募集配套资金50亿元。公告中止对乐视影业的并购，显然已经暴露出贾跃亭在资金链方面的“捉襟见肘”！
上述公告称中止并购原因是当前市场环境较重组前期已发生较大变化，存在对业绩承诺及估值的基础产生较大影响的可能，按现有进度，预计无法在2016年完成。乐视网表示，将重新对乐视影业进行估值定价，且不排除下调交易价格。
那么，除了中止收购乐视影业来“止血”，贾跃亭面临的资金缺口还有多大？有媒体报道，乐视目前最急需解决的资金缺口就是乐视手机未来3-6个月内所面临的100亿应付账款。
另外一笔资金缺口来自对Vizio的收购。乐视在今年7月份宣布斥资20亿美元收购美国电视制造商Vizio。到目前为止乐视只支付了6亿美元预付款，剩余14亿美元尚未到账。
但贾跃亭称，收购Vizio的交易不会因此受到影响，他预计公司还会在美国展开更多交易。
乐视汽车将是个无底洞？
众所周知的是，汽车是个重资产行业，周期长、成本高，被业界公认为最烧钱的行业。一般而言，成熟的车企需要大约5年时间才能推出一款全新的车型，同时，汽车产品需经历研发、设计、制造、测试、量产多个阶段，需要大规模的资金消耗、大量的人员协作，以及各个环节上极强的技术研发能力。
此前，有媒体爆料称，乐视汽车在美合作公司Faraday Future（FF）拖欠工厂建设承包商Aecom工程款，其中9月份拖欠2100万美元的工程款，10月和11月应付款项为2530万美元和1180万美元。
乐视汽车业务中，贾跃亭个人已投入100多亿元、外部融资72亿元（10.8亿美元）。未来，乐视汽车可能还需要100-200亿元资金投入——当然，这只是最保守的估计。
另外，2015年10月乐视汽车还以7亿美元购入了易到用车70%股权。易到用车每个月需要烧1-2亿人民币以和滴滴竞争，并且看不到烧钱结束的那天。
“易到这个充一百返一百二的模式很危险。这意味着一个很大的资本窟窿。”互联网资深评论人士洪波向有关媒体称。按照易到每天100万单，高峰时期每单补贴7块钱计算，其一个月要烧2.1亿，还不包括其他运营、人力等成本。
能很快看到钱的项目都有啥？
从经营状况看，乐视网是整个乐视体系的融资平台，也是一切业务的根基，目前仍处于高速成长期。自2011年起，乐视网近五年营收平均增速在125%以上，2015年全年营业收入为130亿元人民币，同比增长90%。从净利润来看，乐视网已连续9年保持盈利，近五年的净利润平均增速在53%以上，但仍然规模较小，其2015年全年净利润为5.73亿。
11月9日，在乐视投资者的交流会上，贾跃亭称，乐视电视的利润将来源于配件、会员、广告收入，及大屏购物和大屏游戏等创新业务收入。
贾跃亭说，“电视的存量将突破1000万台，背后是巨大的商业价值——光一个开机广告单日收入就突破200万，预计2017年有几亿的广告收入和游戏收入。同时大屏购物今年有9000万到1亿的收入流水。”
乐视体育原为乐视网的体育频道，2014年3月正式拆分为独立公司。目前是乐视非上市公司体系中估值排名第二的公司（第一是乐视汽车），其在2016年3月完成80亿元的B轮融资，估值高达215亿。
相比于竞争者阿里体育、万达体育，乐视体育起步早、布局完整。乐视体育副总裁于航称，乐视积累了310项赛事版权，是全球拥有体育赛事资源最多的公司。但在2015年，这家公司净亏损为5.69亿。
作者: 浅贝 时间: 2016-11-16 10:19
乐视获“好同学”6亿美元投资 资金缺口不得而知
11月15日，乐视宣布获得以海澜集团、恒兴集团、宜华集团、敏华控股、鱼跃集团、绿叶集团为代表的十余家企业投资意向，投资总额为6亿美元。其中，第一期3亿美元将于一个月内到账，重点投向乐视汽车生态和LeEco Global。有机构投资者对中国证券报记者表示，上述融资将一定程度上缓解乐视眼下的现金流危机，但缓解程度取决于乐视的资金缺口有多大。
“好同学”力挺乐视
据了解，此次6亿美元的投资分为两期，第一期3亿美元的投资协议已于11月15日签署，重点投向乐视汽车生态和LeEco Global。据参与此次投资的海澜集团董事长周建平介绍，第一期3亿美元的投资将于12月中旬之前全部到位。此次投资属于财务投资，投资人不会参与未来公司管理和汽车方面的业务。
对于第二期3亿美元资金何时到账，周建平表示，“第一期时间确定了，第二期看他们的需求。据我们了解，近期乐视网(39.920, 0.82, 2.10%)有一些负面信息，也有投资人把这作为一个机会。后面的3亿美元也可能不需要，但我们做好了准备，主要根据项目的进度。”
中国证券报记者获悉，包括周建平在内的6家企业董事长均为贾跃亭在长江商学院CEO六班的同学。在签订协议的前一天，周建平带队60多个企业负责人来到乐视，就LeEco和乐视汽车的投资进行谈判，并最终达成上述协议。
此前，贾跃亭在告全员信中自曝现金流危机，并表示乐视前端发力狂奔，后台服务无法提供充分支撑，导致近几个月以来，供应链压力骤增。为此，乐视将“告别烧钱阶段，聚焦已有生态”、“乐视旗下各子生态将从烧钱扩张转向做深做透市场；从独立快速奔跑转向组织间真正化反、主动跨界创新、聚焦生态价值创造；从粗放经营转向价值挖掘和提升，快速、极致、高效服务高价值规模用户人群。”
资金缺口不得而知
“这次6亿美元的融资一定程度上将缓解乐视的现金流危机，但至于能在多大程度上缓解，还要看乐视的资金缺口有多大。”某大型公募基金研究员刘丽（化名）告诉中国证券报记者。
在11月9日乐视网召开的投资者说明会上，有机构投资者提出乐视资金缺口有多大的问题，但没有获得公司正面回应。公司高管表示，“乐视从来没有不缺钱过。现在量大了，但能力也在提升。与其他公司相比，乐视烧钱不算最多，但获取了更大的发展能力。有发展未来更重要，大家齐心，资金就不是问题。”
目前乐视正在加大外部融资力度。中国证券报记者了解到，上周末，贾跃亭曾赴香港为乐视资金纾困。鑫根资本则发布公开信，其创始人曾强表示，鑫根资本已启动与乐视网一期基金的投资，将在近期公布一系列旨在提高乐视网核心竞争力和可持续盈利的投资。同时近期将尽快启动并购基金二期，帮助乐视网实现三大升级战略。公开资料显示，鑫根资本旗下基金是乐视网第二大股东。
在着力解决现金流危机的同时，乐视也开始进行人事调整。乐视近期宣布了人事调整，在智能终端事业群（中国）下设“乐视生态销售与服务平台（中国）”，由原乐视生态O2O及LePar（中国）负责人张志伟出任总裁；11月15日，乐视宣布任命高峻为乐视控股亚太区总裁，兼LeEco香港CEO，全面负责LeEco亚太区以及香港整体经营管理。
作者: 浅贝 时间: 2016-11-28 13:48
乐视网二股东：贾跃亭应壮士断臂 砍掉房地产等业务
11月初，乐视因资金链风波走上舆论风口。11月8日，鑫根资本对外宣布，将与乐视风雨同舟，“尽最大可能继续为乐视生态提供强有力的资金支持”。
鑫根资本投资了包括乐视网(37.930, -0.46, -1.20%)在内的乐视多个业务板块：去年10月，鑫根资本旗下的一家基金，成为了乐视网的第二大股东。此外，它还参与了对乐视云等业务的投资。
据称，鑫根资本投入到乐视生态中的资金已达到150亿元。
11月24日，新京报记者在北京专访了鑫根资本创始合伙人曾强。就乐视当前的资金风波、乐视未来走向等问题，曾强向新京报记者阐述他的一些看法。
在曾强看来，乐视的发展方向是对的，但次序是错的，“应该专注于乐视云、乐视电视等核心业务的发展”，“像是土地、房地产等业务必须要砍掉。”
采访中，曾强并不讳言，作为投资人，鑫根在一些问题的看法上与乐视存在分歧，比如乐视体育、乐视汽车等。曾强认为，贾跃亭“作为颠覆者的野心和颠覆者的韬光养晦之间的度要把握好。”
对乐视内部治理，曾强建议，应有能够与公司主要决策人相制衡的高管，“应该有强有力的CFO来制约乐视各板块间的资金拆借行为。”
曾强对乐视的未来，仍报以信心。他认为，只要发展的方向和次序调整好，乐视会像军队一样一致前进，“当社会围攻乐视、恐惧乐视的时候，我们反倒觉得这恰恰是乐视最健康的时候。”
（曾强与贾跃亭合影）（曾强与贾跃亭合影）
“三个月前已提醒贾跃亭存在资金危机”
新京报：去年10月鑫根资本受让贾跃亭股份成为乐视网股东，是如何考虑的？
曾强： 2015年年初的时候，当时乐视的股价比较低，那时乐视的资金相对而言比较困难，鑫根提供了20亿元的债权投资，还是很关键的。
在乐视将借款偿还后，10月份鑫根和重庆政府又成立了个基金，受让了部分股权，成为乐视网的战略投资者。
新京报：对于乐视如今的处境，你怎么看？
曾强：毫不隐瞒地说，如今乐视面临三个危机：第一个危机就是全生态的财务危机，第二个是整个集团的管理危机，第三个就是整个社会对他产生的信誉危机。
对于第一个危机，在乐视所有的产业链上已经表现的很明显了。对此，我们在两三个月前已经提醒过了。那段时间，也就是人们对于乐视股票进行贪婪购买的时候，我们实际上是最恐惧的，对乐视的危机忧心忡忡。
不过，如今创始人老贾和他的创始团队能够坦诚的去公开这件事情，并同时收缩财政和业务战线。这对我们来说，反而更加踏实一点。
新京报：你在两三个月前曾和贾跃亭提到过乐视存在资金危机，而贾跃亭在11月才承认了这个问题。
曾强：两三个月前我和他说过，但他听不进去。他的年龄、野心都摆在那。我和他说，不如市场和他说。
新京报：如今乐视手机的资金链问题解决了吗？
曾强：正在解决中。具体涉及上市公司的事情，也不便多谈。
新京报：在资金链危机后，如何再评价乐视手机？
曾强：对于乐视的手机和酷派，需要一些重大的战略和调整。不过，这个战略调整的时间需要和供应商和社会留给乐视的时间进行赛跑，有可能转型获得巨大成功，有可能没转型就死掉了。就目前的情况看，乐视更像是在跟供应链、资本和媒体进行一场赛跑。
新京报：乐视手机的发展达到预期了吗？
曾强：数量上超过预想，第一次突破百万和第一次突破千万的速度都超越了预想。但是，乐视手机采用了低价的销售方式，并且最初的融资方式为债券融资，而非股权融资。这种方式，我们是持有保留意见的。
收购酷派，我们提供了资金。后续整合的过程中出现人才、客户的流失，这一点我们是极为关注的。如今，华为团队来了之后，会做出转型，大概需要3到6个月的时间，问题是市场上会不会给他们这个时间。
新京报：你曾说年内乐视有可能会打败小米，明年会打败百度，主要原因就是制定了立体的生态平台。如今这种看法有没有改变？
曾强：如果乐视在未来有所改变，将重点放在乐视电视和乐视云上来，我依然觉得这是可能的。
（今年三季报乐视的股东情况）（今年三季报乐视的股东情况）
“乐视云和超级电视是摆脱危机的关键”
新京报：你认为乐视摆脱此次危机的关键是什么？
曾强：在我看来，乐视的战略方向是没有错，但次序存在极大的问题。应该把所有的资金、技术、人员、管理、团队、资源放在乐视云和乐视超级电视上。这样，乐视的七个生态方向都是对的。
对于这七大板块来说，有些是可以说，但不要做的；有些是可以做不可以说的；有些是可说可做的；有些是只说不做的。
新京报：具体而言呢？
曾强：目前来看，乐视汽车是可以说但不可以做的事情。如果未来三到五年，其他板块发展良好，乐视汽车是可以做的。
对于乐视而言，乐视电视和乐视云是既要说，也要做的事情。目前，乐视的VR、大数据分析、乐视的金融服务等内容是可以做，但不要说的。因为这部分内容是构建核心竞争力的。
新京报：你觉得乐视需要做哪些转变？
曾强：从乐视目前情况来看，我认为乐视接下来需要三大层面的转型。第一点就是从C端入口的粗犷扩张向平台粘性的深度积累。同时，乐视要从物理数量的叠加向化学反应的融合。最后，乐视最终要实现从用户规模的疯狂增长向净现金流的正向汇涌转变。
新京报：刚才你说到，乐视云、乐视电视是乐视的关键，谈谈你对这两块的商业预期？
曾强：乐视现在有将近1000万台左右的大电视销量，每个电视用户以每年600元的服务费计算，归给上市公司利润100元左右。如果用两年时间，把1000万台的电视规模做大到3000万，专注在一件事情上，那就是30亿的利润。
这样的一个利润规模，按照100倍的市盈率放大，就是3000亿的市值。即使按照50倍市盈率，也达到了1500亿。
1500亿的市值是什么概念，就是股票翻一倍，从40块增到80块。这也就是我刚才所说的，从“物理数量叠加”到“化学反应”，用电视的用户规模来实现正现金流。
我觉得乐视云和超级电视是乐视最优质的资产，贾总应该壮士断臂，把上市公司的四个主要业务集中做起来，将90%的时间投入在上市公司，剩下10%的时间作为股东，而非以CEO的身份参与乐视其他生态业务。
新京报：乐视云上半年亏了1个亿，乐视电视因为硬件补贴等原因现金流也并不理想，你怎么看？
曾强：乐视电视今年上半年亏了几千万，预计全年会亏损1到2个亿。但是规模也翻了一倍，从300万台扩大到了600万台，这背后是高附加值的用户群。虽然在财务上来讲，是亏损的，但是从用户价值来说，按每个人100美金计算，是60亿的价值。这在资本市场上是非常划算的。
随着电视价格的提升，用户数量的积累速度会放慢，伴随补贴减少，盈利也指日可待。
新京报：除乐视手机外，乐视云和乐视电视等业务的资金状况如何？
曾强：乐视云和乐视超级电视，作为上市公司的业务，资金是比较封闭的。另外，鑫根最近发布公告，要和乐视合作，发起一个100亿的基金。这么看，这两个板块的资金压力是不大的。
新京报：如果乐视没有这次危机，你所说的关于乐视超级电视的“化学反应”会很快发生吗？
曾强：没有这次危机，贾总很可能把精力集中在了其他业务上，忽略了乐视电视可以马上盈利的事实。从这个角度讲，这次危机对乐视电视的发展反而是个利好。
（11月份乐视资金链风波时，鑫根资本曾发表了与乐视风雨同舟的公开信 图据德林社）（11月份乐视资金链风波时，鑫根资本曾发表了与乐视风雨同舟的公开信 图据德林社）
“像土地、房地产等业务必须要砍掉”
新京报：资金链危机发生后，贾跃亭宣布乐视要进行战略节奏的调整，您认为调整的难度在哪里？
曾强：乐视转型需要解决3个矛盾，首先，乐视的战略方向没错，但是战略方向的坚定执行与战略次序的优先排序之间有矛盾。第二个是乐视自身的创生组织优化与自身割舍器官之间的矛盾。
最后一点，对于决策者来说，野心与韬光养晦之间的矛盾也要解决好。
新京报：你谈到乐视内部需要割舍器官，怎么讲？
曾强：乐视需要对自己创造出的这些组织、人员以及客户等做一个取舍。像是土地、房地产等业务必须要砍掉。另外，比如Vizio，酷派这种业务，应该让其独立发展，不应该再插手。哪些业务作为核心、哪些作为战略协同、哪些是不应该触及的，乐视必须要分开。
乐视在美国建立了很多团队，不乏明星团队的加盟。我也去看过乐视在美国的一些项目内容，存在的一个疑问是，这些项目是不是你（乐视）今天的财力和能力能够支配的？
比如说，对于那个工厂，我觉得，与其去沙漠里扔钱，应该把这个钱用在刀刃上。
新京报：乐视方面表态准备拿下浙江德清汽车项目的用地，你怎么看？
曾强：贾总会出于对资金、组织管理能力和优先级方面的考虑来做。我认为，比起乐视云和乐视电视，乐视汽车是“伟大的下一步”。但是，如果乐视云和超级电视这一步做不了，那乐视汽车一步就死了。
这就是我一直强调的，乐视的发展方向是对的，但是次序是错的，要有所为有所不为。我觉得，老贾作为颠覆者野心和韬光养晦之间的度要把握好。
新京报：鑫根有投资乐视汽车吗？
曾强：我们有三个项目没有投，一个是乐视汽车，一个是易到，一个是乐视体育。这三个对我们来说，都是比较疯狂的，都是可以说、不能投的事情。这也是鑫根和乐视方面的重大分歧。
新京报：如何看待贾跃亭进入乐视汽车的投资决策？
曾强：我觉得贾总可以将汽车当作自己的梦想，单独成立一个公司，不要冠上乐视的名字，并且与上市公司区分开来。
贾总的精力也不要过多牵扯，主要作为股东，而不是CEO。乐视汽车的资金断了也就断了，但是要保住上市公司，电视和云是今天看得见、摸得着的东西，是可以继续发展的。
新京报：乐视汽车业务是否也存在资金链压力？
曾强：我认为乐视汽车有很大的压力。对于一个没做过汽车的人，靠梦想是难以实现的。乐视汽车应该等到乐视账面更殷实的时候再做。
“各板块的钱不能换来换去，不能说拆借就拆借”
新京报：你如何看待乐视内部的公司体制对这次危机的影响？
曾强：对所有的创业者来说，其实都存在一个悖论。乐视七个板块的布局模式，需要一个强有力的统治者，需要充满领袖魅力的人来执行。从这一点上说，绝对的权威、绝对的股权、绝对的统治力是需要的。
但是，从制度上来说，各大板块的钱不能换来换去，不能说拆借就拆借，因为每个板块的股东是不同的。
比如说，乐视云的股东所投资的钱是用来做乐视云的，你把乐视云的钱挪去做乐视汽车，对于上市公司来说，这种行为是侵犯股东利益的。对于非上市公司来说，则是侵犯了投资人的利益。
新京报：乐视方面曾就此回应称，和股东之间签署了借款协议？
曾强：贾总没有意识到这个问题的严重性，这也成了乐视本次危机的最主要原因。应该有强有力的CFO来制约这种板块间的拆借行为。当然，我们对于这方面也没有做过深的研究。
乔布斯就曾经说过，每天在办公室的工作是把1000个New Ideas（新想法）、New Proposal（新提议）和New Partnership（新合作关系）给否决掉。从这个层面上讲，乐视也需要一个COO（首席运营官），来为贾总的梦想做execution（否决）。
为此，我最近还送了他一本书《禅者的初心》，这本书对乔布斯影响很大，主要内容是告诉人们如何专注在一件事情上，把其他的事情放空。
新京报：对于贾跃亭，有人说他是梦想家，也有人说他是冒险家，你怎么看待他？
曾强：我觉得贾总90%是一个梦想家，也是个创业家。在中国，即使在BAT，很难看到有一个团队，可以24小时充满激情的工作，全公司上上下下像群狼一样工作。即使是在双休日晚上10点后，甚至12点，贾总也经常在办公室。这一点可以用无数个案例来佐证，非常感动我。
乐视最强的就是这种执行力，这一点和其他公司不一样。只要方向调整好，次序调整好，乐视会像军队一样一致前进。当整个社会都围攻乐视、恐惧乐视的时候，我们反倒觉得这恰恰是乐视最健康的时候。
当然，对于剩下的10%，我觉得贾总身边缺少一个可以和他制衡的COO和CFO。没有COO，使得公司没有KPI，没有CFO，使得资金可以随意调动。这是一个非常忌讳的事情，短期来讲，可能会造成危机，长期来讲，可能会毁掉这个公司。
作为股东来说，我们最不希望发生这样的事情，这两者之间度的把握很重要。
作者: 浅贝 时间: 2016-12-7 16:07
乐视网50亿融资盘危机隐现 股价跳水定增机构亏10亿
在经历资金链风波之后，创业板网红乐视网(300104.SZ)股价已越发风声鹤唳。但当股价绵绵下跌的时候，该公司融资盘规模不降反升，仍有部分融资客在充当“敢死队”，反向豪赌。
12月6日，坊间再传乐视裁员风波。当日下午，乐视网股价极速跳水，一度逼近跌停。而自定增复牌至今，该公司市值已蒸发超400亿元，参与定增的机构更累计浮亏近10亿元。股价的颓势却意外未能吓退“刀口舔血”的融资客。近两周来，乐视网两融余额逆市增长超一亿元，最新余额已高至50.64亿元，占比整体流通市值超11%。
“之前6月定增复牌后融资客就猛炒过一波，但之前杀入的，很多都套在里面了，包括之前在乐视身上大赚的人。”熟悉两融业务的人士认为，复牌至今下跌四成，已让部分融资客亏损惨重，就目前乐视股价下跌的趋势来看，若不刹车，将有部分高比例持仓账户或触发警戒。
股价跳水创新低定增机构亏10亿元
12月6日，乐视体育的裁员风波，再度让乐视网股价闻风下跌。
有媒体报道称，乐视体育即将整体裁员20%。其中，智能硬件部门的裁员幅度将达到50%；乐视体育总编辑敖铭已提交辞呈，即将离职;而业务板块也有所调整，确定了接下来以媒体、线下和装备三块为主线，媒体业务为最核心。
当日下午，乐视网股价突然极速跳水，一度低至39元，逼近跌停。最终，乐视网当日收报35.80元，大跌7.8%。股价创今年以来的新低。当日振幅高达10.84%，成交额23.2亿元。
虽然随后乐视体育澄清称，裁员是10%左右的“优化”，不同部门不尽相同，具体优化比例根据各业务实际经营情况而定。但市场仍然将裁员与下跌做因果对应。
“乐视网现在股价很脆弱，稍有负面传闻就会跌，这说明资金对乐视和贾跃亭的一系列挽救措施是不信任了，毕竟亏损是可以看得到的。”一位关注乐视网的私募人士对第一财经记者如是称。
事实上，自今年6月复牌后，乐视网的股价最高曾至60.98元，但不久就开始绵绵下跌，其间虽然有所反弹，但始终未能扭转颓势。11月2日开始更是迎来一轮急跌，此后虽小幅反弹，但近五个月的累计跌幅仍接近四成。
而最新35.80元的股价，相比此前45元的定增，已深度跌穿20%，让众参与机构已亏损近10亿元。
今年7月，乐视网宣布以45.01元/股的价格完成近48亿元的定增，财通基金、嘉实基金、中邮创业基金三家公募基金和牛散章建平包揽了该次定增。其中，财通基金、嘉实基金、中邮基金分别认购17.6亿元、9.6亿元和9.6亿元。牛散章建平豪掷11.2亿元认购2488.34万股，并以1.26%的持股比例，位列乐视网第七大股东。
通过统计不难发现，截至目前财通基金已浮亏超3.4亿元，嘉实基金和中邮基金分别浮亏近2亿元，而章建平一人的亏损则约2.24亿元。
融资客逆市豪赌平仓风险逼近
相比长线参与乐视网定增的机构而言，短线逆市豪赌乐视网的融资客同样面临深套的窘境。在两融人士看来，平仓的风险正在逼近这些“刀口舔血”的融资客“乐粉”。
两融余额显示，截至12月5日，乐视网的两融余额50.64亿元，其中融资余额50.60亿元，而两周前，这一数据还为49.62亿元。
“之前有人靠做两融赌这家公司，后面赚了大钱，最近下跌后，虽然主力资金在出货，但短线融资的又明显在赌股价能反弹，被套进去了。”一边股价跌跌不休，一边融资盘不降反升，对于这一意外状况，有两融业务负责人这样对第一财经分析称。
不得不提的是，融资客从6月便开始豪赌做多乐视网。在今年6月之前，乐视网的融资盘稳定在30亿元左右。但6月乐视网定增复牌后，这一数额迅速激增至50亿元。在复牌首日，曾创下单日融资买入近20亿元的纪录，这一买入额占比当日乐视网成交额超16%。
值得一提的是，作为创业板股票，乐视网最新的流通市值452亿元。这意味着，融资盘占比其流通盘的比例已超过11个百分点，而这在两融标的中，并不常见。
“这个比例风险比较集中，如果有大胆的(融资客)单只高比例持仓，跌个五成就要真正面临平仓压力了。”上述两融人士表示，由于目前大部分券商整体杠杆比例不会超过1：1，且会限制两融单只持仓比例，目前尚未听说有乐视网两融爆仓。
不过，该人士同时提示称，乐视网若出现融资爆仓，严重的后果则是可能引发恐慌性撤退。前述私募人士亦认为，乐视网50亿元融资盘风险不容小觑，若引发融资盘踩踏，或引发“多米诺”效应，导致乐视网股票更大幅度下挫，而贾跃亭和整个乐视，将面临更大的股票质押危机。
作者: 浅贝 时间: 2016-12-7 16:08
乐视惊魂一秒：贾跃亭64.81%质押股票一度跌破平仓线
低迷的股价，会成为乐视资金链断裂的导火索吗？
12月6日，乐视网(35.800, 0.00, 0.00%)报收35.8元每股，下跌7.85%，盘中最低价为35.01元每股，几乎触及跌停。
值得注意的是，根据东方财富(20.070, 0.08, 0.40%)Choice，贾跃亭有一笔乐视网股权质押平仓线为35.21元。也就是说，乐视网盘中一度跌破该笔股权质押平仓线，而这笔质押股票总计50733.23万股，占贾跃亭持股比例高达64.81%。
上图为乐视网今日走势，盘中最低价为35.01元每股上图为乐视网今日走势，盘中最低价为35.01元每股
一位券商人士向野马财经表示，盘中下跌没有关系，只要在收盘时涨上来就行，并且跌破平仓线后，在两个交易日内补齐金额就也不会进行强制平仓。他同时指出，可以继续进行股票质押或者套现，以换取现金。
从上图可以看出，跌破平仓线后，股价随即被迅速拉起，收盘价格也小幅高于平仓价，似乎有资金入场救火，不知道是否为贾跃亭的同学们再度拉了其一把。
此外，数据显示，截至2015年10月26日，贾跃亭累计质押77.74%所持乐视网股票，占公司总股本的32.79%。
点开看大图：
上图为贾跃亭乐视网股票质押状况（数据来源：Choice）上图为贾跃亭乐视网股票质押状况（数据来源：Choice）
77.74%的质押率，尚还有一定缓和空间，却也面临着一些比较尴尬的问题：35.21元每股的收盘价，已经离第一道平仓线一步之遥；但无论是继续质押还是抛售套现，都会向市场传达资金链进一步紧张的信号，不利于股价。
而且，券商人士表示，对以不同价格进行质押的股票而言，倘若最上层（质押价最高）股票爆仓，在市场抛售压力与质押方资金紧缺的情况下，极有可能发生连锁反应，形成“踩踏”事件。
这一次，乐视的股价已经到了悬崖边缘，贾跃亭还能靠自己的PPT力挽狂澜吗？
作者: 浅贝 时间: 2016-12-14 15:00
投资手记454：压死乐视的最后一根稻草
一切都快结束了。
压垮乐视的最后一根稻草出现了，乐视银行已经呼之欲出了。
五年后，除了在书里，我们不会再看见任何乐视的标识，就像曾经的炎黄在线、托普软件、8848。。。
贾布斯似乎对德隆的历史全无了解，而且肯定木有读过吴晓波的《大败局》或者任何著名失败企业传记。
到目前为止，乐视犯下的所有错误，都是巨人、三株、德隆曾经犯下的错误，毫无价值，除了骗骗韭菜，骗骗明星，无法给其他企业家以任何经验教训，无法成为其他正常公司成长的养分肥料。
乐视如果只是在视频领域，只是在互联网领域，还有发展可能，可惜为了维持曾经的1500亿市值，为了拉抬股价，乐视不得不一再进入能与之相匹配的领域，比如汽车，比如金融。
可惜的是，德隆就是死于此。德隆如果不是试图进入金融业，如果不是在染指几家小银行后还不知足，希望能进一步控制一家银行，获得无尽的贷款，德隆或者还不会那么快垮塌。
而乐视，这么快就像一个瘾君子盯上了银行，真是自寻死路了。
后面估计在三五个月内，我们就能看到连续的7个以上的连续跌停，参考曾经的德隆走势吧。
山西的一众官员和山西银监会也算彻底暴露了自己的智商和职业水准，估计已经把自己的仕途彻底封死了。
以乐视的做派，
仅仅依靠乐视银行的贷款是无法为他的PPT买单的，
只有成立乐视央行，发行乐视货币，才能实现贾布斯的生态化反。
觊觎国之重器，乐视，死期已至。
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－
看看这种判断的结果如何？
作者: 浅贝 时间: 2016-12-22 15:19
乐视网二股东：贾跃亭很自负 如果不换脑筋资金链还会出事
乐视危局
从乐视控股集团创始人兼CEO贾跃亭11月6日发布公告承认“扩张太快烧钱太多”，至今已经过去了46天。乐视近况如何？乐视此次资金危机安然度过了吗？
12月20日，乐视网第二大股东、鑫根资本创始合伙人曾强借鑫根在深圳成立全球下一代创新蓝基金（10亿美元）之际，接受了南都记者的独家专访。
对于乐视网近期宣布筹划引入战略投资者，曾强认为，现在进来的资金，“因为扩张太快，媒体负面新闻太多，汽车吃钱太深”，乐视要付出比以往更高的代价，而且如果贾跃亭不转变观念，以目前的现金流和仍然需要大钱的汽车生态，乐视资金链还会出现问题。
“乐视融资代价，比以前更高”
乐视网12月14日发布公告，称公司正在筹划通过非公开发行股票及其他资本方式引入战略投资者事项。消息人士透露，此前宣称要跟乐视“风雨同舟”的鑫根资本也视情况会参与一部分融资。
除了乐视网公告要引入战略投资者，贾跃亭近期在一个公开活动上表示，乐视手机的资金链问题已解决了60%、70%，再加上乐视员工疯狂刷朋友圈称乐视汽车战略合作伙伴FF将在2017年CES展上发布汽车。乐视的资金链问题似乎逐渐得到缓解，乐视的转机来了吗？
“我觉得乐视网融几亿元、十几亿元都解决不了问题，乐视需要几笔大钱，几条阵线都能同时融钱。”但是，曾强认为，“因为扩张太快，媒体负面新闻太多，汽车吃钱太深。”任何资金在这个时候来，都是有代价的，而且是比以前更高的代价。乐视付出的代价可能包括相当珍贵的股权、更高成本、未来管理权等。
“乐视最缺的不是钱，缺的是专注与升级，”曾强表示，“我相信中国有越来越多的人愿意在此时冒这个风险，我也相信他（指贾跃亭）没有鑫根的力量也能解决这个问题。”
“战略不调整升级，后患无穷”
曾强认为，这个时候，即使资金来了，乐视也应该转变策略，要专注、建立生态2.0．“当能做到这一点的时候，资金一定会来的。”曾强表示，当贾跃亭做不到这点时，即使今天融到一笔比较昂贵的钱后，以目前的现金流和仍然需要大钱的汽车，乐视资金链还会出问题。
曾强将专注和生态2 ．0称为“1+1”战略。他分析指出，第一个“1”是指专注上市公司，建立以内容为核心，以电视、手机、电影为入口的N etflix2.0，第二个“1”是建立乐视生态2.0．
前者是指在乐视的7个业务板块中，应该以上市公司为核心，“商业模式专注、专注在内容上。”曾强建议乐视网对标美国知名内容制作公司N etflix的模式，该公司60%的内容是原创，包括纸牌屋等。“N etflix的市盈率超过了300倍，乐视最高才100多倍，通常我们认为中国的互联网金融应该比美国更疯狂。”
关于生态2 ．0的建议则包含了五大生态链，包括跟机构股东和散户股民建立互信的生态链，跟供应商建立互利的生态链，跟“友商”建立真正互生的生态链，跟媒体建立互动的生态链，跟政府建立互荣的生态链等等。其中，供应链互利生态链，“乐视跟供应链的关系从负定价变成正定价，现在你没有足够资本，又已经占领了市场，应该调整策略，像华为一样，让所有的供应商都赚钱。”
南都记者在深圳专访曾强当天，贾跃亭在朋友圈发布了一张石家庄雾霾爆表的截图称：要让这段历史成为历史，需要每个人的努力，“SE E计划”（指乐视汽车）全力以赴中……乐视涉足汽车领域，曾经是曾强极力反对的。
不过，曾强前天向南都记者透露，除了乐视网，鑫根资本也在关注乐视生态其他板块，包括乐视汽车等。但是，“我们对汽车的兴趣并不在于要投资，还待有深度了解之后才能修正我们的对汽车看法。”
对话
曾强：贾跃亭缺诤友，缺乔布斯那种境界
称“现在他觉都睡不好，你叫他去listen别人，我认为比较难”
建议贾跃亭：好东西要一个一个吃
南都：最近贾跃亭公开反驳了你之前提出的关于壮士断臂、贾跃亭个人精力回归上市公司、建立完善的董事会投票制度等建议，你怎么看？
曾强：也许是媒体的误读，也许是他反驳，但作为一个专注于对独角兽全生态投资的并购基金，我可以继续说。我觉得每个人在每个阶段考虑问题不一样。我在他（指贾跃亭）这个年龄也有他这样的想法，梦想很大，想干的事很多。由于乐视的起点比较高，所以他在每个领域都取得了一定成就。实际上，当你的组织资源、资金资源、时间资源，还有后台管理资源跟不上时，10个大餐同时吃你会吃撑着，隔一天吃一次是一件非常美好的事情。我还是建议他好东西要一个一个吃，集中优势和精力。
南都：你在以“二股东”身份表态要跟乐视风雨同舟之后，贾跃亭却跟媒体说，乐视网不存在二股东、三股东。你怎么看？
曾强：这就是我所说的生态2.0里面，贾跃亭应该对股东、投行足够地感恩和感谢。我觉得他比较自我。这种自我成就了他，这种自我的人很执着，容易成功，但自我的人让帮他的人很伤心。你说我们是不是二股东？那证监会也可以查嘛。但是如果你说，给你投钱的人，你都不知道是谁，那你今后……但是我们也无所谓啦。
我们有机会能赚几十亿元（指半年到期后鑫根资本可以出售乐视网股票套现），他的一句话（给我打电话），让我继续跟他在一起等到今天，那我觉得他应该对我有起码的感恩。如果我们是自私自利的人，我们套现了就有20多亿元的利润。到现在我们减持的只是很少一部分（鑫根资本在去年第四季度入股乐视网，持有1亿股，今年三季度财报显示，减持了2335万股）。
所以我觉得，生态2.0里面，贾跃亭应该对股东、股民、财务顾问等资金方，建立一个感恩生态。
集权带来效应，但走错了破坏性很大
南都：你跟贾跃亭见面时，会聊这些公司治理的话题吗？
曾强：贾跃亭是一个很自负的人。我觉得，当面交流这种公司管理的事就会……我们是经常见面，一个月见七八次，但每次谈的都是融资的事、“救火”的事。他的时间主要是在产品、技术、开发上，他没有时间单独去思考战略。这也是战线太长造成的后果。
南都：对现阶段的乐视，你怎么看？
曾强：实际上，我认为乐视有三大优势。一个是贾跃亭个人，包括他的战略眼光、执着的性格等；第二个是他有一帮特别强的执行团队，年轻而且富有杀伤力，具有群狼精神；第三个是已经布局的端口内容，我们称之为生态1.0．但现在乐视一定要做“1+ 1”战略升级：专注，搭建生态2.0．
南都：你认为贾跃亭的执着是乐视的优势，但你还是坚持乐视应该建立董事会投票制度制衡贾跃亭的权力，这不是矛盾吗？
曾强：我们希望能制衡，并不是说要他失去他的创业激情，而是希望让他在方向上、在次序上、在资金的专款专用上，有一个方向框架的界定。美国硅谷和中国的成功经验是，创业精神领袖是不能没有的。集权带来效应，但走错了带来的破坏性很大。我们最希望他自己能够明白过来。外界强加给他，不如他自己能够意识到自己需要建立一个制衡的东西。
他觉都睡不好，你叫他去listen别人？
南都：按照贾跃亭说的，上市公司与非上市公司之间不影响。
曾强：实际上上市公司和非上市公司都是相关的，因为都叫乐视。子公司得益于上市公司的品牌来发展，今天出问题也就会损害到上市公司。这些问题应该正视它。
南都：你觉得，现在这样的局面之下，你在乐视是什么样的角色？
曾强：我们仍然看好乐视，仍然看好颠覆性技术，时间会让他（指贾跃亭）知道，我们会跟他同舟共济。
南都：小股民觉得你作为股东指责公司创始人和公司治理存在问题，对公司和股价都是伤害，你怎么看？
曾强：我觉得，如果小股民都去维护大股东，包括连他的错误也不提的话，那会酿成更大的错误。我觉得贾跃亭缺的是诤友。最大的献媚就是最大的陷害，最真诚的诤言就是最大的帮助。
我们这么说，是希望能够爱护它（指乐视）……
我觉得贾跃亭缺的就是一种境界———stayhungry，stayfoolish，希望贾跃亭能够达到乔布斯的那种境界，保持饥饿，不断地去吸收学习，大智若愚。但这种境界需要资金正常，现在资金紧张，他觉都睡不好的情况下，你叫他去listen别人，我认为比较难。
南都：如果你跟贾跃亭一直无法达成共识，会进一步减持乐视网股权套现吗？
曾强：这也不是马上要做的事，因为投这种颠覆性的技术企业是我们既定的战略，不是短期的。
作者: 浅贝 时间: 2017-3-7 09:30
顺丰王卫的新战役：未来最大竞争对手是阿里的菜鸟网络
顺丰王卫的新战役：全面对决菜鸟
时代周报记者 刘丁 发自广州
1993年，他只有10万元，6个人；
1997年，他几乎垄断香港到内地的商务快递；
2003年，与机队签下合同，租下自己的货运专机；
2009年，开始建立航空公司，买下2架波音757；
2013年，他的股权价值300亿元；
2015年底，股权价值上升到超过400亿元，有了4家大型内地资本股东做后盾，增加了超过100亿元现金的生力军；
2017年，顺丰完成借壳上市，股权价值超过2400亿元；他个人给几十万员工发了现金红包，据说总额超过10亿元。
他就是顺丰控股(62.120, -0.94, -1.49%)（002352）的创始人王卫。根据计划，还将有80亿元的生力军通过定增加入，未来，是与菜鸟网络的短兵相接。
中国快递行业从冷兵器时代彻底转变为比拼资本、技术、战略的现代化立体战争。
王卫顺风弄潮
2月24日上午，深圳交易所，在参加顺丰控股上市暨重组更名仪式的时候，王卫邀请了2016年北京汽车剐蹭事件中被扇耳光的快递员一起上台。“爱士卒”是王卫给外界留下的最深印象。
根据公司公告的2015年税前薪酬，王卫的薪酬是105万元，其他高管薪酬都在200万-300万元。大部分高管都是从2005年前后便开始追随王卫，有的从基层一路打拼上来，有的从外部跳槽而至。
借壳上市之前，2015年底王卫还特意安排了资本运作，把10%的股权分给了公司骨干员工设立的合伙企业—顺信丰合、顺达丰润，也稀释了自己对于顺丰控股的股权比例。
据媒体报道，1993年的时候，王卫跟父亲借了10万元在广东顺德和中国香港钵兰街租了店面，成立顺丰速运，开始做两地的快递生意。在那之前，1971年出生在上海的王卫，已经跟随父母到香港居住了多年，但生活拮据，王卫十几岁就不得不做小工赚钱，高中毕业后也没有继续升学。
不知王卫当时是否能预见到20年后的快递业首富地位，但他的确恰巧站在了潮头。那个年代，正值改革开放，香港制造企业纷纷进入内地经营，急剧催生了两地通关文书、商务文件的快递需求。到1997年前后，王卫几乎垄断了香港到内地的商务快递。直至今天，香港往返内地之间的商务快递，依然占据着顺丰收入的很大比例。
王卫“爱士卒”的特点似乎也与创业经历紧密相关。顺丰的平台与快递员之间是简单的计件工资模式，快递员多劳多得，不是为平台而是为自己打工，收入完全靠服务质量和勤奋。由于顺丰的商务件特点，收费相对较高，因此快递员提成也高于其他快递公司。形成的正反馈是，顺丰的服务质量、速度被视为行业标杆。
物流业与宏观经济紧密相关，在1993年之后的20年里，中国的GDP从3.57万亿元增长到70万亿元左右，增长了20倍。以香港商务件、爱士卒、服务口碑好为独特模式的王卫，在这股大潮中顺风疾驰。
据媒体报道，有钱之后的王卫，酷爱极限运动，曾在西藏开断越野车的车轴，也喜欢从陡坡上骑自行车速降，有生命危险，极其刺激。但是与之相对，在顺丰的战略抉择上，王卫却极具理性和科学性，出手时机把握得近乎完美。
2003年，航空业遭受重创，航空运价随之大跌，王卫却借此时机，与扬子江快运签下合同，把其5架飞机全部租下，用来运送快递，顺丰成为国内第一家用全货运专机的民营快递公司。同时，王卫给顺丰引入IT信息化系统，快递员装备手持终端，配备GPS运输车，自动化分拣系统等。
2009年，王卫获准创立顺丰航空，一口气买了2架757飞机，再次成为民营快递公司中首个拥有自己飞机的。相比起来，圆通到2015年才拥有第一家飞机。
两次对飞机运输等方面的精准投入，都使得顺丰在快递时效性和安全性方面，把对手远远甩在身后。
究竟多有钱？
据媒体报道，王卫其人“能力强，能够处理好与政府、客户等所有人的关系”。
2013年，王卫的顺丰迎来最重要的转折点，首次引入了4家战略投资者，以80亿元左右的价格，卖掉了25%左右的股权。
但据报道，在此之前的2011年，王卫曾对外表示，顺丰不上市，他认为上市就是圈钱。2004年国外快递巨头曾希望以40亿元的价格收购顺丰，被王卫拒绝，某国外投行为了撮合入股顺丰，甚至向市场开出1000万美元的中介费，某些投资人士为了能见到王卫甚至愿意支付50万元的介绍费。
“2013年前后是50%的年均增速，273亿元的收入规模，中国第一家买飞机送快递的公司，相当于30年前的UPS，无论是对中国投资人还是华尔街，绝对是块最肥的唐僧肉。”深圳某股权投资企业物流行业负责人对时代周报记者说。
但王卫似乎并不缺钱。据公开资料及公司公告，2004年，顺丰的年营业收入就已经达到16亿元；截至2016年7月，顺丰控股拥有的土地使用权总面积为122万平方米，而且都是在深圳、中山、上海、天津等东部经济发达地区，占地大小相当于半座小型城市市区。
截至2016年，顺丰买下来的房屋有216处，建筑面积38万平方米，租下来的房屋在5000平方米之上的有171处，合计276万平方米。
在顺丰控股之外，王卫个人名下，也有众多房地产投资。根据公司公告，截至2016年7月31日，在顺丰控股体系之外，王卫持股或者出资设立的其他公司达到20余家，其中有17家的主营是物业投资。
由于商业模式决定，快递公司的现金流都很好，在手货币资金极多。观察公司的货币资金、理财产品余额，圆通速递从2013年的4.6亿元增加到2015年的29亿元，申通快递从1亿元增加到6.8亿元，韵达快递从20亿元增加到37亿元，而顺丰控股，2013年便有了104亿元，到2016年这个数字变为111亿元。
“快递行业面对个人消费者，60%之上是现金收款，且应收账款周转天数一般在1个月以内，”在公司公告中，顺丰控股如此解释。
但是，一个快递从广州到北京，看似简单而便宜的周转，却绝非仅靠有钱就能做的生意，需要协调的关系复杂程度，远超外人所想象。虽然我国从2005年就向外资全面放开快递业，2009年，新版的《邮政法》也正式承认了民营快递公司合法性。但是，根据《邮政法》规定，快递包囊在上飞机之前随时有可能被扣没，因为要接受邮政管理部门、公安机关、海关、出入境检验检疫、国家安全机关等多个部门的监管管理。
根据公司公告，2013年1月到2016年中，顺丰控股总计受到155次行政处罚，合计处罚金额149万元。关于禁寄品数量最多，有50起处罚，关于邮政方面41起，关于道路运输方面被处罚了19起，环保方面6起，海关方面10起，安全方面1起。
另外，2013年开始，与物流业紧密相关的中国宏观经济，也进入换挡期步入“新常态”，快递业趋于饱和，顺丰控股的收入增速到2015年已经从50%下降至30%之内，阿里巴巴菜鸟网络也在2013年高调成立。
2013年10月18日，招商局集团总裁李建红在香港与王卫会面的照片公布，王卫穿着破洞的牛仔裤、白衬衫、平底鞋。
在那之前，王卫几经运作，把顺丰控股的注册资本从1000万元增加到5000万元，2013年9月，顺丰控股作出变更决定，同意接受4家投资机构认缴的资金，新增注册资本，相当于以78亿元的价格，卖出了24%左右的股权。按照这个价格，当时顺丰控股的股权价值为300亿元。
这四家机构分别是中信资本旗下的嘉强顺风、招商局集团旗下的招广投资、苏州元禾控股旗下的元禾顺风、古玉资本旗下的古玉秋创。4家机构都向顺丰控股董事会派入了代表，中信的董事是张懿宸，是原中信泰富执行董事，现任中信资本控股董事长；招商局的是张锐，原招商局集团部长；苏州元禾的刘澄伟，此前是苏州工业园社保局副局长，苏州元禾总裁；古玉资本的林哲莹，此前是商务部干部。
行业竞争与整合
2016年5月31日，停牌2个月的鼎泰新材开盘，此前顺丰控股将借这个壳上市的消息早已引爆市场，毫无悬念，鼎泰新材的股价以10多个涨停，从14元左右上涨到超过50元的激情，一飞冲天。
根据方案，鼎泰新材的资产作价8亿元置换出来，顺丰控股的资产作价433亿元置换进去，差额部分的425亿元，由上市公司向顺丰控股的股东们支付股票，以10元左右的均价支付39.5亿股。交易之后，王卫通过深圳明德控股持有顺丰控股27亿股，占比64.8%。4家投资机构则按比例获得相应的股票。
中科招商旗下的中科汇通在股灾期间举牌买入鼎泰新材2500万股左右，成本在10元左右。2016年10月，减持了1000万股左右，当时的均价50元左右，此笔交易盈利4亿元左右，但由于中科汇通误操作做了短线交易，根据规定，中科招商剩余的约1400万股在2017年5月之前不得买卖。
“4家资本限售解禁期是2018年1月23日，都是战略投资者，应该不会卖，王卫本人更应该不会卖，”前述深圳某股权投资企业物流行业负责人对时代周报记者说。这意味着，顺丰控股2400亿元市值，却仅有1亿股左右的流通股，流通市值仅70亿元左右。
“顺丰控股最高被炒到73倍的市盈率，这个估值太昂贵了，主要是因为流通盘小，顺丰控股的服务大家又熟悉，媒体炒作中国首富，市场合力刺激股价上涨。”深圳前海大概率资产管理有限公司基金经理杨济源对时代周报记者说。
杨济源对时代周报记者表示：“顺丰控股未来最大的竞争对手是菜鸟网络，行业饱和竞争加剧，未来，菜鸟网络将会通过互联网平台，整合小快递公司，成为一个强大的联合体。”
菜鸟网络目前已经与100多家快递公司，3600家专线运输公司建立合作，网络覆盖1.9万个村和224个国家和地区。
“顺丰控股只有撬动资本杠杆，进一步整合行业，才能与菜鸟网络抗衡。”杨济源对时代周报记者说。
作者: 浅贝 时间: 2017-8-29 11:19
5000亿大腾挪:李嘉诚之后 又一香港大佬开始世纪重组
在李嘉诚旗下长和(101.7, 0.00, 0.00%)系完成“世纪重组”两年多之后，香港另一个地产巨擘——九龙仓集团(72.35, 0.60, 0.84%)及其母公司会德丰(57.45, 0.25, 0.44%)也将进行规模宏大的重组。
尽管香港在多年前就被戏称为“李家的城”，以凸显李氏家族对香港经济的影响。但如果仅就在香港的房地产业务而言，无论是资产规模还是租金收入水平，九仓系都远超李嘉诚的长实地产(68.3, 0.05, 0.07%)，是货真价实的香港大地主。
当前会德丰与九龙仓集团的总资产规模超过5000亿港元，一举一动都搅动资本市场的神经。在8月9日重组消息发布后，九龙仓集团股价当日飙涨接近14%，会德丰亦大涨10.85%，均刷新历史新高。
但随后，两家公司股价持续回落，尤其是作为母公司的会德丰，当前股价仍然低于重组信息发布之前。
回望两年多前李嘉诚长和系的世纪重组，期间同样经历的股价的大起大落。被炒出历史新高后，股价大幅腰斩；伴随着整合之后的价值逐步释放，股价又从底部拾级而上，收复失地。
踩准节奏的投资者，在李超人的世纪重组中获利颇丰。
九龙仓集团的世纪重组是否会重演长和系的故事？
香港最大“包租公”：九龙仓分拆六大顶级物业
九龙仓集团此前发布中期业绩公告时披露，九龙仓置业地产投资有限公司（简称“九龙仓置业”）分拆独立上市的建议已经获得联交所批准，此前市场猜测的九龙仓分拆事宜基本落定。
若分拆上市能够顺利完成，九龙仓集团旗下的香港投资物业将被注入九龙仓置业中，其中主要包括海港城、时代广场、荷里活广场、卡佛大厦、会德丰大厦及The Murray这六项优质投资物业组成的组合。
据公告显示，该组合楼面面积共约1100万平方尺（约122万平方米），总价值超过2300亿港元，每年带来的营业额超过130亿港元。以租金水平计算，分拆之后的九龙仓置业，将仍然稳坐香港最大“包租公”的宝座。
对于年签约销售额已经集体突破3000亿元大关的内地房企巨头们来说，130亿港元不是一个大数字。但这些收入主要是租金收入，旱涝保收，含金量绝非住宅销售金额所能比拟。
尤其是其中两个超级现金奶牛——海港城和时代广场，堪称是整个九仓系的压舱石，九仓系最近几十年稳坐房企第一阵营，根基正在于此。
说到海港城，就不得不说大名鼎鼎的船王包玉刚。现在会德丰董事会主席吴宗权是包玉刚的外孙，于2014年从其父吴光正手中接过主席一位，当时年仅35岁，是香港几大房地产商中最年轻的掌门人。
正是40年前船王“弃船登陆”，通过与英资财团“怡和洋行”以及彼时的地产新贵李嘉诚的资本大战，纵横捭阖之后将九龙仓收入囊中，才奠定了今日九龙仓集团的超级霸主地位。
一战定江山：40年前船王与超人的转型升级之战
20世纪70年代，明面上仍是日渐式微的英资掌控香港经济的局面。彼时，会德丰、怡和、和黄与太古并称英资四大行，从事的行业包括航运、银行、贸易、房地产等。
但是，平静的水面下却是暗潮涌动——华商正在崛起：彼时包玉刚已经成为全球最大的船王之一；李嘉诚的长江实业也已经上市，成为地产界举足轻重的新贵。
上世纪60年代和70年代的前几年，是香港航运业的黄金时期。1967年中东战争爆发，埃及封锁苏伊士运河，此举令欧亚航线被迫伸长，对油轮的需求大增。彼时主营船务的会德丰联手船王包玉刚赚得是盆满钵满。
但是，战争总有结束的一天。到了1974年，苏伊士运河重开，石油危机爆发，香港航运开始下滑。
而船王早已嗅到航运危机的到来。在70年代后期航运业衰落苗头初露之时，包玉刚就开始为自己移师陆地做准备了，开始逐步从航运业上套现并寻求转型。
那个年代，房地产行业无疑是最适合的目标战场，而九龙仓则是最大的猎物。
九龙仓由英商保罗·渣打于1886年创立于香港，原先是香港九龙尖沙咀最大的货运港。当时的大股东还有怡和等大洋行。
随着九龙仓的不断发展，香港当时有个说法：谁拥有九龙仓，谁就掌握了香港大部分的货物装卸、储运及过海轮渡。
但九龙仓的价值还不仅仅在于航运，最有价值的恰是地皮本身。70年代末，香港地产极其火热，九龙仓的码头货仓所在的地盘都属于香港黄金地段，但怡和洋行主政下的九龙仓经营不善，完全没有发挥出资产应有的价值。
1978年，九龙仓股价一直徘徊在13至14港元之间，总市值不到14亿港元。这笔被低估的资产，令各大地产商垂涎不已，只是悍于怡和洋行的威名，一时无人下手。这像极了宝万之争爆发前万科的状况。
第一个出手的是当时已经跻身地产新贵的李嘉诚。李嘉诚出生于1928年，当时刚刚进入50岁的知天命之年。李嘉诚认为九龙仓的价值严重被低估，便悄悄在二级市场买入九龙仓的股份，一路潜伏增持至20%。
尽管李嘉诚的吸筹在暗中进行，做足了保密措施，但如此大的动作在股价上早有反应。怡和洋行尽管后知后觉，但终归不傻，旋即发起保卫战。怡和开始在二级市场上高价增持九龙仓股份，巩固自己的控制权。
怡和的反击引致股价继续飙涨，阻碍了李嘉诚进一步增持的计划。尽管怡和自有资金捉襟见肘，但是却能从同为英资控股的汇丰银行获得巨额的资金支持，顺便让汇丰为自己站台。
如果李嘉诚要继续高价增持，强攻九龙仓的控制权，势必要同时与怡和、汇丰两大财团正面对抗，胜负难料。彼时，怡和洋行虽然已经开始走下坡路，但是汇丰仍牢牢掌控香港的金融和经济命脉，没有哪个地产商敢真正开罪这个香港最大的金主。
不愿同时得罪两家英资巨头的李嘉诚，再三权衡下，决定退出这场收购战。但超人毕竟是超人，退出比进场更经典，好戏才刚刚开始。
李嘉诚没有把股份卖还给怡和，而是找到了船王包玉刚接手。日后，船王则帮助他入主和记黄埔。和记黄埔同样手握大量优质土地，是超人梦寐以求的战略资产。
这实在是一招妙棋。一则，船王包玉刚财雄势大，又急于“弃船登陆”，自然愿意高价接盘。二则，汇丰银行当时亦是包玉刚的旗舰公司——环球航运的第二大股东，并且有大量的贷款放于环球航运，两者荣辱与共，船王顺利登陆，汇丰也可大获其利。三则，包玉刚同时是汇丰的董事，通过此役李嘉诚与汇丰的关系大为改善，为不久之后收购和记黄埔铺平道路。当时和记黄埔由汇丰控股(75.25, 0.25, 0.33%)，但汇丰早有意为和黄寻找合适的买家。
接手李嘉诚所持股份，再加上二级市场增持，手上拥有近30%九龙仓股份的船王，带着自家女婿吴光正进入了九龙仓的董事会，这让怡和始终如鲠在喉。
几个月后，趁着包玉刚远行英国之际，怡和洋行发动突袭：在香港各大报刊公开宣布以2股置地公司的新股和75.6港元面值的10厘周息债券，合计100港元的价格换取1股九龙仓股票，此价格大概比九龙仓当时的股价高出42%。
难得遇上天上掉馅饼的事，股民纷纷向怡和出售自己的股票。怡和的算盘是，当时已经是周末，即便是包玉刚返回香港也很难在一两天内筹集足够的资金继续开打，到时生米已经煮成熟饭。
但船王毕竟是船王，见惯了大风大浪，岂能阴沟里翻船。得知消息后即刻赶回香港，经过紧急商讨，在不到48小时内，向汇丰银行借了15亿港元现金，并公开宣布以每股105港元现金收购九龙仓的股票。
实打实的现金收购，并且开价比换股价还要高，让一众股民在交易柜台挤破了脑袋。而自知无力回天的怡和也是当机立断，将自己的股份卖给船王，换得现金离场。
自此，九龙仓正式从老牌英资企业成为华资企业。这也奠定了包玉刚家族在香港房地产市场的地位。
经此一役，四方共赢。船王顺利登陆，怡和高价套现离场，汇丰股债两安全，李嘉诚不仅获得巨额利润，还为日后拿下和记黄埔铺平道路。
可以说这一场收购战，奠定了两大家族未来商业帝国的根基。包玉刚家族凭借九龙仓成为香港地产巨擘自不必说，李嘉诚在将和记黄埔收入旗下之后，形成了长江实业与和记黄埔的双旗舰格局。一直到2015年长和系重组，和记黄埔变身长实地产，这一旗号才退出历史舞台。
现金奶牛九龙仓：超级地主，百年基业
船王与英资洋行争得头破血流，以如此高的溢价最终将九龙仓收入囊中，在香江轰动一时。但站在当下再回过头来看，这笔买卖绝对是划算的。
当初作为码头货仓的地块，如今都已盖上高楼大厦，且都处在香港的黄金地段。比如大名鼎鼎的游客购物中心海港城、地处铜锣湾的时代广场。
当初几十亿港元买下的货仓公司，如今光海港城2016年带来的租金收入就有近100亿港元。要知道长实地产旗下所有投资物业，2016年全年的租金收入也不过74.3亿港元。下图为九龙仓的租金收入情况：
九龙仓的投资物业收入从2007年的64亿港元增加到2016年的151亿港元，年复合增长率为10%。这其中，贡献最大的就是海港城和时代广场。
来自海港城和时代广场的巨额租金收入，为九龙仓进军内地房地产市场提供了充沛的资金。九龙仓还在中国内地储备了大量的土地，截至2017年6月底，九龙仓手中持有发展物业的土地储备约340万平方米。其在内地多个城市兴建的地标建筑——国金中心，也陆续开始贡献租金收入。
而在九龙仓4385亿港元的总资产中，主要资产为投资物业，估值约3240亿港元。
以小控大：家族控盘固若金汤
在拿下九龙仓之后，包玉刚家族继续在房地产市场攻城略地。
1985年，包玉刚击退英资股东马登家族，成功收购会德丰公司。会德丰的资产规模远逊于九龙仓，但经过一系列重组之后，会德丰成为九龙仓系的控股公司，形成了会德丰以小控大的格局。
现在的九龙仓集团由会德丰控股62%，而会德丰则由设立在汇丰银行的家族信托控股48.91%，包玉刚的女婿吴光正和女儿吴包陪容另持有公司11.89%的股份。信托和吴氏夫妇合计持有会德丰超过60%的股份，处于绝对控股地位。
截至2017年8月23日，会德丰总市值为1197亿港元，九龙仓总市值为2215亿港元，会德丰在九龙仓的股份对应的市值为1373亿港元。形成了以小控大的格局。
也就是说，市场对会德丰的估值完全系在九龙仓上，其余资产价值为负的176亿港元。事实上，除了九龙仓的贡献，2016年会德丰其余资产仍可产生约35亿港元的账面净利润。
对于以小控大的母子公司，港股市场通常会给予控股公司一定的折价，也就是所谓的“控股折价”现象。
九龙仓在去年出售了九仓电讯，并将在今年出售有线宽频(0.28, -0.01, -3.45%)股份，预示着接下来将主要集中在投资物业、住宅物业、酒店和港口码头的经营上。
而会德丰除了控股九龙仓外，还经营着会德丰地产（新加坡）有限公司、投资物业和住宅以及物流。
今年若分拆完香港的优质投资物业组合后，母子公司仍旧在经营业务上存在一定的重合，因此两者的业务很大可能需要进一步的梳理。
似曾相识：长和系世纪大重组
按照已经宣布的方案，九龙仓集团在香港的收租物业将分拆成独立上市的九龙仓置业，而包括内地的国金中心和住宅项目等资产仍然留在九龙仓集团，产业格局较此前更为清晰，也易估值。市场预期分拆之后，将有利于释放物业价值，这正是信息披露后股价大涨的原因之一。
不过，暴涨之后股价迅速回落则很有可能与诸多基金需要规避重组中公司有关。作为大蓝筹，九龙仓和会德丰是很多大型基金配置的必选项，而不少海外基金对于重组中的公司持仓有所限制。市场认为，这可能是股价短期回落的一个重要原因。
除去这个因素，此前长和系重组后股价冲高又大幅深跌的示范效应，可能也是很多资金选择回避的原因之一。
2015年初，长江实业和和记黄埔同时发布重组公告，两者的业务将重新组合，分别打包为以地产和非地产为主业的两个全新上市公司——长江实业地产和长江和记实业，且两家公司不再有股权隶属关系，而是并列的兄弟关系。
重组后的长地和长和均注册于开曼群岛。由此引发舆论猜疑李嘉诚将“撤资香港”。重组完成后，长和与长实地产股价经历了大幅下跌。
重组完成后一年内，长和股价下跌约30%，长实地产一度跌去约50%的市值。
不过，随后在不断的回购中，两家公司的股价经历一年多时间又恢复到与重组时差不多的价位：长和上涨约30%，长实地产上涨约80%。
长实地产在2016年回购3568万股，耗资约17.66亿港元；2017年初一直回购到6月底，共回购约1.26亿股，耗资约69.8亿港元。年初至今，长实地产股价已上涨超过45%。
市场已经不再议论撤不撤资了，而业绩向好的长实地产与长和逐步释放价值，也让市场吃下了安慰剂，至少从股价上来看是这样的。
百年基业大重组 香港财富豪门大交班
最近几年，香港富豪家族逐渐向第二代甚至第三代交接班，而在交接班过程中通常伴随着资产重组。
市场对于重组的解读，往往会看重其价值释放的一面。但是，对于像长和、九龙仓这种立足于传之子孙后代的企业，由于家族处于绝对控股的地位，股价的涨跌对于他们来说其实并没有太大的差别。反正所持的股份不会想着清仓，也许下跌反而更符合他们的心意，毕竟此时就可以进行回购，进一步增强控制权。
李嘉诚的长和系重组表面上是将地产和非地产业务分离，而实际上是减持内地和香港资产，增持欧盟和英联邦国家资产，以获取未来安全稳定的现金流为核心，在全球范围内进行了一场资产配置。
而九仓系目前已经披露的方案，看起来是将香港收租物业与内地以及其他物业分离。重组之后单独上市的九龙仓置业本质上更像是一个房地产信托基金——单纯持有香港的优质收租物业。经过这一整合，九龙仓集团的香港收租物业与内地资产实际上将处于两家上市公司中，风险已经大幅隔离。
如果说，九仓系此次分拆的最终目的是在于梳理业务关系，以获得价值释放，那么为什么内地的投资物业没有在此次一并被注入九龙仓置业呢？按理说，将投资物业与非投资物业进行一次性分拆，对于业务架构的梳理应该是最直截了当的一招。
由此反推，我们可以认为，九龙仓系此次的重组明面上是对业务的整合，本质上更可能是对不同风险的资产进行隔离。香港黄金地段的投资物业能够带来稳定丰厚的现金流，且风险系数极小，还有什么能比这项资产更能让子孙后代高枕无忧呢？
如今吴光正已经退居二线，年届71岁的他，在集团业务尚未梳理清楚，掌门人尚年轻的当下，是否会效仿李超人在正式退休前，继续将九仓系所有资产腾挪妥当呢？
作者: 浅贝 时间: 2017-9-6 10:21
董明珠赞银隆与格力完美结合
称充电方面优于特斯拉
自格力电器(38.020, -0.11, -0.29%)董事长兼总裁董明珠进入珠海银隆后，其在新能源汽车领域动作频频，让曾经默默无闻的企业迅速成长为业内“黑马”。 但对于董明珠的“造车计划”，一直以来都饱受质疑。9月3日，董明珠在厦门接受记者采访时表示，收购银隆，是因为其与格力是完美结合。甚至某些方面与特斯拉相比，银隆都更有优势。
启动IPO
在去年，格力电器拟以130亿元的价格收购珠海银隆实现多元化扩张受阻后，董明珠以个人身份投资银隆并持续增持，同时，京东董事长刘强东、万达集团董事长王健林等企业家，也参与了投资。
2016年12月份，大连万达集团、中集集团(18.710, -0.24, -1.27%)、董明珠、北京燕赵汇金国际投资公司、江苏京东邦能投资管理有限公司与珠海银隆签订30亿元增资协议，5方获得珠海银隆22.39%的股权。增资后，彼时的珠海银隆估值为134亿元。 而根据珠海工商局信息显示，截至今年3月31日，珠海银隆注册资本11.03亿元，发起人已扩至24家。其中，广东银通投资控股集团有限公司持股25.98%，为第一大股东；董明珠个人持股17.46%，为第二大股东，同时，董明珠在珠海银隆担任董事兼名誉董事长。
今年3月份，珠海银隆完成股份制改革，从“有限责任公司”变为“股份有限公司”。5月份，珠海银隆新能源股份有限公司在广东证监局办理了辅导备案登记，并进行受理公示，正式进入上市辅导阶段。
而介于董明珠身份的复杂性，针对珠海银隆筹备IPO一事，外界也不乏质疑之声。有分析师认为，董明珠的个人利益与银隆紧密捆绑，证监会必然会考虑银隆上市后，董明珠的双重身份存在损害格力利益的可能性。
推进造车计划
9月3日，董明珠对于饱受外界质疑的收购新能源汽车制造商银隆一事，作出了正面回应。
她表示，收购银隆是因为它当时与格力可以是一个完美的结合。“没有理由说非要等一个项目或者这个领域里有钱赚了才进去，而没有风险担当去挑战。”董明珠表示，谁都想成为摘桃子的人，而不是一个栽树的人，“我个人举债进入银隆，就是希望去栽一棵树。
而对于银隆的技术优势，董明珠提到，银隆的钛电池确实有价值，具有安全性、实用性、充电便利的特点，其使用寿命可达三十年。“我用过特斯拉，充电要几个小时，而它（银隆）在10分钟之内就可以把一个大巴车的用量充满。”她表示。
记者了解到，目前银隆在新能源领域动作频频。
仅在2017年，银隆在全国布局的产业园就有7家，总计约800亿元，遍布珠海、邯郸、石家庄、成都、兰州、天津和南京等地。有消息称，珠海银隆仍在继续考察下一产业基地的落脚点，投资也将继续扩大。
而按照公司计划，拟新增投资约195亿元建设珠海银隆新能源产业园，包括生产基地、研发中心，主要生产钛酸锂电池、氢燃料电池、纯电动客车、储能系统、电机电控集成系统等。
据了解，该项目占地333万平方米，建成后年产值达1000亿元，或将成为中国乃至世界最现代化的新能源汽车及电池产业基地。
作者: 浅贝 时间: 2017-9-18 11:02
巨亏6.86亿被格力相中 董明珠或借一汽夏利圆造车梦
日前，董明珠和她的格力团队现身天津一汽夏利(5.780, 0.00, 0.00%)汽车股份有限公司（以下简称：一汽夏利）并且参观了天津一汽工厂，关于格力要收购一汽夏利的消息不胫而走。
事 实上，有接近一汽夏利的人士对《证券日报》记者表示，格力欲收购一汽夏利的风声其实已经刮了很久。近两年，以空调起家的格力在空调业务的优势逐渐缩小后， 开始了多元化的转型布局。继2016年年底，董明珠宣布以个人身份，拉上大连万达的王健林携手几家集团入股珠海银隆后，此次格力似乎将目光投向了一汽夏 利。
9月15日，有天津一汽夏利内部人士向外爆料，董明珠携格力团队就入股天津一汽夏利事宜进行了最后磋商。目前，格力团队的相关工作人员已入驻天津一汽夏利。
该名人士还透露，一汽夏利最快或将于下周公布相关股权收购事宜的进展。同时，一汽夏利的第二大股东天津百利机械装备集团有限公司将退出。而格力入股后，一汽夏利将转型做新能源汽车，不再生产传统燃油车型。
再次瞄准汽车厂商
明珠誓圆“造车梦”
9月8日，一汽夏利就宣布因重大事项而停牌。其公告称，收到公司控股股东中国第一汽车股份有限公司通知，一汽股份正在筹划涉及公司的重大事项，公司将自9月8日停牌，但一汽集团并未同步停牌。当时，外界就纷纷测天津一汽可能有股权收购之类的大动作。
对于“外行人”董明珠而言，收购天津一汽夏利股份对其具有重要意义。自从董明珠加入造车大军后，她就在汽车产业布局上频频传出消息。
尤 其是在2016年年底，董明珠突然宣布以个人身份，携大连万达集团、中集集团(18.780, -0.01, -0.05%)、北京燕赵汇金国际投资公司、江苏京东邦能投资管理有限公司，与珠海银隆签署 增资协议，共同增资30亿元，获得珠海银隆22.388%的股权。其中，董明珠个人投资约10亿元，获珠海银隆约7.46%的股权。
对 此，董明珠表示，收购珠海银隆股份是因为看中这家公司先进的钛酸锂电池技术。不过从实际情况看，珠海银隆在整车制造经验上非常薄弱，汽车生产线也不够完 善。如果此次真的如愿入股天津一汽夏利，对一汽集团来说，无疑是重整天津一汽夏利的好机会；而对董明珠自己来说，她的“造车大计”将向前迈进一大步。
业内人士分析，董明珠入股一汽夏利将得以借助天津一汽夏利已有的整车生产线，布局产业上下游，早日实现新能源汽车的量产。同时夏利品牌得以转型，可能将成为一种双赢的结果。但最终是否会被市场认可，还有待考验。
夏利转攻新能源
或成为翻身捷径
近些年，由于产品研发滞后、品牌定位不清晰，天津一汽夏利的整体产品销售表现每况愈下，而一汽集团对于天津一汽夏利的重整改革也由来已久。
随着今年8月份，徐留平正式到任为中国第一汽车集团公司董事长、党委书记。之后有关一汽集团重整核心业务、改版自主板块的传闻就不绝于耳，而在自主板块业务中，一汽夏利成为徐留平需要核心处理的板块。
根据一汽夏利半年报显示，2017年一汽夏利上半年营收为6.23亿元，同比下降37.9%，归属上市公司股东的净利润亏损8.68亿元；报告期内销量仅为1.15万辆，同比下降39.4%。
对此，有不愿具名的业内专家对记者表示，对现在的一汽夏利来说，靠传统燃油车型翻身显然胜算不大，重点发力新能源将是翻身的捷径，也是一记名利双收的“妙招”。
记 者了解到，相比于一汽轿车(11.410, 0.28, 2.52%)，一汽夏利虽然业绩不佳，但却更具“地缘”优势。天津地处京津冀经济圈，是生产的电池电机等聚集地，更是需求新能源车的消费地。 日前，《北京市人民政府关于进一步优化提升生产性服务业加快构建高精尖经济结构的意见》发布，新能源汽车的新业态培育被重点提及，包括将在京津冀地区部署 新能源汽车测试实验基地。
除了有政策利好加持，庞大的消费受众也成为支撑新能源汽车消费的推手。根据威尔森咨询发布的最新报告显示，在2016年新能源乘用车销量分布中，北京、上海、深圳、天津是个人购买新能源汽车最多的四座城市。
更重要的是，新能源业务还将解决夏利与一汽轿车多年来的“同业竞争”问题，同时有助缓解其长期亏损的问题。
事实上，伴随双积分新政即将落地。以目前新能源车销量龙头比亚迪(55.980, 2.58, 4.83%)为例，公司预计2018年将产生大量的新能源积分，其对外销售获得的收益或对集团盈利产生较大贡献。而这也可以成为夏利予以借鉴的盈利模式。
作者: 浅贝 时间: 2018-5-21 10:35
银隆半年巨变：订单下降、多地停工、员工出走
电池订单持续减少、部分产线停工，是河北银隆这半年来所面临的情况。
河北银隆园区里，这几天的人比上个月多了不少，很多员工需要回来集体办理离职手续。
对外界的关于公司“减产、停工、裁员”的说法，河北银隆人事部门的人非常谨慎，他向《证券日报》表示：“我们入职时都签过保密协议，所以不便对外透露具体信息。”不过，他称，“我们公司员工有几千人，这么大一个公司，人员变动也很正常。”
一位河北银隆的工作人员说，最近媒体关于河北银隆大面积减产的报道，让他们非常紧张。
实际上，除了河北银隆之外，减产等情况在银隆新能源（以下简称银隆）多地的工厂都有发生。有接近银隆的人士向《证券日报》记者透露，目前银隆在成都等地产业园的工厂，也有工人放假的状况。而在去年5月份，成都银隆还在大规模招人，短短一年内，情况出现了变化。
而一年半前，制造业铁娘子董明珠还与地产界的大佬王健林坐在一起，高调向外界宣布大手笔投资银隆。 从去年底开始，银隆就出现了减产的现象。在这短短的半年时间里，银隆究竟发生了什么？
半年巨变：减产、停工、出走
六年前，武安新能源产业园在武安高调开工，当时的公开信息显示，该项目涵盖碳酸锂材料、锂离子电池、新能源汽车、储能、装备等多个板块，总投资300亿元。而银隆是这个产业园的大户，仅其旗下的河北银隆、北方奥钛、广通汽车就包下了这一产业园的大部分地方。
按照当时的规划，新能源项目完成300亿元的投资后，年产值将达到1200亿元，相当于再造一个武安市。
然而，有知情人士透露，最近，河北银隆工厂的多个车间正在放假的员工接到通知，被要求参加为期一个月的培训，培训时间截止到5月31日。不能按时参加培训的员工，将被默认离职。
“培训期间没有钱，迟到一次就要被辞退，培训后还需要考核，不通过也要被辞退。工厂不会主动辞退我们，但这么严苛的条件，不就是逼我们走吗？”一位正在办理离职手续的河北银隆的员工说。由于考核较为严格，且在培训期间拿不到钱，很多银隆的员工在接到通知后无奈地选择了离开。
“年轻的（员工）大部分都走了，剩下的都是年纪大的。但如果通不过考核，他们也迟早得走。”他叹了口气，“平时（我们的）工资就很低，在淡季也就两三千元，这几个月每月只给一千元，剩下的工资公司拖着不发，我们也实在是耗不起。”
《证券日报》记者了解到，在河北银隆工厂中，不同的生产线由不同的车间负责。一个车间的人员按不同的工种分组，一个组约60人。在正常生产的情况下，一个车间的工作人员大约为700人。
河北银隆的电池生产车间一共有5个。而仅其中1个车间，这次就走了600多名员工。也就是说，剩下来的员工不足100人。而这些员工如果不能通过月底的考核，也将面临“走人”。其它几个车间的状况也大致相同。
《证券日报》记者了解到，银隆真正发生变化是从去年底开始。彼时，银隆的汽车订单大规模减少，产量骤降。在这半年里，银隆情况并未有好转，发生了巨变。
坐落在这个工业园区的河北银隆、北方奥钛、广通汽车，它们均隶属银隆，互为上下游，相互支持着业务。
近期，广通汽车销路出现问题，订单突然减少，这直接导致为其提供电池的河北银隆也陷入产能过剩的状态，积压了大量库存。
“汽车减产的非常厉害。汽车的部分生产线正在被拆，（公司）可能不做了。汽车生产线也有裁员和外调的情况，部分人员被调到了成都等园区。 ”一位知情人士透露。
而《证券日报》记者调查了解到，实际上，这种情况在银隆其它产区也在发生，其成都等园区的员工也出现放假状态。
中期阵痛：扩张、改造、缺口
采访中，一位知情人士表示：“银隆在市场上面临的问题，董明珠也察觉到了。董明珠在投资银隆之后，从管理、销售到业务线，对银隆进行了大规模改造。”
两年前，董明珠为银隆带去了30亿元的资本支持，随后银隆开始高速扩张，兴建了众多新园区布局。而董明珠个人就投入了超20亿元，并成为银隆的第二大股东。
2017年以来，银隆先后在约8个城市扩建或新建新能源产业园。有数据显示，其投资总额高达700亿元。不过目前，根据公开资料，银隆已建成的只有珠海、石家庄、成都等几个园区。就在银隆大步扩张之时，银隆被曝出被供应商讨债等事件，而银隆也被业内人士直指已出现资金缺口。
与此同时，银隆的组织架构发生调整，多位格力系高层占据了银隆的重要岗位。
在这一过程中，董明珠和魏银仓在银隆的角色和话语权也悄然发生变化。
去年8月份，银隆与洛阳和成都市政府签约，在合影环节中处于最核心位置的并非是魏银仓而是董明珠。3个月后，银隆创始人魏银仓和孙国华全部出局，格力系人员全面入驻银隆。然而关于银隆欠款、减产等消息也不断传出。
如今，在公众场合，董明珠似乎对银隆不愿多提及。
“在历经苦痛的转型后，董明珠或还将对银隆有更大的动作。”一位业内人士透露。
广告
市场前景：争议、饱和、未知
近期银隆所面临的减产、停工，与其备受争议的核心技术难被市场认可有直接关系。
一直以来，银隆的多项技术都受到争议。其在电池领域所主攻的钛酸锂电池被外界认为能量密度低、价格高，在市场竞争中没有太大优势。而也有业内专家指出，银隆北方奥钛的石法纳米制球技术，在电池材料里并无实际意义。
业内人士认为，银隆目前生产的主要是纯电动客车，采购对象大多为各地政府等。但一旦这一市场饱和，银隆又没有真正打开新的市场，其很容易陷入被动，出现减产。
“在合作模式上，银隆大部分采用的是先向合作方交车，对方再分期分款。这种模式回款速度较慢，很容易让公司出现资金缺口。”一位知情人士表示。
董明珠投资银隆后，外界一度猜测银隆是否会是董明珠的下一站。当下，我们很难再将董明珠与银隆划等号。
作者: 浅贝 时间: 2018-7-27 14:05
刚泰集团卖房自救缓解偿债压力 浙江第一高楼易主
涉足房地产开发领域近20年的刚泰集团，近来却陷入资金风波。近日，刚泰集团旗下台州博泰房地产有限公司已完成股权变更，接盘方浮现中国信达资产管理股份有限公司的身影。此次资产出售中，刚泰集团不仅出售了计划建设的“浙江第一高楼”刚泰国际中心，还包括涉及房地产业务的上海益流置业发展有限公司。
那么，作为当年规划的“浙江第一高楼”，刚泰国际中心目前处于何种状况？7月26日，《每日经济新闻》记者前往该项目现场进行了实地探访。
当公司经营面临资金困境时，通过出售房地产资产变现来补充流动资金已成为一种行业现象。
近日，陷入资金风波的刚泰集团旗下台州博泰房地产有限公司（以下简称博泰房地产）已完成股权变更，接盘方浮现中国信达资产管理股份有限公司（以下简称中国信达）的身影。
据《每日经济新闻》记者了解，此次资产出售中，刚泰集团不仅出售了计划建设的“浙江第一高楼”刚泰国际中心，还包括涉及房地产业务的上海益流置业发展有限公司。
据刚泰集团有限公司（以下简称刚泰集团）旗下上市公司刚泰控股(9.090, 0.00, 0.00%)（600687，SH）6月发布的公告称，刚泰集团及一致行动人在2018年内将到期的贷款金额约14.69亿元，刚泰集团可能会存在短期流动性不足的情况。7月23日，刚泰集团披露信息显示，2018~2019年分批处置相关资产，包括公司所持房地产、土地、房产等。
面临偿债压力，刚泰集团出售房地产资产被外界看做是回笼资金，偿还债务的方式。
●“浙江第一高楼”易主
《每日经济新闻》记者查询工商信息获知，博泰房地产已被列入经营异常名录，2018年6月27日，博泰房地产完成投资人（股权）备案以及高级管理人员备案变更，上海刚泰置业集团有限公司退出，中国金谷国际信托有限责任公司（简称金谷国际）接手其100%股权。
《每日经济新闻》记者从天眼查上获悉，中国金谷国际信托有限责任公司大股东为中国信达。
刚泰集团官网信息显示，刚泰集团于1999年涉足房地产开发领域，项目主要布局在沪浙闽甘一带。房地产项目主要由上海刚泰置业集团负责，上海刚泰置业集团隶属于刚泰集团有限公司全资子公司，其前身为上海刚泰置业有限公司。
2013年9月，上海刚泰置业有限公司以约5.4亿元的价格拿下台州经济开发区的中央商务区东南角地块。根据台州市建设规划局公布的文件显示，台州博泰房地产有限公司为台州经济开发区的中央商务区东南角地块项目的申报人，可开发该项目。
刚泰置业集团官网信息显示，台州经济开发区的中央商务区东南角地块项目命名为刚泰国际中心，项目占地面积77.5亩，规划总建筑面积53万平方米，楼高300米，是目前浙江第一高楼，总投资55亿元，规划于2019年建成投入使用，为台州新的城市地标。
另据《新京报》报道，台州市环保局官网一份环境保护行政许可显示，刚泰国际中心建设项目的建设单位是台州博泰房地产有限公司。《每日经济新闻》记者在刚泰国际中心项目施工现场看到一份公寓（住宅）刚泰国际中心一期的施工铭牌，上面显示该项目的建设单位为台州博泰地产有限公司。
此次博泰房地产股权变更后，意味着“浙江第一高楼”刚泰国际中心易主中国信达。关于此次交易的情况，《每日经济新闻》记者联系刚泰置业浙江事业部，电话一直处于无人接听状态。
《每日经济新闻》记者联系此次接盘方金谷国际了解情况，相关工作人员表示并不清楚，并记录下记者的诉求，待核实到情况后回复记者。但截至发稿，记者尚未收到金谷国际的回复。同时，金谷国际的大股东中国信达投资者关系联系电话均处于无人接听状态。
●或陷资金困境刚泰“卖房自救”
据《每日经济新闻》记者了解，刚泰集团此次出售旗下的房地产项目早有征兆，刚泰集团曾因债务、资金问题见诸报端。
2018年6月，刚泰控股发布公告称，刚泰集团及一致行动人在2018年内将到期的贷款金额约14.69亿元，其中2018年三季度内到期贷款金额约7.15亿元，2018年四季度内到期贷款金额共计约7.54亿元，总计11笔贷款，其中银行贷款5笔，金额约5.57亿元，其他金融机构融资6笔，融资金额约9.12亿元。
刚泰集团承认，在金融环境不佳并且金融机构不断压缩授信额度的情况下，刚泰集团可能会存在短期流动性不足的情况。
为偿还到期债务，刚泰集团将采取一系列的方法筹措资金，其中就包括“卖房偿债”。
刚泰控股公告表示，贷款到期后刚泰集团可采用房产抵押、股票质押等担保方式进行续贷。并表示，针对目前债务情况，刚泰集团正通过各种方式积极回笼资金，包括加大存量房产销售回笼资金的力度，转让或回收部分对外投资项目，处置出售集团持有的部分资产以回笼资金，通过项目合作等方式与大型房企、大企业合作增加资金融入量，补充集团流动资金。
从刚泰控股披露的信息显示，出售房地产资产成为刚泰集团解决债务问题的重要途径。
高力国际华南区咨询服务部高级董事陈厚桥接受《每日经济新闻》记者采访时分析指出，房地产业务具有较好的变现能力，在目前的市场环境下，刚泰集团变卖房地产业务能够实现快速回笼资金，偿还债务。
关于债务问题的解决情况，《每日经济新闻》记者联系刚泰控股董秘办咨询，对方表示，刚泰集团并未提供最新的进展消息，关于出售博泰房地产股权的问题，董秘办表示因不负责房地产板块业务，暂时不清楚情况。
据刚泰集团7月23日披露的资产重组信息显示，刚泰集团及一致行动人拟在2018~2019年分批处置相关资产，包括公司所持房地产、土地、房产等。同时，公司计划在不改变对刚泰控股的实际控制权的前提下，适当转让部分集团股权，引入战略投资者。
鉴于本次处置涉及的资产种类和数量较多，刚泰集团表示，各交易方案仍在陆续商讨中。其中，部分资产处置已经与相关机构达成初步合作意向，并将于8月下旬签署协议，所获资金优先用于兑付公司债务本息。
业内人士认为，面临偿债压力，刚泰国际中心的出售或许只是开端。
据《每日经济新闻》了解，除去博泰房地产，上海益流置业发展有限公司（以下简称益流置业）亦于近期发生股权变更，2018年6月14日，上海刚泰置业集团有限公司退出益流置业，杭州尚雍贸易有限公司接手益流置业100%股权。
工商信息显示，益流置业经营范围包括房地产，法定代表人与博泰房地产一样，均为徐建德。刚泰集团官网信息显示，徐建德为刚泰集团副总裁、刚泰置业执行董事。
作者: 浅贝 时间: 2018-8-29 14:02
比邻而居 姚振华和许家印的“精明账”
8月27日，宝能集团出资1亿元，在广州市南沙区注册成立了一家宝能汽车进出口有限公司。值得注意的是，这家公司的注册地址距离许家印的恒大法拉第未来智能汽车（中国）有公司注册地址不到2公里。
豪掷千金，姚振华和许家印的举动看似“疯癫”，他们靠着各项大手笔投入，进入了一个“千亿汽车版图”。
还记得姚振华吗？那个点燃万科股权大战的人，在强行收购万科股权过程中，虽偶有昏招，但总体上算是行云流水，不落下风。
可惜在强行收购格力股权时，姚振华被董明珠小姐三下五除二就干掉了。当时，董小姐只用了一句话：“如果成为中国制造的破坏者，他们会成为罪人。”
姚大师咽不下这口气。万科飞了，格力也飞了，他盯上了汽车。
去年年底成功入股观致后，姚振华的造车洪荒之力谁也挡不住了。这不，就在8月27日，宝能集团出资1亿元，在广州市南沙区注册成立了一家宝能汽车进出口有限公司。值得注意的是，这家公司的注册地址距离许家印的恒大法拉第未来智能汽车（中国）有公司注册地址不到2公里。
比邻而居，姚振华和许家印这次是盟友还是对手？
“别人笑我太疯癫，我笑别人看不穿”
2017年，国内汽车销量虽达到了一个令人振奋的数——2887.89万辆，却仅微增3.04%；今年前7个月，国内汽车销量为1595.47万辆，同比增长4.33%。中国汽车工业协会预计，2018年中国汽车销量将同比增长3%。
“微增长”已是大势所趋。此时，以许家印率领的恒大集团，和以姚振华率领的宝能集团，如“野蛮人”般大举进军汽车业。
问题来了！
虽然姚振华和许家印在房地产领域干的风生水起，可他们从来没造过车。姚振华掐指一算，别怕，办法总是有的，没有就收购。
汽车厂商这么多，收谁呢？就观致！因为观致缺钱，在业内已经不是一个秘密了。除了前期投入的150亿元左右，从2014~2016年，观致累计亏损达到66亿元。即使在姚振华出手的前夜，观致2017年上半年还亏损了6.4亿元，高昂的前期投资和持续的经营亏损让股东双方已难有宽裕的资金再为它进一步输血。
去年12月，宝能以66.3亿元正式收购观致51%股权。但在外界看来，观致只是宝能收购计划的一部分。姚振华曾经公开表示，要用10~15年的时间，将宝能汽车打造成具备强大竞争力和国际影响力的汽车集团。
连年亏损的观致被姚振华收了，留给许家印的选择不太多，他选择了自带IP的Faraday Future（以下简称FF）。
今年4月9日，恒大集团与中国科学院签署全面合作协议时，许家印就宣布恒大计划未来十年投资1000亿元，在新能源、人工智能、现代科技农业等领域重点布局。
说到就要做到！今年6月25日，恒大集团正式宣布以67亿元入主美国新能源(5.640, -0.03, -0.53%)汽车公司FF。随后，恒大通过几次工商信息变更，8月14日，恒大法拉第未来智能汽车（中国）集团（以下简称恒大法拉第未来）在广州恒大中心揭牌。
按照规划，十年后，恒大法拉第未来年产能计划达到500万辆。看到了吧，许老板的恒大法拉第未来，上来就是十年规划。这气势，服不？
豪掷千金，姚振华和许家印的举动看似“疯癫”，但他们靠着各项大手笔投入进入了一个“千亿汽车版图”。
有分析认为，未来中国汽车市场还有一半左右的增长空间。如果按2017年的量来算，未来5年还能增加1300万辆，尤其是新能源汽车。留给恒大和宝能的汽车空间其实也不太多。
岂能让“渔翁”得利？
2年多以前，来势汹汹的姚振华冲向万科的“门前”。万科创始人王石不敢开门，选择停牌。停牌的7个月间，王石引入深圳地铁，试图稀释股权。可惜这一计划没能通过，华润和宝能竭力反对。
万科复牌后，姚振华继续增持，不久，万科又引来了许家印。之后随着华润的退出，让万科格局就此发生巨变，更使许家印和姚振华猝不及防。
这是持续了两年之久的“宝万之争”的最终结局。王石胜出， 其他人抱憾离场。
两年后，在造车这件事上，姚振华和许家印都有了各自的阵地。但注册地却相距不到2公里，未来难免竞争。更要命的是，这俩人似乎都真得爱上了造车。
在今年观致汽车经销商大会上，姚振华喊出了自2018年开始，宝能集团将每年投入100亿元用于研发，连续投入5年。500亿元，这是一笔巨款。正在美国筹谋IPO上市的蔚来汽车，最高融资目标也就18亿美元，约合120亿元人民币。
对比之下才发现，对造车，姚振华可能是真爱。就像《龙卷风》歌词里唱的那样：爱情来的太快就像龙卷风，离不开暴风圈来不及逃。
就像龙卷风来袭，姚振华爱上了造车。许家印也被这股龙卷风带跑了，就像当年突然爱上足球。
2010年3月1日，在中国足球的至暗时刻，恒大宣布斥资1亿元，全盘接手刚刚因为假球而被勒令降级的广药足球俱乐部。如今，恒大足球在中超已经获得七连冠。许家印当年的1亿元投资换来了大回报。
同样，当前汽车圈放眼望去，还没有一家自主品牌可以与大众、通用叫板，许家印会不会在汽车领域实现另一个奇迹？有了恒大足球案例在先，小编还真不敢断然否定。
当然，对于宝能和恒大这样的造车“门外汉”，业内的质疑声从来就没有断过。吉利集团董事长李书福曾公开发表言论痛斥：“有些企业不懂汽车，也没有很多钱，之所以‘造车’，是意在资本市场上圈钱。”
对于质疑声，“金主”恒大、宝能至今没有正面回应，对它们来说，造车之路才刚刚开始，证明自己的唯有最后的销量数字。
作者: ywshxw 时间: 2018-9-7 17:09
提示: 作者被禁止或删除 内容自动屏蔽
作者: 浅贝 时间: 2019-12-11 14:41
姚振华重回A股，首战南宁百货：三年前失去的东西，我要亲手拿回来
导语：对姚振华来说，此刻回A抢筹南宁百货的一场大戏，既是重操野蛮人套路的轻车熟路，又是A股行情清淡的情况下，争夺存量财富控制权的经典操作。
三年前，姚振华和前海人寿被保监会处罚，十年禁入保险行业。姚因此在资本市场一度沉寂。
现在，那个男人又回来了。
12月4日晚，南宁百货(SH:600712)发布公告称，公司第二大股东南宁市富天投资有限公司（下称“南宁富天”），竞得深圳市北部湾电子商务有限公司持有的南宁百货2291.23万股股份，成交价格8385.91万元。
（点击看大图）
这个南宁富天来历并不简单：其控股股东为深圳华利通，深圳华利通的控股股东为深圳钜盛华，后者同时持有前海人寿51%的股份。
而钜盛华是宝能系全力打造的金控平台，实际控制人为姚振华。因此，南宁富天属于姚老板旗下的“宝能系”。
宝能系第一次发力，还要从5年前说起。2015年9月，前海人寿通过上交所增持南宁百货，累计持股2728.002万股，占总股本的5.01%，完成首次举牌。
2015年10月，前海人寿再次增持南宁百货股份，累计持股5451.42万股，占公司股份总数的10.01%。随后，前海人寿逐步增加至持有南宁百货14.65%股份。
2019年4月25日，南宁百货公告称，前海人寿将其持有公司7977.55万股股份（占公司总股本的14.65%）转让给南宁富天，转让价格为8.88元/股，转让价款合计为7.08亿元。
（点击看大图）
一路买买买之后，加上参与本次的淘宝拍卖，宝能系总共将持有公司18.85%股份，超过目前持有公司18.26%股份的第一大股东南宁沛宁。
不仅如此，宝能对这一变动的回复显得颇有深意：截至回复函件出具之日，没有谋求公司控股权的意向。
这一既不承认也不否认的“外交辞令”，让市场浮想联翩。
显而易见的是，南宁富天上位南宁百货的背后，是宝能系决心挑战南宁国资委的第一大股东位置，这当然也触动了南宁国资委的神经。
南宁百货前第一大股东，沛宁资产的实际控制人为南宁国资委，经与南宁农工商集团有限责任公司（持有公司2.94%的股份）协商同意，双方将签署一致行动人协议，结成一致行动人关系，以维持控股股东地位。
值得注意的是，尽管国资几家股东签署一致行动人协议，但总计也只拿到21.2%的总份额，对宝能当前份额的差距仅为2.35%。
即使以当前35亿市值计算，宝能只需再掏出8200万就可完成对南宁国资委份额的超越。很明显，这对南宁国资委来说，并不是一个很有安全感的差距。
更让南宁国资委如坐针毡的是，南宁百货的第三大股东洪琬玲（持股4.7%）以及第九大股东雷虎实业（持股0.93%）也与宝能系有千丝万缕的关系：比如雷虎实业与宝能共同入股深圳宝能致达实业有限公司，而洪琬玲更是出现在多个与宝能相关的公司高管名单上。
对媒体指出的这一点，宝能的回复和前面一样，更是采用了非常标准的“外交辞令”：
截至回复函件出具之日，南宁富天与洪琬玲、深圳雷虎实业有限公司或本公司其他股东不存在任何一致行动人关系或潜在的一致行动人关系。
这种既不承认也不否认，“当下没有计划”的辞令，更加助长了市场对宝能争夺控股权的猜测和投机：
12月4日起，南宁百货5连板，市值直接站上35亿。
姚振华看中南宁百货什么？
和中国绝大多数百货公司一样，在电商高速发展降维打击之下，南宁百货进入了营收逐年缩水的死亡循环：
从2013年开始，南宁百货的营收从29亿逐渐缩水到2018年的21亿；而从2016年开始，南宁百货更是三年中出现了两年亏损。这样一个比烟蒂还烟蒂的生意模式，姚振华眼中的价值自不在此。
解开南宁百货这道谜题的真关隘，还要从2015年姚振华入股前的一则不起眼的公告开始说起：
在2015年5月15日，南宁百货发布了《南宁百货大楼股份有限公司公告》披露了《关于旧百货大楼片区项目国有土地上房屋征收预公告》，公告中南宁市政府拟对位于南宁市朝阳路的南宁百货大楼南楼）所在的国有土地上房屋及附属物进行征收。
在南宁市住房和城乡建设局网站上，我们可以找到这份征收补偿文件的方案，其中最引人注目的是安置费用的预算：
被征收建筑物总面积约34583㎡，其中住宅面积约3752㎡，非住宅面积约30831㎡；本项目房屋征收补偿安置费用概算总额为85196.05万元。
计算下来，一平米建筑面积补偿安置费用为2.46万一平米。
在2015年财报中，南宁百货的自持物业面积已经达到了15万平米，这15万平米自持物业几乎都在南宁的核心地段，其中此次拆迁目标的老百货大楼所在的朝阳路地段就涉及了7.5万平米。
也就是说，仅在2015年，南宁百货自持物业的总价值就已接近37亿人民币。
不仅如此，随着近几年土地价值水涨船高，南宁百货的物业价值还在高速增长。
这一点，在一份2018年的上交所对南宁百货问询函中得到侧面体现：在2017年中，由于南宁地铁一号线的建设，南宁国土资源局对南宁百货在朝阳路近330平米的土地进行了征收，总土地补偿金额近1000万人民币，仅仅过了3年，单位平米的征收价值达到了3万一平米。
换句话说，仅考虑南宁百货朝阳路一处的物业价值，南宁百货总价值就已经达到22.5亿，随着南宁这座城市土地价值的进一步增长，南宁百货总价值还会进一步水涨船高。
在本文开头，12月4日，宝能系用3.65元每股拍下价值8385万的南宁百货股权，这个对价背后代表了19.9亿元的南宁百货总市值，已经远远低于南宁百货旗下物业价值总和。
市值低于隐藏价值，实际控制权归属未明，一场大戏就此拉开。
宝能增持的三重算计：控公司，拿分红，涨股价
在2015年连续增持南宁百货沉寂多年之后，姚振华在这个时间发动突然袭击，接下来的行动早有安排：
首先，宝能系可以通过与各关联方结成一致行动人，召开股东大会，更换董事会成员，从而将涉及3万平米商业面积的拆迁产生的8亿拆迁款，通过特别分红的形式收入囊中，实现初步退出；
不仅如此，宝能一举实现南宁百货的实际控制权变更，更是为南宁百货旗下这14万平米自持物业的价值进一步变现打下基础，未来进一步安排的分红计划也就自然在路上。同样，因此能够拿到大额分红的小股东们在股东大会上也一定会更支持宝能。
其次，如果南宁国资委不希望控股权旁落，通过增持开始一场股权争夺之战的话，那么南宁百货隐含的35亿-40亿物业价值迅速可以获得实现，通过股价上涨和卖出的形式，同样可以实现宝能这笔投资的价值实现。
最后，即使是在当下南宁百货归属未明的状态下，南宁百货拿到拆迁款的分配方法，同样要经过宝能拥有极强话语权的股东大会和董事会的审议。上市公司手持现金流大把胡乱投资这种情况，在南宁百货身上也就不会发生。
更重要的是，随着时间推移，宝能对南宁百货控制还会逐渐增强，南宁百货旗下物业还会不断增值。
投资者将最终发现，宝能参与的这一笔8千万的股权拍卖，是一招精妙非凡的好棋，进可攻退可守。
积极投资者纷纷回A股的寓意
在市场低迷的今天，前有高瓴资本四百亿，成功收购格力控股权；后有姚振华时隔三年杀回A股，大幅买买买；这些积极投资者选择这个时间进场，对A股投资者发出了完全不同的信号：
随着中国增长走到今天的平台期，投资的主题从增量逻辑逐渐开始向存量逻辑切换。
投资者会发现，越来越多的上市企业，像南宁百货一样，积累了大量资产，但却因实际控制人不明确的障碍，迟迟得不到价值变现，甚至因实际控制人热衷乱投资，从而带来大量流失。
因此，只有像姚振华和高瓴一样，用将实际控制权确权的方式，实现存量财富的合理分配，将愈发能够促进A股的价值实现；而积极行动捍卫股东利益的积极投资者越多，A股才能够愈发能行稳致远。
令人感慨的是，距离姚振华被称为野蛮人和妖精，被保险市场十年禁入，已经过去了三年，此刻开启买买买高光时刻的姚振华的内心世界，莫过如此：
“我只是要证明我失去的东西，我一定要亲手拿回来。”
作者: 浅贝 时间: 2019-12-25 13:37
隐秘的5000亿“赌神”
“人生最大的风险就是不敢冒险。”
作者丨杨凯
王文银是谁？正威集团是干什么的？
多数人看到这个胡润百富榜上排名第15位的名字和这家中国第4大民营企业时都是这个反应。就和2013年，正威第一次冲进世界500强时，时任深圳市长许勤的反应一样。
除了那几次惊为天人的“豪赌”，坊间关于王文银的消息寥寥。若不是因为“妖股”九鼎新材，人们可能仍不会注意到这个身家千亿的隐形富豪。
▲受正威集团入主消息影响，今年7月以来
九鼎新材累计涨幅高达225%
三场“豪赌”
在一个毛利率极低的行业，王文银只用了24年，就从0开始，做到5200亿的营收，而且从没借助过资本的力量。
这实在有些不可思议。
王健林有句名言：“清华北大，不如胆大。”
王文银财富的快速积累当然也离不开三次“豪赌”。
第一次是1997年。亚洲金融风暴席卷而来，深圳几乎所有厂房的租金都打了对折，生产设备也大量滞销。
当时，王文银的携威实业专门买卖电源线。由于厂子小，一直没有话语权。供应商要求他先付款后收货，顾客又要先发货后收款。
资金压力非常大，只要一个单子出错，公司就可能万劫不复。
人人惶恐的金融危机，反倒成了王文银打通产业链、夺回主导权的绝佳机会。
通过分期付款的方式，他一次性囤了100台设备，还获得了整个深圳最大规模的厂房。正威集团正式成立。
这次抄底帮王文银站稳了脚跟。到1999年，正威集团的总资产已经超过10亿元。
第二次是2003年。非典搞得人心惶惶，资本快速逃离，矿产资源价格跌入谷底。
在此之前，正威做电源插头基本是“看天吃饭”，能不能赚钱要看上游铜材等原料价格。王文银决定趁机买矿，自己做“庄家”。
所有人都不理解他。合伙人余兴旺甚至威胁他：“你要买铜矿，我就走人。”
“如果世界毁灭，要钱有什么用？”王文银坚持在全球范围内并购了储量300多万吨的矿产资源，还以5000万的低价拿下了深圳30万平方米的土地，开发成精密控制线缆产业园。
非典过后，王文银手中的铜矿价值翻了几倍。
正威也顺势打通了“采矿-冶炼-加工”的全产业链，产值迅速突破百亿。
第三次是2008年。金融危机导致铜价暴跌到2万多元每吨的历史最低点，王文银在现货和期货市场双线出击，收购了数十万吨铜材，市场回暖后以4-8万元每吨的价格出手，获利颇丰。
同时，王文银还在全球范围内并购了几十座矿山、十余家铜加工企业，在日内瓦、美国和新加坡设立了三个海外总部，网罗了一批全球顶尖的行业人才，一举成为铜行业最大的“庄家”。
正威的资金也借此实现了千亿级的裂变。2008年，正威集团营收才116亿元，到2011年已经达到1280亿元。
后来，王文银还曾惋惜正威当时没有足够的实力。2008年，花旗银行一度只需要60亿美元就可以买下来；当时全球最大的矿业公司必和必拓也险些被中铝集团以100多亿美元收购。
他的选择总让身边人看不懂。
2005年，王文银欲28亿入主安徽铜陵一个年产30万吨的铜项目。一期项目就要投入10个亿。公司内部9名核心高管里有8人反对。
“你要折腾就折腾去，我要守着这些来之不易的钱。”就连掌握财务大权的老婆也拒绝给他转钱，气得王文银当场把手机摔了。
项目最终还是上马了。为了维持工厂的建设运转，王文银又卖掉了两个工厂，一掷千金购置了数千亩土地。见百般劝阻无果，四个重要股东当即把股份全部转让给了王文银。
老搭档巫冠逸也在其中，他当时拥有10%的股份。“如果不转让，现在这些股份就值几十个亿。”王文银后来说。
2009年，“全威铜业一期”项目建成投产，当年营收即达到104亿元，成为安徽省第一家营收破百亿的民营企业。
“人生最大的风险就是不敢冒险。每一个成功的人其实都是一个‘疯子’，非常之人，方能行非常之事，建非常之功。”王文银说。
王文银的赌徒形象从此深入人心。
钱要花在刀刃上
人们只看到王文银买了什么，却总是忽视了他没买什么。
王文银至今对2013年8月那场黄了的并购案记忆犹新。
当时，世界铜业巨头嘉能可为了防止反垄断调查，决定向中国企业出售储量超1000万吨的拉斯邦巴斯铜矿。
▲嘉能可是全球最大的大宗商品交易商、全球四大矿业集团之一。媒体称首席执行官伊凡·格拉森伯格有“狮子的凶心，狐狸的狡猾”
竞购者包括中国五矿集团、中国铝业、江西铜业等几大财团。
王文银得知消息很晚。在奔赴瑞士之前，他不仅要为这场庞大的并购完成会计、律师、审计、投行等诸多部门的整合，还要拿到中国商务部、发改委的批准。
“在这么短的时间内做完这些动作，不是一件容易的事。”
时间太紧，还险些闹出乌龙。
忙到最后，王文银才意识到自己只剩一天时间办理赴瑞士的签证。从时间上看，这几乎是不可能的。他辗转通过私人关系转机卢森堡，才得以在最后一刻顺利登机。
到了瑞士，一番试探后，王文银亮出底牌，报价50亿美元。而嘉能可的心理价位是60亿美元。没能谈拢，双方相约下次再谈。
为了抬价，嘉能可放出风说，拉斯邦巴斯铜矿最终会以60亿美元成交。
尽管无比渴望拿到拉斯邦巴斯铜矿，但王文银还是死守底线，坚决不做赔本赚吆喝的买卖。最后，拉斯邦巴斯铜矿被中国五矿集团以58.2亿美元拿下。
不久后，王文银就花20亿美元在南美洲拿下了一个2倍储量的铜矿。
王文银从不打无准备之战。“我们要并购一家企业，可能提前5年甚至10年就开始关注它，等机会来临的时候，等它跑不动的时候，我们就会果断把它吞下。”
他很清楚自己要什么。
“别人送上门的东西我们不一定关注，我们只找自己需要的。”王文银说，并购企业只选两种：一是有创新力；一是最差，我们把它的产能盘活。
海外并购陷阱很多。他曾接手过非洲一个矿山，书面资料和实地考察情况都很不错。但在周边调研过程中，王文银发现最重要的一块80万吨的矿区与另外一家矿场重叠，一旦签约，后患无穷。他当即叫停了协议。
王文银心中有一张世界投资地图，国家风险级别分成九级，像刚果金、刚果布、利比亚等高风险的地区标注为红色，澳大利亚、中国等投资环境较好的是绿色。
有些地方，不管诱惑多大都要躲着。比如铜矿储量巨大的朝鲜，王文银坚决不碰。万向集团创始人鲁冠球曾在此三进三出，最后铩羽而归。
事实上，王文银花钱非常克制，很少投机。
正威有专门的期货部门，以套期保值的办法规避风险，但从不单独做期货投资。“我们从来不赌。如果单纯做期货交易，赢的时候很爽，输的时候死的很惨。”
1995年2月，一名28岁的交易员错误交易，最终导致有233年历史的英国巴林银行彻底倒闭。在正威内部，这个负面案例被反复提及。
王文银要求公司资金全部由总部管控。同时，确定的交易也必须经过合同评审、法务、财务等多层监管。这条铁律连他本人都不得违背。
对待赌桌上获得的非常规收入，赌徒往往是麻木、缺乏知觉的。“挥霍”这个词就像是为赌徒量身定制的。
可王文银恰恰是个特别抠门的人。
他有一辆劳斯莱斯，但只是用来接送贵宾，自己不坐。他最常用的那辆宝马740，还是巫冠逸用过很久的旧车。
“好钢必须用在刀刃上”。王文银会为行业人才开出同行5倍、甚至10倍的薪水，但从不愿意把钱花在那些贬值的东西上，偶尔一掷千金，也只是买可以保值升值的红木家具。
“我只做别人做不了的事，只看别人看不到的地方，只想别人想不到的问题。”以小博大之外，人们往往将绝大部分人不理解的选择视作赌。
赌桌上从无常胜将军，可王文银却屡战屡胜。
与其说他是赌徒，倒不如说，他是个极致“自律”的人：他永远恪守自己的经营理念和投资理念，不论大环境如何变、身边人如何反对，都绝不动摇。
就像巴菲特说的：在别人恐惧时我贪婪，在别人贪婪时我恐惧。
耐心与隐忍
赌徒往往急功近利，以短期获利为第一目标。而王文银却是个极有耐心的人。他的口头禅是：路遥知马力，日久见人心。
做生意与做人一样，应该长远。
王文银说：“追求一个小时回报的是小时工，追求一天回报的是钟点工，追求三十天回报的是上班族，追求一年回报的是职业经理人，追求三年回报的是企业家，追求三十年回报的是实业家，追求一百年回报的是教育家，追求一千年回报的是哲学家！”
早年创业时，一个下游客户喜欢钓鱼，王文银就陪他钓鱼。当时正威还在做插头，对方一直没说要买，王文银也没开口问。只是每个周末把对方接来钓鱼，再送对方回家。如此坚持了两年，对方终于决定采购他的插头。
王文银还曾连续19年为一位全球采购高层定机票和酒店，邀请他参加正威的活动。即便他从未带来订单，仍一如既往。后来，他一次就带来了5个亿的订单。
“做生意千万不要贪图一时的利益，本质就是做人。你怎么对别人就是怎样对自己。但是很多人都悟不到这个。”他说。
在大规模并购的同时，王文银始终要求将产品品质做到极致。
他总是说，要把产品做成“毒品”，让客户上瘾。“我给自己规定，如果哪个行业不是排队提货，我就不做了，把这个工厂卖掉！”
他尤其在意细节，“所有的问题都是从细节开始的”。
王文银曾发现市面上所有的插头金属表面都有流纹。尽管没人留意，但他一心要祛除。一帮工程师加班加点了很久，终于找到了解决办法：在模具表面以45度角再打一个排气孔，然后将所有插头塑形之后置于冰水之中。
后来，正威成了IBM的插头供应商。
王文银反复告诫员工：“细节决定成败：丢了一颗钉子，坏了一只蹄铁；坏了一只蹄铁，折了一匹战马；折了一匹战马，损失一位骑士；损失一位骑士，输了一场战斗；输了一场战斗，亡了一个帝国。”
▲为了安徽铜陵项目，王文银连续两年吃住都在厂区
压力太大，头发开始脱落
他从不在乎为了产品品质牺牲利润。
他总是要求工程师尽量拉长设备维护和检修的时间，解决那些隐藏的问题。
在一次例行维护中，工程师们发现一台轧机的一项运行参数略微偏高1%，原因来自内部的乳化液。王文银二话没说，直接让换了乳化液，每台机器每年因此多了4万元的维修支出。
“为什么我的产品总比别人（每吨）贵几百块？这就是一种取舍。如果想要长久的品牌和回报，就必须这么做。”
赌徒从来高调。赢了钱大喊大叫，输了钱也要大喊大叫。《阿Q正传》里，有一段阿Q押牌宝的经典描写：
阿Q即汗流满面地夹在这中间，声音他最响：“青龙四百！”“咳……开……啦！”庄家揭开盒子盖，也是汗流满面地唱：“天门啦，角回啦……人和穿堂空在那里啦……阿Q的铜钱拿过来……”
而王文银信奉的是低调和隐忍。
2014年，《财富》杂志评选年度最具影响力50位商界领袖时，给他的评语是这样的：
“他用东方人特有的‘隐忍哲学’带领正威国际低调地前进。在还没有多少中国人知道他的名字和传奇的时候，他已经用20年的时间白手起家打造出一家位列世界500强第387位的企业……”
物朴乃存，器工招损。
王文银说：“疯狂的石头、疯狂的字画是保存不下来的，朴素的东西往往能保存下来，而鲜艳的花朵很快就消逝了。”
正威强调隐忍。“隐，是我看得见你而你看不见我，（将自己的成就）隐藏；‘忍’字是心字头上一把刀。”
正是这个隐忍法则让正威从一家深圳的小企业变成全球500强。
时至今日，王文银拥有铜矿储量在2400万吨~3000万吨之间，已探明矿产资源储量总价超10万亿，贵为“世界铜王”；正威也已经是“金属新材料产业”全球第一大企业，当之无愧的“隐形冠军”。
他和它依旧低调如故。
把“插头”做到“石头”的第一人
王文银总戏称自己是把“插头”做到“石头”的第一人。
回顾正威24年的发展演变：
一开始处于产业链最下游，以卖插头为生，厂房也是租来的；第二阶段向产业链上游延伸，覆盖了电线、电缆、塑胶、铜材加工等绝大部分业务，也拥有了自己的厂房和产业园；第三阶段开始收购矿产，从矿山到铜板、再到精铜制造，完成了铜产业链的全布局。
正威并未就此停下脚步。2011年，王文银开始进军半导体和高新材料等领域，“从制造向科技转变”；2015年又开始发力互联网和大数据，“从科技向互联网转变”。
“大数据将是一个万亿级的庞大市场。”在王文银看来，“如果说铜业代表过去、高新科技产业代表现在，互联网大数据则代表着正威的未来”。
一个卖插头的，如今做起了互联网大数据。听起来相当魔幻。
正威集团的快速发展表面看来是得益于那几场“豪赌”，根本上靠的其实是不断学习、自我革新的企业文化。
“学习是生命中最美的一个词，学习力代表未来。”妻子刘结红曾说，长久以来对学习的看重，是他们能取得成功的关键要素之一。
一年下来，不算报纸和杂志，王文银至少要看100本书，还要写读书笔记。几十年下来，他积累了200多本读书笔记和工作笔记。
王文银从初中就开始读《道德经》。他认为《道德经》里的“众妙之门”是人、世界、宇宙间所有奥秘的总阀门，“作为一个企业家，企业做到一定规模，一定要跳出画外来看画，才能找到企业经营的众妙之门”。
他总是说：“一日不读书，没人看得出；一周不读书，开始会爆粗；一月不读书，智商输给猪。”
除了自己读书、写读书笔记，王文银还把这条列入公司的管理制度，将读书笔记纳入年终绩效考核——
读书笔记写得不合格，不仅会被罚款，还会在公告栏公布；优秀的会奖励一百元、一千元甚至一万元不等。
王文银试图将正威打造成学习型企业。他亲自主编了三本书：
《正威知道》讲基本知识、企业成长的基本规律；《正威智道》讲如何保持前进与后退之间的平衡；《正威禅道》则讲述如何打造企业的持久力、稳定力、学习力和战斗力。
王文银认为，一个人的学历和经历代表着过去，财力和权力代表着现在，而学习力和创造力将代表着你的未来。
企业也是如此。“学习力和创造力代表企业的未来，当企业停止学习的那一天，企业就已经开始走向死亡。”
他总是说：“人生需要抓住几次别人看不到的机会，才能跳跃。”
企业家需要赌性，胆识，气魄。但商场从来都不是赌场，笑到最后的也从来不是赌徒。
王文银的心中“有一团火”，因而总是表现出近乎偏执的自信，以及孤注一掷的出手，才被误认为是疯狂的“赌徒”。
王文银爱好不多。除了红木家具和盆景，他平时最喜欢在餐前玩两局家乡的“八十分”（一种棋牌游戏），而且只玩不赌。
身边人不止一次揶揄他，“这牌不来钱，有什么劲啊！”
作者: 浅贝 时间: 2021-12-23 13:39
传奇大佬们的离去
原创 顾子明 政事堂2019 2021-12-22 22:54
随着第八轮巡视进入到反馈阶段，一个个传奇大佬们先后开始出意外。
前天晚上，大益茶业的吴远之脑淤血去世，这位打造了普洱降血压血脂神话的老板，被业内调侃为死于没有喝自家的普洱。
让人不由得想起这两年林海峰、梅墨生等一众被封神的养生大师，刚过50就中道崩殂，让那些信仰老神仙的大爷大妈们，看着手中的保健品不知道该如何下口。
只不过，吴老板的牛逼之处不是把茶叶变称保健品，而是把茶叶变成了金融衍生品，仿佛造币的中本聪，将云南一个个茶饼变成了神奇的茶币。
图片
2010年，全球第一家数字货币交易所创立，也是同一时期，大洋彼岸的吴老板拿普洱茶饼开创了期货交易，茶客可加杠杆购买茶饼，还不用做现货交割，待茶饼价格上涨后，再卖给下一个茶客。
此后，在杠杆套杠杆的机制下，从股票市场到币圈，大部分金融衍生机制都能在茶圈看到影子，每当有新茶饼发布时，大家就需要像申购那样去摇签，大客户还可以pre IPO并成为基石投资者。
甚至就像有些空气币白皮书还没写好就开卖了，大批没上市的新茶币就可以在茶圈内部交易与定价，在金融杠杆之下，很多IPO前就被炒到几万的茶饼，上市后被炒到了数百万乃至数千万。
随着交易机制的成熟，投资人的涌入，连“327国债期货”事件也都发生在了小小的茶饼之上，今年7月10日“仓颉号”惊现多空对决，现货不到200桶的茶叶，被2万多桶的空单直接打爆。
图片
而作为市面上唯一有“挖矿”资格的吴老板，控局着这场茶叶资本游戏，掌握着整个茶圈的货币供应，肩负维系价格体系的重任。
过去，吴老板通过眼花缭乱的资金杠杆与不断涌入的加盟费，推动着普洱茶如金融衍生品一般的增值，以吸引新的资金进入。
如今，失去了灵魂人物的普洱市场，怕是难以为继了。
而与茶叶金融创始人同步，神秘的资本大佬解直锟也在18日因心梗去世。
图片
解直锟很神秘，但是她老婆毛阿敏很曾经知名。
作为薇娅和范冰冰的前辈，毛阿敏是上个时代的“一姐”，也是中国第一代的逃税女星。
“一姐”的命运，往往都跌宕起伏。
直到嫁给解直锟，这位曾经的央视霸屏的“一姐”再也不必忙于走穴，变得跟这位神秘富豪一样的神秘。
而神秘富豪玩的，也是与吴老板类似的金融杠杆游戏。
2015年前后，解直锟麾下的“中植系”通过整合与相互持股，染指了20多家上市公司，《今日财富》发布“2020上半年独立财富管理榜”，“中植系”麾下的恒天明泽、大唐财富、新湖财富，分别以9373亿、8500亿、6000亿，包揽了前四名中的三个。
但是玩层层套嵌的金融游戏，是需要给参与者不断的提供收益。
吴老板要给囤积茶叶的投资人每年20%的账面增值，解老板给投资人与销售提供的纸面财富大概也在每年15%左右。
想玩左手换右手的交易，“武当梯云纵”式上涨而不下坠，就必须有一个发行货币的铆。对此，吴老板是用普洱茶来代替黄金，解老板则是用房地产来代替。
只要参与的人数不断增加，这个游戏本来可以玩很久，可自疫情爆发以来，资金汇聚于科技创新领域，传统的力量遭遇到了史无前例的重创。
喝茶屯普洱的老板们兜里没钱了，借钱的地产老们也纷纷陷入到了债务危机，可这两年吴老板和解老板们还必须要竭力维系着扩张，并为附着于自己金融游戏链上的几万人殚精竭虑。
如今，两位创造了无数传奇的金融大佬撒手人寰，继任者能否将这些击鼓传花的游戏玩下去，数万利益链条上的投资人能否全身而退，也许用不了太久就会有答案。
而随着劳动要素正取代资本要素，成为分配的主要依据，也许，未来还会有更多的传奇大佬们离我们远去。
作者: 浅贝 时间: 2023-11-28 11:20
炫富算个屁，卷款跑路才是大问题！
文 | 黄奇帆
中基协要求从业人员不得炫富。
早上这条发布冲上热搜，说的是中国证券投资基金业协会修订自律规则，其中明确提到：
“不得有奢靡炫富、拜金主义、享乐主义和极端个人主义等行为”。
图片
行业协会说的正儿八经，可总给人感觉怪怪的。
亚洲社会历来奉行所谓富贵不还乡如锦衣夜行，你要是不想让他们炫富、拜金、享乐，那你倒是把行业整体收入水平降到平均水平线啊！
动辄年收入百万起步，甚至有人两年赚了将近1个亿、偷税就有3千多万，你不让他们炫富、拜金、享乐，那要这么多钱干啥？也没看谁嫌多捐一点出来的。
除了让月薪几千甚至上万的被平均，实在想不出对普通人有啥正面影响。
说到底炫富是道德层面的事儿，只要他/她赚的钱合法合规，别人除了犯红眼病然后恼怒自己月薪三千花不完，法律上并不禁止。
出台这种自律规定不但纯属此地无银三百两，也毫无实质作用，还不如明着提醒行业内部：赚钱可以，别惹事，风紧，闷头发大财得了。
至于中基协提到的“极端个人主义”，按我理解应该是走投无路博高风险高回报、完蛋就跑路之类。
其实吧，炫富连个屁都不算，卷款跑路才是超级大问题。
11月14号，一则“杭州30亿私募造假跑路，引发百亿FOF私募华软新动力踩雷”的消息震惊金融圈，引发行业地震。
什么叫FOF？就是专门投资基金的基金，Fund of Funds。
包括TOF（投资基金的信托，Trust of Funds），听起来绕口，其实道理贼简单，FOF是拿一个基金的钱投另一个基金产品，TOF就是拿信托的钱投资基金产品。
而这些又都叫资产管理，简称资管。
为什么这事儿会引起行业地震呢？
主要就是在这种环环嵌套的路径中，据报道从投前的估值表，到投后的业绩全特么是造的假！
最后，终端未回款爆雷，前面所有投资资金等同于全部踩雷，踩雷的还都是知名选手。
一些信托公司被传说踩雷，为此，被网传的百瑞信托还专门辟谣。
图片
根据报道，杭州这家造假私募前面的嵌套路径大致有两条：
一条是，国企或信托投资人→华软新动力私募公司→深圳汇盛私募→杭州瑜瑶私募公司→磐京投资。
另一条是，国企投资人→信托公司→杭州瑜瑶→磐京投资。
箭头方向即代表资金流向，国企、信托公司等机构，用自有资金或募集的资金最终投到杭州余瑶和磐京公司。
现在还不确定具体是哪些国企、信托公司和机构踩雷，但网传有的踩雷规模在10亿级，有的甚至在30亿级。
为什么会传出“私募跑路”事件？
就是刚刚说过的，终端未回款爆雷了。有一家上市国企此前曾向杭州瑜瑶投资2.9亿元，赎回时杭州瑜瑶未能兑付造成违约。
而违约的诱因，是杭州余瑶和磐京公司的实控人毛某在11月月初被抓，原因目前不明，但老板和高管被抓，无人协调资金导致资金链断裂，从而引发后续各个环节全部爆雷。
资料显示，这个毛某还是个“惯犯”，从2019年开始毛某和他的磐京公司就多次被监管机构立案调查、处罚，涉嫌操纵过证券市场，涉嫌超比例增持减持未报告披露，最高一笔被罚款1500万，之后又因违反私募基金管理办法被罚款3万。
可以说，能把立案调查和处罚当家常便饭的，绝对是老油条，被发现了就认罚，没被发现就赚到了。
此事，监管震动，首先是监管方面要求各持牌机构自查。
图片
到了11月24号也就是昨天，证监会对决定立案调查，初步判断，相关人员控制杭州瑜瑶、深圳汇盛等多家机构，多层嵌套投资，存在虚假宣传、报送虚假信息、违规信披等情形，还可能涉嫌违法犯罪...
证监会还透露，公安机关已经介入，控制涉案人员。这说明毛某被抓是实锤了。
一波未平，一波又起。
前面我在《一个时代过去了！》还讲过最近发生的另一个案例，巧了，也是11月14号，深圳知名私募洛克资本老板在工作群里发“我要走了，你们也走吧”，然后人间蒸发。
据报道，这货从香港去了日本，应该5月就在准备，9月才从美国回来，最近两个月把国内的资产卖了，合计应该带走了12亿元，窟窿20亿元。
还真是蓄谋已久。
两个案例，暴雷的和跑路的都是上百亿的大机构，十年以上行业老手，投资团队履历更是光鲜无比。
但以往的行业顶流，咋就做了贼了呢？
说到底，绝大多数时候，赚到大钱并不一定是自己足够努力，而是赶上了风口。
风口多，风口大，猪确实能飞起来。但是近几年风口少了，风也小了，再瘦的猪也容易掉到地板上。
暴利时代成为过去时，以往光鲜的业绩变的平平无奇，乃至较大亏损。
市场不好，大家都亏，很正常。
就好比过惯了高光环绕、红酒牛排，现在落到吃大锅饭还无意中嘎了一只蟑螂。
但是总有人怕蟑螂不死，铤而走险往嗓子里喷敌敌畏。结果，蟑螂死的不能再死，自己也陷入万劫不复。
赚钱效应降低，潮水退去，光环不再，有的人亏了就走“极端个人主义”——“挪”资金搏高回报但高风险的。
结果就是亏的丁字裤都没了。
咋办？要么跑路，要么背锅。
中基协现在发布不让炫富的自律规定，颇有点像是出事了、监管拍桌子骂人了，就赶紧喊话让行业中人低调行事、夹起尾巴做人。
但是，早干嘛去了？！
作者: 浅贝 时间: 2023-12-7 14:52
王健林卖崽，马化腾抄底！
原创 牲产队长 牲产队 2023-12-07 14:23 发表于广东
在大连的街头，有一只卖崽青蛙。大连的冬天特别冷，是那种走路都打滑的冷，一个70岁的老头却穿着一套“青蛙服”，在街头叫卖：“卖青蛙崽啦，低价大甩卖！”
大冬天的，外面都是冰天雪地，街上本就没多少人，好不容易过来了一对情侣，见了这卖崽的青蛙，只是觉得好笑，要跟他合影。卖崽的青蛙着急地问：“要不，你们买一只青蛙吧？”情侣拍完照，就笑嘻嘻地跑了，只留下卖崽青蛙在寒风中萧瑟。那寒风中的背影，有些瑟瑟发抖，今日的冷风比昨日更加地刺骨了。
突然，电话铃声响了，卖崽青蛙手忙脚乱地脱下青蛙服，掏出手机，接了一个电话，是他那个沉迷于风花雪月的儿子打来的，电话那头传来一个温暖的声音：“爸，别担心，我在山东上班了。以后，我不瞎混了，好好赚钱，帮你一起还债。”
卖崽青蛙老泪纵横，养了35年的儿子终于长大了。他在电话里回：“爸的事，你不用操心。爸爸顶得住！”说完，他挂断电话，搓搓被冻冷的手，又准备卖崽了。就在这时，一个中年男子出现了，他穿着厚厚的羽绒服，站在风雪之中，却是一点都不冷，只是说话的语气特别冰冷，他的声音中仿佛透露着冰刀子：“我来买一个。”
听闻有客户，卖崽青蛙激动不已，连忙拿出自己的青蛙崽，让客户挑选。那中年男子看都没看一眼，就淡淡地说了一句：“我要万达电影。”
当听到“万达电影”时，卖崽青蛙的心颤抖了一下，这可是自己一手养大的“亲儿子”！万达集团轻资产转型，万达商管固然取得了成功，但万达电影也是自己难以割舍的心头肉。它是一座现金矿，能为万达带来源源不断的现金流。在这个最缺现金的年代，谁又愿意把自己下金蛋的母鸡卖了呢？曾几何时，万达出走海外，并购美国AMC，一跃成为全球第一大院线集团。做电影，万达是认真的。
卖崽青蛙面露难色，心有不甘，可最后还是一咬牙，同意了。这个卖崽的青蛙正是王健林，买下万达电影的则是马化腾。
王健林把自己的心头肉“万达电影”卖掉了。王健林出售了北京万达投资有限公司51%的股权，接盘方为上海儒意影业。儒意影业的控股股东是中国儒意，而中国儒意的第一大股东正是腾讯集团，万达投资则是万达电影的控股股东。
图片
也就是说，万达投资把自己对万达电影的控股权，让渡给了腾讯。以后，万达电影不姓王了，改姓马了。队长估计，以游戏为主题的腾讯大电影，要有得看了。英雄联盟、王者荣耀等，以后都可以登上大荧幕了。为什么王健林要忍痛割肉，卖掉自己的一手养大的“宝贝崽”——万达电影？
说到底就一个原因：债务压顶。
万达商管集团的上市对赌，即将失败。根据对赌协议，万达商管应该在2023年底完成上市，距离最后的期限不到一个月。腾讯、蚂蚁金服、碧桂园等企业，凑了300亿的现金给万达，作为回报，万达则需要按时完成上市。只要上市成功，大家就都有得赚。可若是上市失败，老王不但要退还本金，还要额外支付8%的年息，一年光利息就有24个亿。
图片
现在的老王是，利息付不起，本金也拿不出来，怎么办呢？就只剩“卖崽”这一条路了。人家的300亿现金也不是大风刮来的，要么是做大做强，赚来了，要么是从金融机构借出来的低成本现金。这么大一笔钱，总得有个交代吧？老王得负责到底。变卖资产，是老王唯一的选择。
万达所处的寒冬，比大连冬天的冰碴子还要冷，老王却是孑然一身，站在冰雪之中。曾经的风光无限，都成了过眼云烟。这一次，扛过去了，就是雨过天晴，冰雪融化，暖阳从东方再次升起。没扛过去，那就完犊子了。
图片
此时，腾讯手握巨额现金，成了寒冬里捡漏的大玩家。万达院线与腾讯大文娱存在天然互补。多年来，腾讯主攻线上娱乐，线下部分少有染指。但在这次的股权转让完成后，腾讯就一跃成为中国第一大院线集团，坐拥877家万达影院，7338块大银幕！
老王失意，马哥得意。老王奋斗了大半辈子的万达院线，终究是落入了小马哥的口袋。
| 欢迎光临 壹挺论坛 (http://yitingluntan.com/) |
Powered by Discuz! X3.1 |